ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТАЛ ВОЛГОГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ

Это общий план, но в каждом блоке такой модели есть много тонкостей, которые желательно учесть при подготовке структуры. Назовем некоторые из них.

1.

Цена строительства это один из ключевых для проекта параметров, и она на этапе моделирования часто известна только по аналогам, то есть готовой и законтрактованной сметы нет. Это является причиной недооценки стоимости строительства – ведь если стоимость постройки известна в сегодняшних ценах, но фактически контакт на отдельные этапы будет заключаться через год-полтора, то вполне естественно, что его цена окажется выше. А в модели будет указана сегодняшняя сумма!

Чтобы этого не происходило, необходимо очень внимательно следить за тем, на какую дату определены цены и правильно ли модель применяет к этим ценам инфляцию. Способов обеспечить такую корректность можно придумать много. Например, в Альт-Инвест Строительство для этого предусмотрена схема, при которой стоимость этапа вводится в виде общей суммы в сегодняшних ценах, а распределение затрат указано в процентах – тогда реальная сумма затрат будет автоматически определяться с учетом накопившейся инфляции:

2.

Другая проблема моделирования строительных проектов – себестоимость проданных площадей. В циклическом производственном процессе, например в производстве мебели, вопросы правильного учета себестоимости сводятся к тому, что необходимо вычислять амортизацию для зданий и оборудования, а в остальном просто все затраты каждого периода вычитаются из доходов этого периода и полученная сумма считается прибылью. В полноценном бухучете всё, конечно, сложнее, но приблизительные стратегические модели вполне ограничиваются таким подходом.

Но в строительстве затраты на создание квартир или офисных площадей сильно распределены по времени, так же как и доходы. Вычислить суммы налогов отдельно в каждом периоде совершенно невозможно, так как ошибки будут значительными. Следовательно, надо предусмотреть отдельную таблицу, в которой будут сводится все составляющие себестоимости. В ней мы вычисляем себестоимость квадратного метра, которую и применяем к продаваемым площадям. В результате, рассчитанные налоги будут достаточно близки к реальности.

3.

Еще один тонкий вопрос организации учета в модели – дольщики и соинвесторы. Это покупатели, которые приобретают квартиры и коммерческие площади на этапе строительства. С маркетинговой точки зрения описание этих продаж обычно ничем не отличается от продажи готовых площадей: цены и объемы, график платежей, темпы роста и т.п. Но учет продажи дольщикам отличается довольно сильно. Есть очевидные вещи: продажи в другом периоде, передача помещений только после достройки здания. Менее очевидны, но очень важны и отличия в налогообложении продаж дольщикам и продаж готовых квартир. В результате оказывается, что совместить эти два вида продаж в одной таблице можно, но для этого придется создавать сложные формулы, учитывающие то один, то второй вариант.

Более простым и изящным решением будет разнести продажи дольщикам и продажи готовых площадей в две самостоятельные таблицы. Это делает модель немного менее гибкой при изменениях планов продаж, но упрощение всей структуры с лихвой компенсирует это неудобство.

4.

При планировании продаж квартир или машиномест на стоянке будет удобно пользоваться единицами и строить прогнозы в штуках. Но коммерческие площади обычно сдаются просто в квадратных метрах, нарезка этажей на офисы и магазины будет индивидуальной и никаких типовых одинаковых помещений не будет. Значит такие типы помещений лучше планировать сразу в квадратных метрах. Это важно предусмотреть в модели: она должна одинаково подходить для обоих видов планирования. Мы сделали для этой цели переключатель при создании новых статей дохода, он настраивает вид статьи и способ описания объемов продаж. Но на начальном уровне можно реализовать переключение и просто с помощью флагов в таблице доходов.

Надо обратить внимание на то, что как бы ни планировались доходы – в единицах или в квадратных метрах – модель всегда должна предусматривать расчет того, сколько квадратных метров продано в составе квартиры, так как от этого зависит расчет себестоимости и налогов.

5.

Последний пример специального решения при создании модели – учет рассрочек. Сейчас многие квартиры продаются с рассрочкой, доходящей иногда до 1,5-2 лет, причем это не ипотека, финансируемая банком, а именно рассрочка, предлагаемая застройщиком. То есть каждая продажа выливается не в один платеж от покупателя, а в целую серию платежей.

Существует только один способ аккуратно учесть это: необходимо моделировать «водопад» поступления денег, выделяя для каждого транша свою строку. В Альт-Инвест Строительство число строк-траншей определяет пользователь при добавлении статьи дохода, а в простой таблице без автоматизации можно предусмотреть 8-12 строк и заполнять только те из них, которые будут нужны. Сумма поступлений по всем строкам будет итоговым доходом от продаж.

Это, конечно, далеко не все тонкости создания финансовых моделей для недвижимости, но для начала перечисленные здесь решения могут помочь при проведении анализа. Более подробно с внешним видом финансовых моделей можно познакомиться на примере демо-версии программы Альт-Инвест Строительство.

Финансовое моделирование – Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»

Как использовать MS Excel для финансового моделирования? Как видеть логику бизнес-процессов в модели, а не только набор формул? Как переложить прикладные задачи на финансовую модель? 

Финансовые модели позволяют наглядно представить экономику проекта и оценить эффективность вложений в тот или иной актив. Вы сможете применять финансовое моделирование для оценки инвестиционных проектов и оценки бизнеса.
 

Занятия проходят онлайн и доступны слушателям из любой точки мира

Целевая группа

Слушатели, желающие связать свою карьеру с финансами.

Слушатели, планирующие проходить собеседования в крупных международных компаниях и в финансовых отделах компаний любых отраслей.

С курсом вы получите:

Удостоверение о повышении квалификации

от единственного российского вуза, входящего в международный рейтинг QS по профилю Accounting and Finance

Все материалы от преподавателей

презентации, таблицы, шаблоны, к которым можно обратиться в любое время и адаптировать для своих задач

Рекомендации и новые контакты в отрасли

вы получите ответы преподавателей на свои вопросы, рекомендации Школы финансов по продолжению образования и не только

Елена Макеева

Заместитель руководителя Школы финансов факультета экономических наук НИУ ВШЭ, к.э.н., доцент

Практический опыт работы: более 15 лет работы финансовым директором в среднем сегменте бизнеса; консалтинг проектов по анализу эффективности операционной деятельности компаний; разработка моделей для оценки вероятности банкротства компаний реального сектора. Автор (соавтор) более 25 публикаций в международных и отечественных журналах. Руководитель проекта «Политика финансирования» научно-учебной Лаборатории корпоративных финансов факультета экономических наук НИУ ВШЭ

Георгий Пащенко

Старший консультант отдела инвестиций и рынков капитала группы оценки KPMG

Принимал участие в более чем 20 проектах по финансовому моделированию, экономическому обоснованию проектов, оценке стоимости бизнеса. Выпускник НИУ ВШЭ.

стоимость обучения

 продолжительность обучения

общая трудоемкость

 часа онлайн с преподавателями

 старт занятий

 слушателей в группе

Отзывы

На курсе был рассмотрен реальный кейс по строительству отеля. На курсе вы не увидите воды, вы сразу со второго занятия перейдете к практике

Мне понравилось абсолютно все. Георгий очень подробно, грамотно и увлекательно преподавал

В программе больше всего понравилось: насыщенность и объем материалов, практико-ориентированный подход на разборе реального кейса, подход с точки зрения консалтинговой компании, шаблоны

Курс «Финансовое моделирование» дает много новых знаний и навыков построения моделей. Профессиональный преподаватель (Георгий Пащенко) интересно и наглядно объясняет все последовательно, раскладывает по полочкам, разъясняет все вопросы!

Отличная программа, которая помогает разобраться с основами финансового моделирования, углубить знания и использовать Excel для более удобного моделирования и создания читаемых и качественных моделей

Данный курс — это уникальная возможность повысить свой уровень подготовки и узнать много нового тем, кто новичок в данном направлении. Раскрываются базовые принципы построения моделей, которые во всех источниках описаны, но не понятно как это должно быть реализовано в Excel. После курса все стало очевидно. На мой взгляд, курс полезен и тем, кто владеет навыками моделирования финансовых моделей, так как кроме основного кейса обсуждаются многочисленные вопросы и сложные ситуации, которые иногда сам не знаешь как реализовать в Excel. Лекторы, имеющие огромный опыт в финансовом моделировании, помогали и в этом, отвечая на все вопросы слушателей.
На самом деле я очень долго сомневалась об эффективности online-обучения на столь специализированном курсе, который полностью реализовывается в Excel, но Георгий настолько профессионально смог все организовать, что никакого дискомфорта никто не ощутил, все успевали выполнить задания. Более того, все работали на своих привычных ПК, в своем MS офисе, что напротив оказалось (для меня) комфортно и удобно.
Поразила открытость Георгия, который хотел как можно больше рассказать, показать, объяснить за столь ограниченное время.
Рекомендую данный курс, так как Вы получите новые знания, базовый пример хорошей финансовой модели, который смело можно брать в «работу», практический опыт (забыла отметить, что для закрепления пройденного материала существуют домашние задания, которые способствуют осмыслению всего, что делалось и рассказывалось на занятиях).

Условия поступления

При поступлении на программу «Финансовое моделирование (онлайн-курс)» необходимо предоставить сканы следующих документов:

• Основных страниц паспорта
• Диплома о высшем/среднем специальном образовании либо справки об обучении
• Свидетельства о смене фамилии (если в паспорте и дипломе фамилия не совпадает)

Отправить заявку на обучение

Как с нами связаться:

Вы можете позвонить нам по телефону: +7 (495) 621-91-92

Вас может заинтересовать

Финансовое моделирование – Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»

О программе

Получите навыки построения стандартных финансовых моделей, узнаете, как использовать MS Excel для моделирования и какие прикладные задачи можно решить с помощью моделей

Финансовое моделирование широко применяется в сфере оценки инвестиционных проектов и в оценке бизнеса. Финансовые модели позволяют наглядно представить экономику проекта и оценить эффективность вложений в тот или иной актив. В ходе финансового моделирования могут быть исследованы все или некоторые вопросы развития компании, изменения стоимости ценных бумаг и иные активы и объекты, имеющие финансовую оценку.

Вы узнаете

• Как перекладывать прикладные задачи на финансовую модель
• Как использовать Excel для моделирования
• Как видеть логику бизнес процессов в модели, а не только набор формул
• Как представить результаты модели инвесторам, аудиторам, работодателям

Занятия проходят очно по адресу: г. Москва, Покровский бульвар, 11.

При невозможности очного участия есть возможность подключиться онлайн

Оплатить обучение

Целевая группа

Слушатели, желающие связать свою карьеру с финансами.

Слушатели, планирующие проходить собеседования в крупных международных компаниях и в финансовых отделах компаний любых отраслей.

С курсом вы получите

Удостоверение о повышении квалификации

от единственного российского вуза, входящего в международный рейтинг QS по профилю Accounting and Finance

Все материалы от преподавателей

презентации, таблицы, шаблоны, к которым можно обратиться в любое время и адаптировать для своих задач

Рекомендации и новые контакты в отрасли

вы получите ответы преподавателей на свои вопросы, рекомендации Школы финансов по продолжению образования и не только

Преподаватели

Елена Макеева

Заместитель руководителя Школы финансов факультета экономических наук НИУ ВШЭ, к.э.н., доцент

Практический опыт работы: более 15 лет работы финансовым директором в среднем сегменте бизнеса; консалтинг проектов по анализу эффективности операционной деятельности компаний; разработка моделей для оценки вероятности банкротства компаний реального сектора. Автор (соавтор) более 25 публикаций в международных и отечественных журналах. Руководитель проекта «Политика финансирования» научно-учебной Лаборатории корпоративных финансов факультета экономических наук НИУ ВШЭ.

Георгий Пащенко

Старший консультант отдела инвестиций и рынков капитала группы оценки KPMG

Принимал участие в более чем 20 проектах по финансовому моделированию, экономическому обоснованию проектов, оценке стоимости бизнеса. Выпускник НИУ ВШЭ.

Набор на программу

стоимость обучения

 продолжительность обучения

общая трудоемкость

аудиторных часа

 старт занятий

слушателей в группе

Отзывы

На курсе был рассмотрен реальный кейс по строительству отеля. На курсе вы не увидите воды, вы сразу со второго занятия перейдете к практике

Условия поступления

При поступлении на программу  «Финансовое моделирование» необходимо предоставить следующие документы:

• Скан первых двух разворотов паспорта
• Скан диплома о высшем/среднем специальном образовании либо справку об обучении
• Скан свидетельства об изменении фамилии, имени, отчества (при необходимости)

Отправить заявку на обучение

Как нас найти

Вы можете посетить Школу финансов НИУ ВШЭ с 10:00 до 21:00 по будням и получить консультацию.

Наш адрес: Москва, м.Чкаловская/Чистые пруды/Китай-город, Покровский бульвар, д.11.

Телефон: +7 (495) 621-91-92. E-mail: [email protected]

Вас могут заинтересовать

Шаблон финансовой модели — Strategic Investment Partners

Опубликовал Alexander Shevelyov, 4 сентября, 2018. Категория Объявления.

Financial model from Strategic Investment Partners

Построение финансовой модели

Финансовая модель — это один из важнейших разделов бизнес-плана. В нем отражены все необходимые прогнозные расчеты по движению средств — приходы, расходы, налоги, % и т.д.

Очень важно — финансовая модель должна содержать 2 крайние ситуации, а лучше три:

• Пессимистический сценарий развития событий — когда бизнес нагружается всеми неблагоприятными факторами, рисками;
• Оптимистический сценарий развития событий — когда неблагоприятные факторы не сработали, всё идет максимально комфортно .
• И наконец третий сценарий  — наиболее вероятный, приближенный к текущим событиям с учетом открывающихся окон возможностей.

Финансовую модель вы можете создавать теми же способами, что и сам бизнес-план или маркетинговую модель.

Что такое финансовая модель

Финансовая модель является результатом финансового моделирования – процесса построения реальной и/или предполагаемой финансовой ситуации. В ходе финансового моделирования могут быть исследованы все или некоторые вопросы текущей деятельности предприятия, развития компании, изменения стоимости активов и инвестиционных вложений и объектов, имеющие финансовую оценку, в том числе интеллектуальной собственности.

Для чего нужна финансовая модель

Финансовая модель нужна для оценки инвестиционных проектов и бизнеса в целом для принятия стратегических решений целесообразности участия с финансовой стороны. В этом случае финансовые модели позволяют наглядно представить экономику проекта и оценить эффективность вложений в тот или иной актив. Само финансовое моделирование применяется намного чаще. По существу, любое экономическое обоснование управленческого решения является финансовой моделью, а его подготовка – финансовым моделированием.

Как построить финансовую модель

Вы можете рассчитать свой проект используя собственные данные и предпосылки, известные вам исходя из вашей внутренней ситуации. Вам в помощь будут наши шаблоны в excel, где вы можете создать пошагово финансовую модель стартапа или инвестиционного проекта.

Из чего состоит финансовая модель

Финансовая модель –это свод взаимосвязанных таблиц в excel отображающих финансовую отчетность и бюджет предприятия вместе взятые в разрезе на отчетный период 3-4 года и планируемый горизонт развития 3-5 лет. Основные отчетные формы включают в себя отчет о прибылях и убытках, движение денежных средств и баланс. Для стартапов и инвестиционных проектов движение денежных средств начинается с нуля.

Здесь вы сможете найти шаблоны финансовых моделей и скачать, попутно мы опишем из чего состоит финансовая модель

Практикум разработки финансовой моделей проекта. Финансово-экономическое планирование, прогнозирование, основы налогового учета для финансистов, экономистов без опыта. Инвестиции. Финансовая модель проекта

Тема занятия: Принципы планирования

• Принципы планирования внеоборотных активов капитальных вложений инвестиций в том числе и нематериальных активов
• Понятие и отражение на счетах бухгалтерского учёта а также в разделах финансово-экономического плана
  • первоначальной
  • остаточной стоимости
  • накопленной амортизации
    • Различие физического износа и расчётного износа суммы накопленной амортизации в бухгалтерском учёте в финансовом плане
    • Понятие срока полезного использования актива
    • понятие гарантийного периода
    • понятие срока службы актива
    • понятие безремонтного периода
    • восстановительная стоимость
    • Группы активов исходя из сроков полезного использования
    • утверждении перечня амортизационных групп активов Министерства Финансов России
• Принцип отражения в финансовой модели в Альт инвесте сделок купли-продажи имущества в том числе внеоборотных активов и инвестиций а также капитальных затрат
  • с помощью собственных средств
  • заемных средств
  • с использованием лизинга
  • ипотеки
• Принцип планирования платежей
  • при исполнении договоров купли-продажи актива а также
  • при исполнении договоров на выполнение строительно-монтажных работ по сооружению объекта
• отличие хозяйственного и подрядного способа строительства
• Дата принятия к учету объекта завершенного строительством или завершенную монтажом
• принципиальное отличие платежей от бухгалтерских операций по начислению
• Влияние косвенных налогов на формирование стоимости объекта налог на добавленную стоимость налог с продаж
• принципы очищения первоначальной стоимости от косвенных налогов
• принцип включение в первоначальную стоимость расходов связанных с приобретением сооружением этажом пусконаладка и доставкой страховкой таможенная очистка объектом
• Принцип налогообложения налогом на имущество организаций юридических лиц в 2019 году
• различие недвижимого имущества и движимое имущество
• правовые коллизии
• оценка стоимости перемещение объекта актива или объекта капитального строительства оборудования
• Расчёт налога на недвижимое имущество
  • использование методасредней арифметической для расчета среднегодовой стоимости имущества
  • средняя стоимость за налоговый период 3 месяца 6 месяцев полугодие 9 месяцев полный год
  • 2 метода корректного расчёта налога на недвижимое имущество в 2019 году
    • нетто расчёт путем прямого учета среднегодовой стоимости недвижимого имущества
    • косвенный метод расчёта исключения среднегодовой стоимости движимого имущества из объекта налогообложения из налогооблагаемой базы
• Использование функционала Microsoft Office Excel в части построения зависимости ячеек для корректной проверки расчётов формул
  • зависимые ячейки
  • влияющие ячейки
  • формулы
• Применение корректирующих коэффициентов амортизационных отчислений
  • понятие линейной амортизации
  • ускоренной амортизации
  • и других методов

Практический курс (в формах: мастер-класс, семинар, коучинг, индивидуальные занятия) — проводится

• очно в Казани, а также на территории Заказчика
• дистанционно (в формате вебинара) по Skype, другим ЭТКС — в любом городе

Итоговая аттестация — разработка финансово-экономической модели своего проекта/бизнеса

Коуч (преподаватель) оставляет за собой право менять структуру курса, сохраняя объем курса, исходя из пожеланий слушателей о более / менее подробном раскрытии вопроса и степени усвояемости материала слушателями

ПОЛНЫЙ ПЛАН КУРСА:

Сотрудники компании «Верное решение» оказывают услуги консультационного сопровождения и разработки документации:
— для резидентов и управляющих компаний промышленных площадок (индустриальных парков), технопарков,
— резидентов и УК территорий опережающего развития (ТОР, ТОСЭР),
— резидентов и УК особых экономических зон (ОЭЗ), свободных экономических зон (СЭЗ),
— бизнес-инкубаторов и других объектов инфраструктуры,
— разрабатывают юридическую документацию, концепции развития и бизнес-план развития проекта,
— консультируют по финансово-экономическим, маркетинговым вопросам.
— подготовка документации и сопровождение проекта для получения статуса резидента территории опережающего развития (ТОР)
— подготовка документации и сопровождение проекта для получения статуса резидента особых экономических зон (ОЭЗ), свободных экономических зон (СЭЗ), территориальных и отраслевых кластеров, Центров кластерного развития (ЦКР),
— получение целевого финансирования, налоговых льгот, грантов и субсидий, иных видов поддержки, сопровождение проекта заявителя в конкурсах региональных и федеральных органов власти России,
— консультационная и информационная поддержка участников государственных конкурсов на соискание государственной поддержки в виде налоговых льгот, грантов и субсидий, иных видов поддержки, сопровождение проекта заявителя в конкурсах Республики Татарстан и России,
— разработка для девелопера (управляющей компании) концепции развития (стратегии), бизнес-плана, технико-экономического обоснования (ТЭО), меморандума, презентации, паспорта проекта, подготовка пакета документации по проекту,
— разработка технико-экономического обоснования (ТЭО), бизнес-плана для резидента, презентации, паспорта проекта, мастер-плана, подготовка пакета документации по проекту,
— проведение исследований рынков (маркетинговых),
— привлечение инвестиций, партнеров в проект, бизнес. 
При необходимости — обращайтесь к нам!

Инвестиционное проектирование (финансовая модель проекта). Использование специализированных инструментов финансового моделирования (MS Excel, Альт-Инвест, Project Expert). 

Структура стартового баланса. Основы учета в ПО Альт-Инвест. Хозяйственные средства и источники их возникновения. Операции. Отражение операций по статьям баланса. Пассивы.

Капитал. Инвестиции. Заемный капитал. Уставный капитал (вклады, доли, паи). Активы. Классификация активов. Оборотные, внеоборотные активы. Планирование капитальных затрат. Инвестиции. Капитальные вложения. НМА. Основные средства. Расходы будущих периодов.

Виды прогнозов (бюджетов) — доходы — расходы (прибыли — убытки). Движение денежных средств. Баланс Доходы. Оценка рынка. Конкуренты. Прогноз продаж

Финансы. Собственный капитал. Привлеченные средства. Инвесторы. Займы, кредиты, лизинг. Государственная поддержка. Субсидии. Гранты. Государственное финансирование. Государственные конкурсы для малого бизнеса.

Налоги. Различия систем учета и отчетности, налогообложения. Общая и упрощенные системы налогообложения. ОСНО. УСНО. ЕНВД. ЕСХН. Патенты. Торговля. Услуги. Производство продукции, выполнение работ и оказание услуг. Прогноз производства. Операционный план

Классификация расходов, издержек, затрат. Текущие и капитальные затраты. Прямые и косвенные затраты.

Основные и накладные расходы. Производственные затраты.

Прямые и косвенные. Основные и накладные расходы. Сырье и материалы. Поставка ТМЦ.

Общехозяйственные расходы. Аренда. Электроэнергия, Коммуникации, энерго и тепло, водопотребление.

Основные и накладные расходы. Административные расходы.

Основные и накладные расходы. Коммерческие расходы. Реклама и продвижение. Внереализационные расходы

Прибыли. Виды прибылей. Операционная. Валовая. Чистая.

Оплата труда. Минимальный размер оплаты труда. Выплаты из ФСС. Начисление взносов в фонды обязательного страхования (ФОМС и ТОМС, ФСС, ПФР, ФЗ). Оклад. Премия, Начисление сумм оплаты труда. Удержания. Расходы на оплату труда персонала.

Показатели эффективности инвестиций. Окупаемость. Отдача на вложенный, капитал. Внутренняя доходность. Сравнение проектов.

Оценка рисков. Управление рисками. Учет уровня риска. Анализ «что-если». Анализ чувствительности   

Мы можем:
1. Своими силами выполнить требуемые расчеты и передать в Ваше полное распоряжение готовую финансово-экономическую модель для дальнейшего использования Вашими сотрудниками;
2. Обучить Вашу команду требуемым навыкам финансово — экономических расчетов в моделях Excel;
3. Помочь Вашим специалистам в решении конкретных задач, вопросов, бизнес — ситуаций. Вы — выбираете интересующие Вас или Ваших сотрудников темы. Мы — предлагаем варианты решения и решаем.

Для кого предназначены эти передачи:

• Те, кто намеревается стать предпринимателем, открыть свой бизнес
• Начинающие предприниматели, делающие в бизнесе первые шаги
• Действующие предприниматели, развивающие свой бизнес

Из этих передач Вы узнаете:

• Как правильно выбрать направление своего бизнеса?
• Как изучить рынок на котором Вы намереваетесь работать? Как изучить конкурентов? Как выбрать маркетинговую стратегию и реализовать ее?
• Как правильно выбрать франшизу?
• Как зарегистрироваться в качестве предпринимателя, вести учет и отчетность, правильно и экономно рассчитать и платить налоги?
• Где взять финансы для развития проекта? Как получить государственную поддержку в Вашем бизнесе?
• Ответы на многие другие интересующие Вас вопросы

Присылайте Ваши вопросы на адрес [email protected], мы будем отвечать на них в наших выпусках передач «Предпринимательский ликбез».

Предварительная запись на обучение — обязательна!

«Предпринимательский ликбез» — мы делаем это для Вас !

Будьте грамотными, удачи и успехов Вам в Вашем деле !

Будем рады видеть Вас в числе наших слушателей и успешных предпринимателей! 

Сотрудники компании «Верное решение» оказывают услуги консультационного сопровождения для предпринимателей, консультируют по финансово-экономическим, правовым вопросам, маркетингу, иным вопросам развития бизнеса.

Мы предлагаем Вам воспользоваться комплексом услуг Компании:

• консультационная и информационная поддержка участников государственных конкурсов на соискание государственной поддержки в виде налоговых льгот, грантов и субсидий, иных видов поддержки,  сопровождение проекта заявителя в конкурсах Республики Татарстан и России (помогли нашим клиентам получить более 5 миллиардов государственного финансирования — субсидии, гранты, льготы по налогам, иные преференции),
• разработка концепции развития (стратегии), бизнес-плана, технико-экономического обоснования (ТЭО), меморандума, презентации, паспорта проекта, подготовка пакета документации по проекту (выполнили уже более 560 комплексов консультационных услуг (от составления текстов официальных писем, разработки презентаций, до полномасштабных исследований рынков),
• проведение исследований рынков (маркетинговых) продукта, работ, услуг, поиск рыночных ниш, анализ конкурентной среды и перспектив развития
• помощь финансиста, экономиста, юриста, маркетолога для привлечение государственных и частных инвестиций, партнеров в проект, бизнес (сотрудники провели более 7400 консультаций)

Мы будем рады помочь Вам в решении Ваших задач. По любым возникающим вопросам, пожалуйста, обращайтесь.

Поделиться новостью

— Уолл-стрит, подготовка

Обзор ключевых компонентов и результатов модели проектного финансирования

Моделирование проектного финансирования — это аналитический инструмент на основе Excel, используемый для оценки риска-вознаграждения при кредитовании или инвестировании в долгосрочный инфраструктурный проект, основанный на сложной финансовой структуре. Все финансовые оценки проекта зависят от прогнозов или ожидаемых будущих денежных потоков, генерируемых деятельностью завершенного проекта, и для анализа этого строится финансовая модель.

Модель финансирования проекта построена следующим образом:

• Легко используется
• Гибкий, но не слишком сложный
• Подходит для помощи клиенту в принятии более обоснованных решений

Развитие модели проектного финансирования

Модель финансирования проекта используется на протяжении всего срока проекта, и ее необходимо обновлять в зависимости от фазы проекта. Ниже приведен наглядный пример эволюции модели проектного финансирования:

Ключевые компоненты модели проектного финансирования

Модели проектного финансирования построены в Excel и должны соответствовать передовым отраслевым стандартам, которые имеют следующее минимальное содержание:

Входы

• На основе технических исследований, ожиданий финансового рынка и понимания проекта на сегодняшний день
• Модель должна быть настроена для запуска нескольких сценариев с использованием различных входных данных и предположений

Расчеты

• Выручка
• Строительные, эксплуатационные и эксплуатационные расходы
• Бухгалтерский учет и налоги
• Кредитное финансирование
• Отчисления в капитал
• Проект IRR

Выходы

• Содержит сводку метрик проекта, важных для руководства для принятия обоснованных решений
• Включенная финансовая отчетность (отчет о прибылях и убытках, баланс, отчет о движении денежных средств)

Пошаговый онлайн-курс

Полный пакет моделирования финансирования проектов

Все, что вам нужно для построения и интерпретации моделей финансирования проекта для транзакции.Изучите моделирование проектного финансирования, механизмы определения размера долга, анализ положительных / отрицательных результатов и многое другое.

Анализ сценария модели проектного финансирования

После того, как начальная финансовая модель построена, проводится анализ сценария на основе вариаций входных данных модели и допущений.

• Сценарии могут включать «базовый вариант», «верхний вариант» и «обратный случай»
• Изменения могут быть фиксированной суммой или% изменением входных данных
• Сценарии следует сравнивать бок о бок

На основании изменений исходных данных и предположений влияние ключевых результатов сравнивается бок о бок.Соответствующие выходные данные модели будут зависеть от пользователей модели:

Наиболее важные результаты финансовой модели

Коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR)

DSCR — это единственный наиболее важный показатель, позволяющий кредиторам понять вероятность того, что их кредит может быть возвращен.

Внутренняя норма прибыли (IRR)

IRR проекта — это единственный наиболее важный показатель для инвесторов в акции, позволяющий понять уровень прибыли, которую они ожидают от своих инвестиций.

IRR = средний годовой доход, полученный в течение срока действия инвестиции

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистая приведенная стоимость — это расчет выпуска, в котором учитываются сроки и размер денежных потоков на основе временной стоимости денег.

NPV = Разница между приведенной стоимостью будущих денежных потоков от инвестиций и суммой инвестиций

Рекомендации по финансовому моделированию и руководство по Excel

Введение

Подобно многим программистам, люди, строящие финансовые модели, могут быть весьма самоуверенными в отношении «правильного пути» этого.

На самом деле, на Уолл-стрит на удивление мало согласованности в структуре финансовых моделей.Одна из причин заключается в том, что модели могут сильно различаться по назначению. Например, если ваша задача состояла в том, чтобы построить модель дисконтированного денежного потока (DCF), которая будет использоваться в предварительной книге презентаций в качестве оценки для одной из 5 потенциальных целей приобретения, построение очень сложной и сложной модели, вероятно, будет пустой тратой времени. многофункциональная модель. Время, необходимое для построения сверхсложной модели DCF, не оправдано с учетом ее назначения.

С другой стороны, модель финансирования с использованием заемных средств, используемая для принятия тысяч решений об одобрении ссуд для различных типов ссуд в различных сценариях, требует большой сложности.

Понимание цели модели является ключом к определению ее оптимальной структуры. Есть два основных фактора, определяющих идеальную структуру модели: степень детализации , и гибкость , . Давайте рассмотрим следующие 5 распространенных финансовых моделей:

Детализация финансовой модели

Критическим определяющим фактором структуры модели является степень детализации .Гранулярность означает, насколько детальной должна быть модель. Например, представьте, что вам нужно выполнить LBO-анализ для Disney. Если цель состоит в том, чтобы предоставить минимальный диапазон оценки для использования в предварительной книге презентаций, может быть вполне уместным выполнить анализ LBO «высокого уровня», используя консолидированные данные и делая очень простые предположения для финансирование.

Пошаговый онлайн-курс

Все необходимое для освоения финансового моделирования

Зарегистрируйтесь в пакете Premium: изучите моделирование финансовой отчетности, DCF, M&A, LBO и Comps.Та же программа обучения используется в ведущих инвестиционных банках.

Если, однако, ваша модель является ключевым инструментом принятия решений для финансовых требований при потенциальной рекапитализации Disney, невероятно важна гораздо более высокая степень точности. Различия в этих двух примерах могут включать такие вещи, как:

• Прогнозирование выручки и себестоимости товаров по сегментам с использованием драйверов цены за единицу и количества проданных единиц вместо совокупных прогнозов
• Прогнозирование финансовых показателей по различным бизнес-единицам, а не рассмотрение только консолидированных финансовых показателей
• Более подробный анализ активов и обязательств (т.е. аренда, пенсии, основные средства и т. д.)
• Разделение финансирования на разные транши с более реалистичной ценой
• Просмотр квартальных или ежемесячных результатов вместо годовых

С практической точки зрения, чем более детализирована модель, тем длиннее и труднее ее будет понять. Кроме того, вероятность ошибок растет в геометрической прогрессии за счет увеличения объема данных. Следовательно, размышление о структуре модели — от макета рабочих листов до макета отдельных разделов, формул, строк и столбцов — имеет решающее значение для детализированных моделей.Кроме того, объединение формальных ошибок и проверок «целостности» может уменьшить ошибки.

Гибкость финансовой модели

Другим важным фактором, определяющим структуру модели, является ее требуемая гибкость . Гибкость модели зависит от того, как часто она будет использоваться, сколько пользователей и сколько разных использует . Модель, разработанная для конкретной транзакции или для конкретной компании, требует гораздо меньшей гибкости, чем модель, предназначенная для многократного использования (часто называемая шаблоном).

Как вы понимаете, шаблон должен быть гораздо более гибким, чем модель для конкретной компании или «транзакционная модель». Например, скажем, что вам поручено построить модель слияния. Если цель модели — проанализировать потенциальное приобретение Disney от Apple, вы бы встроили гораздо меньше функциональных возможностей, чем если бы его целью было построение модели слияния, которая могла бы работать с любыми двумя компаниями. В частности, шаблон модели слияния может потребовать следующих элементов, которые не требуются в модели для конкретной сделки:

1. Поправки к валюте эквайера
2. Динамическая календаризация (для определения финансовых показателей компании-покупателя на финансовый год покупателя)
3. Заполнители для различных статей отчета о прибылях и убытках, баланса и отчета о движении денежных средств, которые не отображаются в финансовых отчетах Disney или Apple
4. Анализ чистых операционных убытков (ни у Disney, ни у Apple нет NOL)

Вместе детализация и гибкость во многом определяют структурные требования модели.Структурные требования для моделей с низкой степенью детализации и ограниченной пользовательской базой довольно низкие. Помните, что — это компромисс для построения высоко структурированной модели: время. Если вам не нужно добавлять навороты, не надо. По мере того как вы добавляете детализацию и гибкость, критически важными становятся структура и защита от ошибок.

В таблице ниже показаны уровни детализации / гибкости общих моделей инвестиционного банкинга.

Представленность финансовой модели

Независимо от степени детализации и гибкости финансовая модель — это инструмент, предназначенный для помощи в принятии решений.Следовательно, все модели должны четко представлять результаты и выводы. Поскольку практически все финансовые модели помогут в принятии решений в рамках множества предположений и прогнозов, эффективная модель позволит пользователям легко изменять и учитывать различные сценарии и представлять информацию различными способами.

Теперь, когда мы создали простую структуру для структурирования моделей, пришло время обсудить конкретные особенности архитектуры модели, защиты от ошибок, гибкости и представления.

Структура финансовой модели

Ниже мы излагаем ключевые элементы эффективно структурированной модели, большинство из которых существенно улучшат прозрачность модели . По мере того, как модель становится более сложной (из-за большей детализации и гибкости), она, естественно, становится менее прозрачной. Приведенные ниже передовые методы помогут исправить это.

Форматирование

Цветовое кодирование

Практически все согласны с тем, что цветовая кодировка ячеек в зависимости от того, содержат ли они жестко закодированное число или формулу, имеет решающее значение.Без цветового кодирования чрезвычайно сложно визуально отличить ячейки, которые следует изменять, и ячейки, которые не следует изменять (то есть формулы). Хорошо построенные модели будут дополнительно различать формулы, которые ссылаются на другие рабочие листы и книги, а также ячейки, которые ссылаются на службы данных.

Хотя разные инвестиционные банки имеют разные стили домов, синий цвет обычно используется для ввода цвета, а черный — для формул. В таблице ниже показана рекомендуемая нами схема цветовой кодировки.

Хотя все согласны с тем, что цветовое кодирование очень важно, не отставать от него в собственном Excel может быть проблемой. Нелегко форматировать ячейки в зависимости от того, являются ли они входными данными или формулами, но можно сделать и . Один из вариантов — использовать Excel «Перейти к специальному» (описанный в нашем ускоренном курсе по Excel, записаться на который вы можете здесь). В качестве альтернативы цветовое кодирование значительно упрощается с помощью сторонней надстройки Excel, такой как Macabacus (которая входит в состав продуктов для самообучения Wall Street Prep и зачисления в учебные лагеря), Capital IQ или Factset.Эти инструменты позволяют «автоматически раскрасить» весь рабочий лист одним щелчком мыши.

Комментарии

Вставка комментариев (ярлык Shift F2, см. Наш список основных ярлыков Excel) в ячейки критически важна для добавления сносок к источникам и добавления ясности к данным в модели.

Например, ячейка, содержащая предположение о росте выручки, полученное из отчета об исследовании капитала, должна включать комментарий со ссылкой на отчет об исследовании. Итак, сколько комментариев вам нужно? Всегда ошибаться в комментариях .Ни один управляющий директор никогда не будет жаловаться на то, что у модели слишком много комментариев. Кроме того, если вы участвуете в конференц-связи и кто-то спрашивает, как вы пришли к номеру в ячейке AC1238, а вы не заполнены, вы пожалеете, что не комментировали.

Соглашение о знаках

Решение об использовании положительных или отрицательных знаков должно быть принято до построения модели. Практически все модели на этой модели. Разработчик модели должен выбрать и четко определить один из следующих 3 подходов:

Конвенция 1: Все доходы положительны, все расходы отрицательны.

• Преимущество: логичность, согласованность, снижение вероятности ошибок в расчетах промежуточных итогов
• Недостаток: не соответствует соглашениям, используемым в публичных документах, расчет процентной маржи оказывается отрицательным

Условные обозначения 2: Все расходы положительные; отрицательная внереализационная прибыль.

• Преимущество: в соответствии с публичными документами расчет% маржи представляется положительным
• Недостаток: отрицательная внереализационная прибыль сбивает с толку, подсчеты промежуточных итогов подвержены ошибкам, правильная маркировка имеет решающее значение.

Условие 3: Все расходы положительные, кроме внереализационных.

• Преимущество: Избегает отрицательного представления внереализационной прибыли; маржа положительная
• Недостаток: внутренне непротиворечивое представление. Правильная маркировка имеет решающее значение.

Наша рекомендация — Конвенция 1. Снижение вероятности ошибки из-за простого вычисления промежуточных итогов делает этот выбор очевидным. Кроме того, одна из наиболее распространенных ошибок при моделировании — это забыть переключить знак с положительного на отрицательный или наоборот при связывании данных в финансовой отчетности.Конвенция 1, будучи наиболее прозрачным подходом, упрощает отслеживание ошибок, связанных с указателями.

Формулы

Избегайте частичного ввода (все модели)

Жестко закодированные числа (константы) никогда не следует встраивать в ссылку на ячейку. Опасность здесь в том, что вы, скорее всего, забудете, что внутри формулы есть предположение. Входные данные должны быть четко отделены от расчетов (см. Ниже).

Одна строка, один расчет

Большинство инвестиционно-банковских моделей, таких как модель с тремя операциями, основаны на исторических данных для построения прогнозов.Данные должны быть представлены слева направо. Справа от исторических столбцов находятся столбцы прогнозов. Формулы в столбцах прогноза должны соответствовать по строке .

Использовать вычисления с накатом вперед («ОСНОВАНИЕ» или «пробка»)

Прокат вперед относится к подходу к прогнозированию, который связывает прогноз текущего периода с предыдущим периодом.

Этот подход очень полезен для повышения прозрачности построения расписаний.Строгое соблюдение подхода с повтором транзакций улучшает возможности пользователя по аудиту модели и снижает вероятность ошибок связывания.

Напишите хорошие (и простые) формулы

При работе в Excel возникает искушение создавать сложные формулы. Хотя создание сверхсложной формулы может показаться приятным, очевидным недостатком является то, что никто (включая автора, который ненадолго отлучился от модели) не поймет ее. Поскольку прозрачность должна определять структуру, следует избегать сложных формул любой ценой.Сложную формулу часто можно разбить на несколько ячеек и упростить. Помните, что Microsoft не взимает дополнительную плату за использование большего количества ячеек! Так что воспользуйтесь этим. Ниже приведены некоторые распространенные ловушки, которых следует избегать:

1. Упростите операторы IF и избегайте вложенных IF
2. Рассмотрите возможность использования флагов

Упростите операторы IF

IF, будучи интуитивно понятными и хорошо понимаемыми большинством пользователей Excel, могут стать длинными и трудными для аудита. Есть несколько отличных альтернатив IF, которые часто используют первоклассные разработчики моделей.Они включают использование булевой логики и различных справочных функций, включая MAX, MIN, AND, OR, VLOOKUP, HLOOKUP, OFFSET.

Ниже приведен реальный пример того, как можно упростить оператор IF. Ячейка F298 использует любые излишки наличности, полученные в течение года, для выплаты револьвера, до тех пор, пока револьвер не будет полностью оплачен. Однако, если в течение года образуется дефицит, мы хотим, чтобы револьвер рос. В то время как оператор IF выполняет это, функция MIN делает это более элегантно:

с использованием оператора IF

с использованием MIN

с использованием оператора IF

с использованием MIN

Уменьшение сложности формулы, связанной с датой, с помощью флагов

Флаги относятся к методике моделирования, наиболее полезной для моделирования переходов между фазами компании, проекта или транзакции с течением времени без нарушения правила согласованности «одна строка / один расчет».Представьте, что вы строите модель компании, которая думает о банкротстве. Каждый этап процесса реструктуризации имеет свои особенности заимствования и операционной деятельности.

В нашем примере ниже револьвер компании «зависает», когда она становится банкротом, и новый тип заимствования («DIP») действует как новый револьвер, пока компания не выйдет из банкротства. Кроме того, DIP заменяется новым средством «Выход». Мы вставляем 3 «флага» в строки 8-10 для вывода «ИСТИНА / ЛОЖЬ» в зависимости от фазы, в которой мы находимся.Это позволяет нам строить очень простые и последовательные формулы для каждого револьвера без необходимости встраивать операторы IF в каждое вычисление.

В ячейке F16 формула = F13 * F8. Каждый раз, когда вы применяете оператор (например, умножение) к ИСТИННО, ИСТИНА обрабатывается как «1», а ЛОЖЬ — как «0». Это означает, что револьвер перед банкротством является револьвером де-факто, когда флаг предварительного банкротства принимает значение ИСТИНА и становится 0, когда значение флага принимает значение ЛОЖЬ (начиная с столбца I в нашем примере ниже).

Основное преимущество заключается в том, что с использованием всего лишь трех дополнительных строк мы избавились от необходимости вставлять какие-либо условные тесты в вычисления. То же самое относится и к формулам в строках 20 и 204 — флаги предотвратили появление большого количества лишнего кода.

Имена и именованные диапазоны

Еще один способ уменьшить сложность формул многие разработчики моделей — это использовать имена и именованные диапазоны. Мы настоятельно не рекомендуем использовать имена и именованные диапазоны . Как вы, наверное, начинаете понимать, с Excel всегда есть какой-то компромисс.В случае с именами компромисс заключается в том, что когда вы даете имя ячейке, вы больше не знаете точно, где она находится, не обращаясь к диспетчеру имен. Кроме того, если вы не удаляете имена заранее (а это не так), Excel сохранит эти имена даже после удаления указанной ячейки. В результате файл, который вы используете сегодня для построения DCF, содержит десятки фантомных имен из предыдущих версий модели, что приводит к предупреждающим сообщениям и путанице.

Не проводить расчет в балансе — ссылка на вспомогательные графики.

В инвестиционном банкинге ваши финансовые модели часто включают финансовые отчеты. В идеале ваши расчеты выполняются в графиках отдельно от результатов, над которыми вы работаете. Например, желательно, чтобы вы не выполняли никаких расчетов в балансе модели. Вместо этого прогнозы баланса следует определять в отдельных таблицах и увязывать с балансом, как показано ниже. Эта последовательность помогает в прозрачности и аудите модели.

Как ссылаться на ячейки

Никогда не вводите повторно один и тот же ввод в разных местах

Например, если вы ввели название компании на первом листе модели, укажите название этого листа — не вводите его повторно в другие листы. То же самое касается лет и дат, введенных в заголовок столбца или допущения о ставке дисконтирования, используемых во множестве различных мест в модели. Более тонкий пример — промежуточные итоги с жестким кодированием или EPS, если их можно вычислить.Другими словами, по возможности рассчитывайте.

Всегда подключайтесь напрямую к исходной ячейке, так как это сложнее проверять данные «гирляндной цепи»

Единственное существенное исключение из этого — когда «прямолинейные» допущения за базовый период . Для этого используйте гирляндную цепь. Причина в том, что прямолинейные допущения за базовый период являются неявными предположениями, которые могут изменяться, что позволяет в конечном итоге для определенных лет в прогнозе закончиться с другими допущениями, чем в другие годы.

Избегайте формул, которые содержат ссылки на несколько листов

Сравните два изображения ниже. Проверить формулу на первом изображении сложнее, потому что вам нужно будет переходить на разные листы, чтобы просмотреть предыдущие ячейки. По возможности переносите данные из других листов в активный лист, на котором выполняется расчет.

Связывание предположений с отдельными ячейками в таблицах расчетов и выходных данных

Если вы работаете с более крупными моделями и у вас есть предположения, на которые необходимо ссылаться из отдельного рабочего листа, рассмотрите возможность связывания предположений непосредственно в рабочем листе, на котором вы их используете, и выделите их цветом как отдельную ссылку на рабочий лист.Другими словами, не используйте входную ссылку, встроенную в вычисление (т.е. = D13 * input! C7). Вместо этого используйте чистую ссылку = input! C7 и отдельную ячейку для расчета. Хотя при этом создается избыточная ссылка на ячейку, сохраняется возможность визуального аудита вкладки модели и уменьшается вероятность ошибки.

Избегайте связывания файлов

Excel позволяет создавать ссылки на другие файлы Excel, но другие могут не иметь доступа к файлам, на которые есть ссылки, или эти файлы могут быть случайно перемещены.Поэтому по возможности избегайте ссылок на другие файлы. Если ссылка на другие файлы является обязательной, будьте бдительны в отношении цветовой кодировки всех ссылок на ячейки на другие файлы.

Задания

Один длинный лист превосходит множество коротких листов

Длинный рабочий лист означает много прокрутки и меньше визуального разделения разделов. С другой стороны, несколько листов значительно увеличивают вероятность ошибок при связывании. На этот счет нет жесткого правила, но общее предпочтение должно быть в пользу более длинного листа по сравнению с несколькими более короткими листами.Опасности неправильного связывания листов между листами вполне реальны, и их трудно устранить, в то время как проблемы громоздкой прокрутки и отсутствия разделения, связанные с длинными рабочими листами, могут быть значительно уменьшены с помощью функции разделения экрана Excel, четких заголовков и ссылок с титульного листа или таблицы. содержания.

Не «прячьте» строки — «группируйте» их (и делайте это экономно)

В модели часто есть строки с данными и вычислениями, которые вы не хотите отображать при печати модели или при вставке данных в презентацию.В этой ситуации часто возникает соблазн скрыть строки и столбцы для «более чистого» представления результатов. Опасность состоит в том, что при передаче модели очень легко пропустить (и потенциально вставить) скрытые данные.

Сохранение исходных данных (предположений) вместе (для моделей с высокой степенью детализации)

Практически каждый эксперт по финансовому моделированию рекомендует стандарт, который изолирует все жестко закодированные допущения модели (такие как рост выручки, WACC, операционная маржа, процентные ставки и т. Д…) в одном четко определенном разделе модели — обычно на специальной вкладке, называемой «входные данные». Их ни в коем случае нельзя смешивать с расчетами модели (т. Е. Графиками баланса, финансовой отчетностью) или выходными данными (т. Е. Кредитными и финансовыми коэффициентами, диаграммами и сводными таблицами). Другими словами, представьте, что модель состоит из трех четко идентифицированных и физически разделенных компонентов:

• Допущения → Расчеты → Результат

Преимущества:

• Последовательная, надежная архитектура: После построения модели у пользователя есть только одно место, которое ему нужно , чтобы изменить любые предположения.Это создает постоянное различие между областями в модели, в которых работает пользователь , и областями , в которых работает компьютер .
• Устранение ошибки: Хранение всех предположений в одном месте значительно снижает вероятность того, что вы забудете удалить старые предположения из предыдущего анализа и непреднамеренно перенести их в новый анализ.

Тем не менее, несмотря на эти преимущества, эта практика никогда не получила широкого распространения в инвестиционном банкинге.

Одна из причин — плохая практика. Некоторые модели явно выиграют от разделения входных / расчетных / выходных данных, но часто строятся без предварительного продумания структуры. Представьте, что вы строите дом без предварительной планировки. Конечно, вы избежите головной боли, связанной с планированием, но столкнетесь с непредвиденными проблемами и в конечном итоге переделаете работу или усложняете ее, работая над тем, что уже было сделано. Эта проблема широко распространена в моделях инвестиционного банкинга.

Другая причина заключается в том, что многие модели инвестиционного банкинга просто не обладают достаточной детализацией , чтобы заслужить дополнительный контрольный журнал и беготню.Банкиры часто проводят более широкий анализ, чем глубокий. Например, в книге презентаций может быть представлена ​​оценка с использованием 4 различных моделей оценки, но ни одна из них не будет слишком детальной. Обычные инвестиционные банковские анализы, такие как модели разбавления приращения, модели LBO, операционные модели и модели DCF, обычно не вникают в детали, выходящие за рамки публичных заявок и базового прогнозирования. В этом случае переход назад и вперед от вкладок ввода к расчетам и выводам является излишне громоздким.Если вы прилежно относитесь к цветовому кодированию, размещение предположений на одном листе и непосредственно под расчетами предпочтительнее в небольших моделях, потому что ваши предположения визуально отображаются рядом с выходными данными, что позволяет легко увидеть, что движет.

Другой фактор — это количество пользователей модели. Преимущества подхода «вводимые вместе» растут с увеличением числа предполагаемых пользователей модели. Когда у вас много пользователей, ваша модель неизбежно будет использоваться людьми с широким спектром навыков моделирования.В этом случае последовательная и надежная структура, не позволяющая пользователям проникнуть в глубину модели, уменьшит ошибку. Кроме того, это также уменьшит количество времени, которое пользователь должен провести в модели — пользователь может просто найти область для входных данных, заполнить их, и модель (теоретически) будет работать. Тем не менее, несмотря на попытки команд IB стандартизировать модели, многие модели инвестиционного банкинга по сути являются «разовыми», которые существенно модифицируются для каждого нового использования. Помимо моделей comps, которые могут стать шаблонами, большинство моделей используются в основном их первоначальными авторами (обычно аналитиками и сотрудниками), которые хорошо понимают модель.

Итог по хранению данных вместе

К сожалению, нет установленного эталона, когда имеет смысл разделять предположения. Идеальный подход зависит от объема и цели модели. Для простого анализа дисконтированных денежных потоков на одной странице, не предназначенного для частого повторного использования, предпочтительно размещать вводные данные по всей странице. Однако для крупной полностью интегрированной модели LBO с множеством долговых траншей, которая будет использоваться в рамках общегруппового шаблона, выгоды от хранения всех исходных данных вместе будут перевешивать затраты.

Между данными нет разделительных столбцов

Лифт прыгает

В длинных листах выделение крайнего левого столбца для размещения символа «x» или другого символа в начале расписаний упростит быструю навигацию от раздела к разделу.

Годовые и квартальные данные (периодичность)

Большинство инвестиционных банковских моделей являются ежеквартальными или годовыми. Например, модель доходов от исследований рынка ценных бумаг в США всегда будет квартальной, потому что одна из ее ключевых целей — прогнозировать предстоящую прибыль, о которой фирмы сообщают ежеквартально.Аналогичным образом, модель реструктуризации обычно является квартальной (или даже месячной или еженедельной), потому что ключевая цель этой модели — понять влияние операционных и финансовых изменений на денежный поток в течение следующих 1-2 лет. С другой стороны, DCF-оценка — это долгосрочный анализ, требующий по крайней мере 4-5 лет четких прогнозов. В этом случае уместна годовая модель.

Существуют также модели, для которых можно использовать как квартальные, так и годовые периоды. Например, для модели слияния обычно требуется квартальный период, поскольку ключевая цель состоит в том, чтобы понять влияние приобретения на финансовую отчетность покупателя в течение следующих 2 лет.Однако также может оказаться желательным присоединение оценки DCF к объединенным объединенным компаниям. В этом случае одним из возможных решений является объединение кварталов в годовую модель и дальнейшее расширение этих годовых прогнозов.

При определении периодичности модели учитывайте следующее:

1. Модель должна быть настроена на наименьшую желаемую единицу времени , при этом более длинные периоды времени агрегируются (объединяются) из этих более коротких периодов времени. Если вы создаете интегрированную модель финансовой отчетности, в которой хотите видеть квартальные и годовые данные, сначала спрогнозируйте квартальные данные.
2. Храните квартальные и годовые данные в отдельных таблицах. Когда месячные не совпадают, легче контролировать происходящее. Кроме того, объединение квартальных и годовых данных на одном листе либо A) заставит вас нарушить передовой опыт согласованности одной строки / одной формулы, либо B) вам придется прыгать через несколько безумных обручей, чтобы поддерживать согласованность.

Круговидность относится к ячейке, относящейся к самой себе (прямо или косвенно). Обычно это непреднамеренная ошибка.В приведенном ниже простом примере пользователь случайно включил общую сумму (D5) в формулу суммы. Обратите внимание, как сбивается Excel:

Но иногда округлость бывает намеренной. Например, если модель рассчитывает процентные расходы компании на основе ячейки, которая вычисляет сальдо возобновляемого долга компании, но само сальдо возобновляемого долга определяется (среди прочего) расходами компании (включая процентные расходы), тогда у нас есть округлость:

Логика такого расчета верна: потребности компании в заемных средствах должны учитывать процентные расходы.Таким образом, многие модели инвестиционного банкинга содержат такие намеренные замкнутости.

Поскольку непреднамеренной замкнутости следует избегать, использование преднамеренной замкнутости в финансовых моделях вызывает споры. Проблема с намеренной цикличностью заключается в том, что в параметрах Excel необходимо выбрать специальный параметр, чтобы предотвратить некорректное поведение Excel при наличии цикличности:

Даже при выборе этих настроек Excel может работать нестабильно при обработке цикличности и часто приводит к «взрыву» модели (т.е.е. модель замыкается и заполняет электронную таблицу ошибками), требуя ручного вмешательства для обнуления ячеек, содержащих источник округлости:

В то время как основная логика желания включить цикличность в модель может быть действительной, проблемы цикличности могут привести к минутам, если не часам, потраченного впустую времени аудита на попытки определить источник (источники) цикличности, чтобы обнулить их. Есть несколько вещей, которые могут сделать разработчики моделей, чтобы лучше справиться с цикличностью, в первую очередь создание простого автоматического выключателя, который создает центральное место в модели, которое «сбрасывает» любую ячейку, содержащую цикличность или оборачивающую формулу ловушки ошибок (ЕСЛИОШИБКА) вокруг формулы, которая является источником округлости.

Автоматический выключатель или ловушка ошибки ЕСЛИОШИБКА

При построении преднамеренной округлости вы ДОЛЖНЫ построить автоматический выключатель и четко обозначить все округлости в вашей модели. В нашем простом примере мы поместили автоматический выключатель в D17 и изменили формулу в D8 так, чтобы округлость обнулялась, когда пользователь переключает выключатель в положение «ON»:

Подход 1. Добавление переключателя автоматического выключателя

Альтернативный подход состоит в том, чтобы просто обернуть функцию ЕСЛИ ОШИБКА вокруг источника замыкания.Когда в модели происходит короткое замыкание, функция ЕСЛИОШИБКА вычисляет условие ЛОЖЬ и автоматически заполняет модель нулями. Основным недостатком этого подхода является то, что они затрудняют поиск непреднамеренных обходов. Это потому, что вы никогда не можете явно включить или выключить прерыватель — ЕСЛИ ОШИБКА делает это автоматически. Тем не менее, пока все круги обрабатываются функцией ЕСЛИОШИБКА, модель никогда не взорвется.

Подход 2: Добавление ловушки ошибок с помощью функции ЕСЛИОШИБКА

Итог: Цикл или не кружить?

Несмотря на использование автоматического выключателя и решения для ловушки ошибок, многие считают, что предпочтительнее просто запретить всякую замкнутость финансовых моделей.Например, способ полностью избежать намеренной замкнутости в приведенном выше примере — это рассчитать процентные расходы с использованием начального сальдо долга. Для квартальных и ежемесячных моделей с небольшими колебаниями долга это желательно, но для годовой модели с большим прогнозируемым изменением долга «исправление» может привести к существенно другому результату. Поэтому мы не верим в общий «запрет». Вместо этого мы предлагаем следующую простую рекомендацию:

Округлость допустима только при соблюдении всех следующих условий.

1. Это сделано намеренно: Рискуя заявить очевидное, вы должны точно понимать, почему, где и как существует круговорот. Описанный выше пример является наиболее распространенным источником замкнутости в финансовых моделях.
2. В настройках Excel выбрано «включить итерационные вычисления»: Это говорит Excel, что цикличность является намеренной, и гарантирует, что Excel не выдаст ошибку и не заполнит всю модель случайными нулями.
3. У вас есть автоматический выключатель или формула ловушки ошибок: Формула автоматического выключателя или ловушки ошибок гарантирует, что если файл станет нестабильным и # DIV / 0! S начнут заполнять модель, существует простой и понятный способ исправить это.
4. Модель не будет передана новичкам в Excel: Окружности, даже с автоматическим выключателем, могут создать путаницу для пользователей Excel, не знакомых с ней. Если модель, которую вы строите, будет передана клиентам (или управляющему директору), которые хотели бы изучить модель, но обычно не знакомы с Excel, избегайте цикличности и избавьте себя от головной боли.

Не использовать макросы

Сведите макросы к абсолютному минимуму. Очень немногие люди знают, как работают макросы, а некоторые пользователи не могут открывать файлы, в которых используются макросы. Каждый дополнительный макрос — это еще один шаг к тому, чтобы сделать вашу модель «черным ящиком». В инвестиционном банкинге это никогда не бывает хорошо. Единственные макросы, которые регулярно допускаются в банковских моделях, — это макросы печати.

Проверка ошибок

Excel — потрясающий инструмент. В отличие от программного обеспечения, специально разработанного для выполнения определенного набора задач (т.е. программное обеспечение для инвестиций в недвижимость, программное обеспечение для бухгалтерского учета) Excel — это чистый холст, который позволяет легко выполнять чрезвычайно сложный анализ и быстро разрабатывать бесценные инструменты, помогающие принимать финансовые решения. Обратной стороной здесь является то, что анализ Excel настолько хорош, насколько хорош построитель модели (т.е. «Мусор в = мусор»). Ошибка модели является абсолютно безудержной и имеет серьезные последствия. Разберем наиболее частые ошибки моделирования:

1. Плохие предположения: Если ваши предположения ошибочны, выходные данные модели будут неверными независимо от того, насколько хорошо она структурирована.
2. Плохая структура: Даже если допущения вашей модели велики, ошибки в расчетах и ​​структуре приведут к неверным выводам.

Ключ к смягчению последствий №1 — представить результаты с четко определенными диапазонами предположений (сценариев и чувствительности) и сделать предположения четко определенными и прозрачными. Разбивка моделей на входов → расчет → выход помогает другим быстро определить и оспорить ваши предположения (подробно рассмотрено в разделе «Презентация» выше).Гораздо более пагубная ошибка моделирования — №2, потому что ее гораздо труднее найти. Как вы можете себе представить, проблема растет экспоненциально по мере увеличения детализации модели. Вот почему проверка ошибок в вашей модели является важной частью построения модели.

Проверка ошибок сборки

Самая распространенная проверка ошибок в финансовой модели — проверка баланса — проверка формулы, согласно которой активы = обязательства + капитал :

Любой, кто построил интегрированную модель финансовой отчетности, знает, что довольно легко сделать простую ошибку, которая помешает модели сбалансировать.Проверка баланса четко показывает пользователю, что была допущена ошибка, и требуется дальнейшее расследование. Однако есть много других областей моделей, которые подвержены ошибкам и, следовательно, заслуживают проверки на ошибки. Хотя для каждой модели потребуются собственные проверки, некоторые из наиболее распространенных включают:

• Обеспечение источников средств = использование средств
• Обеспечение прибавления квартальных результатов к годовым
• Суммарные прогнозируемые амортизационные расходы не превышают ОС
• Выплата долга не превышает непогашенного основного долга

Предпочитайте прямые вычисления «пробкам»

Ниже мы показываем два распространенных способа, которыми пользователи настраивают таблицу источников и использования средств в финансовых моделях.В обоих подходах пользователь случайно ссылается на нематериальные активы. В подходе 1 неверные данные связываются с D37. Модель замечает, что источники не равны по использованию, и выдает сообщение об ошибке в D41. Второй (и не менее распространенный) подход структурно устанавливает D52 равным D47 и использует D49 в качестве плагина, чтобы гарантировать, что источники и использование всегда равны. Какой подход, по вашему мнению, предпочтительнее? Если вы угадали первый подход, вы правы. Проблема второго («затыкающего») подхода заключается в том, что из-за неправильного связывания в D50 модель неправильно вычисляет сумму обеспеченных кредитов, необходимых для транзакции, , и ошибка не выявляется.

Во всех случаях, когда возможен прямой расчет, используйте его вместе с проверкой ошибок (т. Е. «Одинаково ли используются источники?») Вместо построения заглушек.

Суммарная проверка ошибок в одной области

Размещайте проверки ошибок рядом с местом, где выполняются соответствующие вычисления, но объединяйте все проверки ошибок в центральную, удобную для просмотра «панель ошибок», которая четко показывает любые ошибки в модели.

Перехват ошибок

Модели, требующие большой гибкости (шаблоны), часто содержат области, которые пользователю могут не понадобиться сейчас, но которые потребуются в будущем.Это включает в себя дополнительные позиции, дополнительные функции и т. Д. Это создает возможность для ошибки, поскольку Excel имеет дело с пустыми значениями. Такие формулы, как IFERROR (и ISERROR), ISNUMBER, ISTEXT, ISBLANK, являются полезными функциями для перехвата ошибок, особенно в шаблонах.

Настоящая способность

Титульный лист и TOC

Если модель предназначена для использования не только ее создателем, включите титульную страницу. Титульный лист должен включать:

1. Название компании и / или проекта
2. Описание модели
3. Контактная информация разработчика моделей и команды

Включите оглавление, если модель достаточно велика, чтобы соответствовать ей (хорошее эмпирическое правило — более 5 листов).

Рабочий лист

Обозначьте рабочие листы по характеру анализа (например, DCF, LBO, FinStatements и т. Д.). Вкладки должны располагаться логически слева направо. Следуя подходу входы → вычисления → выход, раскрасьте вкладки рабочего листа в соответствии с этим делением:

1. Включите название компании вверху слева на каждом листе
2. Включите назначение листа, выбранный сценарий (если необходимо), масштаб и валюту на видном месте под названием компании на каждом листе.
3. Параметры страницы для печати: если лист слишком длинный для размещения на одной странице, верхние строки, содержащие название компании, назначение страницы, валюту и масштаб, должны отображаться в верхней части каждой страницы (выберите «строки для повторения вверху» (Макет страницы> Параметры страницы> Лист)
4. Включить путь к файлу, номер страницы и дату в нижний колонтитул

Сценарии и чувствительность

Цель построения модели — предоставить практическую информацию, которая иначе была бы незаметна.Финансовые модели проливают свет на самые важные бизнес-решения:

• Как приобретение меняет финансовую отчетность покупателя (увеличение / разводнение)?
• Какова внутренняя стоимость компании?
• Какой вклад инвестор должен внести в проект с учетом установленных требований к доходности и допустимых рисков?

Практически все модели инвестиционного банкинга полагаются на прогнозы и предположения, чтобы получить результаты, представленные клиентам.Поскольку допущения по определению являются неопределенными, представление результатов финансовой модели в диапазонах и на основе множества различных сценариев и чувствительности имеет решающее значение. В этом посте об анализе сценариев и об использовании таблиц данных для анализа чувствительности мы рассмотрим два наиболее эффективных способа представления финансовых результатов в финансовых моделях.

Заключение и дополнительная литература

Мы написали это руководство, чтобы предоставить основу для моделей инвестиционного банкинга.Тем, кто хочет глубже погрузиться в построение конкретных инвестиционно-банковских моделей, рассмотрите возможность участия в нашей ведущей программе финансового моделирования. Тем, кто хочет разобраться в теории моделирования, рекомендую следующие тексты:

Пошаговый онлайн-курс

Все необходимое для освоения финансового моделирования

Зарегистрируйтесь в пакете Premium: изучите моделирование финансовой отчетности, DCF, M&A, LBO и Comps. Та же программа обучения используется в ведущих инвестиционных банках.

Примеры финансовых моделей — пустышки

2. Программное обеспечение
3. Microsoft Office
4. Excel
5. Примеры финансовых моделей

Даниэль Стейн Фэрхерст

Когда вы затем рассматриваете преимущества, которые может принести финансовая модель, становится трудно не увлекаться размышлениями о возможностях применения финансовой модели! Когда вы поймете принципы финансовых моделей, вы сможете приступить к рассмотрению наиболее распространенных сценариев, в которых модель будет реализована.

Существует множество категорий финансовых моделей:

• Модели проектного финансирования: Когда большой инфраструктурный проект оценивается на предмет жизнеспособности, модель финансирования проекта помогает определить капитал и структуру проекта.
• Ценовые модели: Эти модели созданы с целью определения цены, которая может или должна взиматься за продукт.
• Интегрированные модели финансовой отчетности (также известные как трехсторонняя финансовая модель): Целью такой модели является прогнозирование финансового положения компании в целом.
• Модели оценки: Модели оценки оценивают активы или бизнес для целей создания совместных предприятий, рефинансирования, подачи заявок на заключение контрактов, приобретений или других видов операций или «сделок». (Люди, которые создают такие модели, часто известны как моделисты сделок. )
• Модели отчетности: Эти модели суммируют историю доходов, расходов или финансовых отчетов (таких как отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств или баланс).

Разработчики моделей обычно специализируются на одной или двух из этих категорий моделей. Вы увидите некоторое совпадение между каждым типом категорий моделей, но большинство моделей можно отнести к одному типу.

Модели проектного финансирования

Займы и связанные с ними выплаты долга являются важной частью моделей финансирования проектов, потому что эти проекты обычно являются долгосрочными, и кредиторам необходимо знать, способен ли проект произвести достаточно денежных средств для обслуживания долга. Такие показатели, как коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR), включены в модель и могут использоваться в качестве меры риска проекта, который может повлиять на процентную ставку, предлагаемую кредитором.В начале проекта DSCR и другие показатели согласовываются между кредитором и заемщиком, так что соотношение не должно опускаться ниже определенного числа.

Цены на модели

Входными данными для модели ценообразования является цена, а выходными данными — прибыльность. Чтобы создать модель ценообразования, сначала необходимо создать отчет о прибылях и убытках (или отчет о прибылях и убытках) бизнеса или продукта на основе текущей цены или цены, введенной в качестве заполнителя. На очень высоком уровне:

единиц × Цена = Выручка

Выручка — Расходы = Прибыль

Конечно, такая модель может быть очень сложной и включать в себя множество различных вкладок и вычислений, или она может быть довольно простой на одной странице.При наличии этой структурной модели разработчик моделей может выполнить анализ чувствительности введенной цены с помощью поиска цели или таблицы данных.

Интегрированные модели финансовой отчетности

Не каждая финансовая модель должна содержать все три типа финансовой отчетности, но многие из них содержат, и те, которые содержат, известны как интегрированные модели финансовой отчетности. Вы также можете услышать, что их называют «трехсторонними финансовыми моделями». В модель интегрированной финансовой отчетности включены три типа финансовой отчетности:

• Отчет о прибылях и убытках, также известный как отчет о прибылях и убытках (P&L)
• Отчет о движении денежных средств
• Бухгалтерский баланс

С точки зрения финансового моделирования очень важно, чтобы при построении интегрированной модели финансовой отчетности финансовые отчеты были связаны между собой должным образом, чтобы при изменении одного отчета изменились и другие.

Оценка моделей

Построение моделей оценки требует специальных знаний в области теории оценки (с использованием различных методов оценки актива), а также навыков моделирования. Если вы случайно занимаетесь финансовым моделированием, вам, вероятно, не потребуется создавать с нуля полностью работающую модель оценки. Но вы должны хотя бы иметь представление о том, какие типы финансовых моделей оценки существуют.

Вот три распространенных типа финансовых моделей оценки, с которыми вы можете столкнуться:

• Слияния и поглощения (M&A): Эти модели построены для моделирования эффекта слияния двух компаний или поглощения одной компанией другой.Модели M&A обычно реализуются в строго контролируемой среде. Из-за того, что модель M&A носит конфиденциальный характер, в ней участвует меньше игроков, чем в других моделях. Проект продвигается быстро, потому что сроки ограничены. Немногочисленные моделисты, работающие над моделью M&A, делают это в сконцентрированный период времени, часто работая много часов над созданием сложной и подробной модели.
• Выкуп с использованием заемных средств (LBO): Эти модели созданы для облегчения покупки компании или актива с большой суммой долга для финансирования сделки, называемой выкупом за счет кредита . Организация, приобретающая «целевую» компанию или актив, обычно финансирует сделку за счет капитала, используя активы цели в качестве обеспечения — так же, как и многие ипотечные жилищные кредиты. LBO — популярный метод приобретения, поскольку они позволяют предприятию совершать крупные покупки, не вкладывая при этом много денег. Моделирование — важная часть сделки LBO из-за ее сложности и высоких ставок.
• Дисконтированный денежный поток (DCF): Эти модели рассчитывают денежные средства, ожидаемые к получению от бизнеса или актива, которые компания рассматривает для покупки, а затем дисконтируют этот денежный поток до сегодняшних долларов, чтобы увидеть, стоит ли использовать эту возможность.Оценка будущих денежных потоков, ожидаемых от приобретения, является наиболее распространенным методом моделирования. В основе методологии DCF лежит концепция временной стоимости денег — другими словами, денежные средства, полученные сегодня, стоят намного дороже, чем та же сумма денежных средств, полученных в будущие годы.

Отчетные модели

Поскольку они исторически смотрят на то, что происходило в прошлом, некоторые люди утверждают, что модели отчетности на самом деле не являются финансовыми моделями, но я с этим не согласен.Принципы, структура и структура, которые используются для создания модели отчетности, идентичны другим финансовым моделям. То, что они содержат исторические, а не прогнозируемые числа, не означает, что их следует классифицировать по-другому.

Фактически, модели отчетности часто используются для создания фактических и бюджетных отчетов, которые часто включают прогнозы и скользящие прогнозы, которые, в свою очередь, основываются на предположениях и других факторах. Модели отчетности часто начинаются с простого отчета о прибылях и убытках, но в конечном итоге превращаются в полностью интегрированные модели финансовой отчетности, модели ценообразования, модели проектного финансирования или модели оценки.

Об авторе книги

Даниэль Стейн Фэрхерст — главный разработчик финансовых моделей Plum Solutions с многолетним опытом работы в этой области. У ее группы LinkedIn «Финансовое моделирование в Excel» более 40 000 подписчиков. Она также является автором нескольких статей и других книг, а также информационного бюллетеня финансового моделирования.

3 уникальных шага к построению финансовых моделей (программное обеспечение, типы)

Финансовая модель здания

Целью построения финансовых моделей является помощь в оценке ценных бумаг, прогнозировании будущих потребностей в сырье для корпорации или определении выгод от враждебного поглощения или слияния.И поэтому он используется исключительно финансовыми аналитиками. Программное обеспечение финансовой модели используется для расчета, прогнозирования или оценки финансовых показателей. Финансовая модель проекта — это просто количественное представление финансовой информации о бизнесе, организации или правительстве.

Суть построения финансовой модели

Таким образом, финансовая модель проекта может варьироваться от простых формул до сложных компьютерных программ, выполнение которых может занять несколько часов. Это математические модели, в которых переменные связаны между собой.И позвольте мне сказать вам, если вы хотите, чтобы ваши фотографии были сделаны на улице Уолл-стрит, убедитесь, что вы отлично разбираетесь в создании программного обеспечения для финансовых моделей. Также всегда помните об этом Золотом правиле, согласно которому навыки работы с Microsoft Excel необходимы для создания или обновления программного обеспечения для финансовых моделей. Есть также несколько высокопроизводительных программ, созданных для программного обеспечения сложных финансовых моделей, таких как модели Value-at-Risk (VAR), которые используются в управлении рисками.

Используются ли на Уолл-стрит разные типы финансовых моделей?

Да, конечно.Это Уолл-стрит, поэтому в финансовых моделях для проектов тоже должно быть что-то важное. Большинство программ для финансовых моделей ориентированы на оценку. Но в шаблонах Excel есть и другие финансовые модели, которые предназначены для количественной оценки и прогнозирования рисков, показателей портфеля или общих экономических тенденций в отрасли или регионе. Кроме того, в финансовом моделировании существует несколько различных методов оценки. Наиболее распространенными моделями, используемыми для оценки стоимости ценных бумаг, являются модели дисконтированных денежных потоков (модели DCF) и модели ценообразования капитальных активов (CAPM).Однако разница между ними в том, что; модель дисконтированного денежного потока используется для оценки справедливой стоимости ценной бумаги с целью выявления недооцененных ценных бумаг. С другой стороны, модель ценообразования капитальных активов фокусируется на оценке ценной бумаги в контексте ее волатильности или риска.

Существуют и другие типы программного обеспечения для финансовых моделей, которые вы можете использовать при необходимости:

• Сравнительный анализ компании Модель
• Модель суммы частей
• Выкуп заемных средств (LBO) модель
• Слияния и поглощения (M&A) модель
• Финансовая модель для отрасли
• Опционная модель ценообразования
• Модели корпоративного финансирования

Эти финансовые модели для проектов используются для решения различных задач, относящихся к отрасли.Ключевым моментом здесь является определение времени и типа использования правильной финансовой модели для проекта. Следовательно, чтобы получить опыт в финансовом моделировании, вы обязательно должны знать основы финансового моделирования в шаблонах Excel.

Где можно использовать финансовые модели?

Финансовые модели используются в:

• Исторический анализ компании
• Инвестиционный банк
• Исследование рынка акций
• Прогнозирование финансовых результатов компании
• Проектное финансирование
• Инвестиции в недвижимость
• Нефтегазовые проекты
• Банки и финансовые учреждения
• Личные финансы
• Некоммерческие организации
• Правительство

Пользователи финансовых моделей

Есть четыре основные группы пользователей, которые специально занимаются построением финансовых моделей.Это следующие:

Типы финансовых моделей | eduCBA

Финансовая модель — это математическое представление финансовых операций и финансовой отчетности компании. Он используется для прогнозирования будущих финансовых показателей компании, делая соответствующие предположения о том, как компания будет справляться в ближайшие финансовые годы. Это также инструмент управления рисками для анализа различных финансовых и экономических сценариев, а также для оценки активов.Эти модели включают расчеты, их анализ и последующие рекомендации на основе собранной информации. Финансовая модель обычно включает в себя проектирование финансовых отчетов, таких как отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств, с помощью построения графиков, таких как график амортизации, график амортизации, управление оборотным капиталом, график долга и т. Д. Он охватывает политику компании и ограничения, введенные кредиторами, которые могут повлиять на финансовое положение.

Investopedia, определение финансового моделирования.

Процесс, с помощью которого фирма создает финансовое представление некоторых или всех аспектов фирмы или данной ценной бумаги. Модель обычно характеризуется выполнением расчетов и дает рекомендации на основе этой информации. Модель также может суммировать конкретные события для конечного пользователя и давать указания относительно возможных действий или альтернатив

Зачем составляются финансовые модели?

Финансовые модели помогают проводить исторический анализ компании, прогнозировать финансовые результаты компании, используемые в различных областях, таких как проектное финансирование, недвижимость, личные финансы, некоммерческие организации, банки, нефтегазовые проекты, финансовые учреждения, правительство, инвестиции. банковское дело, исследование рынка акций и т. д.

Эти профессиональные модели преимущественно используются финансовым аналитиком и предназначены для многих целей, таких как оценка компании / ценных бумаг, определение преимуществ / недостатков поглощения или слияния, оценка первичного публичного предложения (IPO), прогнозирование будущих исходных данных. материалы, необходимые для корпорации и т. д.

Типы финансовых моделей

Существуют различные виды финансовых моделей, которые используются в зависимости от цели и необходимости. Разные финансовые модели решают разные проблемы.В то время как большинство финансовых моделей сосредоточены на оценке, некоторые созданы для расчета и прогнозирования рисков, показателей портфеля или экономических тенденций в отрасли или регионе. Ниже представлены различные типы финансовых моделей:

1) Модель дисконтированного денежного потока

Среди различных типов финансовой модели наиболее важной является модель DCF. Он основан на теории, согласно которой стоимость бизнеса — это сумма ожидаемых будущих свободных денежных потоков, дисконтированных по соответствующей ставке.Проще говоря, это метод оценки, использующий прогнозируемый свободный денежный поток и дисконтирующий его для получения приведенной стоимости, которая помогает оценить потенциал инвестиций. Инвесторы особенно используют этот метод для оценки абсолютной стоимости сотрудничества.

Курсы и учебные пособия по финансовому моделированию — мгновенный доступ

Что такое финансовое моделирование?

Финансовое моделирование — это практика создания финансового представления организации или проекта путем прогнозирования ее будущих экономических показателей с помощью математической модели.

Этот тип моделирования направлен на захват всех переменных в событии, их количественную оценку и создание формул.

Для чего используется финансовое моделирование?

Финансовое моделирование используется для выполнения финансового анализа и, таким образом, для влияния на принятие решений, будь то для внутреннего или внешнего использования в бизнесе. Существует множество вариантов использования финансового моделирования, некоторые из которых включают:

• Привлечение капитала (долгового и / или собственного капитала)
• Приобретение (всей компании или активов организации)
• Органическое развитие бизнеса
• Продажа или продажа активов или бизнес-единиц компании
• Прогнозирование и составление бюджета для организации с точки зрения ее будущих финансовых показателей и стоимости
• Распределение капитала, дающее представление о том, в какие проекты необходимо инвестировать
• Оценка бизнеса

Какие бывают типы финансовых моделей?

Существует множество видов финансовых моделей, выбираемых в зависимости от контекста, т.е.е. для необходимости и назначения модели. Вот несколько примеров финансовых моделей:

1) Модель дисконтированных денежных потоков. Эта модель основывается на стоимости бизнеса как сумме ожидаемых будущих свободных денежных потоков, дисконтированных соответствующим образом для достижения приведенной стоимости. Эта модель помогает инвесторам оценить абсолютную стоимость компании.

2) Модель сравнительного анализа компании: популярная в индустрии инвестиционного банкинга, эта модель финансовой оценки использует сравнение с аналогичными предприятиями, работающими в той же отрасли.Аналитики собирают доступную статистику по проверяемым компаниям, а затем вычисляют оценочные коэффициенты для сравнения.

3) Модель суммы частей: эта финансовая модель направлена ​​на оценку стоимости компании путем расчета стоимости ее совокупных подразделений. Это обеспечивает различные значения для капитала бизнеса путем накопления индивидуальной стоимости каждого из его бизнес-единиц; это дает единую общую стоимость предприятия (TEV). Эта модель особенно полезна для представления стоимости предприятий с подразделениями в нескольких отраслях, поскольку методы оценки различаются в зависимости от отрасли.

4) Модель выкупа с использованием заемных средств (LBO): выкуп с использованием заемных средств — это приобретение бизнеса с использованием значительной суммы денег для достижения стоимости приобретения. Цель выкупа с привлечением заемных средств — позволить компаниям продолжить крупные приобретения без привлечения большого капитала. Модель LBO представляет, что произойдет, если частная инвестиционная компания приобретет компанию, а затем продаст ее в ближайшем будущем.

5) Модель слияний и поглощений (M&A): эта модель позволяет понять влияние приобретения на прибыль на акцию (EPS) покупателя.Если новая прибыль на акцию будет выше, то сделка будет увеличиваться (рост путем постепенного увеличения).

6) Модель ценообразования опционов: этот тип модели использует фиксированные данные в настоящем, например, базовую цену, наряду с прогнозами или прогнозами таких факторов, как подразумеваемая волатильность. Затем это используется для создания теоретических оценок для точного варианта за один раз. На эту модель полагаются многие профессиональные трейдеры и инвесторы, чтобы отслеживать колебания риска и стоимости своих опционных позиций.

Если вы хотите узнать больше о финансовом моделировании, посетите следующие веб-страницы:

Обзор финансового моделирования

Определение финансового моделирования

Передовые методы и соглашения финансового моделирования