Как посчитать доходность: Доходность вложений, методика расчета доходности инвестиций

Содержание

Доходность вложений, методика расчета доходности инвестиций

По каким формулам рассчитывается доходность инвестиций?

Специфика расчета доходности инвестиционного портфеля во многом будет зависеть от того, как именно вы им управляете, какие сделки проводите и какие финансовые инструменты используете. Рассмотрим несколько наиболее частых ситуаций и расскажем, как считается доходность для каждой из них.

Как доходность портфеля влияет на сумму налогов

Для расчетов будем использовать несколько важных показателей:

Стоимость позиции — стоимость актива в портфеле.

Средняя цена — цена актива, от которой рассчитывается прибыль или убыток по позиции.

Подробнее про расчет средней цены

Абсолютная доходность — доходность позиции относительно ее средней цены в рублях, долларах или другой валюте, в которой торгуется этот актив.

Относительная доходность — доходность позиции относительно ее средней цены в процентах.

Ситуация 1. Купили актив, больше его не покупаете и не продаете

Представим, что вы просто купили интересующий вас актив, который не планируете продавать или докупать. В этом случае доходность позиции будет считаться как разница между ценой покупки и текущей ценой актива на бирже.

Например, вы купили 10 акций компании Х по цене 100 ₽. Через некоторое время цена на акции Х выросла до 150 ₽.

Абсолютная доходность = (количество акций × текущая биржевая цена) − (количество акций в момент покупки × цена акций в момент покупки), или (10 × 150) − (10 × 100) = 500 ₽.

Относительная доходность = (абсолютная доходность) / (количество акций × цена покупки) × 100%, или 500 / (10 × 100) × 100% = 50%

Ситуация 2.

Периодически докупаете один и тот же актив, не продаете

Представим, что вы купили интересующий вас актив, которые не планируете продавать, только периодически докупать в разное время. В этом случае мы посчитаем среднюю цену покупки по методу среднего арифметического значения, а затем будем считать доходность позиции как разницу между средней ценой актива и текущей ценой актива на бирже.

Например, вы купили 10 акций компании Х по цене 100 ₽. Через некоторое время цена на акции Х выросла до 130 ₽, но вы решили купить еще 20 акций.

Средняя цена акций = ((цена первой покупки × количество акций) + (цена второй покупки × количество акций)) / (общее количество акций), или ((100 × 10) + (130 × 20)) / 30 = 120 ₽.

Еще через некоторое время цена акций выросла до 160 ₽.

Абсолютная доходность = (количество акций × текущая биржевая цена) − (общее количество акций × средняя цена), или (30 × 160) − (30 × 120) = 1200 ₽.

Относительная доходность = (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100%, или 1200 / (30 × 120) × 100% = 33,33%.

Важно: для расчета средней цены покупки валюты действуют дополнительные правила. Дивиденды, купоны и любые другие поступления валюты учитываются как покупка валюты. Вывод валюты, покупка валютных ценных бумаг и комиссии, уменьшающие валютную позицию, учитываются как продажа валюты. Это необходимо для правильного учета средней цены.

Ситуация 3. Несколько раз купили один и тот же инструмент, потом часть продали

В этом случае расчеты будут выглядеть немного сложнее — по методу ФИФО.

ФИФО (от английского First In First Out / FIFO) — это метод, по которому ведется учет активов на брокерских счетах и расчет налогооблагаемой базы с точки зрения налогового законодательства.

Как считается налогооблагаемая база по методу ФИФО

ФИФО применяется, когда один и тот же актив в портфеле — например, акции определенной компании — покупался в ходе нескольких сделок и по разным ценам. Тогда при продаже части позиции по этому активу первыми будут учитываться те акции, которые приобретались раньше всего.

Например, вы купили акции Х за три сделки. Сначала вы купили одну акцию по цене 30 ₽. Через неделю купили вторую акцию по цене 80 ₽, а через месяц купили еще одну по цене 100 ₽.

Средняя цена акций Х после трех покупок: (30 + 80 + 100) / 3 = 70 ₽.

Абсолютная доходность акций Х при текущей цене в 100 ₽: (количество акций × текущая биржевая цена) − (количество акций × средняя цена), или (3 × 100) − (3 × 70) = 90 ₽.

Относительная доходность акций Х при текущей цене в 100 ₽: (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100%, или 90 / (3 × 70) × 100% = 42,85%.

Спустя два месяца цена на эти акции выросла до 150 ₽ за штуку, и вы решили продать две акции из вашего портфеля. Вот как будет выглядеть расчет средней цены по методу ФИФО:

Сначала из средней цены вычеркивается акция, которую вы купили первой по цене 30 ₽.

Затем вычитается акция, которую вы купили второй по цене 80 ₽.

В результате продажи в портфеле останется одна акция с ценой покупки по 100 ₽. Это и будет средняя цена, от которой будет считаться абсолютная и относительная доходность позиции.

Абсолютная доходность акции Х при текущей цене в 150 ₽: (количество акций × текущая биржевая цена) − (количество акций × средняя цена), или (1 × 150) − (1 × 100) = 50 ₽.

Относительная доходность акции Х при текущей цене в 150 ₽: (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100%, или 50 / (1 × 100) × 100% = 50%.

В веб‑терминале вы можете изменить вариант подсчета средней цены: по методу ФИФО или методу средневзвешенной цены. Налог при этом в любом случае будет считаться по методу ФИФО. Выбор метода средневзвешенной цены позволит лишь изменить вариант отображения доходности в интерфейсе терминала.

Подробнее про метод средневзвешенной цены (WAVG)

Метод средневзвешенной цены (Weighted Average / WAVG) — позволяет оценить эффективную доходность ваших открытых позиций: средняя цена актива изменяется только в том случае, если вы докупаете активы, и не изменяется, когда вы частично продаете их.

Например, вы сформировали в своем портфеле позицию по акциям компании Х и для этого совершили три сделки. Сначала вы купили одну акцию по цене 30 ₽. Через неделю купили вторую акцию по цене 80 ₽, а через месяц добавили еще одну, но уже по цене 100 ₽.

Средняя цена акции Х после трех покупок: (30 + 80 + 100) / 3 = 70 ₽.

Абсолютная доходность акций Х при текущей цене в 100 ₽: (количество акций × текущая биржевая цена) − (общее количество акций × средняя цена), или (3 × 100) − (3 × 70) = 90 ₽.

Спустя два месяца цена на эти акции выросла до 120 ₽ за штуку, и вы решили продать две акции из вашего портфеля. Вы не обнулили позицию по акциям Х, поэтому их средняя цена не изменится и останется на уровне в 70 ₽ за акцию.

Абсолютная доходность акции Х при текущей цене в 120 ₽: (количество акций × текущая биржевая цена) − (общее количество акций × средняя цена), или (1 × 120) − (1 × 70) = 50 ₽.

Относительная доходность акций Х при текущей цене в 120 ₽: (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100%, или 50 / (1 × 70) × 100% = 71,43%.

Ситуация 4. Как считается доходность и средняя цена при торговле в шорт?

В этом случае расчеты также будут проходить по методам ФИФО или WAVG, описанным в ситуации 3, но с небольшими изменениями.

При торговле в шорт позиция открывается продажей, поэтому и средняя цена будет рассчитываться по ценам продажи актива.

Например, вы продали в шорт по одной акции Х за 100 ₽, а затем за 80 и 30 ₽.

Средняя цена продажи = (100 + 80 + 30) / 3 = 70 ₽.

Абсолютная доходность шорт‑позиции при цене в 30 ₽: (количество акций × средняя цена) − (количество акций × текущая биржевая цена) = (3 × 70) − (3 × 30) = 120 ₽.

Относительная доходность этой шорт‑позиции: (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100% = 120 / (3 × 70) × 100% = 57,14%.

Если затем вы выкупите одну акцию Х, то шорт‑позиция сократится. А из расчета доходности пропадет та акция, которую вы продали первой.

Продолжим пример. Шорт по акциям Х был открыт за три сделки: первая продажа за 100 ₽, вторая — за 80 ₽, третья — за 30 ₽.

Если выкупить одну акцию Х, то из расчета средней цены будет исключена акция, проданная в первой сделке за 100 ₽. Средняя цена будет рассчитана заново.

Средняя цена продажи = (80 + 30) / 2 = 55 ₽.

Абсолютная доходность оставшейся шорт‑позиции при цене в 30 ₽: (количество акций × средняя цена) − (количество акций × текущая биржевая цена) = (2 × 55) − (2 × 30) = 50 ₽.

Относительная доходность этой шорт‑позиции: (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100% = 50 / (2 × 55) × 100% = 45,45%.

При перевороте позиции старая средняя цена сбрасывается и рассчитывается новая.

Например, у вас на счете было 70 акций, а вы продали 100. То есть, позиция из 70 акций закрылась, и открылась новая шорт‑позиция на 30 акций.

По этим 30 акциям начнется новый расчет средней цены, которая не будет зависеть от средней цены старой лонг‑позиции по 70 акциям.

Как считается доходность и средняя цена при торговле в шорт по методу WAVG

При торговле в шорт средняя цена по методу WAVG будет изменяться только при увеличении шорт‑позиции, то есть при продажах. Выкуп части шорт‑позиции не будет влиять на среднюю цену.

Например, вы сформировали шорт по акциям Х за три сделки: продали по одной акции за 100 ₽, а затем за 80 и 30 ₽.

Средняя цена акции Х после трех покупок: (100 + 80 + 30) / 3 = 70 ₽.

Если затем вы выкупите одну акцию Х, то шорт‑позиция сократится. Но вы не обнулили позицию, поэтому средняя цена по методу WAVG так и останется на уровне 70 ₽.

Абсолютная доходность оставшейся шорт‑позиции при цене в 30 ₽: (количество акций × средняя цена) − (количество акций × текущая биржевая цена) = (2 × 70) − (2 × 30) = 80 ₽.

Относительная доходность этой шорт‑позиции: (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100% = 80 / (2 × 70) × 100% = 57,14%.

При перевороте позиции старая средняя цена сбрасывается даже при расчете по методу WAVG. Так происходит, так как переворот позиции — это полное закрытие старой позиции и открытие новой в противоположном направлении.

Например, у вас на счете было 70 акций, а вы продали 100. То есть позиция из 70 акций закрылась, и открылась новая шорт‑позиция на 30 акций.

Ситуация 5. Сделки с облигациями

Доходность по облигациям на вкладке «Главная» не учитывает накопленный купонный доход (НКД) и выплаченный купонный доход.

Что такое НКД

Например, вы купили три облигации по цене 990 ₽. В момент покупки вы заплатили НКД в размере 10 ₽. Средняя цена облигаций будет равна цене покупки — 990 ₽. Спустя месяц цена облигаций выросла до 1000 ₽, НКД составляет 20 ₽.

Абсолютная доходность облигаций = (количество облигаций × текущая биржевая цена) − (количество облигаций × средняя цена), или (3 × 1000) − (3 × 990) = 30 ₽.

Относительная доходность облигаций = (абсолютная доходность) / (количество облигаций × средняя цена) × 100%, или 30 / (3 × 990) × 100% = 1,01%.

Если у облигации есть эффект амортизации, то при расчете средней цены и доходности амортизация будет учтена только после того, как номинал облигации зачислят на торговый счет.

Что такое амортизация по облигациям

Ситуация 6. Сделки с фьючерсами

Расчет доходности фьючерсов отличается от расчета доходности ценных бумаг и валюты, так как доход и убыток по фьючерсам ежедневно начисляется и списывается в виде вариационной маржи.

Абсолютная доходность фьючерса «за всё время» = Начисленная вариационная маржа с момента открытия позиции + Текущая вариационная маржа с момента последнего клиринга

Что такое клиринг и вариационная маржа

Клиринг — это короткий технический перерыв при торгах фьючерсами, во время которого биржа подсчитывает промежуточный финансовый результат по сделке и начисляет либо списывает деньги с торгового счета инвестора. В течение торгового дня проходит два клиринга: промежуточный — с 14:00 до 14:05, и основной — с 18:50 до 19:05.

Начисленная вариационная маржа — финансовый результат по фьючерсу, который был начислен или списан с брокерского счета во время клирингов. Подробнее про вариационную маржу

Текущая вариационная маржа — разница между текущей ценой фьючерса в рублях и его ценой с момента последнего клиринга. Чтобы посчитать цену фьючерса в рублях, нужно стоимость фьючерса в пунктах умножить на стоимость пункта цены.

Например, вы приобрели фьючерс на индекс РТС и в течение срока владения в виде вариационной маржи получили 1000 ₽. А с момента последнего клиринга стоимость фьючерса в рублях выросла еще на 200 ₽ — это текущая маржа.

Доходность фьючерса за всё время составит: 1000 + 200 = 1200 ₽.

Абсолютная доходность фьючерса «за сегодня» = Начисленная вариационная маржа за текущую биржевую сессию + Текущая вариационная маржа

Основная биржевая сессия на срочном рынке идет до 18:50 по московскому времени. Если фьючерс подорожает или подешевеет во время дополнительной вечерней сессии (с 19:05 до 23:50), то это изменение цен войдет в доходность следующей биржевой сессии.

Например, вы приобрели фьючерс на индекс РТС несколько дней назад.

С момента последнего вечернего клиринга стоимость фьючерса поднялась на 5000 ₽, но дневного клиринга еще не было. Тогда абсолютная доходность фьючерса «за сегодня» составит: 0 + 5000 = 5000 ₽.

Если во время дневного клиринга за фьючерс начислят эти 5000 ₽, а затем его стоимость вырастет еще на 1000 ₽, то доходность фьючерса «за сегодня» составит: 5000 + 1000 = 6000 ₽.

Подробный пример расчета абсолютной доходности «за сегодня»

Пример расчета доходности фьючерса «за сегодня» до вечернего клиринга

В понедельник в 11:00 по московскому времени был куплен фьючерс на нефть марки BRENT.

Затем стоимость этого фьючерса выросла на 5000 ₽. Они будут начислены на счет инвестора во время промежуточного клиринга с 14:00 до 14:05. 5000 ₽ — это начисленная вариационная маржа.

С 14:05 до 18:50 стоимость фьючерса выросла еще на 1500 ₽ — это текущая вариационная маржа.

В 18:50 доходность «за сегодня» составит: 5000 + 1500 = 6500 ₽.

Пример расчета доходности фьючерса «за сегодня» после вечернего клиринга

В 19:05 (после вечернего клиринга) доходность «за сегодня» обнулится и будет считаться заново.

Если с 19:05 до 23:50 стоимость фьючерса вырастет, например, еще на 2000 ₽, то и новая доходность «за сегодня» составит 2000 ₽.

Пример расчета доходности фьючерса «за сегодня» на следующий день

На следующий календарный день доходность также будет считаться с учетом доходности вечерней сессии прошлого дня.

Во вторник в 12:00 стоимость фьючерса выросла на 1000 ₽ от цены при завершении торгов в 23:50 прошлого дня.

Тогда текущая маржа, как и доходность «за сегодня», составит: 2000 + 1000 = 3000 ₽.

Относительная доходность фьючерса = Абсолютная доходность фьючерса / (Стоимость фьючерса в рублях − Абсолютная доходность фьючерса) × 100%

Например, текущая стоимость фьючерса — 50 000 ₽, абсолютная доходность «за всё время» — 5000 ₽, а «за сегодня» — 1000 ₽.

Относительная доходность фьючерса «за всё время» = 5000 / (50 000 − 5000) × 100% = 11,11%.

Относительная доходность фьючерса «за сегодня» = 1000 / (50 000 − 1000) × 100% = 2,04%.

Что такое средняя цена и для чего она нужна?

Средняя цена акции — это значение, которое показывает среднюю цену, по которой вы сформировали позицию по ценной бумаге. Именно от средней цены рассчитывается прибыль или убыток по позиции.

Если вы купите акции за одну сделку, то средняя цена покупки будет такой же, как цена самой сделки, а доходность будет посчитать легко.

Например, вы купили 11 акций компании Х по 100 ₽. Затем они выросли до 120 ₽. Доходность составит: (120 − 100) × 11 = 220 ₽.

Но если вы купите актив за несколько сделок с разной ценой, то формула расчета доходности заметно усложнится: в ней придется использовать данные о каждой сделке.

Например, вы купили 5 акций Y по 54 ₽, затем еще 7 акций той же компании по 65 ₽ и еще 2 акции по 47 ₽. Спустя некоторое время стоимость акций выросла до 80 ₽.

Формула расчета доходности стала очень длинной: ((80 − 54) × 5) + ((80 − 65) × 7) + ((80 − 47) × 2) = 301 ₽.

Чем больше было сделок по разной цене, тем длиннее станет формула. Чтобы упростить расчет доходности, можно ввести понятие средней цены покупки акции.

Средняя цена покупки акций Y из прошлого примера: (54 × 5 + 65 × 7 + 47 × 2) / (5 + 7 + 2) = 58,5 ₽.

Теперь мы знаем среднюю цену, по которой сформировали свою позицию. Рассчитать доходность станет легче: (80 − 58,5) × (5 + 7 + 2) = 301 ₽.

Посмотреть среднюю цену акции или любого другого актива из вашего портфеля можно в приложении Тинькофф Инвестиций.

Средняя цена указывается на странице актива. Слева от стрелочки — средняя цена покупки, справа — текущая цена актива

Получилось найти ответ?

Как рассчитать доходность коммерческой недвижимости

Разберемся, как считать доходность и сравнивать объекты между собой. Существуют разные подходы, простые и сложные. Но мы остановимся на наиболее понятных и общепринятых вариантах. Именно так считают доходность, например, тех же купонных облигаций, которые чем-то похожи на коммерческую недвижимость.

Текущая (рентная) доходность

Рассчитывается как частное от деления прибыли за год и вложенных денег, умноженное на 100%, так как доходности всегда считаются в годовом выражении

Текущая доходность = ((Рентные платежи — Расходы — Налоги) / Стоимость объекта) *100%

Условный пример. Арендатор платит 2000 евро в месяц, умножить на 12 месяцев равно 24 000 евро в год. За этот же период за электричество и прочее пришлось заплатить 2 200 евро и еше, предположим, 1800 евро налогов. Итого расходы 4000, а чистый доход в деньгах 20 000 евро. Далее, если объект при покупке обошелся в 200 000 евро, то его текущая доходность составила 20 000 разделить на 200 000 и умножить на 100% равно 10%.

Доходность от изменения стоимости цены при продаже

Окончательная доходность требует поправки на изменение цены. Классическая формула расчета будет выглядеть так: считаем доход в деньгах, то есть то, что получили минус то, что затратили. Полученный результат делим на то, что затратили. И все это вместе еще раз делим на количество лет, а чтобы перевести в проценты, умножаем на 100%.

Доходность от продажи = (((Цена продажи — Цена покупки) /Цена покупки) / Количество лет владения) * 100%

Пример расчета

Допустим, мы приобрели помещение под магазин за 500 000 евро. А продали его через пять лет за 600 000 евро. Таким образом несложно посчитать: 600 тысяч минус 500 тысяч равно 100 тысяч прибыли. Разделить на 500 тысяч затрат получится 0.2, далее делим на пять лет и умножаем на 100%. Получаем 4 процента годовых.

Общая формула

А теперь объединим наши знания и запишем общую формулу, которая бы учитывала и рентные платежи, и изменение стоимости.

Общая доходность = Доходность от продажи + Текущая доходность

Чтобы не плодить сущности, вернемся к цифрам предыдущего примера. Доходность от продажи составила у нас 4% годовых. Но при этом все это время мы получали текущий доход, рентные платежи. которые составили, для примера, еще 5%. А значит, в итоге суммарная доходность владения будет годовых по продаже 4% плюс 5% текущих годовых итого 9%, что значительно выгоднее, чем любой вклад в банке.

Или иными словами

Общая доходность = (((Цена продажи — Цена покупки) /Цена покупки) / Количество лет владения +((Рентные платежи — Расходы — Налоги) / Стоимость объекта ) )* 100%

Эта формула — наиболее общая. С ее помощью можно проводить расчеты в любой ситуации.

Пример на основе живого кейса

Инвестор десять лет владел объектом, который он купил за 700 тысяч евро в 2011 году, а продал в итоге за один миллион двести тысяч евро в 2021-ом. В первые пять лет он получал за аренду по 22,5 тысячи евро в год, а в следующие пять лет по 27,5. Для простоты посчитаем по действиям.

Во-первых, за десять лет доход от перепродажи равен (1 200 000 — 700 000) /700 000/10*100% = 7. 14%.

Во-вторых, по аренде заработано в евро 22 500 * 5 + 27 500 * 5 = 250 000.

В-третьих, считаем доходность рентных платежей. То есть 250 000 делим н стоимость объекта 700 000 и полученный результат делим на пять лет, результат и умножить на 100%, то ест 250 000 / 700 000 / 10 * 100% = 3.57%.

В-четвертых, считаем общий итог: 7.14% + 3.57% = 10.71% годовых.

Это и есть доходность от объекта, полученная за десять лет.

С такой доходностью объект полностью окупился в течение 10 лет. При этом инвестор легко вышел из инвестиции, получив на руки деньги в той же самой валюте. Хочется отдельно отметить, что евро за это время вырос более чем в два раза! Неплохой бонус в финале инвестиции, как вы считаете?

Но таким образом доходность рассчитывают лишь опытные инвесторы. На практике, в большинстве случаев, считают по-другому. Примером неправильного расчета, которым обычно пользуются начинающие инвесторы, является расчет без учета капитализации объекта. Такой расчет показывает обычно рентабельность не более 3–4% в год и окупаемость в 25-35 лет. Как следствие у инвестора возникает иллюзия, что в России покупать подобные объекты гораздо выгоднее, чем, например, в той же Испании.

Отрицательные результаты

Но что будет, если, допустим, инвестор приобрел гостиничный комплекс, началась пандемия, а ему срочно понадобились деньги? На самом деле, и в этом случае формула будет работать.

Возьмем тот же пример и допустим, что объект в итоге был продан не за миллион, а наоборот, в убыток, срочно и за 600 000 евро. Тогда пересчитываем первую часть:

(600 000 — 700 000) / 700 000 / 5 * 100% = — 2.86%. Это убыток в годовом выражении.

При этом мы его компенсируем за счет прибыли от ренты в размере 7.14%. И общий итоговый результат составит 7.14% — 2.86% = 4.28%. Уже не так хорошо, но все-таки значительно больше, чем по банковскому вкладу в валюте.

А что, если, предположим, объект не был сдан, например, потому что он перестраивался, реконструировался в течение года, а налоги за него платились, также, как и коммунальные платежи, и другие расходы на содержание? Расчет проводится точно также, только на этот раз, наоборот, в какое-то время образоваться текущий убыток, который в итоге должен покрыться прибылью от продажи.

Практическое применение

Знание рынка и умение определять доходности позволяет с математической точностью сравнивать предлагаемые варианты инвестирования. Гадать не надо, надо считать. А лучше — обратиться к специалистам. Потому что, только знающий профессионал может сделать правильный прогноз изменения цены недвижимости в зависимости от ее качеств и местоположения.

Получите консультацию специалиста

Задайте вопрос по теме статьи и получите ответ от эксперта Decart Property

Как рассчитать прибыльность отрасли | Малый бизнес

Чирантан Басу

Одним из способов определения прибыльности является расчет отношения прибыли к другим финансовым показателям, таким как продажи, активы или собственный капитал. Общие показатели прибыльности включают маржу чистой прибыли, которая представляет собой отношение чистой прибыли к продажам, и маржу валовой прибыли, которая представляет собой отношение валовой прибыли к продажам. Рентабельность отрасли – это средняя прибыльность компаний этой отрасли. Финансово здоровые отрасли промышленности имеют высокую рентабельность.

Определите наиболее подходящую отраслевую категорию для вашей компании. Если вы выберете широкую категорию, вы можете получить сотни компаний, что сделает расчет излишне сложным. Например, если вы являетесь небольшим розничным продавцом в Далласе, найдите прибыльность других розничных продавцов в Далласе и прилегающих районах, чтобы сравнить свои результаты.
Составьте список компаний в выбранной отраслевой категории. У вас уже должна быть эта информация, потому что большинство владельцев и менеджеров малого бизнеса знают своих конкурентов. Если у вас нет полного списка, обратитесь в местное деловое бюро, муниципальное управление или государственный департамент малого бизнеса, чтобы получить список подобных предприятий в вашем районе. Вы также можете получить некоторые имена, выполнив поиск в Интернете или просмотрев желтые страницы для вашего региона.
Получите последние финансовые отчеты выбранных вами компаний. Для публичных компаний получите информацию с веб-сайтов по связям с инвесторами, финансовых отчетов, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), или с финансовых веб-сайтов. Отраслевые торговые ассоциации и поставщики баз данных являются двумя источниками информации о частных компаниях в вашей отрасли, но вам, возможно, придется заплатить комиссию. Если вы не можете получить достаточно данных о частных компаниях, данных о прибыльности публичных компаний должно быть достаточно для аналитических целей.
Сложите продажи, чистую прибыль и валовую прибыль компаний. Валовая прибыль – это продажи за вычетом себестоимости проданных товаров. Чистая прибыль представляет собой валовую прибыль за вычетом операционных расходов, процентов и налогов. Продажи и чистая прибыль обычно указываются в первой и последней строках отчета о прибылях и убытках.
Разделите общую чистую прибыль на общую сумму продаж и выразите результат в процентах, чтобы рассчитать маржу чистой прибыли. Продолжая пример, если общий чистый доход и продажи составляют 1 миллион долларов и 10 миллионов долларов соответственно для выбранных вами розничных продавцов в районе Далласа, маржа чистой прибыли составит 1 миллион долларов / 10 миллионов долларов = 0,10 = 10 процентов. Точно так же разделите общую валовую прибыль на общий объем продаж и выразите результат в процентах, чтобы определить размер валовой прибыли.
Сравните прибыльность вашей компании со средней по отрасли. Если рентабельность вашей компании значительно ниже, чем в среднем по отрасли, и чрезвычайные события не были фактором, то обратите внимание на структуру затрат, стратегию продаж, ассортимент продукции и качество продукции. Возможно, вам придется сократить или перераспределить определенные операционные расходы и пересмотреть свой подход к продажам, чтобы повысить прибыльность.

Ссылки

Школа бизнеса Университета Вебстера; Финансовые коэффициенты; Дуг Вестерфилд
Университет Бейкера: Как найти отраслевую информацию – Отраслевые нормы и бизнес-коэффициенты

Ресурсы

BizStats: Отраслевые финансовые отчеты: прибыли и убытки, баланс и финансовые показатели
CNN Money; Fortune 500: Отрасли; 2011

Советы

Yahoo! Finance и CNN Money Fortune 500 входят в число бесплатных онлайн-источников данных о прибыльности отрасли. BizStats предоставляет бесплатную историческую информацию и текущую информацию о частных компаниях по подписке.

Биография писателя

Чирантан Басу, живущий в Оттаве, Канада, пишет с 1995 года. Его работы публиковались в различных изданиях, и он занимался финансовым редактированием в фирме на Уолл-Стрит. Басу имеет степень бакалавра технических наук Мемориального университета Ньюфаундленда, степень магистра делового администрирования Университета Оттавы и звание канадского инвестиционного менеджера Канадского института ценных бумаг.

Какие коэффициенты измеряют рентабельность и как они рассчитываются?

В прошлой статье мы рассмотрели разницу между прибылью и рентабельностью. Мы узнали, что рентабельность — это мера относительной прибыли; сколько прибыли получается по сравнению с общим доходом. В этой статье мы объясним коэффициенты, которые измеряют прибыльность, как их рассчитать и где найти правильную информацию. Соотношения, которые мы будем рассматривать, следующие:

1. Маржа валовой прибыли

2. Маржа операционной прибыли

3. Маржа прибыли до налогообложения

4. Маржа чистой прибыли

5. Рентабельность активов

6. Рентабельность собственного капитала

7. Рентабельность задействованного капитала

Если вы еще не читали нашу статью о прибыльности и о том, что делает ее более важной, чем прибыль . Внимательно прочтите его, чтобы освежить свои знания о прибыльности, прежде чем мы углубимся в эти коэффициенты.

1. Маржа валовой прибыли

Вы можете думать об этом как о сумме денег от продажи продукта, оставшейся после оплаты всех прямых затрат, связанных с производством продукта. Валовая прибыль рассчитывается путем вычитания стоимости проданных товаров (все переменные затраты, включая прямые затраты на оплату труда, материалы, упаковку и т. д.) из выручки. К счастью, отчеты о прибылях и убытках показывают валовую прибыль по ним, поэтому вам не придется ее рассчитывать. Маржа валовой прибыли говорит нам о том, насколько эффективным было управление в получении дохода с учетом затрат, связанных с производством/поставкой продуктов или услуг. «Хорошая» маржа валовой прибыли определяется путем изучения средних отраслевых показателей компаний сопоставимого размера; это относится почти к каждому финансовому коэффициенту, который вы можете использовать.

Уравнение: Маржа валовой прибыли = Валовая прибыль / Доход

Где можно найти эти цифры? Вот пример с использованием отчета о прибылях и убытках Facebook:

2. Маржа операционной прибыли

Если компании могут получать достаточно денег от своей деятельности для поддержки бизнеса, компания обычно считается более стабильной. Маржа операционной прибыли показывает процент прибыли, полученной до вычета налогов и процентных платежей. Операционная прибыль или доход рассчитывается путем вычитания всех себестоимости, амортизации, износа и операционных расходов из выручки. Соответствующие операционные расходы включают в себя основные средства (основные средства), заработную плату и премии, расходы на НИОКР и другие. Многие утверждают, что маржа операционной прибыли является лучшим коэффициентом для определения эффективности управления, поскольку она показывает, что представлены все затраты, которые они могут контролировать. Например, слишком ли высоки определенные зарплаты или слишком дорого ли арендуемый офис с учетом того, сколько работы в нем выполняется (по мере того, как удаленная работа становится все более популярной, это станет более распространенным явлением).

Уравнение: Маржа операционной прибыли = Операционная прибыль / Выручка

Где я могу найти эти цифры? Вот пример с использованием отчета о прибылях и убытках Microsoft

3. Маржа прибыли до налогообложения

Как и все эти коэффициенты, маржа прибыли до налогообложения дает нам представление о прибыльности компании. Как следует из названия, маржа прибыли до налогообложения показывает нам, насколько прибыльна фирма до вычета налогов. Часто это лучший показатель, чем маржа чистой прибыли, поскольку налоговые ставки значительно различаются между городами, штатами и странами, и это обычно находится вне контроля руководства. По сравнению с маржой операционной прибыли процентные расходы вычитаются из прибыли. Процентные расходы в большей степени контролируются руководством, чем налоги, поскольку руководство (а именно финансовый директор) регулирует размер долга компании.

Уравнение: Маржа прибыли до налогообложения = Прибыль до налогообложения / Доход

Где можно найти эти цифры? На изображении показано, как вы используете отчет о прибылях и убытках Microsoft:

4. Маржа чистой прибыли

Маржа чистой прибыли — это основа всех коэффициентов прибыльности, наиболее часто используемая аналитиками. Он смотрит на процент чистого дохода к выручке. Чистая прибыль рассчитывается путем вычитания всех расходов (себестоимость, операционные расходы, налоги, процентные расходы и другие расходы) из выручки. В то время как маржа валовой прибыли хороша для наблюдения за эффективностью производства товаров/услуг, маржа чистой прибыли дает более полное представление о том, как работает вся компания. Как правило, чистая прибыль, превышающая 10%, считается отличной, хотя она зависит от отрасли и структуры бизнеса. ВСЕГДА СМОТРИТЕ НА СРЕДНИЕ ПО ОТРАСЛИ.

Уравнение: Маржа чистой прибыли = Чистая прибыль / Выручка

5. Рентабельность активов (ROA)

Рентабельность активов (ROA) указывает на капиталоемкость компании, которая будет зависеть от отрасли; компании, которые требуют больших первоначальных инвестиций, обычно имеют более низкую рентабельность активов. Проще говоря, ROA измеряет, насколько хорошо компания использует свои активы для получения дохода. Учитывая, что активы представляют собой вложенный капитал, этот коэффициент показывает, какой доход был возвращен за эти инвестиции. ROA выше 5% обычно считается хорошим, однако следует принимать его с осторожностью, поскольку ROA значительно различается в зависимости от отрасли.

Уравнение: ROA = Чистый доход / Средняя общая сумма активов

Уравнение: Средняя общая сумма активов = [Общая сумма активов (год = T) — Общая сумма активов (год = T-1)] / 2

Где я могу найти эти числа? Чистая прибыль указана в отчете о прибылях и убытках, как и прежде, а общие активы указаны в балансе. Вот пример того, как найти общие активы с помощью балансового отчета Walmart

6. Рентабельность собственного капитала (ROE)

ROE Этот коэффициент показывает, сколько денег заработано на основе инвестиций инвесторов в компанию. Инвесторы хотят видеть высокий коэффициент рентабельности собственного капитала, потому что это указывает на то, что компания эффективно использует средства своих инвесторов. Поскольку активы = обязательства + собственный капитал, ROE дает более глубокое понимание того, насколько хорошо компания генерирует прибыль по сравнению со стоимостью собственного капитала; ROE также считается рентабельностью чистых активов, потому что собственный капитал = активы — обязательства. ROE имеет множество применений помимо оценки прибыльности фирмы, о чем мы поговорим в другой статье.

Уравнение: ROE = Чистый доход / Средний общий капитал

Уравнение: Средний общий капитал = [Общий капитал (год = T) — Общий капитал (год = T-1)] / 2

Где я могу найти эти числа? Чистая прибыль указана в отчете о прибылях и убытках, как и прежде, а общие активы указаны в балансе. Вот пример того, где можно найти общий капитал (общий акционерный капитал) с помощью балансового отчета Walmart:

7. Рентабельность задействованного капитала (ROCE)

ROCE показывает инвесторам, сколько долларов прибыли приносит каждый доллар вложенного капитала. Таким образом, он измеряет прибыльность компании и то, насколько хорошо она использует свой капитал. Это особенно полезно при рассмотрении фирмы с большими капиталовложениями. Это означает, что у компании много активов и много долгов, таких как ресурсные компании или коммунальные услуги. В отличие от ROE, ROCE рассматривает долг и другие обязательства, а также собственный капитал. Что представляет особую ценность, так это взгляд на историческую тенденцию; инвесторам нравится видеть стабильную и растущую ROCE. Конечно, сравните расчеты ROCE с расчетами других компаний и средними показателями по отрасли.

Уравнение: ROCE=EBIT(Средние общие активы — Средние текущие обязательства)

Уравнение: Средние общие активы = [Суммарные активы (год=T) — Общие активы (год=T-1)] / 2

Уравнение: Средние текущие обязательства = [Текущие обязательства (Год=T) — Текущие обязательства (Год=T-1)] / 2

Где я могу найти эти цифры? Чистая прибыль указана в отчете о прибылях и убытках, как и прежде, а общие активы указаны в балансе.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТАЛ ВОЛГОГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ

Доходность вложений, методика расчета доходности инвестиций

По каким формулам рассчитывается доходность инвестиций?

Ситуация 1. Купили актив, больше его не покупаете и не продаете

Ситуация 2.

Ситуация 3. Несколько раз купили один и тот же инструмент, потом часть продали