Обесценивание валюты: Девальвация валюты — что это простыми словами, суть девальвации, что делать с деньгами

Содержание

Девальвация рубля, падение курса в 2014-2015 году, прогноз

Девальвация рубля – процесс обесценивания национальной валюты по отношению к валюте другой страны. В Российской Федерации курс рубля установлен плавающий в пределах валютного коридора, а девальвация рубля проводится Центральным банком.

Различают девальвацию следующих видов:

  1. Открытая девальвация – официальное заявление правительства страны о проведении девальвации. В таком случае из обращения изымается часть денежная массы, обмениваются обесценившиеся деньги и тем самым укрепляется национальная валюта.
  2. Скрытая девальвация, когда происходит обесценивание национальной валюты, снижение ее покупательной способности, но специальных мер по изъятию денежной массы не проводится.

Девальвация рубля в России в последние годы была вызвана несколькими факторами:

  • резкое снижение мировых цен на нефть, что привело к снижению поступления долларов в бюджет
  • отток капитала в другие страны на фоне мирового кризиса
  • психологические факторы – население России активно переводит сбережения в иностранную валюту из-за недоверия к рублю (возможный обвал рубля, резкое падения рубля)

Однако, несмотря на все перечисленные факторы, девальвация рубля последние годы была плавной, обвал рубля не произошел, не произошло также повторения событий 1998 года. Резкое падение рубля, девальвация приводят к резкому снижению уровня жизни, повышению цен на импортные товары.

Выделяют некоторые положительные стороны девальвации, как стимулирование экспорта (получение девальвационного дохода), повышение спроса на товары отечественных производителей. Однако если оценивать ситуацию в России, где импорт в несколько раз превышает экспорт, то положительные стороны перестают быть очевидными.

Укрепление рубля – важная задача всей финансовой политики государства, считается, что укрепление рубля является одним из методов борьбы с инфляцией.

На сегодняшний день некоторые эксперты продолжают предсказывать девальвацию рубля, которая приведет к подорожанию доллара примерно на 20%.

Девальвация ожидается плавной, однако в сочетании с растущей инфляцией может негативно сказаться на российской экономике.

Источник: https://www.fxclub.org/devalvatsiya-rublya/ — Девальвация рубля

  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

    Открыть торговый счет

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

    Открыть демо-счет

Девальвация украинской гривны [2021] ᐈ Минфин

последнее обновление: 17.03.2021 00:01

Девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению к другим валютам (прежде всего — к т.н. «твердым валютам»), либо к золоту. Конечно, мы предпочли бы говорить о ревальвации гривны, но, увы, имеем то, что имеем…

Сводная таблица индексов девальвации гривны относительно доллара США с 2007 по 2021 гг. (%)

январьфевральмартапрельмайиюньиюльавгустсентябрьоктябрьноябрьдекабрьЗа год
2007100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0
2008100,0100,0100,0100,096,199,999,9100,0100,3119,1118,8112,0152,5
2009
100,0100,0100,0100,098,9100,3100,8103,8100,299,999,9100,0103,7
2010100,299,999,2100,0100,099,899,899,9100,3100,0100,3100,399,7
201199,899,9100,3100,1100,1100,0100,0100,0100,0100,1100,2100,0100,4
2012100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0
2013100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0
2014100,0121,3113,4103,7104,299,2101,5109,698,8100,0116,3104,7197,3
2015102,4166,387,390,199,899,6100,6103,297,7108,0104,299,3150,8
2016
107,4
106,096,896,199,898,899,9105,199,498,4100,2104,4112,2
2017101,5100,399,598,399,198,999,499,4103,4101,1101,1102,7104,5
201899,896,398,199,6
99,7
100,8102,0105,1100,199,5100,498,199,3
2019100,296,8101,397,4101,497,595,6100,596,2102,696,698,885,5
2020105,798,2112,497,699,799,3103,899,6
102,7
100,5100,299,2119,4
202199,599,3









98,8
Сводная таблица индексов девальвации гривны за последние годы (%)

20072008200920102011201220132014
2015
201620172018201920202021
январь100,0100,0100,0100,299,8100,0100,0100,0102,4107,4101,599,8100,2105,799,5
февраль100,0100,0100,099,999,9100,0100,0121,3166,3
106,0
100,396,396,898,299,3
март100,0100,0100,099,2100,3100,0100,0113,487,396,899,598,1101,3112,4
апрель100,0100,0100,0100,0100,1100,0100,0103,790,196,1
98,3
99,697,497,6
май100,096,198,9100,0100,1100,0100,0104,299,899,899,199,7101,499,7
июнь100,099,9100,399,8100,0100,0100,099,299,698,898,9100,897,599,3
июль100,099,9100,899,8100,0100,0100,0101,5100,699,999,4102,095,6103,8
август100,0100,0103,899,9100,0100,0100,0109,6103,2105,199,4105,1100,599,6
сентябрь100,0100,3100,2100,3100,0100,0100,098,897,799,4103,4100,196,2102,7
октябрь100,0119,199,9100,0100,1100,0100,0100,0108,098,4101,199,5102,6100,5
ноябрь100,0118,899,9100,3100,2100,0100,0116,3104,2100,2101,1100,496,6100,2
декабрь100,0112,0100,0100,3100,0100,0100,0104,799,3104,4102,798,198,899,2
За год100,0152,5103,799,7100,4100,0100,0197,3150,8112,2104,599,385,5119,498,8

Обратите внимание, что величину девальвации мы вычислили в процентах — для того, чтобы было удобно сравнивать девальвацию украинской национальной валюты с другим нашим национальным достижением — индексом инфляции.

И для полноты картины — график с Нацбанковским курсом доллара США, начиная с 2007 года:

Обесценение валюты

Под термином «обесценение валюты» подразумевают  понижение курсовой стоимости национальных денежных средств относительно валют иностранных государств. То есть в течение конкретного промежутка времени отмечается ослабление национальной валюты: за нее можно приобрести намного меньше иностранных благ.

 

Обесценение денег имеет еще и другое определение. Под данным термином понимают также уменьшение золотого содержания конкретной денежной единицы в условиях золотого стандарта.

 

Чем обесценение валюты отличается от инфляции?

 

Обесценение национальных денежных средств по своему экономическому смыслу отличается определенным сходством  с инфляцией, ведь в обоих случаях наблюдается снижение покупательной способности валюты, в итоге чего за условную сумму денег получают меньшее количество благ. Разница между вышеуказанными явлениями в экономике состоит в том, что во время инфляционных процессов платежеспособность падает относительно самой же национальной валюты на внутреннем рынке, а в период девальвации — относительно денежных ресурсов иностранных государств.

 

В первом случае за национальные денежные средства можно приобрести меньше продукции и услуг на местном рынке, а во втором — меньше иностранной валюты.

 

Что собой представляет процесс обесценения валюты?

 

Обесценение валюты может быть скрытым и открытым. Девальвация денег в открытую предполагает снижение на официальном уровне валютного соотношения путем подписания Центробанком соответствующего документа. Из обращения в таком случае изымаются обесцененные бумажные банкноты, осуществляется процесс обмена их на более устойчивые, новые кредитные деньги.

 

Скрытая форма обесценения валюты не предполагает изъятие ее из денежного оборота. Курс национальных денег занижается государством искусственно. Центробанк применяет такие меры в основном для поддержки экспортеров. Скрытую форму обесценивания валюты часто характеризуют как плановая девальвация.

 

Кроме того, процесс обесценения валюты может быть контролируемым и хаотичным. В первом случае Центробанк обладает всеми необходимыми механизмами для своевременного прекращения девальвации денежных средств. Во втором случае обесценение валюты является неконтролируемым процессом, который происходит безостановочно, а Центробанк не располагает финансовыми ресурсами для его остановки. При такой ситуации наблюдаются массовые распродажи национальных денег и паника среди населения, в результате чего курс ее обновляет новые минимумы ежедневно.

 

Поэтому для предотвращения коллапса национальных денежных средств Центробанк вынужден применить административные меры их регулирования (вплоть до абсолютного запрета торговли на межбанковском рынке), ведь в таком случае стандартные механизмы для стабилизации ситуации являются недействительными.

 

Причины обесценения валюты:

 

 

Минусы и плюсы процесса обесценения валюты

 

Отрицательные последствия обесценения валюты:

 

  • риск углубления инфляционных процессов;

  • притеснение импортных операций;

  • падение доверия до национальной денежной единицы;

  • увеличение оттока капитала из государства;

  • наблюдается развитие затяжной депрессии в финансовом секторе.

 

 

Обесценение валюты также может характеризоваться и положительными сторонами. Если стоимость национальных денег падает, то в это время отмечается рост спроса на продукцию отечественного производства. Поощрение экспортных операций является, несомненно, большим плюсом девальвации валюты. Кроме того, если происходит процесс обесценения денег, то это приводит к снижению темпов использования золотовалютных ресурсов государства.

Юань скоро отберет у доллара титул мировой резервной валюты


Пока США и Европа печатают деньги, придерживаясь стратегии «после нас хоть потоп», Китай и другие азиатские страны успешно контролируют свои расходы и поддерживают реальные процентные ставки на положительной территории.

Азия будет в тренде после пандемии

В 2001 году случилось событие, изменившее мир. Китай вступил во Всемирную торговую организацию, и с тех пор мировая экономика уже никогда не была прежней. В 2007 году произошло новое поворотное событие — грянул кризис субстандартного ипотечного кредитования и началась массовое вторжение смартфонов в нашу жизнь.

Вернемся в 2020 год. В ответ на пандемию коронавируса Штаты увеличили долг на душу населения на $12800; Великобритания — на $7000, Германия и Франция — на $5300. А Китай — на $1200. Запад отреагировал на вспышку вируса массовым увеличением бюджетного дефицита фактически отрезав себе пути отступления в будущем. Но Азия, в первую очередь Китай, не стала этого делать.

Западным политикам приходится контролировать кривую доходности, они сами не оставили себе выбора. Сначала на эту дорожку встали Япония и Европа, а затем к ним присоединились и США. Как только Европейский центральный банк пошел по этому пути, евро рухнул. После того как мир окажется по другую сторону Covid-19 и станет ясно, что у США тоже нет другого выбора, рухнет и доллар.

В этом контексте привлекательно выглядят азиатские рынки с фиксированным доходом, и местные валюты. Региональные правительства в целом эффективнее борются с экономическими и эпидемиологическими последствиями Covid-19. Им удается контролировать балансы центральных банков и государственные расходы. Инвесторов привлекают положительные реальные [с поправкой на инфляцию] ставки. Сегодня они остались в основном в Азии.

Государственная политика США убивает

Самая большая проблема — финансирование быстрорастущего долга. Пока правительства успешно решают ее при помощи современной теории денег, иными словами, печатают столько, сколько надо. Последующая монетизация долга почти всегда провоцирует быстрый рост инфляции, сильное обесценивание валюты или и тому, и другому. Для доллара как резервной валюты это станет еще одним ударом.

Доллар морально устарел

Если рассматривать валюты как операционные системы, то большинство людей используют Microsoft, потому что ее используют все остальные. Доллар — это Microsoft. В 2005-06 гг. Apple торговала с девятикратной прибылью, а ее товары считались нишевыми. В 2007 году Apple заявила, что создаст параллельную систему, и вышла прямо на потребителя, перешел на Apple не потому, что стало дешевле, а потому, что она стала доступнее. Получается, что юань — это Apple.

Сейчас Китай внедряет финансово-технологические решения в Юго-Восточной Азии, на Ближнем Востоке и в Африке через WePay и Alipay. Затем по миру распространится цифровой юань и наступит будущее, когда индонезийский бизнесмен отправится в Сингапур и заплатит за такси с помощью Alipay через цифровой юань. Думаете, никто не собирается доверять цифровому юаню, и не хочет, чтобы китайское правительство знало, как и на что люди тратят деньги? Да, то проблема, но еще лет десять назад трудно было представить, что люди доверят жизнеобеспечение своего дома Алексе (Alexa, виртуальный ассистент, разработанный компанией Amazon).

Азиатский феномен меняет мир

В течение последних 10 лет многие говорили, что китайский долг вот-вот лопнет и на улицах начнутся беспорядки. За последние 10 лет беспорядки были во Франции и США — и в Гонконге — но в Китае поддерживается удивительная стабильность. Люди считали, что у китайского правительства не останется другого выбора, кроме как национализировать большую часть экономики, и юань рухнет. Этот сценарий развернулся в Европе и США. Штаты увеличили долг на $4.2 трлн, и три четверти из этой суммы были профинансированы Федрезервом. Между тем юань уже более 10 лет остается сильнейшей валютой.

Масштабные изменения связаны с ослаблением связей между США и Китаем, при этом линия раскола проходит в том числе и через Тайвань. Пока США и Китай поддерживали хорошие отношения, Тайвань не был большой проблемой, и все, что производил Китай, так это дешевые пластиковые игрушки и велосипеды. Но в этом году рынок мировой полупроводниковой промышленности обогнал энергетический рынок. Taiwan Semiconductor Manufacturing [ТSМ] заявила, что уже производит чипы, которые Intel [INTC] не сможет изготовить до 2023 года. Если вы согласны, что полупроводники имеют большее значение, чем энергия, тогда Taiwan Semi — одна из важнейших компаний в мире.

Си Цзиньпина идет своим путем

Основной тезис заключается в том, что председатель Си является совершенно новым руководителем — первым империалистическим президентом со времен династии Мин. Если Си Цзиньпину заявляют, что китайские компании лишатся доступа к американским рынкам, значит, Гонконг — отличный способ интернационализировать юань и создать цифровой юань. Большинство представителей Запада считали, что интервенция приведет к гибели Гонконга, но Китай сделал его своим рынком капитала. Си Цзиньпину нужен только успех, и именно поэтому гонконгский доллар держится в верхней части торгового диапазона.

Акции китайских интернет-компаний пострадали из-за усиления контроля со стороны регулирующих органов, в том числе из-за срыва запланированного публичного размещения акций Ant Group с превышением лимита подписки. После приостановки IPO и новых антимонопольных правил государственная угольная компания объявила дефолт на сумму один миллиард юаней, или $150 млн. Одна из серьезных проблем для Китая — положительное сальдо торгового баланса в размере $60 млрд и огромный приток средств в китайские технологические акции и облигации, повлекший рост юаня.

На Западе повысили бы ставки, чтобы справиться с потенциальными пузырями. В Китае есть нормативные средства борьбы. Им удалось охладить технологический сектор и приток средств в китайские облигации. У Азии свой путь к вершине, и, может статься, что Китай со своим юанем доберется туда быстрее остальных.

Автор статьи Луи-Винсент Гэйв, генеральный директор Gavekal, консалтинговой компании для институциональных инвесторов. Gavekal проводит независимые исследования и управляет стратегиями инвестирования в азиатские акции и бумаги с фиксированной доходностью на сумму $1.7 млрд, в первую очередь для европейских институтов.

Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg

По теме:

В Китай возвращается дефляция

Впервые за два с половиной года китайский юань достиг 6,5 за доллар

Китай «неожиданно» влил $30 млрд в финансовую систему

Необходимо остерегаться девальвации доллара

В последнее время развернулась глобальная конкурентная девальвационная война обменного курса, вследствие ослабления американского доллара по отношению к другим основным валютам. Правительства некоторых развитых стран начали предпринимать меры по вмешательству в деятельность валютного рынка, что влечет за собой искажение системы обменных валютных курсов. Если не остановить подобную тенденцию, то процесс восстановления глобальной экономики подвергнется негативному воздействию.

Зачинщиком «валютной войны» можно назвать доллар. Обесценивание американской валюты, с виду, зависит от рыночных действий, однако, в действительности же, носит самостоятельную окраску. В первую очередь, заявление Федеральной резервной системы о возможном смягчении денежно-кредитной политики стало прямой причиной девальвации доллара.

Во-вторых, правительство США выдвинуло стратегию двойного увеличения экспорта в течение пяти лет, поэтому значительная девальвация доллара даже на руку американским властям. Что касается Соединенных Штатов, то движущая сила роста экономики в посткризисный период уже не может опираться на процветание рынка недвижимости и задолженность по потребительским кредитам, стимулирование экспорта является неизбежным выбором. С исторической точки зрения, с периода после Второй мировой войны, единственный приемлемый путь для США, благодаря которому можно осуществить экономический рост, это – значительная девальвация доллара. В таком понимании, стимулирование обесценивания американской национальной валюты уже стало важным политическим выбором по преодолению замедленного экономического развития США.

Итог тоже не менее важен. Значительная девальвация доллара в долгосрочной перспективе будет способствовать переложению долгов. Если говорить, что международный финансовый кризис привел к национализации частных долгов, то в посткризисную эпоху США необходимо, чтобы американская задолженность приобрела международный характер. Благодаря стимулирующим мерам правительства в период кризиса, большое количество долгов финансовых структур превратились в правительственные. В 2009 году бюджетный дефицит США достиг отметки в 1,42 трлн. долларов, что в 3,1 раза больше, чем в 2008 году. Коэффициент дефицита с 3,2% в 2008 году повысился до 10% — самый высокий уровень со Второй Мировой войны. Задолженность американского правительства выросла до 6,71 трлн. долларов, что составило 47,2% ВВП. Предполагается, что в 2010 году масштабы бюджетного дефицита в США будут сохраняться на уровне 1,32 трлн. американских долларов. Одним из сложных вопросов государства является каким образом сохранить экономический рост при сокращении дефицита.

Исторический опыт свидетельствует о том, что показатель задолженности/ВВП большинства государств имеет прямой связи с ростом экономики, инфляцией и валютной девальвацией, однако, США являются исключением, поскольку доллар служит в качестве мировой валюты. В связи с этим, даже если официальные власти Штатов и не признают желание перехода долгов, объективно довольно сложно избежать такого итога.

В условиях, когда не достаточно сил для экономического восстановления и при огромном количестве государственных долгов, стимулирование девальвации доллара отвечает интересам США в короткий период времени, а также соответствует их выгоде в долгосрочной перспективе. Обесценивание американской национальной валюты, которое с виду будто бы определяется рынком, в действительности же, подталкивается мощными силами внутри страны. Поэтому международное сообщество относится с большой осторожностью к этому явлению. -о-

Валютный курс

“Валютчик он!… Из-за таких-то и мы невинно терпим!”
Михаил Булгаков. Мастер и Маргарита. Глава 15

Курс валюты, экспорт / импорт, экономический рост. Развивающиеся экономики широко используют эффекты от ослабления курсов своих валют. Плавное обесценение национальной валюты против валют, доминирующих во внешнеэкономическом обороте (снижение реального эффективного курса валюты), способно стимулировать рост экспорта (растет рублевая выручка, полученная при конвертации заработанной валюты в рубли, при том, что отстает рост затрат в рублях на производство продукции, поставляемой на экспорт). Как следствие, растет интерес отечественного бизнеса к росту производства на экспорт, возникает возможность снижать на внешних рынках цены, занимая на них все новые продуктовые и клиентские ниши.

С другой стороны, управляемое снижение курса национальной валюты становится нетарифным барьером для роста импорта (импортируемые товары становятся дороже в рублевом измерении в сравнении с товарами, произведенными внутри России). Внутренняя торговля начинает отказываться от импорта товаров в пользу продукции, произведенной на внутреннем рынке.

Снижение курса национальной валюты и, как следствие, стимулирование производства и поставки товаров на экспорт при одновременном выстраивании экономических барьеров для импорта является одним из традиционных инструментов поддержания высоких темпов экономического роста. В российской практике эффекты позитивного влияния падения курса рубля на темпы развития российской экономики (во взаимосвязи с ростом мировых цен на нефть) были хорошо видны в конце 1998 – 1999 гг. Падение курса рубля в кризисный период конца 2008 – 2009 гг. стало одним из стимулов, позволяющих поддержать производство в России при падении глобального спроса на экспортируемое из нее сырье.

Курс валюты, счет капиталов, экономический рост. Изменение курса валют оказывает специфические эффекты на счет капиталов. При падении курса национальной валюты становится выгодным экспортировать капитал и, наоборот, возникают дополнительные барьеры для импорта капитала (валютный риск «съедает» рублевую доходность, уменьшает конечную доходность, выраженную в иностранной валюте). В структуре импорта капитала слабеют стимулы прежде всего для прямых и долгосрочных портфельных инвестиций, но в полной мере сохраняется интерес к краткосрочным спекулятивным инвестициям, имеющим предельно высокие нормы доходности.

Сравнительный анализ эффектов, оказываемых снижением курса национальной валюты на текущий счет и счет капиталов, с позиций содействия экономическому росту. В условиях значимых разрывов в уровнях процентных ставок, которые длительное время демонстрирует Россия в сравнении с индустриальными странами и многими развивающимися экономиками, и с учетом того, что массированный, годами наблюдаемый вывоз капитала из России вызван не столько динамикой курса валюты, сколько высокими рисками бизнеса в России, — с учетом этих факторов негативное влияние на экономический рост, которое могло бы происходить при поощрении экспорта капитала, основанном на регулируемом снижении курса рубля, является менее значимым в сравнении с его позитивным влиянием на динамику экспорта / импорта и связанным с ним эффектом содействия экономическому росту.

При этом необходимо учитывать, что неуправляемое, взрывное обесценение национальной валюты может стать фактором, приводящим к двузначной инфляции (1994, 1998, 2008 гг.).

Анализ эффектов, оказываемых динамикой реального и номинального эффективных валютных курсов. В таблицах 2.1 – 2.2 приведен сравнительный анализ изменения реального и номинального эффективного курсов национальной валюты в России, Китае, Бразилии, Индии и еврозоне. 24

Как следует из указанных таблиц, только в России разрыв между динамикой реального и номинального эффективных валютных курсов рубля достигает в 1990-х гг. десятков пунктов, а, начиная с 2003 г. – более 100 пунктов. В Китае и еврозоне дифференциал между реальным и номинальным эффективными валютными курсами не превышает 10 – 15 пунктов. В конце 2009 г. реальный эффективный курс рубля составлял 153,7% к концу 1995 г., номинальный эффективный курс – 29,0%.

Таблица 2.1. Сравнительная характеристика изменения реального эффективного курса национальной валюты в России, Китае и еврозоне*

 

Страна

Динамика реального эффективного курса валюты, %, 1995=100

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Китай

100,0

104,2

111,1

116,2

113,7

116,8

122,0

121,5

114,0

108,8

109,0

111,9

114,4

121,3

125,6

Россия

100,0

97,1

98,9

80,3

32,5

34,5

36,4

34,1

32,3

32,7

32,8

33,8

34,1

33,9

29,0

Евро-зона

100,0

100,1

91,3

91,2

87,1

78,9

80,1

83,8

94,9

99,0

97,8

98,0

102,1

107,0

108,2


*Рассчитано по данным IMF International Financial Statistics 2000 – 2010 (line ‘Real Effective Exchange Rate”). В соответствии с методическими пояснениями валютный курс выражается в долларах США за одну денежную единицу. Соответственно, рост индекса означает укрепление национальной валюты (рост ее реального эффективного курса), снижение индекса – обесценение национальной валюты (падение ее реального эффективного курса)

Таблица 2.2. Сравнительная характеристика изменения номинального эффективного курса национальной валюты в России, Китае и еврозоне*

 

Страна

Динамика номинального эффективного курса валюты, %, 1995=100

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Китай

100,0

104,2

111,1

116,2

113,7

116,8

122,0

121,5

114,0

108,8

109,0

111,9

114,4

121,3

125,6

Россия

100,0

97,1

98,9

80,3

32,5

34,5

36,4

34,1

32,3

32,7

32,8

33,8

34,1

33,9

29,0

Евро-зона

100,0

100,1

91,3

91,2

87,1

78,9

80,1

83,8

94,9

99,0

97,8

98,0

102,1

107,0

108,2


*Рассчитано по данным IMF International Financial Statistics 2000 – 2010 (line ‘Real Effective Exchange Rate”). В соответствии с методическими пояснениями валютный курс выражается в долларах США за одну денежную единицу. Соответственно, рост индекса означает укрепление национальной валюты (рост ее номинального эффективного курса), снижение индекса – обесценение национальной валюты (падение ее номинального эффективного курса)

Этот огромный разрыв в динамике реального и номинального эффективных валютных курсов возник в связи с двузначной инфляцией в России в 1990-х – 2008 гг., а также в связи, начиная с середины 1990-х гг., с постоянной политикой Банка России, сдерживающей обесценение рубля, закрепляющей его по отношению к доллару США или корзине валют.

Экономический смысл этого разрыва — искусственная переоцененность рубля как встроенная компонента финансовой системы России. Чтобы динамика номинального и реального валютного курса рубля были «по факту» приведены друг к другу, номинальный курс рубля должен был быть примерно в пять раз ниже (на конец 2009 г., см. таблицы 2.1 – 2.2).

Понижательное давление на экспорт и стимулирование импорта. Таблица 2.3 хорошо показывает, как нарастание переоцененности рубля стимулирует импорт и оказывает давление на несырьевой экспорт. В 1995 – 1997, 2001 – 2008 гг. соотношение «Прочий экспорт / Импорт» постоянно ухудшалось, прочий экспорт (в него включается высокотехнологичная продукция и товары с различной степенью обработки, в отличие от сырья) сокращался относительно импорта (с 82,9% в 1995 г. до 67,2% в 1997 г., с 92,6% в 2001 г. до 55,3% в 2008 г.).

Эта тенденция прерывалась лишь рыночными шоками, в период которых снижалась и номинальный, и реальный эффективный курс рубля, что создавало стимулы для роста прочего экспорта в опережение импорта (1998 – 2000 гг., осень 2008 – 2009 гг.) (см. таблицу 2.3).

Таблица 2.3. Воздействие валютного курса рубля на товарный экспорт / импорт

Показатель

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Прочий экс-порт, млрд. долл.*

51,9

51,6

48,4

46,5

44,6

52,2

49,8

51,0

62,2

83,0

94,9

112,8

135,8

161,5

112,7

Импорт, млрд. долл.

62,6

68,1

72,0

58,0

39,5

44,9

53,8

61,0

76,1

97,4

125,4

164,3

223,5

291. 9

191,8

Прочий экспорт / Импорт, %

 

82,9

 

75,8

 

67,2

80,0

112,9

116,3

 

92,6

 

83,6

 

81,7

 

85,2

 

75,7

 

68,7

 

60,8

 

55,3

58,8


*По данным Банка России (аналитическое представление платежного баланса) (www.cbr.ru). Прочий экспорт -экспорт, не включающий сырую нефть, нефтепродукты, природный газ

Ввоз — вывоз капитала и курс рубля. В 1990 –е – 2000-е гг. вывоз капитала из России постоянно превышал его ввоз, за исключением нескольких лет (1995, 2007 гг.). Причины — высокие страновые риски, рост цен на нефть и газ, позволяющий получать высокие экспортные доходы мажоритариям (в условиях сверхконцентрированной собственности) и вывезти их за рубеж (таблица 2.4).

Таблица 2.4. Воздействие валютного курса рубля на экспорт / импорт капитала

Показатель,
млрд. долл.

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Превышение экспорта то-варов и ус-луг над им-портом (+)

+10,2

+16,2

+9,0

+12,3

+31,7

+53,5

+39,0

+36,4

+49,0

+73,6

+104,6

+125,7

+112,0

+155,3

+91,5

Превышение финансовых потоков из России над потоками в Россию (-), в Россию (+)*

+0,2

-19,0

-7,1

-17,6

-29,8

-37,5

-30,8

-25,0

-22,6

-28,4

-43,1

-18,2

+36,9

-194,2

-88,1

Снижение валютных резервов (+), рост (-)

-10. 4

+2,8

-1,9

+5,3

-1,9

-16,.0

-8,2

-11,4

-26,4

-45,2

-61,5

-107,5

-148,9

+38,9

-3,4

Баланс

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0


*По данным Банка России (аналитическое представление платежного баланса) (www. cbr.ru). Показатель нетто-вывоза / нетто-ввоза капитала. Сальдо финансовых потоков из России и в Россию равно алгебраической сумме сальдо баланса оплаты труда, баланса инвестиционных доходов, счета операций с капиталом и финансовыми инструментами, статьи «чистые ошибки и пропуски»

При этом действовала следующая закономерность. В периоды укрепления номинального эффективного курса рубля и нарастания его «ножниц» с реальным курсом сальдо вывоза капитала непрерывно сокращалось (1996 – 1997 гг., 2001 – 2007 гг.), поскольку курс рубля благоприятствовал ввозу капитала вместо вывоза (таблица 2.4).

Затем при падении курса рубля в периоды кризисов, сопровождавшихся бегством капитала из России, сальдо вывоза капитала резко увеличивалось (1998 – 2000 гг., 2008 – 2009 гг.). Курс рубля благоприятствовал вывозу капитала вместо ввоза.

Затем процесс повторялся вновь (что происходит и в 2010 г.).

Таким образом, при прочих равных, динамика валютного курса способствовала замещению вывозимого из России капитала новыми деньгами. При этом объемы ввозимого капитала постоянно росли.

Вопрос только в том, какого качества это были инвестиции? Прямые, консервативные портфельные или же спекулятивные, пришедшие в форме портфельных?

Само по себе расширение инвестиций является фактором экономического роста. Вместе с тем важным является качество инвестиций — то, насколько в них преобладает долгосрочная компонента, дающая возможность направить привлеченные из-за рубежа средства на финансовое обеспечение экономического роста.

В России – иная ситуация. В условиях высоких доходностей, формируемых на финансовом рынке России (по долговым и долевым инструментам), при номинально укрепляющемся рубле, дающем возможность получить дополнительный валютный выигрыш для иностранного инвестора, в нарастающем объеме инвестиций в Россию преобладает краткосрочная спекулятивная компонента (таблица 2.5).

Таблица 2.5. Создание условий для перегрева финансового рынка*

Показатель,
млрд. долл.

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Чистая инве-стиционная позиция России

13,1

6,8

0,7

-4,5

4,3

55,5

29,9

26,6

-8,0

-10,7

-31,5

-38,5

-145,4

254,1

118,4

В т. ч. за счет

Нетто-прямые инвестиции

2,1

2,3

1,8

2,3

0,3

-12,2

-23,0

-17,8

-14,5

-14,4

-33,5

-49,4

-121,0

-10,9

-63,8

Нетто-
портфельные инвестиции

0,3

0,6

0,4

0,8

0,5

-29,8

-45,2

-59,9

-89,1

-122,9

-148,5

-253,5

-336,0

-86,7

-178,3

Из них в акции

-0,1

-0,1

-0,2

0,0

0,0

-11,0

-21,4

-31,1

-58,4

-89,1

-118,0

-207,4

-299,8

-79,8

-169,4

Нетто-прочие инвестиции

-6,5

-11. 4

-19,3

-19,8

-9,0

69,5

61,5

56,5

18,7

2,1

-31,7

-39,3

-167,2

-75,4

-79,0

Резервные активы

17,2

15.3

17,8

12,2

12,5

28,0

36,6

47,8

76,9

124,5

182,2

303,7

478,8

427,1

439,5


*1995 – 2008 гг. – по данным IMF International Financial Statistics, 2009 г. — по данным Банка России (международная инвестиционная позиция РФ) (www.cbr.ru). Чистая инвестиционная позиция рассчитывается как разница между накопленными инвестициями, направленными за границу из России, и накопленными инвестициями, направленными в Россию (прямые, портфельные, ссуды и займы и прочие инвестиции). Нетто-прямые инвестиции рассчитываются как накопленные прямые инвестиции из России за вычетом накопленных прямых инвестиций в Россию. Превышение инвестиций из России над инвестициями в Россию отражается со знаком «+». И, наоборот, превышение инвестиций в Россию над инвестициями из России отражается со знаком «-». По аналогичному принципу определяются нетто-портфельные инвестиции, нетто-ссуды и займы нефинансовых предприятий, нетто-прочие инвестиции

В самом деле, если в 1995 – 1999 гг. нетто-прямые и нетто-портфельные инвестиции в российскую экономику были адекватны по величине, то в 2000 – 2010 гг. устойчиво нарастает превышение нетто-портфельных инвестиций (преобладающей частью которых – в российских условиях — является высокоспекулятивная компонента), направляемых в российскую экономику, над нетто-прямыми инвестициями.

Если в 2000 – 2001 гг. это превышение составляло 2 – 2,4 раза, то в 2003 – 2006 гг. – 4 – 9 раз, в 2007 – 2009 гг. – 3- 8 раз (таблица 2.5).

Указанная динамика является признаком возникающего спекулятивного перегрева внутреннего финансового рынка – типичной ситуации, возникающей при либерализованном счете капиталов (свободном входе – выходе иностранных инвесторов), фиксированном или укрепляющемся курсе национальной валюты, высоких доходностях на внутреннем финансовом рынке при небольших его объемах. Подобные перегревы могут приводить к масштабным финансовым кризисам даже при позитивном состоянии экономики и профицитном бюджете (азиатский кризис 1997 г., кризис 2008 – 2009 гг.).

Особо рискованными – при спекулятивных перегревах рынков – являются вложения в акции. Манипулирование на рынках акций и связанных с ними производных финансовых инструментов являются одним из «природных» источников финансовых кризисов. На российском рынке акций всегда была высока доля нерезидентов (анализ см. в главе 5 «Финансовые рынки и отрасль ценных бумаг»). Сегмент высоколиквидных акций – база для массового бегства капитала. Данные таблицы 2.6 хорошо показывают, как в 1990-е – 2000-е гг. стремительно нарастала доля акций – самого волатильного сегмента финансового рынка (не считая деривативов) — в нетто-портфельных инвестициях из-за рубежа.

Таблица 2.6. Динамика доли акций в нетто-портфельных инвестициях из-за рубежа*

Показатель

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Нетто-
портфельные инвестиции, млрд. долл.

 

0,3

 

0,6

 

0,4

 

0,8

 

0,5

 

-29,8

 

-45,2

 

-59,9

 

-89,1

 

-122,9

 

-148,5

 

-253,5

 

-336,0

 

-86,7

 

-178,3

Из них в акции,
млрд. долл.

 

-0,1

 

-0,1

 

-0,2

 

0,0

 

0,0

 

-11,0

 

-21,4

 

-31,1

 

-58,4

 

-89,1

 

-118,0

 

-207,4

 

-299,8

 

-79,8

 

-169,4

Доля акций в нетто-портфельных инвестициях, %

 

х

 

х

 

х

 

х

 

х

 

36,9

 

 

47,3

 

51,9

 

65,5

 

72,5

 

79,5

 

81,8

 

89,2

 

92,0

 

95,0


*Методологию расчета показателей – см. таблицу 2.5

С 2000 г. по 2009 г. доля акций в нетто-портфельных инвестициях из-за рубежа выросла с 36,9% до 95% (таблица 2.6).

Что будет влиять на валюты России, Украины, Казахстана в 2021 году?

Страны бывшего СНГ входят в блок стран, которые классифицируются как emerging markets. Валюты в данном блоке, хотя по себе и разные (российский рубль, украинская гривна, турецкая лира, южноафриканский ранд, казахстанский тенге и другие), часто ведут себя по отношению к западным валютам как единый организм — то есть торгуются против резервных иностранных валют (в особенности американского доллара) как одно единое. 

Фото: depositphotos.com

Если мы посмотрим на графики ниже, где показана история торгов доллара против рубля, гривны и тенге в 2020 году, мы увидим похожую картину.

Курс Рубль — Доллар
Курс Гривна — Доллар
Курс Тенге — Доллар

Российский рубль был около 61:1 против доллара в начале 2020-го и закончил год на уровне 74:1. Это падение стоимости российской валюты на более 21% за год. Украинская гривна торговалась в начале 2020 года около 24:1 к доллару, но в конце года — по 28. Это обесценивание гривны на 17%. Казахстанский тенге был на уровне 375:1 против доллара в январе 2020 г. и на уровне 420:1 в конце декабря. Это де-факто девальвация казахстанской валюты на 12%.

Так что все основные валюты бывшего СНГ упали против доллара, что не удивительно в лице глобального экономического кризиса в 2020 году. Вопрос, на который мы постараемся ответить в данной статье: чего можно ожидать от основных валют СНГ в 2021 году? Или, более точно: что на них повлияет?

Что делает валюты блока emerging markets волатильными?

Перед тем как мы ответим на основной вопрос, вот экономическая теория, которая обеспечит понимание того, почему валюты в развивающихся странах волатильные (то есть рисковые). Валюты подразделяются на «твердые» и «мягкие», причем первые считаются надежными, широко распространенными и ценными. Чем более развита страна, тем больше предполагается, что она владеет «твердой валютой». Вот почему международные интернет-магазины часто указывают цены в долларах США или евро, а международные товары (природные ресурсы, как нефть и металлы) также оцениваются (и котируются) в твердой валюте. Например, Индия является второй по численности населения страной на земле, но ее валюта, рупия, не продается в массовом порядке.

Уровень одной валюты по отношению к другой имеет разветвления на способность страны импортировать и экспортировать. Слабая валюта позволяет экспортировать больше за счет повышения конкурентоспособности, но затем это приводит к удорожанию импорта товаров. Таким образом, обменный курс часто является основным показателем, на котором местные правительства и центральные банки должны сосредоточить внимание в экономике.

Так вот, можно сделать аргумент, что из-за отсутствия огромного размера экономик в развивающихся странах валюты там страдают от побочных эффектов интервенций со стороны развитых стран. Например, после финансового кризиса 2008 года экономики многих западных стран приступили к реализации программ, называемых «Количественным смягчением (QE)», которые были направлены на стабилизацию экономик через покупку их центральными банками долговых активов (облигаций) у коммерческих банков. Это позволило коммерческим банкам превратить неликвидные (а иногда — переоцененные) облигации на своих балансах в ликвидные денежные средства с предполагаемым эффектом — банки смогли затем направить реализованные деньги на покупку новых активов, то есть стимулировать экономику. В результате политика выкупа облигаций со стороны центральных банков в развитых странах (в особенности США) привела к резкому увеличению балансов центральных банков по сравнению с ВВП их экономик.

Для инвесторов в развитых странах это создало проблемы, поскольку программы количественного смягчения снизили доходность облигаций (повышение спроса на облигацию приводит к росту ее цены и падению ее доходности). Куда инвесторы могли повернуться с целью получения дохода? Одно из направлений — страны в развивающемся блоке. В результате спрос на валюты развивающихся рынков повысился. По оценкам, $7 трлн (из-за количественного смягчения Федеральным Резервом США) направились на развивающиеся рынки после 2008 года.

Приток капитала имел два потенциально отрицательных эффекта для местных правительств в блоке emerging markets — (а) спрос на местные валюты поднял их в цене против доллара/евро, и их подорожание сделало экспорт из этих стран менее конкурентным, и (б) местные центральные банки начали печатать местные деньги, чтобы обесценить иностранную валюту, что привело к пузырям на рынке облигаций. Бразилия — одна из стран, где эффекты количественного смягчения серьезно повлияли на внутреннюю экономику.

Природные ресурсы (товары) и важность стран emerging markets

Торговля между странами может осуществляться в форме услуг, продуктов или товаров. Если не вдаваться в макроэкономику, сравнительные преимущества диктуют, что в торговле товарами и услугами добиться успеха труднее, чем в торговле сырьевыми товарами — уголь остается неизменным независимо от того, где добывается. Таким образом, торговля сырьевыми товарами, как правило, является самым простым, быстрым и потенциально наиболее прибыльным путем для стран с формирующимся рынком для экспорта и создания ВВП. За исключением таких стран, как Канада и Австралия, график ниже демонстрирует доминирование экспорта природных товаров в экономиках блока развивающихся стран (emerging markets).

Сравнение экспорта природных ресурсов, как % от общего экспорта

Эффект доминирования заключается в том, что страны emerging markets неразрывно связаны с динамикой цен на сырьевые товары. Это создает две крайности — явление, известное как «голландская болезнь»:

  1. Когда цены на сырьевые товары растут, валюта экспортера повышается, он импортирует больше.
  2. Когда цены на сырьевые товары падают, местная валюта падает, дефицит бюджета быстро вырастает, нет экспортной отрасли, к которой можно было бы прибегать, чтобы спастись.

Кульминацией является то, что валюты развивающихся стран рассматриваются «отражающими» цены на сырье. Эта связь означает, что правительства и центральные банки в странах emerging markets имеют ограниченный контроль над своими валютами — так как мировые товарные рынки в значительной степени определяют их состояние. Из-за этого волатильность валют на развивающихся рынках высока, поскольку ее показатели связаны с макроэкономическими и политическими проблемами в глобальном масштабе.

Чего же стоит ожидать в 2021 году?

Все это приводит нас к ожидаемой в 2021 году ситуации. Мы ожидаем, что данный год должен быть перспективным для развивающихся стран в общем порядке и потому позитивным для местных валют. Вот почему мы так думаем.

  1. 2020 год отразился негативно на глобальной экономике, соответственно, падение экономического роста в лице пандемии коронавируса снизило спрос на природные ресурсы. Мы ожидаем, что в этом году глобальная экономика переживет некий отскок параллельно нашему выходу из-под эффекта пандемии.
  2. Отскок на экономическом фронте должен потянуть за собой цены на основные ресурсы, такие как нефть и металлы (цинк, алюминий, свинец, железная руда и другие).
  3. Как показано выше, есть особая и сильная корреляция между ценами на товары и ресурсы и на курсы местных валют развивающихся стран. Мы ожидаем, рост цен на нефть и металлы поможет валютам в таких странах, как Россия и Казахстан. Оставив на момент все другие факторы в стороне, возобновление глобального экономического роста должно постигнуть силу рубля и тенге против доллара.
  4. Мы также понимаем, что местные банковские ставки и доходность многих финансовых активов в развитых странах находятся близко к 0%, так что интерес от финансовых инвесторов к активам в emerging markets продолжится в 2021 году. Усиление валют и улучшение макроэкономической ситуации в развивающихся странах должны за собой подтянуть западный интерес к финансовым активам на рынках России, Украины и Казахстана. Под этими активами мы первым делом имеем в виду фондовый рынок (местные акции).

Заключение

История местных рынков в СНГ показывает, что валюты здесь волатильны и при каждом финансовом кризисе сильно страдают. Все надежды в 2021 году — на то, что мир начнет выползать из-под покрывала Covid-19. Если мы успешно начнем восстанавливаться и экономика мира начнет расти, рост для развивающихся рынков и местных валют должен стать заметным. Если же Covid не распустит свои клещи так быстро — или, более того, финансовые рынки перевернутся вниз, потянув за собой экономику и цены на природные ресурсы, то реакция на местные валюты в emerging markets, включая СНГ, будет негативной.

Так что, друзья, пристегните ремни, время скоро покажет!

Подписывайтесь на канал «Инвест-Форсайта» в «Яндекс.Дзене»

Определение амортизации валюты

Что такое амортизация валюты?

Обесценение валюты — это падение стоимости валюты с точки зрения ее обменного курса по сравнению с другими валютами. Снижение курса валюты может происходить из-за таких факторов, как фундаментальные экономические факторы, разница в процентных ставках, политическая нестабильность или нежелание инвесторов рисковать.

Ключевые выводы

  • Обесценение валюты — это падение стоимости валюты в системе плавающего обменного курса.
  • Экономические основы, разница процентных ставок, политическая нестабильность или неприятие риска могут вызвать обесценивание валюты.
  • Упорядоченное обесценивание валюты может увеличить экспортную активность страны, поскольку ее товары и услуги становятся дешевле для покупки.
  • Программы количественного смягчения Федеральной резервной системы, используемые для стимулирования экономики после финансового кризиса 2007-2008 годов, вызвали обесценивание доллара США.
  • Снижение курса валюты в одной стране может распространяться на другие страны.

Понятие об амортизации валюты

Страны со слабыми экономическими основами, такими как хронический дефицит текущего счета и высокие темпы инфляции, как правило, имеют обесценивающуюся валюту. Снижение курса валюты, если оно происходит упорядоченно и постепенно, повышает экспортную конкурентоспособность страны и может со временем сократить ее торговый дефицит. Но резкое и значительное обесценение валюты может напугать иностранных инвесторов, которые опасаются дальнейшего падения курса валюты, что заставит их вывести портфельные инвестиции из страны.Эти действия окажут дальнейшее понижательное давление на валюту.

Простая денежно-кредитная политика и высокая инфляция — две основные причины обесценения валюты. Когда процентные ставки низкие, сотни миллиардов долларов преследуют самую высокую доходность. Ожидаемые различия в процентных ставках могут вызвать приступ обесценивания валюты. Центральные банки будут повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией, поскольку слишком высокая инфляция может привести к обесценению валюты.

Кроме того, инфляция может привести к более высоким затратам на производство для экспорта, что затем сделает экспорт страны менее конкурентоспособным на мировых рынках.Это увеличит торговый дефицит и вызовет обесценивание валюты.

Количественное ослабление и падение

долларов США

В ответ на мировой финансовый кризис 2007–2008 годов Федеральная резервная система предприняла три раунда количественного смягчения (QE), в результате чего доходность облигаций достигла рекордно низкого уровня. После объявления Федеральной резервной системой 25 ноября 2008 г. о первом раунде количественного смягчения курс доллара США (USD) начал обесцениваться. Индекс доллара США (USDX) упал более чем на 7% за три недели после начала QE1.Взаимодействие с другими людьми

В 2010 году, когда ФРС приступила к QE2, результат был таким же. Во время обесценения доллара США с 2010 по 2011 год доллар достиг исторического минимума по отношению к японской иене (JPY), канадскому доллару (CAD) и австралийскому доллару (AUD).

Политическая риторика и обесценивание валюты

Хотя экономические основы по большей части определяют стоимость валюты, политическая риторика также может привести к падению валюты.

В период с 2015 по 2016 год компания U.С. и Китай неоднократно вели словесные баталии по поводу стоимости друг друга. В августе 2015 года Народный банк Китая (НБК) девальвировал национальную валюту, юань, примерно на 2% по отношению к доллару США. Китайские официальные лица заявили, что этот шаг необходим для предотвращения дальнейшего спада экспорта.

В 2019 году администрация Трампа назвала Китай валютным манипулятором, заявив, что китайские чиновники намеренно девальвировали его валюту, что привело к несправедливым преимуществам в торговле.В 2018 году политическая риторика США и Китая сменилась протекционизмом, что привело к долгосрочному торговому спору между двумя крупнейшими экономиками мира.

Волатильность и обесценение валюты

Внезапные приступы обесценивания валюты, особенно на развивающихся рынках, неизбежно усиливают страх «заражения», в результате чего многие из этих валют испытывают аналогичные опасения инвесторов. Среди наиболее заметных был азиатский кризис 1997 года, спровоцированный обвалом тайского бата, который вызвал резкую девальвацию большинства валют Юго-Восточной Азии.Взаимодействие с другими людьми

Другой пример: валюты таких стран, как Индия и Индонезия, летом 2013 года резко упали, поскольку росла обеспокоенность по поводу того, что Федеральная резервная система готова свернуть свои массовые покупки облигаций. Валюты развитых рынков также могут испытывать периоды крайней волатильности . 23 июня 2016 года британский фунт стерлингов (GBP) обесценился более чем на 10% по отношению к доллару США после того, как Великобритания проголосовала за выход из Европейского союза, получившее название Brexit.

Пример валютной амортизации

Валюта Турции, лира, потеряла более 20% своей стоимости по отношению к доллару США в августе 2018 года. Сочетание факторов привело к обесценению. Во-первых, инвесторы стали опасаться, что турецкие компании не смогут выплатить займы в долларах и евро, поскольку лира продолжала падать в цене.

Во-вторых, президент Трамп одобрил удвоение тарифов на сталь и алюминий, введенных для Турции, в то время, когда уже существовали опасения по поводу тяжелой экономики страны. Лира резко упала после того, как Трамп опубликовал эту новость в твиттере.

Наконец, президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган не разрешил центробанку Турции поднять процентные ставки, в то время как в стране не было достаточного количества U.S. долларов для защиты своей валюты на валютных рынках. Центральный банк Турции наконец поднял процентные ставки в сентябре 2018 года с 17,75% до 24%, чтобы стабилизировать свою валюту и сдержать инфляцию.

Совсем недавно, в 2020 году, курс лиры значительно снизился из-за геополитических рисков, связанных с политикой Турции на Ближнем Востоке и в других местах. В октябре 2020 года курс лиры упал до исторического минимума. Курс упал выше 8,05 за доллар США. Лира потеряла 26% своей стоимости в 2020 году и более 50% с конца 2017 года.

Определение курса валюты

Что такое повышение курса валюты?

Повышение курса валюты — это увеличение стоимости одной валюты по отношению к другой валюте. Валюты растут по отношению друг к другу по разным причинам, включая государственную политику, процентные ставки, торговый баланс и деловые циклы.

Ключевые выводы

  • Повышение курса валюты означает увеличение стоимости одной валюты по отношению к другой на валютных рынках.
  • Стоимость валюты не измеряется в абсолютном выражении. Он всегда измеряется относительно валюты, по которой он измеряется.
  • Страны используют повышение курса валюты как стратегический инструмент для улучшения своих экономических перспектив.

Основы оценки валюты

В системе обмена с плавающим курсом стоимость валюты постоянно меняется в зависимости от спроса и предложения на валютном рынке. Колебания стоимости позволяют трейдерам и фирмам увеличивать или уменьшать свои активы и получать от них прибыль.

Однако повышение курса валюты отличается от повышения стоимости ценных бумаг. Валюты торгуются парами. Таким образом, валюта дорожает, когда стоимость одной растет по сравнению с другой. Это не похоже на акции, повышение цены которых основано на оценке рынком их внутренней стоимости. Обычно трейдер торгует валютной парой в надежде на повышение курса базовой валюты по отношению к встречной валюте.

Признание напрямую связано со спросом.Если стоимость повышается (или повышается), спрос на валюту также возрастает. Напротив, если валюта обесценивается, она теряет ценность по сравнению с валютой, против которой она торгуется.

Что такое повышение курса валюты

В котировке стандартной валюты в качестве курса указываются две валюты. Например, USD / JPY = 104,08. Первая из двух валют (USD) является базовой валютой и представляет собой одну единицу или цифру 1 в случае дроби, такой как 1 / 104,08. Вторая — это котируемая валюта, которая представлена ​​курсом как количество этой валюты, необходимое для равной одной единице базовой валюты.Эта цитата звучит так: за один доллар США можно купить 104,08 японских иен.

В целях повышения курса валюты курс напрямую соответствует базовой валюте. Если курс вырастет до 110, то за один доллар США теперь можно купить 110 единиц японской иены и, таким образом, вырастет его курс. Как показывает практика, повышение или понижение курса всегда соответствует повышению / понижению курса базовой валюты, а обратное соответствует котируемой валюте.

Повышение курса валют по сравнению сАкции

Акция — это ценная бумага, представляющая собственность в корпорации, в которой ее должностные лица несут фидуциарную обязанность проводить операции, которые приводят к положительной прибыли для акционера. Таким образом, вложения в акции всегда должны расти в цене.

Напротив, валюта представляет экономику страны, а курс валюты определяется путем объединения двух стран вместе и расчета обменного курса одной валюты по отношению к другой. Следовательно, основные экономические факторы репрезентативных стран влияют на этот показатель.

Экономика, переживающая рост, приводит к удорожанию валюты, и обменный курс соответствующим образом корректируется. В стране с ослабленной экономикой может наблюдаться обесценивание валюты, что также влияет на обменный курс.

Влияние повышения курса валюты

Повышение курса национальной валюты может иметь ряд различных последствий для экономики. Вот всего пара:

  • Рост экспортных расходов: Если U.Южный доллар дорожает, иностранцы сочтут американские товары более дорогими, потому что им придется тратить больше на эти товары в долларах США. Это означает, что при более высокой цене количество экспортируемых товаров из США, вероятно, уменьшится. В конечном итоге это приводит к сокращению валового внутреннего продукта (ВВП), что определенно не является преимуществом.
  • Более дешевый импорт: Если американские товары станут более дорогими на внешнем рынке, иностранные товары или импорт станут дешевле в США. Длина, на которую вырастет 1 доллар, будет увеличиваться, а это означает, что вы можете покупать больше товаров, импортируемых из-за границы.Это приводит к снижению цен, что ведет к снижению общей инфляции.

Таким образом, курсы валют подвержены приливам и отливам или повышению и обесцениванию, которые соответствуют экономическим и деловым циклам соответствующих экономик и определяются рыночными силами.

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Реальный пример повышения курса валюты

Подъем Китая на мировую арену в качестве крупной экономической державы соответствовал колебаниям курса обмена юаня, его валюты.Начиная с 1981 года, валюта стабильно росла по отношению к доллару до 1996 года, когда до 2005 года она стабилизировалась на уровне 1 доллара, равного 8,28 юаня.

Доллар оставался относительно сильным в этот период. Это означало более низкие производственные затраты и рабочую силу для американских компаний, которые массово мигрировали в страну. Это также означало, что американские товары были конкурентоспособными на мировой арене так же, как и Соединенные Штаты, из-за их дешевой рабочей силы и стоимости производства. Однако в 2005 году курс китайского юаня изменился и до прошлого года вырос на 33% по отношению к доллару.

Обмен валюты и амортизация | Encyclopedia.com

БИБЛИОГРАФИЯ

В экономике термины повышение курса валюты и обесценение валюты описывают движения обменного курса, вызванные колебаниями рынка. Если страна фиксирует обменный курс, официальные корректировки фиксированного обменного курса называются валютной переоценкой и девальвацией . Валюта дорожает, когда ее стоимость увеличивается по сравнению со стоимостью другой валюты или «корзины» других валют.Валюта обесценивается, когда ее стоимость падает по сравнению со стоимостью другой валюты или корзины других валют.

Эти специальные термины необходимо использовать, потому что обменные курсы могут быть выражены по-разному, поэтому использование слов «рост» и «падение» или «увеличение» и «уменьшение» для изменения обменного курса может сбивать с толку. . Например, если обменный курс между долларом США и евро выражен в долларах за евро (например, 1,20 доллара за евро), увеличение обменного курса (например, 1,20 доллара за евро).g., до 1,25 доллара за евро) означает, что доллар обесценивается по отношению к евро, а евро растет по отношению к доллару. Другими словами, доллар становится менее ценным, а евро — более ценным. Тот же обменный курс может быть выражен в евро за доллар (например, 0,83 евро за доллар). В этом случае повышение обменного курса (например, до 0,9 евро за доллар) означает, что доллар укрепляется по отношению к евро, а евро обесценивается по отношению к доллару.

В краткосрочной перспективе повышение и снижение курса валюты вызвано изменениями спроса и предложения валюты на валютном рынке. Спрос и предложение валюты зависят от импорта и экспорта страны, международных финансовых операций, спекуляций на валютном рынке и, в случае «грязного плавающего курса», от вмешательства государства на валютном рынке. В долгосрочной перспективе повышение и снижение курса валюты определяется уровнем инфляции и экономическим ростом страны.

Прогнозирование повышения и понижения курса валюты оказывается большой проблемой для экономических теоретиков. В статье 1983 г., озаглавленной «Эмпирические модели обменных курсов семидесятых: соответствуют ли они образцу?» Ричард Миз и Кеннет Рогофф продемонстрировали, что простая статистическая модель случайного блуждания, которая гласит, что лучший прогноз обменного курса завтра — это обменный курс сегодня, лучше справляется с прогнозированием обменного курса, чем любая из экономических моделей, доступных на то время.Кроме того, экономические исследователи показали, что обменный курс имеет тенденцию «отключаться» от фундаментальных факторов или факторов, которые обычно влияют на обменный курс в экономических моделях. Эти результаты известны как головоломка Миз-Рогофф и головоломка «разрыва обменного курса» соответственно. В статье 2005 года «Валютные курсы и основные принципы» Чарльз Энгель и Кеннет Уэст продемонстрировали, что с учетом статистических свойств основных показателей и коэффициента дисконтирования отдельных лиц (веса, который они придают будущему потреблению по сравнению с сегодняшним потреблением), он должен быть Ожидается, что поведение обменного курса похоже на случайное блуждание.

В статье 2002 года «Поток заказов и динамика обменного курса» Чарльз Эванс и Ричард Лайонс использовали другой подход. Они показали, что, используя информацию о спросе и предложении иностранной валюты (потоки заказов банков, участвующих в валютном рынке), можно спрогнозировать повышение и снижение курса валюты в краткосрочной перспективе лучше, чем с помощью случайного блуждания.

Повышение и снижение курса валюты влияют на все международные операции страны, поскольку они влияют на относительные международные цены.В международной торговле повышение курса валюты делает экспорт страны более дорогим для жителей других стран, если экспортеры в этой стране могут повысить цены, по которым они продают свои товары иностранным покупателям. Если экспортеры не могут повысить свои продажные цены из-за конкуренции, их прибыль падает, потому что себестоимость продукции, выраженная в их национальной валюте, возрастает по сравнению с их доходами, выраженными в иностранной валюте. Если прибыль сильно упадет, некоторые фирмы прекратят экспорт, так что объем экспорта из страны, в которой наблюдается рост курса валюты, снизится.Верно и обратное: обесценивание валюты сделает экспорт страны более конкурентоспособным, увеличит прибыль экспортеров и увеличит объем экспорта страны.

Подобные механизмы связывают повышение и понижение курса валюты с импортом страны. Если курс валюты повысится, жители страны сочтут импортные товары более дешевыми по сравнению с товарами, произведенными внутри страны, и объем импорта увеличится. Аналогичным образом, если валюта обесценивается, жители страны обнаружат, что импортные товары очень дороги, и предпочтут переключиться на покупку товаров, произведенных внутри страны, что снизит объем импорта.Такие изменения в структуре торговли происходят в ответ на долгосрочные изменения обменного курса, и они развиваются медленно с течением времени, поскольку международные торговые контракты составляются заблаговременно.

Повышение и снижение курса валюты также влияют на международную торговлю активами и стоимость владения иностранными активами. Если национальная валюта обесценивается, стоимость активов в иностранной валюте резидентов этой страны увеличивается (поскольку иностранная валюта становится относительно более ценной), в то время как стоимость активов этой страны, вложенных иностранцами, снижается.Эти изменения можно охарактеризовать как капитальные убытки и прибыль из-за изменений обменного курса. В начале 2000-х годов доллар США значительно обесценился. В то время как Соединенные Штаты продолжали брать займы за рубежом, их общий долг перед иностранцами не увеличивался, потому что снижение курса доллара означало прирост капитала для резидентов США и капитальные убытки для иностранцев, что компенсировало новые заимствования резидентов США. Этот эффект известен в экономической литературе как эффект оценки изменений обменного курса.Седрик Тилле в своей статье 2003 года «Влияние колебаний обменного курса на внешний долг США» рассчитал точный вклад эффекта оценки в международное финансовое положение Соединенных Штатов.

Когда страна накапливает большую сумму долга в иностранной валюте, резкое обесценение ее валюты может быть очень вредным. Если доходы или активы фирм выражены в их собственной валюте, а их долги или обязательства — в иностранной валюте, обесценивание валюты снизит стоимость активов фирмы по сравнению с обязательствами, иногда настолько, что фирмы становятся банкротами.Такой эффект известен в экономической литературе как эффект баланса . Во время финансовых кризисов конца 1990-х годов отрицательные балансовые эффекты обесценения валюты перевешивали их положительное влияние на прибыли экспортеров. Этот опыт показал важность согласования валютной структуры активов и пассивов.

СМОТРИ ТАКЖЕ Платежный баланс; Центральные банки; Валютная амортизация; Валютная девальвация и переоценка; Грязный поплавок; Обменные курсы; Гринспен, Алан; Хеджирование; Макроэкономика; Деньги; Модель Манделла-Флеминга; Паритет покупательной способности; Резервы, иностранные; Положительное сальдо торгового баланса

Энгель, Чарльз и Кеннет Д.Запад. 2005. Курсы валют и основы. Журнал политической экономии 113: 485–517.

Эванс, Мартин Д. и Ричард К. Лайонс. 2002. Поток заказов и динамика обменного курса. Журнал политической экономии 110 (1): 170–180.

Миз, Ричард и Кеннет Рогофф. 1983. Эмпирические модели обменных курсов семидесятых: подходят ли они к выборке? Журнал международной экономики 14: 3–24.

Тилле, Седрик. 2003. Влияние колебаний обменного курса на U.С. Внешний долг. Актуальные вопросы экономики и финансов 9 (1): 1–7.

Галина Хейл

Как обесценивание валюты влияет на компанию? | Малый бизнес

Брайан Кейтман Обновлено 5 февраля 2019 г.

Снижение курса валюты происходит, когда валюта одной страны, например доллар США, обесценивается по отношению к иностранной валюте. Это может быть хорошо или плохо для малого бизнеса, который покупает и продает иностранным сторонам.Влияние обесценивания валюты на малый бизнес зависит от типа сделки.

О влиянии обесценения валюты

Цена обмена одного доллара США на одну единицу иностранной валюты называется обменным курсом. Обменный курс доллара США варьируется для разных иностранных валют, которые ежедневно колеблются в зависимости от ряда факторов.

Когда доллар США обесценивается по отношению к иностранной валюте, требуется больше долларов, чтобы получить ту же сумму в этой иностранной валюте.Снижение курса доллара означает, что для отечественного бизнеса будет дороже конвертировать доллары США в иностранную валюту и дешевле для иностранного предприятия конвертировать свою валюту в доллары США.

Преимущества обесценения валюты

Обесценение валюты может иметь положительное влияние на продажи, которые малый бизнес осуществляет иностранным сторонам, независимо от используемой валюты. Если ваш малый бизнес требует оплаты в долларах США за экспорт, ваши клиенты могут покупать больше ваших продуктов, потому что их валюта конвертируется в больше U.С. долларов.

Вы также можете получить выгоду, если принимаете платежи в иностранной валюте. Когда вы конвертируете валюту в доллары США, у вас будет больше долларов США из-за повышения обменного курса.

Предприятия, обслуживающие иностранных туристов, также могут увеличить продажи при снижении курса местной валюты. Когда доллар падает, магазины, рестораны и другие предприятия в городах, благоприятных для туристов, часто становятся более привлекательными, поскольку иностранные посетители видят более дешевые Соединенные Штаты как более привлекательное направление.Они могут получить больше прибыли от своей собственной валюты, если конвертируют ее в доллары США.

Влияние на импорт

Влияние обесценивания валюты на ваш импорт зависит от валюты, которую вы используете для проведения операций с иностранными поставщиками. Если вы платите своим иностранным поставщикам в долларах США, ваш малый бизнес может не пострадать, потому что вы не конвертируете валюту для транзакций, хотя некоторые поставщики могут повысить цену, которую они взимают с вас в долларах США, чтобы свести концы с концами.

С другой стороны, ваши расходы увеличатся, если ваши иностранные поставщики потребуют, чтобы вы платили им в их валюте, потому что вы должны потратить больше долларов США на конвертацию в иностранную валюту.

Влияние на инфляцию

Одним из косвенных эффектов ослабления доллара часто является более высокая инфляция для предприятий и потребителей. Поскольку очень много товаров, используемых в Соединенных Штатах, импортируются, более высокие импортные цены могут привести к повышению цен в целом.

Инфляция может нанести ущерб компаниям, которые не могут увеличить свои расходы, чтобы не отставать от растущих затрат на поставки и повышения заработной платы сотрудников.Как правило, бизнес меньше страдает от инфляции, если он может переложить расходы на своих клиентов.

Слияния и поглощения

Предприятия в Соединенных Штатах иногда становятся объектом попыток иностранных поглощений, когда доллар падает в цене. Это потому, что, как и экспортные товары, эти компании становятся дешевле для иностранного бизнеса, обменивая свою валюту на доллары для их покупки.

Часто это хорошие новости для владельцев бизнеса и акционеров, желающих продать его.

Эффект на выплату процентов

Проценты, полученные от иностранных инвестиций, таких как иностранные облигации, могут выплачиваться в иностранной валюте. Сумма более сильной иностранной валюты конвертируется в больше долларов США, когда доллар США обесценивается, что приносит пользу вашему малому бизнесу.

Выплата процентов по ссуде иностранной стороне обычно выражается в валюте этой стороны. Эти платежи негативно влияют на ваш малый бизнес, потому что они обходятся вам дороже U.S. долларов для конвертации в иностранную валюту.

Влияние амортизации и девальвации обменного курса

Влияние обесценивания и девальвации обменного курса!

В рамках недавних экономических реформ в Индии мы не только либерализовали промышленный сектор, но также открыли экономику, сделали нашу валюту конвертируемой и позволили обменному курсу свободно регулироваться.

Важно понимать все последствия открытия экономики и разрешения нашей валюте «плавать».

Стоит отметить, что при системе фиксированного обменного курса, когда граждане страны тратят часть своего дохода на импорт, это снижает значение мультипликатора, поскольку импорт, как сбережения и налоги, служит утечкой из кругового потока доходов. . С другой стороны, экспорт, подобно инвестициям и государственным расходам, увеличивает совокупный спрос на товары и услуги, производимые внутри страны, и тем самым вызывает рост производства за счет процесса мультипликатора.

Однако при системе переменного или плавающего обменного курса влияние импорта и экспорта на реальный объем производства очень сложно.Во-первых, объем импорта и экспорта зависит не только от доходов, уровня цен, процентной ставки, но и от самих обменных курсов.

Таким образом, изменение обменного курса по каким-либо причинам влияет на уровень ВНП и уровень цен. Кроме того, сами обменные курсы будут адаптироваться к изменениям в экономике. Ниже мы обсудим влияние изменений обменного курса, особенно на экспорт, импорт, национальный доход, платежный баланс и уровень цен в экономике.

Проведем более глубокое исследование эффектов обесценивания и девальвации обменного курса.

Влияние амортизации (или девальвации) на импорт, экспорт и реальный национальный доход:

Из предыдущего обсуждения определения обменного курса через кривые спроса и предложения иностранной валюты следует, что, когда валюта страны, например, индийская рупия, обесценивается в результате условий спроса и предложения или девальвируется правительством, цены индийского экспорта в иностранной валюте (скажем, в долларах) упадет.

Это вызовет увеличение спроса на индийский экспорт. В результате увеличится экспорт Индии. С другой стороны, снижение курса или девальвация индийской рупии сделает импорт из зарубежных стран более дорогим в пересчете на рупии (например, товары в США на доллар будут стоить больше в пересчете на индийскую рупию), когда индийская рупия обесценится или обесценивается.

Таким образом, более высокие цены на импорт побудят частных лиц и фирмы в Индии импортировать меньше, и они будут пытаться заменить товары, произведенные внутри страны, импортируемыми из-за границы.Таким образом, в результате обесценивания или девальвации и, как следствие, увеличения экспорта и сокращения импорта чистый совокупный спрос на товары отечественного производства увеличится.

И если уровень производства, особенно промышленного производства, ниже из-за спада спроса, увеличение чистого совокупного спроса или увеличение расходов на внутреннее производство вызовет расширение производства и, следовательно, вероятно, увеличит ВНП или реальный национальный доход.

Это показано на рис.28.6, где в результате увеличения чистого экспорта кривая совокупного спроса смещается вправо. В результате, учитывая краткосрочную кривую совокупного предложения, уровни ВВП (национального дохода) и уровень цен возрастают. Таким образом, девальвация или обесценивание может служить стимулом для экономики.

Следует напомнить, что в кейнсианской модели определения реального национального дохода (ВНП) эффект чистого экспорта, то есть XM, где X обозначает стоимость экспорта, а M обозначает стоимость импорта, аналогичен инвестициям в его влияние на национальный доход.Оба повышают национальный доход за счет мультипликативного процесса. Здесь можно отметить, что из-за благоприятного воздействия обесценивания или девальвации валюты на экспорт, импорт и реальный ВНП страны иногда испытывают соблазн вмешаться в валютный рынок, девальвировать свою валюту, чтобы стимулировать свою экономику.

Однако, если одна страна девальвирует свою валюту, чтобы стимулировать свою экономику, другие страны также могут сделать это. Теперь, когда все страны попытаются девальвировать свои валюты, ни у одной из них не будет увеличения реального дохода.Такая ситуация действительно имела место в первые годы Великой депрессии (1929-33).

Пытаясь сохранить свой экспорт и защитить свой уровень доходов и занятости, многие страны девальвировали свои валюты, не беспокоясь о негативных последствиях этого для экономики других стран. Такую политику конкурентной девальвации обычно называют политикой «нищего соседа». Поскольку все следовали политике «умоляй своего соседа», никто не мог поддерживать экспортные продажи и защищать внутреннюю занятость и уровень экономической активности, которые сильно пострадали от тяжелой депрессии, охватившей их экономики.

Напротив, повышение курса национальной валюты будет иметь противоположный эффект. Когда валюта страны повышается, ее экспорт становится дороже, что приводит к его снижению, тогда как импорт становится дешевле, что приводит к его увеличению. В результате чистый экспорт страны сократится, что приведет к уменьшению чистого экспорта и, следовательно, вызовет сдвиг влево кривой совокупного спроса AD, как показано на рис. 28.7. Это вызовет падение как реального ВВП, так и уровня цен.

Девальвация и торговый баланс: J-кривая:

Снижение стоимости валюты страны ведет к увеличению ее экспорта за счет удешевления ее товаров для иностранцев. С другой стороны, девальвация или обесценивание делает импорт из-за границы дорогим с точки зрения национальной валюты (рупии в случае Индии), и поэтому импорт имеет тенденцию к сокращению.

Ожидается, что при увеличении экспорта и снижении импорта девальвация (обесценивание) приведет к сокращению торгового дефицита страны.Фактически, в последние годы, когда страна переживала серьезное нарушение равновесия в торговом или платежном балансе, она девальвировала свою валюту, чтобы увеличить экспорт и сократить импорт и, таким образом, восстановить равновесие в платежном балансе.

Однако можно отметить, что влияние девальвации или обесценивания на торговый баланс неоднозначно и довольно неопределенно, поскольку многое зависит от эластичности экспорта и импорта страны по цене. Например, если эластичность экспорта по цене в иностранной валюте страны меньше единицы, стоимость экспорта в иностранной валюте упадет, поскольку увеличение физического объема экспорта будет более чем компенсировано обесценивание валюты.С другой стороны, если спрос на импорт неэластичен, он не уменьшится, несмотря на девальвацию.

Многие экономисты считают, что девальвация может ухудшить торговый баланс на несколько кварталов (вероятно, от трех до шести) после первоначальной девальвации. Однако они считают, что через некоторое время торговый баланс может улучшиться. Фактически была выдвинута концепция, названная эффектом J. Curve. В соответствии с этим после первоначального обесценения торговый баланс движется по форме буквы J.

Это означает, что в первые несколько кварталов после девальвации торговый баланс ухудшается, а затем становится положительным и начинает улучшаться. Этот эффект J-кривой показан на рис. 28.8, где по оси X мы измеряем время, то есть через кварталы после девальвации, а по оси Y мы измеряем торговый баланс. Если значение торгового баланса положительное, то есть если торговый баланс лежит выше нулевой линии и кривая поднимается, торговый баланс улучшается.

Если торговый баланс отрицательный, он будет ниже нулевой линии, а если кривая наклоняется вниз, это означает, что торговый баланс ухудшается.Из рисунка 28.8 видно, что в первые несколько кварталов торговый баланс остается отрицательным, а также ухудшается, а затем начинает улучшаться и в конечном итоге становится положительным.

Теперь возникает уместный вопрос, как возникает кривая .J. Поясним это применительно к девальвации (обесцениванию) рупии. Здесь можно вспомнить, что торговый баланс равен стоимости экспорта за вычетом стоимости импорта. Таким образом;

Торговый баланс = Стоимость экспорта в рупиях — Стоимость импорта в рупиях

Можно отметить, что стоимость как экспорта, так и импорта равна объему экспорта или импорта, умноженному на цену экспорта и импорта в рупиях соответственно.Обесценение (девальвация) валюты влияет как на объем, так и на цену экспорта и импорта в рупиях. Во-первых, обесценивание (девальвация) валюты увеличивает объем экспорта и уменьшает объем импорта, и оба этих фактора благоприятно влияют на торговый баланс, то есть снижают торговый дефицит или увеличивают положительное сальдо торгового баланса.

Во-вторых, в результате девальвации экспортная цена в рупиях вряд ли сильно изменится в краткосрочной перспективе. Экспортная цена в рупиях зависит от уровня внутренних цен, и в краткосрочной перспективе девальвация (обесценивание) рупии окажет лишь очень небольшое влияние на уровень внутренних цен.

С другой стороны, импортная цена в рупиях увеличивается сразу после девальвации. Импорт в Индию из-за границы будет более дорогостоящим, потому что в результате девальвации на купюру в сто рупий уйдет меньше долларов США и фунта стерлингов, чем раньше. Таким образом, рост импортной цены в рупиях отрицательно сказывается на торговом балансе, то есть имеет тенденцию к увеличению торгового дефицита или уменьшению торгового баланса.

Ценовой и количественный эффект девальвации.Пример проясняет отрицательное влияние обесценивания или девальвации на торговый баланс в результате девальвации или обесценивания. Предположим, что стоимость определенного американского автомата в рупиях повышается с рупий. От 50 000 до 60 000 после девальвации рупии с рупий. 46 за доллар в рупиях. 44 за доллар.

Таким образом, с ростом цен на машины в США, индийцы будут тратить на машины в США больше, чем раньше. Это ценовой эффект. Но увеличение цены на американские машины приведет к снижению спроса на американские машины со стороны Индии.Это количественный эффект. Теперь чистый эффект девальвации на стоимость импорта зависит от того, больше ли эффект количества, чем эффект цены, или наоборот. А это зависит от ценовой эластичности импорта.

Отсюда следует, что чистый эффект девальвации (обесценения) на торговый баланс может быть любым. Исторический опыт показывает, что изначально преобладает негативный эффект. Это связано с тем, что, хотя эффект девальвации / обесценивания на цену импорта является довольно быстрым, требуется некоторое время, чтобы количество импорта снизилось в ответ на повышение цены импорта в рупиях и стоимость экспорта увеличилась в ответ на падение цен на экспорт в иностранной валюте.

Согласно эффекту J-кривой, первоначальное влияние девальвации / обесценивания на торговый баланс является отрицательным, и когда в долгосрочном периоде импорт и экспорт приспосабливаются к изменениям цен, чистое влияние на торговый баланс становится положительным. Чем более эластичен по цене спрос на экспорт и импорт, тем больше улучшается торговый баланс в долгосрочной перспективе.

Девальвация и инфляция :

Девальвация или обесценивание валюты ведет к повышению уровня цен в стране и, таким образом, к увеличению уровня инфляции.Это происходит по двум причинам. В результате обесценивания / девальвации цены на импортные товары растут. В случае импорта потребительских товаров рост цен на них напрямую ведет к увеличению темпов инфляции.

В случае импорта капитальных товаров и сырья рост их импортных цен не только напрямую приведет к повышению уровня цен, но, поскольку они используются в качестве вводимых ресурсов в производстве других товаров, рост их импортных цен также приведет к росту цен на них. стоимость производства этих других товаров и, таким образом, вызовет инфляцию издержек.

Во-вторых, снижение курса делает экспорт более дешевым и, следовательно, более конкурентоспособным на мировых рынках. Это приводит к увеличению экспорта товаров и сокращению предложения и доступности товаров на внутреннем рынке, что ведет к повышению уровня внутренних цен. Кроме того, из-за более высоких цен на импортные товары жители страны склонны заменять товары отечественного производства более дорогими импортными товарами.

В результате совокупный спрос или расходы на товары и услуги, произведенные внутри страны, увеличатся, вызывая либо расширение производства товаров, либо повышение их цен, либо и то, и другое.Однако, если экономика работает близко к выходу мощностей, эффект будет больше на рост цен на товары.

Статьи по теме

Экономика 504

План главы 15
VIII. ОБМЕННЫЕ КУРСЫ И ИХ ОПРЕДЕЛЕНИЕ
A. Важность спроса и предложения
1. Обменный курс — это количество единиц одной валюты, которые можно обменять на одну. единица другого.
2. В настоящее время в США используется система гибких или плавающих обменных курсов.
3. В рамках этой системы обменные курсы определяются спросом и предложением долларов.
а. Спрос на доллары основан на желании других стран приобрести наши отечественные товары и услуги и инвестировать в эту страну.
б.Предложение долларов основано на желании граждан США приобрести товары и услуги из других стран.
с. Равновесный обменный курс возникает там, где количество требуемых долларов равно количеству поставленных долларов.
4. Если обменный курс не находится на своем равновесном уровне, у него есть тенденция двигаться к равновесному курсу.
а. Если количество предоставленных долларов превышает количество долларов потребовали, обменный курс упадет (обесценивание доллара происходит.).
б. Если количество требуемых долларов превышает количество предоставленных долларов, обменный курс увеличится (повышение курса доллара происходит.).
B. Обменные курсы и международные цены товаров
1.Изменения обменных курсов изменяют международные цены на товары и услуги.
а. Если доллар обесценивается (падает обменный курс), относительная цена отечественных товаров и услуг падает, тогда как относительная цена иностранных товаров и услуг увеличивается.
1. Изменение относительных цен приведет к увеличению экспорта США и уменьшению импорта.
б.Если доллар дорожает (курс растет), относительная цена отечественных товаров и услуг увеличивается, в то время как относительная цена иностранных товаров и услуг падает.
1. Изменение относительных цен уменьшит экспорт США и увеличит их импорт.
C. Реальный ВВП
1. Одним из факторов, влияющих на обменные курсы, является реальный ВВП.
а. Увеличение реального ВВП в США увеличит предложение долларов в зарубежные страны, в результате чего доллар обесценивается.
D. Уровни инфляции
1. Вторым фактором, влияющим на обменные курсы, является уровень инфляции.
а. Увеличение уровня инфляции в США увеличит предложение долларов в зарубежные страны и снизит спрос на доллары в зарубежных странах, что приведет к снижению курса доллара.
E. Процентные ставки
1. Третьим фактором, влияющим на обменный курс, является процентная ставка.
а. Повышение процентных ставок в США уменьшит предложение долларов в зарубежные страны и увеличит спрос на доллары в зарубежных странах, что приведет к повышению курса доллара.

Калькулятор курса и амортизации

Использование калькулятора

  • Выберите свой Базовая валюта , против которой вы хотите котировать.Они установлены в размере 1 базовой валюты.
  • Выберите Валюту котировки .
  • Введите начальную котировку (курс обмена №1).
  • Введите конечную котировку (обменный курс №2).

Этот калькулятор рассчитает процентное изменение Валюта котировки относительно Базовая валюта и процентное изменение Базовая валюта относительно валюты котировки .

Расчет повышения или амортизации валюты

Учитывая 2 обменных курса, выраженных в базовой валюте и котируемой валюте, мы можем рассчитать повышение и понижение курса между ними, используя расчет процентного изменения. Пусть V 1 будет начальной ставкой, а V 2 — конечной ставкой.

Процентное изменение котируемой валюты относительно базовой валюты составляет

.

\ (процент ~ изменение = \ frac {(V_1-V_2)} {| V_2 |} \ times100 \)

Процентное изменение базовой валюты относительно валюты котировки составляет

.

\ (процент ~ изменение = \ frac {(V_2-V_1)} {| V_1 |} \ times100 \)

Положительное изменение — это повышение, а отрицательное — обесценивание.

Пример расчета:

Например, расчет между GBP и INR; если год назад 1 фунт стерлингов = 42,553 индийской рупии, а сегодня 1 фунт стерлингов = 54,054 индийской рупии, у нас получится 1 = 42,553 и 2 2 = 54,054.

Процентное изменение INR по отношению к фунтам стерлингов составляет ((V 1 — V 2 ) / V 2 ) * 100 = ((42,553 — 54,054) / 54,054) * 100 = -21,277%; По отношению к фунту стерлингов, INR обесценились 21.277%.

Процентное изменение фунта стерлингов относительно INR составляет ((V 2 — V 1 ) / V 1 ) * 100 = ((54,054 — 42,553) / 42,553) * 100 = 27,027%; По отношению к индийскому рупию фунт вырос на 27,027%.

Ключ валюты

австралийских долларов

Австралийский доллар

вон

Южнокорейский вон

BGN

Болгарский лев

литов

литовских литов

реалов

Бразильский реал

LVL

Латвийских латов

канадских долларов

Канадский доллар

мексиканских песо

Мексиканское песо

швейцарских франков

Швейцарский франк

MYR

Малайзийский ринггит

юаней

Китайский юань

норвежских крон

Норвежская крона

чешских крон

Чешская крона

NZD

Новозеландский доллар

датских крон

Датская крона

филиппинских песо

Филиппинское песо

евро

евро

злотых

Польский злотый

фунтов стерлингов

Фунт стерлингов

RON

Новый румынский лей

гонконгских долларов

Гонконгский доллар

руб.