ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТАЛ ВОЛГОГРАДСКОЙ ОБЛАСТИПричины роста и падения цен на акции
Зарабатывать на акциях можно как при росте, так и при снижении цены. Опытному инвестору неважно, куда движется курс. Важно лишь то, что направление движения угадано верно. А с этим могут возникнуть сложности. По крайней мере, у новичка.
Почему акции дорожают?
Рост цен на акции может быть вызван:
увеличением капитала и оборота компании, ее прибыли, а соответственно, и дивидендов, которые причитаются акционерам;
хорошими новостями самой компании или отрасли, открывающими новые перспективы развития;
благоприятной экономической обстановкой в стране и мире, которая подстегивает инвесторов вкладываться в акции.
На фондовой бирже действуют привычные нам законы рынка. Чем выше спрос, тем выше и цена. Соответственно, рост цен обусловлен исключительно поведением, настроениями инвесторов. А они, в свою очередь, зависят от фактического положения дел в компании, самой отрасли, на рынке ценных бумаг, в мировой экономике.
Повлиять на курс может и один инвестор (или ограниченная группа инвесторов). Всем понятно, как обвалить котировки: достаточно «сбросить» большое число акций в продажу, и это вызовет «снежный вал». А вот как повысить цену акций?
С этим сложнее. Инвесторы быстрее поддаются паническим настроениям, чем ажиотажу. Его можно вызвать только опосредованно: выкупив контрольный пакет, сделать ставку на развитие и увеличить обороты компании, создать хороший имидж, привлечь на свою сторону других крупных инвесторов.
За примерами растущих акций далеко ходить не нужно: хорошо показали себя ценные бумаги «Газпрома», «Лукойла», «Норникеля» и других российских компаний, поставляющих сырье за рубеж. Среди американских акций неплохой рост показали ценные бумаги Facebook, Amazon, Google и других «выстреливших» в свое время IT-проектов.
Почему акции дешевеют?
Если вы знаете, чем вызван рост цен на акции, вы сможете понять, почему они падают. Главная причина, как и в случае с ростом, – настроения инвесторов.
А сами настроения могут быть вызваны как объективными, так и субъективными причинами.
Среди объективных причин:
ухудшение дел в компании;
проблемы в отдельно взятой отрасли;
проблемы в экономике государства, где работает компания;
замедление темпов роста мировой экономики, что сказывается и на фондовой бирже.
Имеет значение не реальное положение дел, а то, что именно знают инвесторы, и как именно они к этому относятся. В одних случаях котировки растут, несмотря на отнюдь не радужные перспективы. В других – падают без какой-либо объективной причины.
Любопытно, что к снижению курса могут привести даже «фейковые» новости. Так, например, случилось с акциями Vinci SA, которые подешевели на 20% из-за публикации пресс-релиза об увольнении финансового директора. Пресс-релиз оказался фальшивым, но акционерам еще долго придется приходить в себя.
Акции могут упасть и в результате хитрой игры крупных инвесторов, конкурентов или злоумышленников, и из-за всеобщего панического настроения, и на фоне падения фондового рынка или проблем в компании.
Поэтому торопиться «скидывать» ценные бумаги не стоит.
P.S. Как зарабатывают на понижении курса акций?
Тут все сложнее: акции (именно их, а не деньги) нужно взять в «долг» у брокера, продать по более высокой цене, дождаться снижения курса и купить подешевле. Ценные бумаги вы возвращаете брокеру, а разницу оставляете себе.
УК «Арсагера» От чего зависит цена акций?
Что нужно знать для успешного прогнозирования стоимости акций? Прочитав данный материал, Вы узнаете ответ.
Цель любого бизнеса – прибыль. А акции – это просто способ участия или владения бизнесом. Бизнесмены не альтруисты, а очень прагматичные люди.
Первый и самый главный фактор стоимости акций – это прибыль, которую зарабатывает компания. Вот первый ключ к пониманию. Любая новость глобального характера может рассматриваться с точки зрения ее влияния на прибыль компаний. Если она позитивно влияет на прибыль компаний, то это будет создавать предпосылки для роста рынка. Если новость имеет отраслевой характер (например, повысились цены на удобрения), то это окажет положительное влияние на цены акций компаний, производящих удобрения.
Если новость касается конкретной компании, например удалось заключить крупный контракт, то очевидно, что это будет касаться только стоимости акций этой компании.
Но прибыль – это не единственный показатель, от которого зависит цена акций. Представьте две компании одной отрасли, зарабатывающие примерно одинаковую прибыль. Но акции первой компании активно торгуются на бирже, компания придерживается высоких стандартов корпоративного управления (КУ) – соблюдает права акционеров. А вторая, наоборот, неоднократно их нарушала, ее акции трудно купить и еще труднее продать. Вопрос: акции какой компании охотнее купят инвесторы? Ответ очевиден – конечно, первой.
Есть такой удобный показатель P/E, где P – это Price, то есть цена акции (а точнее суммарная стоимость всех акций компании – капитализация), а E – это Earnings, то есть прибыль компании. Смысл этого показателя очень прост: сколько годовых прибылей стоит акция или, другими словами, за какое количество лет окупятся вложения в акцию.
Вернемся к примеру с двумя компаниями. Мы договорились что E (прибыль) у них одинаковая. Но акции первой компании инвесторы будут покупать более охотно, а вторую будут избегать. Это приведет к росту цен на акции первой компании и снижению цен на акции второй. Как следствие изменятся и показатели P/E этих компаний. Допустим, P/E первой будет 10, а P/E второй – 5.
На первый взгляд, по показателю P/E вторая компания более интересна – вложения в ее акции окупятся за 5 лет, а вложения в первую только за 10. Но на этот факт можно взглянуть по-другому. Инвесторы настолько лояльно относятся к первой компании, что готовы вкладывать в нее деньги с доходностью 10% в год, и настолько избегают второй, что их не привлекает доходность в 20% в год, так как из-за рисков этой доходности может и не быть. Уместна аналогия с банками – большинство вкладчиков выбирают банк не по размеру обещанного процента, а по надежности.
Таким образом, мы нашли второй ключевой фактор, влияющий на стоимость акций.
Если эта доходность слишком низкая, например ниже банковского депозита, это значит, что акция стоит слишком дорого, и инвестору проще, не принимая рисков акций, вложить деньги в банк.
Факторы, которые влияют на требуемую инвесторами доходность, известны, и их не так много. В первую очередь — это общий уровень процентных ставок в экономике. Он определяется уровнем депозитных и кредитных ставок, инфляцией, ключевой ставкой Центрального Банка. Этот показатель общий для всей экономики. Если общий уровень ставок растет, то растет требуемая инвесторами доходность и падают цены на акции в целом.
Есть отраслевые показатели, влияющие на доходность, требуемую от вложений в акции компаний отрасли. Например, цены на нефть подвержены большим колебаниям.
Вкладывая в нефтяные акции, инвесторы хотят большей доходности, чем от акций компаний, которые занимаются добычей драгоценных металлов.
Конечно, многое зависит от индивидуальных характеристик компании – ее кредитного качества (готовности банков давать в долг) и размера долговой нагрузки (кредитного плеча), уровня ликвидности акций – если акции активно обращаются на бирже, их легко купить и продать. Если компания корректно ведет себя по отношению к миноритарным акционерам, это тоже влияет на снижение ставки дисконтирования и возможный рост курсовой стоимости акций.
- В каждый конкретный момент на стоимость акций может влиять множество различных факторов. Но в долгосрочной перспективе именно размер получаемой прибыли и уровень требуемой инвесторами доходности (ставка дисконтирования) оказывают ключевое влияние на стоимость.
- Для успешного прогнозирования цен на акции необходимо анализировать, как в будущем будет меняться прибыль компании и ставка дисконтирования.
Как определяются цена акций и рыночная капитализация компании?
Стоимость компании — или ее общая рыночная стоимость — называется ее рыночной капитализацией или рыночной капитализацией. Рыночная капитализация компании в любой момент времени может быть определена путем умножения цены ее акций на количество акций в обращении.
Следовательно, любое существенное изменение цены акций приводит к равнопроцентному изменению рыночной капитализации компании. Это одна из причин, почему инвесторы так обеспокоены ценами на акции. Падение цены акций на 0,10 доллара приводит к бумажным убыткам в размере 100 000 долларов для акционера, владеющего одним миллионом акций.
Ключевые выводы
- Рыночная капитализация компании, также называемая ее рыночной капитализацией, является прямым показателем рыночной стоимости компании.
- Рыночная капитализация рассчитывается путем умножения текущей цены акции на количество акций в обращении.
- Например, компания с 50 миллионами акций и ценой акций 100 долларов за акцию будет иметь рыночную капитализацию в 5 миллиардов долларов.
- Акции часто классифицируются в соответствии с соответствующей рыночной стоимостью компании. Крупные компании — это компании, которые имеют большую рыночную стоимость, в то время как малые капитализации имеют небольшую рыночную стоимость.
Рыночная капитализация
Как определяется цена акций?
В широком смысле цены на фондовом рынке определяются спросом и предложением. Это делает фондовый рынок похожим на другие экономические рынки. Когда акция продается, покупатель и продавец обменивают деньги на право собственности на акцию. Цена, по которой куплена акция, становится новой рыночной ценой. Когда другая акция продается, эта цена становится самой новой рыночной ценой.
Существуют различные методы и формулы, которые можно использовать для прогнозирования будущей цены акций компании. Названные моделями дисконтирования дивидендов (DDM), они основаны на концепции, согласно которой текущая цена акции равна общей сумме всех будущих выплат дивидендов (при дисконтировании до их текущей стоимости).
Определяя долю компании по сумме ожидаемых будущих дивидендов, модели дисконтирования дивидендов используют теорию временной стоимости денег (TVM).
Рыночная капитализация компании рассчитывается путем умножения цены ее акций на количество акций в обращении:
Рыночная капитализация = цена акции x количество акций в обращении
Рыночная капитализация компании впервые устанавливается при первичном публичном размещении акций (IPO). При подготовке к этому процессу компания платит третьей стороне (обычно инвестиционному банку), чтобы определить стоимость компании и рекомендовать, сколько акций предложить общественности и по какой цене. Например, компания, стоимость которой оценивается в 100 миллионов долларов, может захотеть выпустить 10 миллионов акций по цене 10 долларов за акцию.
Как только компания становится публичной и ее акции начинают торговаться на фондовой бирже, цена ее акций определяется спросом и предложением на рынке.
Если будет высокий спрос на его акции, цена будет расти. Если будущий потенциал роста компании выглядит сомнительным, продавцы акций могут снизить их цену.
Например, предположим, что Microsoft (MSFT) торгуется по цене 71,41 доллара 8 сентября 2022 года и имеет 7,7 миллиарда акций в обращении. Предположим также, что компания оценивается в 71,41 х 7,7 миллиарда долларов = 550 миллиардов долларов. Между тем, Meta (META), ранее известная как Facebook, имеет цену акций $162,06 и 2,69миллиардов акций в обращении (рыночная капитализация = 435,5 миллиардов долларов). На сегодняшний день Meta стоит меньше, чем Microsoft.
Заблуждения о рыночной капитализации
Хотя он часто используется для описания компании (например, большая или малая капитализация), рыночная капитализация не измеряет стоимость акционерного капитала компании. Это может сделать только тщательный анализ основ компании.
Рыночная капитализация является неадекватным способом оценки компании, поскольку ее рыночная цена не обязательно является отражением того, сколько стоит часть бизнеса.
Рыночная цена показывает только то, сколько рынок готов заплатить за акции, а не их реальную стоимость.
Несмотря на то, что рыночная капитализация измеряет стоимость покупки всех акций компании, она не определяет сумму, которую компании стоило бы приобрести в сделке по слиянию.
Хотя рыночная капитализация часто используется как синоним рыночной стоимости компании, на самом деле рыночная капитализация относится только к рыночной стоимости капитала компании, а не к ее рыночной стоимости в целом, которая включает стоимость ее долга или активов.
Понимание цен на акции и стоимости
Есть поговорка: «Не суди о книге по обложке». Столь же верным трюизмом для инвестора может быть: «Не судите об акциях по их цене». Многие люди ошибочно полагают, что акции с низкой ценой в долларах дешевы, а акции с более высокой ценой — дороги.
На самом деле цена акции мало что говорит о ее стоимости. Что еще более важно, он вообще ничего не говорит о том, движется ли эта акция вверх или вниз.
Цена акции по сравнению со стоимостью акции
Самые дешевые акции, известные как пенни-акции, также, как правило, являются самыми рискованными. Акция, которая упала с 40 до 4 долларов, вполне может закончиться по цене 0 долларов, в то время как акция, подорожавшая с 10 до 20 долларов, может снова удвоиться до 40 долларов.
Смотреть на цену акции полезно только при учете многих других факторов.
Ключевые выводы
- Цена акции показывает ее текущую стоимость для покупателей и продавцов.
- Внутренняя стоимость акции может быть выше или ниже.
- Целью инвестора в акции является выявление акций, которые в настоящее время недооценены рынком.
Некоторые из этих факторов имеют здравый смысл, по крайней мере, на первый взгляд. Компания создала революционную технологию, продукт или услугу. Другая компания увольняет сотрудников и закрывает подразделения, чтобы сократить расходы. Какой акцией вы хотите владеть?
Вы можете быть удивлены.
Стоит копнуть глубже. Эта революционная компания может иметь план развития своего первоначального успеха, а может и не иметь его. Рынки уже оценили стоимость этого революционного продукта. Лучше иметь что-то хорошее в разработке.
Компания, которая сокращает расходы, может оптимизировать свою деятельность, и в случае успеха она может снова процветать. Возможно, стадо покинуло его слишком рано.
Цель состоит в том, чтобы определить акции, которые недооценены, то есть их цены не отражают их истинную стоимость.
О чем говорит цена
Большинство людей считают, что стоимость акции определяется ее ценой. Это правда только до определенной степени. Между ними есть большая разница. Цена акций говорит вам только о текущей стоимости компании или ее рыночной стоимости.
Таким образом, цена показывает, по какой цене торгуется акция, или цену, согласованную покупателем и продавцом. Если покупателей больше, чем продавцов, цена акции будет расти. Если продавцов больше, чем покупателей, цена упадет.
С другой стороны, внутренняя стоимость — это реальная стоимость компании в долларах. Сюда входят как материальные, так и нематериальные факторы, в том числе выводы фундаментального анализа.
Инвестор может исследовать компанию, чтобы определить ее стоимость. Вся необходимая информация находится онлайн в публичных финансовых отчетах компании. Онлайн-брокерские конторы предлагают анализы и сводки этих результатов из многих источников. Взгляните на факты.
Когда цена имеет значение
Компании привлекают денежные средства путем выпуска акций или долговых обязательств. Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) представляет собой средневзвешенное значение стоимости долга и стоимости собственного капитала компании.
Акции дешевы или дороги только в зависимости от их потенциала роста (или его отсутствия).
Если цена акций компании резко падает, стоимость ее капитала растет, что также приводит к росту ее WACC. Резкий скачок стоимости капитала может привести к закрытию бизнеса, особенно таких зависимых от капитала предприятий, как банки.
Эта проблема всегда должна быть в сознании инвесторов после резкого падения акций.
Не задирайте цену
Инвесторы часто делают ошибку, глядя только на цену акций, потому что это наиболее заметный показатель в финансовой прессе. На самом деле, это имеет значение только в контексте.
Например, если компания А имеет рыночную капитализацию в 100 миллиардов долларов и 10 миллиардов акций, а компания Б имеет рыночную капитализацию в 1 миллиард долларов и 100 миллионов акций, обе компании будут иметь цену акций в 10 долларов. Но компания А стоит в 100 раз больше, чем компания Б.
Некоторым розничным инвесторам акции стоимостью 100 долларов могут показаться очень дорогими. Они могут подумать, что акции за 5 долларов имеют больше шансов удвоиться, чем акции за 100 долларов.
Но акции за 5 долларов могут быть значительно переоценены, а акции за 100 долларов могут быть недооценены. Обратное тоже может быть правдой, но цена акции сама по себе не является признаком стоимости.
Рыночная капитализация является более четким показателем того, как оценивается компания, и дает лучшее представление о стоимости акций. Также известная как рыночная капитализация, она указана в котировках каждой акции.
Понимание рыночной капитализации и цены акций
Акции делятся на акции, чтобы обеспечить четко различимые подразделения компании. Затем инвесторы покупают часть компании, соответствующую части общего количества акций.
Фактическое количество акций, находящихся в обращении для публичных компаний, сильно различается.
Один из способов, с помощью которого компании контролируют количество доступных акций и то, как инвесторы относятся к цене своих акций, — это дробление акций и обратное дробление акций. Цены на акции могут оказывать психологическое воздействие, и компании иногда учитывают психологию инвесторов путем дробления акций.
Например, многие инвесторы предпочитают покупать акции круглыми лотами по 100 штук. Цена акций более 50 долларов США может оттолкнуть среднего инвестора, поскольку для покупки 100 акций требуются денежные затраты в размере не менее 5000 долларов США.
Это большие финансовые обязательства для одной акции.
В результате компания, у которой был хороший успех и акции которой выросли с 20 до 60 долларов, может решить провести дробление акций «два к одному». Теперь акции выглядят выгодной сделкой для новых инвесторов. Но его внутренняя стоимость не изменилась.
Как работает дробление акций
Разделение «два к одному» означает, что компания удвоит количество акций, которыми владеет каждый из ее нынешних акционеров, просто разделив текущую цену своих акций пополам. Две новые акции будут точно равны одной старой акции.
Новому инвестору может быть удобнее покупать акции по 30 долларов, инвестируя 3000 долларов для покупки 100 акций. Обратите внимание, что инвестор мог купить 50 акций до разделения и иметь такое же процентное владение компанией за те же инвестиции в размере 3000 долларов.
Нынешний акционер доволен, потому что интерес со стороны новых инвесторов приведет к росту цены акций.
Вот почему важна рыночная капитализация.
Рыночная капитализация компании не изменится из-за разделения. Если инвестиции в размере 3000 долларов означают владение 0,001% акций компании до разделения, это будет означать то же самое после.
Как работает обратный шпагат
Обратный сплит — это полная противоположность дроблению акций, и он имеет свою собственную психологию. Некоторые инвесторы считают акции стоимостью менее 10 долларов более рискованными, чем акции с двузначными ценами.
Если цена акций компании упадет до 6 долларов, она может противостоять этому восприятию, проведя обратное дробление акций «один к двум». В этом случае компания конвертирует каждые две акции, находящиеся в обращении, в одну акцию стоимостью 12 долларов (2 x 6 долларов).
Принципы те же. Это можно делать в любой комбинации — три к одному, один к пяти и т. д. Но дело в том, что это не добавляет истинной стоимости акции и не делает инвестиции в компанию более или менее выгодными. менее рискованно.
Все, что он делает, это меняет цену акций.
Если компания делает обратное разделение, будьте осторожны. Была веская причина, по которой акции упали до однозначных цифр.
Berkshire Hathaway против Microsoft
Примером высокой цены, которая может заставить инвесторов задуматься, является Berkshire Hathaway Уоррена Баффета (BRK.A). В 1980 году акции Berkshire Hathaway были проданы за 340 долларов. Эта трехзначная цена акций заставила бы многих инвесторов дважды подумать.
По состоянию на 30 сентября 2021 года акции Berkshire класса A стоят 411 230 долларов каждая. Акции выросли до таких высот, потому что компания и Баффет создали акционерную стоимость.
При такой цене за акцию вы бы сочли акции дорогими? Ответ на этот вопрос, как всегда, не зависит от долларовой цены акций.
$411 230
Цена одной акции Berkshire Hathaway класса А по состоянию на 30 сентября 2021 г.
Еще одним примером акций, создавших исключительную акционерную стоимость, является Microsoft (MSFT).
Акции компании дробились не менее девяти раз с момента ее первичного публичного предложения (IPO) 19 марта.86.
Microsoft открылась на уровне 21 доллар в первый день торгов. По состоянию на 30 сентября 2021 года она оценивалась в 281,92 доллара за акцию. Это кажется приличной прибылью более чем три десятилетия спустя, но с учетом всех дроблений инвестиции в размере 21 доллара в 1986 году сегодня стоили бы значительно больше. И, поскольку акции разделены, каждая акция теперь также представляет собой гораздо меньшую часть компании.
Microsoft и Berkshire принесли инвесторам блестящую прибыль, но первая разделялась несколько раз, а вторая — нет.
Делает ли это теперь одно дороже другого? Нет. Если и то, и другое следует считать дорогим или дешевым, оно должно основываться на основных принципах, а не на ценах акций.
Факторы, влияющие на цену и стоимость
На цену и стоимость акций также могут влиять фундаментальные факторы. Каждое из перечисленных ниже важно.