ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТАЛ ВОЛГОГРАДСКОЙ ОБЛАСТИФинансовая модель в Excel. Пример. Кратко. Расчет
Главная » Прочее » Финансовая модель в Excel пошаговый алгоритм и пример построения
Финансовая стабильность предприятия во многом зависит от правильного планирования доходов и расходов. Но для этого нужно регулярно анализировать показатели, отражающие деятельность компании. Для удобства исследования составляют финансовую модель, включающую все факторы.
Содержание
- Понятие финансовой модели предприятия
- Порядок создания финансовой модели компании
- Пошаговый алгоритм формирования финансовой модели
- Задание исходных данных
- Составление плана расходов
- Формирование плана прибылей и убытков
- Создание прогноза оборота финансов
- Баланс
- Анализ результатов и детализация данных
- Формулы для расчета показателей
- Пример построения финансовой модели в Excel
Понятие финансовой модели предприятия
Финансовой моделью предприятия называют совокупность показателей деятельности компании.
Зачастую, ее создают в специальных программах. Они помогают пересчитать конечные результаты в случае изменения исходных данных.
Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс Бесплатный Экспресс-курс «Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel» от Ждановых. Получить доступ
Для формирования структуры возможно использовать стандартную компьютерную программу Excel. С ее помощью можно регулярно проводить анализ, не затрачивая на расчеты лишнего времени. Достаточно один раз создать модель в виде таблиц, а затем просто менять исходные данные. Программа сама пересчитает конечные результаты.
Надо отметить, что при формировании конструкции используется масса показателей, точный перечень которых напрямую зависит от отрасли и специфики деятельности предприятия. Условно их можно поделить на 4 группы:
- Активы компании, то есть имущество, находящееся в ее владении.
- Пассивы фирмы, которые представляют собой финансовые обязательства.
- Финансовые обороты за рассчитываемый период.
- Прибыли и убытки.
Источниками информации служит привычный для всех российских компаний набор финансовой отчетности, который включает в себя баланс, отчет о прибылях и убытках, отчеты о движении денежных средств и о финансовых результатах.
Порядок создания финансовой модели компании
Финансовая модель помогает компании оценить результаты ее деятельности и определить факторы, которые повлияли на динамику тех или иных показателей. В ходе построения конструкции используется масса формул и данных. Для того, чтобы не запутаться в расчетах, в первую очередь, рекомендуется составить простую модель, которая характеризует взаимосвязь между внутренними и внешними факторами.
Формирование финансовой модели компании происходит в пять этапов:
- В первую очередь, определяют перечень исследуемых показателей, устанавливающих корреляцию между внутренними и внешними факторами.
- Второй этап связан непосредственно с построением финансовой модели. Если основа конструкции уже создана, можно переходить к следующему шагу.
- Далее, необходимо выявить реальные взаимосвязи. На основании полученных результатов подбираются формулы для последующих расчетов.
- Пятый этап связан с вводом исследуемых данных. Здесь важна внимательность. Даже одна ошибка может привести к искажению результатов всего анализа.
- В заключение, следует проанализировать полученные итоги.
Если основа конструкции уже создана, можно переходить к следующему шагу.Если анализ показал картину, недостаточную для полноценной оценки показателей, рекомендуется расширить модель путем дополнения исследуемых данных.
Пошаговый алгоритм формирования финансовой модели
Точная финансовая модель предприятия напрямую зависит от отрасли и специфики его работы. Однако алгоритм построения конструкции один для всех:
- задаем исходные данные;
- составляем план расходов, объем которых находится в динамике;
- формируем план прибылей и убытков;
- создаем прогноз оборота финансов;
- на основании плановых показателей подбиваем баланс;
- анализируем результаты, а в случае необходимости — расширяем модель.
Важно! Сама по себе финансовая конструкция предприятия представляет собой инструмент, при помощи которого аналитический отдел исследует результаты деятельности предприятия и выявляет взаимосвязь между факторами.
Задание исходных данных
Создание финансовой модели начинается с задания исходных данных. Приступать к формированию конструкции рекомендуется с ее простейших составляющих, например, плана продаж.
Составление плана расходов
Опираясь на исходные параметры, необходимо сформировать план затрат предприятия. Сюда можно включить все переменные расходы, например, сдельную заработную плату, коммунальные услуги, приобретение сырья и материалов и др. Ниже рекомендуется указать постоянные траты компании.
Формирование плана прибылей и убытков
После того, как все исходные значения созданы, можно приступать к формированию основных составляющих конструкции. План прибылей и убытков лучше всего размещать на следующем листе.
Доходы можно расшифровать, например, по видам деятельности предприятия, товаров и услуг, а расходы – по статьям затрат.
Не рекомендуется насыщать отчет множеством показателей. Это усложняет восприятие, а соответственно, и анализ. Если появится необходимость расширить модель, исследование можно провести на отельной странице. Также в план доходов и расходов советуется включить показатели, отражающие рентабельность и общий объем выручки нарастающим итогом.
Создание прогноза оборота финансов
Далее, важно составить прогноз оборота финансов. Модель формируют на основании отчета о движении денежных потоков. Если компания оценивает только основную деятельность, тогда доходы и затраты по инвестиционной и финансовой работе можно опустить и создать конструкцию, учитывая лишь обороты финансов по операционной деятельности.
Баланс
Все рассчитанные данные нужно сгруппировать в одном месте. Для этого составляют баланс. С его помощью легче всего оценить экономическое положение компании и выявить взаимосвязь между показателями.
Анализ результатов и детализация данных
Внесенные данные в Excel – это еще не финансовая модель. Чтобы она стала таковой, информацию необходимо детализировать. Для этого прописываются формулы, которые помогут рассчитать результат показателя в автоматическом режиме.
После того, как простейшая финансовая модель составлена, можно приступать к оценке. Как правило, первоначальных данных для полного исследования не хватает. В таком случае, конструкцию расширяют. Зачастую добавляют данные, которые более подробно раскрывают образование тех или иных показателей. Например, доход можно поделить на выручку от основной, финансовой или инвестиционной деятельности или на поступления от реализации первого, второго, третьего и так далее видов товаров.
Формулы для расчета показателей
Для автоматического расчета показателей необходимо ввести формулы по следующему алгоритму:
- кликаем по окну, где будет отражаться результат;
- в верхней строке страницы вбиваем формулу, используя встроенные инструменты Excel;
- подтверждаем арифметическое выражение путем нажатия на клавишу Enter.
Данные действия нужно проделать с каждой ячейкой, в которой будет отражаться результат.
Для расчета показателей используются стандартные экономические формулы:
| Показатель | Стандартная экономическая формула | Расшифровка формулы |
| Выручка от реализации всех товаров (при формировании плана продаж) | Т1 + Т2 + … + Тн | Т1, Т2, Тн – виды товаров |
| Расходы (при составлении плана затрат) | Дп * ОР | Дп – доля затрат в совокупном доходе; ОР – объем реализации |
| Доходы от основной деятельности | Т1 + Т2 + … + Тн | Т1, Т2, Тн – доход от реализации продукции по видам |
| Расходы от основной деятельности | Р1 + Р2 + … + Рн | Рй, Р2, Рн – расходы на производство и реализацию продукции по видам |
| Рентабельность продаж | Чд / Д * 100 | Чд – чистый доход; Д – доход от реализации продукции |
| Сальдо на конец периода по основой деятельности (прогноз оборота финансов) | С1 + Д — Р | С1 – сальдо на начало периода; Д – доходы; Р – расходы. |
| Актив баланса | П1 + П2 + .. + Пн | П1, П2, Пн – показатели по разделу баланса «Актив» |
| Пассив баланса | Пп1 + Пп2 + … + Ппн | Пп1, Пп2, Ппн – показатели по пассиву баланса |
Важно! В случае расширения модели потребуется узнать и другие формулы для расчета показателей.
Пример построения финансовой модели в Excel
Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс Бесплатный Экспресс-курс «Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel» от Ждановых. Получить доступ
Для того, чтобы понять алгоритм построения финансовой модели Excel, рассмотрим пример по показателям компании, выпускающей 3 вида продукции. В первую очередь, построим план продаж. Для этого вбиваем в вертикальные ячейки наименование продукции, а в горизонтальные – название месяцев. Кликаем по ячейке, соответствующей пункту «Итог» и вбиваем формулу: =СУММ(B1;B2;B3).
На следующей странице необходимо создать план доходов и расходов. Здесь нужно вбить формулы для группы показателей:
- операционных доходов;
- операционных расходов;
- рентабельности;
- операционной выручки;
- прибыли.
Чтобы ускорить процесс создания арифметических выражений для группы показателей, ставим курсор в ячейку, где будет отражаться результат, нажимаем по значку с формулами, выбираем значение «СУММ», выделяем ячейки, которые будут принимать участие в расчете показателя.
Операционная выручка – это разница между доходами от основной деятельности и расходами. Для ее определения ставим курсор в ячейку со значением и вписываем формулу =B2-B6.
Рентабельность определяется как отношение между выручкой и доходом от основной деятельности, умноженное на сто. Для автоматического расчета результата вводим формулу =B10/B2*100.
Аналогично формируем на следующих страницах баланс и план финансовых оборотов. Но суть финансовой модели — в том, чтобы несколько раз не вводить одни и те же данные. Для этого информацию, содержащуюся на одной странице, нужно соединить с данными на остальных листах. Разберем пример объединения показателей на основании отчета доходов и расходов и плана продаж.
Выделяем на листе, на котором расположен отчет о прибылях и убытках, ячейку с товаром, ставим в строке специальной вставки знак равно. На первой странице, где содержится план продаж, кликаем по ячейке, с которой нужно объединить, и нажимаем Enter. Если в строке специальной вставки появится формула =Лист1!C2, значит, все сделано правильно.
Примеры финансовых моделей для оценки будущего проекта
Product University
полезные шаблоны в Excel и Notion
63. FREE. Шаблоны финансовых моделей
|
Финансовая модель для оффлайн-точки
В таблице есть несколько примеров расчета и видеоинструкция.
Финансовая модель для SaaS
В этом году продали своих же акций на $100M — и повысили оценку с $3.1B до $6.9B.
ruПолезные шаблоны
каждую среду
на ваш email
11 Примеры и шаблоны финансовых моделей на 2021 год
Предприятия активно используют финансовое моделирование для руководства своим финансовым планированием и принятием стратегических решений. Финансовые модели предлагают количественный анализ на основе данных, который говорит вам, где находится ваша компания и куда она движется.
При этом одна модель не может делать все сразу. Как профессионалу в области финансов, вам потребуются различные виды финансового анализа и моделирования для различных ситуаций. Этот пост познакомит вас с основами финансового моделирования и предоставит вам одиннадцать примеров финансового моделирования, которые вы можете использовать для оценки корпоративных решений с финансовой точки зрения.
Что такое финансовое моделирование?
Финансовое моделирование включает объединение ключевых бухгалтерских, финансовых и бизнес-показателей для построения абстрактного представления или модели финансового положения компании.
Это упражнение помогает компании визуализировать свое текущее финансовое положение и прогнозировать будущие финансовые результаты.
Финансовое моделирование может оказаться весьма полезным в ряде ситуаций. Он может помочь в информировании об инвестиционных решениях, ценообразовании ценных бумаг и планах корпоративных операций, таких как слияния, поглощения и продажи.
Но чаще всего финансовая модель используется для принятия оперативных бизнес-решений и проведения финансового анализа. Руководители обычно используют финансовые модели для принятия решений в отношении:
- Бюджетирования и прогнозирования
- Органический рост бизнеса
- Оценка компании
- Привлечение капитала в форме долга или акционерного капитала
- Приобретение новых активов или других предприятий
- Приоритизация проектов
- Распределение финансовых ресурсов организации
- Отчуждение или продажа активов и бизнес-единиц
- Управление рисками
Это может показаться огромным количеством тем, требующих финансовых моделей; однако большинство авторитетных компаний нашли время для создания шаблонов Excel для финансового моделирования, которые ускоряют процесс принятия решений.
Кто строит финансовые модели?
При таком широком применении финансовые модели создаются и используются самыми разными финансовыми специалистами, включая, но не ограничиваясь:
- Бухгалтеры
- Аналитики по корпоративному развитию
- Инвестиционные банкиры
- Аналитики фондового рынка
Но в контексте современной компании те, кто занимается финансовым планированием и анализом (FP&A), чаще всего создают и используют финансовые модели, которые определяют направление развития компании.
Группа FP&A играет решающую роль в офисе финансового директора. Он отвечает за финансовое планирование компании. Это означает, что FP&A — это люди, составляющие бюджет и выполняющие финансовые прогнозы, чтобы помочь финансовому директору и другим членам высшего руководства понять финансовое положение компании.
Помимо составления бюджета и прогнозирования, группа FP&A также занимается поддержкой принятия решений и специальными проектами, такими как исследование рынка и оптимизация процессов.
Финансовое моделирование делает вас более стратегическим аналитиком
Компании, работающие в двадцать первом веке, сталкиваются с новым набором уникальных задач. Сейчас мы живем в условиях глобальной экономики, которая формируется за счет ускорения технологических инноваций. В результате компании должны быть гибкими — готовыми принимать быстрые стратегические решения на основе последних поступающих данных — если они надеются на успех.
Как специалист по финансовому планированию и аналитику у вас есть возможность напрямую влиять на цену акций вашей компании. Просто взгляните на роль команды FP&A.
Чтобы спрогнозировать финансовые показатели компании, вы должны иметь глубокое понимание как исторических показателей компании, так и ключевых тенденций и допущений, которые могут повлиять на ее будущие результаты. Это также требует понимания деловых операций и бухгалтерского учета.
FP&A часто посещают почти каждую команду в организации, включая казначейство и бухгалтерию, продажи, маркетинг, операции и исполнительное руководство.
В этом смысле группа FP&A действует как центральный узел внутри компании, который связывает и передает информацию между исполнительной и операционной командами.
Но чтобы сыграть свою роль — и сыграть ее хорошо — финансовое моделирование абсолютно необходимо. Вероятно, это самое важное оружие в вашем арсенале. Финансовое моделирование — это то, что дает вам информацию, необходимую для принятия решений, основанных на данных, для вашей компании.
Построение финансовой модели
Итак, как построить финансовую модель? Многие специалисты в области финансов предпочитают создавать свои собственные финансовые модели с нуля с помощью Excel. Построение финансовой модели таким образом — непростая задача. Вам нужно будет изучить некоторые основные советы и приемы Excel, например, использование сочетаний клавиш для повышения эффективности. И немного знаний в области программирования тоже не помешает. Visual Basic для приложений (VBA) – это язык программирования, обычно используемый для Excel и других программ Microsoft Office.
Но чтобы построить полезную финансовую модель, нужно нечто большее, чем просто вставлять и пыхтеть данные и уравнения. Вам также нужно подумать о форматировании, компоновке и дизайне вашей модели. Например, разделение входных данных (исторических данных и предположений) и выходных данных (расчетов) может помочь вам избежать ошибок при вводе и упростить поиск ошибок. А хорошо продуманный и интуитивно понятный дизайн поможет выделить основную идею и ключевые выводы вашей модели.
11 Примеры финансового моделирования
Финансовое моделирование является важным инструментом. Но один размер не подходит всем, когда дело доходит до финансового планирования.
Вы должны разработать свою модель с учетом конкретного вопроса. Существуют различные типы моделей, которые могут использовать FP&As, в зависимости от проблемы, которую они пытаются решить. Давайте взглянем на тщательно подобранный список примеров финансового моделирования:
1. Финансовая модель с тремя отчетами
Финансовая модель с тремя отчетами объединяет и прогнозирует три финансовых отчета компании — отчет о прибылях и убытках, балансовый отчет и отчет о движении денежных средств.
-в будущее.
Модель с тремя утверждениями представляет собой настоящее мясо и картошку, когда дело доходит до финансового моделирования. Эта модель выступает в качестве стандарта, который дает всесторонний обзор финансовой истории компании, текущего состояния и будущих результатов.
Также обладает предсказательной силой. Финансовая модель из трех утверждений позволяет вам изучить, как ваша компания будет работать в различных обстоятельствах, и визуализировать, как различные решения могут взаимодействовать, чтобы повлиять на будущее компании.
2. Модель слияний и поглощений
Модель слияний и поглощений (M&A) рассчитывает влияние слияния или поглощения на прибыль на акцию (EPS) вновь образованной компании. Затем это значение можно сравнить с текущей прибылью на акцию компании. Модель слияний и поглощений полезна для того, чтобы помочь компании решить, будет ли потенциальное слияние или поглощение выгодным для чистой прибыли компании.
Если модель слияний и поглощений показывает увеличение прибыли на акцию, то сделка считается аккретирующей, то есть должна привести к росту.
Но если модель слияний и поглощений показывает снижение прибыли на акцию, сделка считается разводняющей, то есть снижает стоимость компании. Образец финансовой модели M&A для Excel можно легко найти с помощью быстрого поиска в Google.
3. Модели прогнозирования
Прогнозирование является одной из наиболее важных задач, которыми регулярно занимается отдел FP&A. Обычно он используется для прогнозирования будущих доходов, расходов и капитальных затрат. Финансовые модели, используемые для прогнозирования, часто сравнивают с фактическим бюджетом для ретроспективного анализа эффективности. Вот четыре примера финансовых моделей, используемых для прогнозирования:
Прямолинейная модель : это самая простая существующая модель прогнозирования. Он использует исторические данные для оценки того, что произойдет в будущем. Например, если годовой доход вашей компании за последние три года увеличивался на 4%, линейная модель прогнозирует годовой рост на 4% в следующем году.
Модель скользящего среднего : Это еще одна простая модель прогнозирования, которую можно легко создать в Excel. Однако его сила заключается в способности сглаживать данные. Как правило, компании используют модель скользящего среднего для оценки производительности на ежемесячной основе и используют трехмесячные и пятимесячные скользящие средние.
Модель линейной регрессии : Если бы вам нужно было вычислить линию линейной регрессии вручную, это заняло бы довольно много вашего времени и не стоило бы усилий. К счастью, Excel может сделать для вас линейную регрессию. Этот метод прогнозирования лучше всего использовать для сравнения взаимосвязи между двумя разными переменными. Типичным примером является рекламный бюджет и доход. Если ваш рекламный бюджет увеличится, вы можете ожидать, что ваш доход увеличится. Модель линейной регрессии поможет вам точно определить, как реклама и доход соотносятся друг с другом, что можно использовать для прогнозирования.
Модель временных рядов : Это, вероятно, самый сложный метод прогнозирования в нашем списке. Моделирование временных рядов пытается определить закономерности в исторических данных и использует эти закономерности для прогнозирования. Большинство современных подходов к прогнозированию временных рядов используют машинное обучение или специализированное программное обеспечение, такое как Tidemark.
4. Модель DCF
Финансовый аналитик может обратиться к модели дисконтированных денежных потоков (DCF), когда ему нужен способ определения стоимости. Одним из ключевых атрибутов модели DCF является то, что она рассчитывает текущую стоимость, принимая во внимание прогнозы того, сколько денег что-то принесет в будущем.
Модель DCF можно использовать для оценки всей компании, но вы также можете использовать эту модель для оценки:
- Акций компании
- Проект или инвестиции в компании
- Инициатива по снижению затрат внутри компании
- Все, что влияет на денежный поток
Следует отметить, что, хотя финансовая модель DCF может использоваться как самостоятельный инструмент для оценки, ее также можно использовать в сочетании с другими показателями оценки в более комплексных моделях.
Например, модель бюджетирования капиталовложений, о которой мы поговорим позже в этом посте, будет использовать модель DCF для некоторых показателей.
5. Модель CCA
Модель анализа сопоставимых компаний (CCA) — это еще один способ для бизнеса рассчитать свою стоимость. Это более простой метод оценки, чем модель DCF.
Финансовая модель CCA основана на предположении, что аналогичные компании будут иметь аналогичные оценочные коэффициенты. Он использует показатели других предприятий с аналогичными размерами и операциями в той же отрасли. Вот список наиболее часто используемых оценочных мультипликаторов:
- EV/S — стоимость предприятия для продаж
- P/E – отношение цены к прибыли
- P/B – цена бронирования
- P/S — Цена продажи
Вы также можете бесплатно скачать образец финансовой модели CCA для Excel здесь.
Хотя этот метод финансового моделирования может дать вам приблизительную оценку стоимости вашей компании, он не является всемогущим.
Часто бывают случаи, когда оценка компании не может быть извлечена исключительно из ее финансовых данных. Тем не менее, это очень хорошая отправная точка для построения базовой оценки.
Если вам нужны дополнительные примеры финансовых моделей в Excel, в Insightsoftware есть большое количество примеров отчетов, которые вы можете загрузить. Некоторые из них могут помочь вам в моделировании CCA.
6. Управление активами и пассивами (ALM)
Финансовые модели активов и пассивов в основном используются финансовыми учреждениями (банками и страховыми компаниями) и пенсионными фондами (корпоративными или государственными) для решения своих финансовых задач. Например, пенсионные фонды должны иметь возможность платить пенсионерам в любых экономических условиях, включая кризис, подобный 2008 году. Это достигается за счет тщательных стратегий управления рисками, которые постоянно пересматриваются. Большинство пенсионных фондов проводят комплексную проверку каждые три-пять лет.
В ходе этого процесса они используют финансовый анализ и моделирование для корректировки своих стратегий управления активами и пассивами, чтобы снизить чувствительность портфеля к экономическим условиям, изменениям процентных ставок и валютным курсам.
Стратегии ALM также используются отделами FP&A крупных корпораций и конгломератов. Эти модели финансового планирования используются для обеспечения того, чтобы компания оставалась платежеспособной в самых тяжелых экономических ситуациях.
7. Модель суммы частей
Финансовая модель суммы частей позволяет крупным конгломератам с множеством подразделений упростить их оценку. Как следует из названия, модель суммы частей оценивает каждую бизнес-единицу, подразделение или дочернюю компанию по отдельности, а затем складывает их все вместе.
Иногда это может затруднить работу отдела FP&A, поскольку им приходится собирать финансовые данные от нескольких организаций и компилировать их в единую модель. Именно здесь действительно помогают стандартизированные шаблоны Excel для финансового моделирования или специализированное программное обеспечение для составления отчетов.
В большинстве крупных конгломератов преимущества использования модели суммы частей значительно перевешивают требуемые дополнительные усилия. Эта финансовая модель является полезным инструментом для определения стоимости подразделений компании в случае их продажи или выделения в отдельную компанию.
8. Модель составления бюджета капиталовложений
Каждый год перед отделом FP&A ставится задача помочь в составлении годового бюджета. Некоторые люди считают это чрезвычайно болезненным процессом из-за всей тонкой настройки. Однако надлежащая модель годового финансового планирования, использующая квартальные показатели и прогнозы, может значительно ускорить этот процесс. Так как многие компании проходят через этот процесс каждый год, Insightsoftware разработала программное решение для составления бюджета, чтобы упростить этот процесс.
У большинства крупных компаний есть модель финансового планирования в Excel или программное решение для составления бюджета, которое они будут использовать для оценки перспективных проектов, прежде чем они решат их реализовать.
Этот финансовый анализ и моделирование будут различаться в зависимости от компании, но почти всегда будут использоваться чистая приведенная стоимость (NPV), внутренняя норма прибыли (IRR) и расчеты периода окупаемости. Эти три показателя финансовой эффективности лучше всего использовать, когда у компании есть несколько потенциальных проектов, но она может выбрать только один или два из них.
Мы не будем вдаваться в подробности этих показателей или того, как они моделируются, но в идеале вы хотите, чтобы NPV была больше нуля, IRR — как можно больше, а период окупаемости — как можно короче. Если вы хотите узнать больше об этих показателях финансовой оценки, ознакомьтесь с нашим постом о финансовых показателях. Он предоставит вам уравнения, необходимые для каждого расчета. Вы также можете найти простой пример финансовой модели NPV и IRR здесь.
9. IPO Модель
Это может быть не та финансовая модель, с которой должен быть знаком ваш отдел FP&A, но они должны знать о ее существовании.
Как правило, инвестиционные банкиры с Уолл-стрит имеют доступ к шаблонам финансовых моделей, созданным специально для ценообразования IPO.
Модель ценообразования IPO включает в себя несколько различных компонентов. Например, он будет использовать анализ сопоставимых компаний, рассматривая их P/E по сравнению с аналогами в отрасли. Для перспективных технологий. компаний, которым еще предстоит выйти на прибыль, инвестиционные банкиры рассмотрят предполагаемые годовые оценки роста. Эта модель также учитывает оценки предыдущих раундов финансирования и то, какая цена акций будет привлекательна для институциональных инвесторов, которые подписываются на IPO.
10. Модель LBO
Модель выкупа с привлечением заемных средств (LBO) используется для анализа приобретения, которое финансирует стоимость в основном за счет долга. Сколько долг? Как правило, выкуп с использованием заемных средств составляет 90% долга и 10% собственного капитала. Из-за этого невероятно высокого отношения долга к собственному капиталу выпускаемые облигации не имеют инвестиционного уровня, то есть мусорные облигации.
Некоторые люди считают LBO невероятно агрессивным и рискованным шагом, но с большим риском приходит большая награда.
Модель LBO позволяет компании-покупателю должным образом оценить транзакцию, чтобы получить максимально возможную внутреннюю норму доходности с поправкой на риск (IRR). Как правило, большинство компаний рассматривают LBO только тогда, когда IRR превышает 30%, поскольку это точка, в которой соотношение риска к вознаграждению становится привлекательным.
11. Модель ценообразования опционов
Большинство отделов FP&A не будут рассматривать модель ценообразования опционов, если только они каким-то образом не связаны с компанией, которая специально торгует/держит деривативы. Модели ценообразования опционов обычно используются маркет-мейкерами и трейдерами ценных бумаг, стремящимися получить прибыль или хеджировать риски. Эти финансовые модели используются для назначения цены (премии) опционного контракта на основе статистики и вероятности (т.е. насколько вероятно, что опцион будет в деньгах по истечении срока действия).
Существует несколько различных финансовых моделей, которые можно использовать для определения цены опционных контрактов. Наиболее часто используются модели Блэка-Шоулза, биномиальное дерево и моделирование Монте-Карло. Создать для них шаблоны финансовых моделей несложно, если у вас есть хорошее понимание математики и некоторые знания Excel. Фактически, вы можете найти большинство этих примеров финансовых моделей для Excel с помощью быстрого поиска в Google.
Теперь, когда вы знакомы с лучшими финансовыми моделями, которые можно использовать при принятии решений на основе данных, давайте рассмотрим лучшие доступные инструменты финансового моделирования.
4 На что обращать внимание при выборе решения для финансового планирования
Загрузить сейчас:
Лучшие инструменты финансового моделирования в 2021 году
Финансовое моделирование представляет собой ключевой инструмент для группы FP&A вашей компании. Хорошая финансовая модель позволяет вам видеть более широкую картину и принимать стратегические решения на основе самых актуальных данных.
Однако, когда речь идет о финансовом моделировании, универсального решения не существует. Различные ситуации требуют различных типов моделей. Из-за этого вы часто видите команды FP&A с папками, полными книг Excel. Каждая книга Excel представляет собой отдельный инструмент финансового моделирования для конкретного приложения.
Конечно, использование Excel для финансового моделирования имеет недостатки. Такие недостатки, как: все ли эти книги удобны для пользователя? Один человек создал все шаблоны Excel для финансового моделирования? Что будет, если они покинут компанию? Не поймите нас неправильно — мы любим Excel, но нам также нравятся надежные финансовые модели, на создание которых вам не нужно тратить дни.
Здесь на помощь приходит программное обеспечение для финансового моделирования. Усовершенствованное программное обеспечение для моделирования финансового планирования, такое как Tidemark, может помочь вам упростить построение модели. Tidemark обеспечивает скорость, гибкость, точность и автоматизацию процесса финансового планирования.
Таким образом, вы сможете тратить меньше времени на возню с формулами в Excel и больше времени на стратегические размышления о следующем шаге вашей компании.
Какие существуют финансовые модели?
Финансовое моделирование представляет собой интерпретацию ряда характеристик операций компании. Финансовое моделирование — это задача построения абстрактного представления, называемого финансовыми моделями, реальной финансовой ситуации. Это математическая модель, построенная для обозначения упрощенной версии эффективности финансового актива или портфеля бизнеса, проекта или любых других инвестиций.
Финансовые модели — это действия, которые подготавливают модель, представляющую реальную финансовую ситуацию. они предназначены для использования в качестве инструментов принятия решений. Руководители компании могут использовать финансовые модели для оценки затрат и прогнозирования прибыли предлагаемого нового проекта. Финансовые аналитики используют финансовые модели, чтобы предвидеть влияние изменения экономической политики или любого другого события на акции компании.
Распространенными типами финансовых моделей являются модель первичного публичного предложения (IPO) и модель выкупа с использованием заемных средств (LBO).
Финансовое моделирование: значение
Финансовое моделирование – это метод построения финансового представления компании. Финансовый аналитик прогнозирует будущие доходы и результаты деятельности компании, используя эти финансовые модели. Аналитики используют многочисленные теории прогнозов и оценки, полученные в результате финансового моделирования с помощью этих финансовых моделей, для воссоздания бизнес-операций. Финансовые модели после завершения отображают математическое описание бизнес-событий. Основным инструментом, используемым для создания финансовой модели, является электронная таблица Excel.
Определение финансового моделирования в Investopedia: Процесс, с помощью которого фирма строит финансовое представление некоторых или всех аспектов фирмы или данной ценной бумаги. Модель обычно характеризуется выполнением расчетов и дает рекомендации на основе этой информации.
Модель может также обобщать определенные события для конечного пользователя и давать указания относительно возможных действий или альтернатив
Финансовое моделирование: цели
Финансовые модели помогают проводить исторический анализ компании, прогнозировать финансовые результаты компании, используемые в различных областях.
Эти финансовые модели в основном используются финансовыми аналитиками и предназначены для многих целей. Финансовое моделирование поддерживает руководство в принятии решений и подготовке финансового анализа путем создания финансовых моделей.
Следующие цели создания финансовых моделей:
- Оценка бизнеса
- Привлечение капитала
- Развитие бизнеса
- Приобретение
- Продажа или отчуждение активов и бизнес-единиц
- Распределение капитала
- Бюджетирование и прогнозирование
Лучшие финансовые модели предлагают набор основных предположений. Например, одной из часто прогнозируемых позиций является рост продаж.
Рост продаж документируется как увеличение или уменьшение валовой суммы в последнем квартале по сравнению с предыдущим кварталом. Для финансового моделирования это единственные два исходных данных, которые необходимы финансовым моделям для расчета роста продаж.
Финансовое моделирование создаст одну ячейку для продаж за предыдущий год, ячейку A, и одну ячейку для продаж за текущий год, ячейку B. Третья ячейка, ячейка C, будет использоваться для формулы, которая делит разницу между ячейкой A и B на ячейку A. Это будет формула роста. Ячейка C, формула, будет встроена в модель. Ячейки A и B являются входными ячейками, которые пользователь может изменить.
В этом случае целью финансового моделирования и создания финансовых моделей является оценка роста продаж в случае совершения определенного действия или возможного события.
Финансовое моделирование: десять пунктов для подражания
Финансовое моделирование — это повторяющийся процесс. Аналитики, создающие финансовые модели, должны сокращать отдельные разделы до тех пор, пока они, наконец, не смогут связать все воедино.
Ниже приведено пошаговое описание того, с чего они должны начаться и как окончательно соединить все точки.
- Исторические результаты и предположения
- Начать отчет о прибылях и убытках
- Начать бухгалтерский баланс
- Построить вспомогательные расписания
- Заполнить отчет о прибылях и убытках и балансовый отчет
- Построить отчет о движении денежных средств
- Выполнение анализа дисконтированных денежных потоков (DCF)
- Добавить анализ чувствительности и сценарии
- Построение диаграмм и графиков
- Стресс-тест и аудит модели
Финансовое моделирование: категории
Существует несколько разновидностей инструментов финансового моделирования, которые используются в зависимости от цели и необходимости их выполнения. Каждая категория финансовых моделей решает разные бизнес-задачи. В то время как большинство финансовых моделей концентрируются на оценке, некоторые из них созданы для расчета и прогнозирования риска, эффективности портфеля или экономических тенденций в отрасли или регионе.
Ключом к эффективному моделированию финансов является наличие хороших шаблонов и четкое понимание корпоративных финансов.
Примеры доступных финансовых моделей включают:
Модели проектного финансирования
При оценке осуществимости крупного инфраструктурного проекта модель проектного финансирования помогает определить капитал и структуру проекта. Проектное финансирование возможно только в том случае, если проект способен обеспечить достаточно денежных средств для покрытия всех операционных расходов и расходов на обслуживание долга в течение всего срока погашения долга.
Ссуды и связанные с ними выплаты долга являются обязательной частью моделей проектного финансирования, поскольку эти проекты обычно являются долгосрочными, и кредиторы должны быть уверены, что проект может принести достаточно денежных средств в счет погашения долга. Другими словами, модель проектного финансирования используется в качестве финансовой модели, когда компании необходимо оценить экономическую целесообразность проекта.
Такие показатели, как коэффициент покрытия долга (DSCR), включены в эту категорию финансового моделирования и могут быть удобным критерием риска проекта, который может повлиять на процентную ставку, предлагаемую кредитором.
В самом начале проекта между кредитором и заемщиком согласовываются DSCR и другие показатели, так что соотношение не должно опускаться ниже определенного числа.
В то время как выходные данные для модели проектного финансирования посредством финансового моделирования являются унифицированными, а алгоритм расчета предопределен правилами бухгалтерского учета, входные данные в значительной степени зависят от конкретного проекта. В целом его можно разделить на следующие категории:
- Переменные, необходимые для прогнозирования доходов
- Переменные, необходимые для прогнозирования расходов
- Капитальные затраты
- Финансирование
Модели ценообразования
Эта категория финансовых моделей построена на идее установления цены, которую можно или следует взимать за продукт.
Цена является одной из ключевых переменных в комплексе маркетинга. Существует четыре основных подхода к ценообразованию, которые компании используют для установления соответствующей цены на свои продукты и услуги: ценообразование на основе затрат, ценообразование на основе ценности, ценообразование на основе ценности и ценообразование на основе конкуренции. Стоимость производства устанавливает нижний предел, а верхний предел определяется восприятием потребителя продукта/услуги.
Входными данными для модели ценообразования является цена, а выходными данными — рентабельность. Чтобы создать модель ценообразования с помощью финансового моделирования, сначала необходимо создать отчет о прибылях и убытках или отчет о прибылях и убытках бизнеса или продукта на основе текущей цены или цены, которая была введена в качестве заполнителя. На очень высоком уровне:
Единиц × Цена = Доход
Доход – Расход = Прибыль
одна страница. Когда эта структурная модель установлена, человек, выполняющий финансовое моделирование, может выполнить анализ чувствительности цены, введенной с помощью поиска цели или таблицы данных.
Интегрированные модели финансовой отчетности
Эта категория финансовых моделей также известна как трехфакторная финансовая модель.
В финансовое моделирование интегрированной модели финансовой отчетности включены следующие три вида финансовой отчетности:
- Отчет о прибылях и убытках, также известный как отчет о прибылях и убытках (P&L)
- Отчет о движении денежных средств
- Бухгалтерский баланс
Не каждая категория финансовой модели должна содержать все три типа финансовой отчетности, но многие из них содержат такие модели, которые известны как интегрированные модели финансовой отчетности.
С точки зрения финансового моделирования очень важно, чтобы при финансовом моделировании интегрированного финансового отчета финансовые отчеты были должным образом связаны друг с другом, чтобы при изменении одного отчета изменялись и другие.
Модели оценки : Эта категория финансовых моделей оценивает активы или предприятия для целей совместных предприятий, рефинансирования, контрактных предложений, приобретений или других видов операций или сделок.
Люди, которые строят такие модели, часто известны как специалисты по моделированию сделок.
Создание финансовых моделей такого типа требует специальных знаний в области теории оценки и использования различных методов оценки активов, а также навыков финансового моделирования.
При оценке компании как действующего предприятия отраслевые специалисты используют три основных метода оценки:
- Анализ DCF
- Сравнительный анализ компаний
- Предыдущие сделки
Это наиболее распространенные методы оценки, используемые в инвестиционно-банковской деятельности, исследованиях акционерного капитала, прямых инвестициях, корпоративном развитии, слияниях и поглощениях (M&A) и в большинстве областей финансов. Типичным примером этой категории финансовых моделей является модель первичного публичного предложения (IPO) и модель выкупа с использованием заемных средств (LBO).
Модели отчетности
Эти финансовые модели обобщают историю доходов, расходов или финансовых отчетов, таких как отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств или баланс.
Поскольку они исторически рассматривают то, что происходило в прошлом, существует мнение, что эти финансовые модели не являются реальными финансовыми моделями. Основы, такие как принципы, компоновка и дизайн, которые используются в финансовом моделировании, идентичны другим финансовым моделям.
Модели отчетности часто используются для создания фактических и бюджетных отчетов, которые включают прогнозы и скользящие прогнозы, которые, в свою очередь, основаны на предположениях и других факторах.
Финансовое моделирование: виды
На практике существует множество различных типов финансовых моделей. Мы выделили 10 наиболее часто используемых финансовых моделей, используемых профессионалами в области финансового моделирования.
Модель с тремя отчетами
Модель с тремя отчетами связывает отчет о прибылях и убытках, балансовый отчет и отчет о движении денежных средств в одну динамически связанную финансовую модель. Эти финансовые модели являются основой, на которой строятся более продвинутые финансовые модели, такие как модели DCF с дисконтированными денежными потоками, модели слияний, модели выкупа LBO с использованием заемных средств и различные другие типы финансовых моделей.
Подпадает под обе категории финансовых моделей: модели отчетности и модели интегрированной финансовой отчетности.
Модель дисконтированных денежных потоков (DCF)
Эти типы финансовых моделей подпадают под категорию моделей оценки и обычно, хотя и не исключительно, используются в исследованиях акций и других областях рынков капитала.
Модель DCF — это особый тип финансовой модели, используемой для оценки бизнеса. Модель DCF представляет собой прогноз свободного денежного потока компании без учета заемных средств, дисконтированного до сегодняшней стоимости, которая называется чистой приведенной стоимостью (NPV).
Основным строительным блоком модели DCF является финансовая модель с тремя отчетами, которая связывает финансовые показатели вместе. Модель DCF берет денежные потоки из финансовой модели с тремя отчетами, при необходимости вносит некоторые коррективы, а затем использует функцию XNPV в Excel, чтобы дисконтировать их до сегодняшнего дня по средневзвешенной стоимости капитала компании (WACC).
Модель слияния (M&A)
Модель M&A также относится к категории финансовых моделей оценки.
Как следует из названия, этот тип финансового моделирования относится к более продвинутой модели, применяемой для оценки условного прироста/разбавления при слиянии или поглощении. Обычно для каждой компании используется модель с одной вкладкой, где консолидация представлена как Компания A + Компания B = Объединенная компания. Уровень сложности может сильно различаться и чаще всего используется в инвестиционно-банковских услугах и/или корпоративном развитии.
Модель первичного публичного предложения (IPO)
Как и два предыдущих типа финансовых моделей, модель IPO также является моделью оценки.
Финансовые специалисты, такие как инвестиционные банкиры, разрабатывают финансовые модели IPO в Excel, чтобы оценить свой бизнес непосредственно перед выходом на биржу. Эти финансовые модели приравнивают анализ компании к предположению о том, сколько инвесторы были бы готовы заплатить за спорную компанию.
Оценка в модели IPO включает скидку IPO, чтобы обеспечить хорошую торговлю акциями на вторичном финансовом рынке.
Выкуп с использованием заемных средств (LBO) Модель
Выкуп с использованием заемных средств (LBO) — это сделка, при которой компания приобретается с использованием долга в качестве основного источника вознаграждения. Эти сделки обычно происходят, когда фирма прямых инвестиций (PE) занимает как можно больше у различных кредиторов (до 70 или 80% покупной цены) и финансирует остаток за счет собственного капитала.
Транзакция LBO обычно требует финансового моделирования с графиками долга и представляет собой расширенную форму финансовых моделей. LBO часто является одной из самых подробных и сложных из всех типов финансовых моделей, поскольку многие уровни финансирования создают циклические ссылки и требуют водопадов денежных потоков. Эти типы моделей не очень распространены за пределами частного капитала или инвестиционного банкинга.
Когда речь идет о LBO-транзакциях, необходимое финансовое моделирование может стать сложным.
Дополнительная сложность возникает из-за следующих уникальных элементов LBO:
- Высокая степень кредитного плеча
- Множественные транши долгового финансирования
- Сложные банковские обязательства
- Выпуск привилегированных акций
- Компенсация управленческому капиталу
- Операционные улучшения, направленные на бизнес
Модель суммы частей
Еще один тип финансовой модели, который относится к категории финансовых моделей оценки. Эта модель разработана с учетом ряда финансовых моделей DCF и их сложения. Кроме того, к этой стоимости бизнеса добавляются любые различные факторы бизнеса, которые могут не подходить для анализа DCF. Так, например, вы суммируете, вот почему «Сумма частей», стоимость бизнес-единицы A, бизнес-единицы B и инвестиций C за вычетом обязательств D, чтобы получить NAV для компании.
Модель консолидации
Модель консолидации относится к категории финансовых моделей «Модель отчетности».
Он включает в себя несколько бизнес-единиц, объединенных в одну единую модель для финансового моделирования и дальнейшего анализа. Как правило, каждое бизнес-подразделение представляет собой собственную вкладку с вкладкой консолидации, которая просто суммирует другие бизнес-подразделения. Это похоже на упражнение «Сумма частей», когда разделы A и B складываются вместе и создается новый объединенный рабочий лист.
Бюджетная модель
Бюджетная модель используется для финансового моделирования в финансовом планировании и анализе (FP&A) для составления бюджета на следующие несколько лет, обычно в пределах одного, трех и пяти лет. Бюджетные финансовые модели должны основываться на месячных или квартальных показателях и в значительной степени опираться на отчет о прибылях и убытках.
Это еще одна модель, относящаяся к категории финансовых моделей Reporting model.
Модель прогнозирования
Подобно бюджетной модели, модель прогнозирования также используется в планировании и анализе для получения прогноза, который сравнивается с бюджетной моделью.
Поскольку она похожа на модель прогнозирования, она также относится к категории финансовых моделей модели отчетности.
Бюджетная и прогнозная модели представляются одной объединенной рабочей книгой, а иногда и совершенно отдельными.
Модель ценообразования опционов
Как следует из названия, эта модель относится к категории финансовых моделей модели ценообразования. Биномиальное дерево и Блэк-Шоулс являются двумя основными финансовыми моделями ценообразования опционов и основаны исключительно на математическом финансовом моделировании, а не на конкретных стандартах, и поэтому представляют собой предварительный калькулятор, встроенный в Excel.
Вывод
Хотя финансовое моделирование является общим термином, который означает разные вещи для разных пользователей, ссылка обычно относится либо к приложениям бухгалтерского учета и корпоративных финансов, либо к приложениям количественного финансирования.
В каких областях вы применяли финансовое моделирование и создавали финансовые модели для своей компании или клиентов? Или какие еще особенности финансового моделирования, конкретные финансовые модели или их применение могут вас заинтересовать? Дайте нам знать, написав нам.