ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТАЛ ВОЛГОГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ

       Необходимым условием применения данного Закона должно стать проведение обязательных предварительных мероприятий, включающих в себя обеспечение коммерциализации государственных и муниципальных предприятий с одновременным акционированием с учетом обязательной реализации следующих сопутствующих мер: проведение взаиморасчета по поставкам между предприятиями, санацией государственных промышленных предприятий, изменение порядка начислений амортизаций (с учетом индексации) и создание системы финансово-кредитной поддержки в процессе коммерциализации и акционирования.

неплатежеспособности | Векс | Закон США

Вообще говоря, несостоятельность относится к ситуациям, когда должник не может выплатить свои долги. Например, проблемная компания может стать неплатежеспособной, если она не сможет вовремя погасить причитающиеся кредиторам деньги, что часто приводит к заявлению о банкротстве. Тем не менее юридическое определение несостоятельности является сложным и ситуативным. «Понятие «неплатежеспособность», как отметил один техасский суд в деле Parkway/Lamar Partners, L. P. против Tom Thumb Stores, Inc., «не является определенно фиксированным и не всегда используется в одном и том же смысле, но его определение зависит от скорее от деловой или фактической ситуации, к которой применяется этот термин». Диагноз платежеспособности часто варьируется в зависимости от применяемого теста платежеспособности; платежеспособность по одному критерию не подразумевает платежеспособности по другому, и наоборот, потому что они измеряют разные вещи. Важно использовать соответствующее определение неплатежеспособности в зависимости от контекста, поскольку платежеспособные фирмы могут делать то, чего не могут неплатежеспособные фирмы, например выплачивать дивиденды. Таким образом, проверка платежеспособности является важной разделительной линией в корпоративном законодательстве и законодательстве о банкротстве.

Общеизвестно, что определение неплатежеспособности трудно дать, и это часто приводит к судебным разбирательствам. Канцлерский суд Делавэра отметил в Prod. Рез. Группа, ООО против NCT Group, Inc., что «не всегда легко определить, соответствует ли компания даже критерию платежеспособности». На практике юристы могут тратить больше времени на судебные разбирательства о том, как определить неплатежеспособность, чем на то, чтобы выяснять, является ли данная фирма платежеспособной. В известном трактате о банкротстве отмечается, что судебные разбирательства по поводу значения понятия несостоятельности «порождают огромный и, на первый взгляд, не всегда последовательный поток судебных решений».

В Соединенных Штатах существует два основных определения несостоятельности: первое, балансовая несостоятельность, возникает, когда обязательства должника превышают его активы. Во-вторых, несостоятельность денежных потоков, возникает, когда должник не может выплатить свои долги по мере их погашения из-за отсутствия у должника финансовой ликвидности, но не из-за отсутствия у него активов.

Балансовая неплатежеспособность

Балансовый тест спрашивает, превышают ли активы фирмы ее обязательства. Кодекс о банкротстве определяет «неплатежеспособность» как «финансовое состояние, при котором сумма долгов такой организации больше, чем все имущество такой организации по справедливой оценке». Следовательно, в соответствии с Кодексом о банкротстве неплатежеспособность является «по сути проверкой баланса». Должник является неплатежеспособным, когда обязательства должника превышают активы должника, за исключением стоимости преференций, мошеннических сделок и льгот; в этой ситуации у должника отрицательные чистые активы. Как точно заявил Пятый окружной суд в деле Langham, Langston & Burnett v. Blanchard, «[к]е-либо является неплатежеспособным в соответствии с законом о [банкротстве], если его активы, если они будут преобразованы в наличные деньги при справедливой, не принудительной продаже, не погасят [его долги]. ]».

Определение «несостоятельного» зависит от того, является ли должник корпорацией, товариществом или муниципалитетом. Несмотря на это, стандартный критерий неплатежеспособности, с помощью которого оценивается «справедливая стоимость» предприятия, представляет собой сумму его активов и обязательств. Обычный метод расчета справедливой стоимости активов и обязательств состоит в том, чтобы определить, какую цену в денежной форме заплатил бы гипотетический желающий покупатель и какую гипотетический желающий продавец принял бы при продаже имущества в разумные сроки. Этот метод называется оценкой справедливой рыночной стоимости. Второй контур отмечен в In re Roblin Indus. Inc., «[f]ценность в контексте действующего предприятия [т. е. при условии, что фирма продолжит свою деятельность и будет получать денежный поток от своего бизнеса], определяется справедливой рыночной ценой активов должника, которая может быть получено при разумной продаже в течение разумного периода времени для погашения долгов должника». Когда фирма оценивается как действующая компания, рыночная стоимость обычно включает «нематериальные активы, такие как отношения с клиентами и поставщиками, а также имя, профиль и репутацию бизнеса».

Напротив, в случае ликвидации, как в деле Ламара Хэддокса, Пятый округ точно отметил, что справедливая стоимость ликвидируемого имущества определяется «оценкой того, что активы должника могли бы быть реализованы при разумной продаже в текущих рыночных условиях», а не по произвольной балансовой стоимости активов. Здесь «справедливая стоимость» эквивалентна справедливой рыночной стоимости на момент передачи. Оценка активов при ликвидации является еще одним спорным вопросом. Поскольку скорость продажи влияет на покупную цену активов, справедливая рыночная стоимость ликвидированных активов фирмы зависит, среди прочих факторов, от времени продажи. Как правило, суды воздерживаются от предположения, что активы ликвидируются на аукционах по срочной продаже, поскольку такие аукционы не максимизируют стоимость.

Седьмой округ компании In re Taxman Clothing Co., Inc. представляет собой полезный пример такого мышления. Основной проблемой была правильная оценка запасов швейной компании. На аукционе запасы были проданы за 110 000 долларов, но были убедительные доказательства того, что запасы принесут чистую прибыль в 215 000 долларов, если будут проданы как действующее предприятие. Суд выбрал последнюю стоимость для целей платежеспособности, поскольку суд пришел к выводу, что надлежащая стоимость товарно-материальных запасов фирмы представляет собой прибыль, которую она могла бы получить от продажи в ходе обычной деятельности, а не стоимость, полученную в результате быстрой и жесткой ликвидации. В любом случае суды должны уравновешивать конкурирующие интересы при определении «разумного срока» для ликвидации активов. Существует, как отметил Третий округ, «желание максимизировать долларовую сумму от активов, которые будут проданы», с одной стороны, и «желание быстро продать активы, чтобы удовлетворить требования кредиторов раньше, чем позже». ,» с другой.

Выбор между оценкой ликвидируемой фирмы или действующей компании сложен, потому что большинство фирм на момент проверки находятся «на полпути между процветающей действующей компанией и мертвым предприятием». Тем не менее, суды, как правило, выбирают стандарт непрерывности деятельности, когда фирма на дату оценки работает и выплачивает свои долги. В Ин ре ДАК Инд. Inc., суд по делам о банкротстве постановил, что DAK, фирма-должник, на дату оценки функционировала, поскольку DAK продолжала вести бизнес под защитой Главы 11 более двух лет.

Несостоятельность в отношении денежных потоков

Неплатежеспособность в отношении денежных потоков также известна как неплатежеспособность по праву справедливости или тест на «платежеспособность». Суд штата Огайо постановил в деле Cellar Lumber Co. v. Holley, что неплатежеспособность в отношении денежных потоков — это «неспособность выплатить долги по мере наступления сроков их погашения в ходе обычной деятельности». Это «более широкое понятие [чем платежеспособность баланса], происходящее от продавцов или трейдеров». В соответствии с Единообразным законом о мошеннических перевозках (§ 6) неплатежеспособность в отношении денежных потоков определяется с помощью вопроса о том, «намерен ли или полагает ли должник, что он возьмет на себя долги, превышающие его платежеспособность по мере их погашения». В то время как UCC включает в свое определение «неплатежеспособного» «неспособность выплатить долги по мере их наступления». По своей природе неплатежеспособность денежных потоков является прогностическим тестом. Фирма должна доказать, что она способна погасить как текущие, так и будущие долговые обязательства. Тест, учитывающий только историческую способность фирмы погасить свои долги, был бы совершенно неэффективен для сдерживания действий, разрушающих кредит. Более того, фирмы могут быть неплатежеспособными по балансу, но достаточно ликвидными, чтобы расплатиться с кредиторами. В деле Angelo, Gordon & Co. L.P. против Allied Riser Commc’ns Corp., например, корпорация-должник, будучи неплатежеспособной по балансу, ликвидировала все свои активы и имела достаточно денежных средств для погашения своих текущих обязательств с наступающим сроком погашения.

Кроме того, платежеспособность фирмы не эквивалентна ожидаемому потоку наличности фирмы или сумме возможных потоков наличности, измеряемой их вероятностями. Иначе. Фирма может иметь большой ожидаемый денежный поток, но очень малую вероятность погашения своих счетов. Вот пример. Предположим, фирма А имеет предполагаемую выплату долга в размере 1000 долларов, но не имеет текущей возможности погасить этот долг. Однако фирма А имеет 25-процентный шанс получить 10 000 долларов до даты погашения, но 75-процентный шанс получить 0 долларов. Соответственно, существует 75-процентная вероятность того, что фирма А не выплатит свой долг при наступлении срока погашения, потому что существует 75-процентная вероятность того, что у фирмы А будет 0 долларов к моменту погашения долга. Но вероятность того, что фирма А выплатит свой долг в 1000 долларов, составляет 25 %. Если это произойдет, и фирма А выплатит свой долг в размере 1000 долларов с ожидаемым платежом в размере 10000 долларов, ожидаемый денежный поток составит 2500 долларов, поскольку 25% от 10000 плюс 75% от 0 долларов равняются 2500 долларов. Этот пример показывает, что ожидаемый денежный поток фирмы может быть выше, чем ее долг, несмотря на очень высокую вероятность того, что она не сможет погасить свой долг в срок.

Несостоятельность Согласно Единому торговому кодексу

Единый торговый кодекс также дает определение неплатежеспособности. § 1-201(23) UCC включает в себя не только критерий Кодекса о банкротстве, но и два «критерия справедливости» в отношении несостоятельности. «Лицо» — которое «включает в себя физическое лицо или организацию» в соответствии с § 1-201 (30) — может быть неплатежеспособным, когда: оно «либо перестало платить по своим долгам в ходе обычной деятельности, либо не может погасить свои долги по мере наступления сроков погашения или неплатежеспособности по смыслу федерального закона о банкротстве». В официальном комментарии UCC 23 к § 1-201 отмечается, что эти три определения неплатежеспособности «явно установлены как альтернативные критерии и должны рассматриваться с коммерческой точки зрения».

Последствия неплатежеспособности

Последствия неплатежеспособности существенны для фирм, их кредиторов и акционеров. В качестве всеобъемлющей цели законодательство о несостоятельности направлено на защиту интересов кредиторов путем предотвращения многих безвозмездных переводов активов или деятельности фирмы-должника, которая может нанести ущерб кредиторам. Чрезмерно инклюзивный тест на неплатежеспособность нанесет ущерб стоимости фирмы, сократив предпринимательские инвестиции и ограничив другие формы привлечения капитала. Точно так же недостаточно инклюзивный тест нанесет ущерб кредиторам, у которых останется мало средств для погашения; заемщик может лишить фирму ее активов путем безвозмездных переводов, выкупа с чрезмерным использованием заемных средств, огромных зарплат и премий и тому подобного.

Таким образом, неплатежеспособность проявляется на практике в различных процессах. Начнем с того, что платежи, которые неплатежеспособная фирма делает кредиторам до подачи заявления о банкротстве, могут быть признаны недействительными в соответствии с Разделом 11, Раздел 547. В соответствии с законом штата и федеральным законодательством о мошеннических передачах платежеспособность аналогичным образом определяет, какие сделки могут быть признаны недействительными, когда они не имеют «справедливого возмещения» или « разумно эквивалентную стоимость». А в законе о банкротстве (раздел 1102(a)(1)) платежеспособность определяет, имеют ли акционеры право формировать комитет акционеров в ходе процедуры банкротства.

«Банкротство и несостоятельность»

Различие между терминами «банкротство» и «неплатежеспособность» является важным. Неплатежеспособность не равнозначна банкротству. Банкротство является юридическим заключением, которое налагает судебный надзор за финансовыми делами должника. В современном законодательстве неплатежеспособность зачастую является необходимым, но недостаточным условием банкротства. В качестве «фактического определения» в суде по делам о банкротстве истец несет «окончательное бремя убеждения» по установлению статуса несостоятельности должника. Первый судебный округ в деле Консове против Коэна постановил, что в обстоятельствах, когда неаудированные финансовые отчеты являются наилучшим из имеющихся доказательств неплатежеспособности должника, они являются допустимыми, и оценка точности таких финансовых отчетов должника лежит на органе, рассматривающем факты. . Аналогичным образом, Пятый судебный округ постановил в деле Erstmark Capital Corp., что «хотя балансовые отчеты сами по себе могут быть недостаточным доказательством в поддержку вывода о несостоятельности, они могут в некоторых обстоятельствах предоставить компетентные доказательства, на основании которых можно сделать вывод о несостоятельности должника». можно рисовать».

Неплатежеспособные страны

 Как компании и частные лица, страны могут страдать от финансовых затруднений и быть не в состоянии погасить свои долги. Когда страна является должником, неплатежеспособность возникает, когда страна не выполняет свои обязательства по суверенному долгу или не выплачивает проценты по своим казначейским обязательствам, независимо от платежеспособности страны. Такие страны, как Аргентина, Греция и Ливан, недавно объявили дефолт по выплате долга и столкнулись с кризисом неплатежеспособности.

Однако, когда суверен становится неплатежеспособным, средства правовой защиты для должников и кредиторов существенно различаются. Из-за суверенного иммунитета не существует юридически и политически признанного процесса реструктуризации долга обанкротившихся суверенов. Заявление Александра Гамильтона в «Федералисте 81» остается верным и сегодня: «[t] договоры между нацией и отдельными лицами обязывают только совесть суверена и не претендуют на принудительную силу. Они не дают права действовать независимо от суверенной воли». Как суверены, правительства контролируют свои собственные дела и, следовательно, не могут быть обязаны возвращать свой долг. В свою очередь, у кредиторов нет четко определенных требований на активы суверена. Тем не менее неплатежеспособные правительства сильно заинтересованы в погашении своих долговых обязательств. Ибо страна, которая не в состоянии выплатить свои долги, точно так же будет с трудом брать деньги взаймы в будущем; его доступ к кредитным рынкам будет сильно ограничен осторожными инвесторами.

[Последнее обновление в июне 2020 г. группой Wex Definitions]

Определение, принцип его работы и сопутствующие факторы

Рассмотрено

Томас Брок

Рассмотрено Томас Брок

Полная биография

Томас Дж. Брок является CFA и CPA с более чем 20-летним опытом работы в различных областях, включая инвестиции, управление страховым портфелем, финансы и бухгалтерский учет, консультации по личным инвестициям и финансовому планированию, а также разработку учебных материалов. о страховании жизни и пенсионных отчислениях.

Узнайте о нашем Совет по финансовому обзору

Что такое неплатежеспособность?

Неплатежеспособность — это термин, когда физическое или юридическое лицо больше не может выполнять свои финансовые обязательства перед кредиторами по мере наступления сроков погашения долгов. Прежде чем неплатежеспособная компания или физическое лицо будет вовлечено в производство по делу о несостоятельности, они, скорее всего, будут вовлечены в неофициальные договоренности с кредиторами, такие как установление альтернативных механизмов оплаты. Неплатежеспособность может возникнуть из-за плохого управления денежными средствами, сокращения притока денежных средств или увеличения расходов.

Key Takeaways

• Неплатежеспособность — это состояние финансового бедствия, при котором физическое или юридическое лицо не может выплатить свои долги.
• Неплатежеспособность компании может возникнуть в результате различных ситуаций, которые приводят к плохому денежному потоку.
• Столкнувшись с неплатежеспособностью, компания или физическое лицо могут напрямую связаться с кредиторами и реструктурировать долги, чтобы погасить их.

Неплатежеспособность

Понимание неплатежеспособности

Неплатежеспособность — это состояние финансового бедствия, при котором предприятие или физическое лицо не в состоянии оплачивать свои счета. Это может привести к производству по делу о несостоятельности, в ходе которого против неплатежеспособного физического или юридического лица будут предприняты судебные иски, а активы могут быть ликвидированы для погашения непогашенных долгов. Владельцы бизнеса могут напрямую связываться с кредиторами и реструктурировать долги в более управляемые платежи. Кредиторы, как правило, соглашаются с этим подходом, потому что они желают погашения, даже если погашение осуществляется с задержкой по графику.

Если владелец бизнеса планирует реструктуризацию долга компании, он составляет реалистичный план, показывающий, как он может сократить накладные расходы компании и продолжить выполнение деловых операций. Владелец создает предложение с подробным описанием того, как долг может быть реструктурирован с использованием снижения затрат или других планов поддержки. Предложение показывает кредиторам, как бизнес может производить достаточный денежный поток для прибыльных операций, выплачивая при этом свои долги.

Вопреки мнению большинства людей, неплатежеспособность – это не то же самое, что банкротство.

Факторы, способствующие неплатежеспособности

Существует множество факторов, которые могут способствовать неплатежеспособности человека или компании. Найм компанией неадекватного бухгалтерского учета или управления персоналом может способствовать неплатежеспособности. Например, менеджер по бухгалтерскому учету может неправильно составлять и/или соблюдать бюджет компании, что приводит к перерасходу средств. Расходы быстро увеличиваются, когда слишком много денег уходит, а в бизнес поступает недостаточно.

Рост затрат поставщиков также может способствовать неплатежеспособности. Когда бизнесу приходится платить повышенные цены за товары и услуги, компания перекладывает расходы на потребителя. Вместо того, чтобы платить повышенную стоимость, многие потребители переходят в другой бизнес, чтобы иметь возможность платить меньше за продукт или услугу. Потеря клиентов приводит к потере дохода для выплаты кредиторам компании.

Судебные иски от клиентов или деловых партнеров могут привести компанию к неплатежеспособности. Бизнес может в конечном итоге выплатить большие суммы денег в качестве компенсации за ущерб и быть не в состоянии продолжать свою деятельность. Когда прекращается деятельность, прекращается и доход компании. Отсутствие дохода приводит к неоплаченным счетам и кредиторам, требующим причитающиеся им деньги.

Некоторые компании становятся неплатежеспособными, потому что их товары или услуги не развиваются, чтобы соответствовать меняющимся потребностям потребителей. Когда потребители начинают вести дела с другими компаниями, предлагающими более широкий выбор продуктов и услуг, компания теряет прибыль, если не приспосабливается к рынку. Расходы превышают доходы, а счета остаются неоплаченными.

Несостоятельность и банкротство

Неплатежеспособность — это тип финансового бедствия, то есть финансовое состояние, при котором физическое или юридическое лицо больше не может оплачивать счета или выполнять другие обязательства. IRS заявляет, что человек является неплатежеспособным, когда общая сумма обязательств превышает общую сумму активов.

Банкротство, с другой стороны, представляет собой фактический судебный приказ, в котором показано, как неплатежеспособное лицо или бизнес будут расплачиваться со своими кредиторами или как они будут продавать свои активы, чтобы произвести платежи. Человек или корпорация могут быть неплатежеспособными, не будучи банкротом, даже если это только временная ситуация. Если эта ситуация продлится дольше, чем предполагалось, это может привести к банкротству.

Источники статей

Investopedia требует, чтобы авторы использовали первоисточники для поддержки своей работы.