Сущность денег это: СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ И ВИДЫ ДЕНЕГ — Студопедия

Содержание

Сущность и функции денег: история, мифы, реальность

Развитие торговых отношений привело к возникновению денег как универсального средства обмена. Постепенно их роль в обществе расширялась, менялась ценность, появлялись новые функции. И вроде это просто купюры, которые не имеют реальной стоимости, но экономика без них сегодня невозможна. Познакомимся с эволюцией денег в мире.

Изначально были распространены бартерные отношения. Со временем это стало создавать определённые неудобства, так как не всегда обмен был равнозначным. Так появились первые металлические деньги, имевшие конкретное товарное значение. Это были чеканные монеты, стоимость которых определялась ценностью материала изготовления. Их активное использование началось в VII веке до нашей эры.

Деньги дали начало новой характеристике товара — стоимости. Она выражала полезность вещи, признанную обществом. Цены оставались достаточно стабильными, если не было острой необходимости или экзотики. Но встречались и ситуации, когда стоимость менялась из-за обесценивания металлов. Так было, например, во время завоевания Америки Великобританией и Испанией: золота стало гораздо больше, а объём производимой продукции при этом не изменился.

Эра товарных денег закончилась вместе с эмиссией бумажных купюр, не имевших за собой реального обеспечения. Вся ценность сводилась к степени доверия эмитента. Массовое распространение началось со второй половины XVII века в Швеции. Постепенно всё больше стран осваивали выпуск банкнот. Простота печати неоднократно приводила к обвалу стоимости, ведь производство натуральных материальных ценностей требовало гораздо больших усилий. Общую тенденцию усиливал и рост кредитных средств, представляя деньги некой абстракцией. 

Замена бартерных отношений на товарно-денежные определила основную функцию денежных средств — универсальное средство обмена. Но само появление денег создало ещё одну, не столь очевидную, — возможность сбережения и накопления.

Деньги разделили операцию обмена на два акта — покупку и продажу. Раньше бартер закрывал потребность замены одного товара на другой в один этап. Теперь же разница между куплей-продажей становилась существеннее. Средства на какое-то время задерживались у владельца, создавая накопления. Появилась возможность сохранить их на будущие периоды, тем самым формируя богатства, которые можно использовать для потенциальных трат в отложенном временном периоде. То есть деньги позволили позаботиться о себе заранее.

Получается, возникновение денег, с одной стороны, упростило получение необходимого товара. А с другой — создало непонимание чёткой потребности в их количестве и неверное представление об истинных «владельцах мира». 

Есть два основных мнения, которые на деле мало соответствуют реальности. Это:

  • финансовое рабство населения у банков из-за кредитов;
  • бесконтрольная эмиссия денег по желанию центральных банков.

Чтобы разобраться в их ошибочности, начнём с азов. Получение любой собственности возможно лишь в одном случае — в результате трудовой деятельности. Покупка, наследование, завоевание — всё это было бы невозможно без первоначального этапа, создания реального продукта.

Наращивать объёмы собственности можно при условии, что разница в доходах и расходах, прибыли, положительна. Но потенциал у всех разный. Поэтому на практике складывается интересная ситуация — закон Парето в действии: 80% активов находится в распоряжении 20% населения. Прекрасная возможность для теории противостояния бедных и богатых. Однако важен не столько объём накоплений, сколько умение их создавать при любых условиях. Так, скромно живущий по средствам окажется богаче того, кто имеет кредитную недвижимость.

Желание сохранить и приумножить личные средства выглядит логичным. Основной инструмент — временная передача собственности в чужое пользование за некоторую оговорённую оплату. Имеющиеся активы начинают работать, увеличивая благосостояние своего владельца. Естественно, без оценки способностей тех, кто берёт средства в долг, не обойтись.

С ростом спроса на подобные услуги возник бизнес, который стал посредником в передаче собственности, обеспечив эффективное управление капиталом. Таким посредником стали банки. У них есть все ресурсы для оценки потенциального кредитозаёмщика: профильные специалисты, налаженные процессы и право на получение собственности в случае невыполнения условий возврата займа. Именно это и порождает миф, что контроль над всем имуществом принадлежит банкам.

Однако у банковских денег тоже есть владельцы — люди, положившие свои сбережения на депозитный счёт. Именно они — конечные кредиторы заёмщиков. Отследить ситуацию легко с помощью балансовой отчётности, по которой общая прибыль владельцев банка заметно уступает выплатам по вкладам.

Партнёрство кредитора и заёмщика — это условия, при которых доля прибыли идёт в счёт оплаты за предоставленные средства. Форма участия в прибыли и основа конкуренции — ставка по кредиту. Риск есть у обеих сторон. Но у компании есть выбор — оформить заём или выпустить акции. Частное же лицо занимает деньги для приобретения ценностей, на которые оно фактически не заработало. И здесь тоже платой за такую возможность становится процент.

Рассуждения об основах кредитования позволяют понять, что вся собственность мира принадлежит отнюдь не банкам. Ею владеют лица, чей баланс доходов и расходов остаётся положительным. А источником дохода может быть как человеческий труд, так и работа уже накопленных средств.

Теперь поговорим о втором мифе — бесконтрольной эмиссии денег. Кто-то приносит деньги в банк, кто-то берёт там же кредит. Но его сумма будет меньше вклада из-за частичного резервирования. Размер резерва определяет государственный центральный банк. В развитых странах он часто равен нулю, у нас на сегодняшний день его уровень установлен Указанием Банка России от 31.05.2019 № 5158-У. Это способ снизить риски банковской системы от невозврата кредитных средств.

Передача денег от одного лица к другому носит название денежного мультипликатора. Чем он выше, тем больше количество раз средства передавались «из рук в руки». Это влечёт за собой увеличение денежной массы и частично характеризует уровень доверия в сложившейся экономической ситуации. Так как основным посредником в перераспределении денег является банк, частичное резервирование влияет на значение кредитного мультипликатора.

В кризис доверие к экономике падает, кредиторы пытаются вернуть средства. Это приводит к снижению денежной массы, стоимость активов падает, растут просрочки по долговым платежам, уменьшается доход населения. В такой ситуации центробанк может провести прямой или косвенный выпуск денег. Первый — это выкуп у банков невозвратных долгов. Второй — снижение ставки рефинансирования. Оба варианты сохранят объём денег, но приведут к инфляции. Важная задача — найти баланс между ростом цен в будущем и социальными проблемами в настоящем.

Печатать деньги просто так не имеет никакого смысла — история не раз доказывала это. Впрочем, оба мифа можно наглядно рассмотреть на примере США. Развитая экономика Соединённых Штатов сделала доллар универсальной валютой, и теперь ФРС страны стоит перед непростой задачей: найти золотую середину между количеством выпускаемых денег и надёжностью доллара. Ведь бесконтрольная печать банкнот существенно ослабляет мировую валюту.

Другой миф тоже хорошо виден на американском примере. На начало 2019 года внешний госдолг США составлял почти 22 триллиона долларов. Например, Китай входит в число основных кредиторов Штатов, но почему-то контроля над их собственностью нет. Да и поддержание доллара важно для сохранения ценности долга. Получается, что невыплата долга не влечёт за собой существенных последствий и потерь, — заёмщик напрямую не влияет на состояние кредитора. 

Деньги — универсальное средство обмена, определяющее стоимость любого товара или услуги. Они дают возможность покупать и продавать продукцию, накапливать и приумножать богатство. Денежная масса создаётся в момент выдачи займа, где кредитором далеко не всегда выступает банк. Для снижения рисков банковской системы применяется частичное резервирование, которое определяет центральный банк страны. Он же отвечает за объём денег, обеспечивая высокий уровень доверия в экономике и стимулируя повышение качества жизни.

Трезвая оценка экономической ситуации и понимание происходящего в ней — залог благосостояния человека. Как с пользой для финансов выйти из любой ситуации, читайте в «Открытом журнале». Мы всегда рады помочь!

Статья подготовлена
по материалам
УК «Арсагера».

__________

Мы рады, если ответили в этой статье на все ваши вопросы по теме. Если нет — вы всегда можете задать нам новые. Просто заполните форму обратной связи, и мы обязательно поможем разобраться во всех непонятных моментах!

Урок 1. Суть денег. Деньги и их свойства

Финансовая грамотность невозможна без понимания сущности денег и их свойств. Эта тема является интересной и в то же время обязательной для каждого человека, который хочет научиться с ними обращаться и понять, по каким законам они живут. Мы каждый день с ними сталкиваемся и при этом совершенно ничего о них не знаем. Деньги можно назвать интернациональным языком рынка мира, на котором общаются люди со всей планеты. Понимание функций денег — первый шаг к финансовой грамотности. Если вы знаете теорию и понимаете основы, вы вооружены инструментом, который поможет научиться грамотно ими управлять. Давайте рассмотрим историю появления денег, их функции и суть.

Содержание

  1. Сущность товара и денег
  2. Основные функции денег
  3. История появления денег
  4. Стоимость денег во времени
  5. Инфляция
  6. Виды денег
  7. Проверочный тест
  8. Отзывы и комментарии

Сущность товара и денег

Деньги невозможны без товаров. Поэтому прежде всего нужно получить простой ответ на вопрос: что же такое товар? Товар — это любой продукт, который отвечает трем основным требованиям:

  • Производится для продажи
  • Удовлетворяет определенные потребности
  • Обладает стоимостью

В связи с этим, сущность денег заключается в том, что они служат элементом и составной частью экономической деятельности общества, отношений между участниками производственного процесса. Деньги тоже являются товаром (только универсальным) и поэтому обладают теми же свойствами, которые указаны выше. Но при этом они имеют и ряд уникальных свойств. Итак, что же такое деньги?

Согласно Большой российской энциклопедии:

Деньги — это специфический товар максимальной ликвидности, который обладает несколькими свойствами, являющимися их сущностью. Максимальная ликвидность характеризуется тем, что вы можете без проблем обменять свои деньги на товар, в то время как обратное для вас является достаточно проблематичным процессом. Самые близкие синонимы термина ликвидности — сбываемость и легкореализуемость. Кроме того, деньги:

  • Это инструмент обмена товаров и услуг
  • Это универсальный эквивалент стоимости других товаров и услуг
  • Это своего рода удостоверение общественного характера частного труда товаропроизводителя

Основные функции денег

С каждым новым столетием деньги обрастают новыми специфичными функциями, но при этом некоторые из них являются универсальными, которые мы и рассмотрим.

  • Мера стоимости. Деньги способны изменить и измерить стоимость товара, поэтому являются для них эталоном. Формой проявления стоимости товара является цена. Цена — стоимость товара, выраженная в деньгах. Так как в самом начале своего существования деньги имели самостоятельную стоимость (серебро и золото в них содержавшиеся), то изначально стоимость товаров соотносилась со стоимостью денег через соотношение общественного труда, затрачиваемое на их производство. В настоящее время при наличии кредитов, электронных денег и средств на рекламу многое изменилось.
  • Инструмент обмена. Это первоначальная функция денег, она означает, что вы можете обменять свой товар на деньги и затем использовать их для приобретения нужного вам товара. По прошествии тысячелетий к этой главной функции добавились десятки других, полностью изменив экономическую картину мира.
  • Средство платежа. Данная функция возникла в связи с развитием кредитных отношений. В этом случае не наблюдается ответное движение денег и товаров. Если вы взяли товар в кредит, вам нужно будет отдать сумму долга, выраженную в деньгах, а не в товаре. Также данная функция воплощается в заработной плате или осуществлении платежей в бюджет.
  • Средство обращения. В этом случае деньги выступают в роли посредника в обращении товаров. И именно здесь показатель ликвидности играет ключевую роль. Вы можете продать свой товар сегодня, а сырье купить когда вам захочется. Человек может купить нужный ему товар в одном месте, а продать совсем в другом — то есть деньги преодолевают пространственные и временные ограничения.
  • Средство накопления. Не все деньги можно и нужно сразу же пускать в оборот. Человек может заниматься накоплением достаточно долгий период времени, после чего совершить какую-либо дорогостоящую покупку или заказать услугу. Минус в том, что при этом возможна инфляция, а значит ценность денег снизится.
  • Мировые деньги. Между странами мира завязываются торговые и займовые отношения, что привело к появлению так называемых мировых денег. Они функционируют как всеобщее платежное средство. В настоящее время таковыми считаются пять валют: доллар США, евро, японская иена, английский фунт и швейцарский франк. С 1 октября 2016 года такой валютой стал и китайский юань. Впрочем, электронные деньги люди научились конвертировать в 17 валют, что существенно упрощает процесс товарно-рыночных отношений между странами.

Как было сказано, функции денег постоянно изменяются и дополняются, однако приведенные выше являются универсальными уже длительное время. В связи с появлением новых электронных денег, а также криптовалюты в скором времени, возможно, будут изобретены новые функции и вместе с ними изменится и сущность самих денег.

История появления денег

До появления денег экономика значительно отличалась от современной и функционировала на основе долга и дара.

Экономика дара — это система общественного устройства, при которой услуги и товары передаются безвозмездно («The Gift Economy», автор David Cheal). Некоторые принципы и элементы дарения существуют и по сей день, например в виде информации. По этим принципам существует Википедия, торрент-трекеры, а с некоторыми исключениями и наука. В данном случае приобретается репутация и общественное положение, которые в информационном мире порой значат даже больше, чем количество денег, которые можно заработать, продавая эту информацию. Желание накапливать ресурсы и информацию в современном мире считается признаком слабости и жадности.

Затем в разных регионах мира люди стали использовать в качестве денег различные вещи:

  • Во многих странах это были меха и шкуры животных, скот.
  • На островах Океании деньгами служили ракушки и жемчужины.
  • В Новой Зеландии в качестве денег использовали камни с отверстиями в середине. Стоимость такого камня формировалась исходя из размера, материала, а также от его истории. Некоторые камни диаметром доходили до 3,6 метров.
  • В Киевской Руси, несмотря на денежную единицу гривну, использовались мед, соль, скот и меха животных.
  • Позже в виде денег люди стали использовать слитки, бруски и обрубки из металлов.

В итоге роль денег перешла к металлам. Функцию денег выполняли бронза, медь, железо и серебро. Со временем стали использовать целые слитки металла, что несло значительные неудобства, потому что их нужно было постоянно взвешивать, а также определять пробу. Поэтому во избежание подделок и обвеса металл стали отмечать публичным клеймом, что привело к созданию чеканной монеты и монетного двора.

Чеканные монеты стали популярными примерно в VII веке до нашей эры. Их было удобно хранить, их вес был достаточно небольшим, к тому же рассчитываться стало удобнее по причине их точной стоимости.

Первые бумажные деньги появились в Китае в 910 году. А уже в 1661 в Стокгольме появились первые выпуски банкнот. Примерно в это же время банки стали выпускать свои сертификаты, которые подтверждали, что деньги находятся у банкира на хранении. Со временем эти сертификаты и сами стали деньгами и не нужно было идти в банк для того, чтобы получить определенную сумму денег.

Как мы видим, само создание и развитие денежных единиц явилось революцией в рыночных отношениях и было просто необходимым. Люди могли быстрее создавать свои товары и покупать сырье для производства. Также отмечаем эволюцию физического веса денег — от трехметровых камней до бумажных. В наше же время появилась электронная валюта и теперь деньги пришли туда, откуда и появились — из разума людей.

Стоимость денег во времени

За время существования денег люди сформировали много концепций и теорий насчет них. Одна из концепций была предложена еще в 1202 году известным математиком Фибоначчи. Он сформулировал золотое правило бизнеса: «Сумма, полученная сегодня, больше той же суммы, полученной завтра»

Все это известно нам и сейчас. Ценность сегодняшних денег выше, чем ценность той же суммы, полученной в будущем и даже уже завтра. Именно поэтому (хотя не только) банки требуют проценты за свои кредиты.

Из всего вышесказанного вытекает два крайне важных следствия, которые нужно осознать любому человеку, стремящемуся стать более финансово грамотным:

  1. Всегда стоит учитывать фактор времени при проведении финансовых операций.
  2. Суммирование денежных величин, относящихся к разным периодам времени, является некорректным.

Для того чтобы понимать какова же стоимость денег во времени, нужно произвести расчет стоимости денег. Для этого и было придумано дисконтирование.

Дисконтирование — это оценка стоимости будущего потока платежей исходя из различной стоимости денег, полученных в разные моменты времени («Основы стохастической финансовой математики», Ширяев А.Н.). То есть проще говоря дисконтирование поможет вам узнать, какова разница между вашей прибылью в 100 денежных единиц через год и сегодня. Учтите также, что дело не только в инфляции, но и в том, что получив 100 денежных единиц уже сегодня, вы можете их инвестировать и получить дополнительный доход даже с учетом потери ценности суммы во времени. Расчет дисконтированной стоимости важен, например, инвесторам, которые хотят понять, не обесценится ли их прибыль настолько, что проще вложить деньги во что-то более прибыльное и не настолько длительное по времени. Вы становитесь беднее, если на протяжении месяцев или лет получаете одинаковую зарплату и тратите ее на свои обыденные нужды.

От чего же зависит ставка дисконтирования? Существует пять основных факторов:

  • Доходность альтернативных вложений
  • Стоимость кредитных средств
  • Инфляция
  • Срок, через который вы ожидаете получить будущий доход
  • Риск, связанный с этим будущим доходом

По этой причине инвестиции являются хорошим способом сберечь и приумножить собственный капитал. Вложение денег в банк позволяет по сути только сохранить свои деньги. Приумножить свой капитал, положив деньги в банк, тоже можно, однако это становится возможным только в случае длительного срока и сложных процентов. Однако помните, что в этом случае возможен серьезный риск того, что банк прогорит и вы потеряете всю сумму. А в лучшем случае вернете только ее часть. Сложные проценты являются хорошим способом получения дохода, потому что процент начисляется еще и на проценты. Известны случаи, когда родственники становились миллионерами лишь потому, что их предок вложил небольшую сумму денег на счет, а спустя столетие обнаруживался договор. Конечно, банку пришлось выплатить огромную сумму, но он получил рекламу за свою долговечность и отношение к клиентам.

Давать сложные формулы дисконтирования мы тут не будем, однако приведем простой пример. Допустим, через один год вы ожидаете прибыль в 121 денежную единицу при ставке дисконтирования в 10%. Тогда стоимость ваших будущих 121 единиц на самом деле будет равна 110 единицам  —121/(1+0,1). Если через два года, то 100 — 121/(1+0,1)2. Это и есть стоимость ваших денег во времени.

Как мы написали выше — на стоимость денег также влияет инфляция. Рассмотрим ее подробнее.

Инфляция

Существует много разных определений этого термина, поэтому мы постарались дать наиболее простое, точное и понятное.

Инфляция — это обесценивание денег, в результате чего цены на товары и услуги если и остаются на прежнем уровне, то становятся менее доступными. Инфляцию не стоит путать с повышением цен, потому что во втором случае повышаются цены на определенные группы товаров, а вот в случае инфляции обесцениваются деньги и дорожают все товары. Когда говорят, что покупательная способность населения снизилась, обычно имеют в виду именно инфляцию. Обесценивание денег и общее повышение цен — вот ее главные признаки.

В мировой истории есть два исключительных случая резкого увеличения цен и инфляции. Уникальность в том, что в теории финансовая обеспеченность граждан должна была повыситься:

  • В европейские страны после открытия Америки стало поступать очень много золота и серебра из Перу и Мексики. Это привело к росту цен в 2,5-4 раза.
  • В 1840 годах началась разработка калифорнийских золотых рудников, а также рудников в Австралии. Добыча золота возросла в шесть раз, но при этом цены по всему миру выросли на 25-50%.

Причина в том, что большое увеличение денег в экономике становится причиной роста цен. Чем больше денег в экономике, тем сильнее обесценивается товар. Соответственно, сдержать инфляцию в этих двух случаях могло бы помочь увеличение производства, однако в первом случае в отсутствии индустриализации и промышленности этого не удалось сделать, тогда как второй стал не таким катастрофичным именно по причине наращивания производства.

Незначительный рост инфляции во всем мире считается нормой. Ее уровень обычно несколько увеличивается в конце года, когда растет количество потребляемых товаров и при этом уровень расходов корпораций.

Каковы же причины инфляции? Существует шесть основных причин, однако помимо них есть десятки и даже сотни других, о которых экономисты спорят до сих пор.

  1. Денежная эмиссия. Государственные расходы растут, вследствие чего принимается решение напечатать больше денег. Эмиссия — выпуск новых денег.
  2. Массовое кредитование. В этом случае финансы берутся даже не из сбережений, а из эмиссии необеспеченной товарами валюты. То есть вторая причина часто соседствует с первой.
  3. Чрезмерное налогообложение. Мало того, что товаров в этом случае производится меньше, так еще и сам налог ложится на плечи обычного потребителя.
  4. Монополизация рынков и монопольное ценообразование. Крупные фирмы определяют цену и собственные производственные издержки.
  5. Уменьшение объема национального производства. Это означает что прежнему объему денежной массы соответствует меньшее количество товаров.
  6. Монополия профсоюзов. В этом случае зарплаты работникам повышаются вне зависимости от экономических причин.

Как мы видим, при грамотном управлении государством можно избежать высокой инфляции. Сейчас в мире есть только одна страна, в которой периодически наблюдается рост стоимости денег. Это так называемая дефляция и она в последние годы свойственна Японии.

Виды инфляции

Существует открытый и скрытый характер инфляции. С открытой все просто — это рост цен и снижение покупательной способности. Ее видно и не нужно быть экономистом, чтобы распознать ее. Скрытая же инфляция намного сложнее и интереснее. Например, в СССР некоторое время наблюдалось повышение заработных плат и снижение цен на продукты. Однако естественным следствием такой подавленной инфляции был товарный дефицит и огромные очереди.

Также существуют такие виды инфляции:

  • Инфляция спроса — в этом случае товаров меньше, чем нужно людям.
  • Инфляция издержек — увеличиваются цены по причине роста издержек производства в условиях неиспользованных ресурсов. Таким образом сырье и ресурсы задерживаются на складах, что увеличивает цену на единицу продукции.
  • Прогнозируемая инфляция — ее можно предсказать, потому что многие экономические субъекты часто ведут себя одинаково. Как уже было сказано выше, к концу года обычно уровень потребления увеличивается, компании наращивают производство и поэтому именно в это время уровень инфляции растет.
  • Непрогнозируемая инфляция — в этом случае рост инфляции становится для населения и правительства неожиданностью по причине сложности экономической системы.
  • Сбалансированная инфляция — цены всех товаров повышаются практически одинаково. Если инфляция неизбежна, то для экономики страны она является более подходящей, экономику не потрясают неожиданности.
  • Несбалансированная инфляция — в этом случае цены на одни товары растут сильнее, чем на другие. Это приводит ко многим печальным последствиям.
  • Адаптированные ожидания потребителей — в обществе распространяется информация о будущей инфляции, это меняет потребительскую психологию, повышается спрос на товары, что приводит к повышению цен.

Государственное вмешательство для подавления инфляции не всегда помогает. Когда государство запрещает повышать цены на конкретную продукцию, это приводит к снижению производства этого товара со всеми вытекающими последствиями — например, к удешевлению издержек на производство и появлению подделок.

Существуют виды инфляции в зависимости от темпов роста:

  • Ползучая инфляция характеризуется ростом цен менее чем на 10% в год. Некоторые западные экономисты считают это совершенно нормальным процессом. Например, если такая инфляция вызвана увеличением денежной массы, то в итоге этим деньгам найдется применение и темпы производства тоже вырастут. Но конечно это в теории, на практике же все целиком зависит от адекватности руководителей страны. В этом случае такая инфляция выходит из-под контроля и превращается в два других вида, описанных ниже.
  • Галопирующая инфляция характеризуется ростом цен от 10 до 50%. Экономика вышла из-под контроля и требует принятия срочных, может быть даже непопулярных мер. Допустимо вмешательство государства.
  • Гиперинфляция характеризуется ростом цен на 60% и выше, может доходить до астрономических чисел. Все мы знаем пример Зимбабве и то, что у них существует купюра в сто триллионов зимбабвийских долларов. Чтобы покрыть дефицит бюджета, это правительство стало выпускать невероятное количество денег, что и привело к гиперинфляции. В итоге Зимбабве вернулись к бартерному обмену. Подобный опыт также существует во время войны.

Главный вывод, который каждый должен для себя сделать, это то, что небольшая инфляция — это нормальный процесс, а в некоторых случаях означает даже рост экономики. Если в экономику страны вливается новая денежная масса, то вначале это приводит именно к инфляции, а затем эти деньги начинают двигать экономику вперед, наблюдается рост производства. Все это возможно только при грамотном управлении, иначе в итоге процесс выйдет из-под контроля.

Виды денег

За свою долгую историю человечество использовало большое количество различных видов денег. Изначально был очень важен материал, из которого изготавливали деньги. Они должны были обладать следующими видом свойств:

  • Делимость и объединяемость. Они должны иметь свойство размена, а также не менять свою стоимость при объединении.
  • Качественная однородность. Отдельные экземпляры одного и того же номинала не должны обладать большей ценностью.
  • Портативность. Небольшая масса и объем и при этом высокая их стоимость. То есть это не должны быть трехметровые камни с отверстием посередине. Мир стремится к кредитным карточкам и электронным деньгам со всеми их достоинствами и недостатками.
  • Сохраняемость. При долгом хранении деньги не должны физически портиться или менять свои химические свойства.
  • Узнаваемость. Деньги можно было бы легко определить и понять их номинал.
  • Безопасность. Должна быть защита от подделки и хищения.

В связи со всем вышеперечисленным вид денег существенно менялся и дорабатывался, потому что в идеале деньги должны были иметь все эти свойства.

1

Товарные деньги

Это товар, который обладает общепризнанной стоимостью и полезностью. Главным признаком таких денег становится то, что их можно использовать не только в качестве платы за товар. Например, золотая монета сама по себе ценна, ее можно переплавить и сделать из нее украшение.

Поэтому на заре развития экономики в роли денег выступали самостоятельные товары, которые пригодятся любому человеку в любом случае — меха, жемчужины, скот, зерно, ракушки Каури, а также бронзовые, медные, платиновые, золотые и серебряные монеты. В Шотландии одно время с рабочими расплачивались гвоздями, а в Судане наконечниками копий и лопатами. В тюрьмах деньгами выступают сигареты.

Товарные деньги не прижились, потому что не отвечали тем самым свойствам идеальных денег — они не были портативны, портились при хранении, их было сложно поделить и создавать. Поэтому со временем люди стали придумывать деньги, которые легко, быстро и дешево изготовить.

2

Обеспеченные деньги

По своей сути они являются представителями товарных денег. Вы могли получить знаки или сертификаты и с их помощью обменять на определенное количество товара или товарных денег. Например, в Древнем Шумере вы могли предъявить фигурки овец и коз из обожженной глины и получить за них живых коз и овец. Изначально даже банкноты считались обеспеченными деньгами, однако потом у них эта функция исчезла.

3

Фиатные деньги

Это те самые деньги, которыми мы пользуемся в настоящее время. Они не имеют самостоятельной стоимости, однако выступают в роли денег, потому что в государстве прописаны законы считать их именно таковыми. На сегодняшний день три формы таких денег — банкноты, безналичные деньги, находящиеся в банке и электронные деньги. Безналичные не стоит путать с электронными, хотя их можно в итоге положить на банковский счет. А банкноты постепенно вытесняются из обращения.

4

Электронные деньги

Они используются для оплаты товаров и услуг в интернете и при этом имеют такую же ценность, как и реальные деньги. Развитие такого вида денег стало возможным по многим причинам, но две основные — это заработок в интернете физическим лицом и финансовые операции между компаниями.

Электронные деньги имеют все свойства, приведенные ранее. К тому же имеют и дополнительные — их можно быстро посчитать, перевести и разделить. Также вы можете автоматически оплачивать счета и для этого даже не нужно тратить лишнее время. А в виду того, что их не существует в физическом виде, они не могут испортиться и не теряют своих качеств со временем. Недостатком является то, что почти все денежные операции можно отследить, к тому же известны многие случаи хищения. Бытует шутка, претендующая на правду: если раньше, чтобы украсть деньги, нужно было десять вооруженных людей, то сейчас достаточно одного ботаника с ноутбуком.

5

Криптовалюта

Самая неоднозначная валюта, о которой до сих пор не стихают споры. Также немногие понимают как она работает и возможно ли будущее у таких денег. Поговорим именно о биткойне, который является самой популярной криптовалютой.

За перевод биткойна человек не платит комиссионные, то есть никаких посредников не существует в принципе. Гарантируется почти полная анонимность, что конечно может стать (и уже стало) полем деятельности разных криминальных сделок. В системе биткойна не существует человека, который ею руководит, все участники процесса являются равными.

Недостатком помимо того, что криптовалюта может стать оружием в руках разных организаций является еще и то, что планируется выпуск ограниченного количества биткойнов. Как минимум потому, что это уже не рыночный принцип и он может привести ко многим проблемам.

Биткойн по своей сути является и показателем уровня доверия к теории заговора. Криптовалюты в своей рекламе делают акцент на Большом Брате, который постоянно за нами следит и если не выйти из-под его контроля, то человечество ждет финансовое рабство. Если говорить проще, то при массовом внедрении биткойна вполне вероятно рухнет банковская система мира или она как минимум примет правила игры и очень сильно изменится. Сказать о том, что будет с мировой экономикой в случае победы криптовалюты, не может никто. Именно поэтому криптовалюта столь неоднозначна и до сих пор не умолкают споры на эту тему.

В этом уроке мы детально рассмотрели понятие денег, их свойства и обесценивания. Мы рассмотрели историю появления денег и выяснили, почему деньги имеют такой вид, какой имеют сейчас. Любой финансово грамотный человек должен понимать эти основы, потому что любая история предмета имеет большое значение в понимании настоящего и будущего.

В следующем уроке мы перейдем непосредственно к теме, которая позволит вам научиться осознанно относиться к своим финансам, а именно к их планированию и учету. Это основа и фундамент, на котором держится любое финансовое благополучие.

Проверьте свои знания

Если вы хотите проверить свои знания по теме данного урока, можете пройти небольшой тест, состоящий из нескольких вопросов. В каждом вопросе правильным может быть только 1 вариант. После выбора вами одного из вариантов, система автоматически переходит к следующему вопросу. На получаемые вами баллы влияет правильность ваших ответов и затраченное на прохождение время. Обратите внимание, что вопросы каждый раз разные, а варианты перемешиваются.

Григорий Кшеминский

Сущность денег |

Предыдущая статья была посвящена такому весьма примечательному явлению, как деньги. В ней мы ответили на главный вопрос — что такое деньги, и рассмотрели природу и происхождение этого феномена. Мы увидели, что деньги не являются результатом ни законодательства, ни коллективного договора участников рынка. Скорее, это закономерный итог взаимодействия экономических субъектов, обменивающих свои товары на более продаваемые, в попытках заполучить большее количество наилучших вариантов обмена. Затем вдруг спонтанно появляются деньги, становясь общепринятым средством обмена.

Понимание природы денег дало нам возможность определить продаваемость, как степень экономических издержек, необходимых для обмена конкретного товара, в качестве отличительной характеристики сущности денег. По этой причине выявление конкретного вещества, которое обращается в деньги, требует от нас дальнейшего изучения концепции продаваемости.

Правильная оценка воздействия различных существенных факторов на продаваемость товара является сложной задачей, не имеющей универсальных методов решения. Тем не менее, мы можем выделить некоторые важные силы, оказывающие преобладающее влияние в большинстве случаев. Исследование этих сил даст нам типичные примеры и, что более важно, общий методы изучения и анализа конкретных случаев. Через осмысление некоторых из основных соображений, касающихся продаваемости товаров, эта статья призвана предоставить читателю общий подход к оценке вероятности появления различных товаров в качестве денег в экономике.

Аспекты продаваемости

Как уже отмечалось выше, вопрос продаваемости товаров слишком сложен, чтобы его можно было формально генерализировать, по крайней мере, не теряя при этом некоторых существенных аспектов. Вместо этого мы будем использовать подход, основанный на изучении основных факторов и правильном способе их анализа. Начнём с того, какое влияние могут оказать свойства товара на его продаваемость, рассмотрев три типа общих вопросов.

Продаваемость и делимость

Первый тип можно назвать продаваемостью товара в разных масштабах. Он касается затрат, связанных с использованием товара в обменах различного размера (с точки зрения вовлечённой в обмен стоимости). Чем ниже экономические издержки, необходимые для корректировки количества товара с целью точного отражения конкретной обменной стоимости, тем больше подходящих возможностей обмена, и, следовательно, тем выше его продаваемость.

Наиболее заметным свойством, влияющим на этот тип, является делимость товара. Степень делимости товара определяется тем, в какой мере мы можем разделить его целую единицу на более мелкие части, сохраняя при этом ценность всей величины. Если взять обычный стул в качестве примера, то увидим, что он обладает плохой делимостью, так как две половины стула имеют гораздо меньшую ценность, чем целый стул. С другой стороны, серебро имеет относительно высокую делимость, поскольку две половинки серебряной монеты обычно стоят столько же, сколько и вся монета.

При оценке делимости следует учитывать два основных момента — степень, с которой отдельная единица может быть реально разделена на части при сохранении общей итоговой ценности, и экономические издержки, связанные с процессом деления товара. Чем сильнее можно разделить некий товар, и чем ниже издержки при делении, тем более делимым можно считать этот товар. Как мы могли заметить, серебро великолепно подходит под первый критерий. Однако со вторым критерием мы видим, что процесс разделения серебра не очень удобен и может потребовать специализированного труда, что делает его несколько дорогостоящим.

Продаваемость и портативность

Второй тип связан с возможностью продажи товара в разных местах, то есть портативностью товара. Это соображение имеет два основных компонента: транспортные расходы на перемещение товара и транзакционные издержки передачи прав собственности на товар. Чем ниже экономические затраты, связанные с транспортировкой и обменом товара в разных местах, тем больше у него будет возможностей для обмена и тем большим спросом он будет пользоваться.

Однако это соображение вовсе не ограничивается вопросом только физической удалённости, особенно в нашей современной экономике. При использовании банков или других финансовых посредников обычно требуются какие-то минимальные фиксированные расходы, зачастую вне зависимости от расстояния до получателя, или даже в тех случаях, когда получателем платежа является сам банк. Эта комиссия, взымаемая посредниками, делает некоторые небольшие нефизические платежи невыгодными, даже если бы они совершались без операционных издержек [1]. Я бы все равно классифицировал это к типу «местонахождение», как по соображениям удобства, так и потому, что физическое местоположение в большинстве случаев играет отнюдь немаловажную роль.

Продаваемость и долговечность

Последняя категория, которую мы здесь рассмотрим — это продаваемость товара во времени. Чем дольше товар будет сохранять свою ценность, тем меньше будут экономические издержки для его владельца, в случае если владелец товара не торопится с его обменом.

Наиболее важным фактором в этом плане является долговечность товара, то есть насколько хорошо он может сохраняться во времени, и каковыми будут затраты на его сохранение. Мы видим, как, например, скоропортящиеся товары имеют очень низкую долговечность, в то время как другие товары, в первую очередь золото, имеют высокую долговечность и могут храниться, требуя незначительных затрат, или вообще без затрат. Чем более долговечным является товар, тем лучше он может поддерживать свою ценность и применение в экономике. Поэтому улучшение долговечности повышает спрос на товар, тем самым повышая его продаваемость.

На продаваемость товара с течением времени, как и на иные типы, которые мы обсуждали выше, также обычно влияют другие факторы, которые не обязательно присущи самому товару. Теперь мы обратимся к такому чрезвычайно важному вопросу, который, хоть и не является присущим товару свойством, но оказывает огромное влияние на его продаваемость, производство и предложение.

Денежное предложение

Предложение товара и особенности его производства, вероятно, являются наиболее влиятельными на его продаваемость «внешними» факторами. Рассмотрение процесса производства денег выходит за рамки данной статьи, но достаточно сказать, что он может оказывать огромное воздействие на предложение товара и его продаваемость [2]. Ниже мы рассмотрим более конкретный вопрос о влиянии увеличения предложения денег на их продаваемость и возможные последствия таких эмиссий.

Все товары подвержены закону убывающей предельной полезности, и деньги в этом плане не являются исключением. Этот экономический закон утверждает, что предельная полезность блага для экономического субъекта уменьшается с увеличением количества этого блага в его распоряжении. Причина в том, что в целях экономии, человек в первую очередь посвятит некое конкретное благо удовлетворению своих самых насущных потребностей. Затем, получая дополнительные единицы этого блага, он будет использовать их последовательно для удовлетворения менее неотложных нужд, что повлечёт за собой присвоение более низкой потребительной ценности каждой дополнительной единице блага [3].

Действие этого закона в отношении денег в первую очередь можно наблюдать на примере денежных средств, имеющихся у человека. Но что более важно для наших целей, он также применим к покупательной способности самих денег. С увеличением денежного предложения, первый, получивший новые денежные единицы, присвоит им меньшую предельную стоимость по сравнению с другими товарами. Таким образом, он будет готов потратить больше денег на товары, которые теперь имеют для него большую предельную стоимость. Владелец новых денег будет тогда готов израсходовать в торговле большее их количество, в результате чего больше денег, чем раньше, станет и у новых получателей. Соответственно, они также будут готовы с большей охотой потратить номинально более значительную сумму денег, поскольку возросшие запасы денежных средств, появившиеся теперь у них, снижают для них ценность каждой денежной единицы.

Этот процесс продолжает набирать обороты в экономике, уменьшая ценность каждой денежной единицы для всё возрастающего числа людей. Те, для кого ценность денежной единицы снизилась, станут менее охотно обменивать свои товары на ту же сумму денег, что и раньше, поскольку эта номинальная сумма денег сейчас представляет для них меньшую стоимость. Поэтому, они начнут повышать цены на свои товары, приводя их в соответствие с той ценностью, которую для них имела эта же сумма денег раньше.

Это последовательное повышение цен будет волнами расходиться по всей экономике, пока продолжается обмен между теми, кто получил новые денежные средства, и теми, кто нет. Этот процесс закончится только тогда, когда все участники рынка отрегулируют цены на свои товары, что приведёт к росту цен во всей экономике, то есть каждая денежная единица потеряет часть своей покупательной способности.

Чем больше в будет нарастать производство денег, тем ниже будет становиться стоимость денег, и поэтому позднее возрастут экономические издержки на обмен товара в результате падения их покупательной способности. Таким образом, мы видим, как этот эффект переходит в расходы, в экономические издержки, ложащиеся бременем на тех, кто получает деньги в обмен на свой товар. Экономические убытки, связанные с обменом товара, снижают его продаваемость и, тем самым, препятствуют его использованию в качестве денег.

Важно отметить, что даже без фактического производства денежной субстанции простое осознание риска существенного увеличения предложения денег может снизить их продаваемость. Причина в том, что этот риск может привести к более высоким затратам при продаже денег в будущем, и заставит людей учитывать его и соответственно оценивать в своих текущих сделках. Таким образом, превентивные меры, принимаемые в отношении риска будущего производства денег, могут привести к повышению издержек и, следовательно, снижению возможности сбыта в настоящее время.

Внешние факторы

Объём денежной массы в экономике может частично рассматриваться как внешний фактор, но не в полной мере. Последний вопрос, который мы здесь обсудим — это влияние факторов, совершенно не связанных с самой денежной субстанцией. Наиболее значительными из таковых, как правило, являются законодательство, общественное устройство и эпистемические факторы, то есть общественные знания.

Мы уже обсуждали подобные примеры в предыдущей статье, где объясняли, какое влияние может оказать законодательство на рыночную привлекательность фиатных денег, и как эволюция общества от номадизма (кочевничества) к постоянным поселениям способствовал переходу от товарных денег (например, скота) к металлическим. Итак, теперь мы остановимся на третьем факторе — эпистемическом.

Стремясь к знаниям, люди находят причинно-следственные связи между использованием определённых предметов и удовлетворением своих потребностей. Открытия, расширяющие человеческие знания, могут вызвать массовые изменения спроса на товары. Например, нефть когда-то считалась малопригодной для людей и имела незначительный спрос. Однако спрос на нефть стал невероятно высоким после открытия её полезности в качестве источника энергии и пригодности в качестве топлива для двигателя внутреннего сгорания. Другими словами, с увеличением объёма наших знаний, рыночная привлекательность нефти из практически ничтожной превратилась в невероятно высокую. Позднее, дальнейшее развитие рынков сбыта нефти ещё больше улучшило её продаваемость. Мы можем применить эту же логику, хотя и в меньшей степени, ко многим другим товарам, включая исторические примеры денежных субстанций. Например, спрос на золото, значительно вырос вероятно после того, как люди открыли процесс плавки металла, что позволило найти золоту много новых способов применения.

Получение новых знаний также может иметь негативные последствия для рыночной привлекательности того или иного товара. Например, если люди обнаружат, что широко используемый материал токсичен для их здоровья (как это произошло с ртутью), спрос на него, вероятно, резко упадёт, и его рыночная привлекательность, скорее всего, устремится к нулю. Таким образом, внешние факторы оказывают существенное воздействие на продаваемость товара, и обычно можно проследить их влияние на множестве исторических примеров изменений сущности денег.

Функции денег

Традиционное толкование денег, как правило, разделяет сферу их применения на три роли: средство обращения (обмена), средство сбережения (накопления) и мера стоимости (иногда расчётная единица). В предыдущей статье мы сосредоточили своё внимание исключительно на использовании денег в качестве средства обмена и привели аргументы, что это является природой денег и причиной их происхождения, проигнорировав при этом другие роли.

Это игнорирование других ролей было преднамеренным, поскольку они не имеют большого значения для общего вопроса природы и происхождения денег как средства обмена. Однако для настоящей статьи крайне важно рассмотреть и другие виды использования денег, поскольку они могут сильно влиять на спрос на конкретные деньги, а, следовательно, и на их рыночную привлекательность. Вопреки общепринятому мнению, я хотел бы привести довод, что другие (не в качестве средства обращения) виды использования денежных средств не являются самостоятельными и отличными от основного, но есть естественное продолжение их применения в качестве средства обмена. Эти другие способы использования, как мы увидим, вовсе не присущи исключительно только деньгам, а лишь являются побочным продуктом их применения в качестве средства обмена [4].

Средство сбережения

Первая роль, которую мы здесь обсудим — это сохранение (накопление) ценности. При обмене товаров на деньги люди могут вовсе не сразу использовать полученные при обмене деньги. На самом деле, чаще всего люди откладывают их и используют в другое время на различные цели или по разным причинам вообще не спешат их потратить. Когда люди придерживают свои деньги или сберегают их, мы можем сказать, что они используют их для «сохранения ценности», поскольку они держат их с намерением обменять позднее.

Однако сохранение ценности вовсе не является ни неотъемлемым свойством денег, ни эксклюзивным способом их использования. Причина, по которой деньги обычно служат стандартным средством сбережения, по крайней мере в некоторой степени, заключается в том, что, как наиболее продаваемый товар, их можно легко обменять с низкими экономическими издержками, также и в будущем. Это даёт держателю денег более выгодную позицию для обмена их в более позднее время. Кроме того, поскольку на продаваемость товара сильно влияет его способность сохранять в течение времени низкие обменные издержки, деньги, превалирующие на рынке, вероятно, будут хорошо подходить не только для немедленного обмена, но и для сохранения стоимости в будущем.

Поэтому представляется весьма экономически целесообразным хранить по крайней мере некоторую ценность в деньгах, хотя могут существовать и другие товары, более пригодные для этого в определённых экономических ситуациях. Например, в сегодняшней экономике следует отметить недвижимость, акции, облигации и золото, как некоторые значительные примеры товаров для сохранения ценности. Наряду с тем, что товар может быть средством сбережения и даже очень хорошим средством сбережения, и это, возможно, увеличит шансы этого товара служить в качестве денег, нет никакой гарантии, что так оно и произойдёт. В действительности же мы могли наблюдать, как в многочисленных случаях гиперинфляции, люди настолько неохотно хранили накопления в деньгах, что спешили обменять их как можно быстрее, бегая в магазины, чтобы избавиться от остатков наличности.

Распространённое возражение против этого утверждения состоит в том, что, когда появляются новые деньги, особенно в тех случаях, когда старые деньги уже закрепились на рынке, они, в первую очередь, будут использоваться как средство сбережения и начнут в значительной мере участвовать в обращении лишь какое-то время спустя. Этот процесс создаёт впечатление, что деньги начинают сначала как средство сбережения, а только потом становятся средством обмена. Однако можно увидеть, как это первоначальное использование денег в качестве «хранилища стоимости» до того, как они получат широкое распространение, на самом деле является результатом изначально низкой рыночной привлекательности в качестве средства обмена, но, тем не менее, является средством обмена.

На заре появления денег их привлекательность на рынке всё же будет относительно низкой, так как они только начинают наращивать спрос, благодаря их применению в качестве средства обращения. Значит, поначалу возможностей обмена для новых денег будет довольно мало. Это обязательно предполагает, что для того, чтобы обменять их, люди должны будут выжидать значительное количество времени, по сравнению с установившимися деньгами. То есть им будет нужно хранить их, для того, чтобы они получили признание и широкое распространение. Тогда новым деньгам придётся возмещать те экономические потери, которые они налагают на своих держателей из-за своей относительно низкой реализуемости. В противном случае, будет нерентабельно начинать их использование как средство обмена и, в результате, они не попадут в обращение в качестве денег. Наиболее вероятным вознаграждением владельцам за низкую рыночную привлекательность новых денег могла бы быть перспектива роста их стоимости. Для того, чтобы это было достаточно привлекательной компенсацией, они должны будут превзойти ценность других товаров, обычно используемых в качестве средства сохранения стоимости. Таким образом, не будучи достаточно притягательным средством сбережения, товар вряд ли приобретёт необходимую рыночную привлекательность, чтобы заменить устоявшиеся деньги. Тогда мы увидим, как даже первоначально, новые деньги действительно используются как средство обмена, но с низкой скоростью обращения. Затем они должны будут постепенно увеличивать свою продаваемость, чего в принципе можно добиться на свободном рынке, если служить своему владельцу в качестве превосходного средства сохранения стоимости. Использование денег как средство сбережения не следует путать с их истинной природой средства обмена, и мы должны рассматривать это как вредный фактор, препятствующий росту их рыночной привлекательности, и, в конечном счёте, более широкому распространению в качестве средства обращения.

Мера стоимости

Второе использование денег — это мера стоимости (или расчётная единица), то есть базовая единица измерения цен и стоимости в целом. Причина, по которой деньги обычно служат расчётной единицей в коммерческих операциях и расчётах, обусловлена обширными знаниями о биржевых ценах на деньги, которыми мы располагаем. Уникальным свойством денег является то, что благодаря своей рыночной привлекательности, они широко циркулируют в качестве наиболее часто используемого средства обращения. Поскольку люди активно используют деньги в торговле, мы получаем информацию об экономической обменной стоимости товаров на рынке, почти исключительно выражаемой в денежных единицах. Благодаря такому широкому их применению в качестве средства обмена, естественно упрощается обращение с деньгами в экономических расчётах и ценообразовании, поскольку мы можем получить наиболее точные данные об обменных «эквивалентах» практически по любому другому товару, торгуемому на рынке.

Однако следует отметить, что, хотя деньги естественным образом становятся общей мерой стоимости, это вовсе не является их неотъемлемой характеристикой. Существование денег, которые обычно не служат в качестве меры стоимости, или использование неденежного товара в качестве расчётной единицы — всё это вполне допускаемые (хотя и маловероятные) случаи.

Мизес выявил логический недостаток утверждения о функции денег как меры стоимости, сравнив её с «описанием определения широты и долготы как «функции» звёзд» [5]. В обоих случаях обсуждаемая функция является полезным инструментом для человека, но она не является ни сутью, ни первопричиной исследуемого объекта, а лишь ещё одним способом дальнейшего использования его людьми.

На этом мы и закончим, сделав вывод, что единственным применением, которое присуще самому определению денег, является использование их в как средства обращения. В то время как, применение денег в качестве средства сбережения или в качестве меры стоимости представляется весьма вероятным и даже эффективным с экономической точки зрения, и, наряду с тем, что эти функции денег, как правило, возникают естественным образом как побочные продукты их продаваемости, они не является ни несомненной, ни важной частью понятия денег.

Заключение

Продаваемость является определяющим показателем сущности денег, на который оказывают влияние различные всевозможные факторы. На многочисленных примерах мы видели, как определённые свойства товара, такие как его делимость, портативность и долговечность, могут повлиять на его продаваемость. Ещё мы увидели, какое воздействие на неё могут оказывать предложение и производство денег, то есть их твёрдость, а также другие внешние факторы. С появлением денег люди, естественно, будут склонны использовать их в качестве средства сбережения и меры стоимости, потому что некоторые важные аспекты, влияющие на их рыночную привлекательность, а, следовательно, и вероятность превращения в деньги, соответствуют качествам, необходимым для подобных способов их применения. Однако эти роли являются «вторичными» по отношению к деньгам и являются побочным продуктом их использования в качестве средства обмена.

Ссылки

[1]: Высокие транспортные расходы на товар также могут привести к его централизованному накоплению в доверенных учреждениях. Эта ситуация создаёт риск злоупотребления этим доверием, что может затем повлиять на возможность использования данного товара в качестве денег.

[2]: Рассмотрение вопросов денежного производства смотрите в книге «Этика производства денег» Йорга Гвидо Хюльсмана, особенно главы с 3 по 12.

[3]: Карл Менгер, который был одним из трёх независимых исследователей теории предельной полезности, подробно объяснил эту концепцию в своей работе «Основания политической экономии», глава III — «Учение о ценности».

[4]: Эту же самую аргументацию можно найти в «Основаниях политической экономии» Карла Менгера, глава VIII, раздел 3 — «Деньги как «мерило цен» и как наиболее экономическая форма накопления меновых ценностей».

[5] Людвиг фон Мизес «Теория денег и кредита», стр. 55 — «…обычно мы не называем определение географической долготы и широты «функцией» звёзд.»

 

Источник

Поделиться ссылкой:

Related

44. Сущность, функции и виды денег.

Сущность и функции денег.

Деньги — это особый товар, служащий всеобщим эквивалентом, то есть выражающий стоимость всех других товаров. Они возникли на определенной ступени развития общества. Их возникновение связано с обменом.

Сущность денег проявляется в их функциях.

О том, сколь большую роль деньги играли в жизни людей с древнейших времен, красноречиво свидетельствует любопытный факт. В леднике Эцтальских Альп археологами была обнаружена мумия, пролежавшая там 5 тысяч лет. Когда ее начали обследовать, то обнаружили, что одна из рук крепко сжата в кулак и держит медную пластинку. Это означает, что, попав в пургу и поняв, что находится на краю гибели, житель бронзового века больше всего боялся потерять самое ценное, что у него было с собой, — деньги, потому что именно такие медные пластины в те времена играли роль денег.

Практически с глубокой древности можно проследить доказательства того, что деньги исполняли три основные роли:

1) меры стоимости;

2) средства обращения;

3) средства накопления;

4) средство платежа;

5) мировые деньги

1. Деньги как мера стоимости. Это приравнивание товара к определенной сумме денег, что дает количественное измерение величины стоимости товара. Стоимость товара, выраженная в деньгах, является его ценой.

Функция меры стоимости реализуется на основе масштаба цен. С его помощью цена товара как показатель величины стоимости преобразуется в прейскурантную или рыночную цену, выраженную в национальных денежных единицах. Рассматривая сущность денег, необходимо проследить происхождение и развитие денежной формы, стоимости от простейшего образца стоимостного отношения товаров до «ослепительной денежной формы».

Свою функцию меры стоимости деньги выполняют как мысленно представляемые, идеальные деньги. Нельзя рассматривать функцию меры стоимости, не введя понятия масштаб цен. Как мера стоимости и масштаб цен деньги выполняют разные функции.

Мера стоимости:

1. Общественное воплощение человеческого труда.

2. Превращение стоимости товаров в цены (например, мысленное представление о количестве золота).

Масштаб цен:

1. Фиксированный вес металла.

2. Измеряет цены (количество золота в цене).

«Как цена товара, деньги – не меновая стоимость, не отношение, а определенное весовое количество золота, серебра и т.д.» – К. Маркс.

2. Деньги как средство обращения. Эта функция служит для оплаты приобретаемых на рынке товаров, создавая товаропроизводителям условия преодоления индивидуальных и пространственных границ, которые были характерны при обмене товара на товар (Т-Д-Т). Они позволяют платить владельцам ресурсов и производителям таким товаром (деньгами), который может быть использован для покупки любого другого товара или услуги, имеющихся на рынке. Как средство обмена деньги позволяют избежать неудобств бартерного обмена.

Развитие торговых отношений объективно привело к переходу от обращения золота в слитках к обращению золота в монетной форме. В свою очередь, практика обращения стершихся монет, когда возникало несоответствие между экономикой и реальной стоимостью, представленной в их собственном весе, создала объективные предпосылки для замены золотых монет (полноценных денег) знаками золота или знаками денег.

Бумажные деньги – крайне неустойчивый денежный знак, поскольку он не имеет самостоятельной основы, а государство по своей сущности не может обеспечить его устойчивости из-за дефицита бюджета и преобладания непроизводительных расходов.

3. Деньги как средство накопления, сбережения и образования сокровищ. Если производитель, продав свой товар, в течение длительного времени не покупает другой товар, то деньги, изъятые из обращения с целью накопления, выполняют функцию средства образования сокровищ, т.е. сохранения стоимости. Сокровища — это накопление драгоценных металлов в виде монет, слитков, ювелирных и других изделий, принадлежащих государству или частным лицам. Рыночная система создает возможности и стимулы для превращения сокровищ в капитал, приносящий прибыль, отчасти непосредственно, но главным образом через кредитную систему, в том числе фондовую биржу.

По мере развития товарного производства значение функции денег как средства накопления и сбережения возрастало. Без накопления и сбережения становилось невозможным осуществлять воспроизводство.

Золотое обращение требовало накопления центральными (эмиссионными) банками золотого запаса, который использовался для накопления внутреннего обращения, размена знаков стоимости на золото, международных платежей. Это назначение золотого запаса в настоящее время отпало в связи с изъятием золота из обращения.

Однако золото продолжает играть роль сокровища, сосредотачиваясь в резервах Центральных банков, казне государства, правительственных валютных организаций.

4. Деньги как средство платежа (расчетов). В силу ряда обстоятельств товары не всегда могут продаваться с немедленной оплатой за наличные деньги. Поэтому возникают расчеты, которые растянуты во времени и фактически базируются на отсрочке уплаты денег. Деньги функционируют как средство платежа не только при оплате купленных в кредит товаров, но и при погашении других обязательств, например при возврате денежных ссуд, внесении арендной платы за землю, уплате налогов, а также в расчетах между экономическими агентами, которые осуществляются через банки.

В функции денег как средств платежа в качестве противоположных сторон друг другу противостоят не просто продавец и покупатель (как при функции средства обращения), а продавец, ставший кредитором, и покупатель, ставший должником.

Функции денег как средства платежа соответствует определенная их форма – кредитные деньги; первичный их вид – вексель, более развитый – банкнота, которые возникают на основе обращения долговых обязательств.

Денежный платеж при выполнении деньгами функции средства платежа осуществляется лишь при погашении обязательств, следовательно, деньги не опосредуют акт купли-продажи, а лишь завершают его, погашая обязательства. Разрыв данного процесса содержит вторую возможность кризиса и возможность неплатежа.

5.Функция мировых денег — обычно выделяется, когда деньги используются как средство межгосударственных расчетов.

Международные займы, внешнеторговые связи, оказание финансовых услуг зарубежному партнеру вызвали появление мировых денег. Они способны функционировать как всеобщее покупательное средство, всеобщее платежное средство и материализация общественного богатства.

В качестве международного средства мировые деньги выступают при расчетах по международным балансам: если за определенный период платежи данной страны превышают денежные поступления от других стран, то деньги представляют собой средство платежа.

Мировые деньги как международное покупательное средство служат при нарушениях равновесия обмена товарами (услугами) между государствами, тогда оплата их производится наличными деньгами. Мировые деньги используются для предоставления субсидий или займов различным странам, или для выплаты репараций побежденной страны победившей. При этом части богатства одного государства перемещается в другое посредством денег.

Мировыми деньгами при золотом стандарте выступали золото (регулятор платежного баланса) и кредитные деньги отдельных стран, разменные на золото (чаще доллар США и английский фунт стерлингов).

Виды денег и их особенности

Модификация денег нашла отражение в переходе от использования одних видов денег к другим, а также в изменении условий их функционирования. Деньги в своем развитии выступали в двух видах: действительные деньги и знаки стоимости (заместители действительных денег).

Действительные деньги.

Действительные деньги — деньги, у которых номинальная стоимость (обозначенная на них стоимость) соответствует реаль­ной стоимости, т.е. стоимости металла, из которого они изготовлены. Металлические деньги (медные, серебряные, золотые) имели разную форму: сначала штучные, затем весовые. Монета более позднего развития денежного обращения имела установленные законом отличительные признаки (внешний вид, весовое содержание). Наиболее удобной для обращения оказалась круглая форма монеты (меньше стиралась), лицевая сторона которой называлась аверс, оборотная — реверс и обрез — гурт. С целью предотвращения монеты от порчи гурт делался нарезным.

Для действительных денег характерна устойчивость, что обеспечивалось свободным разменом знаков стоимости на золотые монеты, свободной чеканкой золотых монет при опреде­ленном и неизменном золотом содержании денежной единицы, свободным перемещением золота между странами. Благодаря своей устойчивости действительные деньги беспрепятственно выполняли все пять функций.

Появление знаков стоимости при золотом обращении было вызвано объективной необходимостью:

— золотодобыча не поспевала за производством товаров и не обеспечивала полную потребность в деньгах;

— золотые деньги высокой портативности не могли обслуживать мелкий по стоимости оборот;

— золотое обращение не обладало в силу объективности эко­номической эластичностью, т.е. быстро расширяться и сжи­маться;

— золотой стандарт в целом не стимулировал производство и товарооборот.

Золотое обращение просуществовало в мире относительно недолго — до первой мировой войны, когда воюющие страны для покрытия своих расходов осуществляли эмиссию знаков стоимости. Постепенно золото исчезло из обращения.

Отличительным свойством полноценных денег является наличие внутренней и весьма высокой стоимости, определяемой затратами общественного труда на их изготовление. В свою очередь, из этого свойства вытекают следующие характеристики полноценных денег:

1) соотношение номинала реальной стоимости;

2) неподверженность обесценению, за исключением экстраординарных случаев, как это было, например, в XVI веке, когда в Европу хлынул поток дешевых американских золота и серебра;

3) возможность физического использования, как и любого другого товара.

Наряду с товарной природой полноценных денег важное значение имеют информационная и правовая их основа. Даже при слитковом обращении денег можно обнаружить информацию в виде штемпеля государства о праве и весе слитка. Однако в полной мере это проявилось при переходе от денег «по весу» к деньгам «по счету» – к монетам.

Заместители действительных денег (знаки стоимости).

Заместители действительных денег (знаки стоимости) — деньги, номинальная стоимость которых выше реальной, т.е. за­траченного на их производство общественного труда.

К ним относятся:

1) металлические знаки стоимости – стершаяся золотая монета, билонная монета, т.е. мелкая монета, изготовленная из дешевых металлов – меди, алюминия;

2) знаки стоимости, изготовленные из бумаги. Различают бумажные деньги и кредитные деньги.

Бумажные деньги — представители действительных денег.

Право выпуска бумажных денег присваивает себе государство. Разность между номинальной стоимостью выпущенных денег и стоимостью их выпуска (расходы на бумагу, печатание) образует эмиссионный доход казны, являющийся существенным элементом государственных поступлений. На начальном этапе бумажные деньги выпускались государством наряду с золотыми и с целью их внедрения в обращение обменивались на них. Однако появление, а затем и рост дефицита бюджета вызвал расширение эмиссии бумажных денег, размер которой зависел от потребности государства в финансовых ресурсах.

Бумажные деньги выполняют лишь две функции: средство обращения и средство платежа. Отсутствие золотого обмена не дает возможность им уйти из обращения.

Итак, сущность бумажных денег заключается в том, что они выступают знаками стоимости, выпускаемыми государством для покрытия бюджетного дефицита, обычно они не размены на золото и наделены господствующей властью принудительным курсом.

Кредитные деньги возникают с развитием товарного произ­водства, когда купля-продажа осуществляется с рассрочкой платежа (в кредит). Их появление связано с функцией денег как средства платежа, где деньги выступают обязательством, которое должно быть погашено через заранее установленный срок действительными деньгами.

Постепенно с развитием капиталистических товарно-денежных отношений сущность кредитных денег претерпевает значительные изменения. В условиях господства капитала кредитные деньги выражают не взаимосвязь между товарами на рынке, как было раньше (Т — Д — Т), а отношение денежного капитала (Д — Т — Д), поэтому денежный капитал выступает в форме кредитных денег.

Кредитные деньги прошли следующий путь развития: вексель, акцептованный вексель, банкнота, чек, электронные деньги, кредитные карточки.

1. Вексель — письменное безусловное обязательство должника уплатить определенную сумму в заранее оговоренный срок и установленном месте. Различают простой вексель, выданный должником, и переводный (тратту), выписанный кредитором и направленный должнику для подписи с возвратом кредитору. Переводный вексель (тратта) получает возможность обращаться благодаря передаточной надписи (индоссаменту) на обороте документа. По мере увеличения передаточных надписей циркулярная сила векселя возрастает, поскольку каждый индоссант несет солидарную ответственность по векселю.

2. Банкнота — кредитные деньги, выпускаемые централью, (эмиссионным) банком страны. Впервые банкноты были выпущены в конце XVII в. на основе переучета частных коммерческих векселей. Первоначально банкнота имела двойное обеспечение: коммерческую гарантию, поскольку выпускалась на базе коммерческих векселей, связанных с товарооборотом, и золотую гарантию, обеспечившую ее обмен на золото. Такие банкноты назывались классическими, имели высокую устойчивость и надежность. Центральный банк располагал золотым запасом для обмена, что исключало обесценение банкноты.

3. Чек — денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ владельца счета в кредитном учреждении о выплате держателю чека указанной суммы. Чековому обращению предшествует договор между клиентом кредитного учреждения и этим учреждением об открытии на сумму внесенных средств или предоставленного кредита счета. Клиент на эту сумму выставляет чеки, а кредитное учреждение их оплачивает. В чековом обращении участвуют: чекодатель (владелец счета), чекополучатель (кредитор чекодателя) и плательщик по чеку (кредитное учреждение).

Различают три основных вида чеков:

— именной — на определенное лицо без права передачи;

— предъявительский — без указания получателя;

— ордерный — на определенное лицо, но с правом передачи посредством индоссамента на обороте документа.

Расчетные чеки — это письменные поручения банку произ­вести денежный платеж со счета чекодателя на счет чекодержа­теля, т.е. использовались для безналичных расчетов.

Денежные чеки служили для получения предприятиями и организациями наличных денег.

4. Внедрение ЭВМ в кредитных учреждениях создало условия для замены чеков кредитными карточками. Это по существу не деньга, а средство получения краткосрочной ссуды в кредитном учреждении. Выпускаются они кредитными учреждениями на базе счета клиента в форме пластиковой карточки с нанесенной на ней встроенной микросхемой.

Деньги: виды и функции

Заработай на курсе валют:
А вот пример заработка от ВебМастерМаксим.ру это самый топовый финансовый блоггер и крутой трейдер миллионер! Вступай на его Секретный форекс Форум и учись

Деньги — специфический товар, который является универсальным эквивалентом стоимости других товаров или услуг. По самой распространённой версии, русское слово «деньги» произошло от тюркского «тенге».

До появления денег был бартер — прямой безденежный обмен товарами. Деньги возникли при переходе от натурального хозяйства к производству товаров. В различных регионах мира использовали в качестве денег различные вещи (товарные деньги): скот, меха, шкуры животных, жемчужины. Позднее в качестве денег стали использовать золото и серебро , сначала в виде слитков, а затем в виде монет.

Постепенно золотые и серебряные монеты вытеснили остальные товары из обращения в качестве денег. Это связано с удобством их хранения, дробления и соединения, относительной большой стоимостью при небольшом весе и объёме, что очень удобно для обмена.

Благодаря применению денег появилась возможность разделить единовременный процесс взаимного обмена товарам на два разновременно осуществляемых процесса: первый состоит в продаже своего товара, а второй в приобретении нужного товара в другое время и в другом месте.

Функционирование денег приобретает черты самостоятельного процесса. Товаропроизводители могут хранить деньги, полученные от реализации своего товара, до момента приобретения нужного товара. Отсюда возникли денежные накопления, которые могли быть использованы, как для приобретения товаров, так и для предоставления денег взаймы и погашения долгов.

В результате таких процессов движение денег приобрело самостоятельное значение, отделилось от движения товаров. Еще большую самостоятельность функционирование денег получило в связи с замещением полноценных денег, обладающих собственной стоимостью, денежными знаками, а также при последующей отмене фиксированного золотого содержания денежной единицы. При зтом в обороте стали функционировать деньги, не обладающие собственной стоимостью, что позволило эмитировать денежные знаки в соответствии с потребностью оборота независимо от наличия золотого обеспечения.

ВИДЫ ДЕНЕГ

У денег чрезвычайно много разновидностей. В каждом виде денег имеются подвиды, объединяющие их многообразные формы. Они различаются и типом денежного материала, и способами обращения, и использованием, и учетом денежной массы, и возможностями превращения одних видов в другие. Но исторически выделяют четыре основных вида денег: товарные, обеспеченные, фиатные и кредитные.

Товарные деньги (натуральные, вещественные, действительные, настоящие) — это продукты, обладающие самостоятельной стоимостью и полезностью. Они включают все виды товаров, которые выступали эквивалентами на начальных этапах развития товарного обращения (скот, зерно, меха, и т.п.), а также металлические деньги — медные, бронзовые, серебрянные, золотые полновесные монеты.

Обеспеченные деньги (разменные, представительские) могут быть обменены по предъявлению на фиксированное количество определенного продукта или товарных денег, например на золото или серебро. Фактически, обеспеченные деньги являются представителями товарных денег.

Фиатные деньги (символические, бумажные, декретированные, ненастоящие) не имеют самостоятельной стоимости или она несоразмерна с номиналом. Они не имеют ценности, но способны выполнять функции денег, поскольку государство принимает их в качестве уплаты налогов, а также объявляет законным платёжным средством на своей территории. На сегодня основной формой фиатных денег являются банкноты и безналичные деньги, находящиеся на счете в банке.

Кредитные деньги — это права требования в будущем в отношении физических или юридических лиц специальным образом оформленный долг, обычно в форме передаваемой ценной бумаги, которые можно использовать для покупки товаров (услуг) или оплаты собственных долгов. Оплата по таким долгам обычно производится в определённый срок.

Выделяют также такие виды денег, как полноценные и неполноценные; наличные и безналичные.

Полноценные деньги обладают товарной стоимостью, позволяющей формировать их покупательную способность. Покупательная способность, в свою очередь, адекватна внутренней стоимости денег, определяемой условиями их воспроизводства. Полноценные деньги подразделяются на товарные и металлические.

Неполноценные деньги не имеют товарной стоимости и могут быть обеспеченными и необеспеченными; хартальными и денежными суррогатами (в зависимости от законодательных основ обращения денежных знаков). Неполноценные деньги, обеспеченные товарами или валютными металлами, считаются представителями полноценных денег и, не имея собственной стоимости, обладают представительной стоимостью. Представительная стоимость – мера покупательной стоимости, которой обладают неполноценные обеспеченные деньги вследствие обмена на полноценные. Поскольку необеспеченные деньги не имеют обеспечения, они не обмениваются на золото или валютные металлы и являются деньгами вследствие всеобщего признания и доверия к ним субъектов хозяйствования.

Хартальные – виды неполноценных денег, обращение которых имеет законодательные основы, признается и поддерживается государством.

Наличные деньги – это те, что находятся на руках у населения и обслуживают розничный товарооборот, а также личные платежно-расчетные операции. Таким образом, наличность — это металлические и бумажные деньги, которые передаются из рук в руки в натуральном виде.

Безналичные деньги — это основная масса денежных средств на банковских счетах. Их также называют депозитными или кредитными деньгами безналичного расчета.

Формой денег называют внешнее выражение (воплощение) определенного вида денег, дифференцированного по выполняемым функциям. Различают следующие формы денег: металлические, бумажные, кредитные, вексель, банкнота, депозитные, чеки, безналичные, электронные.

МЕТАЛЛИЧЕСКИЕ ДЕНЬГИ

Из многих видов товарных денег выделились драгоценные металлы, которые постепенно стали универсальной формой денег. Они не портились с течением времени и легко делились на части. Эти металлы обладали одновременно высокой стоимостью и относительно широкой распространенностью (они встречаются практически во всех регионах планеты, но в малой концентрации).

Примерно в конце 7 века до н. э. в Лидии (Малая Азия) были изобретены монеты – круглые слитки драгоценных металлов, чьи стандарты гарантировались государственной чеканкой. Монеты быстро стали универсальным средством обмена для большинства цивилизаций Старого Света. Поскольку золотые и серебряные монеты обладали собственной ценностью, их можно было использовать во всех странах, где были в ходу металлические деньги. Однако каждое государство стремилось чеканить собственную монету, демонстрируя этим свой суверенитет.

Металлические деньги являются действительными деньгами, т.е. у них номинальная стоимость соответствует реальной стоимости или стоимости металла, из которого они изготовлены.

БУМАЖНЫЕ ДЕНЬГИ

Исторически бумажные деньги появились как заместители находившихся в обращении золотых монет. На начальном этапе они выпускались государством наряду с золотыми монетами и с целью их внедрения обменивались на них. Особенность бумажных денег состоит в том, что они, будучи лишенными самостоятельной стоимости, снабжены государством принудительным курсом. Бумажные деньги выполняют лишь две функции, являясь средством обращения и средством платежа. Государство, постоянно испытывающее недостаток в финансовых ресурсах, как правило, увеличивает выпуск бумажных денег без учета товарного обращения и платежного оборота. Отсутствие золотого обмена делает их непригодными к выполнению функции сокровища и излишек их не может сам уйти из обращения.

КРЕДИТНЫЕ ДЕНЬГИ

Кредитные деньги возникают с развитием товарного производства, когда купля-продажа осуществляется с рассрочкой платежа (в кредит). Их появление связано с функцией денег как средства платежа, где они выступают обязательством, которое должно быть погашено в установленный срок.

Особенностью кредитных денег является то, что их выпуск в обращение увязывается с действительными потребностями оборота. Ссуда выдается под обеспечение, которым служат определенные виды запасов, а погашение ссуд происходит при снижении остатков ценностей. Благодаря этому может достигаться увязка объема платежных средств, предоставляемых заемщикам, с действительной потребностью оборота в деньгах.

Кредитные деньги не обладают собственной стоимостью, они являются символическим выражением той стоимости, которая заключена в товаре-эквиваленте. Их выпуск в обращение производят обычно банки при выполнении кредитных операций. Кредитные деньги прошли следующий путь развития: вексель, акцептованный вексель, банкнота, чек, электронные деньги, кредитные карточки.

Вексель

Вексель — первый вид кредитных денег, возникший в результате торговли с рассрочкой платежа. Вексель — письменное безусловное обязательство должника уплатить определенную сумму в заранее оговоренный срок и установленном месте. Различают простой вексель, выданный должником и переводный (тратту), выписанный кредитором и направленный должнику для подписи с возвратом кредитору.

В настоящее время имеются также казначейские векселя, которые выпускаются государством для покрытия дефицита бюджета и кассового разрыва, дружеские векселя, выписанные одним лицом на другое с целью учета их в банке, бронзовые векселя, не имеющие товарного покрытия. Платежная гарантия векселя возрастает при акцепте (согласии) банком – это акцептованный вексель.

Особенностями векселя являются:
абстрактность — на векселе не указан вид сделки;
бесспорность — обязательная оплата долга вплоть до принятия принудительных мер после составления акта о протесте;
обращаемость — передача векселя как платежного средства другим лицам с передаточной надписью на его обороте (жиро или индоссамент), что создает возможность взаимного зачета вексельных обязательств;
вексель обслуживает только оптовую торговлю, в которой сальдо взаимных требований погашается наличными деньгами;
в вексельное обращение вовлечен ограниченный круг лиц.

Банкнота

Банкнота — кредитные деньги, выпускаемые центральным (эмиссионным) банком страны. Первоначально банкнота имела двойное обеспечение: коммерческую гарантию, поскольку выпускалась на базе коммерческих векселей связанных с товарооборотом, и золотую гарантию, обеспечившую ее обмен на золото. Такие банкноты назывались классическими, имели высокую устойчивость и надежность.

Банкнота от векселя отличается:
1. По срочности — вексель представляет собой срочное долговое обязательство (3-6 месяцев), банкнота — бессрочное долговое обязательство.
2. По гарантии — вексель выпускается в обращение отдельным предпринимателем и имеет индивидуальную гарантию, банкнота выпускается центральным банком и имеет государственную гарантию.

Классическая банкнота (т. е. разменная на металл) отличается от бумажных денег:
1. По происхождению — бумажные деньги возникли из функции денег как средства обращения, банкнота — из функции денег как средства платежа.
2. По методу эмиссии — бумажные деньги выпускает в обращение министерство финансов, банкноты — центральный банк.
3. По возвратности — классические банкноты по истечении срока векселя, под который они выпущены, возвращаются в центральный банк, бумажные деньги не возвращаются.
4. По разменности — классическая банкнота по возвращении в банк разменивалась на золото или серебро, бумажные деньги всегда были неразменными.

В настоящее время банкнота поступает в обращение путем банковского кредитования государства, банковского кредитования хозяйства через коммерческие банки, обмена иностранной валюты на банкноты, данной страны.

Современные банкноты не размениваются на золото и не всегда обеспечены товарами. В настоящее время центральные банки стран выпускают банкноты строго определенного достоинства. По существу они являются национальными деньгами на всей территории государства.

Депозитные деньги

Это числовые записи на счетах клиентов в банке. Они появляются при предъявлении владельцами веселя к его учету в банке. Банк вместо выплаты банкнотами за вексель открывает у себя счет, с которого осуществляется платеж путем их списания.

Депозитные деньги способны выполнять накопительную функцию благодаря проценту, получаемому при передаче денежных средств во временное пользование банку. Они служат мерой стоимости, но не могут выполнять функцию средств обращения.

Депозит, как и вексель, имеет двойную природу. С одной стороны это денежный капитал, а с другой стороны платежное средство. Разрешение противоречия депозита между функцией капитала (сбережения) и платежной функцией осуществилось благодаря разделению депозита на текущий счет и сберегательный, срочный депозит.

Чеки

Чек – денежный документ, содержащий приказ владельца счета в кредитном учреждении о выплате держателю чека указанной суммы. Существуют следующие виды чеков;
1. Именные — выписанные на определенное лицо без права передачи.
2. Ордерные — составленные на определенное лицо, но с правом передачи другому лицу по индоссаменту.
3. Предъявительские — по которым обозначенная сумма выплачивается предъявителю чека.
4. Расчетные — используемые только при безналичных расчетах.
5. Акцептованные — по которым банк дает акцепт, или согласие произвести платеж определенной суммы.

Сущность чека заключается в том, что он служит средством получения наличных денег в банке, выступает средством обращения и платежа, а также является орудием безналичных расчетов.

Безналичные деньги

В развитых странах с рыночной экономикой большая часть средств обращения приходится на безналичные деньги. Безналичные деньги — записи на счетах в центральном банке и его отделениях, а также вклады в коммерческих банках.

Безналичные деньги по существу не являются платежными средствами, но в любую минуту они могут превратиться в наличные, гарантированные кредитными институтами. Практически же они выступают наравне с наличными и даже имеют некоторые преимущества перед ними.

Электронные деньги

Конец XX века ознаменован переходом к новому виду денег — «электронным». Это стало возможным благодаря массовому выпуску компьютеров, что позволило перейти к электронным платежным переводам.

Электронные деньги в широком смысле определяются как электронное хранение денежной стоимости с помощью технического устройства, которое может широко применяться для осуществления платежей в пользу не только эмитента, но и других фирм, которое не требует обязательного использования банковских счетов для проведения трансакций, а действует как предоплаченный инструмент на предъявителя.

Электронные деньги — это денежные обязательства эмитента в электронном виде, которые находятся на электронном носителе в распоряжении пользователя.

В основе электронных денег лежит обычное депозитное обращение, основанное на изначальном внесении лицом, совершаемым платеж, определенной суммы кредитных денег.

Следует также различать электронные фиатные деньги и электронные нефиатные деньги. Фиатные обязательно выражены в одной из государственных валют и являются разновидностью денежных единиц платежной системы одного из государств. Государство законами обязывает всех граждан принимать к оплате фиатные деньги. Нефиатные — являются электронными единицами стоимости негосударственных платежных систем. Соответственно, эмиссия, обращение и погашение (обмен на фиатные деньги) электронных нефиатных денег, происходят по правилам негосударственных платежных систем.

Электронные деньги постепенно вытесняют чеки и заменяют их кредитными карточками — средством расчетов, замещающим наличные деньги, а также средством получения краткосрочных ссуд в банках.

ФУНКЦИИ ДЕНЕГ

Сущность денег как экономической категории проявляется в их функциях, которые выражают внутреннюю основу содержания денег. Единство функций создает представление о деньгах как об особом специфическом товаре, участвующем в качестве необходимого элемента в воспроизводственном процессе общества. Деньги свои функции могут выполнять лишь при участии людей. Именно люди, используя возможности денег, могут определять цены товаров, использовать их в качестве накопления. В развитом товарном хозяйстве деньги выполняют следующие функции: меры стоимости, средства обращения, средства платежа, средства накопления и мировых денег.

Функция меры стоимости заключается в оценке стоимости товаров и услуг. Стоимость товара, выраженная в деньгах, называется его ценой. На рынке цены могут отклоняться вверх или вниз от стоимости (в зависимости от соотношения спроса и предложения). Деньги также используются при регистрации стоимостного выражения какого-либо экономического параметра или записи обязательств.

Функция денег как средства обращения используется в качестве посредника в актах купли-продажи товаров. Для этой функции крайне важны лёгкость и скорость, с которой деньги могут обмениваться на любой другой товар (показатель ликвидность).

Функция денег как средства платежа появилась в связи с развитием кредитных отношений, то есть с возможностью отсрочки платежа. Данную функцию деньги выполняют при предоставлении и погашении денежных ссуд, при денежных отношениях с финансовыми органами, также при погашении задолженности по заработной плате и пр.

Функцию средства накопления выполняют деньги, непосредственно не участвующие в обороте. Деньги как средство накопления позволяют переносить покупательную способность из настоящего в будущее. Однако нужно учитывать, что покупательная способность денег зависит от инфляции. Чтобы деньги не обесценивались, широко практикуется их накопление в виде золота, иностранной валюты, недвижимости, ценных бумаг.

Функция мировых денег проявляется во взаимоотношениях между экономическими субъектами: государствами, юридическими и физическими лицами, находящимися в разных странах. До XX века роль мировых денег играли благородные металлы (в первую очередь золото в форме монет или слитков), иногда драгоценные камни. В наши дни эту роль обычно выполняют некоторые национальные валюты — доллар США, фунт стерлингов, евро и иена, хотя экономические субъекты могут использовать в международных сделках иные валюты.

В современной рыночной экономике функции денег претерпели видоизменения. Товарно-денежные отношения приобрели всеобщий и глобальный характер. Таким образом, все без исключения товары, услуги, природные и интеллектуальные ресурсы, а также труд и способности людей оцениваются сегодня в денежной форме.


Официальный Форекс сайт

Основные функции денег — понятие, сущность и функции денег

Содержание статьи

Что определяет цену товаров, услуг? Деньги. Купюры впервые были созданы в 10 веке в Китае, а в России появились в 18 веке. Сейчас же представить экономику без них невозможно. Необходимо рассмотреть функции денег, чтобы понять, почему они так важны.

Первые китайские и русские купюры

Основные функции денег

Само их содержание проявляется в функциях. Эта тема вызывает постоянные споры между экономистами. Сторонники марксистской теории утверждают, что деньги на сегодняшний день выполняют 5 функций, но они по-разному определяют каждую из них. Те, кто не являются представителями марксистской теории, признают существование функций, но склоняются к выделению только 3 основных.

Функции могут изменяться, ведь им свойственная динамичность. Так как деньги в разное время использовались для достижения разных целей, их функции возникли не за 1-2 дня, а складывались постепенно. Содержание некоторых из них значительно поменялось, некоторые вообще ушли в прошлое. Деньги, которыми мы пользуемся сейчас, вполне могут измениться, что естественно повлечёт за собой и изменение их функций.

Темпы инфляции и виды денег значительно влияют на то, как эти функции работают.

Сейчас общепринятыми являются такие функции денег, как:

  • мера стоимости;
  • средство обращения;
  • средство платежа;
  • средство накопления стоимости;
  • мировые деньги.

5 главных задач, на выполнение которых нацелены денежные ресурсы

Мера стоимости

Выражается в том, что деньги измеряют стоимость конкретной услуги, товара, устанавливая конкретную цену. Именно это и обеспечивает удобство функционирования рыночного хозяйства.

Здесь можно выделить 2 подфункции – деньги для выражения и измерения стоимости.

Это связано с тем, что нельзя установить цену товара или услуги, не сравнив их с каким-либо стандартом, образцом, для которого установлена общепризнанная стоимость. Самый яркий пример этой функции – те времена, когда золото и серебро считались общим эквивалентом, и цена услуги или товара представляла конкретную массу золота или серебра.

Цену можно было бы выразить и через количество затраченного труда и времени, но этот способ невозможен, так как затраты труда за конкретное время имеют большие различия. Другой вариант – выражать стоимость одного товара через стоимость другого. Такой метод используется в системах с бартерным обменом. Но в таком случае, так как на рынке существует несколько видов товара, получается, что один товар может иметь несколько разных цен, которые будут зависеть от того, на какой товар он обменивается.

На макроэкономическом уровне через меру стоимости можно также сравнивать объёмы ВВП, финансовых ресурсов, инвестиций разных стран, что, в свою очередь, позволяет регулировать, изменять и совершенствовать экономическую жизнь.

Основной смысл меры стоимости

Средство обращения

Первая функция только устанавливает цену и не включает продажу товара. В данном случае денежные ресурсы являются посредниками обмена товаров, который проходит в 2 этапа:

  • продажа товара за деньги;
  • покупка на эти деньги нового товара.

То есть выстраивается цепочка: т – д – т (сравните с бартерной системой, когда товар сразу переходит в товар). Можно сказать, что деньги не имеют пространственных и временных границ в качестве средства обращения. Ведь продавец может реализовать продукцию в удобное для него время и на любом рынке, то же касается и покупки. Из-за этого может возникнуть следующая ситуация: продавец получает от продажи определённую сумму, но не покупает на неё какой-либо товар. Получается, что другой производитель не может продать товар, в итоге всё это ведёт к экономическим кризисам.

Деньги, выполняя эту функцию, всегда находятся в обращении в отличие от товаров, которые из него выходят. Кроме того, как средство обращения используются наличные, реальные деньги, а идеальные выступают как мера стоимости.

В то же время существование двух отдельных этапов (Т-Д и Д-Т) оказывает и положительное влияние на экономику: повышает конкуренцию производителей, обеспечивая тем самым более высокое качество, повышает предпринимательскую активность и расширяет товарно-денежные отношения.

Основной смысл средства обращения

Средство платежа

Деньги как средство платежа выполняют функцию погашения долговых обязательств. Такой способ применения возник, когда появилась продажа товаров в кредит, то есть возможность заплатить не сразу, а в будущем.

Кажется, что эта функция схожа с предыдущей, однако у них есть значительные различия. Деньги как средство платежа отличаются от тех, которые выступают в роли средства обращения, потому что между моментом продажи в долг и выплатой долга проходит определённое время. За этот период могут поменяться кредитор и должник, стоимость денег и другие условия. В результате стоимость платежа может оказаться неравной стоимости товара. Такое, например, происходит при инфляции.

Как средство и платежа, и обращения они передаются между экономическими субъектами, а значит, участвуют в денежном обращении. То есть когда речь идёт об общей массе денег в обращении, одновременно включается их количество в 2 функциях.

Так как рыночная экономика сейчас представляет широко развитую систему, денежные ресурсы, как средство платежа, применяются во множестве сфер:

  1. Платежи в финансовые фонды.
  2. Дарение.
  3. Страхование имущества.
  4. Оплата труда работников предприятиями.
  5. Платежи по взаимным долговым обязательствам и другое.

Основной смысл средства платежа

Средство накопления стоимости

Деньги на некоторое время могут выйти из оборота. Так, появляются денежные накопления, которые могут быть представлены денежными ресурсами граждан или целых хозяйственных субъектов. Накопления образуются в основном, когда доходы бывают выше расходов, или когда планируются большие расходы в будущем. Их самая подвижная часть – это наличные деньги.

Как средство накопления они значительно помогают развивать кредитные отношения. Ведь временно неиспользуемые деньги могут предоставляться в качестве взаймы гражданам или организациям. Это позволяет более грамотно и продуктивно использовать экономические ресурсы и повышать производительность.

Свободные денежный капитал может быть вложен в ценные бумаги, но тогда не стоит считать его исключительно средством накопления. Денежные сбережения не увеличивают количество дохода и могут обесцениться в случае инфляции. Поэтому возникает проблема того, как грамотно размещать денежные ресурсы. Для её решения следует соблюдать следующие правила:

  • быть уверенным в надежности вложения;
  • получать доход от накоплений;
  • убедиться, что риск минимален;
  • иметь возможность в любой момент использовать эти деньги.

Основной смысл средства накопления

Мировые деньги

Здесь финансы включаются в мировой оборот и обеспечивают экономические связи между разными странами.

Группа исследователей считает, что мировые деньги нельзя рассматривать как отдельную функцию. Почему? По сути, они выполняют все то, что было описано ранее, то есть целый комплекс задач, и являются результатом их синтеза. Эта точка зрения была бы верна, если бы все национальные деньги подлежали свободному обмену. Но обычно денежные ресурсы государства функционируют только внутри него. При выходе на мировой экономический рынок требуются уже другие валюты. Поэтому мировые деньги можно и нужно рассматривать как отдельную функцию.

В 19 веке, согласно Парижскому соглашению, золото стало использоваться как мировые деньги, то есть платежи между государствами производились с помощью золота или банкнот, которые можно было разменять на золото. Когда появились знаки стоимости, расчёты начали осуществлять свободно конвертируемыми валютами, например, долларами США.

Мировые финансы

Наряду с основными есть и функция средства формирования сокровищ. Ранее она применялась в случаях, когда необходимо было установить равновесие между товарами и денежной массой. Сокровища и накопления – разные понятия. Сокровища создаются без конкретной цели, чаще – когда нет возможности эффективного их применить. Накопления – это откладывание финансов для достижения цели.

Сокровища создавали, чтобы:

  • защитить от кражи;
  • предотвратить обесценивание;
  • иметь запас ценностей, которые могут понадобиться, например, в случае катастроф.

Процесс эволюции денег

Здесь можно выделить несколько этапов, когда финансы использовались как:

  1. Мера стоимости – это было их первоначальное предназначение.
  2. Средство обращения.
  3. Средство для платежа. На этом этапе появилось несовпадение по времени между моментом продажи и оплаты, то есть появилось такое экономическое явление, как кредит.
  4. Средство распределения.
  5. Средство накопления.
  6. Валютный обмен.

Постепенное развитие

Можно заметить, что каждая функция показывает изменения, происходившие на каждом этапе эволюции денежных ресурсов.

Таким образом, функции появлялись последовательно, и некоторые из них создавали предпосылки для образования других. В совокупности они отражают движение денежной массы. Между основными функциями денег есть тесная взаимосвязь, поэтому рассматривать их нужно в единстве.

Наглядные примеры всех 5 задач

Сущность денег

Деньги всегда играли немаловажную роль в жизни каждого человека, а их сущность в товарообороте всего мира оказывает влияние на экономическое развитие всех стран.

Именно по этой причине следует разобраться более детально в происхождении денег, их сущности и видах.

Возникновение и сущность денег

С точки зрения эволюционной теории денежного происхождения, они возникли как следствие развитого товарного обмена, а также производства. На ранних этапах такого развития, чтоб обменяться товаром, человеку не нужны были какие-либо купюры. Действовал, так называемый, бартер, то есть вы продаете товар и вместе с тем покупаете другой. Другими словами, выстраивалась цепочка купли-продажи.

Так, процесс товарного производства подвергался изменениям, совершенствовался и уже за 2 тыс. лет до н.э. возникли некие денежные эквиваленты. Правда, у каждого народа последними выступали или соль, или скот, ракушки и пр. Так, на Руси высоко ценились беличьи шкуры, в Германии – рогатый скот, а в Монголии – чай.

Спустя время за металлами закрепилось, скажем так, звание надежного денежного эквивалента, а потому на смену меди и железу пришло золото и серебро. Вплоть до 19 ст. многие страны пользовались монетами двух видов. Но уже в 19 веке европейские страны отдали предпочтение золоту.

Если говорить не только о сущности денег, как интернационального рыночного языка всего мира, но и о возникновении бумажных купюр, то первыми они появились в Китае в 812 г. В Европе возникли в 17 ст.

Сущность и виды денег

К сущности можно отнести то, что деньги – это наиболее активный экономический элемент, являющийся связующей нитью между производством и участниками рынка.

  1. Товарные деньги. Это, пожалуй, самый первый экономический товар, выступающий, как продаваемой единицей, так и покупаемой. В современном мире они пользуются популярностью в странах с высоким уровнем инфляции.
  2. Наличные. Под ними следует понимать, как банкноты, так и монеты, передающиеся из рук в руки.
  3. Символические. Это то, чем вы привыкли расплачиваться за покупки. Единственное отличие таких денег заключается в том, что их ценность превышает издержки из производства.
  4. Законный платеж. Человек прибегает к данному денежному виду в случае уплаты долгов.
  5. Банковский вклад. Всем известно, что это средства, помещаемые вами на банковское хранение.
  6. Электронные кошельки. Их еще называют «смарт-карты». Они состоят из микропроцессора, на котором имеется информация о ваших электронных деньгах.
  7. Безналичные деньги. К ним относятся счета в коммерческих и государственных банках.
  8. Сетевые. Такие деньги, почти что, не могут быть подделаны, украдены. Ими выступает электронный чип, посредством которого ваши деньги переводятся по электронным сетям.

Сущность и свойства денег

Во-первых, стоит отметить, что они выступают средством купли-продажи различных товаров, услуг и пр. В данном случае деньги являются некими посредниками.

Они выступают средством накопления, являющимся вашим активом. Благодаря этому свойству можно сохранить, заработанное тяжким трудом, богатство. Если пожелаете, можете их использовать, как платежное средство.

Мировые деньги проявляют свои качества в процессе обслуживания рабочей силы, товарного продвижения, капитала и т.п. Не будет лишним указать, что ими выступают денежные валюты мировых стран-лидеров (доллар), а также те, что возникли вследствие коллективной сделки (евро).

Как средство платежа, деньги проявляются в выплате зарплаты, продажи товаров посредством предоставления кредита, уплаты налогов, при этом их необходимость и сущность в данном случае подвигли возникновение векселей, банковских билетов, являющихся ничем иным, как кредитными деньгами.

 

Понятие, сущность, сущность и функции денег

Деньги — неотъемлемая часть нашей повседневной жизни. Современный человек не представляет рыночную экономику без денежного обращения. Однако деньги — это продукт исторического развития. Они возникли на определенном этапе экономической жизни общества, и их появление стало огромным шагом вперед в преодолении узости бартерного обмена.

В историческом развитии денежные формы претерпели серьезную эволюцию.

Изначально считались денежными товарными деньгами, которые будут выполнять функции денег, и покупались и продавались как товар (например, ракушки, какао-бобы, меха, ювелирные изделия и, наконец, золото и серебро).

Позже в обращении появились разменные деньги, стоимость производства значительно уступала их покупательной способности как денег (бумажные деньги, разменная мелочь).

Дальнейшее развитие торговли привело к появлению кредитных денег, которые представляли собой первые обязательства отдельных лиц, фирм, а затем и банков.

Деньги по определению обладают абсолютной ликвидностью. На языке экономики это означает, что затраты на обмен денег на любые другие выгоды равны нулю.

Какова природа современных денег?

С одной стороны, правительство выпустит деньги в качестве законного платежного средства в экономике. Денежная масса (денежная масса) предусматривает согласование с Правительством Центрального банка страны.

В данном случае современные деньги — это бумажные деньги, которые правительство объявляет обязательными для допуска к обмену и как законный способ оплаты долгов.

С другой стороны, население страны в качестве общепринятого средства обмена принимает в обращение бумажные деньги. Люди признают способность «бумажек» играть роль денег в экономике, потому что они доверяют правительству, полагая, что оно не будет злоупотреблять своим монопольным положением эмитента и сэкономит бумажные деньги — редкое благо.

Поэтому говорят, что нынешняя денежная система носит фидуциарный характер (от лат. «Fiducia» — сделка, основанная на доверии).

В экономике страны население формирует спрос на деньги, поскольку они выполняют важные функции. Именно из-за этих особенностей люди и дорожат деньгами.

Он разделен на четыре основные функции денег: расчетная единица, средство обмена, средство сбережения и средства платежа. Чтобы изучить эти функции более подробно.

Учетная единица. В бартерной экономике, где нет места деньгам, торговля ведется по относительным ценам товаров (стоимость овец выражается через оси, стоимость которых, в свою очередь, выражается в пшенице, стоимость из которых можно выразить словами овец и т. д.). Чем больше товаров участвует в обмене, тем больше сумма относительных цен.

Следовательно, объективно требуется некий «диапазон измерения», единая мера стоимости всех других товаров, роль которых несут деньги. С денежными ценами на все товары производится денежная стоимость. Цена — это доля обмена товара на деньги.

Средство обмена. В бартерной экономике происходит двойное совпадение желаний по сделкам: человек, продающий яблоки, сможет обменять их на груши, только если он встретит такого продавца, обнаружившего груши, яблоки в которых необходимы.

Эта проблема усложняется по мере увеличения количества продуктов и поставщиков. Деньги хорошо решают эту проблему. Они становятся посредниками в бартерных сделках. Формула бартера ТТ становится формулой товарного обмена Т-ДТ.

Первоначально функцией средства обмена были реальные товарные деньги — золотые и серебряные слитки, которые нужно было разделить, взвесить, установить образец. Позже люди перешли на использование монет, то есть монетных металлических слитков определенного веса и формы образца с государственной печатью, удостоверяющей их подлинность.

Это позволило сэкономить на транзакционных издержках, но все монеты в обращении были стерты и обесценены, что, в конечном итоге, привело к их замене символическими деньгами — бумажными купюрами различного достоинства.

Первые бумажные деньги появились в Китае в XII веке, а в России бумажные деньги, называемые банкнотами, были выпущены при Екатерине II.

Бумажные деньги — это очень удобное средство обмена. Если денег мало, то есть их предложение ограничено, они имеют ценность, и люди могут бумажными деньгами оплачивать покупки товаров и выполнять свои обязательства.

Накопитель. Люди хранят свое богатство в виде различных активов, и деньги являются одним из таких активов. Деньги позволяют сохранять ценность богатства в процессе его накопления, хотя их стоимость может меняться со временем.

Но то же самое можно сказать и о других активах, которые используются для хранения ценностей. Также, если сравнивать деньги в акциях или недвижимости, можно сказать, что деньги — относительно безрисковый актив и достаточно надежная форма хранения богатства при отсутствии инфляции.

Платежные средства (средства отсрочки платежа). В денежном выражении могут быть фиксированные обязательства и долги, и поэтому деньги служат средством платежа. В этой роли деньги используются тогда, когда существует несоответствие в момент покупки и продажи, т.е. товары продаются в кредит.

Инструментом обслуживания кредитной операции является вексель — безусловный долг. Располагая своими активами векселя различных компаний, банки могут выпускать на основе своих собственных векселей — векселей, которые сделали банки должниками: банкноты могут быть погашены из активов банков.Таким образом, ссудные деньги получили широкое распространение.

Таким образом, деньги являются ведущим активом, который выполняет четыре основные функции, но, в отличие от других активов (например, акций, облигаций и т. Д.), Не приносит дохода собственнику. Недостаток дохода — это плата за высокую ликвидность денег.

Важно еще раз подчеркнуть, что в современном мире деньги утратили товарный характер. Золото больше не выполняет роль денег, поскольку золото не является монетным двором. Выпущено: оно не служит в качестве счетной единицы при определении цен на товары и не является денежным металлом для накопления богатства (государство держит золото в своих резервах в первую очередь как высоколиквидный товар, легко продаваемый на мировом рынке).

Экономисты называют демонетизацию золота уходом и лечением прекращением роли денег.

Деньги в экономике образуют непрерывный кругооборот, находятся в постоянном движении, меняя своих владельцев. Это движение денег, опосредующее оборот товаров и услуг, называется денежным обращением. Он обслуживает продажу товаров и движение финансового капитала.

В мире существуют разные денежные системы, которые сложились исторически и законодательно закреплены за каждым

.

Что такое деньги?

24 ноября 2015 г. (обновлено 20 июня 2017 г.)

Банкноты и монеты

евро являются деньгами, но также и остаток на банковском счете. Что такое на самом деле деньги? Как он создается и какова роль ЕЦБ?

Скажите мне: что такое центральный банк?

Меняющаяся сущность денег

Природа денег со временем эволюционировала. Ранние деньги обычно были товарными деньгами — предметом, сделанным из чего-то, что имело рыночную стоимость, например, золотой монеты.Позже репрезентативные деньги состояли из банкнот, которые можно было обменять на определенное количество золота или серебра. Современные экономики, включая еврозону, основаны на бумажных деньгах. Это деньги, объявленные законным платежным средством и выпущенные центральным банком, но, в отличие от репрезентативных денег, не могут быть конвертированы, например, в золото фиксированной массы. Он не имеет внутренней ценности — бумага, используемая для банкнот, в принципе бесполезна — но все же принимается в обмен на товары и услуги, потому что люди доверяют центральному банку поддерживать стабильность стоимости денег с течением времени.Если центральные банки потерпят поражение в этом начинании, бумажные деньги потеряют свою общую приемлемость как средство обмена и свою привлекательность как средство сбережения.

Природа денег во времени

Товарные деньги

Представительские деньги

Фиатные деньги

Современная валюта также может существовать независимо от физического представления.Деньги могут существовать на банковском счете в виде компьютерной записи или храниться в форме сберегательного счета. Цифровые деньги или электронные деньги — это денежная ценность, хранящаяся, например, на карте предоплаты или смартфоне. А прямой дебет, интернет-платежи и карточные переводы — все это формы оплаты, которые не предполагают наличных. (Существуют даже более новые децентрализованные цифровые валюты или схемы виртуальных валют, такие как Биткойн, которые существуют без центральной точки контроля, такой как центральный банк. С юридической точки зрения они не считаются деньгами.)

Несмотря на быстрый рост количества электронных платежей, наличные деньги по-прежнему очень популярны. В зоне евро наличные деньги используются для значительной части всех платежей до 20 евро. Стоимость наличных евро гарантируется ЕЦБ и национальными центральными банками стран еврозоны, которые вместе образуют Евросистему.

Использование денег и то, как ЕЦБ отслеживает их

Деньги, независимо от их формы, выполняют три различных функции. Это средство обмена — средство платежа, ценность которого всем доверяет.Деньги также являются расчетной единицей, позволяющей определять цены на товары и услуги. И это средство сбережения. На самом деле в обращении находится только часть наличных евро, то есть используется для обработки платежей. Например, многие из находящихся в обращении банкнот по 50 евро хранятся.

Функции денег

Средство обмена
на покупку вещей

Учетная единица
по цене

Накопитель
для экономии

Центральные банки обычно определяют и контролируют несколько денежных агрегатов.Изменения в этих агрегатах могут дать полезную информацию о деньгах и ценах. Необходимо несколько агрегатов, поскольку многие различные финансовые активы являются взаимозаменяемыми, а характер и характеристики финансовых активов, транзакций и средств платежа меняются со временем. Евросистема определила узкий (M1), «промежуточный» (M2) и широкий денежный агрегат (M3) для использования в денежно-кредитном анализе ЕЦБ. ЕЦБ рассматривает изменения в этих агрегированных показателях вместе с большим количеством другой информации и анализов в рамках своей стратегии денежно-кредитной политики.

Как создаются деньги?

ЕЦБ действует как банк для коммерческих банков, и именно таким образом он влияет на денежные потоки и кредитование в экономике для достижения стабильных цен. Коммерческие банки, в свою очередь, могут занимать деньги, то есть резервы центрального банка, у ЕЦБ, обычно для покрытия очень краткосрочных потребностей в ликвидности. Главный инструмент ЕЦБ для контроля количества «внешних» денег и, следовательно, спроса на резервы центрального банка со стороны коммерческих банков, устанавливает очень краткосрочные процентные ставки — «стоимость денег».

Создание денег в зоне евро

Европейский центральный банк

Коммерческие банки

Люди и бизнес

Коммерческие банки также могут создавать так называемые «внутренние» деньги, то есть банковские депозиты — это происходит каждый раз, когда они выдают новый кредит. Разница между внешними и внутренними деньгами заключается в том, что первые являются активом для экономики в целом, но это не ответственность никого.С другой стороны, внутренние деньги называются так, потому что они обеспечены частным кредитом: если бы все требования банков к частным должникам были урегулированы, созданные внутренние деньги были бы обращены к нулю. Итак, это одна из форм валюты, которая создается — и может быть отменена — в частной экономике.

Что насчет схемы «печатания денег» ЕЦБ, о которой я постоянно читаю?

На практике банкноты евро выпускают только национальные центральные банки.«Печать денег» — это разговорный термин, обозначающий программу покупки активов ЕЦБ, форму «количественного смягчения». Приобретая активы на финансовом рынке, ЕЦБ создает дополнительные резервы центрального банка, которые могут помочь снизить — с помощью различных каналов — процентные ставки, с которыми сталкиваются домохозяйства и компании, с целью поддержки экономики и, в конечном итоге, сохранения стоимости деньги стабильны, когда возможности для снижения процентных ставок, напрямую контролируемых ЕЦБ, ограничены. В этом процессе ЕЦБ фактически не печатает банкноты для оплаты активов, а создает деньги в электронном виде, которые зачисляются продавцу или посреднику, т.е.г. коммерческий банк. Затем продавец может использовать дополнительную ликвидность для покупки других активов или, в случае коммерческого банка, предоставить кредит реальной экономике. Покупки способствуют улучшению денежно-кредитных и финансовых условий, благодаря чему для предприятий и домашних хозяйств становится дешевле брать займы, чтобы они могли больше инвестировать и тратить. Конечная цель состоит в том, чтобы темпы инфляции вернулись к уровням, близким, но ниже 2%, в соответствии с поручением ЕЦБ о стабильности цен.

Расскажите подробнее: Что такое расширенная программа покупки активов?

.

Функции денег

Деньги часто определяются в терминах трех функций или услуг , которые они предоставляют. Деньги служат средством обмена , средством хранения стоимости, и расчетной единицей .

Средство обмена. Самая важная функция денег — это средство обмена для облегчения транзакций. Без денег все операции должны были бы проводиться по бартеру , который предполагает прямой обмен одного товара или услуги на другой.Сложность бартерной системы заключается в том, что для того, чтобы получить конкретный товар или услугу от поставщика, нужно обладать равноценным товаром или услугой, что также необходимо поставщику. Другими словами, в бартерной системе обмен может иметь место только , если есть двойное совпадение желаний между двумя сторонами сделки. Однако вероятность двойного совпадения желаний мала и затрудняет обмен товарами и услугами.Деньги эффективно устраняют проблему двойного совпадения желаний, служа средством обмена, которое принимается во всех транзакциях всеми сторонами, независимо от того, желают ли они товаров и услуг друг друга.

Хранение ценностей. Чтобы быть средством обмена, деньги должны сохранять свою ценность с течением времени; то есть это должно быть средство сбережения. Если бы деньги не могли храниться в течение некоторого периода времени и по-прежнему оставаться ценными при обмене, это не решило бы проблему двойного совпадения желаний и, следовательно, не было бы принято в качестве средства обмена.Как средство сбережения деньги не уникальны; существует множество других средств сбережения, таких как земля, произведения искусства и даже бейсбольные карточки и марки. Деньги могут быть даже не лучшим средством сбережения, потому что они обесцениваются с инфляцией. Однако деньги более ликвидны, чем другие средства сбережения, потому что как средство обмена они легко принимаются повсюду. Кроме того, деньги — это легко транспортируемое средство сбережения, доступное в нескольких удобных номиналах.

Учетная единица. Деньги также функционируют как расчетная единица, обеспечивая общую меру стоимости обмениваемых товаров и услуг. Знание стоимости или цены товара в денежном выражении позволяет как поставщику, так и покупателю товара принимать решения о том, сколько товара поставить, а какое — купить.

.

Суть оценки акций — надежность, а не доходность

Введение в оценку акций

Когда дело доходит до написания статей об инвестировании в обыкновенные акции, моя любимая тема обычно вращается вокруг оценки. На самом деле, однажды один из читателей назвал меня «мистер Мистер». Оценка ». Что, могу добавить, было мне очень лестно. Более того, в контексте обсуждения оценки обычно включаются три концепции. Обычно это справедливая оценка, недооценка или переоценка.

О, но разве не было бы замечательно, если бы все в оценке было так просто. На самом деле концепция оценки намного сложнее, чем эти три простых понятия. Следовательно, одна из основных целей этой статьи — расширить кругозор и понимание читателем невероятно важной концепции оценки, связанной с инвестированием в обыкновенные акции.

Однако, прежде чем я слишком углублюсь в эту тему, я хотел бы предложить следующие заявления о позиционировании.Позиция номер один только потому, что технически акция торгуется по справедливой стоимости, не обязательно означает, что это хорошая или привлекательная инвестиция. Позиция номер два только потому, что акция умеренно переоценена, не обязательно означает, что это плохая или непривлекательная инвестиция. По правде говоря, бывают обстоятельства, когда умеренно переоцененная акция на самом деле является гораздо лучшим вложением, чем акция, которая оценивается справедливо. Ключевой момент, как будет обсуждено позже, вращается вокруг потенциального роста соответствующей компании.

Причина, по которой приведенные выше заявления о позиционировании верны и действительны, заключается в том, что оценка является лишь одним из многих компонентов, связанных с доходностью инвестиций в обыкновенные акции. Есть много других факторов, таких как темпы роста прибыли рассматриваемых акций, прошлые, настоящие и будущие, которые будут влиять на будущую общую прибыль. Выплачивает ли компания дивиденды или нет, а также размер дивидендов, которые она выплачивает, если она их выплачивает, также очень важна.

Таким образом, подытоживая, можно сказать, что оценка является лишь одним из важных компонентов успешного инвестирования в акции.Более того, я бы сказал, что оценка более важна для надежности инвестиций, чем для общей прибыли, которую они могут получить. Вот почему (и я подробнее остановлюсь на этом позже в статье) две компании с совершенно разными темпами роста технически могут быть справедливо оценены с одним и тем же коэффициентом PE. Однако потенциальные будущие показатели каждой из них могут существенно отличаться в зависимости от потенциала роста каждой соответствующей компании.

Концептуальное определение справедливой стоимости

Если вы поищете термин «справедливая стоимость» на таких сайтах, как Investopedia, Wikipedia и других, вы обнаружите то, что я считаю расплывчатыми и даже несколько эзотерическими определениями.Поэтому я считаю важным предложить свое собственное определение справедливой стоимости, чтобы читатель мог, по крайней мере, иметь представление о точном понятии, о котором я говорю. Для меня справедливая стоимость применительно к инвестициям в обыкновенные акции проявляется, когда текущая доходность, обеспечиваемая прибылью компании, компенсирует мне риск, который я принимаю, обеспечивая как реалистичную, так и приемлемую прибыль на мой инвестированный капитал.

Обращаясь к моему определению справедливой стоимости, важно сосредоточить внимание на концепции «доходность текущей прибыли.«Есть несколько причин, по которым я считаю это одновременно рациональным и важным. Прежде всего, как правило, точно известны текущие доходы данного бизнеса (отчетные доходы). Следовательно, расчет прибыли, которую предлагает мне текущая прибыль, может быть точно рассчитан. Чтобы немного прояснить ситуацию, после многих лет обширных исследований и опыта я определил (или, по крайней мере, удовлетворил себя), что коэффициент PE, равный 15, представляет собой справедливую оценку для большинства компаний, основанную на реально достижимых темпах роста.

В дополнение к тому факту, что после изучения тысяч компаний в течение нескольких десятилетий через призму FAST Graphs ™ (программный инструмент Fundamentals Analyzer), я заметил, что коэффициент PE 15 представляет собой историческую справедливую стоимость роста прибыли до 15 % ежегодно. Есть и другие логические факты, которые также подтверждают 15 PE. Во-первых, я считаю, что это не совпадение, что более чем 200-летний средний коэффициент PE для S&P 500 составляет 15. Во-вторых, это факт, потому что я считаю, что он также представляет и согласуется с долгосрочным средним значением. доходность от 6% до 7%, которую обыкновенные акции традиционно приносят инвесторам.

Этот факт подтверждается тем фактом, что коэффициент РЕ 15 представляет собой доходность (E / P) в 6,67%, или приблизительно от 6% до 7%. Я хочу сказать, что это рациональная и реально достижимая норма прибыли, обычно встречающаяся в реальном мире инвестирования в акции. Но я считаю, что самый важный момент в этой концепции 15 PE основан на понятии надежности, а не на норме прибыли. Когда текущая доходность составляет от 6% до 7%, инвестиции в настоящее время привлекательны независимо от того, растет бизнес или нет, и почти независимо от темпов роста компании (до определенного момента — 15%).

Более того, я буду предлагать и утверждать, что есть логическая причина, по которой темпы роста в том, что я называю средней компанией, представлены в довольно широком диапазоне. Этот диапазон составляет от 0% роста до 15% роста прибыли. Это представление основано на том факте, что любой будущий поток дохода, независимо от того, будет он расти или нет, будет стоить несколько раз. Чтобы быть максимально ясным, я предлагаю, основываясь на многолетнем опыте, что мультипликатор справедливой стоимости часто будет равняться PE, равному 15 (доходность 6-7%) в отношении публично торгуемых обыкновенных акций и частных компаний. в этом отношении.Позвольте мне предложить следующую аллегорию, чтобы установить правдивость этого утверждения.

Предположим, что вы владели бизнесом, который приносил вам 100 000 долларов в год чистой чистой прибыли. Кроме того, предположим, что 100 000 долларов в год были фиксированными и гарантированными. Но давайте предположим, что вам пора выйти на пенсию и продать свой бизнес. Главный вопрос: какую цену вы бы согласились принять от меня, если бы я был потенциальным покупателем?

Если бы я предложил вам 100 000 долларов (PE = 1), вы бы (или, по крайней мере, должны) без колебаний отказали бы мне, потому что знали бы, что через год вы разоритесь.Однако, если бы я предложил вам 1500000 долларов (PE = 15), вы могли бы подумать о продаже. Потому что, если вы вложили 1 500 000 долларов и получили доход в размере 6,67% (доходность от ЧП, равная 15), ваш доход составил бы 100 500 долларов в год, или примерно столько, сколько вам приносил бизнес. В этом суть того, почему PE, равный 15, является одновременно рациональным, нормальным и, что самое главное, надежным.

Хотя вышеприведенная аллегория предполагает, что бизнес не растет, важно, чтобы читатель осознал, что рост окажет влияние на то, какую будущую прибыль получит покупатель бизнеса.Однако принцип разумности основан на идее, что и покупатель, и продавец получают приемлемую и реалистичную прибыль в размере 6-7% даже при отсутствии роста в будущем.

Кроме того, следует также признать, что всегда есть риск в достижении заданного уровня роста. Чем выше ожидаемый рост, тем рискованнее его достичь. С другой стороны, опять же, обоснованность сделки со стороны продавца в некоторой степени основывается на представлении о том, что одна в руке стоит больше, чем две в кустах.Следовательно, 15 PE в действительности должным образом компенсируют как покупателю, так и продавцу бизнеса на основе текущей прибыли, независимо от будущего роста.

Коэффициент PE как ориентир для оценки, а не абсолют

Для меня доказательства любой гипотезы, особенно касающейся инвестирования в акции, — это, так сказать, пудинг. Другими словами, если гипотеза хоть сколько-нибудь обоснована, вы должны суметь продемонстрировать ее на примерах из реальной жизни.Говоря более прямо, вы должны иметь возможность измерить коэффициент справедливой стоимости PE, исследуя фактические компании и типичные исторические оценки, которые были применены к ним.

Таким образом, я приведу восемь примеров компаний с разными темпами роста прибыли, чтобы проиллюстрировать, насколько точно нормальный коэффициент PE в качестве прокси для справедливой стоимости применим к компаниям с темпами роста от 0% до 15%. Однако три из моих примеров покажут рост выше 15%, чтобы продемонстрировать, что выше этого порога более высокие коэффициенты PE, отражающие справедливую оценку, оправданы.

Но прежде чем я приведу примеры, есть еще одно чрезвычайно важное понятие, которое, я считаю, необходимо понять. Обсуждения оценки, которые я представил в контексте этой статьи, следует рассматривать как руководство, представляющее достаточно точное отражение справедливой стоимости. Жизненно важно, чтобы читатель не пытался уточнить эти понятия. Хотя я искренне верю, что справедливая оценка является жизненно важным компонентом успешной стратегии инвестирования в акции, я также понимаю, что ее следует рассматривать как рациональную систему оценки.

Следовательно, поскольку я буду подробно останавливаться на каждом следующем примере, читатель должен быть сосредоточен на объективном определении того, актуальны ли эти принципы оценки для каждого конкретного случая. В качестве подсказки: если представленные мной представления об оценке достаточно точны, то мы должны увидеть очень сильную корреляцию между прибылью и коэффициентом доходности 15 PE в долгосрочных колебаниях цен акций любой компании с ростом от 0% до 15%. %. Однако повторяю, что это следует рассматривать как руководство, а не как абсолют.

Коэффициент справедливой стоимости 15 PE для роста от 0% до 15%

Для того, чтобы проиллюстрировать обоснованность коэффициента PE справедливой стоимости 15 для компаний, рост которых составляет от 0% до 15%, я проанализирую историческую прибыль и корреляция цен нескольких компаний через призму программного инструмента анализа фундаментальных показателей FAST Graphs ™. Я начну с иллюстрации компании с историческим ростом прибыли всего на 1,5% и постепенно перейду к примерам все более и более высокого роста прибыли.

С первыми пятью примерами читатель должен четко понять и признать, что оранжевая линия на графике отображает прибыль компании на акцию с коэффициентом PE, равным 15. Следовательно, независимо от того, где вы смотрите на график, оранжевая линия представляет собой справедливую стоимость PE, равную 15. В результате линия цены акций на конец месяца (черная линия на графике) должна точно следовать и коррелировать с оранжевой линией оценки обоснованной прибыли. Обратите внимание: когда цена поднимается выше линии, как быстро она возвращается, а когда цена опускается ниже оранжевой линии, как быстро она возвращается.

Если моя гипотеза верна, должна быть высокая корреляция между ценой акций и линией прибыли. Следовательно, просматривая каждый из примеров, задайте себе следующие простые вопросы: представляет ли оранжевая линия (PE = 15) разумную цену, которую я должен заплатить, если бы я действительно хотел инвестировать в эту компанию? Что обычно происходит в будущем, когда цена поднимается выше оранжевой линии, и, наоборот, что обычно происходит, когда цена опускается ниже оранжевой линии? Пусть факты ответят на эти вопросы за вас.Идея состоит в том, чтобы попытаться визуально распознать, имеет ли значение коэффициент справедливой стоимости 15 PE разумный или обоснованный.

Не менее важно, чтобы читатель осознал, что наклон оранжевой линии соответствует историческим темпам роста прибыли компании. Это показано в зеленой рамке в БЫСТРЫХ ФАКТАХ, представленных справа от графика. Следовательно, также следует учитывать, что компонент прироста капитала будет сильно коррелировать с темпами роста компании, предполагая, что справедливая стоимость на начало и конец оцениваемого периода будет согласована.

Что касается дополнительного кредита, вы также можете заметить, что в долгосрочной перспективе цена акции всегда перемещается к оранжевой линии, тем самым генерируя компонент прироста капитала в общей прибыли. Светло-синяя заштрихованная область на графике отображает дивиденды (см. Цветной раздел БЫСТРЫХ ФАКТОВ справа от графика). Следовательно, должно быть ясно, что общая прибыль будет складываться из прироста капитала, основанного на росте прибыли, плюс дополнительный вклад в виде дивидендов.

Consolidated Edison (ED) Рост прибыли на 1,5%

В моем первом примере рассматривается Consolidated Edison, коммунальное предприятие с историей роста прибыли только в среднем на 1,5% в год. Оранжевая линия на графике представляет наш теоретический коэффициент PE для справедливой стоимости, равный 15. Чтобы быть ясным, везде, где цена акции (черная линия) касается оранжевой линии, она торгуется с коэффициентом PE 15. Конечно, если он выше оранжевого. линия PE выше 15, а если цена ниже оранжевой линии — ниже.

Но наиболее важным моментом, который следует почерпнуть из графика, является то, что вы никогда не должны быть готовы платить больше, чем справедливая стоимость PE, равная 15, за покупку этих акций. Более того, также очевидно, что цена акций тяготела к оранжевой линии (PE = 15) и отслеживала ее в долгосрочной перспективе. При столь низком росте Consolidated Edison инвесторы не могут позволить себе существенного падения цен, потому что это легко разрушит любое ожидаемое им прирост стоимости капитала. Более того, также очевидно, что даже если эта компания будет куплена по справедливой стоимости PE, равной 15, было бы неразумно ожидать, что прирост капитала будет больше, чем 1.Рост прибыли компании составляет 5%.

Кроме того, изучив область, заштрихованную синим цветом, представляющую дивиденды, относительно области, заштрихованной зеленым цветом, представляющей прибыль, должно быть ясно, что Consolidated Edison выплачивает большую часть своей прибыли (приблизительно 70%) акционерам в виде дивидендов. Следовательно, должно быть также ясно, что привлекательность Consolidated Edison основана больше на постоянстве и уровне дивидендов, чем на приросте капитала. Кроме того, мы видим, что дивиденды составляют значительную часть общей прибыли акционера.


Southern Company (SO) Рост прибыли на 3,2%

Наш второй пример, Southern Company, также является акциями коммунальных предприятий. Основное отличие в этом примере состоит в том, что мы движемся вверх по цепочке темпов роста. Прибыль Southern Company выросла в среднем на 3,2% по сравнению с ростом прибыли Consolidated Edison на 1,5%. Тем не менее, должно быть ясно, что наш коэффициент справедливой стоимости PE, равный 15, по-прежнему является четким показателем справедливой оценки. Хотя линия цены иногда действительно движется выше и ниже нашей справедливой стоимости PE, равной 15, она постоянно возвращается к выравниванию.

Мы снова видим, что коэффициент PE, равный 15, представляет собой неоспоримый показатель справедливой стоимости Южной компании. Легко проанализировать график по Southern Company и сделать вывод, что мы никогда не захотели бы платить больше, чем 15-кратный доход, чтобы инвестировать в него. Более того, обратите внимание, как цена поднялась выше справедливой стоимости PE, равной 15 (оранжевая линия) на протяжении большей части 2012 года, но с тех пор вернулась к выравниванию, поскольку цена снова коснулась оранжевой линии.


Бемис Компани Инк (БМС) 5.Рост прибыли на 6%

Наш третий пример, Bemis Company, компания по производству бумажной упаковки, движется вверх по цепочке роста со средним историческим темпом роста прибыли в 5,6%. Тем не менее, мы еще раз видим, что цена следует за оранжевой линией, представляющей справедливую стоимость PE, равную 15. Таким образом, на данный момент мы видим релевантность 15 PE над темпами роста прибыли в диапазоне от 1,5% для Consolidated Edison до 5,6% для Bemis. Но самое главное, мы видим, что справедливая стоимость PE продолжает применяться.


Cracker Barrel (CBRL) Рост прибыли на 7%

Наш четвертый пример, сеть ресторанов Cracker Barrel, продемонстрировал исторический рост в среднем на 7%, что продвигает нас примерно на половину нашего диапазона от 0% до 15%, о котором мы говорили ранее. В очередной раз мы видим, что наша справедливая стоимость PE представляет собой надежный показатель справедливой оценки даже при более высоких темпах роста прибыли.

Помните, что это означает, что 15 PE — это разумное вложение, но что общий доход будет функцией будущих темпов роста прибыли компании.Следовательно, даже несмотря на то, что наш PE, равный 15, по-прежнему представляет собой справедливую стоимость, более высокие исторические темпы роста Cracker Barrel вызовут больший прирост капитала, чем мы видели с нашими медленными темпами роста акций коммунальных предприятий.


United Technologies (UTX) Рост прибыли на 10,9%

С United Technologies исторический темп роста прибыли превышает 10%, но мы продолжаем видеть, что наша справедливая стоимость PE, равная 15, по-прежнему представляет собой четкий показатель справедливой стоимости. Другими словами, просто просмотрев график, становится ясно, что коэффициент PE 15 — это разумная оценка для покупки United Technologies.Более того, мы также видим, что всякий раз, когда цена опускается ниже нашего обычного PE, равного 15, становится очевидной сделка. С другой стороны, мы также можем констатировать, что покупка United Technologies с коэффициентом PE выше 15 не является оптимальным.


AmerisourceBergen Corp. (ABC) 15,6% рост прибыли

AmerisouceBergen Corp, наш шестой пример, представлен потому, что он превышает наш верхний порог темпа роста прибыли в 15%. Когда рост доходов превышает 15%, исследовательский инструмент FAST Graphs ™ автоматически применяет формулу PE ratio = скорость роста.

Таким образом, оранжевая линия оценки обоснованной прибыли в этом примере представляет коэффициент PE 15,6. Должно быть ясно, что даже если это не совсем точный PE, равный 15, это очень близко. Более того, AmerisourceBergen Corp также представляет собой пример того, что соотношение PE выше 15 оправдано, когда рост превышает 15%. Когда темпы роста превысят 15%, коэффициент справедливой стоимости PE будет выше, отражая этот более быстрый рост.


Правило 72

Не вдаваясь в подробности того, почему это так, позвольте мне просто высказать свое мнение о том, что сила начисления процентов вступает в игру при росте на 15% и выше.Когда рост превышает 15%, время, необходимое для удвоения прибыли компании, сокращается до такой степени, что начинает действовать геометрический фактор. Позвольте мне взять следующую боковую панель, чтобы проиллюстрировать, что происходит, когда рост превышает 15% ежегодно.

Правило 72 представляет собой простой способ проиллюстрировать геометрические эффекты сложения. Чтобы проиллюстрировать это, я сравним долгосрочные результаты двух гипотетических инвестиций, в которых один растет на 10% (ниже порогового значения 15%), а другой — на 20% (выше порога 15%).Я предполагаю 36-летний период времени, который теоретически представляет рабочий срок службы. Я выбрал эти числа, потому что они ясно позволят мне представить то, что, надеюсь, является понятным изображением эффекта сложения.

Согласно Правилу 72, если я разделю 10% на 72, он рассчитает, что потребуется 7,2 года, чтобы удвоить мои деньги при 10% росте. Напротив, если я разделю 20% на 72, получится, что на удвоение моих денег потребуется 3,6 года. Обладая этой информацией, я теперь знаю, что при росте на 10% я получу 5 удвоений своих денег за 36 лет (36 лет./ 7,2 г. = 5 дублей). Таким образом, мой первый вложенный доллар удвоится в 5 раз следующим образом: 2 доллара, 4 доллара, 8 долларов, 16 долларов и, наконец, 32 доллара за мой первый вложенный доллар с 10% -ным ростом за 36 лет.

Однако при 20% росте я получу 10 удвоений на свои деньги за 36 лет или удвою удвоение (36 лет / 3,6 года = 10 удвоений). Таким образом, мой первый вложенный доллар теперь удвоится в 10 раз за 36 лет: 2, 4, 8, 16, 32, 64, 128, 256, 512 и, наконец, 1024 доллара. Следовательно, моя 20% -ная прибыль, которая вдвое превышает 10% -ную прибыль, не просто удваивает сумму денег, которую я заработаю, она удваивает количество раз, когда мои деньги удваиваются за тот же период времени.

Для целей данной статьи наш опыт и исследования показали, что этот эффект начинает изменять коэффициент справедливой стоимости PE в точке перехода, начиная с 15% роста. Тем не менее, я бы добавил, что когда рост превышает 30%, коэффициент справедливой стоимости PE достигает максимума. Эта концепция потребует полной разработки другой статьи, поэтому я с уважением представлю ее здесь, чтобы дать начало пониманию справедливой оценки при более высоких темпах роста.

Ross Stores Inc (РОСТ) 17.Рост прибыли на 2%

Наш седьмой пример, Ross Stores Inc, имеет исторический темп роста прибыли 17,2%. Теперь мы находимся достаточно далеко выше нашего среднего значения коэффициента PE по справедливой стоимости, равного 15, и можем увидеть, как более быстрый рост, наконец, гарантирует более высокий коэффициент PE. Оранжевая линия на графике Ross Stores представляет коэффициент PE, равный 17,2, что соответствует темпам роста его прибыли. При тщательном изучении соотношения прибыли и цены становится ясно, что коэффициент PE 17,2 представляет собой хороший пример справедливой стоимости Ross Stores Inc.Проще говоря, исторически было бы разумно инвестировать в магазины Ross с PE 17.


LKQ Corp (LKQ) 27,3% Рост прибыли

В моем последнем примере рассматривается LKQ Corporation, производитель автозапчастей, исторический темп роста прибыли 27,3%. В течение первых пяти лет в этом примере мы видим, что коэффициент справедливой стоимости PE был эквивалентен темпам роста прибыли на 27,3%. Затем великая рецессия снизила коэффициент PE до нормального значения PE 22,1. Тем не менее, этот график показывает, что темпы роста прибыли LKQ были значительно выше 15% и, следовательно, требовали значительно более высокой оценки.Другими словами, эта акция никогда не могла быть куплена с нашим коэффициентом PE 15, потому что акция никогда не торговалась с такой низкой оценкой из-за ее высокого роста.


Сводка

В следующей таблице приведены восемь наших примеров, которые представлены в порядке от максимального исторического роста прибыли к минимальному. Хотя справедливая стоимость PE, равная 15, применяется ко всем компаниям с ростом прибыли ниже 15%, в качестве показателя устойчивости обратите внимание, что годовые результаты каждой компании тесно коррелируют с ее историческим ростом прибыли.

Это иллюстрирует наш тезис о том, что хотя все компании с ростом ниже 15% гарантируют, что справедливая стоимость PE равняется 15, чтобы считаться надежными инвестициями, это не означает, что все они будут давать одинаковые нормы прибыли. Норма прибыли будет больше зависеть от темпа роста прибыли каждой компании, предполагая, что они покупаются по соответствующей справедливой стоимости PE, равной 15, для роста ниже 15%, и коэффициент PE, равный темпу роста прибыли для компаний, показывающих выше 15 % рост прибыли.


Выводы

Целью данной статьи было проиллюстрировать принципы и нюансы справедливой оценки обыкновенных акций при различных темпах роста. Надеюсь, это также проиллюстрировало, что оценка является действенной концепцией, которая помогает определить, являются ли инвестиции надежными или нет.

Однако следует также признать, что справедливую оценку всегда следует рассматривать как ориентир, а не как абсолютное число. Более того, это не умаляет ценности или важности правильной оценки справедливой стоимости.Твердое понимание справедливой оценки является жизненно важным условием успешного инвестирования в обыкновенные акции. Не следует строго придерживаться справедливой стоимости. Напротив, его следует рассматривать как важный инструмент в арсенале инвестора, помогающий им делать надежные и успешные инвестиции в обыкновенные акции.

Раскрытие информации: Long UTX, ABC, ROST & LKQ на момент написания.

Отказ от ответственности: мнения, содержащиеся в этом документе, предназначены только для информационных и образовательных целей и не должны толковаться как рекомендация покупать или продавать упомянутые акции или привлекать клиентов к сделкам.Прошлые показатели обсуждаемых компаний могут не продолжиться, и компании могут не достичь ожидаемого роста прибыли. Информация в этом документе считается точной, но ни при каких обстоятельствах человек не должен действовать в соответствии с содержащейся в нем информацией. Мы не рекомендуем, чтобы кто-либо действовал в соответствии с какой-либо информацией об инвестициях без предварительной консультации с консультантом по инвестициям относительно пригодности таких инвестиций для его конкретной ситуации.

.
0 0 vote
Article Rating