ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТАЛ ВОЛГОГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ

Кейсы с деньгами EGGER — отзывы об экономической игре с заработком

CME Group – это якобы международный брокер. На самом деле перед нами очередной обман. Очередные мошенники которые еще раз посвятили свой лохотрон CME Group. Данный лохотрон создавался только с одной единственной целью, развести как можно больше доверчивых пользователей на деньги. Конечно заметить, что перед нами лохотрон можно, вед начнем с того, что сайт официальной компании находиться вообще по другому адресу. Итак, чтобы не быт голословными, давай изучим внимательно проект, чтобы вывеси жуликов на чистую воду.

Сайт это именно то с чего начинается сам развод. Данный сайт, это настоящий сайт, CME Group, но если внимательно приглядеться, то мы увидим с вами еще две странички, которые добавили сюда аферисты. И именно это отличие помогает как раз таки понять, что перед нами не оригинал, а его жалкая подделка. Одна страничка выступает в роли главной, а вторая служит, как авторизационная.

И сделала она здесь как раз для того, чтобы пользователи попали именно в лапы к аферистам, а не настоящий сайт. Причем на настоящий сайт ведут все вкладки. Разумеется сам сайт очень качественный и претензий к нему нет. Поскольку тут есть абсолютно все. И юридическая информация и контактная. Именно на это делают основной упор жулики.

Ведь в своих мошеннических действиях они используют настоящий сайт компании CME Group. Контактная информация здесь так же сворованная и поэтому с ней полный порядок. Единственное, что от себя добавили аферисты так это форму обратной связи и сделана она здесь все не для общения с вами, а для того, чтобы просто собирать личные данные пользователей и потом использовать в корыстных целях. Например заваливать вашу почту большим количеством спама.

Итак, CME Group является ведущим мировым рынком деривативов. Компания состоит из четырех обозначенных контрактных рынков (DCM). Это организация с глобальными рынками, дающая участникам возможность эффективно управлять рисками и использовать возможности в каждом крупном классе активов.

Торговля фьючерсами, опционами, наличными и внебиржевыми рынками, оптимизация портфелей и анализ данных в CME Group, ведущем и наиболее разнообразном рынке деривативов в мире. Что же здесь от нас требуется, для начала чтобы мы стали клиентами CME Group.

Но только проблема в том, что здесь мы с вами станет не клиентами не настоящей компании. А кучки ушлых аферистов. Причем аферисты просто украли чужой сайт, дополнили его несколькими страничками и теперь просто разводят наивных пользователей на приличные деньги.

Поэтому связываться с этим проектом настоятельно не рекомендуется. Хотите работать непосредственно с CME Group – заходите на их сайт и регистрируйтесь. Несмотря, что мошеннический проект только недавно всплыл в сети, это вовсе не помешало ему собрать вокруг себя уже кучу негативных отзывов. А так же у конкретного сайта минусовый рейтинг доверия.

Вывод про брокеров

CME Group — это нормальная компания, которая работает честно и легально. А сайт cmerussia.com это мошенники, которые просто используют репутацию честной компании и активно паразитируют на их сайте. И все это делается ради получения халявных денег. Будьте предельно осторожны и по возможности проходите мимо подобных проектов, иначе вы рискуете стать жертвами аферистов и потерять свои деньги.

Отзывы про CME Group

В своем отзыве я хочу рассказать подробности о сайте — мошеннике, который предлагает зарабатывать деньги всем желающим. Этот сайт называется CME Group и он своим предложением заработать убеждает очень нмого пользователей вложить деньги и получить прибыль от вложения.

Этот сайт создан очень хорошо, он отлично оформлен и продуманы все тонкости досконально. На самом деле есть такая компания, которой называет себя этот сайт, но только есть настоящая компания, а есть та, о которой я вам сейчас говорю и отличить их совсем легко. Изначально, чтобы вам не попасться нужно просто понимать, что ни один настоящий сайт для прибыли не предложит вам огромных денег просто так. Этот же сайт предлагает сказочный доход, которого вы не сможете получить. У сайта две страницы, одна из них с информацией о заработке на сайте. Там же вы увидите отзывы людей, которые якобы заработали на сайте. А вторая ссылка вас переведет именно на сайт — мошенник, а не на сайт компании.

Мне показалось странным то, что главная страница сайта на русском языке, а все остальные на английском. Мне показалось .что все остальное, кроме главной страницы было взято именно с настоящего сайта компании. Есть вся юридическая информация, которая подтверждает существование компании и показывает нам то, где находится компания, телефоны компании и самую важную информацию. Она на сайте есть, но контактная и адресная информация на сайте указывает точное местоположении настоящей компании и не компании мошенника. Именно поэтому очень легко попасться на уловку мошенника.

Вся информация контактная, которая имеется на сайте относит себя ни к компании мошеннику, а к настоящей компании, поэтому выглядит все честно и попасть на это может каждый. А вот обратная связь совершенно бесполезна на этом сайте, она ведет к мошенникам, но ответа по обратной связи вы не получите. Кстати, ссылка у сайта отличается от ссылки официального сайта компании и, если обратить на это внимание, то можно найти этот подвох и во время обойти стороной этот сайт.

Компания — мошенник создана именно для того, чтобы получать деньги с доверчивых людей, но я надеюсь, что мой отзыв будет полезным и он отведет вас от этой беды и вы не вложить деньги в сайт мошенник.

Вопрос и данные о брокерской платформе

CME GROUP INC. Юридический адрес 20 South Wacker Drive, Chicago, Illinois, 60606, USA TIN (Taxpayer Identification Number)

1. 36-4459170
2. The NASDAQ Stock Market LLC
3. ISIN код US12572Q1058
4. CFI код ESVUFR
5. CME Group / Chicago HQ Phone
6. Phone: +7 499 961 05 49
7. Toll Free (US Only): +1 866 716 7274

Обещают вывести потерянные средства у брокера после оплаты страховки на блок чейн кошелек.

Можно ли верить, или это очередное мошенничество?

                 Важно! По всем вопросам, если не знаете, что делать и куда обращаться:

                                              Звоните 8-800-777-32-16.

                                       Бесплатная горячая юридическая линия. 

Где можно открывать кейсы с деньгами – Telegraph

Где можно открывать кейсы с деньгами

Скачать файл — Где можно открывать кейсы с деньгами

Устали от того, что большинство сервисов и лотерей не удовлетворяют ваших требований и более того — не дают получать свой выигрыш? В таком случае кейсы с деньгами это то, что вам нужно. Огромное количество людей уже оценили этот способ азарта, который сводиться к наиболее простым правилам — играй, побеждай и получай реальные деньги. Потому, мы предоставляем вам лучший сервис, который позволяет получать не только безграничные эмоции, но и немалые суммы денег! Открывая бесплатные кейсы с деньгами на нашем сайте, вы имеете куда большие шансы получить крупные выигрыши. Алгоритмы настроены на билетной системе, что делает op-cash. Результат розыгрыша основывается на двух простых принципах:. Такой подход позволяет сделать открытие кейсов с деньгами более прибыльным и обеспечить определенную защиту от неудач. В отличие от различных лотерей и тем более недобросовестных сайтов, где череда неудач может тянуться очень долго, наши условия куда более лояльны к участникам. Потому, с немалой выгодой кейсы с деньгами открыть может каждый игрок без исключений. Хотите, чтобы удача улыбнулась вам? Откройте свой первый кейс и убедитесь во всем самостоятельно! Теперь вы может открыть кейсы с деньгами бесплатно , получая реальные деньги без каких-либо вложений. Каждый день у вас есть возможность участвовать в бесплатных раздачах и открывать кейсы совершенно бесплатно. Более того, раз в неделю на сайте проводятся весьма ценные розыгрыши, которые порадуют абсолютно всех и каждого. Помимо бесплатных розыгрышей и очень выгодных условий, каждый участник получает специальный бонус на баланс. Это делает открытие кейсов с деньгами еще более приятным и увлекательным. Помните, что участие в розыгрышах и различных акциях, которые гарантируют вам совершенно бесплатные кейсы с деньгами на сайте , сможет принести вам настоящую прибыль, ради которой некоторым людям пришлось бы работать неделями или даже меяцами. У вас много друзей и знакомых? Она полностью лояльна ко всем игрокам и самое главное — выгодна для каждого! Более подробно об условиях вы можете почитать в соответствующем разделе. Стоит отметить, что у нашей реферальной системы нет аналогов и ее всецело можно назвать нашей уникальной разработкой. Спешите воспользоваться простыми и понятными условиями, которые принесут вам и вашим знакомым настоящую прибыль. Наш сайт с открытием кейсов с деньгами отличается от любых подобных ресурсов в сети. Определение победителя рассчитывается с помощью нейтрального алгоритма, в который попросту невозможно вмешиваться со стороны. Это гарантирует честную игру для всех участников. Главное отличие наших розыгрышей заключается в том, что кейсы где деньги выпадают в большом количестве попадаются довольно часто. В то время, как другие сайты подстраивают алгоритмы и подкручивают результаты, у нас все работает абсолютно честно и легально. В этом вы можете убедиться на деле, просмотрев списки победителей и прочую статистику. Розыгрыш iPhone 7 — кусок яблока каждому! Содержит от 1 до Содержит от 15 до Содержит от 30 до Содержит от 40 до Содержит от 50 до Содержит от 70 до Содержит от до Авторизуясь на сайте вы принимаете пользовательское соглашение Beneficiary: San Jose-Santa Ana, Costa-Rica. Пожалуйста, скачайте новую версию Internet Explorer Однако мы рекомендуем Google Chrome, Firefox и Safari.

Opcash

Как оформить письмо на возврат денежных средств

Как сделать макияж на хэллоуин в домашних

кейсы с деньгами

Рыба жаренная в тесте

Характеристика проблемного обучения

Сколько дисков в магнитоле

Ватрушки из готового слоеного теста

Кейсы с деньгами

Нуклеотиды влияют на

Эдас 119 инструкция по применению

Бетонный заборсвоими руками

op-cash.site кейс деньги для тех, кто любит азарт и крупные выигрыши!

Понятие свободы совести

Система со структурой

I want out перевод

Кейсы с деньгами (openclick.site) — откройте кейс и получите деньги! [лохотрон]

Лохотрон под названием «Кейсы с деньгами», располагаемый на домене openclick. site, появился в сети относительно недавно. И так как большинству потенциальных жертв он пока неизвестен, то я решил поскорее выложить информацию об этом мошенническом сайте, пока он еще никого не развел и не кинул на деньги.

Сайт openclick.site, который был запущен в работу аферистами для изымания денег у доверчивого населения, рекламируется в основном посредством расширения TeaserFast. Однако с рекламой этого лохотрона можно также столкнуться на популярных буксах, таких как ProfitCentr, SeoFast и других сервисах.

Ссылка на лохотрон: openclick.site

Что предлагается на сайте openclick.site?

Организаторы сайта openclick.site предлагают всем желающим открывать кейсы и получать за это деньги. Один из кейсов в качестве презента предоставляется совершенно бесплатно и якобы полученный выигрыш можно легко и быстро вывести из проекта Openclick на электронный кошелек.

А всего на сайте openclick.site представлено 8 денежных кейсов, один из которых бесплатный, а 7 остальных можно открыть за определенную сумму денег:

А что на самом деле представляет из себя сайт openclick.

site?

На самом деле, сайт openclick.site — это мошеннический ресурс, на котором выиграть ничего нельзя. Дело в том, что кейсы с деньгами сами по себе являются разводом. Поэтому, если тот или иной сайт предлагает открывать денежные кейсы, то можете смело записывать такой сайт в лохотроны, ибо он таковым и является. И сайт openclick.site, на котором предлагается открывать кейсы и получать за это деньги, является одним из таких лохотронов.

Сайт openclick.site трудно назвать полноценным, так как состоит он всего-навсего из одной страницы. На нем вы не найдете меню, пользовательское соглашение, способы связи с администрацией и т.д. На нем нет даже крупицы полезной информации. Регистрация/вход и личные кабинеты также отсутствуют. А раз пользователи данным мошенническим ресурсом не предусмотрены, то и о каком-либо выводе денежных призов тоже можно забыть. Его на сайте openclick.site попросту не существует.

Исходя из чего, можно смело заключить, что сайт openclick.site представляет из себя 100% лохотрон, который занимается одним лишь сбором денег. И заработать с помощью этого мошеннического сайта может только его админ, а посетители оного, клюнувшие на ловушку и купившие кейсы с деньгами, останутся ни с чем. Поэтому будьте осторожны и не вздумайте переводить деньги за кейсы админу сайта openclick.site — он не платит никому и ничего.

мошенников отмывают миллионы через онлайн-инвестиционные платформы, такие как Robinhood

Технически подкованные мошенники воруют из государственных программ помощи при пандемии Covid, чтобы помочь предприятиям найти удобный способ отмывания денег: они открывают счета как минимум на четырех онлайн-инвестиционных платформах, заявили представители правоохранительных органов.

По словам исследователей, в цифровые платформы легко вывести деньги, создав учетные записи с украденными личностями. По данным властей, с тех пор, как Конгресс принял закон CARES в марте прошлого года, через инвестиционные счета прошло более 100 миллионов долларов мошеннических средств.

Воры использовали Robinhood, TD Ameritrade, E-Trade и Fidelity для отмывания денег, сообщил источник в правоохранительных органах.

В прошлом году правительство быстро развернуло Программу защиты зарплаты и Ссуду на случай бедствия на случай причинения вреда здоровью или EIDL, чтобы помочь малому бизнесу. Обе программы страдали от проблем. В отчете генерального инспектора, опубликованном в октябре прошлого года, в потенциальном мошенничестве на миллиарды долларов обвиняется неадекватный контроль.

Политика CNBC

Подробнее об освещении политики CNBC:

«Воры любят это.Это был закон о финансовых преступлениях 2021 года «, — сказал Чарльз Интриаго, эксперт по отмыванию денег и бывший федеральный прокурор.

Из-за размера потенциального мошенничества, по его словам, правоохранительные органы сталкиваются с» гигантской ситуацией, когда деньги настолько массовый, и преступники рассматривают его как прекрасную возможность. У них слюнки текут от шанса украсть ».

Рой Дотсон, помощник специального агента, отвечающего за секретную службу.

CNBC

По словам Роя Дотсона, Secret Служба помощника ответственного специального агента, который специализируется на финансовых преступлениях.

«Это определенно то, что мы видим. Для этого используются все типы инвестиционных платформ», — сказал Дотсон.

Преступники пользуются легкостью регистрации учетных записей, а также относительной анонимностью по сравнению с открытием банковского счета, сказал он.

«Это просто еще один уровень, затрудняющий правоохранительным органам понять, откуда пришли средства», — сказал он.

Dotson не будет обсуждать названия или количество целевых компаний.Он сказал бы только, что это «несколько инвестиционных платформ».

По его оценке, таким образом «через эти платформы прошло более 100 миллионов долларов».

Как работает мошенничество

Обычно мошенничество работает следующим образом: преступник крадет личность владельца бизнеса и подает заявку на ссуду. Как только они получат средства, их необходимо поместить куда-нибудь, что затрудняет их отслеживание следователями. Таким образом, мошенники обычно используют украденную личность, которая обычно представляет собой дату рождения, номер социального страхования и другую личную информацию, для открытия инвестиционного счета, например, в Robinhood.

В других случаях, по словам представителей правоохранительных органов, преступники используют так называемое «синтетическое удостоверение личности», которое представляет собой фиктивный номер социального страхования, привязанный к реальному человеку или «мулам», участвующим в схеме.

Robinhood, о котором недавно заговорили в новостях из-за волны интереса розничных инвесторов, вызванной так называемыми мем-акциями, такими как GameStop, стал объектом нескольких расследуемых дел о мошенничестве.

Дет. Рикардо Пенья из департамента полиции Корал-Спрингс, Флорида.

CNBC

Рикардо Пена, детектив по расследованию мошенничества из полицейского управления Корал-Спрингс во Флориде, который входит в состав федеральной целевой группы по борьбе с мошенничеством, сказал, что он расследует несколько случаев, когда преступники использовали Robinhood для отмывания средств ГЧП и средств EIDL. .

Мошенник украл личность Марка Хейберга и смог получить 28 000 долларов из средств EIDL для перевода на счет Robinhood.

CNBC

В одном случае Пена сказал, что мошенник украл личность местного жителя по имени Марк Хейберг и смог получить 28 000 долларов в виде средств EIDL, которые были получены с использованием мошеннической информации для несуществующего бизнеса с 60 сотрудниками.Затем мошенник открыл счет Robinhood и попытался перевести большую часть денег с банковского счета, используя личность жертвы.

Записи показывают «разворот ACH» через три дня после открытия счета, сказал Пена. Это означает, что передача была отменена.

Хейберг, менеджер по корпоративному мерчандайзингу, сказал, что Robinhood сказал ему, что ищет мошеннический аккаунт. По его словам, преступники также открыли счет в Чейза.

«Это просто возмутительно, что они могут просто взять любого человека, такого как я, взять ваш номер социального страхования и открыть счета через банк, открыть счета через правительство и депонировать эти деньги, а затем начать отмывание денег, отмывая его в другие компании », — сказал Хейберг.

Он сказал, что обеспокоен тем, что на его имя могли быть открыты другие счета.

«Мое имя означает для меня все. Вы знаете, у меня есть, у меня есть мальчики, у меня есть семья. И, знаете, я хочу, чтобы их имена тоже остались нетронутыми», — сказал Хейберг.

Администрация малого бизнеса, которая курирует кредитные программы, сообщила CNBC, что с момента выдачи первого раунда кредитов в прошлом году были введены «новые усиленные меры» для выявления мошенничества.

В своем заявлении директор по связям с общественностью Chase Эми Бонитатибус сказала: «Мы активно отслеживаем признаки мошенничества и быстро принимаем меры для защиты наших клиентов.В этом случае мы сразу же выявили подозрительную активность на счете, которая помогла предотвратить снятие или перевод денег ».

На видеозаписи системы безопасности запечатлен подозреваемый мошенник, пытающийся снять деньги в банкомате банка Chase в Бока-Ратон, Флорида

Полицейское управление Корал-Спрингс

Пена, детектив Корал-Спрингс, сказал, что он не установил, кто открыл мошеннические счета, но на скриншотах видеозаписи безопасности видно, что подозреваемый пытается вытащить деньги из банкомата в банке.

Подозреваемый мошенник в банке Chase в Бока-Ратон, Флорида.

Департамент полиции Корал-Спрингс.

Он сказал, что Robinhood часто становится мишенью из-за своей привлекательности среди молодых людей, а многим преступникам больше 20 лет.

«Вы слышите об этом; все идут на это. Даже преступники знают об этом», — сказал Пена. «Многие люди, которые занимаются этим мошенничеством, моложе. Они разбираются в электронном банкинге. На таких платформах, как Robinhood, просто проще получить эти счета, чтобы вбивать и выводить деньги.И они знают, что здесь не так много надзора ».

Рик МакДонелл, исполнительный директор Ассоциации сертифицированных специалистов по борьбе с отмыванием денег, сказал, что его не удивляет такая форма мошенничества.

« Если бы я был хорошим преступником, я «, — сказал Макдонелл, один из ведущих мировых экспертов по отмыванию денег, — сказал Макдонелл. Сети.

«Это не значит, что вам нужно идти в банк и показывать себя», — сказал Маор. «Преступники делают свою домашнюю работу и находят лучший способ для подобных ситуаций с высоким вознаграждением и низким уровнем риска. К тому времени, когда вы узнаете информацию, денег уже не будет».

Платформы отвечают

Три инвестиционных платформы, которые ответили на запрос о комментариях, сообщили CNBC, что у них есть надежные протоколы защиты от мошенничества для проверки информации об учетной записи, и они работают с правоохранительными органами над этим вопросом.

Представитель Robinhood сказал: «Мы сосредоточены на предотвращении мошенничества до того, как оно произойдет, и наши группы по борьбе с мошенничеством и безопасности работают с правоохранительными органами, чтобы смягчить и решить эту общеотраслевую проблему. Как и другие брокерские компании и финансовые учреждения, Robinhood проверяет новые информация о клиентах из различных источников данных, при необходимости требуются удостоверения личности государственного образца «.

Представитель TD Ameritrade сказал, что компания «с самого начала принятия Закона о CARES прилагала усилия, чтобы быть в авангарде выявления и смягчения последствий этого типа мошенничества, включая взаимодействие с правоохранительными органами, партнерскими фирмами и государственными учреждениями.

Он добавил, что «всегда будут злоумышленники, которые будут пытаться использовать уязвимых инвесторов / людей при каждой возможности — именно поэтому у нас есть процессы и средства контроля, чтобы попытаться выявить и усилить такое поведение.

Fidelity сообщила в своем заявлении, что она «обнаружила счета с подозрительными депозитами, связанными с этой отраслевой проблемой, связанной с фондами помощи COVID-19. Мы постоянно координируем действия правоохранительных органов и их усилия в этом направлении.

Кроме того, компания заявила, что у нее есть «ряд мер безопасности и несколько уровней безопасности для обнаружения мошеннических учетных записей и последующих транзакций». По замыслу, некоторые из наших средств защиты видны, а некоторые нет. Чтобы обеспечить целостность наших методов безопасности, нам не следует комментировать эти конкретные меры безопасности ».

E-Trade не ответила на несколько электронных писем и звонков.

Другое мошенничество

Некоторые мошенники, использующие онлайн-инвестиции платформы даже не пытаются украсть личность.

В недавнем деле в Сиэтле прокуратура обвинила технического руководителя Мукунда Мохана в получении в общей сложности 5,5 миллиона долларов в виде средств ГЧП путем подачи поддельных заявок на получение кредита. Судебные документы показывают, что 231 471 доллар был переведен на счет Mohan’s Robinhood, а оставшаяся часть — в различных банках.

Мохан, в аккаунте LinkedIn которого он указан как бывший технический директор Microsoft и директор по управлению продуктами Amazon, принес извинения за мошенничество.

В сообщении в блоге от августа прошлого года, после того как ему было предъявлено обвинение по этому делу, Мохан написал: «Я облажался.Не могу сказать нет. Я причинил боль людям, которые доверяли мне, верили в меня, а теперь уже не в себе. К сожалению, я не могу говорить о деталях, учитывая юридические обстоятельства, но я искренне прошу прощения ».

Мохан признал себя виновным в мошенничестве с использованием электронных средств связи и отмывании денег, и вынесение приговора назначено на июль. Он отклонил запрос CNBC о комментарии.

Дотсон из Секретной службы заявил, что масштабы общего мошенничества ошеломляют, что подтверждается другими федеральными агентствами и ведомствами.

Министерство юстиции арестовало или конфисковало 626 миллионов долларов в результате уголовных и гражданских расследований, связанных с программами PPP и EIDL. , по данным Подкомитета House Select по кризису с коронавирусом, менее 1% из почти 84 миллиардов долларов мошенничества, выявленного в программах.

«Из-за огромного объема пакета стимулов, количества денег и возможностей, это привело к тому, что люди стали использовать все различные платформы», — сказал Дотсон.

Что такое брокерский счет и как его открыть?

Что такое брокерский счет?

Брокерский счет — это тип счета, используемый для покупки и продажи ценных бумаг, таких как акции, облигации и паевые инвестиционные фонды. Вы можете переводить деньги на брокерский счет и обратно, как и банковский счет, но, в отличие от банков, брокерские счета предоставляют вам доступ к фондовому рынку и другим инвестициям.

Вы также увидите брокерские счета, называемые налогооблагаемыми счетами, поскольку инвестиционный доход на брокерском счете облагается налогом как прирост капитала. Это можно сравнить с пенсионными счетами (такими как IRA), которые имеют другой набор правил налогообложения и снятия средств, и могут быть лучше для пенсионных сбережений и инвестиций.

Как работают брокерские счета?

Существует целый ряд лицензированных брокерских фирм — от более дорогих брокеров с полным спектром услуг до брокеров со скидками онлайн с низкими комиссиями — где вы можете открыть брокерский счет.

Многие брокеры позволяют вам быстро открыть брокерский счет онлайн, и вам обычно не нужно для этого много денег — на самом деле, многие брокерские фирмы позволяют вам открыть счет без начального депозита. Однако перед покупкой инвестиций вам необходимо будет пополнить счет. Вы можете сделать это, переведя деньги со своего текущего или сберегательного счета или с другого брокерского счета. Вы также можете отправить чек по почте.

Вы владеете деньгами и инвестициями на своем брокерском счете, и вы можете продать их в любое время.Брокер держит вашу учетную запись и действует как посредник между вами и инвестициями, которые вы хотите приобрести.

Не существует ограничений на количество брокерских счетов, которые вы можете иметь, или сумму денег, которую вы можете ежегодно вносить на налогооблагаемый брокерский счет. За открытие брокерского счета комиссия не взимается.

Реклама

Рейтинг NerdWallet Рейтинг NerdWallet определяется нашей редакцией.Формула оценки для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссионные и минимальные суммы, инвестиционные возможности, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений.	Рейтинг NerdWallet Рейтинги NerdWallet определяются нашей редакционной группой. Формула оценки для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссионные и минимальные суммы, инвестиционные возможности, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений.	Рейтинг NerdWallet Рейтинги NerdWallet определяются нашей редакционной группой.Формула оценки для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссионные и минимальные суммы, инвестиционные возможности, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений.

Брокерские счета по сравнению со стандартным налоговым счетом

A через счет — в большинстве случаев ваш инвестиционный доход будет облагаться налогом.С другой стороны, это означает, что для этих аккаунтов очень мало правил: вы можете забрать свои деньги в любое время и по любой причине и инвестировать столько, сколько захотите. (Вот наш выбор лучших брокерских счетов.)

Но если вы инвестируете для выхода на пенсию, вам нужно открыть пенсионный счет, а не налогооблагаемый брокерский счет. Пенсионный счет, такой как Roth или традиционный IRA, представляет собой инвестиционный счет с налоговыми льготами, специально разработанный для ваших пенсионных сбережений. Из-за этого, в отличие от облагаемых налогом брокерских счетов, пенсионные счета накладывают ограничения на то, когда и как вы можете снимать деньги, а также на то, сколько вы можете вносить каждый год. (Вот наш выбор лучших счетов IRA.)

В таблице ниже представлен краткий обзор того, как брокерские счета сравниваются с пенсионными счетами.

9169 Торговля акциями 9016 торговля опционами, дополнительные долгосрочные инвестиции после максимального количества пенсионных счетов

	Может взиматься налог на прирост капитала с инвестиционного дохода	Обычно прирост капитала отсутствует; Отсроченный или не облагаемый налогом рост
		Ограничения на ежегодные взносы
		Штрафы за снятие средств до достижения определенного возраста, если не выполнены исключения
Долгосрочный рост, пенсионные сбережения

Совет ботаника: возможно, вы уже инвестируете для выхода на пенсию через своего работодателя — многие компании предлагают работодателя- спонсируемый план, как 401 (k), и соответствовать вашим вкладам. Вы все еще можете открыть IRA, но мы рекомендуем внести как минимум достаточный вклад в ваш 401 (k), чтобы сначала заработать этот матч.

Как выбрать поставщика брокерского счета

После того, как вы решили, хотите ли вы пенсионный счет или налогооблагаемый брокерский счет, вам нужно будет выбрать поставщика счета. Есть два основных варианта, которые удовлетворяют потребности большинства инвесторов: онлайн-брокеры и робо-советники. Оба предлагают пенсионные счета и налогооблагаемые брокерские счета.

Счет онлайн-брокера

Если вы хотите покупать и управлять своими собственными инвестициями, брокерский счет у онлайн-брокера для вас.

Инвестиционный счет в онлайн-брокерской компании позволяет покупать и продавать инвестиции через веб-сайт брокера. Дисконтные брокеры предлагают широкий спектр инвестиций, включая акции, паевые инвестиционные фонды и облигации.

Управляемый брокерский счет

Управляемый брокерский счет поставляется с управлением инвестициями от консультанта по человеческим инвестициям или робо-консультанта. Робо-консультант представляет собой недорогую альтернативу найму менеджера по человеческим инвестициям: эти компании используют сложные компьютерные алгоритмы для выбора и управления вашими инвестициями за вас, исходя из ваших целей и сроков инвестирования.

Робо-консультанты, вероятно, подойдут вам, если вы не хотите, чтобы ваши инвестиции были в значительной степени невмешательствами. У нас есть полный список лучших робо-советников.

Как открыть брокерский счет

После того, как вы открыли инвестиционный счет, вам нужно будет инициировать депозит или перевод средств. Это звучит сложно, но в наши дни связать свой банковский счет с брокерским счетом довольно просто, и это можно сделать в Интернете.

Некоторые брокеры могут потребовать от вас подтверждения транзакции.В таком случае вам придется подождать, пока брокер внесет на ваш банковский счет небольшую сумму — обычно несколько центов — и вы подтвердите транзакцию, сообщив брокеру точную сумму, которая была депонирована. Если у вас есть какие-либо вопросы, брокер проведет вас через весь процесс. После завершения перевода и пополнения вашего брокерского счета вы можете начинать инвестировать.

Вас могут спросить, хотите ли вы иметь денежный счет или маржинальный счет. Маржинальный счет позволяет вам занимать деньги у брокера для совершения сделок, но вы будете платить проценты, а это рискованно.Как правило, сначала лучше придерживаться денежного счета.

Часто задаваемые вопросы

Какой брокерский счет лучше всего подходит для новичков?

Лучшие брокерские счета для новичков, как правило, имеют нулевой минимальный счет, отличную поддержку клиентов и простую в использовании платформу. Из обзоров брокеров NerdWallet, TDAmeritrade, InteractiveBrokers, Fidelity и Charles Schwab получили самые высокие оценки в нашем списке лучших онлайн-брокеров для начинающих.

Есть ли минимум для открытия брокерского счета?

Большинству брокеров не требуется минимальная учетная запись для начала работы. Так что, если вас это беспокоит, ищите брокера, у которого его нет — существует множество отличных вариантов, для которых не требуется минимум. Однако помните, что минимум на счете отличается от минимума инвестиций. Минимальный размер счета — это сумма, которую вам нужно будет внести на брокерский счет только для того, чтобы открыть его. Минимальный инвестиционный минимум может быть найден в индексном фонде, в котором вам нужно будет купить, скажем, 1000 долларов акций, чтобы принять участие в фонде.

Должен ли я открыть счет IRA или брокерский счет?

Следует ли вам сначала открыть счет IRA или налогооблагаемый брокерский счет, зависит от вашей ситуации и инвестиционных целей.Специалисты по финансовому планированию часто рекомендуют, в первую очередь, внести по крайней мере достаточно средств в план 401 (k) компании, чтобы заработать соответствующую компанию, если это возможно.

В противном случае, возможно, имеет смысл открыть IRA перед брокерским счетом, поскольку IRA имеют значительные налоговые преимущества и созданы для долгосрочного роста. Если у вас есть IRA, и вы уже достигли максимума, и либо у вас нет доступа к 401 (k) через работу, либо вы уже вносите достаточно, чтобы, по крайней мере, соответствовать требованиям вашей компании, то следующим шагом может стать брокерский счет.

Должен ли я платить налоги с брокерского счета?

Открытие брокерского счета не означает, что вам придется платить дополнительные налоги. Но как только вы покупаете акции через брокерский счет, вам, вероятно, придется заплатить налог на прирост капитала, если вы позже продадите их для получения прибыли.

Если акции или фонд, которые вы покупаете через брокерский счет, приносят дивиденды, вам придется платить налоги с этих дивидендов, даже если вы решите их реинвестировать. В этом случае ваш брокер отправит относительно несложную налоговую форму DIV-1099 для включения в вашу налоговую декларацию.

Если вы инвестируете через пенсионный счет, вам обычно не о чем беспокоиться.

Могу ли я снять деньги со своего брокерского счета?

Есть несколько уровней вывода денег с вашего брокерского счета. Если он вкладывается в акции, вам сначала придется продать эти акции. Затем, когда деньги появятся на вашем счету в виде наличных (что в наши дни происходит практически мгновенно), вам все равно придется подождать несколько дней, прежде чем вы сможете их снять.Как только сделка «улажена», вы можете снять наличные, что может занять еще несколько дней, прежде чем они появятся на вашем банковском счете.

Таким образом, при нормальных обстоятельствах не должно возникнуть проблем с снятием наличных с вашего брокерского счета, но имейте в виду, что может пройти несколько дней, прежде чем они действительно появятся на вашем банковском счете. Для брокерских контор, которые помимо брокерских услуг предлагают управление денежными средствами, этот процесс проходит намного быстрее.

Инвестирование против. Сохранение: что делать, когда и как?

Независимо от того, работали ли вы над своими финансами в течение многих лет или только начинаете, может быть трудно понять, когда вам следует откладывать, а когда — инвестировать.

Сбережения — более безопасный путь, потому что сумма в долларах на вашем банковском счете обычно не уменьшается, если вы не снимаете средства, но процентные ставки на сберегательных счетах не позволяют вашим деньгам расти очень быстро. К сожалению, процентные ставки часто ниже уровня инфляции. Это означает, что со временем ваши сбережения могут потерять покупательную способность.

Заманчиво захотеть инвестировать, чтобы получить более высокую прибыль и победить инфляцию. К сожалению, стоимость ваших инвестиций не всегда будет расти.В некоторых случаях вложения могут совершенно обесцениться.

Итак, как узнать, когда следует придерживаться более безопасного маршрута и больше экономить или рисковать, чтобы получить большую прибыль и инвестировать?

Вот что вам нужно знать.

Плюсы и минусы экономии по сравнению с инвестированием

Вот таблица, чтобы дать вам общее представление о плюсах и минусах как инвестирования, так и сбережений.

	Плюсы	Минусы
Экономия	Сумма в долларах на ваших счетах не уменьшится	Может потерять покупательную способность из-за инфляции
	Вы можете спокойно рассчитывать на достижение своих целей в установленный срок, если сэкономите надлежащую сумму	Вам нужно сэкономить больше денег, чтобы достичь той же цели, по сравнению с получением более высокой прибыли с инвестициями
Инвестиции	Потенциально более высокая доходность, чем сбережения	Инвестиции могут уменьшиться в стоимости
	Из-за более высокой доходности вам, возможно, не придется вкладывать столько денег для достижения ваших целей.	Возможно, вам придется отложить достижение цели, если ваши инвестиции уменьшатся в цене прямо перед тем, как вы достигнете своей цели

Плюсы экономии

Есть много преимуществ для экономии, а не для инвестирования. Во-первых, сумма в долларах, которую вы откладываете на сберегательный счет, не будет со временем уменьшаться, пока вы не снимаете средства. Это важно, потому что некоторые цели должны быть достигнуты независимо от того, растут или падают инвестиционные цены.

Экономия, а не инвестирование, также позволяет вам достичь своей цели вовремя, если вы откладываете надлежащую сумму каждый месяц.Возьмите сумму, которую вам нужно сэкономить, и разделите ее на количество месяцев, пока вам не понадобится достичь своей цели, чтобы найти сумму, которую вам нужно откладывать каждый месяц.

Минусы экономии

У экономии есть и недостатки. Из-за инфляции стоимость сэкономленных денег с каждым годом будет уменьшаться. Если вы получаете проценты, эти проценты могут частично компенсировать негативный эффект инфляции. К сожалению, процентные ставки редко успевают за темпами инфляции.

Экономия также означает, что вам придется откладывать больше денег каждый месяц, чем если бы вы получали более высокую доходность от инвестирования.Если вы зарабатываете только 1% на сберегательном счете, но можете заработать 8% возврата инвестиций, вам придется компенсировать эту разницу в 7%, вложив больше денег на свой сберегательный счет, чтобы одновременно достичь своей цели. .

Плюсы инвестирования

Инвестирование тоже может быть выгодным. Инвестирование дает вашим деньгам возможность расти быстрее, чем на сберегательном счете.

Если у вас есть много времени до достижения вашей цели, ваши доходы будут увеличиваться.По сути, это означает, что помимо более высокой нормы прибыли на инвестиции, ваш инвестиционный доход также будет приносить деньги с течением времени.

Преимущество более высокой доходности от начисления сложных процентов заключается в том, что вам не нужно ежемесячно инвестировать столько, сколько вам нужно откладывать каждый месяц для достижения своей цели.

Минусы инвестирования

Однако инвестирование — не всегда хорошее дело. Инвестиционные цены могут упасть прямо перед тем, как вам понадобятся деньги, что может поставить вас в затруднительное положение.

Если это произойдет, вам придется либо согласиться на вариант, который не так дорого стоит, отложить достижение цели до тех пор, пока вы не сможете сэкономить больше денег, либо отложить достижение цели до тех пор, пока ваши инвестиции не увеличатся в цене.

Накопительный инструмент

Сберегательные счета

Сберегательный счет — это банковский счет, который позволяет откладывать деньги и получать проценты в процессе. Некоторые сберегательные счета платят более низкую процентную ставку, в то время как другие сберегательные счета предлагают более высокие процентные ставки, которые действительно могут помочь вам приумножить ваши деньги.

Как правило, сберегательные онлайн-счета, такие как предлагаемые Discover и CIT Bank , предлагают более высокие процентные ставки, чем обычные банки.И не исключайте чековые счета. OnJuno , текущий счет онлайн, предлагает бонус в размере 1,20% при балансе до 5000 долларов США с базовым пакетом проверки.

Счета денежного рынка

Счет денежного рынка похож на сберегательный счет тем, что на нем начисляются проценты. Однако этот тип учетной записи также может позволить вам выписывать чеки. К сожалению, на счетах денежного рынка иногда предъявляются более высокие требования к минимальному балансу.

Банки

также могут ограничить количество выводов, которые вы можете снимать с этих счетов, прежде чем вам также придется платить комиссию.Счета денежного рынка обычно предлагают более высокие процентные ставки, чем сберегательные, но это не всегда так. Discover и CIT Bank предлагают счета денежного рынка, которые вы, возможно, захотите рассмотреть.

Сберегательные облигации

Сберегательные облигации выпускаются государством. По сути, вы покупаете сберегательную облигацию и со временем получаете проценты. Однако процентные ставки по сберегательным облигациям не всегда высоки. Фактически, в некоторых случаях вы могли бы заработать больше денег, поместив деньги на сберегательный счет в Интернете.

Сберегательные облигации

обычно работают лучше всего, если вы держите их до полного погашения, что может занять 20 лет. Если вы погасите их досрочно, вам, возможно, придется заплатить штраф по процентам.

Депозитные сертификаты

Депозитные сертификаты (CD) позволяют получать более высокую процентную ставку на свои деньги. Обычно вы обещаете банку, что не снимете деньги в течение срока действия CD в обмен на получение более высокой процентной ставки на свои деньги.

Вы можете снять деньги досрочно, в зависимости от условий вашего компакт-диска. Обычно вам придется платить пени. Некоторые компакт-диски предлагают снятие денег без штрафных санкций, но обычно они предлагают более низкие процентные ставки.

Инвестиционные инструменты

Робо-советники

Робо-консультанты

, такие как Betterment, Personal Capital, и Wealthfront , позволяют инвестировать с помощью автоматического советника.

Вместо того, чтобы иметь дело с человеком, программа построит для вас портфель на основе вашей терпимости к риску, целей и других факторов.Поскольку вы не имеете дело с традиционным консультантом, плата за эти услуги обычно ниже. Однако они все равно стоят дороже, чем сделать это самостоятельно. При этом, если вам неудобно инвестировать самостоятельно, робот-консультант может стать отличным компромиссом между индивидуальным инвестированием и полноценным, дорогим инвестиционным консультантом.

С Wealthfront, например, вы можете создать свой собственный инвестиционный портфель, выбрав ETF из коллекции ETF, которые были тщательно отобраны исследовательской группой Wealthfront. С ETF в таких категориях, как социально ответственные инвестиции (SRI), технологии, здравоохранение и чистая энергия, легко создать портфель, в который можно поверить.

После того, как вы выберете свои инвестиции, Wealthfront сделает все остальное за вас. От автоматической перебалансировки вашего портфеля до реинвестирования ваших дивидендов и даже использования сбора налоговых убытков для минимизации налогов, которые вы платите при инвестировании.

Инвестиционные приложения

Приложения для инвестирования, такие как Stash и Acorns, позволяют легко начать инвестировать с телефона.

У каждого приложения есть свои преимущества. Например, Stash стремится упростить инвестирование, позволяя вам начать инвестировать всего с 1 центом

Stash предлагает 3 варианта ценообразования в месяц с фиксированной оплатой, включая план для начинающих за 1 доллар в месяц для базового брокерского счета и бесплатное финансовое руководство; План роста за 3 доллара в месяц и включает в себя инвестиции для выхода на пенсию и банковские опции²; План Stash +, включающий два депозитарных счета за 9 долларов в месяц³

Действуют правила и условия *

Брокерские счета

Традиционные брокерские счета, такие как предлагаемые Ally Invest и Fidelity, по сути, представляют собой счета, которые вы можете использовать для покупки инвестиций. Обычно они предлагают максимальную гибкость при инвестировании. У каждого брокера будут свои особенности и графики комиссий, поэтому не забудьте поискать лучший брокерский счет для вашей ситуации.

Когда экономить, а когда инвестировать

Иногда бывает сложно понять, когда нужно экономить или инвестировать. Ситуация каждого человека поистине уникальна. Вы должны основывать свое решение на вашей конкретной ситуации.

Если вы не знаете, что делать, вам следует проконсультироваться с фидуциарным финансовым консультантом, который поможет вам принять решение.Однако есть общая структура, которая работает для многих:

Шаг 1. Создайте пенсионный счет

Во-первых, получите соответствующий взнос со своего пенсионного счета 401 (k) или другого рабочего места. Если ваше рабочее место соответствует деньгам, которые вы кладете на пенсионный счет, это, по сути, бесплатные деньги, от которых нельзя отказываться.

Шаг 2. Создайте свой чрезвычайный фонд

Затем создайте на сберегательном счете небольшой чрезвычайный фонд на сумму от 500 до 1500 долларов. Небольшой чрезвычайный фонд необходим, чтобы навсегда избавиться от долгов.

Вместо того, чтобы помещать на свою кредитную карту небольшие чрезвычайные ситуации, которые могут еще больше погубить вас в долгах, вы можете положиться на свой фонд на случай чрезвычайных ситуаций, чтобы покрыть небольшие чрезвычайные ситуации.

Шаг 3. Выплата долга

После того, как вы создадите свой небольшой чрезвычайный фонд, выплатите долг с высокой процентной ставкой. То, что вы определяете как высокую процентную ставку, зависит от вас, но обязательно включает долг с процентной ставкой 10% и выше.

Шаг 4. Максимальное количество пенсионных счетов

Затем инвестируйте и максимально используйте IRA.Вам решать, выберете ли вы IRA или Roth IRA, но в любом случае вам следует инвестировать в счет с налоговыми льготами. В 2018 году вы можете внести до 5500 долларов в год, а, если вам 50 лет и старше, дополнительный взнос в размере 1000 долларов в год.

После этого пополните свой пенсионный счет на рабочем месте. Причина, по которой вы делаете это после IRA, заключается в том, что у вас есть больше возможностей для инвестирования IRA. Вы можете выбрать, где вы держите свой IRA и во что он инвестирует, в то время как пенсионный счет на рабочем месте ограничен вариантами, которые предлагает ваш конкретный план.

Вам также нужно будет учитывать одноразовые цели

Вам также нужно откладывать на крупные разовые цели, такие как покупка дома или покупка автомобиля за наличные. Вам решать, где вы соответствуете этим целям в рамках указанной выше структуры. Вы сбалансируете эти цели со своими пенсионными инвестициями, чтобы убедиться, что вы достигнете обеих целей в удобные для вас сроки.

Вам нужно будет решить, экономить или инвестировать для достижения этих целей, в зависимости от вашей гибкости и временных рамок для достижения цели.Если вам абсолютно необходимо достичь цели к определенной дате, вам, вероятно, лучше сэкономить, чем инвестировать. Если вы немного более гибки при достижении цели, возможно, стоит подумать об инвестировании. Вы можете получить более высокую прибыль на свои деньги, но плохой год на рынках может существенно задержать достижение вашей цели.

Как решить, копить или вкладывать

Принятие решения о том, стоит ли копить или инвестировать для конкретной цели, может быть трудным. Вот две концепции, которые помогут вам решить, что лучше для вас.

Если у вас есть краткосрочные цели, сэкономьте

Во-первых, если вам абсолютно необходимы деньги к определенной дате, лучше копите, чем инвестируйте. С сохранением нет риска уменьшения вашего баланса. С другой стороны, инвестиции могут обесцениться.

Если у вас долгосрочные цели, инвестируйте

Далее, инвестирование дает возможность получить большую прибыль, если у вас большой временной горизонт, и может отложить достижение цели, если дела пойдут не так, как планировалось.

Ключ в том, чтобы отложить достижение цели.Если инвестиции упадут в то время, когда вы изначально планировали достичь своей цели, отсрочка на пару лет может привести к тому, что ваши инвестиции вернутся к более высокой стоимости.

Или сделайте и то, и другое

Конечно, вы также можете смешивать сбережения и инвестирование. Вы можете сэкономить деньги, которые вам абсолютно необходимы, и вложить те деньги, которые были бы хороши, но не являются необходимыми для достижения вашей базовой цели.

Другой вариант — инвестировать в начало долгосрочной цели и постепенно переходить к сбережению по мере приближения к цели.Это помогает избежать внезапного падения стоимости ваших инвестиций, которое может отложить достижение вашей цели.

Сводка

В конечном итоге вам решать, что лучше — сбережение или инвестирование для достижения ваших финансовых целей. И, конечно же, то, как и будете ли вы инвестировать, сберегать или сочетать и то, и другое, более чем вероятно, продолжит меняться с годами по мере изменения ваших приоритетов и целей.

Подробнее

5 простых способов начать инвестировать с небольшими деньгами
Руководство для начинающих по накоплению на пенсию

* Действуют положения и условия — Stash Legal Disclosures

^{Этот материал не предназначен для использования в качестве совета по инвестициям и не предполагает, что какие-либо ценные бумаги являются подходящими инвестициями для конкретного инвестора. Консультации по инвестициям предоставляются только клиентам Stash. Все вложения подвержены риску и могут потерять стоимость.}

^{¹Для ценных бумаг стоимостью более 1000 долларов покупка дробных акций начинается с 0,05 доллара.}

^{²Открытие банковского счета требует одобрения Green Dot Bank. Услуги по банковскому счету, предоставляемые дебетовой картой Visa Stash, выпущенной Green Dot Bank, членом FDIC, в соответствии с лицензией Visa USA Inc. Инвестиционные продукты и услуги, предоставляемые Stash Investments LLC, а не Green Dot Bank, и не застрахованы FDIC, не Гарантия банка и может потерять ценность.}

^{«Вы также будете нести стандартные сборы и расходы, отраженные в ценах на ETF в вашем аккаунте, плюс сборы за различные вспомогательные услуги, взимаемые Stash и хранителем.}

^{Деньги до 30 лет является платным аффилированным лицом / партнером Stash. Инвестиционные консультационные услуги, предлагаемые Stash Investments LLC, инвестиционным консультантом, зарегистрированным в SEC.}

Прибыль без процветания

Через пять лет после официального окончания Великой рецессии корпоративные прибыли высоки, а фондовый рынок процветает.Тем не менее, большинство американцев не участвуют в выздоровлении. В то время как 0,1% самых высоких получателей дохода, в число которых входит большинство высокопоставленных руководителей компаний, получают почти весь прирост доходов, хорошие рабочие места продолжают исчезать, а новые возможности трудоустройства, как правило, ненадежны и недоплачиваются. Корпоративная прибыльность не приводит к всеобщему экономическому процветанию.

Распределение корпоративной прибыли на обратный выкуп акций заслуживает большей части вины. Рассмотрим 449 компаний из индекса S&P 500, котирующихся на бирже с 2003 по 2012 год.В течение этого периода эти компании использовали 54% своих доходов — в общей сложности 2,4 триллиона долларов — для выкупа собственных акций, почти все за счет покупок на открытом рынке. Дивиденды поглотили дополнительно 37% их доходов. Оставалось очень мало для инвестиций в производственные возможности или повышения доходов сотрудников.

Волна обратного выкупа на самом деле стала настолько большой, что даже акционеры — предполагаемые бенефициары всей этой корпоративной щедрости — забеспокоились. «Нас беспокоит то, что после финансового кризиса многие компании уклонились от инвестирования в будущий рост своих компаний», — открыто написал Лоуренс Финк, председатель и главный исполнительный директор BlackRock, крупнейшего в мире управляющего активами. письмо в корпоративную Америку в марте.«Слишком многие компании сократили капитальные затраты и даже увеличили долг, чтобы увеличить дивиденды и увеличить обратный выкуп акций».

Почему такие огромные ресурсы тратятся на обратный выкуп акций? Руководители компаний приводят несколько причин, о которых я расскажу позже. Но ни один из них не может приблизиться к объяснительной силе этой простой истины: инструменты, основанные на акциях, составляют большую часть их заработной платы, а в краткосрочной перспективе обратный выкуп поднимает цены на акции. В 2012 году 500 самых высокооплачиваемых руководителей, указанных в доверенности U.Публичные компании S. получили в среднем 30,3 млн долларов каждая; 42% их вознаграждения приходилось на опционы на акции и 41% на вознаграждение за акции. Повышая спрос на акции компании, обратный выкуп акций на открытом рынке автоматически поднимает цену ее акций, даже если только временно, и может позволить компании достичь квартальных показателей прибыли на акцию (EPS).

В результате те самые люди, на которых мы полагаемся, вкладывая средства в производственные возможности, которые увеличат наше общее процветание, вместо этого направляют большую часть прибыли своих компаний на цели, которые увеличивают их собственное процветание, — с неудивительными результатами.Даже с поправкой на инфляцию вознаграждение высших руководителей США увеличилось вдвое или втрое с первой половины 1990-х годов, когда оно уже многими считалось чрезмерным. Между тем общие экономические показатели США пошатнулись.

Если США хотят добиться роста, который справедливо распределяет доход и обеспечивает стабильную занятость, правительство и руководители предприятий должны предпринять шаги, чтобы взять под контроль как обратный выкуп акций, так и оплату труда руководителей. От этого зависит экономическое здоровье нации.

От создания ценности к извлечению ценности

В течение трех десятилетий я изучал, как решения о распределении ресурсов крупных корпораций США влияют на взаимосвязь между созданием стоимости, и извлечением стоимости, и как эта взаимосвязь влияет на экономику США. С конца Второй мировой войны до конца 1970-х годов в крупных корпорациях США преобладал подход к распределению ресурсов с сохранением и реинвестированием . Они сохранили прибыль и реинвестировали ее в расширение своих возможностей, прежде всего в сотрудников, которые помогли сделать фирмы более конкурентоспособными.Они обеспечили работникам более высокие доходы и большую безопасность работы, тем самым способствуя справедливому, стабильному экономическому росту — тому, что я называю «устойчивым процветанием».

Эта модель начала разрушаться в конце 1970-х годов, уступив место режиму «уменьшить и распределить» , предусматривающему сокращение затрат с последующим распределением высвободившихся денежных средств между финансовыми интересами, особенно акционерами. Отдавая предпочтение извлечению стоимости перед ее созданием, этот подход способствовал нестабильности занятости и неравенству доходов.

Как задокументировано экономистами Томасом Пикетти и Эммануэлем Саезом, 0,1% самых богатых семей США собрали рекордные 12,3% всех доходов США в 2007 году, превзойдя их долю в 11,5% в 1928 году, накануне Великой депрессии. Во время финансового кризиса 2008–2009 годов их доля резко упала, но с тех пор она восстановилась, достигнув 11,3% в 2012 году.

С конца 1980-х годов крупнейшим компонентом дохода 0,1% самых богатых людей была компенсация, обусловленная заработной платой, основанной на акциях.Между тем рост заработной платы работников был медленным и спорадическим, за исключением периода интернет-бума 1998–2000 годов, единственного за последние 46 лет, когда реальная заработная плата росла на 2% и более в течение трех лет подряд. С конца 1970-х годов средний рост реальной заработной платы все больше отставал от роста производительности. (См. Выставку «Когда производительность и заработная плата расходятся».)

Неслучайно трудовые отношения в США претерпели трансформацию за последние три десятилетия. Массовое закрытие заводов привело к сокращению миллионов рабочих мест профсоюзов.Исчезла норма, когда служащий всю свою карьеру работал в одной компании. А сейсмический сдвиг в сторону офшоринга оставил всех членов рабочей силы США — даже тех, кто имеет высшее образование и значительный опыт работы — уязвимыми перед перемещением.

В некоторой степени эти структурные изменения могут быть первоначально оправданы как необходимые реакции на изменения в технологии и конкуренции. В начале 1980-х годов постоянное закрытие заводов было вызвано тем, что ведущие японские производители добились успехов в отраслях производства потребительских товаров длительного пользования и капитальных товаров.В начале 1990-х карьера одной компании отошла на второй план в ИТ-секторе, потому что архитектура открытых систем, вызванная революцией в области микроэлектроники, обесценила навыки пожилых сотрудников, разбирающихся в проприетарных технологиях. А в начале 2000-х годов перевод более рутинных задач в офшор, таких как написание простого программного обеспечения и обслуживание центров обработки вызовов клиентов, ускорился, поскольку в развивающихся странах с низкой заработной платой появилась квалифицированная рабочая сила, а расходы на связь резко упали, что позволило американским компаниям сосредоточить внимание на своих внутренних делах. сотрудников на работу с более высокой добавленной стоимостью.

Такая практика подрывает лояльность и снижает покупательную способность американских рабочих и часто лишает американских компаний ключевых конкурентных возможностей. Привлеченные быстрой финансовой прибылью, которую они принесли, многие руководители игнорировали долгосрочные эффекты и продолжали преследовать их задолго до того момента, когда они могли быть оправданы.

Поворотным моментом стала волна враждебных поглощений, захлестнувшая страну в 1980-х годах. Корпоративные рейдеры часто заявляли, что самодовольные лидеры целевых компаний не могут максимизировать прибыль для акционеров.Эта критика побудила советы директоров попытаться согласовать интересы менеджмента и акционеров, сделав выплаты, основанные на акциях, гораздо более значительным компонентом вознаграждения руководителей.

Получив стимулы к максимальному увеличению акционерной стоимости и соответствию ожиданиям Уолл-стрит в отношении еще более высокого квартального дохода на акцию, высшее руководство обратилось к массовому выкупу акций, что помогло им «управлять» курсами акций. Результат: триллионы долларов, которые можно было бы потратить на инновации и создание рабочих мест в США.Вместо этого южная экономика за последние три десятилетия использовалась для обратного выкупа акций, что фактически является манипулированием ценами на акции.

Хороший выкуп и плохой

Не все выкупы подрывают общее процветание. Существует два основных типа: тендерные предложения и обратная покупка на открытом рынке. В первом случае компания связывается с акционерами и предлагает выкупить их акции по оговоренной цене к определенной краткосрочной дате, а затем акционеры, которые сочтут цену приемлемой, предлагают свои акции компании.Тендерные предложения могут быть способом для руководителей, которые имеют значительные доли владения и заботятся о долгосрочной конкурентоспособности компании, воспользоваться преимуществом низкой цены акций и сосредоточить собственность в своих руках. Это может, среди прочего, освободить их от давления Уолл-стрит с целью максимизировать краткосрочную прибыль и позволить им инвестировать в бизнес. Генри Синглтон был известен тем, что использовал подобным образом тендерные предложения в Teledyne в 1970-х, а Уоррен Баффет — тем, что использовал их в GEICO в 1980-х.(GEICO перешла в полную собственность холдинговой компании Баффета, Berkshire Hathaway, в 1996 году.) Как отметил Баффет, тендерное предложение такого рода следует делать, когда цена акций ниже внутренней стоимости производственных возможностей компании, и компания достаточно выгодно, чтобы выкупить акции, не нарушая его реальных инвестиционных планов.

Но тендерные предложения составляют лишь небольшую часть современных обратных закупок. Большинство из них сейчас осуществляется на открытом рынке, и мои исследования показывают, что они часто осуществляются за счет инвестиций в производственные мощности и, следовательно, не подходят для долгосрочных акционеров.

Компаниям было разрешено выкупать свои акции на открытом рынке практически без каких-либо нормативных ограничений с 1982 года, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам ввела Правило 10b-18 Закона о фондовых биржах. Согласно правилу, совет директоров корпорации может разрешить высшим руководителям выкупить акции на сумму до определенной долларовой суммы в течение определенного или неограниченного периода времени, и компания должна публично объявить о программе обратного выкупа. После этого руководство может купить большое количество акций компании в любой рабочий день, не опасаясь, что SEC обвинит его в манипулировании ценами акций — при условии, среди прочего, что сумма не превышает «безопасную гавань» в размере 25% от среднего дневного объема торгов за предыдущие четыре недели.Комиссия по ценным бумагам и биржам требует от компаний сообщать об общем объеме выкупа за квартал, но не за день, а это означает, что он не может определить, нарушила ли компания 25% -ный лимит без специального расследования.

Дополнительная литература

Несмотря на эскалацию обратного выкупа за последние три десятилетия, Комиссия по ценным бумагам и биржам лишь изредка возбуждала иски против компаний за их использование для манипулирования курсом акций. И даже в пределах 25% -го лимита компании все равно могут совершать огромные покупки: Exxon Mobil, безусловно, крупнейшая компания по выкупу акций с 2003 по 2012 год, может выкупать акций на сумму около 300 миллионов долларов в день, а Apple — до 1 доллара.5 миллиардов в день. По сути, Правило 10b-18 легализовало манипулирование фондовым рынком посредством выкупа на открытом рынке.

Правило было серьезным отклонением от первоначального мандата агентства, изложенного в Законе о фондовых биржах 1934 года. Этот акт был реакцией на множество недобросовестных действий, которые в бурные 20-е привели к спекуляциям, приведшим к краху фондового рынка. 1929 года и Великой депрессии. Чтобы предотвратить такие махинации, закон предоставил SEC широкие полномочия по изданию правил и положений.

В годы правления Рейгана Комиссия по ценным бумагам и биржам начала отменять эти правила. Председателем комиссии с 1981 по 1987 год был Джон Шад, бывший вице-председатель E.F. Hutton и первый инсайдер с Уолл-стрит, возглавивший комиссию за 50 лет. Он считал, что дерегулирование рынков ценных бумаг позволит более эффективно направлять сбережения на экономические инвестиции и что отдельные случаи мошенничества и манипуляций, которые могут остаться незамеченными, не оправдывают обременительных требований к раскрытию информации для компаний.Принятие SEC правила 10b-18 отражает эту точку зрения.

Разоблачение оправданий обратного выкупа

Руководители приводят три основных оправдания выкупа на открытом рынке. Давайте рассмотрим их один за другим:

1. Обратный выкуп — это вложения в наши недооцененные акции, свидетельствующие о нашей уверенности в будущем компании.

В этом есть смысл. Но реальность такова, что за последние два десятилетия крупные американские компании, как правило, выкупали на бычьих рынках и сокращали их, часто резко, на медвежьих рынках.(См. Выставку «Куда делись деньги от повышения производительности?») Они покупают дорого, а если вообще продают, то продают дешево. Исследование, проведенное Academic-Industry Research Network, некоммерческой организацией, которую я основал и возглавляю, показывает, что компании, осуществляющие обратный выкуп, никогда не перепродают акции по более высоким ценам.

Время от времени компания, купившая на пике бума, была вынуждена продавать по низкой цене во время спада, чтобы облегчить финансовое положение. GE, например, потратила 3,2 миллиарда долларов на обратный выкуп за первые три квартала 2008 года, заплатив в среднем 31 доллар.84 за акцию. Затем, в последнем квартале, когда финансовый кризис принес убытки GE Capital, компания провела эмиссию акций на 12 миллиардов долларов по средней цене 22,25 доллара в неудачной попытке защитить свой кредитный рейтинг «А».

Как правило, когда компания выкупает акции по ценам, которые оказываются высокими, это в конечном итоге снижает стоимость акций, принадлежащих постоянным акционерам. «Держатель акций , который продолжает оставаться , подвергается наказанию в виде выкупа, превышающего внутреннюю стоимость, — написал Уоррен Баффетт в своем письме 1999 года акционерам Berkshire Hathaway.«Покупка долларовых купюр за 1,10 доллара — плохой бизнес для тех, кто остается поблизости».

2. Обратный выкуп необходим для компенсации разводнения прибыли на акцию, когда сотрудники исполняют опционы на акции.

Расчеты, которые я сделал для высокотехнологичных компаний с обширными опционными программами, показывают, что объем обратных покупок на открытом рынке, как правило, кратен количеству опционов, которые используют сотрудники. В любом случае нет никакого логического экономического обоснования для совершения обратных покупок, чтобы компенсировать разводнение в результате исполнения опционов на акции для сотрудников.Варианты призваны мотивировать сотрудников работать усерднее сейчас, чтобы обеспечить более высокую прибыль компании в будущем. Таким образом, вместо того, чтобы использовать корпоративные деньги для немедленного увеличения прибыли на акцию, руководители должны быть готовы дождаться появления стимула. Если компания получает более высокие доходы, сотрудники могут использовать свои возможности по более высоким ценам на акции, а компания может направить увеличенные доходы на инвестиции в следующий раунд инноваций.

3. Наша компания является зрелой и исчерпала возможности для прибыльных инвестиций; следовательно, мы должны вернуть акционерам ненужные денежные средства.

Некоторые люди раньше утверждали, что обратный выкуп был более эффективным с точки зрения налогообложения способом распределения денег между акционерами, чем дивиденды. Но этого не было с 2003 года, когда ставки налога на долгосрочный прирост капитала и квалифицированные дивиденды были одинаковыми. Однако остаются более важные вопросы: какова основная роль генерального директора и его или ее ответственность перед акционерами?

Компании, которые наращивали производственные возможности в течение длительного периода, обычно имеют огромные организационные и финансовые преимущества при выходе на родственные рынки.Одна из главных функций руководителей высшего звена — открывать новые возможности для этих способностей. Когда вместо этого они предпочитают делать крупные выкупы на открытом рынке, возникает вопрос, выполняют ли эти руководители свою работу.

Смежный вопрос заключается в том, что главная обязанность генерального директора лежит перед акционерами. Он основан на неправильном представлении о роли акционеров в современной корпорации. Философское оправдание предоставления всем им сверхприбылей заключается в том, что они лучше всего подходят для распределения ресурсов, потому что они больше всего заинтересованы в том, чтобы капитал приносил максимальную прибыль.Это предложение является центральным в аргументах «максимизации акционерной стоимости» (MSV), выдвигавшихся на протяжении многих лет, в первую очередь Майклом К. Дженсеном. Школа MSV также утверждает, что так называемый свободный денежный поток компаний должен распределяться между акционерами, потому что только они делают инвестиции без гарантированной прибыли — и, следовательно, несут риск.

Но школа MSV игнорирует других участников экономики, которые несут риск, инвестируя без гарантированной прибыли. Налогоплательщики берут на себя такой риск через государственные учреждения, инвестирующие в инфраструктуру и создание знаний.И рабочих берутся за дело, инвестируя в развитие своих возможностей в фирмах, которые их нанимают. Как участники риска, налогоплательщики, чьи доллары поддерживают коммерческие предприятия, и работники, чьи усилия приводят к повышению производительности, имеют права на прибыль, по крайней мере, не меньшую, чем у акционеров.

Ирония MSV заключается в том, что акционеры публичных компаний обычно никогда не инвестируют в возможности компании по созданию стоимости. Скорее они инвестируют в акции, находящиеся в обращении, в надежде, что цена акций вырастет.И главный способ, которым руководители корпораций подпитывают эту надежду, — это выкуп акций с целью манипулирования рынком. Единственные деньги, которые Apple когда-либо получила от публичных акционеров, составили 97 миллионов долларов на IPO в 1980 году. Тем не менее, в последние годы активисты хедж-фондов, такие как Дэвид Эйнхорн и Карл Икан, которые не играли абсолютно никакой роли в успехе компании на протяжении десятилетий, купили большое количество акций Apple, а затем вынудили компанию объявить о некоторых из крупнейших программ обратного выкупа в истории.

Огромный рост обратных покупок за последнее десятилетие, в дополнение к высоким уровням дивидендов, произошел в то время, когда U.Промышленные компании С. сталкиваются с новыми конкурентными вызовами. Это вызывает вопросы о том, какая часть корпоративного денежного потока действительно «бесплатна» для распределения среди акционеров. Многие ученые — например, Гэри П. Пизано и Вилли С. Ши из Гарвардской школы бизнеса в своей статье HBR 2009 года «Восстановление конкурентоспособности Америки» и книге «Обеспечение процветания» — предупреждали, что если американские компании не начнут вкладывать гораздо больше в научно-исследовательские и производственные возможности, они не могут рассчитывать на сохранение конкурентоспособности в ряде высокотехнологичных отраслей.

Нераспределенная прибыль всегда была основой инвестиций в инновации. Руководители, которые подписываются на MSV, таким образом избавляются от своей ответственности по широкому и глубокому инвестированию в производственные возможности, необходимые их организациям для непрерывного внедрения инноваций. MSV в общепринятом понимании — это теория извлечения стоимости, а не создания стоимости.

Руководители обслуживают свои интересы

Как я отмечал ранее, существует простое, гораздо более правдоподобное объяснение увеличения числа обратных покупок на открытом рынке: рост оплаты труда, основанной на акциях.В сочетании с давлением со стороны Уолл-стрит стимулы, основанные на акциях, делают руководителей высшего звена чрезвычайно мотивированными на выкуп акций в колоссальных и системных масштабах.

Рассмотрим 10 крупнейших компаний, осуществляющих обратный выкуп акций, которые с 2003 по 2012 год потратили на обратный выкуп в общей сложности 859 миллиардов долларов, что составляет 68% их совокупной чистой прибыли (см. Иллюстрацию «10 крупнейших выкупщиков акций»). их генеральные директора получили в среднем по 168 миллионов долларов каждый в качестве компенсации. В среднем 34% их вознаграждения приходилось на опционы на акции и 24% на вознаграждения в виде акций.В этих компаниях следующие четыре наиболее высокооплачиваемых топ-менеджера получили в среднем 77 миллионов долларов компенсации в течение 10 лет — 27% из них в виде опционов на акции и 29% в виде вознаграждений. Однако с 2003 года только три из 10 крупнейших компаний по выкупу акций — Exxon Mobil, IBM и Procter & Gamble — превзошли индекс S&P 500.

Реформирование системы

Обратный выкуп стал нездоровой корпоративной одержимостью. Для возврата корпораций к режиму удержания и реинвестирования, который способствует стабильному и справедливому росту, потребуются смелые меры.Вот три предложения:

Положить конец выкупу на открытом рынке.

В обновлении Правила 10b-18 от 2003 года SEC пояснила: «Неуместно иметь безопасную гавань, когда у эмитента есть повышенный стимул для манипулирования ценой своих акций». На практике же, основанная на акциях заработная плата руководителей, решивших осуществить обратную покупку, обеспечивает именно этот «повышенный стимул». Чтобы решить эту вопиющую проблему, Комиссия по ценным бумагам и биржам должна отменить безопасную гавань.

Хорошим первым шагом к этой цели могло бы стать обширное исследование SEC возможного ущерба, который выкуп на открытом рынке нанесли накоплению капитала, промышленным корпорациям и Соединенному Королевству.С. экономики за последние три десятилетия. Например, в течение этого периода количество выводимых с рынка акций превышало количество, выпускаемое почти каждый год; с 2004 по 2013 год этот чистый изъятие составлял в среднем 316 миллиардов долларов в год. В целом фондовый рынок не функционирует как источник средств для корпоративных инвестиций. Как я уже отмечал, нераспределенная прибыль всегда служила основой для таких инвестиций. Я считаю, что практика привязки вознаграждения руководителей к цене акций подрывает формирование физического и человеческого капитала.

Удержание заработной платы на основе запасов.

Многие исследования показали, что крупные компании, как правило, используют один и тот же набор консультантов для оценки вознаграждения руководителей, и что каждый консультант рекомендует, чтобы клиент платил своему генеральному директору значительно выше среднего. В результате со временем компенсация неизбежно увеличивается. Исследования также показывают, что даже снижение стоимости акций увеличивает зарплату руководителей: когда цена акций компании падает, совет директоров закладывает еще больше опционов и вознаграждений за акции в пакеты топ-менеджеров, утверждая, что он должен гарантировать, что они не бросят корабль и не откажутся от него. сделайте все необходимое, чтобы снова поднять курс акций.

В 1991 году Комиссия по ценным бумагам и биржам разрешила высшим руководителям удерживать прибыль от немедленной продажи акций, приобретенных по опционам. Раньше им приходилось удерживать акции в течение шести месяцев или отказываться от какой-либо прибыли на коротких колебаниях. Это решение только укрепило личную заинтересованность высшего руководства в повышении цен на акции. А поскольку от корпораций не требуется раскрывать ежедневную активность обратного выкупа, это дает руководству возможность незамеченным торговать внутренней информацией о том, когда происходит обратный выкуп.По крайней мере, Комиссия по ценным бумагам и биржам должна прекратить разрешать руководителям продавать акции сразу после исполнения опционов. Такое правило могло бы помочь начать столь необходимое обсуждение значимой реформы, выходящей за рамки закона Додда-Франка 2010 года «Скажи о заработной плате» — неэффективного закона, который дает акционерам право делать необязательные рекомендации совету директоров по вопросам компенсации.

Но в целом использование фондовой оплаты труда должно быть строго ограничено. Поощрительная компенсация должна зависеть от критериев эффективности, отражающих инвестиции в инновационные возможности, а не производительность акций.

Преобразование советов, определяющих вознаграждение руководителей.

В советах директоров

в настоящее время преобладают другие генеральные директора, которые имеют сильную предвзятость в отношении утверждения более высоких пакетов оплаты труда для своих коллег. Утверждая огромные выплаты акционерам и оплату акций высшим руководителям, эти директора полагают, что действуют в интересах акционеров.

Дополнительная литература

Долгосрочный капитализм

Корпоративное управление Особенность

Шаги, которые сделают капитализм сильнее, устойчивее, новаторски и справедливее.

Это большая часть проблемы. Подавляющее большинство акционеров — это просто инвесторы в выпущенные акции, которые могут легко продать свои акции, когда хотят зафиксировать прибыль или минимизировать убытки. Как я утверждал ранее, люди, которые действительно инвестируют в производственные возможности корпораций, являются налогоплательщиками и рабочими. Налогоплательщики заинтересованы в том, может ли корпорация, использующая государственные инвестиции, получать прибыль, позволяющую уплачивать налоги, составляющие прибыль налогоплательщиков от этих инвестиций.Рабочие заинтересованы в том, сможет ли компания получать прибыль, с помощью которой она сможет обеспечить повышение заработной платы и стабильные возможности карьерного роста.

Пришло время системе корпоративного управления США вступить в 21 век: налогоплательщики и работники должны иметь места в советах директоров. Их представители будут обладать знаниями и стимулами для обеспечения того, чтобы руководители выделяли ресурсы на инвестиции в возможности, которые, скорее всего, будут способствовать созданию инноваций и ценности.

Мужество в Вашингтоне

После того, как декан Гарвардской школы права Эрвин Грисволд опубликовал статью «Выходят ли опционы на акции из-под контроля?» В этом журнале в 1960 году сенатор Альберт Гор запустил кампанию, которая убедила Конгресс отказаться от специальных налоговых льгот для опционов на акции руководителей компаний.После Закона о налоговой реформе 1976 года эксперт по компенсациям Грэф Кристал объявил, что опционы на акции, которые соответствовали ставке налога на прирост капитала, «когда-то самое популярное из всех компенсационных механизмов исполнительной власти… прошли последний ритуал Конгресса». Также случается, что в 1970-е годы доля всех доходов в США, которые получали 0,1% лучших домохозяйств, была на самом низком уровне за последнее столетие.

Члены Конгресса США должны продемонстрировать мужество и независимость своих предшественников и выйти за рамки принципа «Скажи о зарплате», чтобы что-то сделать с чрезмерным вознаграждением руководителей.Кроме того, Конгрессу следует исправить нарушенный налоговый режим, который часто вознаграждает добытчиков стоимости, как если бы они были создателями стоимости, и игнорирует критическую роль государственных инвестиций в инфраструктуру и знания, которые так важны для конкурентоспособности бизнеса США.

Вместо этого сейчас у нас есть корпорации, которые лоббируют — часто успешно — федеральные субсидии на исследования, разработки и геологоразведку, выделяя гораздо больше ресурсов на обратный выкуп акций. Вот три примера такого лицемерия:

Альтернативная энергия.

Exxon Mobil, получая около 600 миллионов долларов в год в виде государственных субсидий США на разведку нефти (по данным Центра американского прогресса), тратит около 21 миллиарда долларов в год на обратный выкуп. Он практически не тратит денег на исследования альтернативной энергетики.

Эта статья также встречается в:

Между тем, через Американский совет по энергетическим инновациям высшие руководители Microsoft, GE и других компаний лоббировали правительство США с просьбой утроить его инвестиции в исследования и субсидии альтернативной энергетики до 16 миллиардов долларов в год.Тем не менее, у этих компаний было много средств, которые они могли бы инвестировать в альтернативную энергетику самостоятельно. За последнее десятилетие Microsoft и GE, вместе взятые, ежегодно тратили примерно такую ​​сумму на обратный выкуп.

Нанотехнологии.

Руководители Intel давно лоббируют правительство США увеличить расходы на исследования в области нанотехнологий. В 2005 году тогдашний генеральный директор Intel Крейг Р. Барретт утверждал, что «потребуются масштабные и скоординированные исследовательские усилия США с участием научных кругов, промышленности, правительства штатов и федерального правительства, чтобы Америка продолжала оставаться мировым лидером в области информационных технологий.Однако с 2001 года, когда правительство США запустило Национальную нанотехнологическую инициативу (NNI), до 2013 года расходы Intel на обратный выкуп почти в четыре раза превышали общий бюджет NNI.

Фармацевтические препараты.

В ответ на жалобы о том, что цены на лекарства в США как минимум вдвое выше, чем в любой другой стране, Pfizer и другие фармацевтические компании США утверждали, что прибыль от этих высоких цен — благодаря щедрому режиму интеллектуальной собственности и слабому регулированию цен — позволяет больше Исследования и разработки должны проводиться в Соединенных Штатах, а не где-либо еще.Тем не менее, с 2003 по 2012 год Pfizer направила сумму, равную 71% своей прибыли, на обратный выкуп и сумму, равную 75% своей прибыли, на дивиденды. Другими словами, он потратил на обратный выкуп и дивиденды больше, чем заработал, и использовал свои капитальные резервы для их финансирования. Реальность такова, что американцы платят высокие цены на лекарства, чтобы крупные фармацевтические компании могли поднять цены на свои акции и повысить зарплату руководителей. Учитывая важность фондового рынка и корпораций для экономики и общества, У.Регуляторы S. должны вмешаться, чтобы контролировать поведение тех, кто не может или не хочет контролировать себя. «Миссия Комиссии по ценным бумагам и биржам США, — поясняется на сайте SEC, — состоит в том, чтобы защищать инвесторов, поддерживать справедливые, упорядоченные и эффективные рынки и способствовать накоплению капитала». Тем не менее, как мы видели, в своих постановлениях и мониторинге выкупа акций и заработной платы руководителей на протяжении трех десятилетий SEC предприняла действия, противоречащие этим целям. Это позволило самым богатым 0.1% общества, включая руководителей высшего звена, должен получить львиную долю прироста роста производительности в США, в то время как подавляющее большинство американцев осталось позади. Правило 10b-18, в частности, способствовало фальсификации фондового рынка, которая, разрешая массовое распределение корпоративных денежных средств среди акционеров, подрывала накопление капитала, в том числе человеческого капитала.

Процесс распределения корпоративных ресурсов — это источник экономической безопасности или незащищенности Америки, в зависимости от обстоятельств.Если американцы хотят иметь экономику, в которой корпоративные прибыли приводят к общему процветанию, придется положить конец разгулам обратного выкупа и компенсаций руководству. Как и в случае любой зависимости, будет ломка. Но на самом деле лучшие руководители могут получить удовлетворение от получения разумной заработной платы за распределение ресурсов таким образом, чтобы поддерживать предприятие, обеспечивать более высокий уровень жизни работникам, которые делают его успешным, и генерировать налоговые поступления для правительств, которые обеспечивают его жизненно важными средствами. входы.

Версия этой статьи появилась в сентябрьском выпуске журнала Harvard Business Review за 2014 год.

Определение открытого фонда

Что такое открытый фонд?

Открытый фонд — это диверсифицированный портфель объединенных денег инвесторов, который может выпускать неограниченное количество акций. Спонсор фонда продает акции напрямую инвесторам, а также выкупает их. Эти акции оцениваются ежедневно на основе их текущей стоимости чистых активов (СЧА). Некоторые паевые инвестиционные фонды, хедж-фонды и биржевые фонды (ETF) являются типами открытых фондов.

Они более распространены, чем их аналоги, фонды закрытого типа, и являются опорой вариантов инвестирования в пенсионные планы, спонсируемые компанией, такие как 401 (k).

Ключевые выводы

• Открытый фонд — это инвестиционный инструмент, который использует объединенные активы, что позволяет постоянно вносить новые взносы и снимать средства со стороны инвесторов пула.
• В результате открытые фонды имеют теоретически неограниченное количество потенциальных акций в обращении.
• Некоторые паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды являются открытыми фондами.
• Акции открытого типа не торгуются на биржах и оцениваются по стоимости чистых активов их портфеля в конце каждого дня.

Как работает открытый фонд

Открытый фонд выпускает акции столько, сколько их хотят покупатели. Он всегда открыт для инвестиций — отсюда и название «открытый фонд». Покупка акций заставляет фонд создавать новые — заменяющие — акции, тогда как продажа акций выводит их из обращения.Акции покупаются и продаются по требованию по их чистой стоимости. Ежедневная основа стоимости чистых активов основана на стоимости базовых ценных бумаг фонда и рассчитывается в конце торгового дня. Если выкуплено большое количество акций, фонд может продать часть своих инвестиций, чтобы заплатить продающим инвесторам.

Открытый фонд предоставляет инвесторам простой и недорогой способ объединить деньги и приобрести диверсифицированный портфель, отражающий конкретную инвестиционную цель. Цели инвестирования включают в себя инвестирование для роста или получения дохода, а также в компании с большой или малой капитализацией, среди прочего.Кроме того, фонды могут направлять инвестиции в конкретные отрасли или страны. Инвесторам обычно не нужны большие деньги, чтобы войти в открытый фонд, что делает фонд легко доступным для инвесторов всех уровней.

Иногда, когда управление инвестициями фонда определяет, что общие активы фонда стали слишком большими для эффективного выполнения заявленной цели, фонд будет закрыт для новых инвесторов. В крайних случаях некоторые фонды будут закрыты для дополнительных инвестиций существующими акционерами фонда.

Открытые фонды настолько знакомы — фактически являются синонимами паевых инвестиционных фондов, — что многие инвесторы могут не осознавать, что они не единственный тип фондов в городе. Этот тип инвестиционного фонда даже не является первоначальным инвестиционным фондом. По данным Центра закрытых фондов, закрытые фонды старше паевых на несколько десятилетий, начиная с 1893 года.

Разница между фондами закрытого типа

Фонды закрытого типа запускаются посредством первичного публичного предложения (IPO) и продаются на открытом рынке.Акции закрытых фондов торгуются на бирже и являются более ликвидными. Они оценивают сделки с дисконтом или премией к NAV на основе спроса и предложения в течение торгового дня.

Поскольку закрытые фонды не имеют этого требования, они могут инвестировать в неликвидные акции, ценные бумаги или в такие рынки, как недвижимость. Фонды закрытого типа могут повлечь дополнительные расходы из-за широких спредов между ценой покупки и продажи для неликвидных фондов и неустойчивой премии / дисконта к NAV. Фонды закрытого типа требуют, чтобы акции продавались через брокера.В большинстве случаев инвесторы также могут получить цену внутренней стоимости базовых активов портфеля при продаже.

Плюсы и минусы открытых фондов

И открытые, и закрытые фонды управляются портфельными менеджерами с помощью аналитиков. Оба типа фондов снижают риски, связанные с безопасностью, за счет диверсифицированных инвестиций и снижения инвестиционных и операционных затрат за счет объединения средств инвесторов.

Открытый фонд имеет неограниченное количество акций, выпущенных фондом, и получает значение NAV в конце торгового дня.Инвесторы, торгующие в течение рабочего дня, должны дождаться окончания торгов, чтобы получить прибыль или убытки от открытого фонда.

Кроме того, фонды открытого типа должны поддерживать большие денежные резервы как часть своих портфелей. Они делают это в случае, если им нужно выплатить компенсацию акционерам. Поскольку эти фонды должны храниться в резерве, а не инвестироваться, доходность открытых фондов обычно ниже. Фонды открытого типа обычно обеспечивают большую безопасность, тогда как фонды закрытого типа часто обеспечивают большую прибыль.

Поскольку руководство должно постоянно корректировать владение для удовлетворения спроса инвесторов, плата за управление этими фондами обычно выше, чем в других фондах. Инвесторы в фонды открытого типа обладают большей гибкостью при покупке и продаже акций, поскольку семья спонсирующих фондов всегда создает для них рынок.

Плюсы

• Держать диверсифицированные портфели, уменьшая риск

• Предложение профессионального управления капиталом

• Высоколиквидные

• Требуются низкие минимальные инвестиции

Минусы

• Цена только один раз в день

• Должен поддерживать высокие денежные резервы

• Взимать высокие комиссии и расходы (при активном управлении)

• Опубликовать более низкую доходность (чем закрытые фонды)

Пример открытого фонда в реальном мире

Magellan Fund от Fidelity, один из первых открытых фондов инвестиционной компании, нацеленный на прирост капитала.Он был основан в 1963 году, а в конце 1970-х и 1980-х годах стал легендой, регулярно обыгрывая фондовый рынок. По состоянию на июнь 2021 года его пожизненная доходность составляла 16,14%.

Его портфельный менеджер Питер Линч был близок к известности. Фонд стал настолько популярным, его активы достигли 100 миллиардов долларов США, что в 1997 году Fidelity закрыла его для новых инвесторов почти на десять лет. Он вновь открылся в 2008 году.

Access Investing: Часто задаваемые вопросы | Морган Стэнли

РАСКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ

Важная информация

Общий:

Упоминания «Morgan Stanley» повсюду относятся к Morgan Stanley Smith Barney LLC.Morgan Stanley является зарегистрированным брокером-дилером и консультантом по инвестициям. Ваш счет Morgan Stanley Access Investing («MSAI») является дискреционным консультативным счетом по инвестициям. Morgan Stanley несет ответственность за внедрение модельных портфелей в вашу учетную запись MSAI, а также за любые разумные ограничения, которые вы можете наложить.

Этот материал предоставляется только в информационных целях и не предназначен в качестве предложения или приглашения в отношении покупки или продажи любой ценной бумаги или другого финансового инструмента или участия в какой-либо торговой стратегии.

Morgan Stanley является членом SIPC. Это не банк. В соответствующих случаях Morgan Stanley заключает соглашения с банками и другими третьими сторонами для оказания помощи в предоставлении определенных банковских продуктов и услуг.

Различия между брокерскими и инвестиционными консультационными отношениями:

Вы должны понимать разницу между брокерскими и консультационными отношениями. При предоставлении вам брокерских услуг наши юридические обязательства перед вами регулируются Законом о ценных бумагах 1933 года, Законом о фондовых биржах 1934 года, правилами саморегулируемых организаций, таких как Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA), и законами штата о ценных бумагах, где применимо.При предоставлении вам консультационных услуг наши юридические обязательства перед вами регулируются Законом об инвестиционных консультантах 1940 года и применимыми законами штата о ценных бумагах. Эти последние консультативные обязательства регулируют наши требования к поведению и раскрытию информации, создавая юридический стандарт, который называется «фидуциарным» обязательством по отношению к вам. Пожалуйста, позвоните в службу поддержки, если у вас есть вопросы о ваших правах и наших обязательствах перед вами, включая объем наших обязательств по раскрытию информации о конфликтах интересов и действиям в ваших интересах.Чтобы получить дополнительные ответы на вопросы о различиях между нашими консультационными и брокерскими услугами, посетите наш веб-сайт по адресу http://www.morganstanley.com/ourcommitment/ или свяжитесь с нами по телефону +1 (866) 866-7426.

Глобальный инвестиционный комитет Morgan Stanley:

Глобальный инвестиционный комитет Morgan Stanley Wealth Management предоставляет рекомендации по распределению активов посредством создания и поддержки инвестиционных моделей, называемых GIC Asset Allocation Models.Модели распределения активов GIC имеют как стратегическое распределение (стремление максимизировать отдачу в долгосрочной перспективе), так и тактическое распределение (стремление максимизировать отдачу за более короткий период). Рекомендации по распределению активов в моделях распределения активов GIC используются в качестве основы для модельных портфелей, предлагаемых в программе MSAI. Затем инвестиционная команда Morgan Stanley выбирает и инвестирует определенные паевые инвестиционные фонды и фонды, торгуемые на бирже, которые составляют модельный портфель, на вашем отдельно управляемом счете в программе MSAI, с учетом ваших конкретных финансовых потребностей и ситуации, вашей терпимости к риску и с учетом любых наложенных разумных инвестиционных ограничений. тобой.

GIC была создана в августе 2009 года и в настоящее время состоит из высокопоставленных специалистов из Morgan Stanley и ее дочерней компании Morgan Stanley & Co. LLC.

Модели распределения активов GIC недоступны для непосредственного внедрения в рамках консультационных услуг по инвестициям и не должны рассматриваться как рекомендация какой-либо консультационной службы по инвестициям Morgan Stanley. Модели распределения активов GIC не представляют собой фактическую торговлю или какой-либо тип счета или какой-либо тип инвестиционных стратегий, и никаких комиссий или других расходов (например,г. комиссии, наценки, уценки, консультационные услуги, расходы фонда), связанные с фактической торговлей или счетами, отражены в моделях распределения активов GIC, которые, если их объединить в течение нескольких лет, снизят доходность. Эффективность моделей распределения активов GIC не должна рассматриваться как отражение эффективности счетов, управляемых Morgan Stanley, и поскольку модели распределения активов GIC сами по себе не подлежат инвестированию, среди прочего, эффективность вашей учетной записи в программе MSAI может существенно отличаться. .

Используемая нами информация:

Наш расчет прогнозируемой гипотетической эффективности частично основан на информации, предоставленной вами, включая информацию об активах, хранящихся на одном или нескольких ваших счетах Morgan Stanley и ваших счетах, хранящихся в другом месте, а также на определенных сторонних источниках, которые, по мнению Morgan Stanley, являются надежный. Morgan Stanley не дает никаких гарантий и не делает никаких заявлений относительно точности, полноты или своевременности данных, предоставленных такими сторонними источниками, и не несет ответственности за какой-либо ущерб, связанный с такими данными.

Morgan Stanley не будет проверять какие-либо внешние активы или информацию о счетах. Информация, содержащаяся в данном документе, регулируется и не заменяет собой подтверждения сделок и выписки со счета, которые вы получаете от нас и / или вашего внешнего хранителя. Значения, указанные в вашей официальной выписке по счету, могут отличаться от значений, отраженных, среди прочего, из-за различных методов отчетности, задержек, рыночных условий и перерывов в работе. Если есть расхождения между вашей официальной выпиской по счету и этой информацией, полагайтесь на свою официальную выписку по счету.

Информация о внешней учетной записи, используемая для проведения этого анализа, была предоставлена ​​вами. Эта информация, а также информация о вашей учетной записи Morgan Stanley в данном анализе является приблизительной и подлежит обновлению, исправлению и другим изменениям. Мы не обязаны уведомлять вас об изменении информации.

Рекомендации по стратегии инвестиционной модели

Мы попросим вас предоставить нам информацию о ваших характеристиках, включая указанную вами инвестиционную цель и толерантность к риску, а также определенную дополнительную информацию, такую ​​как ваш возраст, финансовое положение, сумму, которую вы собираетесь внести изначально и на постоянной основе. для пополнения счета и других счетов и активов, которыми вы владеете в Morgan Stanley или в сторонних финансовых учреждениях.На основе этой информации мы также назначим дополнительные атрибуты, если это применимо, например ликвидность и временной горизонт. Вместе эта информация создает полный инвестиционный профиль вашей учетной записи, который мы называем вашим «Профилем инвестора». На основе вашего профиля инвестора и рекомендаций GIC по рынку наш собственный алгоритм порекомендует стратегию инвестиционной модели, которая, по нашему мнению, лучше всего соответствует вашей инвестиционной цели, устойчивости к риску и финансовым потребностям. Вы можете принять нашу рекомендацию или выбрать другую стратегию инвестиционной модели для своей учетной записи.

Как мы рассчитываем доходность в вашей учетной записи программы MSAI:

Помимо прогнозируемой гипотетической производительности, вам будут доступны фактические отчеты о производительности для вашей учетной записи в программе MSAI. Фактическая доходность включает все денежные средства и их эквиваленты, взвешена по времени, рассчитана в годовом исчислении для периодов времени более одного года и включает реализованную и нереализованную прибыль и убытки от прироста капитала, а также реинвестирование дивидендов, процентов и доходов. Прошлые результаты не являются показателем или гарантией будущих результатов .

Инвестиционная прибыль означает сочетание полученного дохода и увеличения или уменьшения общей стоимости портфеля, за исключением чистых взносов и изъятий, за отчетный период.

Чистые взносы / снятия означает чистую стоимость денежных средств и ценных бумаг, внесенных на счет или снятых со счета в течение отчетного периода. Чистые взносы и изъятия могут включать консультационные сборы для консультативных счетов.

Доходность, взвешенная по времени означает расчет доходности, который измеряет эффективность инвестиций портфеля за отчетный период. Взвешенные по времени возвраты не включают влияние вкладов и снятий клиентов и, следовательно, могут не отражать фактическую доходность, полученную клиентом. Доходность, взвешенная по времени, изолирует инвестиционные действия, ее можно сравнить с эталонными показателями и использовать для оценки эффективности работы менеджера.

Прогнозируемые результаты производительности с использованием моделирования Монте-Карло:

ВАЖНО: Упомянутые выше прогнозы и другая информация относительно вероятности различных результатов инвестирования являются гипотетическими по своей природе, не отражают никаких фактических результатов инвестирования и не являются показателем или гарантией будущих результатов.

Моделирование Монте-Карло обеспечивает прогнозируемую гипотетическую эффективность выбранной вами инвестиционной стратегии. Используя предположения GIC по рынку капитала, график Монте-Карло показывает общую прогнозируемую производительность вашего портфеля на вашем временном горизонте по ряду возможных результатов. Чтобы сформулировать наши предположения о рынке капитала, мы смотрим на прошлые показатели соответствующих индексов, которые используются в качестве прокси для каждого из классов активов, которые будут инвестированы в ваш портфель.

Мы строим график на основе информации, которую вы нам сообщили: ваших первоначальных и текущих сумм взносов, непредвиденных сумм, а также, если применимо, информации о ваших счетах в Morgan Stanley и счетах, которые вы открываете в других финансовых учреждениях.

Целей без выхода на пенсию —

Мы предполагаем, что вы продолжите вносить свои текущие взносы в свой аккаунт Access Investing и другие аккаунты до конца временного горизонта вашей цели.

Мы предполагаем, что ваши регулярные взносы начнутся немедленно.Мы также применяем постоянный уровень инфляции к вашим текущим взносам (исключая любые непредвиденные доходы). Чтобы упростить задачу, наш прогноз предполагает, что все ваши инвестиции, включая любые другие учетные записи, которые вы указали, инвестируются в соответствии с вашей текущей инвестиционной моделью. Мы также предполагаем, что вы не собираетесь снимать средства до наступления установленной даты.

Мы запускаем это моделирование тысячи раз, используя разные нормы прибыли, чтобы спрогнозировать, какие результаты будут наиболее вероятными.На графике представлены ожидаемые результаты для нескольких сценариев, от «Неблагоприятных рыночных условий» (вероятность 85%) до «Благоприятных рыночных условий» (вероятность 15%). Сплошная центральная линия представляет потенциальный результат ваших инвестиций в «средних рыночных условиях» (вероятность 50%). Общая прогнозируемая сумма, показанная над графиком, соответствует сценарию «Средние рыночные условия».

Кроме того, прогнозы на первый год показаны с шагом в несколько лет, определяемым моментом времени в течение календарного года, когда представлен график.Все последующие прогнозы показаны с шагом в год. Первая точка на диаграмме отражает заявленный вами первоначальный взнос на ваш счет Access Investing (если вы еще не пополнили свой счет) или текущую рыночную стоимость вашего счета Access Investing (если вы пополнили свой счет). Показанное значение также будет включать любые другие аккаунты, о которых вы нам сообщили. Каждая последующая точка на графике отражает прогнозируемую стоимость ваших активов на 1 января соответствующего года. Последняя точка на графике соответствует началу прошлого года вашей цели.Это не гарантия, а оценка с учетом предоставленной вами информации и анализа, приведенного выше.

Пенсионные цели —

Более 5 лет после выхода на пенсию

Мы предполагаем, что вы продолжите вносить свои текущие взносы в свой аккаунт Access Investing и другие пенсионные счета в течение всех оставшихся месяцев до выхода на пенсию. Если вы указали, что ваша цель включает вашего партнера, мы предполагаем, что ваши налогооблагаемые взносы будут продолжаться до тех пор, пока один из вас не уйдет на пенсию.На этом этапе мы будем предполагать, что вы продолжите вносить налогооблагаемые взносы только в том случае, если ваш оставшийся доход превышает ваш целевой пенсионный доход. Предполагается, что налоговые льготы в IRA будут продолжаться до тех пор, пока вы не выйдете на пенсию, независимо от того, когда ваш партнер уйдет на пенсию. Прогнозы предполагают, что ваши взносы в IRA не будут превышать применимые годовые лимиты взносов в IRA.

Мы предполагаем, что ваши регулярные взносы начнутся немедленно. Мы также применяем постоянный уровень инфляции к этим текущим взносам (исключая любые непредвиденные доходы).Затем мы складываем эти инвестиции и прогнозируем, как они потенциально могут расти со временем, пока вы (или вы и ваш партнер) не выйдете на пенсию. Чтобы упростить задачу, наш прогноз предполагает, что все ваши инвестиции, включая любые другие учетные записи, которые вы указали, инвестируются в соответствии с вашей текущей инвестиционной моделью. Мы также предполагаем, что вы не собираетесь снимать средства до тех пор, пока не выйдете на пенсию (или пока один из вас не уйдет на пенсию, в случае цели для вас и вашего партнера).

Мы запускаем это моделирование тысячи раз, используя разные нормы прибыли, чтобы спрогнозировать, какие результаты будут наиболее вероятными.На графике представлены ожидаемые результаты для нескольких сценариев, от «Неблагоприятных рыночных условий» (вероятность 85%) до «Благоприятных рыночных условий» (вероятность 15%). Сплошная центральная линия представляет потенциальный результат ваших инвестиций в «средних рыночных условиях» (вероятность 50%). Общая прогнозируемая сумма, показанная над графиком, соответствует сценарию «Средние рыночные условия» на момент вашего выхода на пенсию или, если вы указали, что у вашей цели есть партнер, когда и вы, и ваш партнер вышли на пенсию.

Кроме того, прогнозы на первый год показаны с шагом в несколько лет, определяемым моментом времени в течение календарного года, когда представлен график. Все последующие прогнозы показаны с шагом в год. Первая точка на графике отражает заявленный вами первоначальный взнос на ваш счет Access Investing (если вы еще не пополнили свой счет) или текущую рыночную стоимость вашего счета Access Investing (если вы пополнили свой счет). Указанная стоимость также будет включать любые другие пенсионные накопления, о которых вы нам сообщили.Каждая последующая точка на графике отражает прогнозируемую стоимость ваших пенсионных активов на 1 января соответствующего года. Последняя точка на диаграмме соответствует началу года, когда вы (или вы и ваш партнер, если применимо) выходите на пенсию.

В течение 5 лет после выхода на пенсию

По мере приближения к пенсии (вы или ваш партнер, если применимо, выходите на пенсию в течение 5 лет), прогнозы расширяются, чтобы отобразить период просадки баланса вашего портфеля — период времени от вашего выхода на пенсию до конца возраста анализа (последняя точка на график).Возраст конца анализа представляет собой предполагаемую продолжительность жизни. Этот возраст рассчитывается динамически на основе показателей смертности, публикуемых Управлением социального обеспечения, и со временем может меняться.

Часть графика с проседанием показывает, как ваши прогнозируемые пенсионные расходы могут повлиять на прогнозируемый баланс вашего портфеля в период вашего выхода на пенсию. Мы предполагаем, что в течение периода использования средств ваш портфель останется инвестированным, и периодические взносы в ваш план больше не поступят.

Мы предполагаем, что в начале каждого года вы будете снимать со своего пенсионного счета сумму, равную сумме вашего целевого пенсионного дохода, за вычетом расчетных пособий по социальному обеспечению, вашего пенсионного дохода и расчетных налогов, которые будут понесены при ликвидации. ваше портфолио. В целях прогнозирования мы предполагаем, что эти цифры будут расти с постоянным темпом инфляции, но рассчитываем, что вы будете обновлять этот показатель ежегодно, если эта информация изменится.

На пенсии

После того, как вы (и ваш партнер, если применимо) выйдете на пенсию, прогнозы продолжат отображать период просадки баланса вашего портфеля — период времени между текущим месяцем и концом периода анализа (последняя точка на графике).Возраст конца анализа представляет собой предполагаемую продолжительность жизни. Этот возраст рассчитывается динамически на основе показателей смертности, публикуемых Управлением социального обеспечения, и со временем может меняться.

Часть графика с проседанием показывает, как ваши прогнозируемые пенсионные расходы могут повлиять на прогнозируемый целевой баланс в период вашего выхода на пенсию. Мы предполагаем, что в течение периода использования средств ваш портфель останется инвестированным, и периодические взносы в ваш план больше не поступят.

Мы предполагаем, что в начале каждого года вы будете снимать со своего пенсионного счета сумму, равную сумме вашего целевого пенсионного дохода, за вычетом расчетных пособий по социальному обеспечению, вашего пенсионного дохода и расчетных налогов, которые будут понесены при ликвидации. ваше портфолио. В целях прогнозирования мы предполагаем, что эти цифры будут расти с постоянным темпом инфляции, но рассчитываем, что вы будете обновлять этот показатель ежегодно, если эта информация изменится.

Общий

Прогноз Монте-Карло не отражает эффективность реального портфеля, инвестиций или счета.Он отражает фактические исторические показатели выбранных индексов в режиме реального времени за определенный период времени, представляя текущие стратегические распределения GIC. Расчет эффективности этих текущих стратегических распределений предполагает реинвестирование дивидендов и процентов по стоимости чистых активов без налогов, а также предполагает ежегодную «ребалансировку» взвешивания контрольных показателей класса активов до текущего стратегического распределения. Эффективность этого гипотетического модельного портфеля, вероятно, будет отличаться от ваших фактических вложений в ваш счет.

Историческая информация о риске и доходности, используемая в моделировании Монте-Карло, включает оценочную доходность класса активов, основанную на средневзвешенном значении фактической доходности соответствующих индексов, которые являются репрезентативными для каждого такого класса активов.

Перспективные допущения рынка капитала, используемые в моделировании Монте-Карло, установлены Глобальным инвестиционным комитетом (GIC) Morgan Stanley. Прогнозируемые результаты деятельности отражают вычет годового гонорара за консультационные услуги в размере 30 базисных пунктов .Другие комиссии и расходы, в том числе связанные с вашими инвестициями в паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды, не отражаются в этих прогнозируемых результатах деятельности или других расходах. Если бы результаты отражали эти затраты, гипотетическая прогнозируемая производительность была бы ниже.

Моделирование

Монте-Карло используется для демонстрации того, как изменение нормы прибыли каждый год может повлиять на ваши результаты. Моделирование методом Монте-Карло вычисляет результаты вашей стратегии, выполняя ее много раз, каждый раз используя другую последовательность результатов.Некоторые последовательности возвратов дадут вам лучшие результаты, а некоторые — худшие. Эти многочисленные испытания дают ряд возможных результатов: некоторые успешные (вы бы достигли всех своих целей) и некоторые неудачные (вы не достигли бы всех своих целей). Процент успешных испытаний отображается как вероятность того, что ваша стратегия со всеми лежащими в ее основе предположениями может быть успешной. Результаты с использованием моделирования Монте-Карло показывают вероятность того, что событие может произойти, а также вероятность того, что оно может не произойти.При анализе этой информации обратите внимание, что анализ не принимает во внимание фактические рыночные условия, которые могут серьезно повлиять на результат ваших целей в долгосрочной перспективе.

Никакая инвестиционная стратегия или распределение не могут устранить риск или гарантировать результаты инвестиций. Важно помнить, что будущую доходность невозможно предсказать с уверенностью и что инвестиции, которые могут обеспечить более высокую доходность, обычно подвержены более высокому риску и изменчивости.

Фактическая доходность инвестиций может значительно изменяться с течением времени.Это включает в себя потенциальную потерю основной суммы ваших инвестиций. При принятии решений о распределении активов с использованием данных о прогнозируемых инвестиционных показателях, основанных на предполагаемых нормах доходности индексов, вам следует внимательно учитывать несколько важных факторов: Индексы иллюстрируют инвестиционную эффективность инструментов, которые имеют определенные схожие характеристики и предназначены для отражения широких сегментов класса активов. Индексы не отражают фактическую или гипотетическую эффективность каких-либо конкретных инвестиций, включая отдельные ценные бумаги в составе индекса.

Хотя некоторые индексы могут быть воспроизведены, напрямую инвестировать в индекс невозможно. Важно помнить, что инвестиционная эффективность индекса не отражает вычетов на инвестиционные сборы, расходы или сборы, которые могут применяться при инвестировании в ценные бумаги и финансовые инструменты, такие как комиссии, сборы за инвестиционные консультации, объемы продаж, расходы по фондам или другие применимые сборы.

Еще один важный фактор, который следует учитывать при рассмотрении исторической и прогнозируемой доходности индексов, заключается в том, что риск потери стоимости определенного актива, такого как акция, облигация или доля паевого инвестиционного фонда, не совпадает с , и не соответствует, риск потери в широком индексе класса активов.В результате инвестиционная эффективность индекса не будет такой же, как инвестиционная эффективность конкретного инструмента, включая тот, который содержится в индексе. Такое возможное отсутствие «корреляции эффективности инвестиций» может также относиться к будущему конкретного инструмента относительно индекса. По этим причинам окончательное решение об инвестировании в определенные инструменты не должно основываться на ожиданиях того, что историческая или прогнозируемая доходность индексов будет такой же, как и доходность для конкретных сделанных инвестиций.

Предполагаемые показатели эффективности:

Предоставленная вами информация о ваших активах, финансовых целях и личной ситуации является ключевыми предположениями для расчетов и прогнозов в этом материале. Финансовые обстоятельства, потребности и допустимые риски у каждого человека различны. Гипотетическая прогнозируемая прибыль или доход, полученный MSAI, основывается на информации, которую вы нам предоставили, сделанных вами предположениях и других предположениях, сделанных Morgan Stanley, указанных здесь.Пожалуйста, внимательно ознакомьтесь со всей информацией, чтобы убедиться, что она верна и полна, прежде чем принимать рекомендуемую инвестиционную модель. Даже небольшие изменения в предположениях могут существенно повлиять на результаты, представленные в этом материале. Предоставляемую вами информацию следует периодически проверять и обновлять при изменении информации или ваших обстоятельств. Morgan Stanley не несет ответственности и не обязан отслеживать или обновлять этот материал в будущем, если вы прямо сейчас не обязуетесь сделать это с вашей стороны.

Финансовые прогнозы, доходность, риск, инфляция и другие допущения могут использоваться в качестве основы для иллюстраций в MSAI. Их не следует рассматривать как гарантию будущих результатов или гарантию достижения общих финансовых целей. Во всех результатах используются упрощающие оценки и допущения. Ни один инструмент не может точно предсказать будущее, исключить риски или гарантировать результаты инвестиций. Поскольку доходность инвестиций, инфляция, налоги и другие экономические условия отличаются от предположений, используемых инструментом анализа инвестиций MSAI, ваши фактические результаты будут отличаться (возможно, значительно) от представленных здесь.

Предполагаемые нормы прибыли, используемые в MSAI, не отражают каких-либо конкретных инвестиций и не включают какие-либо сборы или расходы, которые могут быть понесены при инвестировании в определенные продукты. Фактическая доходность от конкретных инвестиций может быть больше или меньше, чем доходность, используемая в MSAI. Предположения о доходности частично основаны на исторических нормах доходности индексов ценных бумаг, которые служат заменой для широких классов активов. Невозможно напрямую инвестировать в индекс. Более того, разные прогнозы могут выбирать разные индексы в качестве прокси для одного и того же класса активов, тем самым влияя на доходность этого класса активов.Результаты MSAI могут отличаться в зависимости от использования и со временем.

Глобальный инвестиционный комитет Morgan Stanley определяет модели распределения активов GIC частично на основе своих предположений о рынке капитала. Для получения дополнительной информации о процессе Глобального инвестиционного комитета и соответствующих рыночных предположениях, пожалуйста, перейдите по ссылке: Исходные данные для распределения активов GIC

При прогнозировании стоимости вашего счета с течением времени собственная аналитика Morgan Stanley учитывает инфляцию. Номинальная стоимость, не скорректированная на инфляцию, позволяет нам спрогнозировать стоимость вашего счета на будущую дату, поскольку они включают влияние инфляции.

Инфляция — это изменение цен на товары и услуги во времени. По мере роста цен покупательная способность или количество товаров и услуг, которые вы можете получить за единицу денег, снижается.

Хотя это ценный показатель, также важно понимать текущую покупательную способность ваших активов сегодня или в реальном выражении. Реальные значения называются скорректированными на инфляцию, поскольку они исключают влияние инфляции с течением времени.

Для целей выхода на пенсию и повышения благосостояния все прогнозируемые значения, включая непредвиденные доходы, даны в реальном выражении, даже если вы не планируете выходить на пенсию или выходить из своего портфеля в течение многих лет.Это связано с тем, что вам легче понять прогнозируемый пенсионный доход и остаток на счете в контексте того, что он может купить вам в сегодняшних долларах.

Для целей «Купить автомобиль», «Купить дом», «Сохранить на свадьбу», «Начать бизнес», «Образование» и «Индивидуальная покупка» все прогнозируемые значения выражены в номинальном выражении. Для всех этих типов целей вы будете определять будущую дату, к которой вы хотите получить определенную сумму денег. Решая, сколько денег вам может понадобиться, вы должны учитывать, что то, что вы хотите, может стоить вам дороже в будущем.

Налоговые ставки и прочие допущения:

	Накопление богатства и другие типы целей	Пенсионный — предпенсионный	Выход на пенсию — После выхода на пенсию
Эффективная ставка налога на прибыль	32%		22%
Ставка налога на краткосрочный прирост капитала	32%		22%
Долгосрочная ставка налога на прирост капитала	15%
Уровень инфляции	1.75%

Гипотетическая, прогнозируемая производительность и ее ограничения:

Любая прогнозируемая прибыль или упомянутый доход основаны на определенных рыночных прогнозах, действующих только на сегодняшний день, и могут измениться в любое время. Такие прогнозируемые доходы и доход являются гипотетическими, не отражают фактических результатов инвестиций и не являются гарантией будущих результатов. Ссылки на них приведены только в иллюстративных целях. Morgan Stanley не представляет и не гарантирует, что прогнозируемая прибыль или упомянутый доход будут или могут быть достигнуты.

Гипотетическим результатам производительности присущи ограничения. Часто существуют большие различия между гипотетической эффективностью и фактическими результатами, достигнутыми впоследствии в результате какого-либо конкретного распределения активов или торговой стратегии. Гипотетические результаты эффективности не отражают инвестиционную эффективность реальных портфелей, торгуемых по определенной стратегии, и обычно разрабатываются с учетом преимуществ ретроспективного анализа и создаются на основе определенных предположений о краткосрочных и долгосрочных прогнозах риска и доходности для классов активов и глобальных экономические перспективы.Мы не делаем никаких заявлений и не даем никаких гарантий относительно разумности сделанных предположений или того, что все предположения, использованные для построения этой прогнозируемой производительности, были заявлены или полностью учтены. В той степени, в которой сделанные предположения не отражают фактические условия, иллюстративная ценность гипотетических прогнозируемых показателей будет уменьшаться. Показанная прогнозируемая производительность может меньше или больше компенсировать влияние фактических рыночных условий и других факторов, таких как расходы. Он не может учитывать все факторы, связанные с риском, включая влияние финансового риска в реальной торговле или способность противостоять убыткам или придерживаться определенной торговой стратегии перед лицом торговых убытков.Существует множество других факторов, связанных с рынками в целом или с реализацией какой-либо конкретной торговой стратегии, которые нельзя полностью учесть при подготовке гипотетических результатов производительности, и все они могут отрицательно повлиять на фактические результаты торговли. Например, риск потери стоимости конкретной ценной бумаги, такой как акция или облигация, не то же самое, что и риск потери в индексе широкого рынка, и не соответствует ему. Таким образом, эта прогнозируемая прибыль или доход не могут быть значимым инструментом для определения того, как на самом деле будет работать стратегия.Точно так же торговля определенными типами ценных бумаг, такими как международные и развивающиеся рынки, высокодоходные и деривативы, может иметь уникальные торговые риски. В результате историческая доходность индекса не будет такой же, как историческая доходность конкретной ценной бумаги, включая ту, которая содержится в индексе. Это отсутствие «корреляции волатильности», вероятно, продолжит применяться к будущим доходам конкретной ценной бумаги по отношению к индексу.

Как мы рассчитываем статус вашей цели:

Статус вашей общей цели определяет текущую вероятность достижения вашей цели.Мы можем измерить ваш прогресс в достижении цели двумя способами. Для достижения цели выхода на пенсию мы смотрим на вашу вероятность достижения целевого пенсионного дохода и вашу вероятность получения основного пенсионного дохода. Для всех других типов целей мы оцениваем статус вашей цели на основе вашей вероятности успеха.

Мы проводим моделирование методом Монте-Карло, чтобы рассчитать вероятность того, что ваш портфель будет работать достаточно хорошо для достижения вашей целевой суммы, исходя из средней рыночной производительности.Для достижения цели выхода на пенсию мы также предлагаем вам вторую, более консервативную вероятность успеха, рассматривая более низкий доход, который позволит покрыть только основные расходы, такие как жилье и питание, когда вы на пенсии. Мы называем это вашим «основным» пенсионным доходом, который мы определяем в Обзоре потребительских расходов, подготовленном Бюро статистики труда США, как процент от вашего целевого пенсионного дохода.

Ваш целевой статус выхода на пенсию будет разбит на основе следующих критериев:

Статус цели	Вид дохода	Вероятность успеха
На ходу — должно соответствовать ВСЕ из следующих критериев	Essential	90% или больше
	Несущественные	70% или больше
Off Track — соответствует ЛЮБОМУ из следующих критериев	Essential	Менее 80%
	Несущественные	Менее 50%
Почти готово — не соответствует критериям «Не по плану» или «В пути»

Статус цели	Вероятность успеха
На ходу	55% или больше
Почти там	От 40% до 54% ​​
Внедорожник	Менее 40%

Morgan Stanley не представляет и не гарантирует, что вы достигнете своей целевой суммы или что прогнозируемая прибыль или упомянутый доход могут или будут достигнуты.

Как мы рассчитываем ваш целевой пенсионный доход для достижения пенсионной цели:

Чтобы рекомендовать целевой пенсионный доход для достижения вашей пенсионной цели, сначала мы берем указанный вами текущий годовой доход и рассчитываем, сколько вы могли бы заработать к своему пенсионному возрасту, используя исторические данные о росте дохода из Центра экономики, политики и исследований США. . Затем мы получаем представление о том, сколько вы, вероятно, потратите на пенсии, глядя на данные из U.S. Обследование потребительских расходов Бюро статистики труда. Мы используем эту информацию для определения вашего целевого пенсионного дохода.

Общие риски инвестирования:

Возврат и основная стоимость инвестиций будут колебаться и при выкупе могут стоить больше или меньше их первоначальной стоимости. Инвестиции не застрахованы FDIC или не гарантированы банком, и инвесторы могут потерять деньги. Нет никакой гарантии, что прошлые результаты или информация, относящаяся к доходности, волатильности, надежности стиля и другим атрибутам, будут предсказывать будущие результаты.Стоимость акций инвестора в любом фонде будет колебаться и при выкупе может стоить больше или меньше затрат инвестора.

Любой тип непрерывного или периодического инвестиционного плана не обеспечивает прибыль и не защищает от убытков на падающих рынках. Поскольку такой план предполагает непрерывное инвестирование в ценные бумаги независимо от колебания уровня цен на такие ценные бумаги, инвестор должен учитывать свои финансовые возможности для продолжения покупок в периоды низких цен.

Следует отметить, что инвестирование в финансовые инструменты сопряжено с вероятностью убытков и что акцент на доходность выше рыночной подвергает портфель риску выше среднего. Стремление к производительности не гарантируется и зависит от рыночных условий. Инвестиции с высокой волатильностью могут быть подвержены внезапному и значительному падению стоимости, и при реализации могут возникнуть большие убытки, которые могут быть равны инвестированной сумме.

Распределение активов, диверсификация и ребалансировка не гарантируют прибыль и не защищают от убытков.Стратегия ребалансировки может иметь потенциальные налоговые последствия. Пожалуйста, проконсультируйтесь со своим налоговым консультантом, прежде чем внедрять такую ​​стратегию.

Недиверсификация относится к портфелю, который содержит концентрированное или ограниченное количество ценных бумаг, снижение стоимости этих инвестиций приведет к снижению общей стоимости портфеля в большей степени, чем менее концентрированный портфель. Портфели, которые инвестируют большой процент активов только в один сектор промышленности (или только в несколько секторов), более уязвимы к колебаниям цен, чем портфели, которые диверсифицируются между широким кругом секторов.

Стоимость и инвестирование роста также несут риски. Инвестиции в стоимость связаны с риском того, что рынок может не признать, что ценные бумаги недооценены, и что они могут не оцениваться так, как ожидалось. Инвестиции в рост не гарантируют прибыль или исключают риски. Акции этих компаний могут иметь относительно высокую оценку. Из-за такой высокой оценки инвестиции в акции роста могут быть более рискованными, чем вложения в компанию с более скромными ожиданиями роста.

Риски, связанные с инвестированием в паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды (ETF):

Пожалуйста, обратитесь к брошюре по форме программы MSAI ADV для объяснения комиссий и сборов, которые будут применяться к вашим инвестициям в паевые инвестиционные фонды и ETF.

Все фонды продаются по проспекту эмиссии, который содержит более полную информацию о фонде. Как и в случае любого инвестирования в фонд, вы должны тщательно рассмотреть инвестиционные цели, риски, сборы и расходы фондов перед инвестированием.Кроме того, проспект каждого фонда содержит такую ​​информацию и другую информацию о фонде. Проспекты и текущие данные о деятельности доступны на нашем веб-сайте www.morganstanley.com.

Нет никакой гарантии, что паевой инвестиционный фонд достигнет своей инвестиционной цели. Фонды подвержены рыночному риску, который представляет собой вероятность того, что рыночная стоимость ценных бумаг, принадлежащих фонду, снизится, и поэтому стоимость акций фонда может быть меньше той, которую вы за них заплатили.Соответственно, вы можете потерять деньги, инвестируя в паевой инвестиционный фонд. Способность каждого фонда достичь своей инвестиционной цели зависит от точности анализа управляющим фондом макроэкономических тенденций и оценок классов активов, а также его способности выбирать соответствующий набор базовых ценных бумаг. Существует риск того, что оценки и предположения управляющего фондом относительно макроэкономических тенденций, оценок классов активов и выбранных базовых ценных бумаг могут оказаться неверными с учетом реальных рыночных условий.

Инвестиции в биржевой фонд (ETF) связаны с рисками, аналогичными рискам инвестирования в широкий портфель долевых ценных бумаг, торгуемых на бирже на соответствующем рынке ценных бумаг, например, колебания рынка, вызванные такими факторами, как экономические и политические события, изменения процентных ставок и предполагаемые тенденции цен на акции. Инвестирование в международный ETF также связано с определенными рисками и соображениями, которые обычно не связаны с инвестированием в ETF, который инвестирует в ценные бумаги U.С. вопросы, такие как политические, валютные, экономические и рыночные риски. Эти риски усиливаются в странах с формирующимися рынками, и тем более на пограничных рынках, поскольку в этих странах могут быть относительно нестабильные правительства и менее устоявшиеся рынки и экономика. Для уточнения деталей и более подробного объяснения возможных рисков, связанных с ETF, обратитесь к копии проспекта ETF. Инвестиции в секторы могут быть более нестабильными, чем диверсификация во многих отраслях. Доходность инвестиций и основная стоимость инвестиций в ETF будут колебаться, поэтому акции ETF инвестора (Creation Units), в случае продажи или при продаже, могут стоить больше или меньше первоначальной стоимости.ETF могут быть погашены только в размере единицы создания через Уполномоченного участника и не подлежат индивидуальному погашению для фонда.

Инвестиции в фонд денежного рынка не застрахованы и не гарантированы Федеральной корпорацией страхования депозитов или любым другим государственным учреждением. Хотя Фонд стремится сохранить стоимость ваших инвестиций на уровне 1,00 доллара за акцию, инвестируя в фонд, можно потерять деньги.

Пенсионные счета:

Индивидуальным пенсионным счетам и другим клиентам пенсионных планов, которые участвуют в консультационных программах Morgan Stanley, может быть запрещено покупать инвестиционные продукты, управляемые аффилированными лицами Morgan Stanley.

Активы, соответствующие критериям налогообложения и отсроченным налогам:

Если ваш текущий портфель содержит активы, квалифицируемые или отложенные по налогам в соответствии с Налоговым кодексом, вам следует учитывать налоговые последствия любого изъятия портфеля из таких сумм, в отличие от полностью облагаемых налогом счетов, с вашими налогами и / или юрисконсульт (ы). Вообще говоря, снятие сумм, подлежащих налогообложению или отложенных по налогам, может привести к возникновению налоговых обязательств, если бы такие обязательства не существовали, если бы суммы были сняты с налогооблагаемого счета.Кроме того, (а) налоговые штрафы могут возникать, если такие активы изымаются до достижения возраста 59½ лет, (б) такие изъятия могут иметь пагубные последствия для конкретных стратегий налогового планирования (например, «72 (t) платежи»), и (в) определенные квалифицированные или отложенные по налогам активы имеют право или получают особый режим после вывода (например, режим чистого нереализованного повышения стоимости, право на пролонгацию). Эффективность счетов, управляемых налогами, вероятно, будет отличаться от показателей счетов, управляемых без налогообложения.

Morgan Stanley не предоставляет юридических, налоговых или бухгалтерских консультаций.В свете вышеизложенного мы настоятельно рекомендуем вам проконсультироваться со своим налоговым и / или юридическим консультантом в связи с этим материалом и любыми выводами, которые вы делаете из своего портфеля.

Мы следим за вашим счетом:

После того, как вы примете рекомендованную нами модель инвестирования и активы вашей учетной записи будут инвестированы, мы будем периодически отслеживать эффективность вашей учетной записи. Мы считаем, что программа управления инвестициями не заканчивается первоначальным выбором стратегии.Периодическая оценка и мониторинг вашей учетной записи и ваших долгосрочных инвестиционных целей помогут вам периодически вносить корректировки. Morgan Stanley также будет предоставлять вам периодические отчеты, показывающие эффективность вашей учетной записи.

Распределение активов и ребалансировка:

Распределение активов относится к тому, как ваши инвестиции диверсифицируются по разным классам активов, таким как акции, облигации, денежные средства и альтернативные инвестиции.

Ребалансировка описывает дисциплину продажи активов и покупки других, чтобы соответствовать целевым весам модели распределения активов.Поскольку активы увеличиваются и уменьшаются в стоимости с течением времени, процентные суммы активов, вложенных в каждый класс, будут иметь тенденцию отличаться от их первоначальных целевых весов.

Эффективность класса активов в портфеле зависит от распределения ценных бумаг внутри класса активов и от веса или процента класса активов в этом портфеле. Возможность потери портфеля усугубляется на нисходящем рынке. Хорошо диверсифицированный портфель менее уязвим на падающем рынке.

Предположения о гипотетической доходности класса активов, использованные в MSAI, основаны на том, что, по мнению GIC Morgan Stanley, является обоснованной оценкой факторов, влияющих на доходность рынка капитала и исторических взаимосвязей. Как и в случае с любой другой дисциплиной прогнозирования, допущения и исходные данные, лежащие в основе процесса прогнозирования Morgan Stanley GIC, могут или могут не согласовываться или отражать индивидуальный инвестиционный горизонт каждого инвестора, устойчивость к риску, перспективы рынков капитала и мировоззрение. По этим причинам, а также потому, что методы прогнозирования сложны, инвесторы должны помнить, что распределение активов, диверсификация и ребалансировка не гарантируют прибыль и не защищают от убытков на падающем рынке.

Программа банковских вкладов:

В рамках Программы банковских вкладов остатки денежных средств на счетах в Morgan Stanley автоматически переводятся на депозитные счета, застрахованные FDIC, в Morgan Stanley Bank, NA и / или Morgan Stanley Private Bank, National Association , каждый из которых является национальным банком, членом FDIC и аффилированным лицом Morgan Stanley Smith Barney LLC. Подробная информация о федеральном страховании вкладов доступна на сайте FDIC (https: // www.fdic.gov/deposit/deposits/). Остатки денежных средств обычно включают неинвестированные денежные средства на счете (ах) клиента за вычетом определенных элементов, таких как транзакции покупки, подлежащие расчету в течение определенного периода времени, другие расходы на счет (а) клиента и остатки денежных средств, которые определены в качестве обеспечения для обязательства клиента.

Инвестиционные, страховые и аннуитетные продукты, предлагаемые через Morgan Stanley Smith Barney LLC: НЕ ЗАСТРАХОВАНЫ FDIC | МОЖЕТ ПОТЕРЯТЬ СТОИМОСТЬ | БАНКОВСКАЯ ГАРАНТИЯ | НЕ БАНКОВСКИЙ ДЕПОЗИТ | НЕ ЗАСТРАХОВАН НИКАКИМ ФЕДЕРАЛЬНЫМ АГЕНТСТВОМ

Это не финансовый план:

Этот материал не является финансовым планом.Финансовый план, как правило, направлен на удовлетворение широкого спектра ваших долгосрочных финансовых потребностей и может включать рекомендации по страхованию, сбережениям, налоговому и имущественному планированию, а также инвестициям с учетом ваших целей и ситуации, включая ожидаемый выход на пенсию или другие выплаты сотрудникам. . Morgan Stanley подготовит финансовый план только по вашему конкретному запросу с использованием утвержденного Morgan Stanley программного обеспечения для финансового планирования, в котором вы заключите письменное соглашение с финансовым консультантом.Если вы хотите подготовить для вас финансовый план, проконсультируйтесь с финансовым консультантом Morgan Stanley.

Этот материал дает представление о вашем текущем финансовом положении и может помочь вам сосредоточиться на ваших финансовых ресурсах и целях, а также разработать стратегию, направленную на то, чтобы приблизиться к достижению вашей цели. Поскольку гипотетические результаты рассчитываются на протяжении многих лет, небольшие изменения могут привести к большим различиям в потенциальных будущих результатах. Вы должны использовать этот материал, чтобы сосредоточить внимание на наиболее важных для вас факторах.

Morgan Stanley Access Investing® является зарегистрированным знаком обслуживания Morgan Stanley Smith Barney LLC.

© ООО «Морган Стэнли Смит Барни», 2021 г. Член SIPC.

CRC 1971104 20.11

Кассовый менеджмент | Понимание вашего инвестиционного счета

Основные выводы

• Принимая решение о том, стоит ли и когда вкладывать деньги, вам необходимо учитывать свои цели, временные рамки, отношение и потребности.
• Ваш специалист по инвестициям Fidelity может вместе с вами разработать план, который поможет вам инвестировать свои деньги в долгосрочной перспективе.
• У инвесторов есть множество мест для хранения денежных средств, которые они не хотят вкладывать, включая сберегательные счета, фонды денежного рынка, отсроченные фиксированные аннуитеты, депозитные сертификаты (CD) и краткосрочные облигации.
Решения для управляемых счетов
• Fidelity могут помочь инвесторам, у которых теперь есть наличные, вернуться к инвестированию.

В ближайшие недели платежи по стимулированию и возмещению налогов будут поступать в почтовые ящики и банковские счета многих американцев.Для некоторых людей деньги помогут оплачивать расходы на проживание, в то время как другие столкнутся с вопросом, куда им следует положить деньги, чтобы сохранить их в безопасности и получить прибыль.

Если вы похожи на многих людей, у вас, вероятно, есть немного наличных на текущем счете для повседневных расходов, немного сбережений для крупных покупок или непредвиденных расходов и, надеюсь, резервный фонд с достаточным количеством денег для оплаты в течение 3-6 месяцев стоимость домашних расходов. У вас также может быть больше денег, простаивающих на ваших инвестиционных счетах, и вы думаете, что с ними делать, как сейчас, так и в будущем.

Обдумайте свои цели, как долгосрочные, так и краткосрочные

Когда вы думаете о том, оставаться ли наличными или инвестировать, подумайте о роли, которую деньги играют в вашем общем финансовом плане. Сколько вам нужно заплатить за запланированные и непредвиденные расходы? Сколько вам потребуется на такие крупные расходы, как обучение в колледже, в ближайшие несколько лет? Готовы ли вы согласиться на более низкую доходность вашего инвестиционного портфеля в будущем, которая может возникнуть в результате хранения большего количества денег в наличных деньгах, а не вложения их в акции и облигации?

Как долго вы должны оставаться наличными?

Наличие значительных сумм денежных средств может дать уверенность во время рыночной волатильности.Но в долгосрочной перспективе неинвестирование слишком больших сумм денежных средств в ваш портфель может стать недостатком. Исторически сложилось так, что и акции, и облигации приносили более высокую доходность, чем денежные средства, и профессиональные инвесторы стараются избегать перераспределения активов в денежные средства. По этой причине услуги по управлению инвестициями, такие как те, которые предлагаются управляемыми счетами Fidelity, не переводят большие суммы денег в наличные, а вместо этого остаются инвестированными.

В то время как ваш специалист по инвестициям Fidelity может помочь вам спланировать инвестирование ваших денежных средств на долгосрочную перспективу, у вас также есть ряд мест для хранения ваших денежных средств в краткосрочной и среднесрочной перспективе, которые призваны обеспечить безопасность и гибкость, а также возможности для заработка. некоторый интерес.Вот несколько мест, где можно хранить свои деньги, чтобы они были в безопасности и доступны, а также зарабатывали проценты.

Сберегательные счета

Сберегательные счета в банках предлагают гибкость и страхование от Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC). Некоторые брокерские фирмы предлагают счета для управления денежными средствами, которые автоматически переводят наличные деньги со счетов клиентов на банковские сберегательные счета, что обеспечивает им защиту FDIC.

Ликвидность и гибкость: Сберегательные счета ликвидны. Это означает, что вы можете получить доступ к своим сбережениям, когда захотите или захотите.

Страхование: Страхование FDIC означает, что правительство застрахует вас от потери денег в случае банкротства банка. Страхование покрывает убытки на сумму до 250 000 долларов США на человека, на банк, на категорию владения счетом. Этот лимит может потребовать от вас распределить деньги по счетам в нескольких банках, чтобы убедиться, что все ваши деньги застрахованы.

Использование: Сберегательные счета могут быть хорошим местом для размещения наличных денег, которые вам нужны для оплаты счетов или в экстренных случаях.

Паевые инвестиционные фонды денежного рынка

Фонды денежного рынка — это паевые инвестиционные фонды, которые инвестируют в краткосрочные долговые ценные бумаги с низким кредитным риском. Существует 3 основных категории фондов денежного рынка: государственные, первоклассные и муниципальные.

Государственные фонды ¹ содержат казначейские и другие ценные бумаги, выпущенные правительством США и правительственными агентствами. Основные розничные ² и институциональные ³ фонды денежного рынка тоже делают это, но они также могут инвестировать в ценные бумаги, выпущенные корпорациями. Муниципальные фонды розничного денежного рынка ² инвестируют в долговые обязательства, выпущенные штатами, городами и государственными учреждениями.

Ликвидность и гибкость: Государственные фонды, включая паевые инвестиционные фонды денежного рынка Казначейства США, оцениваются и совершают операции по стабильному 1 доллару.00 цена за акцию или стоимость чистых активов (NAV) и не подпадают под потенциальные ограничения на снятие средств, такие как комиссия за ликвидность или ворота выкупа.

В периоды чрезвычайного стресса как розничные, так и институциональные основные инвестиционные фонды и муниципальные паевые инвестиционные фонды денежного рынка могут взимать комиссию за ликвидность с погашающих акционеров или предусматривать шлюзы выкупа, которые временно приостанавливают снятие средств.

Страхование: Фонды денежного рынка не застрахованы FDIC.Корпорация по защите инвесторов в ценные бумаги (SIPC) обеспечивает страхование брокерских счетов, на которых хранятся средства денежного рынка. SIPC защищает от потери денежных средств и ценных бумаг, таких как акции и облигации, принадлежащих клиенту в фирме-члене SIPC, испытывающей финансовые затруднения. Защита SIPC ограничена 500 000 долларов США и имеет лимит денежных средств в размере 250 000 долларов США. SIPC не защищает от снижения стоимости ваших ценных бумаг и отличается от защиты FDIC.

Использование: Фонды денежного рынка могут предложить легкий доступ к вашим наличным деньгам и могут иметь смысл в качестве места для размещения денег, которые могут вам понадобиться в короткие сроки, или которые вы собираетесь инвестировать, когда возникают возможности.

Отсроченные фиксированные аннуитеты

⁴

Отсроченный фиксированный аннуитет — это договор со страховой компанией, который гарантирует конкретную фиксированную процентную ставку по вашим инвестициям в течение определенного периода времени — обычно от трех до десяти лет. Он ориентирован на инвесторов, которые хотят защитить часть своих пенсионных сбережений от воздействия волатильности рынка, сохраняя при этом конкурентоспособную норму прибыли с минимальным риском для этой части.С отсроченным фиксированным аннуитетом все налоги на проценты откладываются до тех пор, пока средства не будут сняты ⁵ и отсутствуют лимиты взносов IRS.

Ликвидность и гибкость: С некоторыми отсроченными фиксированными аннуитетами вы можете ежегодно снимать до 10% от стоимости вашего контракта без взимания комиссии за возврат. Кроме того, вы можете выбрать продолжительность гарантийного периода, которая соответствует вашим целям.

Страхование: Ваша основная сумма и проценты обеспечиваются страховой компанией-эмитентом.Поскольку аннуитетные гарантии имеют силу только той страховой компании, которая их предоставляет, вам следует учитывать силу выбранной вами компании и ее способность выполнять будущие обязательства. Рейтинги финансовой устойчивости доступны у вашего представителя Fidelity в каждом профиле компании и на Fidelity.com.

Использование: Если вы хотите защитить часть своих сбережений с помощью гарантированной нормы прибыли, а также отложить налоги, тогда вам может подойти отсроченный фиксированный аннуитет.

Депозитные сертификаты

CD — это срочные депозитные счета, выпущенные банками со сроком погашения от 1 месяца до 20 лет. Покупая компакт-диск, вы соглашаетесь оставить деньги на счете на определенный период времени. Взамен банк выплачивает вам проценты по ставке, которая фиксируется в начале этого периода времени.Компакт-диски могут предлагать более высокую доходность, чем некоторые другие варианты получения наличных, но вам, возможно, придется заблокировать свои сбережения на определенный период времени или заплатить штраф за досрочное снятие.

Вы можете купить компакт-диск непосредственно в банке или через брокерскую фирму, известную как «компакт-диск с посредничеством». Если вы покупаете компакт-диск с посредничеством в качестве нового выпуска, Fidelity не несет никаких транзакционных издержек или комиссий за управление.

Ликвидность и гибкость: Имеет смысл держать компакт-диски до погашения.Если у вас есть компакт-диск на брокерском счете и вам нужен доступ к своим сбережениям до наступления срока погашения, вам, возможно, придется продать его в убыток, а также заплатить комиссию за транзакцию. Банки могут взимать комиссию за досрочное снятие средств. Один из способов улучшить доступ к своим деньгам и избежать комиссий за компакт-диски — это построить так называемую лестницу. Лестница размещает несколько компакт-дисков с разным сроком погашения. Это высвобождает часть ваших инвестиций через заданные промежутки времени по мере созревания каждого компакт-диска.

Страхование: компакт-диски имеют право на страхование FDIC.Брокерский счет может объединять посреднические компакт-диски из разных банков FDIC на одном счете, так что вы можете разместить более 250 000 долларов в компакт-дисках, не нарушая страховой лимит FDIC.

Использование: Поскольку они должны храниться в течение определенного периода времени, компакт-диски более полезны для получения прибыли и сохранения денежных средств, а не для хранения денежных средств, которые могут потребоваться до наступления срока погашения компакт-дисков.

Индивидуальные краткосрочные облигации

Если у вас есть денежные средства, к которым вам не нужен немедленный доступ, вы можете рассмотреть возможность размещения некоторых из них в краткосрочных облигациях, которые несут немного больший кредитный или процентный риск, чем сберегательные счета, денежные рынки или компакт-диски, но потенциально предлагают больше возвращение.

4 категории краткосрочных облигаций — казначейские облигации США, корпоративные, не облагаемые налогом муниципальные и облагаемые налогом муниципальные облигации — предлагают различные сроки погашения и уровни риска. Казначейские облигации обеспечены полной верой и кредитом правительства США. Корпоративные облигации — это ценные бумаги, выпущенные компаниями, а муниципальные облигации выпущены штатами, городами и государственными учреждениями. И корпоративные облигации, и муниципальные облигации содержат кредитный риск, который обычно возрастает по мере роста их объявленной доходности.

Ликвидность и гибкость: Fidelity предлагает держать краткосрочные облигации до погашения.При желании вы можете продать свои облигации до погашения. Однако, возможно, вам не удастся найти покупателя, что вынудит вас согласиться на более низкую цену, если вам нужно будет продать свою облигацию. Если процентные ставки вырастут, цена вашей облигации упадет, поэтому, если ставки выросли после того, как вы купили облигацию, вы можете понести убытки, если продадите ее до срока погашения. Эти риски означают, что важно рассмотреть вопрос о том, является ли облигация подходящей альтернативой вложению ваших денежных средств. Вам также следует попытаться диверсифицировать отдельные облигации, возможно, за счет нескольких ценных бумаг разных эмитентов.Возможно, вам потребуется вложить значительную сумму денег, чтобы добиться диверсификации. Вы также должны платить комиссию при покупке или продаже отдельных облигаций на вторичном рынке. Подобно компакт-дискам, облигации можно строить по лестнице.

Страхование: Страхование SIPC доступно для брокерских счетов, на которых хранятся облигации, с учетом ранее упомянутых ограничений.

Использование: Цены на краткосрочные облигации могут расти и падать сильнее, чем цены на другие денежные альтернативы, поэтому они более полезны для тех, кто ищет доход в долгосрочной перспективе, чем для хранения денежных средств, которые могут вам понадобиться в ближайшее время.

Фонды краткосрочных облигаций

Некоторые фонды облигаций отслеживают эффективность индекса, в то время как другие активно управляются с помощью профессиональных кредитных исследований и построения портфелей. Эти услуги платные. Оценщик взаимных фондов Fidelity может предоставить примеры фондов краткосрочных облигаций. Вам следует провести собственное исследование, чтобы найти фонды облигаций, соответствующие вашему временному горизонту, финансовым обстоятельствам, толерантности к риску и уникальным целям.

Ликвидность и гибкость: Вы можете покупать и продавать фонды облигаций каждый день. Большинство фондов облигаций не имеют срока погашения, поэтому ваша доходность будет отражать рыночные цены облигаций, удерживаемых фондом в то время, когда вы решите покупать и продавать. Стоимость ваших инвестиций будет меняться по мере изменения цен на облигации в портфеле фонда, и эти рыночные движения могут увеличить или уменьшить вашу доходность.

Страхование: Страхование SIPC доступно.

Использование: Подобно диверсифицированному портфелю индивидуальных краткосрочных облигаций, фонды облигаций лучше подходят для получения дохода с течением времени, чем для использования в чрезвычайных фондах или для денежных средств, необходимых для оплаты предполагаемых расходов.Однако имейте в виду, что, в отличие от инвестиций, которые предлагают определенную ставку на момент их покупки, вы не знаете заранее, какой будет доход от фонда облигаций.

Долгосрочные вопросы — и ответы

Если у вас есть наличные деньги, у вас есть не только варианты, которые следует обдумать, куда их вложить сейчас, но вам также необходимо решить, сколько из них инвестировать в будущем в акции и облигации, а также как это сделать.Эти соображения становятся все более важными и сложными по мере роста вашей денежной позиции — будь то компенсация, бонусы, денежные средства, полученные при продаже акций, приобретенных в рамках программ акций компании, или другие непредвиденные доходы

История показывает, что инвестирование в акции и облигации вместо того, чтобы сидеть наличными, может существенно повлиять на долгосрочный успех инвесторов. Однако, если вы не можете терпеть взлеты и падения акций в вашем портфеле, подумайте о менее волатильном сочетании инвестиций, которым вы можете придерживаться.Например, среди решений для управляемых счетов Fidelity есть комбинации защитных акций и облигаций, специально выбранные для минимизации общей волатильности портфеля. (Прочтите Viewpoints на Fidelity.com: В поисках убежища на нестабильных рынках.)

Fidelity поможет вам найти правильное сочетание денежных средств и инвестиций

Создание плана — это лишь одна из услуг, которые мы предлагаем нашим клиентам.Мы также можем помочь управлять вашим портфелем, анализируя вашу ситуацию — ваши сроки, цели и отношение к риску — и создавая набор инвестиций, который подходит именно вам. Узнайте больше об управляемых аккаунтах.

Следующие шаги для рассмотрения

Изучите управление капиталом

Узнайте, как консультант Fidelity может помочь вам приумножить и защитить ваше состояние.

Узнать о краткосрочных инвестициях

Изучите краткосрочные облигации и фонды, компакт-диски и фонды денежного рынка.

Вы можете потерять деньги, инвестируя в фонд денежного рынка.Инвестиции в фонд денежного рынка не застрахованы и не гарантированы Федеральной корпорацией страхования депозитов или любым другим государственным учреждением. Перед инвестированием всегда читайте проспект фонда денежного рынка, чтобы узнать о правилах, характерных для этого фонда. .