Fcf это показатель: Как посчитать справедливую стоимость компании по модели DCF

Содержание

Свободный денежный поток — Free cash flow

В области корпоративных финансов , свободный денежный поток ( FCF ) или свободный денежный поток фирмы ( FCFF ) является способом смотреть на бизнес в денежном потоке , чтобы увидеть , что доступно для распространения среди всех ценных бумаг держателей юридического лица . Это может быть полезно для таких сторон, как акционеры, держатели долговых обязательств, держатели привилегированных акций и держатели конвертируемых ценных бумаг, когда они хотят узнать, сколько денежных средств можно получить от компании, не создавая проблем для ее операций.

Свободный денежный поток можно рассчитать по-разному, в зависимости от аудитории и имеющихся данных. Обычной мерой является умножение прибыли до процентов и налогов на (1 — ставка налога), добавление износа и амортизации , а затем вычитание изменений в оборотном капитале и капитальных затратах . В зависимости от аудитории может быть внесен ряд уточнений и корректировок, чтобы попытаться устранить искажения.

Свободный денежный поток может отличаться от чистой прибыли , поскольку свободный денежный поток учитывает покупку капитальных товаров и изменения в оборотном капитале .

Расчеты

Свободный денежный поток можно рассчитать следующим образом:

Обратите внимание, что первые три строки выше рассчитаны на стандартном отчете о движении денежных средств .

Когда указаны чистая прибыль и применимая ставка налога, вы также можете рассчитать ее, взяв:

Элемент Источник
Чистая прибыль Текущий отчет о доходах
+ Процентные расходы Текущий отчет о доходах
— Чистые капитальные затраты (CAPEX) Текущий отчет о доходах
— Чистые изменения оборотного капитала Предыдущие и текущие балансы: счета оборотных активов и пассивов
— Налоговый щит на процентные расходы Текущий отчет о доходах
= Свободный денежный поток

где

  • Чистые капитальные затраты (CAPEX) = капитальные затраты — Амортизация и амортизация
  • Налоговый щит = чистые процентные расходы X предельная налоговая ставка

Когда доступны PAT и отношение долга / капитала:

Элемент Источник
Прибыль после уплаты налогов (PAT) Справка о доходах
— Изменения в капитальных затратах X (1-d) Балансовые отчеты, отчеты о движении денежных средств
+ Амортизация X (1-д) Предыдущие и текущие балансы
— Изменения в оборотном капитале X (1-d) Балансовые отчеты, отчеты о движении денежных средств
= Свободный денежный поток

где d — соотношение заемных и собственных средств. например: для микса 3: 4 это будет 3/7.

Элемент Источник
Чистая прибыль Справка о доходах
+ Амортизация и амортизация Справка о доходах
— Изменения в оборотном капитале Предыдущие и текущие балансы
= Денежные потоки от операций То же, что и Отчет о движении денежных средств: раздел 1, из Операционной деятельности

Следовательно,

Элемент Источник данных
Денежные потоки от операционной деятельности Отчет о движении денежных средств: раздел 1 из раздела «Операции»
— Инвестиции в оборотный капитал Отчет о движении денежных средств: раздел 2, из Инвестиции
= Свободный денежный поток с
рычагом

Разница с чистой прибылью

Есть два различия между чистой прибылью и свободным денежным потоком. Первый — это учет покупки капитальных товаров. Чистая прибыль вычитает амортизацию, в то время как показатель свободного денежного потока использует чистые покупки капитала за прошлый период.

Тип измерения Составная часть Преимущество Недостаток
Свободный денежный поток Чистые инвестиционные расходы за предыдущий период Расходы в текущих долларах Капитальные вложения остаются на усмотрение руководства, поэтому расходы могут быть спорадическими.
Чистая прибыль Амортизационные отчисления Сборы сглаживаются, связанные с накопленными предыдущими покупками С учетом типичной инфляции в 2% в год оборудование, приобретенное 10 лет назад за 100 долларов, теперь будет стоить около 122 долларов. При 10-летней линейной амортизации старая машина будет иметь амортизацию в размере 10 долларов в год, а новая идентичная машина будет иметь амортизацию в размере 12,2 долларов, или на 22% больше.

Второе отличие состоит в том, что при измерении свободного денежного потока вносятся поправки на изменения в чистом оборотном капитале, в отличие от метода чистой прибыли. Как правило, в растущей компании с 30-дневным периодом погашения дебиторской задолженности, 30-дневным периодом оплаты покупок и еженедельным расчетом заработной платы требуется больше оборотных средств для финансирования компонентов труда и прибыли, встроенных в растущий баланс дебиторской задолженности.

Когда у компании наблюдается отрицательный рост продаж, она, вероятно, снизит свои капитальные затраты. Дебиторская задолженность, при условии ее своевременного взыскания, также снизится. Все это «замедление» проявится как прибавка к свободному денежному потоку. Однако в долгосрочной перспективе тенденции к замедлению продаж в конечном итоге наверстают упущенное.

Определение чистого свободного денежного потока также должно учитывать наличие денежных средств для погашения краткосрочного долга компании. Также следует учитывать любые дивиденды, которые компания намеревается выплатить.

Чистый свободный денежный поток = Операционный денежный поток — Капитальные затраты для поддержания текущего уровня деятельности — дивиденды — Текущая часть долгосрочной задолженности — Амортизация

Здесь определение капитальных затрат не должно включать дополнительные инвестиции в новое оборудование. Однако стоимость обслуживания может быть добавлена.

Дивиденды — это будут базовые дивиденды, которые компания намеревается распределить среди держателей акций.

Текущая часть LTD — это будет минимальный долг, который компания должна выплатить, чтобы не допустить дефолта.

Амортизация — ее следует списать, поскольку в ней будут учтены будущие инвестиции для замены существующих СИЗ.

Если категория чистой прибыли включает доход от прекращенной деятельности и чрезвычайный доход, убедитесь, что он не является частью свободного денежного потока.

За вычетом всего вышеперечисленного дайте свободные денежные средства, которые можно реинвестировать в операции, без необходимости брать дополнительные долги.

Альтернативная формула

Меры свободного денежного потока:

В символах:

FCFтзнак равноОCBт-ят{\ Displaystyle FCF_ {t} = OCB_ {t} -I_ {t} \,}

где

Инвестиции — это просто чистое увеличение (уменьшение) капитала фирмы с конца одного периода до конца следующего периода:

ятзнак равноKт-Kт-1{\ Displaystyle I_ {т} = К_ {т} -К_ {т-1} \,}

где K t представляет собой инвестированный капитал фирмы на конец периода t . Увеличение неденежных оборотных активов может вычитаться, а может и не вычитаться, в зависимости от того, считаются ли они сохраняющими статус-кво или инвестициями в рост.

Свободный денежный поток (т.е. денежные потоки до выплаты процентов) определяется как EBITDA — CAPEX — изменения в чистом оборотном капитале — налоги. Это общепринятое определение. Если существует обязательное погашение долга, то некоторые аналитики используют заемный свободный денежный поток, который представляет собой ту же формулу выше, но за вычетом процентов и обязательных выплат основной суммы. Нерегулярный денежный поток (UFCF) обычно используется в качестве отраслевой нормы, поскольку он позволяет легче сравнивать денежные потоки различных компаний. Это также предпочтительнее, чем денежный поток с использованием рычагов при проведении анализа для проверки влияния различных структур капитала на компанию.

Инвестиционные банкиры рассчитывают свободный денежный поток по следующим формулам:

FCFF = Операционная прибыль после налогообложения + Неденежные расходы (например, D&A) — CAPEX — Расходы оборотного капитала = Свободный денежный поток для фирмы (FCFF)

FCFE = Чистая прибыль + Неденежные расходы (например, D&A) — CAPEX — Изменение неденежного оборотного капитала + Чистые заимствования = Свободный денежный поток в капитал (FCFE)

Или просто:

FCFE = FCFF + Чистый заем — Проценты * (1-t)

Использует

  • Свободный денежный поток измеряет легкость, с которой компании могут расти и выплачивать дивиденды акционерам. Даже у прибыльного бизнеса могут быть отрицательные денежные потоки.
    Их потребность в увеличении финансирования приведет к увеличению стоимости финансирования и уменьшению будущих доходов.
  • Согласно модели оценки дисконтированных денежных потоков , внутренняя стоимость компании представляет собой приведенную стоимость всех будущих свободных денежных потоков плюс денежные поступления от ее возможной продажи. Предполагается, что денежные потоки используются для выплаты дивидендов акционерам. Имейте в виду комковатость, обсуждаемую ниже.
  • Некоторые инвесторы предпочитают использовать свободный денежный поток вместо чистой прибыли для измерения финансовых показателей компании, поскольку свободным денежным потоком манипулировать сложнее, чем чистой прибылью . Проблемы, связанные с этим предположением, относятся к денежным потокам и возврату капитала .
  • Коэффициент выплат — это показатель, используемый для оценки устойчивости распределений от REIT, нефтегазовых фондов роялти и Income Trust. Распределения делятся на свободный денежный поток.
    Распределения могут включать любой доход, сквозной прирост капитала или возврат капитала .

Проблемы с капитальными затратами

  • Затраты на содержание активов — это только часть капитальных вложений, отраженных в Отчете о движении денежных средств . Его необходимо отделить от расходов в целях роста. Такое разделение не является требованием GAAP и не проверяется. Руководство вправе раскрывать капитальные затраты на техническое обслуживание или нет. Следовательно, эти исходные данные для расчета свободного денежного потока могут подвергаться манипуляциям или требовать оценки. Поскольку это может быть большое количество, неопределенность капитальных затрат на техническое обслуживание является основанием для отказа некоторых людей от «свободного денежного потока».
  • Вторая проблема, связанная с измерением капитальных вложений на техническое обслуживание, — это его внутренняя «неуклюжесть». По своему характеру затраты на основные фонды, которые прослужат десятилетия, могут быть нечастыми, но дорогостоящими, когда они происходят. «Свободный денежный поток», в свою очередь, будет сильно отличаться от года к году. Никакой конкретный год не будет «нормой», которую можно ожидать повторения. Для компаний со стабильными капитальными затратами свободный денежный поток (в долгосрочной перспективе) будет примерно равен прибыли

Агентские расходы

В 1986 статье в American Economic Review , Майкл Дженсен отметил , что свободные денежные потоки позволили руководителям компаний для финансирования проектов , заработав низкий доход , который, следовательно, может не будет финансироваться за счет собственного капитала или облигаций. Исследуя нефтяную промышленность США, которая в 1970-х и начале 1980-х годов заработала значительные свободные денежные потоки, он написал, что:

Денежные потоки десяти крупнейших нефтяных компаний в 1984 году составили 48,5 миллиардов долларов, что составляет 28 процентов от общих денежных потоков 200 крупнейших компаний в исследовании Dun’s Business Month. В соответствии с расходами агентства на свободный денежный поток, руководство не выплачивало акционерам избыточные ресурсы. Вместо этого отрасль продолжала вкладывать значительные средства в деятельность [разведки и разработки], хотя средняя прибыль была ниже стоимости капитала.

Дженсен также отметил отрицательную корреляцию между объявлениями о геологоразведке и рыночной оценкой этих фирм — эффект, противоположный объявлениям об исследованиях в других отраслях.

Смотрите также

Ссылки

внешние ссылки

Свободный денежный поток — это… Что такое Свободный денежный поток?


Свободный денежный поток

Свободный денежный поток (Free Cash Flow — FCF) — показатель МСФО, разница между поступлениями денег от продажи товаров и услуг и расходованием денег, связанным с обеспечением процесса производства и реализации этих товаров и услуг, выплатой налогов и инвестициями. С.д.п. —это средства, потенциально доступные для выплаты инвесторам (собственникам и кредиторам предприятия). . С.д.п. со знаком «минус» — это сумма средств, которые инвесторам, напротив, необходимо вложить в предприятие. С.д.п. от инвестиционного проекта, образующийся благодаря инвестиционной и операционной деятельности его организаторов,- чистый результат инвестиционного решения.

Обычно применяется следующая формула расчета С.д.п.:

Денежный поток от операционной деятельности

— чистые капитальные затраты (capex)

= свободный денежный поток

Показатель С.д.п означает свободные денежные средства, доступные компании, характеризуя потенциальную стоимость компании для инвесторов и кредиторов; их можно использовать для реинвестирования прибылей, выплаты процентов или погашения кредитов. Будущий денежный поток служит обычно отправной точкой при оценивании компании.

Преимущества показателя: он рассчитывается непосредственно по  финансовой отчетности, не зависит от форм финансирования. Недостаток: подвержен сильным флюктуациям, например, под воздействием инвестиционных циклов.

Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. — М.: Дело. Л. И. Лопатников. 2003.

  • Свободные активы
  • Свободный ресурс

Смотреть что такое «Свободный денежный поток» в других словарях:

  • Свободный денежный поток — денежный поток, которым располагает компания после финансирования всех инвестиций, которые она считает целесообразным осуществить. Свободный денежный поток определяется как прибыль от основной деятельности после уплаты налогов плюс амортизация… …   Финансовый словарь

  • Свободный денежный поток — денежный поток, которым располагает компания после финансирования всех инвестиций, которые она считает целесообразным осуществить. Свободный денежный поток определяется как прибыль от основной деятельности после уплаты налогов плюс амортизация… …   Википедия

  • свободный денежный поток — Показатель МСФО, разница между поступлениями денег от продажи товаров и услуг и расходованием денег, связанным с обеспечением процесса производства и реализации этих товаров и услуг, выплатой налогов и инвестициями. С.д.п. это средства,… …   Справочник технического переводчика

  • Денежный поток — У этого термина существуют и другие значения, см. CF. Денежный поток, кэш фло, кэш флоу (от англ. Cash Flow) или поток наличных денег одно из важнейших понятий современного финансового анализа, финансового планирования и управления финансами …   Википедия

  • Поток Денежный Свободный — денежный поток, определяемый как прибыль от основной деятельности после уплаты налогов плюс амортизация минус инвестиции. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

  • ПОТОК, ДЕНЕЖНЫЙ СВОБОДНЫЙ — денежный поток, которым располагает компания после финансирования всех инвестиций, которые она находит целесообразным осуществить; определяется как прибыль от основной деятельности после уплаты налогов плюс амортизация минус инвестиции; считается …   Большой бухгалтерский словарь

  • ПОТОК, ДЕНЕЖНЫЙ СВОБОДНЫЙ — денежный поток, которым располагает компания после финансирования всех инвестиций, которые она находит целесообразным осуществить; определяется как прибыль от основной деятельности после уплаты налогов плюс амортизация минус инвестиции; считается …   Большой экономический словарь

  • Ликвидность — (Liquidity) Ликвидность это мобильность активов, обеспечивающая возможность бесперебойной оплаты обязательств Экономическая характеристика и коэффициент ликвидности предприятия, банка, рынка, активов и инвестиций как важный экономический… …   Энциклопедия инвестора

  • Коэффициент оборота активов — Предлагается объединить эту статью с Коэффициент оборачиваемости активов …   Википедия

  • МЕТОД ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА — (англ. discounted cash flow approach) – метод определения стоимости собственности при доходном подходе к оценке. Заключается в прогнозировании будущих доходов, которые, как ожидается, собственность принесет в течение ряда лет, и приведении этих… …   Финансово-кредитный энциклопедический словарь

Критерии принятия решений в проектном финансировании

Практикой проектного финансирования выработаны количественные критерии (ограничения), используемые для сокращения рисков и определения объема и стоимости заемного финансирования.

Эти критерии можно условно разделить на две группы:

  • соотношения заемного и собственного капитала проектной компании (D/E — debt to equity ratio)в общем объеме финансирования проекта;
  • коэффициенты покрытия долга, характеризующие своего рода «запас прочности» проекта (debt cover ratio).
Показатель D/Е проектной компании является важным фактором, учитываемым банком при рассмотрении заявки на финансирование проекта. Показатель D/Е характеризует структуру капитала проектной компании и его средневзвешенную стоимость (WACC),определяющую минимально необходимый уровень внутренней доходности проекта.

Величина соотношения заемного и собственного капитала, требуемая банками, зависит от отраслевой принадлежности проекта и от стадии жизненного цикла, на которой находится проект. Чем больше риск проекта, тем больше требуемая величина доли собственного капитала.

Так для начальной предынвестиционной стадии жизненного цикла проекта среднестатистическая величина соотношения D/Е составляет 70% : 30% или 80% : 20%. Если проектная компания обращается в банк за финансированием проекта на более поздних стадиях жизненного цикла проекта, требования к доле собственного капитала могут быть ниже.

Для отраслей с большей степенью неопределенности будущих продаж продукции и получения запланированной выручки от реализации проекта (например, продукции машиностроения с недостаточным уровнем конкурентоспособности) соотношение D/Е может быть 50% : 50%. Для отраслей, объем продаж продукции которых более определен (предприятия топливно-энергетического комплекса), соотношение D/Е может соответствовать среднестатистическому или даже составлять 90% : 10%.

Вторая группа показателей — коэффициенты покрытия долга. Они характеризуют возможности проектной компании рассчитываться по долговым обязательствам. Эти показатели могут быть двух видов: интервальные и кумулятивные.

К числу интервальных показателей, рассчитываемых за определенный период времени (например, год), относится коэффициент покрытия долга DCRt (debt coverage ratio) или DSCRt (debt-service coverage ratio).

Он представляет собой отношение фактического (или расчетного — в бизнес-плане) значения за t-й период времени свободного денежного потока проектной компании, реализующей проект (FCF), к величине задолженности (с процентами) проектной компании (Debt), которая должна быть выплачена за этот период (по всем кредитным договорам и обязательствам займа):

DCR = FCF / Debt

В практике проектного финансирования величина DCR должна составлять от 1,2 до 2 — в зависимости от рисков проекта и рейтинга кредитоспособности проектной компании. Чем больше риск проекта, тем больше требуемая кредитором величина показателя DCR. Поскольку риски проекта наибольшие на начальном этапе инвестиционной стадии жизненного цикла, кредиторы учитывают это и устанавливают более высокое значение DCR для этого периода.

Примеры значений показателя DCR для разных типов проектов:

  • безрисковые инфраструктурные проекты — 1,2;
  • эксплуатация электростанций — 1,3;
  • инфраструктурные проекты с риском использования (строительство дорог) — 1,4;
  • добыча полезных ископаемых — 1,5.
Кредитор включает условие соблюдения заемщиком принятого значения DCR в ковенанты кредитного соглашения и осуществляет периодический (в соответствии с установленной в соглашении периодичностью)мониторинг значений этого показателя. Соответственно, в условиях кредитного соглашения отражаются меры, принимаемые кредитором в случае снижения показателя DCR проекта ниже установленного уровня.

Наряду с интервальными показателями покрытия долга в практике проектного финансирования широко применяются показатели, рассчитываемые на основе сопоставления кумулятивных значений денежного потока и задолженности проектной компании. Период времени, за который проводится анализ, может ограничиваться сроком кредитного договора (показатель LLCR — loan life cover ratio) или оставшимся временем жизненного цикла проекта (PLCR — project life cover ratio).

Показатель LLCR отражает интересы кредиторов:

LLCR ={PV (FCF) за оставшийся срок использования кредита} /{Текущая задолженность проектной компании}

где PV (FCF) — значения свободного денежного потока, приведенные к моменту расчета с применением ставки дисконтирования, отражающей стоимость заемного капитала.

Показатель PLCR отражает интересы всех стейкхолдеров проекта в том, чтобы проект и проектная компания не стали банкротами:

PLCR = {PV (FCF) за оставшийся срок реализации проекта} /{Текущая задолженность проектной компании}

Чем больше волатильность FCF проекта, тем большее значение LLCR требуют кредиторы (для снижения риска). Однако в условиях высокой конкуренции на финансовом рынке эта зависимость менее очевидна.

Для расчета и мониторинга показателя PLCR очень важно правильно определить цель проекта и соответственно год завершения жизненного цикла проекта.

Поскольку все коэффициенты покрытия долга рассчитываются исходя из прогнозируемого или фактического значения потока FCF, они могут применяться только на стадии жизненного цикла проекта, когда этот поток становится положительной величиной. Кумулятивные показатели характеризуют возможности проекта и проектной компании рассчитаться по долговым обязательствам за соответствующие периоды времени, что позволяет заблаговременно принять решения о необходимости и условиях возможной реструктуризации долга.

Как показатели, характеризующие соотношение D/E, т. е. финансовый рычаг, так и показатели покрытия долга непосредственно влияют на эффективность проекта, поскольку могут приводить как к увеличению тарифов (цен) на выпускаемую продукцию проекта, так и к изменению структуры издержек.

Денежный поток (Cashfolw) — методы расчета и оценки денежного потока

Денежный поток — cashflow — один из важнейших на сегодня экономических терминов, который используется для финансового анализа работы любого предприятия, независимо от его величины. Несмотря на то, что появился он не так давно, на данный момент его анализ и планирование проводят все компании.

Сегодня я попытаюсь простым языком рассказать о том, что же такое денежный поток, для чего он используется и как при его помощи увеличить эффективность экономической деятельности. Причем не только бизнеса, но и личного или семейного бюджета.

Понятие денежный поток

Само определение денежный поток в отечественный язык пришло как перевод английского словосочетания Cashflow, которое дословно можно перевести как «поток наличных денег». То есть другими словами, это движение финансов за определенный промежуток времени. Это разница между суммой поступлений и расходов. Хорошо представить себе это можно на примере школьной задачи по математике. Есть бассейн в который из трубы А в него льется вода (то есть финансовые средства), а из трубы Б — выливается. Если в бассейн влилось воды больше, то мы можем говорить о положительном денежном потоке, а если больше вылилось — об отрицательном.

Другими словами, это оборот денег предприятия, от которого напрямую зависит его финансовое благополучие. Оно, во многом, определяется тем, насколько компания может выполнять свои обязательства, в первую очередь, финансового характера. Если денег катастрофически не хватает — это свидетельствует о материальных затруднениях, которые не прибавляют оптимизма относительно ее будущего. С другой стороны, переизбыток финансовых средств может свидетельствовать о том, что компания терпит убытки, поскольку эти средства используются нерационально.

Виды денежного потока

При анализе денежного потока можно получить немало ценной информации, о том, как именно происходит движение финансовых средств. Особенно это актуально для тех денег, которые не учитывают при определении прибыли, например, инвестиционные расходы, банковские вклады, налоги, погашение кредитных обязательств и т.д. Вот поэтому важно знать классификацию денежных потоков, которых существует несколько в зависимости от того, по какому признаку ее проводят. Итак, денежные потоки классифицируют:

По масштабу хозяйственных процессов:

  • Поток, охватывающий все предприятие и включающий в себя все его доходы и расходы;
  • Потоки структурных подразделений;
  • По хозяйственным операциям — это самый первый объект контроля движения финансовых средств.

По виду хозяйственной деятельности:

  • Денежные потоки операционной деятельности — связаны с оплатой товаров и услуг поставщиков и других подрядчиков, связанных с производством. К ним можно отнести заработную плату персоналу и налоговые отчисления. Доходную статью потока составляют доход от продажи товара и поступления от налоговых органов в случае перерасчета обязательных платежей;
  • Денежные потоки инвестиционной деятельности — это поступления и платежи, связанных с инвестированием, продажей нематериальных активов, излишних основных фондов, операций с содержимым инвестиционного портфеля и подобными операциями;
  • Денежные потоки финансовой деятельности — поток, связанный с привлечением кредитов и займов на развитие, расширением акционерного капитала, а также выплатой процентов и дивидендов акционерам.

По направленности:

  • Положительный — это суммарный приток всех поступлений организации от всех видов деятельности;
  • Отрицательный — сумма всех выплат предприятия за исследуемый отрезок времени.

По способу расчета объема:

  • Валовой — показывает все положительные и отрицательные потоки;
  • Чистый — разница между поступлениями и расходами.

По уровню достаточности:

  • Дефицитный поток — когда доходы предприятия ниже его реальных нужд;
  • Избыточный или профицитный — сумма поступающих средств больше, чем потребности предприятия.

По способу оценки во времени:

  • Настоящие — денежный поток в настоящем времени;
  • Будущие — потоки планируемые, то есть относящиеся к будущему времени.

По непрерывности формирования:

  • Регулярный — зачастую связан с операционной деятельностью;
  • Дискретный — возникает при разовых хозяйственных операциях, например, покупка лицензии, имущественных прав, разовая помощь и т. д.

По стабильности временных интервалов, в которые формируется денежный поток:

  • С равномерными промежутками — аннуитет;
  • С неравномерными промежутками — платежи с особым графиком выплат.

Анализ денежных потоков

Уметь анализировать денежные потоки — необходимый навык при изучении финансового состояния компании. Именно он позволяет выявить, насколько правильно в компании налажено управление этим инструментом, другими словами, всегда ли в распоряжении есть необходимое количество денег и не потребуется ли привлечение денег со стороны.

Обычно анализ денежный потоков проводят с помощью отчета о движении финансовых ресурсов, который формируется по сферам деятельности компании — текущей, инвестиционной и финансовой. Именно этот отчет дает наиболее полную информацию для проведения анализа денежного потока предприятия.

Такой отчет позволяет наглядно увидеть, как разная деятельность организации влияет на ее финансовое состояние и объяснить причину его изменения в лучшую или худшую сторону. Кроме того, этот документ будет полезен не только для руководителя компании, но также и для ее кредиторов и инвесторов. Руководство из него почерпнет информацию о ликвидности предприятия и позволит планировать финансирование тех или иных программ — выплата дивидендов, премий сотрудникам, расчета с поставщиками и т.д. Кредиторы и инвесторы из отчета почерпнут информацию о финансовом здоровье организации и сделают выводы относительно способности руководства обеспечить грамотное управление ею.

Как мы помним, отчет о движении средств состоит из трех составляющих. Пришло время рассмотреть их подробнее. Это даст возможность понять, какие сферы — самые прибыльные, а какой деятельности следует уделить дополнительное внимание.

Текущая деятельность

Обычно это самая объемная часть отчета. Текущая деятельность включает в себя все расчеты, обеспечивающие общую прибыль компании. Сюда входят расходные операции — приобретение товаров и услуг у поставщиков, которые необходимы для производственной деятельности организации, налоговые отчисления, погашение кредитных обязательств, например, банковский овердрафт, выплата заработной платы сотрудникам и т. д. Прибыль при этом составляют средства, вырученные от реализации товаров или услуг.

Инвестиционная деятельность

Инвестиционная деятельность — необходимая сфера любого предприятия, которая способна принести прибыль, как в будущем, так и в настоящем времени. Расходы этой отрасли состоят из приобретения патентов, ценных бумаг, выдачи кредитов другим организациям и покупки основных средств, то есть своеобразный денежный магнит на будущее.

Прибыль этой сферы — возврат кредитов и процентов по ним, расширение акционерного капитала за счет эмиссии новых акций, продажа основных средств, реализация права пользования уникальными технологиями, права на которые принадлежат компании.

Финансовая деятельность

Финансовая сфера — это, в основном, операции, связанные с собственниками компании. Если собственники, к примеру, увеличивают уставной фонд — это отразиться в графе «прибыль». И наоборот, если деньги, по какой-либо причине выводятся из бизнеса, это найдет свое отражение в графе «убытки».

Чистый денежный поток

Одним из основных показателей при оценке финансового состояния предприятия является чистый денежный поток. На практике он показывает разницу между положительным денежным потоком (поступлениями) и отрицательным денежным потоком (расходами). Этот показатель позволяет не только оценить финансовое равновесие, но и увидеть темп роста рыночной стоимости компании. Эксперты предлагают не только рассчитывать этот показатель по мере необходимости, например, при составлении бизнес-планов, но и при истечении отчетных периодов. Это позволит постоянно контролировать денежный канал и своевременно вносить изменения в финансовую политику предприятия.

Дисконтирование денежных потоков

Дисконтирование денежных потоков применяется, когда необходимо привести текущие платежи к их стоимости в периоде будущем. Такой подход позволяет оценить бизнес и определить экономическую эффективность инвестиций. Этот процесс основывается на том, что объем финансовых ресурсов, которыми организация владеет сегодня в реальном эквиваленте стоит больше, чем равный объем, который она может получить в будущем. Причины у этого несколько: инфляция, упущенная прибыль, риски неполучения прибыли и т.д.

Чтобы привести будущие финансовые поступления и расходы к их эквиваленту для настоящего времени используется ставка дисконтирования. Для того, чтобы ее определить используется несколько методик. Среди них наиболее точной, а значит дающей самые достоверные результаты, является метод дисконтирования денежных потоков (ДДП) или DCF.

Метод расчета DCF

Такая методика расчета используется для предприятий, имеющих определенную историю прибыльной деятельности. То есть стабильно развивающихся на протяжении некоторого времени. Кроме того, его принято использовать, чтобы оценить инвестиционную привлекательность компании, хотя к оценке молодых предприятий, ищущих, где взять деньги, по этой методике стоит подходить с осторожностью. Метод состоит из нескольких этапов:

  1. Выбор модели денежного потока — для собственного капитала или для всего инвестированного капитала.
  2. Определение длительности периода прогноза.
  3. Анализ ретроспективы денежного потока и прогноз валового дохода от реализации товаров иди услуг компании.
  4. Анализ расходов и прогноз по ним.
  5. Анализ доходов и прогноз по ним
  6. Расчет денежного потока для каждого прогнозируемого периода.
  7. Определение ставки дисконта.
  8. Расчет стоимости компании в постпрогнозируемый период.
  9. Расчет денежного потока в постпрогнозируемый период
  10. Внесение итоговых правок.

Классификация затрат

Анализируя и прогнозируя будущие расходы необходимо провести классификацию затрат. В зависимости от того, по какому признаку это производится, существует нескоько классификаций:

По составу:

  • Плановые расходы;
  • Фактические расходы;
  • Прогнозируемые расходы.

По отношению к производству:

  • Переменные;
  • Постоянные;
  • Условно-постоянные.

По отношению к себестоимости:

  • Косвенные;
  • Прямые.

По функции управления:

  • Административные;
  • Производсвенные;
  • Коммерческие.

Для оценки денежного потока наиболее важны второй и третий тип. К постоянным издержкам будут относиться расходы на управление, арендная плата, налог на имущество, амортизация и т.д. То есть эти расходы напрямую не зависят от объемов производства. В то время переменные задержки будут тем больше, чем объем производства. К ним можно отнести заработную плату персонала, занимающегося производством, оплата сырья и материалов, энергии и топлива. Такая классификация помогает определить точку безубыточности и оптимизировать структуру продукции.

Свободный денежный поток

Свободным денежным потоком компании называют поток от операционной деятельности компании после уплаты налогов за минусом чистых инвестиций в оборотный и основной капитал. Также его часто называют потоком от активов. В более простом понимании его можно представить в виде суммы: свободный денежный поток = денежные потоки кредиторам + денежные потоки собственникам.

Квадрант денежного потока

Такой сугубо финансовый термин денежный поток вполне можно приспособить и к личным финансам. Сделал это американский инвестор, преподаватель, предприниматель и писатель Роберт Кийосаки, издавший книгу «Квадрант денежного потока». В ней он доступно показал, какую роль играет каждый человек в распределении капитала, а также дал руководство для действия тем, кто желает создать наиболее благоприятные для себя финансовые условия, навсегда забыв, что такое потребительский кредит, и самостоятельно формировать денежный поток.

Так что тем, кто постоянно находится в постоянной зависимости от нехватки денег, книга обязательна для прочтения. В рамках же этой статьи я лишь вкратце остановлюсь на ее тезисах.

По мнению автора, вся прибыль человек может приходить из одного или нескольких секторов, которых всего 4:

  1. Наемные рабочие — зарплата людей, работающих по найму. Этот сектор наиболее уязвимый и нестабильный.
  2. Работа на себя — прибыль исходит от самозанятости. Сюда относятся предприниматели, фрилансеры, узкие специалисты, обладающие собственной практикой. Также не слишком защищенный сектор, поскольку стоит человеку заболеть или перестать трудиться денежный поток сильно сократится.
  3. Бизнес — это прибыль от крупного бизнеса, который работает, привлекая наемных рабочих, и приносит ощутимую прибыль даже без непосредственного участия владельца.
  4. Инвестиции — прибыль исходит от удачных инвестиций. Настоящий пассивный заработок, который не требует участия человека.

Принцип квадранта основан на том, что 70% успешных миллионеров получают свою прибыль от инвестирования и только 30% от деятельности в других трех секторах. Подробнее с идеями автора можно познакомиться в написанных им книгах, число которых превышает два десятка. А практически применить свои знания поможет игра «Денежный поток», которая также придумана Робертом Кийосаки. В ней в игровой форме можно закрепить навыки, которые помогут в реальной жизни добиться финансового успеха.

В статье мы рассмотрели такой финансовый термин, как денежный поток или cashflow. Этот показатель очень важен не только для владельцев бизнеса, но и для потенциальных инвесторов. Именно он помогает понять, в каком финансовом состоянии находится компания и спрогнозировать ее будущее. А на основе этих данных принимать решение о возможности инвестиций в нее.

Автор Ganesa K.
Профессиональный инвестор с опытом работы 5 лет с разными финансовыми инструментами, ведет свой блог и консультирует вкладчиков. Собственные эффективные методики и информационное сопровождение инвестиций.

определение, особенности расчета :: BusinessMan.ru

Прибыль предприятия, которая отражается в отчетности, должна являться показателем результативности его деятельности. На практике же она связана с финансами, которые реально получает фирма, только частично. Действительный показатель, характеризующий прибыльность организации, можно выявить в отчете о движении средств.

Актуальность вопроса

Чистая прибыль не полностью отражает количество денег, полученных реально. Некоторые статьи в отчетности являются исключительно «бумажными». К примеру, амортизация или переоценка активов из-за курсовых разниц. Такие статьи не приносят реального дохода. Часть прибыли расходуется предприятием на поддержание текущей работы и развитие производства (строительство цехов, закупка оборудования). В ряде случаев эти издержки могут быть выше чистого дохода. В этой связи на бумаге предприятие может являться прибыльным, а на деле терпеть убытки.

Движение финансов

На практике различают три вида потоков:

  1. Операционный. Он показывает объем средств, полученных предприятием от основной деятельности.
  2. Инвестиционный. Этот поток характеризует движение средств, которые направлены на поддержание и развитие текущей работы.
  3. Финансовый. Он показывает перемещения по операциям с деньгами.

Чистый денежный поток, свободный денежный поток

Между этими статьями есть существенная разница. При суммировании операционного, инвестиционного и финансового показателей движения средств получается чистый поток. В отчетности он отражается как уменьшение/увеличение объема активов и их эквивалентов. Чистый поток может быть отрицательным (указывается в скобках) или положительным. По нему можно увидеть, сколько фирма зарабатывает либо теряет. Анализ бизнеса может осуществляться двумя методами. Первый предполагает оценку стоимости предприятия в целом, включая его заемный и собственный капитал. Второй метод учитывает только средства внутренних источников финансирования. При первом подходе дисконтируются свободные денежные потоки, которые генерируются всеми резервами. За ставку принимается стоимость привлечения капитала. Финансы, генерируемые всеми (внутренними и внешними) источниками образует свободный денежный поток компании (FCFF). Во втором случае определяется стоимость не всего предприятия, а только его собственного капитала. С этой целью дисконтируется свободный поток денежных средств FCFE. Он показывает количество финансов, которое остается после уплаты из прибыли налогов, погашения обязательств, осуществления расходов на поддержание и совершенствование операционной деятельности.

Свободный денежный поток: расчет

FCFE определяется в несколько этапов. Начинается все с чистой прибыли. Ее показатель берут из отчета о доходах и убытках. К указанной величине прибавляют амортизацию, износ и истощение. Показатели можно взять из отчета о движении финансов. По своей сути, амортизация существует исключительно на бумаге, поскольку реально отчисления не производятся. После этого вычитаются капвложения. Они представляют собой затраты на обслуживание текущей работы, приобретение и модернизацию оборудования, сооружение новых объектов и так далее. Показатели берут из отчета по инвестиционной деятельности.

Оборотный капитал

Предприятие может осуществлять инвестиции в краткосрочные активы. В этой связи вычисляется изменение величины оборотного капитала. Если он возрастает, свободные денежные потоки сокращаются. оборотный капитал определяют как разницу между текущими активами и обязательствами. В этом случае используется неденежный капитал. То есть корректируется размер текущих активов на показатель финансов и их эквивалентов.

Общая формула

Кроме уплаты имеющихся задолженностей, предприятие привлекает новые источники финансирования. Это обстоятельство также оказывает влияние на свободные денежные потоки. В этой связи необходимо вычислить разницу между отчислениями по старым долгам и поступлением новых кредитов. Показатели следует брать из отчета по финансовой деятельности. Таким образом, оценка свободного денежного потока на собственный капитал осуществляется по формуле:

— FCFE = Чп + А – Кз +/- изменение Ок – погашение долгов + получение кредитов, в которой:

  • Чп — чистая прибыль;
  • А – амортизация;
  • Кз – капитальные затраты;
  • Ок – оборотный капитал.

Альтернативный вариант

Следует сказать, что амортизация является далеко не единственным «бумажным» расходом предприятия, который уменьшает прибыль. В этой связи можно применить другое уравнение. В формуле используется денежный поток, включающий в себя чистый доход, коррекцию на операции неденежного характера (амортизацию в том числе), а также уменьшение/увеличение оборотного капитала. Выглядит уравнение следующим образом:

— FCFE = Чп от операционной деятельности – Кз – погашение долгов + получение кредитов, в котором:

  • Кз – капитальные затраты;
  • Чп – чистый поток денег.

FCFF

Свободные денежные потоки – активы, которые остаются у предприятия после капвложений и выплаты налогов. При этом вычисление FCFF осуществляется до вычета отчислений по долгу и процентам. Уравнение будет таким:

FCFF = посленалоговый операционный доход + амортизация – кап. затраты +/- изменения оборотного капитала.

Есть формула проще:

FCFF = чистый поток операционной деятельности – кап. затраты.

Рассмотренные величины могут иметь как положительное, так и отрицательное значение. В последнем случае это имеет место, если предприятие терпит убытки либо затраты больше поступающей прибыли. Рассмотренные свободные денежные потоки отличаются, главным образом, тем, что вычисление FCFF осуществляется после, а FCFE – до получения/выплаты задолженностей.

Прибыль собственника

У. Баффет использует ее как денежный поток. Расчет прибыли собственника осуществляется следующим образом:

Чп + А и другие неденежные операции – Кз (средние за год), где:

  • Чп – чистая прибыль;
  • Кз – капитальные затраты на основные средства, необходимые для сохранения долгосрочных объемов и конкуренции.

При этом если предприятию необходим дополнительный оборотный капитал, его увеличение также включается в капвложения. Считается, что оценка свободного денежного потока по прибыли собственника является наиболее консервативным методом из существующих.

Заключение

По своей сути, свободные денежные потоки представляют собой активы, которые могут быть изъяты из бизнеса совершенно безболезненно для него, не опасаясь, что предприятие может потерять свои позиции на рынке. Эти финансы остаются у фирмы после осуществления ею всех необходимых затрат. Анализ свободных потоков позволяет получить реальное представление о том, сколько в действительности зарабатывает предприятие, какое количество денег остается у него в распоряжении на нужды, не связанные с основной деятельностью. Показатель может быть и положительным, и отрицательным. В последнем случае предприятие будет расходовать больше, чем оно получает. Такое бывает, например, в случаях, когда запланирована крупная инвестиционная программа. Между тем отрицательный денежный поток далеко не во всех случаях указывает на плохую ситуацию в компании. Это обуславливается тем, что значительные текущие затраты в настоящий период могут принести большую прибыль в будущем.

Функции индикатора

Марко Табога, доктор философии

Индикаторная функция события — это случайная величина, принимающая значение 1. когда событие происходит, и значение 0, когда событие не происходит. Показатель функции часто используются в теории вероятностей для упрощения обозначений и доказать теоремы.

Определение

Ниже приводится формальное определение.

Пока индикатор события обычно обозначается , иногда также обозначается где-нибудь это греческая буква хи.

Пример Мы бросаем кубик, и одно из шести чисел от 1 до 6 может появиться лицом вверх. В пространство образца isDefine событие описанный предложением «Четное число появляется лицом вверх». Случайная величина, которая принимает значение 1, когда четное число отображается лицом вверх, и значение 0 в противном случае является индикатор события . Индивидуальное определение этого показателя является

Из приведенного выше определения легко увидеть, что дискретный случайный переменная с поддержка а также вероятностная масса функция

Недвижимость

Индикаторные функции обладают следующими свойствами.

Мощность

В -й сила равно :так как может быть или а также

Ожидаемое значение

Ожидаемая стоимость равно :

Разница

Дисперсия равно . Благодаря обычной дисперсии формула и свойство степеней выше, мы получить

Перекрестки

Если а также два события, тогда потому что:

  1. если , тогда а также

  2. если , тогда и

Индикаторы событий с нулевой вероятностью

Позволять событие с нулевой вероятностью и интегрируемый случайный переменная.Тогда пока строгое доказательство этого факта выходит за рамки этого вводного изложение, это свойство должно быть интуитивно понятным. Случайная величина равен нулю для всех точек выборки кроме, возможно, очков . Ожидаемое значение — это средневзвешенное значение может принять, где каждое значение взвешивается по соответствующей вероятности. В ненулевые значения могут принимать взвешенные нулевые вероятности, поэтому должно быть равно нулю.

Решенные упражнения

Ниже вы можете найти несколько упражнений с объясненными решениями.

Упражнение 1

Рассмотрим случайную величину и другая случайная величина определяется как функция .

Экспресс использование индикаторных функций событий а также .

Решение

Упражнение 2

Позволять быть положительной случайной величиной, то есть случайной величиной, которая может принимать только положительные значения.Позволять быть константой. Докажи это где индикатор события .

Решение

Упражнение 3

Позволять событие и обозначим его индикаторную функцию через . Позволять быть дополнением и обозначим его индикаторную функцию через . Вы можете выразить как функция ?

Решение

Сумма двух показателей всегда равно :Следовательно,

Как цитировать

Укажите как:

Табога, Марко (2017).«Индикаторные функции», Лекции по теории вероятностей и математической статистике, Третье издание. Kindle Direct Publishing. Онлайн-приложение. https://www.statlect.com/fundamentals-of-probability/indicator-functions.

Что такое индикаторы и типы индикаторов?

Определение:

Индикаторы — это подсказки, знаки или маркеры, которые измеряют один аспект программы и показывают, насколько программа близка к желаемому пути и результатам. Индикаторы — это реалистичные и измеримые критерии прогресса проекта.Они должны быть определены до начала проекта и позволят нам отслеживать или оценивать, выполняет ли проект то, что он обещал. В планировании проекта; индикаторы образуют связь между теорией и практикой. Индикатор — это инструмент, который поможет вам узнать, имеет ли ваша работа значение. Индикаторы обычно описывают наблюдаемые изменения или события, связанные с вмешательством проекта. Они предоставляют доказательства того, что что-то произошло — будь то результат, немедленный эффект или наблюдаемое долгосрочное изменение.

Типы индикаторов

Показатели можно классифицировать следующим образом:

  1. Количественные индикаторы (индикаторы результатов)
  2. Качественные индикаторы (показатели результатов / эффективности)

1. Количественные индикаторы / индикаторы результатов:

Индикаторы

, которые говорят нам, действительно ли осуществляются запланированные мероприятия и действия по назначению, известны как индикаторы результатов . Эти типы индикаторов помогут вам отслеживать, выполняете ли вы то, что запланировали (результаты), но не дадут нам представления о влиянии этих результатов.Вот почему важно отслеживать как реализацию наших действий, так и изменения, которые, по нашему мнению, производятся в результате — положительные или отрицательные, преднамеренные или непреднамеренные.

Количественные показатели могут быть выражены разными способами, в зависимости от задействованных данных и их использования. Они могут включать целые числа, десятичные дроби, отношения, дроби, проценты и денежные значения — количественные факторы всегда можно выразить числом. С другой стороны, качественные показатели выражаются либо как независимые утверждения, либо как относительные термины, такие как «хорошо», «лучше» и «лучше всего».«

Примеры количественных показателей:

  1. Количество человек, посещающих тренинг
  2. Вес пойманной рыбы
  3. г.
  4. Безработица (по возрасту, полу, роду занятий)
  5. Доход на душу населения
  6. Кол-во общественных организаций
  7. Уровень ВИЧ-инфекции
  8. Средний урожай риса с гектара
  9. Стоимость транспорта до рынка
  10. Увеличение дохода домохозяйства
  11. Коэффициент младенческой смертности

2.Показатели результативности / качественные показатели:

Качественные индикаторы — это обычно индикаторы изменений (результатов). Ответы на такие вопросы дают нам информацию, которая показывает, ведет ли наша работа к изменениям в жизни, власти и правах людей, которых мы хотим добиться.

Количественные показатели можно определить как количественную меру, например, количество людей, владеющих швейными машинами в деревне. Качественные показатели можно определить как суждения и представления людей о предмете, например, уверенность людей в швейных машинах как инструментах финансовой независимости.Качественные индикаторы — это нечисловые факторы для определения уровня прогресса в достижении конкретной цели. Качественные данные основаны на мнениях, чувствах или точках зрения, а не на достоверных фактах или цифрах. Эти факторы используются для измерения вещей, у которых нет числовой константы, например, чувства надежды группы на будущее. Индикатор — это сегмент информации, который дает представление о направлении информации, например о том, больше или меньше чувство надежды, чем в то же время в предыдущем году.Индикаторы используются для определения того, насколько быстро происходит процесс или насколько он близок к завершению.

Термин «качественные показатели» состоит из двух очень важных исследовательских концепций. Качественная и количественная информация составляют два типа обнаруживаемой информации. Количественные данные, как правило, легче всего понять и ими можно манипулировать, поскольку они основаны на числах и неопровержимых фактах. Когда информацию невозможно измерить или воспроизвести, она обычно носит качественный характер. Примеры качественных показателей или показателей эффективности:

  1. Большая свобода слова
  2. Удобство доступа к объекту
  3. Участие в молодежных группах
  4. Уровни участия в спорте
  5. Возросшие надежды людей на улучшение демократических систем
  6. Участие женщин в принятии решений
  7. Улучшение рабочих отношений между персоналом
  8. Уровень удовлетворенности услугами

Результаты качественных показателей обычно выражаются в виде процентного изменения e.g.% увеличение практики правильного мытья рук.

Суть в том, что количественные показатели являются числовыми, в то время как качественные показатели передают информацию в текстовой или описательной форме, которая может включать как утверждения фактов, так и утверждения мнений.

индикаторов ЦУР — индикаторы ЦУР

Глобальная система показателей для достижения целей в области устойчивого развития и задач Повестки дня в области устойчивого развития на период до 2030 года


Глобальная система показателей для достижения целей в области устойчивого развития была разработана Межучрежденческой группой экспертов по показателям достижения ЦУР (МГЭ-ЦУР) и согласована на 48 -й сессии Статистической комиссии Организации Объединенных Наций, состоявшейся в марте 2017 года.

Система глобальных показателей была позже принята Генеральной Ассамблеей 6 июля 2017 года и содержится в резолюции , принятой Генеральной Ассамблеей о работе Статистической комиссии в отношении Повестки дня в области устойчивого развития на период до 2030 года (A / RES / 71/313 ), Приложение. Согласно Постановлению, структура показателей будет ежегодно уточняться и всесторонне рассматриваться Статистической комиссией на ее пятьдесят первой сессии в марте 2020 года и на ее пятьдесят шестой сессии, которая состоится в 2025 году.Система глобальных показателей будет дополнена показателями регионального и национального уровней, которые будут разработаны государствами-членами.

Ежегодные уточнения показателей включаются в систему показателей по мере их появления. В соответствии с мандатом группы, МГЭ-ЦУР предложила 36 основных изменений в структуре в виде замен, исправлений, добавлений и исключений в рамках Всестороннего обзора 2020 года, которые были одобрены Статистической комиссией 51 st в марте 2020 года.

Приведенный ниже официальный список показателей включает глобальную систему показателей, содержащуюся в документе A / RES / 71/313, уточнения, согласованные Статистической комиссией на ее 49 -й сессии в марте 2018 г. (E / CN.3 / 2018/2, Приложение II) и 50 -я сессия в марте 2019 г. (E / CN.3 / 2019/2, Приложение II), а также изменения из Всестороннего обзора 2020 г. (E / CN.3 / 2020/2, Приложение II) и ежегодные уточнения (E / CN.3 / 2020/2, Приложение III) с 51 -й сессии в марте 2020 года.

В глобальную основу индикаторов входит 231 уникальных индикаторов. Обратите внимание, что общее количество индикаторов, перечисленных в глобальной системе индикаторов для индикаторов ЦУР, составляет 247. Однако двенадцать индикаторов повторяются для двух или трех разных целей (см. Ниже).

Повторяются следующие индикаторы в глобальной системе показателей:

  1. 7.b.1 / 12.a.1
  2. 8.4.1 / 12.2.1
  3. 8.4.2 / 12.2.2
  4. 10.3.1 / 16.b.1
  5. 10.6.1 / 16.8.1
  6. 13.2.1 / 13.b.1 (с небольшой поправкой)
  7. 15.7.1 / 15.c.1
  8. 15.a.1 / 15.b.1
  9. 1.5.1 / 11.5.1 / 13.1.1
  10. 1.5.3 / 11.b.1 / 13.1.2
  11. 1.5.4 / 11.b.2 / 13.1.3
  12. 4.7.1 / 12.8.1 / 13.3.1

Принятие системы глобальных показателей

Что такое KPI? Определение, передовой опыт и примеры

5.Как писать и разрабатывать KPI

При написании или разработке КПЭ необходимо учитывать, как этот КПЭ соотносится с конкретным бизнес-результатом или целью. КПЭ должны быть адаптированы к вашей деловой ситуации и должны быть разработаны, чтобы помочь вам в достижении ваших целей. При написании KPI выполните следующие действия:

Напишите четкую цель для вашего KPI

Написание четкой цели для вашего KPI — одна из самых важных — если не самая важная — часть разработки KPI.

KPI должен быть тесно связан с ключевой бизнес-целью. Не только бизнес-цель или что-то, что кто-то в вашей организации может посчитать важным. Это должно быть неотъемлемой частью успеха организации.

В противном случае вы стремитесь к цели, которая не соответствует бизнес-результатам. Это означает, что в лучшем случае вы работаете над достижением цели, которая никак не влияет на вашу организацию. В худшем случае это приведет к тому, что ваш бизнес зря потратит время, деньги. и другие ресурсы, которые лучше всего направить в другое место.

Ключевой вывод заключается в следующем: ключевые показатели эффективности должны быть не просто произвольными числами. Они должны выразить что-то стратегическое о том, что пытается сделать ваша организация. Вы можете (или должны уметь) многое узнать о бизнес-модели компании. просто взглянув на их KPI.

Без четкого указания цели все это будет потеряно.

Поделитесь своими KPI с заинтересованными сторонами

Ваш KPI бесполезен, если он не передан должным образом.Как ваши сотрудники — люди, которым поручено воплощать в жизнь ваше видение организации — должны добиваться ваших целей, если они не знают, что они собой представляют? Или возможно, хуже: отказ от раскрытия ваших KPI может вызвать отчуждение и разочарование ваших сотрудников и других заинтересованных сторон, которые не видят направление, в котором движется ваша организация.

Но делиться своими KPI с заинтересованными сторонами — это одно дело (хотя даже это то, что слишком многие организации не могут сделать).Более того, о них нужно сразу же сообщить.

Для эффективности

KPI необходим контекст. Этого можно добиться только в том случае, если вы объясните не только то, что вы измеряете, но и почему. В противном случае это просто цифры на экране, не имеющие значения для вас или ваших сотрудников.

Объясните своим сотрудникам, почему вы измеряете то, что измеряете. Ответьте на вопросы о том, почему вы выбрали один KPI вместо другого. И что самое главное? Слушать.KPI не являются безошибочными. И они не обязательно будут очевидны для всех участвует. Если вы выслушаете своих сотрудников, это поможет вам определить, где основные цели вашей организации не передаются должным образом

Допустим, вы получаете много вопросов о том, почему прибыль не является ключевым показателем эффективности для вашей компании. Для ваших сотрудников это разумное убеждение. В конце концов, зарабатывание денег — это неотъемлемая часть того, чем занимается любой бизнес. Но, может быть, доход — это не то все и закончить все для вашей организации в определенный момент.Может быть, вы хотите сделать крупные инвестиции в исследования и разработки или планируете крупные приобретения. Получение большого количества таких вопросов — знак того, что вам нужно лучше работа по информированию о ваших KPI и стоящих за ними стратегических целях.

И кто знает: ваши сотрудники могут даже дать вам несколько идей о том, как улучшить ваши KPI.

Проверяйте KPI еженедельно или ежемесячно

Регулярная проверка ключевых показателей эффективности необходима для их поддержания и развития.Очевидно, что отслеживание вашего прогресса в сравнении с KPI важно (какой еще смысл устанавливать его в первую очередь?) Но не менее важно отслеживание вашего прогресса, чтобы вы могли оценить, насколько успешно вы в первую очередь разработали KPI.

Не все КПЭ успешны. Некоторые из них преследуют недостижимые цели (подробнее об этом ниже). Некоторые не могут отслеживать основную бизнес-цель, которую они должны были достичь. Только регулярно проверяя, пора ли менять ключевые показатели эффективности, вы можете решить.

Убедитесь, что KPI актуален

Чтобы сделать ваши ключевые показатели эффективности действенными, нужно выполнить пять шагов:

  1. Обзор бизнес-целей
  2. Проанализируйте свою текущую производительность
  3. Установите краткосрочные и долгосрочные цели KPI
  4. Просмотрите цели вместе со своей командой
  5. Проверить ход выполнения и отрегулировать

Большую часть этого мы уже рассмотрели, но стоит сосредоточиться на необходимости разработки целей как на краткосрочную, так и на долгосрочную перспективу.После того, как вы поставили цель с графиком на более далекое будущее (скажем, следующие несколько кварталов или ваши финансовые год), затем вы можете работать в обратном направлении и определять вехи, которые вам нужно будет достичь на этом пути.

Допустим, вы хотите подписать 1500 подписчиков на информационный бюллетень в первом квартале года. Для этого вам нужно установить цели на месяц, две недели или даже на неделю. Таким образом вы сможете постоянно переоценивать и изменять курс по мере необходимости на вашем пути к достижению долгосрочной цели.

Вы можете разделить цели поровну по каждому месяцу. В этом случае это будет 500 подписок в январе, 500 в феврале и 500 в марте. Однако вы можете уточнить детали. В январе и марте больше дней чем февраль, поэтому, возможно, вы захотите установить цель в 600 на эти месяцы. Или, может быть, вы обычно получаете больше посещаемости веб-сайта в феврале (возможно, ваша компания присутствует на крупной торговой выставке), поэтому вы решаете установить цель в 800 месяц.

Что бы это ни было, убедитесь, что вы разбиваете целевые показатели KPI, чтобы установить краткосрочные цели.

Развивайте свой KPI в соответствии с меняющимися потребностями бизнеса

KPI, которые никогда не обновляются, могут быстро устареть.

Допустим, ваша организация недавно запустила новую линейку продуктов или расширилась за границу. Если вы не обновите свои ключевые показатели эффективности, ваша команда продолжит преследовать цели, которые не обязательно отражают изменение тактических или стратегическое направление.

Вы можете подумать, основываясь на ваших результатах, что вы продолжаете работать на высоком уровне. В действительности, однако, вы можете отслеживать ключевые показатели эффективности, которые не могут уловить влияние ваших усилий на основные стратегические цели.

Ежемесячный (или, в идеальном случае, еженедельный) анализ ваших KPI даст вам возможность точно настроить — или полностью изменить курс.

Возможно, вы даже найдете новые и, возможно, более эффективные способы добраться до того же пункта назначения.

Убедитесь, что KPI достижим

Очень важно установить достижимые цели для вашей команды. Слишком высокая цель может привести к тому, что ваша команда сдастся еще до того, как начнется. Установите слишком низкую цель, и вы быстро обнаружите, что задаетесь вопросом, что делать с собой, когда вы ее достигли. ваши годовые цели через два месяца календарного года.

Очень важно проанализировать вашу текущую производительность. Без этого вам придется слепо искать числа, в действительности не имеющие корня.Ваша текущая производительность также является хорошей отправной точкой для выбора областей, в которых вам необходимо улучшить.

Начните копаться в данных, которые вы уже собрали, чтобы установить основу для того, чего вы достигли в прошлом. Для этого отлично подходят такие инструменты, как Google Analytics, но также и более традиционные бухгалтерские инструменты, отслеживающие доход и валовую прибыль.

При необходимости обновите цели КПЭ

KPI не статичны.Они всегда должны развиваться, обновляться и меняться по мере необходимости. Если вы устанавливаете и забываете свои ключевые показатели эффективности, вы рискуете преследовать цели, которые больше не актуальны для вашего бизнеса.

Возьмите за привычку регулярно проверять, не только для того, чтобы видеть, как вы выполняете свои задачи по отношению к своим KPI, но и для того, чтобы узнать, какие KPI необходимо изменить или полностью исключить.

Для того, кто никогда раньше не разрабатывал KPI, все это может показаться утомительным.

Но вот и хорошие новости: если вы пройдете через этот процесс несколько раз, вам будет намного проще использовать его снова в будущем.

Собираем все вместе

KPI обычно являются важным инструментом для измерения успеха вашего бизнеса и внесения корректировок, необходимых для его успеха.

Однако полезность отдельных KPI имеет свои пределы.

Самая важная часть любого KPI — это его полезность. Как только он изжил себя, вы должны без колебаний выбросить его и приступить к работе над новыми, которые лучше соответствуют вашим основным бизнес-целям.

Определение свободного денежного потока — Investing.com

Что такое свободный денежный поток?

Свободный денежный поток (FCF) — это избыточные денежные средства, генерируемые компанией, которые после вычета расходов могут быть доступны акционерам. Это денежные средства, доступные после того, как компания оплачивает свои операционные расходы, капитальные затраты и любые другие расходы, необходимые для бесперебойной работы бизнеса.

FCF важен для инвесторов, потому что это денежные средства, которые могут быть быстро распределены между акционерами компании — если компания решит это сделать — что делает их важным измерением стоимости бизнеса.

Увеличение свободного денежного потока ценится инвесторами не только потому, что оно может быть распределено между акционерами посредством дивидендов или обратного выкупа акций, но также потому, что оно создает возможности для компании, которые были бы недоступны без дополнительных денежных средств. Свободный денежный поток можно использовать для таких вещей, как погашение долга с целью сокращения финансовых затрат, инвестирование в оборудование или недвижимость, а также покупка других компаний для повышения влияния в отрасли или выхода на новые отрасли.

Ожидается, что любое из этих видов использования свободного денежного потока улучшит прибыль компании и, в конечном итоге, цену акций.

В качестве альтернативы, слабый или снижающийся свободный денежный поток указывает на то, что компания может быть не в состоянии поддерживать здоровый уровень прибыли, и ей может потребоваться увеличить свою долговую нагрузку для поддержания работы. Отсутствие свободных денежных средств также может указывать на то, что компания столкнется с трудностями при выполнении своих краткосрочных обязательств.

Расчет свободного денежного потока

Хотя обычно используются несколько методов расчета свободного денежного потока, самый быстрый метод — вычесть капитальные затраты из операционного денежного потока.

Свободный денежный поток = операционный денежный поток — капитальные затраты

Получение информации о свободном движении денежных средств на Investing.com

Свободный денежный поток компании можно рассчитать на основе отчета о движении денежных средств. На сайте Investing.com его можно найти на вкладке «Финансы» на главной странице каждой акции, например Apple (NASDAQ: AAPL).

По ссылке «Коэффициенты» пользователи могут найти таблицу, которая включает расчет TTM цены к свободному денежному потоку (за двенадцать месяцев) для компании и отрасли в целом в двух отдельных столбцах под первым подзаголовком «Коэффициенты оценки».’Более низкое соотношение цены и свободного денежного потока может указывать на то, что компания и ее акции недооценены по сравнению с аналогами. Более высокая цена на свободный денежный поток может сигнализировать о переоценке компании и ее акций по сравнению с аналогами.

Сравнение этих столбцов дает хорошее представление о компании по сравнению с аналогами.

Что такое свободный денежный поток? Узнайте, действительно ли ваш бизнес растет

Получить полное представление о том, как развивается ваш бизнес, невозможно, если вы учитываете только доход, который вы зарабатываете.Хотя знание того, сколько денег вы загребаете, важно, понимание влияния ваших расходов поможет вам быть реалистичным и принимать самые разумные решения. Вот где в игру вступает свободный денежный поток.

Свободный денежный поток — одно из многих бизнес-терминов, которые необходимо знать при создании собственной компании. Этот метод измерения, часто обозначаемый как FCF, является одним из лучших способов определить истинную стоимость компании.

Продолжайте читать, чтобы узнать больше о том, что такое свободный денежный поток и как рассчитать свободный денежный поток.

Что такое свободный денежный поток?

Свободный денежный поток — это разница между операционным денежным потоком и капитальными затратами. Давайте разберем эти два термина:

  • Операционный денежный поток , иногда называемый денежным потоком от операционной деятельности или финансовым директором, представляет собой чистый доход, получаемый вашим бизнесом от повседневных операций после корректировок на амортизацию и налоги. Большинство бизнес-аналитиков дополнительно корректируют изменения в оборотном капитале, чтобы обеспечить более точный расчет.Операционный денежный поток не включает выручку или расходы от финансовой или инвестиционной деятельности и часто отражается в отчете о движении денежных средств.
  • Капитальные затраты , иногда называемые капитальными затратами, — это средства, которые ваш бизнес использует для приобретения, ремонта или даже улучшения физических активов. Эти физические активы могут включать ваше офисное здание, оборудование и транспортные средства компании.

Цель расчета свободного денежного потока — помочь вам получить более четкое представление о финансовом состоянии вашей компании.Это отличный способ измерения, если вы хотите понять, сколько денег ваша компания может инвестировать в расширение, новые продукты и многое другое. Рост свободного денежного потока — это показатель положительного темпа роста, который может принести пользу всем заинтересованным сторонам.

Зачем нужно рассчитывать свободный денежный поток?

Расчет свободного денежного потока необходим для понимания того, когда в вашем бизнесе необходимы улучшения.

В то время как рост свободного денежного потока намекает на то, что ваша компания находится на пике финансовых показателей, сокращение свободного денежного потока может помочь вам определить, где вам необходимо улучшить.Когда свободный денежный поток резко падает, вы знаете, что причиной, скорее всего, является низкий операционный денежный поток или высокие капитальные затраты. Это означает, что вам может потребоваться сократить свои расходы или повысить эффективность работы.

Кроме того, инвесторы, кредиторы, акционеры и акционеры иногда склоняются к свободному денежному потоку при оценке бизнеса. Это связано с тем, что положительный свободный денежный поток может указывать на то, что у вас есть деньги, доступные как для роста, так и для распределения среди всех ваших заинтересованных сторон после учета денег, необходимых для всей вашей операционной деятельности.Если вам нужна финансовая помощь для открытия своей компании, расчеты свободного денежного потока — это прозрачный способ начать.

Как рассчитать свободный денежный поток

Как мы намекали ранее, основная формула свободного денежного потока выглядит следующим образом:

FCF = Операционный денежный поток — Капитальные затраты

Эта формула может показаться невероятно простой, но если операционный денежный поток еще не отражен в вашей организации как часть отчета о движении денежных средств, вам нужно будет вычислить это число, прежде чем продолжить.Для этого выполните следующие действия, при необходимости сверяясь с отчетом о прибылях и убытках и балансом вашей компании:

  1. Рассчитайте чистую прибыль, вычтя стоимость проданных товаров, административные расходы и налоги на прибыль (исходя из ожидаемой налоговой ставки) из доходов.
  2. Добавьте обратно любые амортизационные или амортизационные расходы по кредиту к своей чистой прибыли. Самостоятельно рассчитать амортизацию бывает сложно, так как для этого необходимо оценить срок службы вашего оборудования. Если в вашей финансовой отчетности неясно, сколько добавить на амортизацию, ваш бухгалтер сможет помочь вам, поскольку амортизация часто рассчитывается для налоговых целей.
  3. Добавьте чистый оборотный капитал из суммы в долларах, полученной на шаге 2. Чистый оборотный капитал можно рассчитать путем вычитания ваших текущих обязательств из ваших текущих активов. Обязательства, которые вы должны включить, — это любые долги или другие формы финансовых обязательств, которые вы должны выплатить в течение следующего года. Текущие активы включают любые активы, которые вы ожидаете продать или конвертировать в наличные в течение одного года, в том числе запасы, которые вы планируете продать, и краткосрочные инвестиции.

По сути, формула для расчета денежного потока компании от операционной деятельности выглядит следующим образом:

Финансовый директор = чистая прибыль + неденежные расходы (износ и амортизация) + чистый оборотный капитал

После расчета операционного денежного потока вам просто нужно вычесть стоимость капитальных затрат, чтобы получить окончательный расчет свободного денежного потока.

Пример расчета свободного денежного потока

Иногда легче понять, как рассчитать свободный денежный поток, когда вы уже убедились в этом. В этом разделе мы проведем вас через процесс, чтобы вы могли применить свои знания в своем бизнесе в будущем.

Допустим, следующее относится к универмагу в вашем местном торговом центре:

  • Операционная выручка = 800 000 долл. США
  • Себестоимость проданной продукции, административные расходы и налог на прибыль = 300 000 долларов США
  • Безналичные расходы = 50 000 долларов США
  • Чистый оборотный капитал = — 20 000 долларов
  • Капитальные затраты = 100 000 долларов США

Чтобы рассчитать свободный денежный поток, выполните следующие действия:

  1. Вычтите категорию стоимости проданных товаров из своей операционной выручки (800 000–300 000), чтобы получить 500 000 долларов.
  2. Добавьте обратно безналичные расходы (500 000 + 50 000), чтобы получить 550 000 долларов.
  3. Скорректируйте чистый оборотный капитал (550 000 + –20 000), чтобы получить 530 000 долларов. Обратите внимание, что чистый оборотный капитал может быть отрицательным, если ваши текущие обязательства превышают ваши текущие активы, и это нормально.
  4. Вычтите капитальные затраты (530 000–100 000), чтобы получить окончательный свободный денежный поток в размере 430 000 долларов.

Ограничения свободного денежного потока

Просто отвечая на вопрос «Что такое свободный денежный поток?» часто скрывает ограничения свободного денежного потока как индикатора финансового здоровья.Хотя FCF может успешно помочь вам прогнозировать тенденции роста, он также может колебаться и даже управляться владельцами бизнеса.

Колебания могут возникать как естественная часть роста бизнеса. Крупные инвестиции в короткие сроки могут резко изменить свободный денежный поток, но также могут быстро ускорить рост в будущем. Например, компания по производству одежды может приобрести огромное количество товаров для открытия большого отдела мужской одежды, что в случае успеха может значительно расширить бизнес.Однако это значительно уменьшит их свободный денежный поток, поскольку эти расходы считаются частью их стоимости проданных товаров.

Манипуляции с этими вычислениями могут происходить как намеренно, так и непреднамеренно. Это в значительной степени связано с тем, что не существует особых правил относительно того, что именно должно быть включено в ваши капитальные затраты, что оставляет возможность для владельцев бизнеса в конечном итоге получить более крупный свободный денежный поток. Кроме того, владельцы бизнеса иногда могут сократить или отложить определенные расходы, чтобы создать видимость того, что у них есть большая сумма наличных за определенный период.

Если вы хотите рассчитать свободный денежный поток своей компании, вы можете предотвратить бессознательные манипуляции, наняв стороннего эксперта для расчета вашего свободного денежного потока. Если вы заинтересованы в инвестировании в бизнес, возможность манипуляций заставляет вас учитывать свободный денежный поток как тенденцию, а не разовую стоимость, а также смотреть на другие финансовые показатели.

Часто задаваемые вопросы

Свободный денежный поток — полезная часть финансового анализа, которую многие владельцы бизнеса упускают из виду.Чтобы помочь вам разобраться в этой бизнес-концепции, вот наши ответы на некоторые часто задаваемые вопросы:

1. Какие специалисты могут помочь мне рассчитать свободный денежный поток?

Когда вы новичок или владелец малого бизнеса, нередко ваша финансовая отчетность оказывается менее организованной, что значительно затрудняет расчет свободного денежного потока. Если вам потребуется помощь с расчетом, есть множество профессионалов, которые могут вам помочь.Мы рекомендуем обратиться к финансовому аналитику или бизнес-аналитику за лучшими советами.

2. Как часто следует рассчитывать свободный денежный поток?

Свободный денежный поток — это не то, что вам нужно постоянно рассчитывать. Сделать это в рамках ваших годовых финансовых расчетов — это прекрасно, хотя мы всегда рекомендуем иметь готовую цифру, прежде чем предлагать инвесторам, кредиторам и любым другим потенциальным заинтересованным сторонам, которые могут быть заинтересованы.

3. Что считается хорошим свободным денежным потоком?

Не существует конкретного числа, которое делало бы свободный свободный денежный поток хорошим, хотя обычно положительный свободный денежный поток вместо отрицательного является хорошим признаком того, что у вашей компании есть потенциал роста.Гораздо важнее следить за динамикой вашего свободного денежного потока. Положительный тренд — верный признак того, что ваша компания действительно растет.

Получите представление о своем бизнесе

Освоение анализа свободного денежного потока может помочь вам понять, в каком направлении на самом деле движется ваш бизнес. Хотя свободный денежный поток, безусловно, не является решающим фактором при определении вашей способности получить ссуду или привлечь инвесторов, это реальный способ доказать свой успех. С другой стороны, это может служить упреждающим предупреждением, чтобы вы могли внести изменения в бизнес, пока не стало слишком поздно.