ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТАЛ ВОЛГОГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ

Совет директоров Банка России | Банк России

Совет директоров Банка России — коллегиальный орган управления Банка России, в который входят Председатель Банка России и 14 членов Совета директоров, работающих на постоянной основе в Банке России. Члены Совета директоров назначаются Государственной Думой сроком на пять лет по представлению Председателя Банка России, согласованному с Президентом Российской Федерации.

Совет директоров осуществляет широкий круг функций, отнесенных к его компетенции Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

В сфере денежно-кредитной политики и развития финансового рынка Российской Федерации Совет директоров во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики и основные направления развития финансового рынка, принимает решения об изменении процентных ставок Банка России, о выпуске банкнот и монет Банка России нового образца, об изъятии из обращения банкнот и монет Банка России старого образца, а также осуществляет другие функции.

В сфере регулирования банковской системы и финансового рынка Совет директоров устанавливает правила проведения банковских операций для банковской системы Российской Федерации, принимает решения об установлении обязательных нормативов для кредитных организаций, банковских групп и некредитных финансовых организаций, о размере обязательных резервных требований, а также принимает иные решения.

В сфере финансово-хозяйственной и организационно-кадровой деятельности Банка России Совет директоров утверждает структуру Банка России, годовую финансовую отчетность и отчет о деятельности Банка России, а также осуществляет иные функции.

Решения Совета директоров принимаются большинством голосов от числа присутствующих на его заседании членов при кворуме в восемь человек. Совет директоров заседает не реже одного раза в месяц.

Руководство

Шаронов Александр Георгиевич

Председатель Правления, член Совета директоров ПАО «НБД-Банк».

Родился 4 апреля 1971 года в г. Горький 

Бизнесмен, общественный деятель.

Окончил Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского, имеет два высших образования — радиофизическое и юридическое.
Член совета Ассоциации российских банков. Неоднократно удостаивался званий «Человек года» и «Руководитель года», обладатель награды «Профессионал банковского дела».
С 1994 года по настоящее время Депутат Законодательного Собрания Нижегородской области II-VI созывов, Председатель комитета Законодательного Собрания по бюджету и налогам. В 2015 году награжден званием «Лучший депутат Законодательного собрания Нижегородской области».

Награжден Медалью Ордена «За заслуги перед Отечеством» II степени.

Женат, трое детей. 

Совет директоров

• Лунин Виктор Николаевич – Председатель Совета
• Ахмедова Зульфира Улуговна
• Бретшнейдер Томас
• Лобова Татьяна Владимировна
• Поляков Николай Федорович
• Шаронов Александр Георгиевич

Правление 

• Шаронов Александр Георгиевич — Председатель Правления.
• Бетин Андрей Вячеславович — заместитель Председателя Правления по финансам.
• Максаков Евгений Юрьевич — заместитель Председателя Правления.
• Моров Андрей Константинович — заместитель Председателя Правления по операционной деятельности.
• Тихомирова Марина Аргеновна — заместитель Председателя Правления — директор службы внутреннего контроля.
• Ардабьевский Андрей Анатольевич — начальник управления по развитию филиальной сети.
• Семехин Дмитрий Александрович — директор департамента информатизации.
• Федюнин Дмитрий Николаевич — начальник кредитного управления.
• Яндаев Сергей Аркадьевич — директор департамента общих служб

Информация о квалификации и опыте работы членов Совета директоров ПАО «НБД-Банк»

Информация о квалификации и опыте работы сотрудников ПАО «НБД-Банк»

Акционеры ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК»

Авдеев Р.И.

Бенефициарный владелец ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК». Гражданин Российской Федерации.

Дата рождения: 17 июля 1967г.

Образование:

Липецкий государственный технический университет (1996 г.)

Московский международный университет бизнеса и информационных технологий, бизнес-курс «Практический курс банковского дела»

Деятельность:

1989 год — первый бизнес по производству ТВ-декодеров и торговля техникой и компьютерами

1994 год — приобретение Московского кредитного банка

• «После распада СССР стало ясно, что можно зарабатывать больше не на продаже товаров, а на конвертации валют.
  Тогда захотелось создать банк. В 1994 году на средства из торговых бизнесов я приобрел Московский кредитный банк, по сути банковскую лицензию, и начал выстраивать все процессы с нуля» — вспоминает Роман Авдеев.
• 2008 год — старт активной фазы развития Московского кредитного банка как универсального банковского института с прозрачной структурой корпоративного управления
• В 2009 году банк входит в 
  топ-50 крупнейших банков России по размеру активов (Интерфакс-100)
• В 2013 году банк входит в топ-15 крупнейших банков России по размеру активов (Интерфакс-100)
• В 2016 году МКБ входит в топ-10 крупнейших банков России по размеру активов (Интерфакс-100) и  является крупнейшим региональным частным коммерческим банком РФ .
  Акции банка торгуются на Московской Бирже и включены в состав индекса ММВБ

2006 год — создан концерн «РОССИУМ», осуществляющий функции владения активами банка

2011 год — создание агентства недвижимости «Домус Финанс», на базе которого в 2014 году была создана группа компаний «Инград»

2014 год — основание благотворительного фонда «Арифметика добра»

Награды и номинации:

SPEAR’S Russia Wealth Management Awards 2014: «Банкир года»

Лучший инвестор 2015 года по версии РБК

Дополнительные сведения: Женат, воспитывает 23 ребенка — родных и приемных

Увлечения: Чтение, философия, горные лыжи, бег

Секрет успеха, по мнению Романа Авдеева, кроется в профессионализме: «Важно понимание того, что делаешь. Квалификация, самосознание, рефлексия, то есть интеллигентность в высшем ее проявлении». Роман Иванович считает, что руководитель должен быть честным и прогнозируемым, уметь «организовать процессы так, чтобы люди приходили на работу с горящими глазами и уходили с улыбкой».

Благотворительный фонд «Арифметика добра»

Сведения об акционерах банка

• 56,07% — ООО «Концерн «РОССИУМ»
• 7,47% — УК «РЕГИОНФИНАНСРЕСУРС»
• 6,54% — ИК Алгоритм
• 6,09% — акции под управлением Регион Траст
• 3,64% — ЕБРР
• 20,0% — Free-float¹
• 0,19% — Прочие

Документы

Учредители банка — что это такое: определение термина простыми словами

Учредители банка  — это физические или юридические лица, которые инициируют регистрацию такой организации. Закон запрещает выход из учредителей банка в течение трех лет с момента его создания.

Центробанк выдвигает определенные требования к лицам, которые могут претендовать на роль учредителя банка. Они изложены в Инструкции № 135-И от 02 апреля 2010 года. Если учредитель – это юридическое лицо и не является другой кредитной организацией, то он должен:

• Быть финансово стабильным
• Владеть собственными средствами в размере, достаточном для внесения взноса в уставной капитал банка
• Вести свою основную деятельность не менее 3 лет на момент подачи заявки на регистрацию
• Исправно выплачивать налоги, сборы и другие обязательные платежи в течение 3 лет

Если учредителем собирается стать другой банк, то он оценивается в соответствии с действующими нормативами Центробанка. Банк признается финансово устойчивым в случае соблюдения двух параметров:

1. Отсутствие задолженности перед ЦБ РФ
2. Соответствие величины обязательных резервов установленным законодательством требованиям

Если в роли учредителя выступает физическое лицо, то Центробанк РФ проверяет его согласно Положению № 338-П от 19 июня 2009 года. При этом важным является не наличие достаточного собственного капитала, а, прежде всего, легитимность его возникновения. Также физическое лицо должно быть признано дееспособным и не иметь правовых ограничений в своих действиях.

Центробанк проверяет учредителей не только при регистрации нового банка. Те, кто покупает или принимает в доверительное управление свыше 1% акций банка, должны уведомить об это ЦБ РФ. А когда размер доли превышает 20%, то собственник должен получить согласие регулятора.

Закон не разрешает учреждать банк унитарным предприятиям, которые не имеют права собственности на имущество организации.

В связи с тем, что учредители не могут использовать привлеченные деньги для внесения в уставный капитал банка, достаточность их собственного капитала подтверждается документально. Компании предоставляют финансовую отчетность, заверенную аудитором, а частные лица должны предъявить налоговую декларацию с отметкой о принятии.

Источники

Передача ведения реестра акционеров регистратору во вновь созданных АО

Обновлено 01 апреля 2021

После того как прошла регистрация акционерного общества и регистрация выпуска акций, необходимо передать ведение реестра акционеров компании регистратору. Определить регистратора нужно уже на этапе учреждения акционерного общества, т.е. учредители уже на первом общем собрании должны утвердить регистратора и условия договора с ним. Договор с регистратором можно заключить сразу после регистрации акционерного общества и открытия расчетного счета, т.е. до регистрации выпуска акций. А когда выпуск акций будет зарегистрирован, необходимо предоставить регистратору по одному экземпляру решения о выпуске акций и отчета об итогах выпуска ценных бумаг.

Компания «ЦБ Регистр» поможет в оформлении и подготовке всех документов для передачи ведения реестра акционеров регистратору, в том числе при составлении решений уполномоченных органов об утверждении регистратора и восстановлении реестра акционеров акционерного общества (подробнее об услуге передачи ведения реестра акционеров регистратору).

Перечень документов, которые вновь созданному акционерному обществу необходимо передать регистратору (АО «Реестр»)

Документы, содержащие информацию об эмитенте:

• Анкета эмитента (оригинал на бланке регистратора).
• Карточка образцов подписей и печати, удостоверенная нотариально (оригинал на бланке регистратора).
• Список уполномоченных лиц эмитента, имеющих право на получение информации (оригинал на бланке регистратора).
• Свидетельство о государственной регистрации юридического лица (нот. копия).
• Действующая редакция Устава общества с изменениями и дополнениями (нот. копия).
• Информационное письмо / Уведомление с сайта органа государственной статистики об учете в ЕГРПО (копия, заверенная эмитентом).
• Свидетельство о постановке на налоговый учет (нот. копия).
• Выписка из ЕГРЮЛ, подтверждающая полномочия действующего руководителя исполнительного органа и содержащая все записи о внесении в ЕГРЮЛ сведений о юридическом лице (оригинал).
• Выписка из протокола (или протокол) решения уполномоченного органа эмитента об избрании (назначении) действующего единоличного исполнительного органа (копия, заверенная эмитентом).
• Выписка из протокола (или протокол) уполномоченного органа эмитента об избрании (назначении) действующего состава членов совета директоров (наблюдательного совета) (копия, заверенная эмитентом).
• Выписка из протокола или протокол собрания учредителей (акционеров) / Решение учредителя (единственного акционера) (копия, заверенная эмитентом).

Документы, содержащие информацию о выпусках ценных бумаг:

• Решение о выпуске ценных бумаг (оригинал) или, при отсутствии зарегистрированного выпуска ЦБ, копия заявления или описи документов в комплекте с решением о выпуске и отчетом об итогах выпуска ЦБ, содержащие отметку Банка России о приеме документов на регистрацию выпуска ценных бумаг.
• Отчет об итогах выпуска ценных бумаг (оригинал).
• Уведомление о государственной регистрации решения о выпуске ценных бумаг (копия, заверенная эмитентом).
• Уведомление о государственной регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг (копия, заверенная эмитентом).

Документы общества о создании:

• Договор о создании акционерного общества (копия, заверенная эмитентом).
• Решение об учреждении акционерного общества (копия, заверенная эмитентом).

Документы, содержащие информацию о лицах, зарегистрированных в реестре:

• Список учредителей (оригинал на бланке регистратора).
• Сведения об обременении ЦБ обязательствами (оригинал на бланке регистратора).
• Сведения об оплате акций/уставного капитала (оригинал на бланке регистратора).
• Справка об отсутствии операций с ценными бумагами с даты регистрации общества по дату передачи документов и информации в АО «Реестр» (оригинал на бланке регистратора).
• Доверенность, подтверждающая полномочия представителя лица, передающего документы регистратору (оригинал).
• Бухгалтерская отчетность за последний финансовый год, если год уже прошел (копия, заверенная эмитентом).
• Опросный лист (оригинал на бланке регистратора).

Персональный подход

Благодаря опыту, накопленному за годы работы, и высокой квалификации наших специалистов мы предлагаем клиентам комплексное, эффективное решение всех юридических проблем.

С момента обращения в компанию «ЦБ Регистр» все вопросы, связанные с регистрацией ценных бумаг и передачей ведения реестра акционеров регистратору берет на себя ваш Персональный менеджер. Он решит поставленные вами задачи оперативно, конфиденциально и с особым вниманием.

При его поддержке почти любой вопрос можно решить без личной встречи — по телефону, факсу и через Интернет. По желанию Персональный менеджер может приехать к вам в офис или организовать встречу в нашей компании.

Наша задача – сделать сотрудничество максимально эффективным. Мы верим, что только индивидуальный подход и высокий профессионализм обеспечат положительный результат вне зависимости от сложности поставленных задач.

Качество оказываемых юридических услуг

• Компания «ЦБ Регистр» практикует индивидуальный подход к каждому клиенту. Ваш Персональный менеджер проконсультирует по всем вопросам практики применения норм законодательства и предоставит полный отчет о проделанной работе.
• Профессиональные юристы компании «ЦБ Регистр» хорошо знакомы со всеми требованиями российского законодательства, а накопленный практический опыт работы, в том числе в судебных процессах, позволяет решить возникающие проблемы юридического характера в любой сфере деятельности.
• Соблюдение норм профессиональной и деловой этики и гарантия конфиденциальности любой предоставляемой вами информации.
• Качественные квалифицированные юридические услуги по разумным ценам.
• Компания «ЦБ Регистр» предоставляет юридические услуги высокого качества и выполняет свои обязательства в полном объеме и в оговоренные сроки. Мы знаем, как зарегистрировать выпуск акций любой сложности в оптимальные сроки. Специалисты компании «ЦБ Регистр» смогут предложить разные варианты решения проблем в каждом конкретном случае и выбрать оптимальный путь. Наш опыт подтверждают долгосрочные отношения с клиентами. Сотрудничество с компанией «ЦБ Регистр» будет способствовать развитию вашего бизнеса.

Вам нужно связаться с нами по телефону (495) 506-42-36

Если вы свяжетесь по телефону, мы попросим первичные необходимые данные для решения вашего вопроса.

• тип общества и количество акционеров;
• количество операций в реестре акционеров;
• способ размещения акций.

Персональный менеджер согласует с вами сроки исполнения и точную стоимость заказа.

Есть вопросы по передаче ведения реестра акционеров регистратору?

Юристы компании «ЦБ Регистр» готовы оказать первичную консультацию по регистрации АО, ПАО, выпуска акций и ведения реестра акционеров в режиме онлайн.

Глава 2. УЧРЕДИТЕЛИ КРЕДИТНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ ИНСТРУКЦИЯ ЦБ РФ от 23.07.98 N 75-И (ред. от 28.06.99) «О ПОРЯДКЕ ПРИМЕНЕНИЯ ФЕДЕРАЛЬНЫХ ЗАКОНОВ, РЕГЛАМЕНТИРУЮЩИХ ПРОЦЕДУРУ РЕГИСТРАЦИИ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ И ЛИЦЕНЗИРОВАНИЯ БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ»

отменен/утратил силу Редакция от 28.06.1999 Подробная информация

Наименование документ	ИНСТРУКЦИЯ ЦБ РФ от 23. 07.98 N 75-И (ред. от 28.06.99) «О ПОРЯДКЕ ПРИМЕНЕНИЯ ФЕДЕРАЛЬНЫХ ЗАКОНОВ, РЕГЛАМЕНТИРУЮЩИХ ПРОЦЕДУРУ РЕГИСТРАЦИИ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ И ЛИЦЕНЗИРОВАНИЯ БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ»
Вид документа	инструкция
Принявший орган	цб рф
Номер документа	75-И
Дата принятия	01.01.1970
Дата редакции	28.06.1999
Дата регистрации в Минюсте	01.01.1970
Статус	отменен/утратил силу
Публикация	В данном виде документ опубликован не был. (в ред. от 23.07.99 — «Вестник Банка России», 12.08.98, N 55, «Бизнес и банки», N 35, 1998, N 36, 1998, N 37, 1998)
Навигатор	Примечания

Глава 2. УЧРЕДИТЕЛИ КРЕДИТНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

2.1. Учредителями кредитной организации (далее по тексту настоящей главы — учредители) могут быть лица, участие которых в кредитной организации не запрещено действующим законодательством.

Учредители банка не имеют права выходить из состава участников банка в течение первых трех лет со дня его регистрации (т.е. полностью или частично изымать свою долю из уставного капитала банка).

2.2. Юридическое лицо — учредитель должно иметь устойчивое финансовое положение, достаточно средств для внесения в уставный капитал кредитной организации, действовать в течение трех лет, выполнять обязательства перед федеральным бюджетом, бюджетом субъекта Российской Федерации и местным бюджетом за последние три года.

При определении достаточности собственных средств учредителя, приобретающего более 20% долей (акций) кредитной организации, не учитываются доли (акции) в части, находящейся в перекрестном владении с другим учредителем кредитной организации (взаимное участие в уставном капитале), а также доли (акции) в части, находящейся в перекрестном владении учредителя и кредитной организации (взаимное участие в уставном капитале).

(в ред. Указания ЦБ РФ от 28.06.99 N 589-У)

2. 3. Кредитная организация — учредитель должна быть финансово устойчивой в течение последних шести месяцев, предшествующих дате подачи документов для государственной регистрации кредитной организации и получения лицензии на осуществление банковских операций.

Достаточность средств учредителя, являющегося кредитной организацией, определяется исходя из показателя собственных средств (капитала).

2.4. Юридическое лицо — учредитель, не являющееся кредитной организацией, в течение последних шести месяцев, предшествующих дате подачи документов для государственной регистрации кредитной организации и получения лицензии на осуществление банковских операций, должно иметь прибыль и своевременно выполнять обязательства перед кредиторами.

Достаточность средств учредителя, не являющегося кредитной организацией, для оплаты доли в уставном капитале кредитной организации определяется в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации. При этом следует руководствоваться значениями показателя чистых активов и коэффициента текущей ликвидности.

Расчет показателя чистых активов и коэффициента текущей ликвидности осуществляется учредителем, не являющимся кредитной организацией, и представляется в Банк России вместе с документами, указанными в главе 3 настоящей Инструкции.

2.5. Юридическое лицо не может являться учредителем при наличии задолженности перед федеральным бюджетом, бюджетом субъекта Российской Федерации и местным бюджетом, независимо от имеющейся отсрочки по ее уплате.

2.6. Банк России имеет право запрашивать у кредитной организации или ее учредителей любую информацию о финансовом состоянии и деятельности лица, способного прямо или косвенно определять решения, принимаемые кредитной организацией или ее учредителями.

(в ред. Указания ЦБ РФ от 28.06.99 N 589-У)

Эксперты: АИС страхования под контролем ЦБ может нести риски

26 января комитет Государственной Думы по информационной политике, информационным технологиям и связи рассмотрел внесенный ранее проект федерального закона № 1056530-7 «Об организации страхового дела в Российской Федерации», в рамках которого депутаты предложили передать автоматизированную информационную систему (АИС) страхования под контроль ЦБ РФ. По мнению комитета, создание единой базы под контролем Банка России может способствовать формированию дискреционных полномочий и коррупционной составляющей, как указано в тексте заключения на официальном сайте Госдумы.

Координатор движения «Общество Синих Ведёрок» Пётр Шкуматов считает, что пребывание АИС страхования под контролем оператора, учредителем которого будет Банк России, может повлечь сложности и противоречить миссии ЦБ.

«При текущей редакции законопроекта в руках оператора АИС окажутся большие объемы информации. Если тем или иным образом данные попадут в руки третьих лиц, они позволят создать монополиста супер-страховщика с конкурентным преимуществом перед другими участниками рынка», – отметил П. Шкуматов, – «Сегодня информация – ценнейший актив, кто ею владеет, тот владеет рынком. РСА юридически не может стать супер-страховщиком или законно передать важные данные третьему лицу, чтобы супер-страховщиком стало оно. Соблюден баланс интересов, поскольку учредители этой общественной организации – страховые компании, которые следят за сохранностью данных. Банк России же официально является регулятором страхового рынка, и его миссия не коррелируется с управлением базой. Закон в текущей редакции увеличивает всевозможные риски и может угрожать балансу на рынке страхования. Думаю, при создании АИС страхование, её оператором должен стать именно РСА».

Генеральный директор «Юджин Глобал Консалтинг» Илья Моргунов не видит очевидных поводов создавать новую систему: «Может к уже работающей АИС ОСАГО 2.0 нужен дополнительный модуль, который будет ощутимо дешевле ещё одной базы. Хотелось бы получить больше информации по размеру планируемого ЦБ бюджета и его обоснование. Открыта тема уровня защиты от кибер-угроз, ведь утечка данных станет конкурентным преимуществом для желающих их украсть и продать. Зачем раскрывать внутреннюю информацию о договоре страхования, ведь правоохранители сами все узнают при необходимости? Да и есть ли мировой опыт, когда регулятор является оператором подобных систем?».

Тем не менее, очевидна необходимость применения риск-ориентированного подхода к оценке действий страхователей, особенно в условиях цифровизации и необходимости практически мгновенной онлайн оценки рисков и добросовестности. Страховой рынок должен работать на пользу потребителей. Нужна автоматизированная система динамической оценки добросовестности и оценки риска конкретного страхователя для предоставления этой информации самому страхователю и его контрагентам при заключении договора страхования.

Петр Шкуматов: «Первичная информация, ставшая основой для расчета индивидуального коэффициента риска, должна предоставляться только самому страхователю и конкретному страховщику по его запросу. Массив первичной информации никогда и ни при каких обстоятельствах не должен покидать информационно или физически оператора. Важно, чтобы оператором системы стали именно коммерчески незаинтересованные организации, обладающие компетенциями по защите информации. Информационный массив первичных данных не должен передаваться третьей стороне целиком».

Проект «ОСАГО: общественная экспертиза» напоминает, что проект федерального закона № 1056530-7 «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в части создания автоматизированной информационной системы страхования» внесен на рассмотрение Госдумы в ноябре 2020 года. Решением Экспертного совета по законодательству о страховании при Комитете Госдумы по финансовому рынку представители Российского Союз Автостраховщиков (РСА) ведут переговоры по содержанию документа с Центральным банком РФ. Рассмотрение законопроекта Госдумой предварительно назначено на февраль. Тем временем представители экспертного сообщества опасаются, что законопроект в текущей редакции потенциально может нанести вред страховому рынку и страхователям.

Центральный банк в США

История центрального банка в США не Начнем с Федеральной резервной системы. Банк Соединенных Штатов Штаты получили свой устав в 1791 году от Конгресса США и был подписан президентом Вашингтоном. Устав банка был разработан министром финансов Александром Гамильтоном, моделируя его по образцу Банка Англии, британского центрального банка.

Банк вызвал серьезные споры. Аграрный интересы были противопоставлены Банку на том основании, что они боялись, что это будет способствовать коммерческим и промышленным интересам, а не свои собственные, и что это будет способствовать использованию бумажных денег в за счет золота и серебра (Kidwell, 54). Владение Банка также была проблемой. К моменту устава Банка был обновлен в 1811 году, около 70 процентов его запасов было принадлежит иностранцам. Хотя иностранные акции не имели права голоса влияют на деятельность Банка, размещенные акции имеют рейтинг 8,4 процент дивидендов. Утверждалось, что еще один двадцатилетний чартер: приведет к тому, что на и без того дефицитном золоте и серебре будет около 12 миллионов долларов. экспортированы иностранным владельцам банка (Hixson, 115).

Государственный секретарь Томас Джефферсон считал, что Банк неконституционный, потому что это было несанкционированное распространение федеральной власти. Конгресс, Джефферсон утверждал, обладал только делегированными полномочиями, которые были специально перечислено в конституции. Единственно возможный источником полномочий для устава банка, как полагал Джефферсон, был в необходимом и правильном пункте (ст. I, п. 8, п. 18). Однако он предупредил, что если это положение можно толковать так в целом в данном случае не было никаких реальных ограничений на то, что Конгресс может сделать. Затем, что любопытно, в меморандуме, в котором он сформулировал мысли о Джефферсон сообщил, что если президент считает, что плюсы и минусы конституционности казались примерно равными, тогда из уважая Конгресс, который принял закон, Президент мог подписать его (Данн, 17-19). Джеймс Мэдисон сказал, что Банк «осужден молчанием конституции» (Саймонс, 14).

Гамильтон признал, что в конституции ничего не говорится о банковском деле.Однако он утверждал, что Конгресс явно имеет право взимать налоги, занимать деньги и регулировать межгосударственную и внешнюю торговлю. Было бы разумно, если бы Конгресс учредил корпорацию для помочь в выполнении этих полномочий? Он утверждал, что необходимая и правильная статья предоставила Конгрессу право ввести в действие любой закон , необходимый для выполнения его полномочий. «Необходимый» закон в этом контексте Гамильтон не считал тот, который был абсолютно необходим.Вместо этого он утверждал что это означало закон, который был «необходим, необходим, случайен, полезны или способствуют ». Затем Гамильтон предложил правило усмотрения: «Сокращает ли предлагаемая мера ранее существовавшее право любого государства или любого человека? »(Данн, 19). Аргументы Гамильтона победили и убедили президента Вашингтон.

Банк Соединенных Штатов выполнял как государственные, так и частные функции.Его важнейшей общественной функцией был контроль над деньгами. предложение путем регулирования количества нот, которые могут выпускать государственные банки, и переводя резервы в разные части страны. Он также был хранилищем средств казначейства. Это был важная функция, потому что, как покажет более поздний опыт, без центрального банка депозиты казначейства были размещены в частные коммерческие банки на основе политического фаворитизма.Банк США также был частной, ориентированной на прибыль учреждение. Он конкурировал с госбанками по депозитам и кредитам. клиенты. Потому что Банк одновременно устанавливал правила и конкуренция на рынке особенно раздражала государственные банки, и они присоединились к аграрным интересам и джефферсонианцам в противодействие банку. Банк находился под надзором Секретарь казначейства, который мог проверять все банковские операции и счета, за исключением частных лиц, и заказывать аудит по запросу (Там же, 11-13).Собственность банка был установлен в размере 10 миллионов долларов в капитале, разделенном на 25000 акций голосующие акции номинальной стоимостью 400 долларов каждая. Около 80 процентов акции были проданы населению, а оставшаяся часть была капитализирована федеральным правительством. Ни один человек не может владеть более 30 акции. Акции также продавались иностранцам, хотя устав не предоставлял им права голоса (Phalle, 43).

История Федеральной резервной системы

История Федеральной резервной системы

Проверьте свои знания об истории Федеральной резервной системы с помощью этой викторины.Также доступны дополнительные викторины.

1775-1791: валюта США

Для финансирования американской революции Континентальный конгресс напечатал первые бумажные деньги новой страны. Фиатные банкноты, известные как «континентальные», были выпущены в таком количестве, что приводили к инфляции, которая, хотя поначалу была умеренной, быстро усиливалась по мере развития войны. В конце концов, люди потеряли веру в записи, и фраза «Не стоит континентальный» стала означать «совершенно бесполезна».«

1791-1811: Первая попытка Центрального банка

По настоянию тогдашнего министра финансов Александра Гамильтона Конгресс учредил Первый банк Соединенных Штатов со штаб-квартирой в Филадельфии в 1791 году. Это была крупнейшая корпорация в стране, в которой доминировали крупные банковские и денежные интересы. Многие американцы с аграрными взглядами, которым не нравится идея большого и мощного банка, выступали против нее. Когда в 1811 году истек 20-летний срок устава банка, Конгресс отказался продлить его одним голосом.

1816-1836: вторая попытка не удалась

К 1816 году политический климат снова склонился к идее центрального банка; с небольшим отрывом Конгресс согласился зарегистрировать Второй банк Соединенных Штатов. Но когда в 1828 году президентом был избран противник центрального банка Эндрю Джексон, он поклялся убить его. Его атака на власть, контролируемую банкирами, задела нервы у американцев, и когда в 1836 году истек срок действия устава Второго банка, он не был продлен.

1836-1865: Эра свободного банковского дела

В течение этого периода закрепились

зарегистрированных государством банков и незарегистрированных «свободных банков», которые выпускали свои собственные банкноты, которые можно было обменять на золото или звонкую монету. Банки также начали предлагать депозиты до востребования для расширения торговли. В ответ на растущий объем чековых операций в 1853 году была создана Нью-Йоркская ассоциация расчетной палаты, чтобы дать банкам города возможность обменивать чеки и оплачивать счета.

1863: Закон о национальном банке

Во время Гражданской войны был принят Закон о национальных банках 1863 года, предусматривающий создание национальных банков, чьи банкноты должны были поддерживаться У. С. государственные ценные бумаги. Поправка к закону требовала налогообложения государственных банкнот, но не национальных банкнот, что фактически создавало единую валюту для страны. Несмотря на налогообложение своих банкнот, государственные банки продолжали процветать из-за растущей популярности вкладов до востребования, которые приобрели популярность в эпоху свободной банковской деятельности.

1873–1907: преобладает финансовая паника

Хотя Закон о национальных банках 1863 года установил некоторую степень стабильности валюты для растущей страны, массовые изъятия из банков и финансовая паника продолжали преследовать экономику.В 1893 году банковская паника вызвала худшую депрессию, которую когда-либо видели Соединенные Штаты, и экономика стабилизировалась только после вмешательства финансового магната Дж. П. Моргана. Было ясно, что банковская и финансовая система страны требует серьезного внимания.

1907: очень плохой год

В 1907 году волна спекуляций на Уолл-стрит закончилась неудачей, вызвав особенно серьезную банковскую панику. Дж. П. Моргану снова пришлось предотвратить катастрофу. К этому времени большинство американцев призывали к реформе банковской системы, но структура этой реформы вызвала глубокие разногласия среди граждан страны.Консерваторы и могущественные «денежные тресты» в больших восточных городах были яростно противостоят «прогрессистам». Но все американцы все больше соглашались, что центральный банк необходим для обеспечения здоровой банковской системы и гибкости валюты.

1908-1912: все готово для децентрализованного центрального банка

Закон Олдрича-Вриланда 1908 года, принятый как немедленная реакция на панику 1907 года, предусматривал чрезвычайную эмиссию валюты во время кризисов.Он также учредил Национальную валютную комиссию для поиска долгосрочного решения банковских и финансовых проблем страны. Под руководством сенатора Нельсона Олдрича комиссия разработала план, контролируемый банкирами. Уильям Дженнингс Брайан и другие прогрессисты яростно атаковали этот план; они хотели, чтобы центральный банк находился под общественным, а не банковским контролем. Выборы демократа Вудро Вильсона в 1912 году разрушили план республиканцев Олдрича, но была подготовлена ​​почва для появления децентрализованного центрального банка.

1912: Вудро Вильсон как финансовый реформатор

Хотя Вудро Вильсон лично не разбирался в банковских и финансовых вопросах, он попросил совета у представителя штата Вирджиния Картера Гласса, который вскоре стал председателем комитета Палаты представителей по банковскому делу и финансам, и у советника-эксперта комитета Х. Паркера Уиллиса, бывшего ранее. профессор экономики Вашингтонского университета и Университета Ли. На протяжении большей части 1912 года Гласс и Уиллис работали над предложением центрального банка, а к декабрю 1912 года они представили Уилсону то, что впоследствии стало, с некоторыми изменениями, Законом о Федеральной резервной системе.

1913: рождение Федеральной резервной системы

С декабря 1912 года по декабрь 1913 года предложение Гласса-Уиллиса горячо обсуждалось, претворялось в жизнь и претерпевало изменения. К 23 декабря 1913 года, когда президент Вудро Вильсон подписал Закон о Федеральной резервной системе, он стал классическим примером компромисса — децентрализованный центральный банк, уравновешивающий конкурирующие интересы частных банков и популистские настроения.

1914: Открыто для бизнеса

Прежде чем новый центральный банк смог начать свою деятельность, Операционный комитет Резервного банка в составе министра финансов Уильяма Макаду, министра сельского хозяйства Дэвида Хьюстона и финансового контролера Джона Скелтона Уильямса поставил перед собой трудную задачу по созданию действующего учреждения на основе всего лишь кости нового закона.Но к 16 ноября 1914 года 12 городов, выбранных в качестве мест для размещения региональных резервных банков, были открыты для бизнеса, когда военные действия в Европе переросли в Первую мировую войну.

1914-1919: Политика ФРС во время войны

Когда в середине 1914 года разразилась Первая мировая война, банки США продолжали нормально работать благодаря чрезвычайной валюте, выпущенной в соответствии с Законом Олдрича-Вриланда 1908 года. Но большее влияние в США оказали возможности Резервных банков. для дисконтирования банковских акцептов.Посредством этого механизма Соединенные Штаты способствовали потоку торговых товаров в Европу, косвенно помогая финансировать войну до 1917 года, когда Соединенные Штаты официально объявили войну Германии, и финансирование наших собственных военных усилий стало первостепенным.

1920-е годы: начало операций на открытом рынке

После Первой мировой войны Бенджамин Стронг, возглавлявший ФРС Нью-Йорка с 1914 года до своей смерти в 1928 году, признал, что золото больше не является центральным фактором контроля над кредитом.Агрессивные действия Стронга по сдерживанию рецессии в 1923 году путем крупной покупки государственных ценных бумаг дали явное свидетельство способности операций на открытом рынке влиять на доступность кредита в банковской системе. В течение 1920-х годов ФРС начала использовать операции на открытом рынке в качестве инструмента денежно-кредитной политики. За время своего пребывания в должности Стронг также повысил авторитет ФРС, развивая отношения с другими центральными банками, особенно с Банком Англии.

1929-1933: крах рынка и Великая депрессия

В 1920-х годах представитель штата Вирджиния Картер Гласс предупреждал, что спекуляции на фондовом рынке приведут к ужасным последствиям.В октябре 1929 года его прогнозы, казалось, сбылись, когда фондовый рынок рухнул, и страна впала в худшую депрессию в своей истории. С 1930 по 1933 год почти 10 000 банков обанкротились, а к марту 1933 года недавно вступивший в должность президент Франклин Делано Рузвельт объявил банковский выходной, в то время как правительственные чиновники пытались найти способы исправить экономические проблемы страны. Многие люди обвиняли ФРС в неспособности остановить спекулятивное кредитование, которое привело к краху, а некоторые также утверждали, что недостаточное понимание денежно-кредитной экономики удерживает ФРС от проведения политики, которая могла бы уменьшить глубину депрессии.

1933: Последствия депрессии

В ответ на Великую депрессию Конгресс принял Закон о банковской деятельности 1933 года, более известный как Закон Гласса-Стиголла, в котором содержится призыв к разделению коммерческого и инвестиционного банкинга и требование использования государственных ценных бумаг в качестве обеспечения банкнот Федерального резерва. Закон также учредил Федеральную корпорацию страхования депозитов (FDIC), поместил операции на открытом рынке в ведение ФРС и потребовал, чтобы банковские холдинговые компании были проверены ФРС — практика, которая должна была иметь серьезные последствия в будущем, поскольку холдинговые компании стали преобладающей структурой для банки с течением времени.Кроме того, в рамках проводимых масштабных реформ Рузвельт отозвал все золотые и серебряные сертификаты, фактически положив конец золотому и любому другому металлическому стандарту.

1935: грядут новые изменения

Закон о банковской деятельности 1935 года призывал к дальнейшим изменениям в структуре ФРС, включая создание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в качестве отдельного юридического лица, удаление министра финансов и контролера валюты из правления ФРС. и установление срока полномочий членов на 14 лет.После Второй мировой войны Закон о занятости добавил цель обещания максимальной занятости в список обязанностей ФРС. В 1956 году Закон о банковских холдинговых компаниях назвал ФРС регулятором банковских холдинговых компаний, владеющих более чем одним банком, а в 1978 году Закон Хамфри-Хокинса требовал от председателя ФРС дважды в год отчитываться перед Конгрессом о целях и задачах денежно-кредитной политики.

1951: Соглашение о казначействе

Федеральная резервная система официально обязалась поддерживать низкую привязку процентных ставок по государственным облигациям в 1942 году после того, как Соединенные Штаты вступили во Вторую мировую войну.Это было сделано по запросу Министерства финансов, чтобы позволить федеральному правительству участвовать в более дешевом долговом финансировании войны. Чтобы сохранить фиксированную ставку, ФРС была вынуждена отказаться от контроля над размером своего портфеля, а также над денежной массой. Конфликт между казначейством и ФРС вышел на первый план, когда министерство финансов поручило центральному банку сохранить привязку после начала корейской войны в 1950 году.

Президент Гарри Трумэн и министр финансов Джон Снайдер были решительными сторонниками низкой привязки процентных ставок.Президент считал своим долгом защищать патриотически настроенных граждан, не снижая стоимости облигаций, купленных ими во время войны. В отличие от Трумэна и Снайдера, Федеральная резервная система была сосредоточена на необходимости сдерживать инфляционное давление в экономике, вызванное усилением корейской войны. Многие в Совете управляющих, в том числе Марринер Экклс, понимали, что вынужденное обязательство поддерживать низкую привязку процентных ставок привело к чрезмерной денежной экспансии, вызвавшей инфляцию.После ожесточенных дебатов между ФРС и Казначейством по поводу контроля над процентными ставками и денежно-кредитной политикой США их спор был урегулирован, в результате чего было подписано соглашение, известное как Соглашение между Казначейством и ФРС. Это устранило обязательство ФРС монетизировать долг Казначейства по фиксированной ставке и стало важным для независимости центрального банка и того, как денежно-кредитная политика проводится сегодня Федеральной резервной системой.

1970-1980-е годы: инфляция и дефляция

В 1970-е годы инфляция резко возросла, поскольку цены производителей и потребителей выросли, цены на нефть взлетели, а федеральный дефицит увеличился более чем вдвое.К августу 1979 года, когда Пол Волкер был приведен к присяге в качестве председателя ФРС, потребовались решительные действия, чтобы сломать удушающую хватку инфляции в экономике США. Руководство Волкера на посту председателя ФРС в 1980-е годы, хотя и было болезненным в краткосрочной перспективе, в целом успешно помогло взять под контроль двузначную инфляцию.

1980 Создание условий для финансовой модернизации

Закон о денежно-кредитном контроле 1980 г. требовал от ФРС устанавливать цены на свои финансовые услуги на конкурентной основе по сравнению с поставщиками частного сектора и устанавливать резервные требования для всех соответствующих финансовых учреждений. Закон знаменует начало периода реформ современной банковской отрасли. После его принятия расширилось межгосударственное банковское обслуживание, и банки начали предлагать процентные счета и инструменты для привлечения клиентов из брокерских фирм. Однако преодолеть препятствия на пути страховой деятельности оказалось труднее. Тем не менее, динамика изменений была устойчивой, и к 1999 году был принят Закон Грэмма-Лича-Блайли, по сути отменивший Закон Гласса-Стигалла 1933 года и позволивший банкам предлагать ряд финансовых услуг, включая инвестиционно-банковские услуги и страхование.

1990-е годы: самый продолжительный экономический рост

Через два месяца после того, как Алан Гринспен вступил в должность председателя ФРС, 19 октября 1987 года фондовый рынок рухнул. В ответ он приказал ФРС выпустить заявление из одного предложения до начала торгов 20 октября: «Федеральная Резерв, в соответствии со своими обязанностями центрального банка страны, подтвердил сегодня свою готовность служить источником ликвидности для поддержки экономической и финансовой системы. «Десятилетний экономический подъем 1990-х годов завершился в марте 2001 года, за ним последовала короткая неглубокая рецессия, закончившаяся в ноябре 2001 года. В ответ на лопнувший пузырь фондового рынка 1990-х годов в первые годы десятилетия, ФРС быстро снизила процентные ставки. На протяжении 1990-х годов ФРС несколько раз использовала денежно-кредитную политику, включая кредитный кризис начала 1990-х годов и дефолт России по государственным ценным бумагам, чтобы не допустить негативного воздействия потенциальных финансовых проблем на реальную экономику.Десятилетие было отмечено общим снижением инфляции и самым длительным экономическим ростом в мирное время в истории нашей страны.

11 сентября 2001 г.

Эффективность Федеральной резервной системы как центрального банка подверглась испытанию 11 сентября 2001 года, когда террористические атаки на Нью-Йорк, Вашингтон и Пенсильванию подорвали финансовые рынки США. ФРС выпустила краткое заявление, напоминающее заявление 1987 года: «Федеральная резервная система открыта и работает. Дисконтное окно доступно для удовлетворения потребностей в ликвидности ». В последующие дни ФРС снизила процентные ставки и ссудила финансовым учреждениям более 45 миллиардов долларов, чтобы обеспечить стабильность экономики США. К концу сентября кредитование ФРС вернулось к уровням, существовавшим до 11 сентября, и потенциальный кризис ликвидности был предотвращен. ФРС сыграла ключевую роль в смягчении последствий атак 11 сентября на финансовые рынки США.

Январь 2003 г .: Изменения в работе окна скидок

В 2003 году Федеральная резервная система изменила свои операции дисконтного окна, чтобы установить ставки на уровне окна, превышающем преобладающую ставку по федеральным фондам, и обеспечить нормирование кредитов банкам посредством процентных ставок.

2006 г. и последующие годы: финансовый кризис и меры реагирования

В начале 2000-х низкие ставки по ипотечным кредитам и расширенный доступ к кредитам сделали домовладение возможным для большего числа людей, увеличив спрос на жилье и подняв цены на жилье. Жилищный бум получил импульс за счет усиления секьюритизации ипотечных кредитов — процесса, в котором ипотечные кредиты объединялись в ценные бумаги, которые продавались на финансовых рынках. Быстро расширилась секьюритизация более рискованных ипотечных кредитов, в том числе субстандартных ипотечных кредитов, предоставленных заемщикам с плохой кредитной историей.

Подробнее …

Как формировалась Федеральная резервная система

Федеральная резервная система широко считается одним из самых важных финансовых институтов в мире. ФРС может быть либо милосердной помощью, либо сварливым вызовом, и ее стиль обычно является функцией совета управляющих Федеральной резервной системы. Его решения в области денежно-кредитной политики могут вызвать волну не только по рынкам США, но и по всему миру.

В этой статье мы рассмотрим формирование Федеральной резервной системы и проследим за ее историей, поскольку она раздражает рынок, а затем разворачивает его и отправляет на новые максимумы.

Ключевые выводы

• Несмотря на первые попытки Александра Гамильтона сформировать центральный банк в США после революционной войны, эти усилия потерпели неудачу из-за политической неосуществимости.
• Паника 1907 года и по настоянию Дж. П. Моргана и других видных финансистов Конгресс в конечном итоге сформировал Закон о Федеральной резервной системе в 1913 году, утвердив ФРС в качестве центрального банка Америки.
• С тех пор ФРС играет решающую роль в управлении денежно-кредитной политикой Америки и предотвращении экономических проблем от Великой депрессии до финансового кризиса 2008 года и пандемии COVID-19 2020 года.

Америка до Федеральной резервной системы

До создания Федеральной резервной системы Соединенные Штаты были значительно более нестабильны в финансовом отношении. Паника, сезонные финансовые кризисы и высокий уровень банкротств банков сделали экономику США более рискованным местом для размещения капитала международными и внутренними инвесторами. Отсутствие надежных кредитов замедлило рост во многих секторах, включая сельское хозяйство и промышленность. Однако на начальном этапе американцы также не хотели иметь центральный банк, поскольку видели в нем модель, основанную на Королевской короне и ее Банке Англии.Новая Америка не хотела, чтобы ее создавали по образу Британии, а также выступала за более децентрализованный подход к своей политической экономии от штата к штату.

Тем не менее, первые попытки были. Александр Гамильтон, первый секретарь казначейства, сыграл важную роль в создании первого национального банка в Америке, известного как Банк Соединенных Штатов. Расположенное в Филадельфии, штат Пенсильвания, на территории Национального исторического парка Независимости, сооружение было завершено в 1797 году и сегодня является национальным историческим памятником.Это было одно из четырех крупных финансовых нововведений того времени, в том числе принятие правительством США государственных военных долгов, создание монетного двора и введение федерального акцизного налога. Целью Гамильтона с этими мерами было установить финансовый порядок, национальный кредит и решить проблему бумажной валюты.

Однако эта первая попытка создания американского центрального банка была недолгой, и его устав не был продлен (он был восстановлен позже еще на короткий период лет, как второй Банк Соединенных Штатов, который просуществовал еще меньше. ).Гамильтон предложил Банк Соединенных Штатов в 1790 году, и в следующем году он открылся в Филадельфии. В апреле 1792 года он открыл филиал в Нью-Йорке, второй банк Уолл-Стрит (затем ставший Банком Нью-Йорка). Эти центральные банки просуществовали в общей сложности восемь лет, прежде чем были вынуждены закрыться по решению конгресса.

Дж. П. Морган и паника 1907 года

После многих десятилетий отсутствия центрального банка именно Дж. П. Морган в конечном итоге вынудил правительство действовать в соответствии с планами центрального банка, которые оно рассматривало то и дело в течение почти столетия.Во время банковской паники 1907 года Уолл-стрит обратилась к Дж. П. Моргану, чтобы вывести страну из кризиса, который грозил вывести экономику на грань полного краха и депрессии. Морган смог собрать всех основных игроков в своем особняке и приказать всем их капиталам затопить систему, таким образом удерживая банки, которые, в свою очередь, помогли приостановить деятельность предприятий до тех пор, пока паника не прошла.

Тот факт, что своим экономическим выживанием правительство обязано частному банкиру, потребовало принятия необходимого законодательства для создания центрального банка и Федеральной резервной системы.

Уроки Европы

В период между 1907 и 1913 годами высшие банкиры и правительственные чиновники в США сформировали Национальную валютную комиссию и отправились в Европу, чтобы посмотреть, как там работают центральные банки. Они вернулись с благоприятными впечатлениями от британских и немецких систем, используя их в качестве основы и добавляя некоторые улучшения, почерпнутые из других стран. В конечном итоге Конгресс принял Закон 1913 года о Федеральной резервной системе США — закон, который создал нынешнюю Федеральную резервную систему. Конгресс разработал Закон о Федеральной резервной системе для установления экономической стабильности в Соединенных Штатах путем введения центрального банка для наблюдения за денежно-кредитной политикой. Закон устанавливает цель, структуру и функции Федеральной резервной системы. Конгресс может вносить поправки в Закон о Федеральной резервной системе и делал это несколько раз.

Закон о Федеральной резервной системе 1913 года, подписанный президентом Вудро Вильсоном, дал 12 банкам Федеральной резервной системы возможность печатать деньги для обеспечения экономической стабильности. Федеральная резервная система создала двойной мандат на максимальное увеличение занятости и поддержание низкого уровня инфляции.Таким образом, Федеральный резерв получил власть над денежной массой и, как следствие, экономикой. Хотя многие силы в обществе и правительстве призывали к тому, чтобы центральный банк печатал деньги по требованию, президента Вильсона убедили аргументы Уолл-стрит против системы, которая вызовет безудержную инфляцию. Таким образом, правительство создало Федеральный резерв, но он ни в коем случае не находился под контролем правительства.

Великая депрессия

Вскоре правительство пожалело о свободе, которую оно предоставило Федеральной резервной системе во время краха 1929 года, и отказалось предотвратить последующую Великую депрессию.

Даже сейчас горячо обсуждается вопрос о том, могла ли ФРС остановить депрессию, но нет никаких сомнений в том, что он мог бы сделать больше, чтобы смягчить и сократить ее, установив более низкие процентные ставки, чтобы позволить фермерам продолжать сажать, а предприятиям продолжать производство. Высокие процентные ставки могли даже быть причиной того, что не засаженные поля превратились в пыльные миски. Ограничивая денежную массу в неподходящее время, ФРС морила голодом многих людей и предприятия, которые в противном случае могли бы выжить.

Послевоенное восстановление

Именно Вторая мировая война, а не Федеральная резервная система вывела экономику из депрессии. Война также пошла на пользу Федеральной резервной системе, расширив ее власть и объем капитала, который она должна была контролировать для союзников. После войны ФРС смогла стереть некоторые плохие воспоминания о депрессии, сохранив процентные ставки на низком уровне, поскольку экономика США пошла на повышение, которое практически не прерывалось до 60-х годов.

Инфляция или безработица?

Стагфляция и инфляция ударили по США.С. в 70-е годы, ударив по лицу экономике, но навредив публике гораздо больше, чем бизнесу. Администрация Никсона положила конец тому, что страна снова и снова отказывалась от золотого стандарта, что сделало ФРС гораздо более важным в контроле стоимости доллара США. Большой вопрос для ФРС заключался в том, будет ли нация лучше с инфляцией или безработицей.

Контролируя процентные ставки, ФРС может упростить получение корпоративных кредитов, тем самым поощряя бизнес к расширению и созданию рабочих мест.К сожалению, это также увеличивает инфляцию. С другой стороны, ФРС может замедлить инфляцию, повышая процентные ставки и замедляя экономику, вызывая безработицу. История ФРС — это просто ответ каждого председателя на этот центральный вопрос.

Годы Гринспена

Алан Гринспен возглавил Федеральный резерв за год до печально известного краха 1987 года. Когда мы думаем о крахах, многие люди считают крах 1987 года скорее сбой, чем настоящим крахом — несобытием, близким к панике.Это верно только из-за действий Алана Гринспена и Федеральной резервной системы. Как и Дж. П. Морган в 1907 году, Алан Гринспен собрал всех необходимых лидеров и поддержал экономику на плаву.

Однако через ФРС Гринспен использовал дополнительное оружие в виде низких процентных ставок, чтобы вести бизнес через кризис. Это был первый случай, когда ФРС действовала так, как ее создатели предполагали 80 лет назад.

Вслед за Гринспеном ФРС пришлось преодолеть финансовый кризис 2008 года и Великую рецессию под руководством Бена Бернанке и Джанет Йеллен. Затем, во время президентства Трампа и пандемии COVID-19, Джером Пауэлл руководил ФРС в период, определяемый отсутствием независимости центрального банка и политическими наклонностями к снижению ставок и расширению баланса ФРС.

Итог

Критика Федеральной резервной системы продолжается. В сводном виде эти аргументы основаны на образе, который люди создают в отношении смотрителя экономики. У вас может быть ФРС, которая кормит экономику идеальными процентными ставками, ведущими к низкому уровню безработицы — возможно, ведущим к будущим проблемам, — или у вас может быть ФРС, которая предлагает небольшую помощь, в конечном итоге заставляя экономику учиться помогать себе.Идеальная ФРС была бы готова сделать и то, и другое. Хотя звучали призывы к упразднению Федеральной резервной системы по мере развития экономики США, весьма вероятно, что ФРС продолжит направлять экономику в течение многих лет.

Основание ФРС

1791: Первый банк Соединенных Штатов После того, как Александр Гамильтон возглавил движение, выступающее за создание центрального банка, в 1791 году был основан Первый банк Соединенных Штатов. Первый банк Соединенных Штатов имел акционерный капитал в размере 10 миллионов долларов, из которых 2 миллиона долларов были подписаны федеральным правительством, а остальные были подписаны частными лицами. Пятеро из 25 директоров были назначены правительством США, а 20 других были выбраны частными инвесторами Банка. Первый банк США располагался в Филадельфии, но имел отделения в других крупных городах. Банк выполнял основные банковские функции по приему депозитов, выпуску банкнот, выдаче ссуд и покупке ценных бумаг.Это был общенациональный банк и фактически являлся крупнейшей корпорацией в Соединенных Штатах. В результате своего влияния Банк принес значительную пользу как американской торговле, так и федеральному правительству. Однако влияние Банка многих пугало. Устав банка действовал в течение двадцати лет, и когда он истек в 1811 году, предложение о продлении устава не удалось с перевесом в один голос в каждой палате Конгресса. Вскоре последовал хаос, вызванный войной 1812 года и отсутствием центрального регулирующего механизма в банковской и кредитной сфере.

1816: Второй банк Соединенных Штатов Ситуация ухудшилась до такой степени, что в 1816 году в Конгресс был внесен законопроект об учреждении Второго банка Соединенных Штатов.Этот закон был принят обеими палатами и был подписан президентом Джеймсом Мэдисоном. Генри Клей, спикер палаты представителей, назвал «силу обстоятельств и свет опыта» причинами этого осознания важности центрального банка для экономики США. Второй банк Соединенных Штатов был похож на первый, за исключением того, что он был намного больше; его капитал составлял не 10 миллионов долларов, а 35 миллионов долларов. Как и в случае с Первым банком Соединенных Штатов, устав был рассчитан на 20 лет, пятая часть акций принадлежала федеральному правительству, а пятая часть директоров была назначена президентом. Этот банк также был похож на своего предшественника в том, что он обладал огромной мощностью. Многие граждане, политики и бизнесмены восприняли это как угрозу как для себя, так и для демократии в США. Одним из заметных оппонентов был президент Эндрю Джексон, который в 1829 году, когда до истечения срока действия устава оставалось семь лет, ясно выразил свое несогласие с Банком и возобновлением его устава. Аргумент Джексона основывался на его вере в то, что «такая концентрация власти в руках нескольких безответственных людей» была опасна.Эта атака на власть банка вызвала общественную поддержку, и когда в 1836 году истек срок действия устава Второго банка Соединенных Штатов, он не был продлен. В течение следующей четверти века центральное банковское дело Америки осуществлялось мириадами зарегистрированных государством банков без федерального регулирования. Трудности, вызванные отсутствием центрального банка, подрывают стабильность американской экономики. Часто наблюдались резкие колебания объема банкнот, выпущенных банками, и суммы депозитов до востребования, которые держали банки. Банкноты, выпущенные отдельными банками, сильно различались по надежности. Наконец, неадекватный банковский капитал, рискованные ссуды и недостаточные резервы под банкноты и депозиты до востребования мешали банковской системе. В ущерб этому американское общество снова выступило против идеи центрального банка, и потребность страны в таком учреждении была более очевидной, чем когда-либо прежде.

Закон о национальных банках 1863 г. Закон о национальном банке 1863 года (вместе с его изменениями 1864 и 1865 годов) стремился внести ясность и безопасность в банковскую систему путем введения и продвижения денежных знаков, выпущенных национально зарегистрированными банками, а не государственными. В соответствии с законодательством создано Управление валютного контролера, которое издает национальные банковские уставы и проверяет последующие банки. Теперь к этим банкам предъявлялись строгие требования к капиталу, и они были обязаны обеспечивать денежные купюры авуарами государственных ценных бумаг Соединенных Штатов. Другие положения законодательства помогли улучшить банковскую систему, обеспечив больший надзор и более устойчивую валюту в обращении. В конечном итоге национальное банковское законодательство 1860-х годов оказалось неадекватным из-за отсутствия центральной банковской структуры.Неспособность банковской системы расширять или сокращать количество денег в обращении или обеспечивать механизм перемещения резервов по всей системе приводила к резким колебаниям в экономике от циклов подъема к спаду. По мере роста и усложнения промышленной экономики Америки к концу XIX века слабость банковской системы стала критической. Циклы бума и спада, вызванные неэластичностью валюты и неподвижными резервами, привели к частым финансовым паникам, которые спровоцировали экономические депрессии.Самая серьезная депрессия на тот момент в истории США произошла в 1893 году и оставила после себя экономическую неопределенность.

Начало 1900-х годов: создание Федеральной резервной системы В 1907 году серьезная финансовая паника потрясла Уолл-стрит и вынудила несколько банков обанкротиться.Однако эта паника не привела к масштабному финансовому краху. Однако одновременное наступление всеобщего процветания с кризисом в финансовых центрах страны убедило многих американцев в том, что их банковская структура, к сожалению, устарела и нуждается в серьезной реформе. В 1908 году Конгресс создал Национальную валютную комиссию. Этой Комиссии, возглавляемой Нельсоном У. Олдричем и состоящей из членов Палаты представителей и Сената, было поручено провести всестороннее исследование необходимых и желательных изменений в банковской системе Соединенных Штатов.Получившийся в результате план предусматривал создание Национальной резервной ассоциации, в которой доминировала бы банковская отрасль. К этому плану отнеслись с большим скепсисом и очень мало общественной поддержки. В 1912 году Банковский и Валютный комитет Палаты представителей провел слушания по изучению контроля над банковскими и финансовыми ресурсами страны. Комитет пришел к выводу, что банковская и финансовая система Америки находится в руках «денежного фонда». В отчете комитета «денежное доверие» определяется как «установившаяся и четко определенная идентичность и общность интересов между несколькими финансовыми лидерами.. . что привело к обширной и растущей концентрации контроля над деньгами и кредитом в руках сравнительно небольшого числа людей ». Осознание общественностью монополии на банковскую систему имело решающее значение для проведения финансовой реформы в Америке. Еще одно ключевое событие к финансовой реформе Америки привело избрание Вильсона президентом в 1912 году. Вильсон и его госсекретарь Уильям Дженнингс Брайан решительно выступили против «любого плана, который концентрирует контроль в руках банков. « 26 декабря 1912 года предложение Гласса-Уиллиса было представлено избранному президенту Вильсону. Вместо предложения создания центрального банка предложение призывало к созданию двадцати или более региональных резервных банков, находящихся под частным контролем, которые держать часть резервов банков-членов, выполнять другие функции центрального банка и выпускать валюту под коммерческие активы и золото. Уилсон одобрил эту идею, но также настоял на создании центрального совета для контроля и координации работы региональных резервных банков .

Закон о Федеральном резерве 1913 года

Закон о Федеральной резервной системе, представленный конгрессменом Картером Глассом и сенатором Робертом Л. Оуэн внес изменения Вудро Вильсона и разрешил региональную Федеральную резервную систему, действующую под наблюдательным советом в Вашингтоне, округ Колумбия. Конгресс одобрил закон, и президент Вильсон подписал его в качестве закона 23 декабря 1913 года. Федеральных резервных банков, чтобы предоставить эластичную валюту, предоставить средства для переучета коммерческих бумаг, установить более эффективный надзор за банковской деятельностью в Соединенных Штатах и ​​для других целей. Закон предусматривал создание организационного комитета резервного банка, который определил бы не менее восьми, но не более двенадцати городов в качестве городов Федеральной резервной системы, а затем разделил бы страну на округа, причем каждый округ содержал бы один город Федерального резерва.

Дилемма ФРС Нью-Йорка Споры, очевидные при написании Закона о Федеральной резервной системе, были перенесены на выбор городов Федеральной резервной системы.Нью-Йорк оказался в центре этого спора. Не было никаких сомнений в том, что Нью-Йорк получит Федеральный резервный банк, но вопрос о размере банка, который будет учрежден там, был весьма спорным. Ведущие финансисты города, такие как Дж. П. Морган, утверждали, что ФРС Нью-Йорка должна иметь решающее значение, чтобы получить должное признание центральных банков Европы. ФРС Нью-Йорка, которую желали финансисты, будет иметь примерно половину капитализации всей системы. Однако многие по всей стране опасались, что Федеральный резервный банк такого размера затмит все остальное в системе и предоставит слишком большую власть округу Нью-Йорка. Министр финансов Уильям Макаду и министр сельского хозяйства Дэвид Ф. Хьюстон разделили это мнение и мнение, что европейские центральные банки должны иметь дело с Федеральной резервной системой в целом, а не только с одной из ее частей. 2 апреля 1914 года Организационный комитет Резервного банка объявил о своем решении, и было создано двенадцать Федеральных резервных банков для охвата различных районов по всей стране.Те, кто выступал против создания чрезвычайно мощного ФРС Нью-Йорка, преобладали в своем желании ограничить его масштабы и влияние. Первоначально влияние этого банка было ограничено штатом Нью-Йорк. Тем не менее, имея акционерный капитал более 20 миллионов долларов, Нью-Йоркский банк почти в четыре раза превышал капитализацию самых маленьких банков в системе, таких как Атланта и Миннеаполис. В результате было невозможно предотвратить превращение ФРС Нью-Йорка в крупнейший и самый доминирующий банк в системе.Однако он был значительно меньше, чем того требовало банковское сообщество Нью-Йорка.

1914: ФРС Нью-Йорка открывается для бизнеса ФРС Нью-Йорка открыла свою деятельность под руководством Бенджамина Стронга, ранее президента Bankers Trust Company, 16 ноября 1914 года.Первоначальный персонал состоял из семи офицеров и 85 клерков, многие из которых были взяты взаймы в местных банках. Г-н Стронг вспомнил дни начала работы в Банке в своей речи: «Можно сказать, что оборудование банка представляло собой не что иное, как копию Закона о Федеральной резервной системе». В первый день работы Банк получил 100 миллионов долларов от 211 банков-членов; сделал два переучета; и получил свою первую партию облигаций Федерального резерва. Персонал Банка быстро рос в первые годы, и возникла необходимость в новом доме.Была куплена земля в городском квартале, охватывающем Либерти-стрит, Мейден-лейн, Уильям-стрит и Нассау-стрит. Был проведен публичный конкурс, и архитектурное бюро York & Sawyer представило победивший проект, напоминающий дворцы во Флоренции, Италия. Хранилища Банка, расположенные на 86 футов ниже уровня улицы, были построены на скале Манхэттена. В 1924 году ФРС переехала в свой новый дом. К 1927 году в хранилище находилось десять процентов всего мирового запаса монетарного золота.

Операционный центр Ист-Резерфорд (EROC)

В 1992 году Банк открыл офис в Ист-Резерфорде, штат Нью-Джерси, для проведения операций по обработке валюты и чеков, а также для проведения электронных платежей.

Баффало Бранч

В 1919 году Банк открыл филиал в городе Буффало для обслуживания учреждений, расположенных в десяти (позже увеличенных до 14) самых западных округах штата Нью-Йорк. Филиал в Буффало был закрыт в октябре 2008 года.

Офис в Ютике

В 1976 году Банк открыл региональный офис в Ютике, штат Нью-Йорк.Офис в Ютике предоставляет услуги обработки коммерческих чеков и корректировки чеков финансовым учреждениям и офисам Федеральной резервной системы по всей стране. Филиал в Ютике был закрыт в марте 2008 года.

Для получения дополнительной информации о ФРС Нью-Йорка см .: Чем мы занимаемся ››

Что такое ФРС: История

Введение

Федеральная резервная система была создана Конгрессом более века назад для служить U.С. центральный банк. Президент Вудро Вильсон подписал Федеральный Закон о резервных фондах вступил в силу 23 декабря 1913 года. До создания ФРС экономика США страдала от частых эпизодов паники, банкротства банков, и нехватка кредита. История Федеральной резервной системы связана с усилия по построению более стабильной и безопасной финансовой системы. Эта секция описывает ключевые события, приведшие к созданию Федеральной резервной системы. Система и как ФРС развивалась для удовлетворения потребностей США.С. экономика.

Деньги и банковское дело в колониальной Америке

Банки в колониях не принимали вклады и не давали ссуд.

До обретения независимости от британского правления американские колонисты были ограничивается использованием европейских монет, товарных денег и бартера в качестве своих первичные средства обмена. Обеспокоенный нехваткой иностранных монет и неэффективность бартера и товарных денег, многие колонии решили чеканить монеты и выпускать бумажную валюту для транзакций.

В отличие от современной банковской системы, банки в колониях не принимали вклады. или давать ссуды. Вместо этого они выпустили бумажную валюту (товарные деньги), обеспеченные землей или драгоценными металлами, такими как золото. Основные источники кредита или ссуды поступали через богатых купцов и других лиц. Это было неэффективно. Людям не хватало веры в колониальную валюту и право Британские правители часто бросали вызов колонии выпускать деньги.

Эксперименты с центральным банком

Александр Гамильтон разработал план федеральной банковской системы.

Центральная банковская деятельность в США началась с ратификации нашей Конституция 1789 года. Секретарь казначейства Александр Гамильтон разработал план федеральной банковской системы для решения кредитных проблем страны после войны за независимость. Это было спорно.План Гамильтона, при поддержке деловых и финансовых лидеров из северо-восточных штатов, призвал к созданию федерального банка для предоставления кредитов правительству и бизнес. Новый федеральный банк также учредит национальный валюта, заменяющая банкноты, выпущенные колониями. В дополнение федеральный банк будет выполнять все финансовые вопросы для правительства США и предоставить безопасное место для хранения государственных средств.

Госсекретарь Томас Джефферсон возглавил оппозицию плану Гамильтона.Джефферсон представлял интересы сельского хозяйства страны, которые подозрение в центральном правительственном банке и, как правило, в пользу прав государства над федеральными властями. Он утверждал, что Конституция не разрешает федеральное правительство должно зарегистрировать национальный банк или выпустить бумажную валюту.

Гамильтон, поддерживаемый Партией федералистов, выиграл дебаты. Первый Банк Соединенных Штатов был зарегистрирован в 1791 году. Двадцать лет спустя законопроект переоформить банк не удалось.Без централизованного банковского дела и кредита структуры, государственные банки взяли на себя ту же роль, что и первоначальные колонии и начали выпуск собственных бумажных денег, часто сомнительной стоимости. В 1816 г. Конгресс попытался решить финансовые проблемы страны путем фрахтование Второго банка Соединенных Штатов. Этот второй банк длился до 1836 года, когда президент Эндрю Джексон объявил его неконституционным и наложил вето на его переоформление.

Эра свободного банковского дела

К 1860 году насчитывалось около 8000 государственных банков, каждый из которых выпускал свои собственные бумаги. заметки.

Период, известный как Эра свободной банковской деятельности, последовал за концом Второй мировой войны. Банк Соединенных Штатов. В течение следующих 25 лет банковское дело США было мешанина аккредитованных штатом банков, работающих без каких-либо федеральных регулирование. К 1860 году насчитывалось около 8000 государственных банков, каждый из которых выпускал свои собственные бумажные заметки. Некоторые из наиболее сомнительных банков были известны как «wildcat банки », якобы потому, что у них были офисы в отдаленных районах (« где дикие кошки »).Из-за этого клиентам было сложно обменивать свои банкноты для золота или серебра.

Потребность в надежном финансировании во время Гражданской войны подтолкнула к прохождению Закон о национальном банке в 1863 году. Законодательство создало единую национальную валюта и разрешено выпускать банкноты только национальным банкам. Законодательство прояснило проблему тысяч различных денежных знаков. циркулировали в США в то время, но не создали сильного центрального банковская структура.

Финансовая паника, банкротство банков и создание ФРС

Обеспокоенные клиенты поспешили снять деньги до того, как их банк обанкротился.

По мере роста индустриальной экономики после Гражданской войны слабые стороны децентрализованной банковской системы страны стали более серьезными. банк регулярно случались паники или «пробежки». Многие банки не хранят достаточно наличных рука, чтобы удовлетворить потребности клиентов в эти периоды высокого спроса, и были вынужден выключиться.Новости о том, что в одном банке заканчиваются наличные, часто вызывают паника в других банках, так как обеспокоенные клиенты бросились снимать деньги раньше их банк обанкротился. Если бы большое количество банков не смогли справиться с внезапным спрос на наличные деньги, это иногда спровоцировало массовую серию банковских неудачи. В 1907 году особенно сильная паника закончилась только тогда, когда частный человек, финансист Дж. П. Морган, использовал свое личное состояние, чтобы устроить срочные кредиты для банков.

Финансовая паника 1907 года спровоцировала движение за реформы. Многие американцы стали убеждены, что стране нужен центральный банк для надзора за национальными денежной массы и предоставить «эластичную» валюту, которая может расширяться и контракта в ответ на колебания спроса экономики на деньги и кредит. После нескольких лет переговоров и обсуждений Конгресс создал Федеральную резервную систему в 1913 году.

Эволюция Федеральной резервной системы

Ключевые изменения в ФРС стали результатом периодов нестабильности в экономия.

С момента создания Федеральной резервной системы другие законодательные акты сформировали структуру и работу центрального банка нашей страны. Каждый из ключевые изменения, указанные ниже, явились результатом периодов нестабильности в экономия. После Великой депрессии Конгресс принял Закон о банковской деятельности. 1935. Этим законом был учрежден Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) в качестве Орган, определяющий денежно-кредитную политику ФРС.В период очень высокой инфляции, Конгресс принял Закон о реформе Федеральной резервной системы 1977 г. ценовая стабильность как цель национальной политики впервые. Стабильные цены помогать людям и предприятиям принимать финансовые решения, не беспокоясь о куда идут цены. Экономика со стабильными ценами, как правило, более здорова в долгосрочной перспективе.

Уже в следующем году Конгресс принял документ «Полная занятость и сбалансированный рост». Закон 1978 года, который установил вторую цель политики — полную занятость.Это также требовал, чтобы ФРС отчитывалась перед Конгрессом о целях политики два раза в год. Наконец, после тяжелого финансового кризиса 2007-2008 годов Конгресс принял Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей в 2010 году. Подробнее широко известный как закон Додда-Франка, этот закон повлиял на ФРС во многих странах. способами. Это изменило систему управления ФРС, сделало ее операции более открытыми для проверки и расширил свои надзорные обязанности.

Источники:

Выставка американской валюты, Федеральный резервный банк Сан-Франциско.

Кризис и ответные меры: реформа регулирования, Федеральный резервный банк Сан-Франциско.

История Федеральной резервной системы, Федеральная резервная система.

Цели и функции Федеральной резервной системы, Совет управляющих Федеральной резервной системы, десятое издание, октябрь 2016 г.

Цели денежно-кредитной политики США, Джон Джадд и Гленн Д. Рудебуш, Экономическое письмо FRBSF 1999-04, 29 января 1999 г.

История центральных банков

27 апреля 2017 года

ДВАДЦАТЬ лет назад в следующем месяце британское правительство предоставило Банку Англии свободу устанавливать процентные ставки. Это решение было частью тенденции, которая сделала центральных банкиров самыми влиятельными финансовыми игроками на планете, которые не только устанавливали курсы, но и покупали активы на триллионы долларов, ориентируясь на обменные курсы и управляя экономическим циклом.

Хотя центральные банки сейчас обладают большой независимостью, ситуация может снова измениться.Центральных банкиров всего мира критиковали за то, что они выходили за рамки своих требований, высказывая мнение по более широким вопросам (Рагурам Раджан из Резервного банка Индии по религиозной терпимости, Марк Карни из Банка Англии по изменению климата). В некоторых странах основы денежно-кредитной политики подвергаются нападкам: президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган ругал свой центральный банк за его убеждение, что более высокие процентные ставки вызывают инфляцию. А центральные банки были широко призваны поддерживать финансовый сектор и сокращать доходы вкладчиков после финансового кризиса 2007-08 гг.

Этим спорам почти столько же лет, сколько и самому центральному банку. За более чем 300 лет власть центральных банков ослабевала по мере того, как правительства по очереди усиливали и ограничивали свои обязанности в ответ на экономическую необходимость и интеллектуальную моду. Правительства попросили центральные банки преследовать сразу несколько целей: стабилизация валют; борьба с инфляцией; защита финансовой системы; координирующая политику с другими странами; и возрождение экономики.

Эти цели сложны и не всегда дополняют друг друга; есть смысл поставить во главу угла экспертов.Тем не менее, действия, необходимые для их достижения, имеют политические последствия, втягивая центральные банки в демократические дебаты. В первые десятилетия после обретения независимости США были основаны и свернуты два центральных банка, прежде чем в 1913 году была создана Федеральная резервная система. Участие центральных банков в депрессии 1930-х годов, инфляционной эпохе 1960-х и 1970-х годов и кредитном пузыре в начале Все 2000-е подверглись атаке.

Банкиры в правительство

Первые центральные банки были созданы для усиления финансовой власти правительств.Пионером был Sveriges Riksbank, созданный как инструмент шведского финансового менеджмента в 1668 году (празднование его трехсотлетия включало учреждение Нобелевской премии по экономике). Но шаблон был установлен Банком Англии, учрежденным в 1694 году Вильгельмом III, правителем Великобритании и Нидерландов, в разгар войны против Франции. Взамен ссуды короне банк получил право выпускать банкноты. Монархи всегда были склонны к дефолту — и имели власть помешать кредиторам реализовать свои права.Но Уильям зависел от поддержки парламента, что отражало интересы тех, кто финансировал центральный банк. Создание банка успокоило кредиторов и упростило и удешевило получение займов для правительства.

Никто в то время не ожидал, что эти центральные банки превратятся в современные всемогущие институты. Но намек на то, что должно было произойти, заключался в печально известных планах Джона Лоу во Франции с 1716 по 1720 годы. Он убедил регента (король Людовик XV был младенцем) позволить ему основать национальный банк и издать указ чтобы все налоги и доходы уплачивались в его примечаниях.Идея заключалась в том, чтобы ослабить давление на долговую монархию. Затем банк взял на себя государственный долг; инвесторов убедили обменять облигации на акции компании из Миссисипи, которая будет эксплуатировать американские владения Франции.

Последовала одна из самых ранних спекулятивных маний: слово «миллионер» появилось, когда акции Миссисипи взлетели в цене. Но прибыли от колоний не было, и когда схемы Ло рухнули, у французских граждан возникло стойкое подозрение в больших финансовых и бумажных деньгах.Несмотря на эту неудачу, Ло кое-что понял.

Бумажные деньги были более полезным средством обмена, чем золото или серебро, особенно для крупных сумм. Частные банки могли выпускать банкноты, но они были менее надежными, чем банкноты, напечатанные национальным банком при поддержке правительства, наделенного полномочиями по сбору налогов. Поскольку бумажные деньги были более удобным средством обмена, у людей было больше шансов торговать; и по мере роста экономической активности улучшились государственные финансы. Правительства также заметили, что выпуск денег на сумму, превышающую их истинную стоимость, был хорошим маленьким заработком.

Александр Гамильтон, первый министр финансов Америки, восхищался финансовой системой Великобритании. После обретения независимости в финансах царил хаос: первая валюта Америки, континентальная, страдала от гиперинфляции. Гамильтон считал, что реформированная финансовая структура, включая центральный банк, создаст стабильную валюту и снизит стоимость долга, что облегчит процветание экономики.

Его оппоненты утверждали, что банк будет слишком могущественным и будет действовать от имени северных кредиторов.В «Гамильтоне», популярном хип-хоп мюзикле, персонаж Томаса Джефферсона заявляет: «Но Гамильтон забывает / По его плану правительство берет на себя долги штата / А теперь сделайте ставку на то, кому это выгодно / Само место правительства, где Гамильтон сидит.

Централизованная банковская система была одним из самых больших противоречий первой половины века новой республики. Банк Гамильтона просуществовал 20 лет, пока его устав не истек в 1811 году. Второй банк был основан в 1816 году, но он тоже вызвал недовольство многих.Эндрю Джексон, президент-популист, наложил вето на продление его устава в 1836 году.

Good as gold

Подозрение на то, что центральные банки будут отдавать предпочтение кредиторам, а не должникам, не было глупым. Британия перешла на золотой стандарт случайно, после того как Королевский монетный двор установил стоимость золота по отношению к серебру выше, чем она была за границей примерно на рубеже XVIII века, и серебро утекло за границу. Поскольку банкноты Банка Англии можно было обменивать по требованию на золото, банк фактически был обязан поддерживать стоимость своих банкнот по отношению к металлу.

В более широком смысле это означало, что банк был привержен стабильности фунта стерлингов как валюты. В свою очередь, реальная стоимость активов кредиторов (облигаций и займов) была сохранена; с другой стороны, у заемщиков не было никаких шансов увидеть раздутые долги.

Конвертируемость золота была приостановлена ​​во время наполеоновских войн: государственный долг и инфляция резко возросли. Парламент восстановил его в 1819 году, но только вызвав период дефляции и спада. До конца столетия банк поддерживал золотой стандарт, в результате чего цены практически не менялись в долгосрочной перспективе.Но следствием этого было то, что банку приходилось повышать процентные ставки для привлечения иностранного капитала всякий раз, когда его золотые резервы начинали падать. По сути, это возложило на рабочих бремя экономической перестройки из-за снижения заработной платы или повышения уровня безработицы. Порядок приоритетов не стал неожиданностью, когда голосование было ограничено людьми с имущественными правами. Было прекрасное время для рантье.

В 19 веке появилась еще одна обязанность центральных банков: управление кризисами. Капитализм всегда страдает от финансовой паники, когда кредиторы теряют уверенность в кредитоспособности частных банков.Торговля в эти моменты страдала, поскольку у торговцев не было возможности финансировать свои покупки. В панике 1825 года британская экономика описывалась как находящаяся «в пределах двадцати четырех часов от состояния бартера». После этого кризиса было установлено, что Банк Англии выступает в качестве «кредитора последней инстанции». Уолтер Бэджхот, редактор журнала The Economist , определил эту доктрину в своей книге «Ломбард-стрит», опубликованной в 1873 году: центральный банк должен беспрепятственно ссужать платежеспособным банкам, которые могут предоставить обеспечение, по высоким ставкам.

Идея не получила всеобщего признания; бывший управляющий Банка Англии назвал это «самой озорной доктриной, когда-либо существовавшей в денежном или банковском мире». Это также связано с потенциальным конфликтом с другими ролями центрального банка. Кредитование в условиях кризиса означало увеличение денежной массы. Но что, если это совпало с необходимостью ограничить денежную массу, чтобы обезопасить валюту?

По мере того, как другие страны индустриально развивались в 19 веке, они копировали аспекты британской модели, включая центральный банк и золотой стандарт.Так было в Германии после ее объединения в 1871 году.

Америку в конечном итоге подтолкнула к принятию еще одного центрального банка из-за финансовой паники 1907 года, которая была разрешена только финансовой проницательностью Джона Пирпонта Моргана, ведущего банкира страны. Казалось рациональным создать кредитора последней инстанции, который не зависел бы от одного человека. Проведение центрального банка через Конгресс означало развеять старые страхи перед «восточной денежной властью». Отсюда громоздкая структура ФРС, состоящая из региональных частных банков и центрального политически назначенного совета.

По иронии судьбы, как только была создана Федеральная резервная система, мировая финансовая структура была разрушена Первой мировой войной. До 1914 года центральные банки сотрудничали, чтобы поддерживать стабильный обменный курс. Но война поставила внутренние потребности намного выше любых международных обязательств. Ни один центральный банк не хотел, чтобы золото покидало страну и попадало в хранилища врагов. Банк Англии приостановил право физических лиц конвертировать свои банкноты в слитки; он никогда не был полностью восстановлен. В большинстве стран война в основном финансировалась за счет заимствований: центральные банки возобновили свою первоначальную роль финансирующих рычагов правительств и стимулировали спрос инвесторов на военные долги.За этим последовала денежная экспансия и быстрая инфляция.

Межвоенный провал

Восстановление международной финансовой системы после войны было осложнено репарациями, наложенными на Германию, и долгами союзников перед Америкой. Было сложно координировать политику на фоне споров по поводу графиков погашения. Когда Франция и Бельгия оккупировали Рур в 1923 году после того, как Германия не смогла произвести платежи, немецкий центральный банк, Рейхсбанк, увеличил печатание денег, вызвав гиперинфляцию.С тех пор немцы опасаются инфляции и активности центрального банка.

В конечном итоге марка стабилизировалась, и центральные банки попытались восстановить версию золотого стандарта. Но им мешали две вещи. Во-первых, золотой запас распределялся неравномерно, львиная доля принадлежала Америке и Франции. Великобритания и Германия, которые были менее обеспечены, были очень уязвимы.

Во-вторых, европейские страны стали массовыми демократиями, что затруднило проведение жесткой политики, необходимой для стабилизации валюты в условиях кризиса.Политические издержки были слишком велики. В Великобритании лейбористское правительство упало в 1931 году, когда оно отказалось принять меры по сокращению льгот, которых потребовал Банк Англии. Его преемник оставил золотой стандарт. В Германии Генрих Брюнинг, канцлер с 1930 по 1932 год, сократил расходы на погашение внешнего долга страны, но спад в результате только проложил путь Адольфу Гитлеру.

Америка к тому времени была самой мощной экономикой, а ФРС — центральным звеном межвоенной финансовой системы (см. Диаграмму 1).Центральный банк изо всех сил пытался сбалансировать внутренние и международные пошлины. Снижение ставок в 1927 году было разработано, чтобы облегчить жизнь Банку Англии, который изо всех сил пытался удержать золотую привязку, которую он повторно принял в 1925 году. Но снижение подверглось критике за разжигание спекуляций на Уолл-стрит. ФРС снова начала ужесточение в 1928 году, когда фондовый рынок продолжал расти. Возможно, он переборщил.

Если центральные банки изо всех сил пытались справиться с ситуацией в 1920-х годах, то в 1930-х они сделали еще хуже. Зацикленные на обменных курсах и инфляции, они позволили резко сократить денежную массу.Между 1929 и 1933 годами 11 000 из 25 000 американских банков исчезли, унеся с собой депозиты клиентов и источник ссуд для фермерских хозяйств и фирм. ФРС также преждевременно ужесточила политику в 1937 году, вызвав новую рецессию.

Во время второй мировой войны центральные банки возобновили свою роль с начала: поддержание низких процентных ставок и обеспечение того, чтобы правительства могли брать займы для финансирования военных расходов. После войны стало ясно, что политики не желают повторного ужесточения денежно-кредитной политики.Результатом в Америке стала ожесточенная битва между президентами и председателями ФРС. Гарри Трумэн потребовал от Уильяма Макчесни Мартина, который управлял ФРС с 1951 по 1970 год, удерживать ставки на низком уровне, несмотря на инфляционные последствия корейской войны. Мартин отказался. После того, как Трумэн покинул офис в 1953 году, он встретил Мартина на улице и произнес всего одно слово: «Предатель».

Линдон Джонсон был более решительным. Он вызвал Мартина на свое ранчо в Техасе и заорал: «Мальчики умирают во Вьетнаме, и Биллу Мартину все равно.Как правило, Ричард Никсон зашел дальше всех, выдав ложную историю о том, что Артур Бернс, преемник Мартина, требовал повышения заработной платы на 50%. Под давлением прессы Бернс отказался от своего желания повысить процентные ставки.

Во многих других странах министерства финансов играли доминирующую роль в принятии решений по процентным ставкам, в результате чего центральные банки несли ответственность за финансовую стабильность и поддержание обменных курсов, которые были установлены в соответствии с бреттон-вудским режимом. Но, как и золотой стандарт, система зависела от готовности правительств подчинить внутренние приоритеты обменному курсу.К 1971 году Никсон не захотел нести эту цену, и Бреттон-Вудская система рухнула. Валюты колебались, инфляция росла, и, что еще хуже, многие страны одновременно страдали от высокого уровня безработицы.

Этот кризис дал центральным банкам возможность развить те полномочия, которыми они обладают сегодня. Политики показали, что им нельзя доверять денежно-кредитную дисциплину: они опасались, что ужесточение политики, направленной на сдерживание инфляции, оттолкнет избирателей. Милтон Фридман, экономист из Чикаго и лауреат Нобелевской премии, возглавил интеллектуальный сдвиг в пользу свободных рынков и контролирования роста денежной массы для поддержания низкого уровня инфляции.Этот «монетаристский» подход придерживался Пол Волкер, назначенный главой ФРС в 1979 году. Он так резко поднял процентные ставки, что спровоцировал рецессию и обрек на переизбрание Джимми Картера в 1980 году. Фермеры протестовали за пределами ФРС в Вашингтоне. ОКРУГ КОЛУМБИЯ; автосалоны отправили гробы с ключами от непроданных автомобилей. Но к середине 80-х годов инфляционная спираль, казалось, была разорвана.

Приход к власти

После успеха г-на Волкера другие страны начали делать центральные банки более независимыми, начиная с Новой Зеландии в 1989 году.Британия и Япония последовали их примеру. Европейский центральный банк (ЕЦБ) был независимым с момента своего рождения в 1990-х годах, следуя примеру Бундесбанка Германии. Многих руководителей центральных банков попросили установить таргетинг на инфляцию, и они оставили работу. Долгое время этот подход, казалось, работал идеально. Период низкой инфляции и стабильной экономики в 1990-х и начале 2000-х годов был известен как «Великая умеренность». Алан Гринспен, преемник г-на Волкера, был назван «маэстро». Вместо того, чтобы запугивать его, президенты добивались одобрения своей политики.

Тем не менее семена сегодняшних атак на центральные банки были посеяны. В начале 1980-х финансовые рынки начали длительный бычий период, когда снизилась инфляция. Когда рынки колебались, как это было в «Черный понедельник» в октябре 1987 года, ФРС поспешила снизить ставки. Он пытался избежать ошибок 1930-х годов, когда он слишком медленно реагировал на финансовые затруднения. Но со временем рынки, похоже, полагались на вмешательство ФРС, чтобы спасти их — ставка, получившая название «пут Гринспена» в честь опционной стратегии, которая защищает инвесторов от потерь.Критики заявили, что центральные банкиры поощряют спекуляции.

Однако не было никаких признаков того, что быстрый рост цен на активы повлиял на потребительскую инфляцию. Повышение процентных ставок для сдерживания спекуляций на фондовом рынке может нанести ущерб экономике в целом. И хотя центральные банки должны были обеспечивать общую финансовую стабильность, надзор за отдельными банками не всегда находился в их руках: например, ФРС разделяла ответственность с алфавитным супом других агентств.

Когда кредитный пузырь наконец лопнул в 2007 и 2008 годах, центральные банки были вынуждены принять экстраординарные меры: снизить ставки до нуля (или даже ниже) и создать деньги для покупки облигаций и снижения долгосрочной доходности (количественное смягчение или количественное смягчение). : см. диаграмму 2). По мере того как с 2010 года правительства ужесточили фискальную политику, иногда казалось, что центральным банкам осталось только возродить мировую экономику.

Их реакция на кризис вызвала старую критику. Как отголосок Джефферсона и Джексона, QE подвергается нападкам за спасение банков, а не за центральную экономику, за то, что предпочитает Уолл-стрит, а не Мэйн-стрит.Некоторые республиканцы хотят, чтобы ФРС проводила политику, следуя установленным правилам: они считают количественное смягчение формой печатания денег. ЕЦБ подвергается критике как за то, что он предпочитает кредиторов из Северной Европы должникам из Южной Европы, так и за то, что он потворствует южным расточителям.

А центральные банки все еще пытаются справиться со своими многочисленными обязанностями. Как сторожевые псы финансовой стабильности, они хотят, чтобы у банков было больше капитала. Как хранители экономики, многие хотели бы видеть больше кредитов. Эти две роли не всегда легко совместить.

Пожалуй, самая резкая критика, с которой они сталкиваются, заключается в том, что, несмотря на их технократический опыт, центральные банки неоднократно удивлялись. Они не смогли предвидеть краха 2007-08 гг. Или долгового кризиса еврозоны. Прогнозы Банка Англии относительно экономических последствий Brexit пока не оправдались. Трудно оправдать передачу власти неизбираемым технократам, если они падают на работу.

Все это оставляет неопределенным будущее центральных банков. Независимость, предоставленная им политиками, не гарантируется.Политики полагаются на них в кризисной ситуации; когда экономика восстанавливается, их раздражают ограничения, налагаемые центральными банками. Если история чему-то учит, так это тому, что центральные банки не могут воспринимать свои полномочия как должное.

Эта статья появилась в разделе «Брифинг» печатного издания под заголовком «Трехвековая битва»

История центрального банка — взгляд экономиста (стенограмма)

История центрального банка — взгляд экономиста (стенограмма)

Раздел 1: Ранняя история центрального банка

Вначале Александр Гамильтон был ярым сторонником создания центрального банка и в конечном итоге выиграл этот спор с Первым банком Соединенных Штатов, хотя в то время он не назывался Первым банком.На самом деле против Банка Соединенных Штатов выступил Джефферсон, который считал, что Конгресс не имеет полномочий создавать центральный банк или возиться с банковским сектором.

Теперь Первый банк Соединенных Штатов сделал больше, чем Федеральный резерв. Во многих отношениях это был скорее коммерческий банк, чем чисто центральный банк. Но в то время аргументы не сильно отличались. Первый банк был создан для помощи в финансировании правительства после Войны за независимость и по мере того, как экономика развивалась.

Гамильтон был искренне убежден в том, что вам действительно нужен сложный финансовый рынок, чтобы действительно заставить экономику функционировать изощренно. Это подтверждено академически. Но если вы посмотрите на академическую литературу, то увидите поразительную взаимосвязь между развитыми финансовыми рынками и развитыми странами, [и] что очень сложно создать действительно развитую промышленную экономику без довольно сложного финансового сектора.

Итак, в этом смысле Гамильтон был прав, но это не значит, что Джефферсон ошибался, говоря, что этого не могло произойти без создания Первого банка США.С. Итак, я имею в виду, что это просто дебаты, которые будут продолжаться вечно. Это правда, что в большинстве или во всех развитых странах есть центральные банки, а во многих неразвитых странах есть центральные банки. Но это то, с чем мы боролись с незапамятных времен.

Первый банк умер в 1811 году, когда его устав не был продлен. Существовало глубокое подозрение в концентрации финансовой власти, которая убила Первый банк. Проблема заключалась в том, что в следующем году у нас была война 1812 года, и снова у правительства было много финансовых проблем, и поэтому к 1860 году мы получили Второй банк Соединенных Штатов, чтобы смягчить трудности, связанные с возможностью платить за война и ее последствия.

Этот устав не был продлен по истечении 20 лет, и мы перешли к так называемому периоду свободной банковской деятельности. Эпоха свободного банковского дела была в некотором роде интересной, потому что на самом деле штаты сами определяли, что происходит, а разные штаты делали разные вещи. Многие государственные банки выпустили собственную валюту. Многие из этих валют были довольно обильно подделаны, поэтому на самом деле в какой-то момент, я думаю, в середине 1800-х годов, около трети валюты в обращении были поддельными.Это большая проблема.

Была большая проблема в том, что не обязательно, чтобы чеки или даже векселя обязательно погашались по номинальной стоимости. Так что если у вас был чек на доллар, когда вы пошли обналичивать его, вы можете получить что-то меньшее. Это были большие проблемы, которые как бы уходят корнями в ядро ​​центрального банка, которое является своего рода скоординированной и унифицированной, организованной банковской системой, которая упрощает транзакции.

В 1863 году мы получили Закон о национальном банке.Мы единым образом установили доллар в качестве национальной валюты, обложили государственные банкноты высокими налогами, что в значительной степени вытеснило их из бизнеса.

Раздел 2: Паника 1907 года

На самом деле именно Паника 1907 года и последующий кризис 1908 года привели к преодолению политической сдержанности по отношению к центральному банку. У нас было несколько таких кризисов на довольно регулярной основе после окончания Гражданской войны. А финансовая паника осенью 2007 года и действительно ужасные последствия этого в 1908 году привели к ряду предложений, которые в конечном итоге привели к созданию Федеральной резервной системы в 1913 году.

Во время паники 1907 года мы наблюдали множество вещей, которые напрямую сопоставимы с тем, что происходит сегодня в центральном банке, в Федеральной резервной системе. В банковском мире были учреждения, называемые клиринговыми палатами, и идея заключалась в том, что у вас есть эти банки, и все они независимы — нет центрального банка, который бы организовывал клиринговые финансовые операции. Но дело в том, что когда выписываются чеки, большинство из них выписывается либо в вашем собственном, либо в другом местном банке.

Итак, города сформировали эти ассоциации, называемые клиринговыми палатами, и идея заключалась в том, чтобы вы собирались вместе каждый день и собирали свои чеки.Сбрасывать по одному чеку за раз не очень эффективно. Что вы действительно хотите сделать, так это как бы сложить все чеки, выписанные в одном банке и в другом банке, и как бы вычесть разницу и произвести их расчет на нетто-основе в конце дня.

Целью клиринговой палаты было проведение чеков. Вы можете делать это на чистой основе, и это довольно эффективно, если вы организованы в этом отношении. Для расчетных палат хитрость заключалась в том, что в любой день может случиться так, что из одного банка будет извлечено много денег, а не из другого, и вы знаете, что это со временем уравновесится.Но может случиться так, что один большой чек списывается с одного счета и должен быть выплачен другому.

Итак, клиринговые палаты часто ссужают друг друга на очень краткосрочной основе, потому что вы не хотите банкротить банк, у которого сегодня был огромный чек, потому что завтра чек будет в противоположном направлении. Если вы платежеспособное учреждение, идея своего рода, ну, давайте просто сделаем здесь краткосрочное кредитование через банки, просто чтобы облегчить транзакцию, и мы действительно не хотим подрывать экономику в целом только из-за этого. всплеск сегодня — было много кредитов, которые менялись.

Проблема, однако, в том, что вы должны убедиться, что банк действительно платежеспособен. Возможно, причина того, что они не могут оплатить чек сегодня, заключается в том, что они действительно разорены, и вы не хотите давать этим ребятам взаймы. Таким образом, информационная служба установила процесс проверки книг друг друга без опасений.

Во время паники 1907 года расчетные банки вышли из этого, особенно в Нью-Йорке, довольно хорошо, где JP Morgan лично вмешался и предоставил очень много кредитов различным организациям-членам, выступая в качестве кредитора последней инстанции.Он лично это сделал. Вы можете напрямую сопоставить это с тем, что сейчас делает Федеральная резервная система, что мы снимаем чеки. Раньше это было намного серьезнее, чем сейчас, но процесс все еще происходит здесь.

Мы исследуем банки не только на платежеспособность, но также на безопасность и надежность, как бы углубляясь в более глубокую проблему попыток обеспечить финансовую стабильность. И мы ссужаем. Мы предоставляем ссуды по льготному окну и во время серьезной финансовой паники и можем предпринять необычные кредитные действия, чтобы не зависеть от одного очень богатого и добросердечного человека, который активизирует и спасет финансовую систему.Все это напрямую связано с лучшими результатами, которые произошли во время паники ’07, ’08.

Опять же, многое из этого также отражается в том, что происходило в центральных банках Европы, которые избежали многих этих проблем с помощью тех же институциональных механизмов, но уже в форме центрального банка. Таким образом, паника 2007 года, клиринговые палаты и действия JP Morgan дали довольно хороший сигнал об эффективности модели центрального банка, какой мы видели ее в некоторых других странах.

Раздел 3: Создание Федеральной резервной системы

То, как была создана Федеральная резервная система, на самом деле было средством решения проблем Соединенных Штатов. Центральный банк США отличается от многих других тем, что мы являемся федеральной системой, а не концентрированной индивидуальной структурой. У нас есть 12 Федеральных резервных банков, разбросанных по Соединенным Штатам, а Совет управляющих выступает в качестве координирующего агентства.

Но идея заключалась именно в том, что финансовая власть не должна концентрироваться ни у одного из Д.C. или Нью-Йорк, остальная часть нации имела большое значение и что концентрация финансовой власти в руках очень небольшого числа банкиров не была политически привлекательной идеей. Таким образом, мы создали эту федеральную систему банков, которые были центральным банком как средство своего рода компромисса между потребностями центрального банка, который мог бы вмешаться во времена финансовых затруднений и своего рода прекращением паники, и потребностями избежать концентрированной финансовой власти. .

Федеральная резервная система была фактически капитализирована банками-членами.Так было всегда. Даже во Второй банк США капитал поступал из частного сектора.

Мы независимы и самофинансируемся, но с правительственной структурой, которая действительно подотчетна Конгрессу и Сенату через Совет управляющих, но не финансируется Конгрессом или исполнительной властью.

Это было сделано намеренно, чтобы держать нас на расстоянии вытянутой руки. Вопрос независимости денежно-кредитной политики является критическим. Конгресс предъявил нам законные обвинения в содействии стабильности цен и поддержании максимальной устойчивой занятости.Я думаю, что это четкое отражение природы основания ФРС. Конечно, вам нужно, чтобы центральный банк заботился о стабильности цен — это основной арендатор центрального банка, — но в то же время обеспечение стабильности в макроэкономике с целью максимальной устойчивой занятости имеет решающее значение для предоставления полномочий центральному банку. способность действовать в случае возникновения финансовых кризисов.

Раздел 4: Федеральный резерв и Великая депрессия

Во время Великой депрессии, как указал председатель Бернанке, на самом деле было две ошибки — я думаю об одной из них: чрезмерно жесткая денежно-кредитная политика — но она действительно распалась на две фазы, где, как и восстановление Чтобы начать работу, многие люди увидели необходимость ужесточения политики в ответ на потенциальные проблемы и цены.Тогда экономика была немного лучше. Фондовые рынки процветали.

Значит, была готовность ужесточить политику. Затем, в середине тридцатых годов, когда снова началась банковская паника, мы не выступили в качестве кредитора последней инстанции, чтобы предоставить ликвидность, которая могла бы иметь — вы никогда не знаете в мире гипотез — но это, возможно, действительно сильно остановило паники и, следовательно, сократили рецессию.

Я думаю, будет справедливой характеристикой сказать, что ошибки в денежно-кредитной политике действительно привели к тому, что Великая депрессия длилась так долго, как она была.Первоначальный коллапс был ужасным. Но затем, когда восстановление началось снова, политические ошибки вернули нас в депрессивное состояние и действительно стали причиной необычайной продолжительности Великой депрессии.

Когда была создана Федеральная резервная система, денежно-кредитная политика проводилась в значительной степени исключительно 12 федеральными резервными банками через дисконтные окна. Большая часть этой цели заключалась в устранении сезонных колебаний процентных ставок. Когда был создан ФРС, почти половина страны была вовлечена в сельское хозяйство, поэтому у вас была огромная сезонность, связанная с заимствованиями, обусловленная только потребностями сельского хозяйства.Таким образом, до сих пор существует специальное положение о предоставлении банкам сезонного кредита.

Устранение этой сезонности на кредитных рынках было важной ролью Федеральной резервной системы, и мы сделали это, и мы сделали это путем кредитования в различных банках различных сельскохозяйственных банков. Но именно так денежно-кредитная политика проводилась в целом по экономике.

В 30-е годы у нас не было Федерального комитета по открытым рынкам. Мы не проводили операций на открытом рынке, как это обычно преподают в деньгах и банковском деле.Мы просто увеличивали или уменьшали денежную массу за счет кредитования через дисконтное окно.

В 30-х годах благодаря действиям ФРС Нью-Йорка стало очевидно, что нам не нужно ждать, пока к нам придут финансовые учреждения, желающие занять деньги. Вместо этого мы могли бы пойти к ним с предложением купить у них казначейские ценные бумаги и добиться того же результата в плане увеличения денежной массы.

То есть не так уж важно, кто инициирует транзакцию.Банк предоставит ФРС ценные бумаги, займёт под них и получит деньги. Что ж, ФРС может передать деньги финансовому учреждению и купить ценную бумагу. Это осознание, такое изобретение операций на открытом рынке произошло в 30-х годах, когда не было большого заимствования в рамках дисконтного окна. Некоторые банки, особенно Нью-Йорк, подумали, что было бы неплохо попытаться увеличить денежную массу.

Вследствие этого в 1935 году в соответствии с Законом о национальных банках был учрежден Федеральный комитет открытого рынка, который координировал эту деятельность всех банков, поскольку он выглядел и действительно был чрезвычайно мощным инструментом для проведения денежно-кредитной политики.Банки больше не должны были как бы идиосинкратически приходить в Федеральный резерв и использовать это как средство использования кредитной ставки как средства, чтобы попытаться побудить банки брать кредиты. Но мы могли активно вливать резервы, инициируя транзакции сами. Так родился Федеральный комитет открытого рынка.

.