ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТАЛ ВОЛГОГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ

Хеджирование рисков, что это такое и примеры использования

Процесс хеджирования – это такой метод использования инструмента (валюты, металлов, сырья), при котором снижается риск и неблагоприятное влияние рыночных событий на цену инструмента. Не каждый инструмент подойдёт для такого метода работы, поэтому важно изучить данные о них и то, какой взаимосвязью они обладают и обладают ли вообще.

Пример хеджирования

Как пример, приведём следующую ситуацию – есть некоторое предприятие на территории России, и ему необходимо взять кредит на несколько миллионов долларов США.

Прибыль этого предприятия идёт в рублях, значит, для него будет невыгодно, если курс доллара будет расти. Соответственно дальнейшее повышение доллара по отношению к рублю крайне негативно отразится на прибыли предприятия.

Чтобы застраховаться от таких ситуаций, предприятие должно будет приобрести фьючерсный контракт на доллар США либо же колл опцион на него. Следовательно, в результате роста долларового курса, стоимость кредита, который необходимо отдать, будет так же расти.

Предприятие получит прибыль с производственных инструментов и сможет получить компенсацию убытков от роста доллара.

Разберём значение фьючерса и опциона, чтобы понять суть метода.

Фьючерс – это соглашение, которое заключается о покупке либо продаже актива в заданном количестве в заранее определённый срок в будущем, по уже оговорённой цене.

Опцион – это двухсторонний договор, который передаёт права покупателю опциона купить при покупке опциона CALL или продать при покупке опциона PUT, некоторый актив по определённому курсу, в заранее обозначенную дату либо в течение определённого промежутка времени.

Хеджирование — это минимизация риска, своего рода страховка от потерь. С помощью хеджирования компании страхуются от колебаний на цены товаров, валют, акций и других инструментов.

То есть хеджирование — это процесс, направленный на снижение риска по основной инвестиции. А диверсификация рисков — это распределение средств по инвестициям с целью сокращения риска.

При разумном управлении рисками и инвестиционными инструментами никакой дефолт вам не грозит. Что такое дефолт, читайте на этой странице.

Стратегии хеджирования

Есть множество стратегий с применением хеджирования, которые основаны на возможности возмещения потерь, понесённых на товарном рынке при однонаправленных движениях цены спот (цена, по которой идёт продажа валюты либо товара с быстрой поставкой) и цены фьючерса на рынке срочных контрактов.

Рассмотрим некоторые стратегии с применением этой методики:

1. Хеджирование продажей фьючерсов. Оно заключается в осуществлении продаж фьючерсов на рынке срочных контрактов, в количестве, которое сопоставимо с объёмом хеджируемой партии товара.

2. Хеджирование покупкой «пут» опциона. Если приобрести опцион этого типа, то имеется возможность в любое время продать фьючерс по определённой цене. При покупке этого типа опциона, продавец товара осуществляет фиксацию минимальной цены продажи, имея при этом возможность, использовать выгодный рост цены в перспективе.

3. Хеджирование продажей «колл» опциона. Если же приобрести опцион этого типа, то имеется возможность в любое время купить фьючерс по обозначенной цене. При продаже опциона, продавец даёт обязательство осуществить продажу фьючерса по цене исполнения, если этого потребует покупатель опциона. Продавец получает премию с продажи опциона.

4. Различные инструменты хеджирования. Существует множество различных методик применения хеджирования, основанных на операциях с опционами. Чтобы выбрать определённые инструменты хеджирования, необходимо провести тщательный анализ нужд лица, которое занимается хеджированием, текущей ситуации в экономике, перспектив отрасли.

Несмотря на наличие сложностей разработки и применения стратегий хеджирования, они имеют очень важную роль в возможности обеспечить стабильность в развитии.

Необходимо понимать то, как и где применять эти методы, ведь хеджирование – это, прежде всего, снижение рисков, а прибыль должна поступать, в первую очередь, с производственной деятельности.

Видео про хеджирования валютных рисков

 

Хеджирование — Альт-Инвест

Открыть эту статью в PDF

Понятие хеджирования

Хеджирование (Hedge) — защита от финансовых рисков путем покупки/продажи ценных бумаг или заключения контрактов, денежные потоки по которым будут компенсировать возможные расходы или убытки.

Хеджирование может быть основано на использовании биржевых ценных бумаг, на подборе условий внебиржевых контрактов или на структурировании деятельности компании так, чтобы различные обязательства сбалансировали друг друга. При этом хеджер, с одной стороны, избавляется от определенных рисков, но с другой стороны, не получает прибыли от возможных благоприятных ценовых колебаний в этих параметрах и даже более того, может нести некоторые фиксированные расходы. Это может быть привлекательным, если речь идет о рисках в вопросах, которые компания не считает своей профильной сферой деятельности, и с которыми она не хотела бы сталкиваться.

 

Хеджируемые риски и инструменты хеджирования

Стратегии хеджирования могут применяться к самым разным видам рисков, но чаще всего хеджирование касается нескольких основных категорий рисков.

1. Риски цен на товары

Цены на сельскохозяйственные товары, металлы, энергоносители подвержены колебаниям, и у компании не всегда есть возможность скомпенсировать эти колебания. В таких случаях инструментами хеджирования могут служить форвардные и фьючерсные контракты, которые позволяют заранее зафиксировать цену сделки. Другим возможным инструментом являются опционы.

Стратегия хеджера заключается в том, чтобы вместо рисков неограниченного колебания цен получить заранее зафиксированные и учтенные в бюджете расходы на компенсацию этих рисков.

2. Валютные риски

Валютные риски связаны с колебаниями курсов валют и проявляются в тех случаях, когда планируемые доходы и обязательства компании выражены в разных валютах и, таким образом, способность выполнить обязательства зависит того, какой курс валюты установится к моменту платежа.

Инструментами хеджирования могут выступать валютные форварды и фьючерсы, при которых курс для будущей конвертации фиксируется заранее, опционы, страхующие от неблагоприятного изменения курса, или валютные свопы, при которых денежный поток в одной валюте обменивается на денежный поток в другой валют (по сути, это заранее согласованная цепочка форвардных контрактов).

3. Риски процентных ставок

Риски возникают, если компания — держатель активов или обязательств, зависящих от процентных ставок. Например, компания инвестировала свободные средства в облигации и намерена в будущем продать эти облигации для того, чтобы оплатить свои расходы, но беспокоится о возможном изменении их стоимости из-за колебаний рыночных ставок.

Стратегия хеджирования в этом случае может опираться на использование других долговых бумаг, колебания которых сбалансируют процентный риск (то есть их цена будет реагировать на риск противоположно реакции хеджируемых инвестиций).

Также популярно использование процентных свопов и опционов. Некоторые типы финансовых инструментов созданы специально для хеджирования процентных рисков, например, соглашения о будущих процентных ставках (Forward rate agreement, FRA).

4. Риски стоимости акций

Инвестиции в торгуемые на бирже акции всегда связаны с большим риском и неопределенностью. Не все инвесторы готовы принять на себя весь этот риск, поэтому они могут применять разнообразные стратегии хеджирования.

Наиболее распространенный инструмент хеджирования рисков акций — опционы. Опцион позволяет ограничить колебания цены акций и заменить часть рисков на фиксированные расходы, связанные с приобретением этого опциона.

5. Кредитные риски

При покупке долговых обязательств кредитор принимает на себя риски неплатежей, то есть банкротства должника.

Размер этих рисков может быть слишком велик для кредитора, и тогда он использует инструменты хеджирования, такие как кредитный дефолтный своп (credit default swap, CDS).

 

Естественное хеджирование

Естественное хеджирование —процедуры снижения финансовых рисков, основанные не на приобретении ценных бумаг или контрактов, нацеленных только на управление рисками, а на таком структурировании денежных потоков, при котором отдельные риски снижаются или исчезают.

Например, компания, получающая доходы в рублях, может перейти от валютных кредитов к рублевым, и это естественным образом защитит ее от валютных рисков. Другой пример — банки, которые стремятся обеспечить баланс между дюрацией выданных кредитов и имеющихся у банка обязательств, что создает естественное хеджирование рисков процентных ставок.

Страхование также можно в какой-то степени отнести к естественному хеджированию. Хотя в данном случае приобретается контракт, единственное назначение которого состоит в исключении рисков, этот контракт относится не к рыночным финансовым инструментам, а скорее является элементом операционной деятельности компании.

 

Пример хеджирования

Предположим, компания получила кредит в размере $10 млн на приобретение товара, который будет импортирован в Россию и продан за рубли через 3 месяца. Доход от продажи товара будет использован для погашения кредита.

Очевидно, что компания принимает риск колебаний курсов валют. Этот риск можно хеджировать с помощью фьючерса на валютную пару рубль/доллар.

За счет покупки фьючерса компания заранее договорилась о том, по какому курсу она сконвертирует рубли в $10 млн, необходимые для возврата кредита, и исключила валютные риски.

Определение и пример хеджирования в финансах

Хотя может показаться, что термин «хеджирование» относится к тому, что делает ваш одержимый садоводством сосед, когда дело доходит до инвестирования, хеджирование — это полезная практика, о которой должен знать каждый инвестор. На фондовом рынке хеджирование — это способ защиты портфеля, а защита часто так же важна, как и повышение стоимости портфеля.

Хеджирование часто обсуждается более широко, чем объясняется. Однако это не эзотерический термин. Даже если вы начинающий инвестор, может быть полезно узнать, что такое хеджирование и как оно работает.

Ключевые выводы

• Хеджирование – это стратегия управления рисками, используемая для компенсации потерь от инвестиций путем открытия противоположной позиции по соответствующему активу.
• Снижение риска, обеспечиваемое хеджированием, также обычно приводит к уменьшению потенциальной прибыли.
• Хеджирование требует уплаты денег за предоставляемую им защиту, известную как премия.
• Стратегии хеджирования обычно включают производные инструменты, такие как опционы и фьючерсные контракты.

Руководство для начинающих по хеджированию

Что такое хеджирование?

Лучший способ понять хеджирование — это думать о нем как о форме страхования. Когда люди решают застраховаться, они страхуют себя от негативного воздействия на свои финансы. Это не предотвращает возникновение всех негативных событий. Однако, если негативное событие действительно происходит, и вы должным образом застрахованы, влияние этого события уменьшается.

На практике хеджирование происходит практически повсеместно. Например, если вы покупаете страховку домовладельца, вы страхуете себя от пожаров, взломов или других непредвиденных бедствий.

Управляющие портфелем, индивидуальные инвесторы и корпорации используют методы хеджирования, чтобы уменьшить свою подверженность различным рискам. Однако на финансовых рынках хеджирование не так просто, как ежегодная выплата страховой компании комиссионных за покрытие.

Хеджирование инвестиционного риска означает стратегическое использование финансовых инструментов или рыночных стратегий для компенсации риска любого неблагоприятного движения цен. Иными словами, инвесторы хеджируют одну инвестицию, торгуя другой.

Технически для хеджирования требуется совершать взаимозачетные сделки с ценными бумагами с отрицательной корреляцией. Конечно, за этот вид страхования все равно придется платить в той или иной форме.

Например, если у вас есть длинная позиция по акциям корпорации XYZ, вы можете купить опцион пут, чтобы защитить свои инвестиции от крупных движений вниз. Однако, чтобы купить опцион, вы должны заплатить его премию.

Таким образом, снижение риска всегда означает уменьшение потенциальной прибыли. Таким образом, хеджирование, по большей части, представляет собой технику, предназначенную для уменьшения потенциальных убытков (а не для максимизации потенциальной прибыли). Если инвестиции, от которых вы страхуетесь, приносят прибыль, вы также обычно уменьшаете свою потенциальную прибыль. Однако, если инвестиции убыточны, а ваше хеджирование было успешным, вы уменьшите свои убытки.

Понимание хеджирования

Методы хеджирования обычно включают использование финансовых инструментов, известных как деривативы. Двумя наиболее распространенными деривативами являются опционы и фьючерсы. С деривативами вы можете разрабатывать торговые стратегии, в которых убыток от одной инвестиции компенсируется прибылью от дериватива.

Предположим, вы владеете акциями Cory’s Tequila Corporation (тиккер: CTC). Хотя вы верите в компанию в долгосрочной перспективе, вы обеспокоены некоторыми краткосрочными потерями в индустрии текилы. Чтобы защитить себя от падения CTC, вы можете купить опцион пут на компанию, который дает вам право продать CTC по определенной цене (также называемой ценой исполнения). Эта стратегия известна как женатый пут. Если цена вашей акции упадет ниже цены исполнения, эти убытки будут компенсированы прибылью по опциону пут.

Другой классический пример хеджирования касается компании, которая зависит от определенного товара. Предположим, что Cory’s Tequila Corporation обеспокоена нестабильностью цен на агаву (растение, используемое для производства текилы). У компании были бы большие проблемы, если бы цена на агаву взлетела до небес, потому что это серьезно повлияло бы на их прибыль.

Чтобы защититься от неопределенности цен на агаву, CTC может заключить фьючерсный контракт (или его менее регулируемый аналог — форвардный контракт). Фьючерсный контракт — это тип инструмента хеджирования, который позволяет компании покупать агаву по определенной цене в установленную дату в будущем. Теперь CTC может составлять бюджет, не беспокоясь о колебаниях цен на агаву.

Если цена агавы взлетит выше цены, указанной во фьючерсном контракте, эта стратегия хеджирования окупится, поскольку CTC сэкономит деньги, заплатив более низкую цену. Однако, если цена снижается, CTC по-прежнему обязана заплатить цену, указанную в контракте. И, следовательно, им было бы лучше не страховаться от этого риска.

Поскольку существует множество различных типов опционов и фьючерсных контрактов, инвестор может хеджировать практически все, включая акции, товары, процентные ставки или валюты.

Недостатки хеджирования

Каждая стратегия хеджирования сопряжена с затратами. Итак, прежде чем вы решите использовать хеджирование, вы должны спросить себя, оправдывают ли потенциальные выгоды расходы. Помните, цель хеджирования не в том, чтобы делать деньги; это для защиты от потерь. Издержек хеджирования, будь то стоимость опциона или упущенная выгода из-за того, что вы оказались не на той стороне фьючерсного контракта, избежать нельзя.

Хотя заманчиво сравнить хеджирование со страхованием, страхование гораздо точнее. Со страховкой вы полностью компенсируете свои потери (обычно за вычетом франшизы). Хеджирование портфеля не является совершенной наукой. Все может легко пойти не так. Хотя риск-менеджеры всегда стремятся к идеальному хеджированию, на практике добиться этого очень сложно.

Что означает для вас хеджирование

Большинство инвесторов никогда не будут торговать производными контрактами. На самом деле, большинство инвесторов, придерживающихся принципа «купи и держи», вообще игнорируют краткосрочные колебания. Для этих инвесторов нет особого смысла заниматься хеджированием, потому что они позволяют своим инвестициям расти вместе с рынком в целом. Так зачем изучать хеджирование?

Даже если вы никогда не хеджируете свой собственный портфель, вы должны понимать, как это работает. Многие крупные компании и инвестиционные фонды в той или иной форме используют хеджирование. Например, нефтяные компании могут хеджировать цены на нефть. Международный взаимный фонд может застраховаться от колебаний курсов иностранных валют. Базовое понимание хеджирования может помочь вам понять и проанализировать эти инвестиции.

Пример форвардного хеджирования

Классический пример хеджирования касается фермера, выращивающего пшеницу, и рынка фьючерсов на пшеницу. Фермер сажает семена весной и продает урожай осенью. В промежуточные месяцы фермер подвергается ценовому риску того, что осенью цена на пшеницу будет ниже, чем сейчас. Хотя фермер хочет заработать как можно больше денег на своем урожае, он не хочет спекулировать на цене пшеницы. Таким образом, когда он сажает пшеницу, он также может продать шестимесячный фьючерсный контракт по текущей цене 40 долларов за бушель. Это известно как форвардное хеджирование.

Предположим, что прошло шесть месяцев, и фермер готов собрать урожай и продать свою пшеницу по преобладающей рыночной цене. Рыночная цена действительно упала до 32 долларов за бушель. Он продает свою пшеницу по этой цене. В то же время он выкупает свой короткий фьючерсный контракт за 32 доллара, что приносит чистую прибыль в размере 8 долларов. Следовательно, он продает свою пшеницу по цене 32 доллара + 8 долларов прибыли от хеджирования = 40 долларов. По сути, он зафиксировал цену в 40 долларов, когда посадил свой урожай.

Предположим теперь, что цена на пшеницу выросла до 44 долларов за бушель. Фермер продает свою пшеницу по этой рыночной цене, а также выкупает свои короткие фьючерсы с убытком в 4 доллара. Таким образом, его чистая выручка составляет 44 доллара — 4 доллара = 40 долларов. Фермер ограничил свои потери, но также и свои прибыли.

Как защитный пут может хеджировать убытки?

Защитный пут предполагает покупку опциона пут на понижение (т. е. с более низкой ценой исполнения, чем текущая рыночная цена базового актива). Пут дает вам право (но не обязательство) продать базовый актив по цене исполнения до истечения срока его действия. Итак, если вы владеете акциями XYZ по цене от 100 долларов и хотите застраховаться от 10% убытка, вы можете купить 90-страйк пут. Таким образом, если акции упадут, скажем, до 50 долларов, вы все равно сможете продать свои акции XYZ по 9 долларов.0.

Как Delta используется в хеджинговых сделках с опционами?

Дельта — это мера риска, используемая в торговле опционами, которая показывает, насколько изменится цена опциона (называемая его премией) при изменении базовой ценной бумаги на 1 доллар. Таким образом, если вы покупаете колл-опцион с дельтой 30, его цена изменится на 0,30 доллара, если базовый актив изменится на 1 доллар. Если вы хотите хеджировать этот направленный риск, вы можете продать 30 акций (каждый опционный контракт стоит 100 акций), чтобы стать дельта-нейтральной. Из-за этого дельту также можно рассматривать как коэффициент хеджирования опциона.

Что такое коммерческий хеджер?

Коммерческий хеджер — это компания или производитель какого-либо продукта, использующая рынки деривативов для хеджирования своего рыночного риска либо в отношении товаров, которые они производят, либо в отношении ресурсов, необходимых для этих товаров. Например, Kellogg’s использует кукурузу для приготовления сухих завтраков. Поэтому он может покупать фьючерсы на кукурузу, чтобы застраховаться от роста цен на кукурузу. Точно так же фермер, выращивающий кукурузу, может вместо этого продавать фьючерсы на кукурузу, чтобы застраховаться от падения рыночной цены перед сбором урожая.

Что такое дехеджирование?

Дехеджирование означает закрытие существующей позиции хеджирования. Это можно сделать, если хеджирование больше не требуется, если стоимость хеджирования слишком высока или если кто-то хочет взять на себя дополнительный риск незахеджированной позиции.

Итог

Риск является важным, но ненадежным элементом инвестирования. Независимо от того, каким инвестором вы хотите быть, базовые знания о стратегиях хеджирования помогут лучше понять, как инвесторы и компании работают, чтобы защитить себя.

Независимо от того, решите ли вы начать практиковать сложное использование деривативов, изучение того, как работает хеджирование, поможет улучшить ваше понимание рынка, что всегда поможет вам стать лучшим инвестором.

Исправление — 6 апреля 2022 г.: В предыдущей версии этой статьи пример хеджирования опционов неправильно относился к 300 проданным акциям, а не к 30.

Что это такое и как это работает при инвестировании

Что такое хеджирование?

Хеджирование в финансах означает открытие компенсирующей позиции по активу или инвестиции, которая снижает ценовой риск существующей позиции. Таким образом, хеджирование — это сделка, совершаемая с целью снижения риска неблагоприятного движения цены другого актива. Обычно хеджирование заключается в открытии противоположной позиции по родственной ценной бумаге или по производной ценной бумаге на основе хеджируемого актива.

Производные инструменты могут быть эффективным средством хеджирования их базовых активов, поскольку взаимосвязь между ними более или менее четко определена. Производные ценные бумаги — это ценные бумаги, стоимость которых соответствует одному или нескольким базовым активам. К ним относятся опционы, свопы, фьючерсы и форвардные контракты. Базовыми активами могут быть акции, облигации, товары, валюта, индексы или процентные ставки. Можно использовать деривативы для настройки торговой стратегии, в которой убыток от одной инвестиции смягчается или компенсируется прибылью от сопоставимого дериватива.

Ключевые выводы

• Хеджирование — это стратегия, направленная на ограничение рисков, связанных с финансовыми активами.
• Популярные методы хеджирования включают зачет позиций по деривативам, которые соответствуют существующей позиции.
• Другие типы живых изгородей могут быть построены с помощью других средств, таких как диверсификация. Примером может быть инвестирование как в циклические, так и в контрциклические акции.
• Считается, что помимо защиты инвестора от различных видов риска, хеджирование способствует более эффективной работе рынка.

Как работает хеджирование

Использование хеджирования чем-то похоже на получение страхового полиса. Если у вас есть дом в районе, подверженном наводнениям, вы захотите защитить этот актив от риска наводнения, другими словами, застраховать его, застраховав его от наводнения. В этом примере вы не можете предотвратить наводнение, но вы можете заранее спланировать, как снизить опасность в случае наводнения.

Хеджированию присущ компромисс между риском и вознаграждением; хотя это снижает потенциальный риск, оно также снижает потенциальную прибыль. Проще говоря, хеджирование не является бесплатным. В случае с полисом страхования от наводнения ежемесячные платежи складываются, и если наводнение не наступает, страхователь не получает выплаты. Тем не менее, большинство людей предпочло бы принять эту предсказуемую ограниченную потерю, а не внезапно потерять крышу над головой.

В инвестиционном мире хеджирование работает точно так же. Инвесторы и управляющие капиталом используют методы хеджирования, чтобы уменьшить и контролировать свою подверженность рискам. Для надлежащего хеджирования в инвестиционном мире необходимо стратегически использовать различные инструменты, чтобы компенсировать риск неблагоприятного движения цен на рынке. Лучший способ сделать это — сделать еще одну инвестицию целенаправленным и контролируемым образом. Конечно, параллели с приведенным выше примером страхования ограничены: в случае страхования от наводнения страхователь получит полную компенсацию своих потерь, возможно, за вычетом франшизы. В инвестиционном пространстве хеджирование является более сложной и несовершенной наукой.

Идеальное хеджирование устраняет все риски в позиции или портфеле. Другими словами, хеджирование на 100 % обратно пропорционально уязвимому активу. Это скорее идеал, чем реальность на местах, и даже гипотетическая идеальная изгородь не обходится без затрат. Базовый риск относится к риску того, что актив и хеджирование не будут двигаться в противоположных направлениях, как ожидалось. «Основание» относится к несоответствию.

Хеджирование производными инструментами

Деривативы — это финансовые контракты, цена которых зависит от стоимости некоторой базовой ценной бумаги. Фьючерсные, форвардные и опционные контракты являются распространенными типами деривативных контрактов.

Эффективность производного хеджирования выражается в виде его дельты, иногда называемой коэффициентом хеджирования. Дельта – это величина, на которую меняется цена производного инструмента за каждый доллар изменения цены базового актива.

Конкретная стратегия хеджирования, а также ценообразование инструментов хеджирования, вероятно, будут зависеть от риска снижения базовой ценной бумаги, от которой инвестор хотел бы застраховаться. Как правило, чем больше риск снижения, тем выше стоимость хеджирования. Риск снижения имеет тенденцию к увеличению с более высоким уровнем волатильности и с течением времени; опцион, который истекает через более длительный период и связан с более волатильной ценной бумагой и, следовательно, будет более дорогим в качестве средства хеджирования.

В приведенном выше примере с АКЦИЯМИ, чем выше цена исполнения, тем дороже будет опцион пут, но тем большую защиту цены он также предлагает. Эти переменные можно изменить, чтобы создать менее дорогой вариант, обеспечивающий меньшую защиту, или более дорогой вариант, обеспечивающий более надежную защиту. Тем не менее, в определенный момент приобретение дополнительной ценовой защиты становится нецелесообразным с точки зрения рентабельности.

Различные виды опционов и фьючерсных контрактов позволяют инвесторам хеджировать от неблагоприятных колебаний цен практически любые инвестиции, включая акции, облигации, процентные ставки, валюты, товары и многое другое.

Пример хеджирования опционом пут

Распространенным способом хеджирования в инвестиционном мире являются опционы пут. Пут дают держателю право, но не обязательство, продать базовую ценную бумагу по заранее установленной цене в дату истечения срока ее действия или до нее.

Например, если Морти покупает 100 акций Stock PLC (STOCK) по цене 10 долларов за акцию, он может застраховать свои инвестиции, купив опцион пут с ценой исполнения 8 долларов, срок действия которого истекает через год. Этот вариант дает Морти право продать 100 акций STOCK за 8 долларов в любое время в следующем году.

Предположим, он платит 1 доллар за опцион или 100 долларов премии. Если год спустя АКЦИИ будут торговаться по 12 долларов, Морти не воспользуется опционом и потеряет 100 долларов. Однако он вряд ли будет беспокоиться, потому что его нереализованная прибыль составляет 100 долларов (100 долларов, включая цену опциона пут). С другой стороны, если АКЦИИ торгуются по цене 0 долларов США, Морти воспользуется опционом и продаст свои акции по цене 8 долларов с убытком в размере 300 долларов США (300 долларов США, включая цену пут). Без выбора он рискует потерять все свои инвестиции.

Хеджирование посредством диверсификации

Использование деривативов для хеджирования инвестиций позволяет точно рассчитать риск, но требует определенной сложности и часто довольно большого капитала. Однако деривативы — не единственный способ хеджирования. Стратегическая диверсификация портфеля для снижения определенных рисков также может считаться хеджированием, хотя и несколько грубым. Например, Рэйчел может инвестировать в компанию по производству предметов роскоши с растущей прибылью. Однако она может опасаться, что рецессия может уничтожить рынок демонстративного потребления. Одним из способов борьбы с этим является покупка акций табачных компаний или коммунальных предприятий, которые, как правило, хорошо переносят рецессии и выплачивают солидные дивиденды.

У этой стратегии есть свои недостатки: если заработная плата высока, а рабочих мест много, производитель предметов роскоши может процветать, но мало инвесторов будут привлечены скучными антициклическими акциями, которые могут упасть по мере того, как капитал перетекает в более интересные места. Это также имеет свои риски: нет никакой гарантии, что акции предметов роскоши и хеджирование будут двигаться в противоположных направлениях. Они оба могли упасть из-за одного катастрофического события, как это произошло во время финансового кризиса, или по двум не связанным между собой причинам.

Хеджирование спреда

В пространстве индексов умеренное снижение цен довольно распространено и крайне непредсказуемо. Инвесторы, сосредоточенные на этой области, могут быть больше обеспокоены умеренными падениями, чем более серьезными. В этих случаях распространенной стратегией хеджирования является медвежий спред пут.

В этом типе спреда индексный инвестор покупает пут с более высокой ценой исполнения. Затем она продает пут с более низкой ценой исполнения, но с той же датой истечения. Таким образом, в зависимости от того, как ведет себя индекс, инвестор имеет степень защиты цены, равную разнице между двумя ценами исполнения (минус затраты). Хотя это, вероятно, будет умеренной степенью защиты, часто ее достаточно, чтобы покрыть кратковременный спад индекса.

Риски хеджирования

Хеджирование — это метод, используемый для снижения риска, но важно помнить, что почти у каждого метода хеджирования есть свои недостатки. Во-первых, как указывалось выше, хеджирование несовершенно и не является гарантией успеха в будущем, а также не гарантирует смягчения любых убытков. Скорее, инвесторы должны думать о хеджировании с точки зрения плюсов и минусов.

Перевешивают ли преимущества конкретной стратегии дополнительные расходы, которые она требует? Поскольку хеджирование редко, если вообще когда-либо, приводит к тому, что инвестор зарабатывает деньги, стоит помнить, что успешный хедж — это тот, который предотвращает только убытки.

Хеджирование и повседневный инвестор

Для большинства инвесторов хеджирование никогда не будет использоваться в их финансовой деятельности. Многие инвесторы вряд ли когда-либо будут торговать производными контрактами. Одна из причин этого заключается в том, что инвесторы с долгосрочной стратегией, такие как люди, откладывающие на пенсию, склонны игнорировать ежедневные колебания данной ценной бумаги. В этих случаях краткосрочные колебания не имеют решающего значения, поскольку инвестиции, скорее всего, будут расти вместе с рынком в целом.

Для инвесторов, которые попадают в категорию «купи и держи», может показаться, что практически нет причин изучать хеджирование. Тем не менее, поскольку крупные компании и инвестиционные фонды, как правило, практикуют хеджирование на регулярной основе, и поскольку эти инвесторы могут следовать за этими более крупными финансовыми организациями или даже быть связаны с ними, полезно понимать, что влечет за собой хеджирование, чтобы иметь возможность лучше отслеживать и понимать действия этих крупных игроков.

Что такое хеджирование рисков?

Хеджирование — это стратегия, направленная на ограничение рисков финансовых активов. Он использует финансовые инструменты или рыночные стратегии, чтобы компенсировать риск любых неблагоприятных ценовых движений. Иными словами, инвесторы хеджируют одну инвестицию, торгуя другой.

Какие примеры хеджирования?

Приобретение страховки от имущественных потерь, использование производных инструментов, таких как опционы или фьючерсы, для компенсации убытков в базовых инвестиционных активах или открытие новых валютных позиций для ограничения убытков от колебаний существующих валютных резервов при сохранении некоторого потенциала роста — все это примеры хеджирования.

Хеджирование — несовершенная наука?

В инвестировании хеджирование сложно и считается несовершенной наукой. Идеальный хедж — это тот, который устраняет все риски в позиции или портфеле. Другими словами, хеджирование на 100% обратно пропорционально уязвимому активу. Но даже гипотетическая идеальная защита не обходится без затрат.

Итог

Хеджирование является важной финансовой концепцией, которая позволяет инвесторам и трейдерам свести к минимуму различные риски, с которыми они сталкиваются. Хеджирование — это, по сути, компенсирующая или противоположная позиция, которая будет увеличиваться (убывать) в цене по мере того, как основная позиция теряет (приобретает) стоимость. Таким образом, хеджирование можно рассматривать как покупку своего рода страхового полиса для инвестиций или портфеля. Эти компенсирующие позиции могут быть достигнуты с использованием тесно связанных активов или путем диверсификации. Однако наиболее распространенным и эффективным средством хеджирования часто является использование деривативов, таких как фьючерсы, форварды.