Кумулятивный денежный поток это: :: — :: > econcoverage.ru — ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТАЛ ВОЛГОГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ

Содержание

Метод кумулятивного потока — Студопедия

Отчет о денежных потоках составляется методом кумулятивного потока в случаях, когда необходимо отследить по времени процесс возврата заемных средств по проекту и выявить срок окупаемости.

Денежный поток состоит из притока и оттока. Денежный поток проекта показывает денежные поступления (приток) и различные затраты (отток) в зависимости от времени. Расчет ведется в течение всего принятого срока реализации проекта с разделением на намеченные (принятые при проектировании) периоды, исходя из шага проектирования. На каждом шаге должны быть показаны все притоки денежных средств, то есть поступлений от всех источников; все оттоки денежных средств, то есть платежи, затраты и т.д.; а также сальдо как результат по периоду, разность между притоком и оттоком.

Приток в таблице отчета о движении денежных средств на стадии создания хозяйствующего субъекта (инвестиционная фаза) представляется обычно акционерным капиталом, сконцентрированным в тот или иной период времени, долгосрочными ссудами, привлеченными для реализации проекта с разбивкой по периодам.

На стадии эксплуатации (эксплуатационная фаза) приток денежных средств характеризуется поступлениями от реализации (продаж) продукции и услуг. В некоторых случаях, когда хозяйствующий субъект в ходе осуществления проекта приобретает ценные бумаги (например, акции других предприятий) в качестве источника поступлений денежных средств может выступать процент по ценным бумагам. Могут выступать в этом качестве также прочие доходы. Это поступления от продажи выбывающего из эксплуатации оборудования, а по завершении проекта — ликвидационная стоимость всего имущества уже прекратившего существование хозяйствующего субъекта.

При осуществлении проекта на действующем предприятии, где кроме выпуска новой продукции (оказания новых услуг), продолжается ранее производившаяся хозяйственная деятельность, в поступления от продаж могут и должны включаться доходы от всей ранее осуществлявшейся и продолжающейся хозяйственной деятельности. Таким образом, ранее осуществленные удачные проекты способствуют успеху и новых проектов.

В зависимости от целей финансовых расчетов по проекту можно провести их так, чтобы новый проект был отделен от иной проводимой субъектом хозяйствования деятельности. В этом случае определяется эффективность самого проекта вне связи с остальной деятельностью хозяйствующего субъекта — проектоустроителя. Как поступать, что считать — все это решает проектоустроитель.

Отток в таблице движения денежных средств в инвестиционной фазе представляется инвестициями в основной капитал, пред производственными расходами, уплачиваемым процентом по ссудам» инвестициями в оборотный капитал

(на прирост текущих активов). В эксплуатационной фазе это может быть прирост текущих активов (оборотного капитала) в периоды, когда происходит достижение 100-процентного использования производственной мощности по проекту. По мере увеличения объема выпуска продукции (услуг) потребность в оборотном капитале возрастает и это требует привлечения дополнительных финансовых средств. Кроме того, отток представлен уплатой процентов по ссудам, эксплуатационными (включая и маркетинговые) издержками, а также налогами, выплачиваемыми из прибыли.

Эксплуатационные расходы содержат также налоги и отчисления, включаемые в себестоимость продукции и цену.

Особенности налогообложения в стране, где функционирует проектоустроитель (хозяйствующий субъект) могут накладывать свои требования к составу показателей таблицы отчета о движении денежных средств. Сложность системы налогообложения может заставить максимально освободить отчет о движении денежных средств от ряда частных потоков, которые рассматриваются в отчете о прибылях и убытках. Это поступление денежных средств от реализации продукции (услуг), эксплуатационные (включая и маркетинговые) расходы, налоги. В результате в отчет о движении денежных средств переносится только чистая прибыль, остающаяся после уплаты всех налогов и сборов.

Сальдо по каждому периоду представляет собой разность между суммой притоков и суммой оттоков денежных средств в течение конкретного периода. Иногда его называют чистым потоком реальных денег (чистым доходом). Сальдо может быть положительным или отрицательным. Определение сальдо зависит от состава показателей притока и оттока денежных средств, но в любом случае это разность сумм притока и оттока. Определение сальдо по каждому периоду позволяет найти

кумулятивный чистый поток реальных денег (кумулятивный чистый доход) по прошествии каждого периода, который также может быть положительным или отрицательным. В случае заимствования финансовых ресурсов на осуществление проекта кумулятивный чистый поток показывает в каждом периоде в начале сумму долга, а затем сумму свободных денежных средств, которые могут быть использованы на различные цели: выплату дивидендов, осуществление нового проекта (проектов) и т.д. Кумулятивный чистый поток реальных денег (кумулятивный чистый доход) формируется после исполнения хозяйствующим субъектом-проектоустроителем всех обязательств, в том числе и перед владельцами акций (им выплачиваются дивиденды), трудовым коллективом (рабочими, служащими, управленцами по трудовым договорам) путем выплаты премий и поощрений за успешную работу, не говоря уже о ссудодателях.

Таблица отчета о движении денежных средств может содержать сведения о всех этих выплатах, если это недоделано в отчете о прибылях и убытках, а иногда они могут быть вновь показаны в данном отчете.

Кумулятивный чистый доход в отчете о движении денежных средств показывает, какой суммой свободных денежных средств будет обладать проектоустроитель по окончании каждого из намеченных временных периодов. В первые периоды значение-кумулятивного чистого дохода будет отрицательным. Это период создания хозяйствующего субъекта (строительство), то есть инвестиционная фаза.

Затем уже в эксплуатационной фазе отрицательные значения кумулятивного чистого дохода постепенно уменьшаются и в периоде, когда значение кумулятивного чистого дохода оказывается равным нулю, происходит полный возврат заимствованных средств и заканчивается уплата процентов по ссуде. Этим в таблице отчета о движении денежных средств находится срок окупаемости (период окупаемости) заимствованных средств.

В сумме денежных средств, направляемых на погашение долга, могут быть использованы также и амортизационные отчисления. Дело в том, что начисленная амортизация никуда не перечисляется, а остается у хозяйствующего субъекта-проектоустроителя. Чтобы учесть амортизационные отчисления, необходимо амортизацию из калькуляции текущих затрат (себестоимости) перенести отдельной строкой в отчет о движении денежных средств. Пункт (строка или столбец в таблице) «Эксплуатационные издержки» будет в этом случае содержать еще дополнительную строку (столбец) — «в том числе амортизационные отчисления». Решение об использовании амортизационных отчислений для погашения задолженности принимает проектоустроитель по согласованию с акционерами (если они есть).

В рыночной экономике очень важным является не только факт получения денежных средств, но и сроки, момент их получения. Особенно это важно в условиях инфляции. Но не только инфляция заставляет обращать внимание на время получения или расходования денежных средств.

Обладание определенными финансовыми ресурсами позволяет организовать их эффективное использование путем вложения в высокодоходные мероприятия. В связи с этим получение тех или иных денежных средств позже, а не раньше лишает обладателя такой возможности. Поэтому в бизнесе необходимо учитывать неравноценность разновременных как затрат, так и результатов. Поэтому любая сумма денежных средств сегодня значит больше, чем такая же сумма через год, да и через любой, даже небольшой, период времени.

В связи с этим простое суммирование как затрат, так и результатов, полученных в разные периоды времени не дает правильного представления об их значимости, ценности. Для того чтобы сделать процесс суммирования информативным, необходимо величины денежного потока, образующиеся в разное время, привести к сопоставленному виду, т.е. к единому моменту времени.

В СССР не делали различия, в какое время и как поступают и расходуются деньги, придавалось значение только их суммам. При оценке проектов все платежи и поступления приводятся к одному периоду — началу работы над проектом. Приведение денежных средств к одному периоду осуществляется с помощью дисконтирования. Основная посылка, которая положена в основу понятия дисконтирования потока реальных денег, состоит в том, что деньги имеют временную цену, т.е. «время — деньги». Определенная сумма денег, имеющаяся в наличии в настоящее время, обладает большей ценностью, чем та же сумма в будущем (с позиции сегодняшнего дня). Чем дальше период реального обладания этой суммой, тем меньше ее ценность.

Таким образом, в отчет о денежных потоках включаются дополнительные строки/столбцы: «Чистый дисконтированный доход» по каждому периоду и «Кумулятивный чистый дисконтированный доход» также по каждому из рассматриваемых периодов. По последнему показателю находится срок окупаемости средств, вложенных в проект, его реализуемость, эффективность и приемлемость.

Состав показателей при реализации полного варианта потока финансовых ресурсов может быть следующим:

А. Притоки денежных средств:

1. Поступления от продаж (реализации продукции и услуг),

2. Доходы (проценты) по ценным бумагам,

3. Прочие доходы.

В. Оттоки денежных средств:

1. Инвестиции,

2. Проценты по ссудам,

3. Эксплуатационные и маркетинговые издержки,

3.1. В т.ч. амортизационные отчисления,

3.2. В т.ч. налоги, включенные в издержки,

4. Налоги с продаж,

5. Налоги с прибыли,

6. Дивиденды,

7. Премирование персонала из прибыли,

8. Рефинансирование,

9. Погашение ссуд.

С. Излишек (недостаток) — чистый доход.

D. Кумулятивный излишек — кумулятивный чистый доход.

E. Дисконтированный чистый доход.

F.Кумулятивный дисконтированный чистый доход.

Однако такое полное отражение всех потоков денежных средств во многом дублирует показатели, помещенные в отчет о прибылях и убытках, и уводит от главной цели и задачи отчета о движении денежных средств. Поэтому для практических целей определения эффективности проекта и срока окупаемости вложенных в него средств может применяться и другой менее подробный состав показателей, не претендующий на полное отражение всех потоков финансовых ресурсов по проекту, но четко показывающий эффективность проекта и срок окупаемости финансовых вложений в него.

В этом случае состав показателей следующий:

A. Притоки денежных средств:

1. Чистая прибыль, направляемая на погашение ссуд и процентов по ним (это итог отчета о прибылях и убытках),

2. Прочие доходы (если они имеются).

B. Оттоки денежных средств:

1. Инвестиции в основной и оборотный капитал, произведенные за счет долгосрочных и краткосрочных ссуд,

2. Проценты по ссудам.

C. Результирующие показатели:

1. Чистый доход (долг),

2. Дисконтированный чистый доход,

3. Кумулятивный чистый дисконтированный доход.

Специфика проекта, особенности его разбиения на периоды могут потребовать дополнительных показателей в таблицу с отчетом о движении денежных средств (cash flow).

вычисление показателей ЧПС и ВСД в Excel

Вы теряете спящий режим и знаете, как максимально повысить прибыльность и свести к минимуму риски, связанные с бизнес-инвестициями? Остановить переключение и поворот. Расслабьтесь и перейти к потоку.

Наличные, то есть. Взгляните на движение денежных средств, а также на то, что выходит за рамки вашей компании. Положительный денежный поток — это показатель получения денежных средств (продажи, проценты, проблемы с акциями и так далее), тогда как отрицательный денежный поток — это показатель выходных денежных средств (покупки, выплаты, налоги и так далее). Чистое движение денежных средств — это разница между положительным и отрицательным денежными потоками и ответы на наиболее фундаментальные деловые вопросы о том, сколько денег осталось в хлеве?

Для развития бизнеса необходимо принимать ключевые решения о том, куда вкладывать деньги в долгосрочной перспективе. Microsoft Excel сравните параметры и сделайте правильный выбор, чтобы можно было отдохнуть как днем, так и ночью.

Вопросы о проектов по capital investment

Если вы хотите взять деньги с себя, сделать его рабочим и вкладывать их в проекты, которые составляют вашу бизнес, вам нужно задать несколько вопросов об этих проектах:

Будет ли новый долгосрочный проект прибыльным? Когда?
Лучше ли вкладывать деньги в другой проект?
Следует ли вкладывать средства в текущий проект еще больше или стоит ли сократить потери?

Теперь рассмотрим каждый из этих проектов подробнее и спросите:

Каковы отрицательные и положительные денежные потоки для этого проекта?
Какое влияние оказывают крупные первоначальные инвестиции и какой объем будет слишком велик?

В итоге вам действительно нужны номера нижней строки, которые можно использовать для сравнения вариантов проектов. Но для этого необходимо включить в анализ значения времени денежных средств.

Мой гогол как-то сказал мне: «»Юный, лучше получить деньги как можно скорее и удерживать на нем как можно больше времени». Позже я узнал, почему. Вы можете вкладывать эти деньги по сложным процентным ставкам, что означает, что ваши деньги могут заработать вам больше денег , а затем некоторые из них. Другими словами, при выходе или выходе денежных средств так же важно, как и то, сколько денег выходит или поступает.

Ответы на вопросы с помощью ЧПС и IRR

Существует два финансовых способа, которые помогут вам ответить на все эти вопросы: чистая стоимость (ЧПС) и внутренняя ставка прибыли (IRR). Как ЧПС, так и IRR называются дисконтируемыми методами движения денежных средств, так как они применяют значение времени к оценке проектов по capital investment. Как ЧПС, так и IRR основаны на рядах будущих платежей (отрицательный денежный поток), доходов (положительный денежный поток), потерь (отрицательный денежный поток) или «нулевых денежных потоков».

Npv

ЧПС возвращает чистую стоимость денежных потоков, представленных в современных рублях. Из-за денежной стоимости каждый доллар сегодня стоит больше, чем завтра. ЧПС вычисляет обтекаемую стоимость для каждого ряда денежных потоков и объединяет их, чтобы получить чистую стоимость.

Формула ЧПС:

Где n — количество денежных потоков, а i — процентная или скидка.

Irr

IRR основан на ЧПС. Это можно представить в особом случае ЧПС, где вычисляемая ставка прибыли представляет процентную ставку, соответствующую нулевой (нулевой) чистой стоимости.

NPV(IRR(values),values) = 0

Если все отрицательные денежные потоки происходят раньше всех положительных или когда последовательность денежных потоков проекта содержит только один отрицательный денежный поток, IRR возвращает уникальное значение. Большинство проектов по инвестиции в основном начинаются с больших отрицательных денежных потоков (в начале инвестиции), за которыми следуют положительные денежные потоки, и, следовательно, имеют уникальный IRR. Однако иногда может быть несколько допустимых IRR или вообще ничего.

Сравнение проектов

ЧПС определяет, должен ли проект получить больше или меньше желаемой ставки прибыли (уровень сложности), и хорошо определяет, будет ли проект прибыльным. IRR на один шаг дальше, чем ЧПС, чтобы определить определенную ставку прибыли для проекта. Как ЧПС, так и IRR — это числа, которые можно использовать для сравнения проектов и выбора оптимальных вариантов для вашей компании.

Выбор соответствующей Excel функции

hich Office Excel функции, которые можно использовать для вычисления ЧПС и IRR? Существует пять: функция ЧПС,функция ЧПС,функция IRR,ФУНКЦИЯ XIRRи МВСД. Выбор зависит от предпочитаемого финансового метода, от того, происходят ли денежные потоки через определенные интервалы времени и являются ли они периодическими.

Примечание: Денежные потоки заданы как отрицательные, положительные или нулевые значения. При использовании этих функций обратите особое внимание на то, как вы обрабатываете мгновенные денежные потоки, которые происходят в начале первого периода, и все остальные денежные потоки, которые происходят в конце периодов.

Синтаксис функции	Используйте, когда нужно	Примечания
Функция ЧПС (ставка; значение1; [значение2]; . ..)	Определите чистую стоимость на основе денежных потоков, которые происходят регулярно, например ежемесячно или ежегодно.	Каждый денежный поток, заданный как значение,происходит в конце периода. Если в начале первого периода имеется дополнительный денежный поток, он должен быть добавлен к значению, возвращаемом функцией ЧПС. См. пример 2 в разделе справки по функции ЧПС.
Функция ЧПС (ставка, значения, даты)	Определите чистую стоимость на основе денежных потоков, которые возникают через нерегулярные интервалы.	Каждый денежный поток, указанный как значение, происходит в запланированную дату платежа.
Функция IRR (значения, [предположение])	Определите внутреннюю ставку прибыли с использованием денежных потоков, которые происходят регулярно, например ежемесячно или ежегодно.	Каждый денежный поток, заданный как значение,происходит в конце периода. IRR вычисляется с помощью итеративной процедуры поиска, которая начинается с оценки для IRR , указанной в качестве прогноза, и затем несколько раз изменяет это значение до тех пор, пока не будет достигнут правильный IRR. Указать аргумент «предположение» необязательно. Excel в качестве значения по умолчанию используется значение 10%. Если имеется несколько допустимых ответов, функция IRR возвращает только первый из них. Если IRR не находит ответ, возвращается #NUM! значение ошибки #ЗНАЧ!. Используйте другое значение для предположения, если вы получаете ошибку или результат отличается от ожидаемого. Примечание. Другой вариант может возвращать другой результат, если имеется более одной внутренней ставки прибыли.
ФУНКЦИЯ XIRR (значения, даты, [предположение])	Определите внутреннюю ставку прибыли с помощью денежных потоков, которые возникают через нерегулярные интервалы.	Каждый денежный поток, указанный как значение, происходит в запланированную дату платежа. XIRR вычисляется с помощью итеративной процедуры поиска, которая начинается с оценки IRR , указанной в качестве прогноза, и затем несколько раз изменяет это значение до тех пор, пока не будет достигнут правильный XIRR. Указать аргумент «предположение» необязательно. Excel в качестве значения по умолчанию используется значение 10%. Если имеется несколько допустимых ответов, функция XIRR возвращает только первый из них. Если xiRR не находит ответ, возвращается #NUM! значение ошибки #ЗНАЧ!. Используйте другое значение для предположения, если вы получаете ошибку или результат отличается от ожидаемого. Примечание. Другой вариант может возвращать другой результат, если имеется более одной внутренней ставки прибыли.
Функция MIRR (значения, finance_rate, reinvest_rate)	Определите модифицированную внутреннюю ставку прибыли с использованием денежных потоков, которые происходят регулярно, например ежемесячно или ежегодно, и учитывайте как стоимость инвестиций, так и проценты, полученные от реинвестирования денежных средств.	Каждый денежный поток, заданный как значение,происходит в конце периода, за исключением первого денежного потока, который определяет значение в начале периода. Процентная ставка, которую вы платите с денежных средств, используемых в денежных потоках, указана в finance_rate. Процентная ставка, получаемая для денежных потоков при реинвестирования, указывается в reinvest_rate.

Дополнительные сведения

Дополнительные сведения об использовании ЧПС и IRR см. в разделах Главы 8 «Оценка инвестиций с использованием критериев чистой стоимости» и Глава 9 ,»Внутренняя ставка прибыли» в Microsoft Excel Анализ данных и бизнес-моделирование Уин Л. Уинстон. чтобы узнать больше об этой книге.

К началу страницы

Статьи

06. 07//2010

В.В Балакин

В оценке предприятий используют в основном две классификации денежных потоков:
•    во-первых, по критерию учета в них заемных средств;
•    во-вторых, по критерию учета инфляционных ожиданий.
Хотя возможны и другие классификации денежных потоков.
По критерию учета заемных средств будущие денежные потоки подразделяются на денежный поток для собственного капитала (или полный денежный поток, в котором учитываются изменения платежей по заемным средствам предприятия) и на бездолговой денежный поток (или неполный денежный поток, в котором изменения платежей по заемным средствам не учитываются).
По критерию учета инфляционных ожиданий денежные потоки подразделяются на номинальные, в которых не учитываются будущие инфляционные ожидания, и реальные, в которых будущие инфляционные ожидания учитываются.
Рассмотрим особенности классификации денежных потоков по первому критерию — по учету в них заемных средств. Классификация обусловлена тем, что для дисконтирования того или иного денежного потока необходимо использовать ставки дисконтирования (ставки дохода), определяемые различными методами, соответствующими видам денежных потоков.
Для дисконтирования денежного потока для собственного капитала (долгового денежного потока) используются два основных метода расчета ставки дисконтирования: модель оценки капитальных активов (МОКА) и метод суммирования (МС), его также называют методом кумулятивного построения.
Для дисконтирования бездолгового денежного потока используется ставка дисконта, рассчитанная методом средневзвешенной стоимости капитала (МССК).
Подробно эти методы расчета ставок дисконта рассматриваются в гл. 9. В данном разделе остановимся на видах денежных потоков — одном из трудных, но важных для понимания и оценки предприятий вопросов.
Первый вид денежного потока — это денежный поток для собственного капитала, в котором учитываются изменения заемных и собственных средств. По каждому в отдельности будущему (после даты оценки) периоду определяются ожидаемые чистый доход, прирост задолженности предприятия, уменьшение обязательств предприятия вследствие планируемого на рассматриваемый будущий период погашения части основного долга по ранее взятым кредитам, капитальные вложения, а также денежные суммы для выплаты процентов по кредитам в рамках их текущего обслуживания (расчет денежного потока для собственного капитала детально рассмотрен в разд. 7.3).
Таким образом, стоимость заемных средств и их доля в общей совокупности инвестиций (т. е. интересы кредитора) учитываются уже в начальной стадии формирования данного вида денежного потока — денежного потока для собственного капитала. Поэтому дисконтирование данного вида денежного потока осуществляется по ставке дохода для собственного капитала, в которой учитывается интерес лишь инвестора.
Денежный поток для собственного капитала (или полный денежный поток) формируется в рамках разработки бизнес-плана, исходя, во-первых, из анализа сроков, размеров и условий платежей и поступлений, предусмотренных уже заключенными предприятием закупочными, сбытовыми, трудовыми, строительными, арендными и кредитными договорами и контрактами; во-вторых, из будущей прогнозной доходности предприятия и будущей потребности в инвестициях.
Второй вид денежного потока — это бездолговой денежный поток. В нем не учитываются размер и движение будущей задолженности предприятия. И поэтому, чтобы отразить в таком будущем денежном потоке долю и стоимость заемных средств, дисконтирование данного бездолгового денежного потока осуществляется по ставке дохода, равной средневзвешенной стоимости заемного и собственного капитала оцениваемого предприятия, т.е. интересы кредитора учитываются в процессе формирования не денежного потока, а ставки дисконта.
Определенная таким образом текущая стоимость дисконтированного денежного потока (т.е. стоимость оцениваемого предприятия на дату оценки) характеризует текущую стоимость всего инвестируемого капитала — и собственного, и заемного’.
Расчет бездолгового денежного потока производится аналогично определению денежного потока для собственного капитала, за исключением следующих операций:
•    не учитывается прирост задолженности;
•    не учитывается уменьшение задолженности;
•    не учитываются (не вычитаются из прибыли) денежные выплаты по процентам за обслуживание задолженности.
Схема расчета бездолгового денежного потока
Бездолговой денежный поток равен = Чистая прибыль (издержки по выплате процентов по кредитам сверх учетной ставки ЦБ не вычитаются из прибыли, а вычитается лишь налог на прибыль) + Амортизация (полная) + Уменьшение собственного оборотного капитала — Прирост собственного оборотного капитала— Капитальные вложения.
Основными аргументами для использования того или иного вида денежного потока являются следующие суждения. Если прибыль (или денежный поток) предприятия формируется в основном за счет собственных средств без значительных заимствований, то для оценки предприятия используется денежный поток для собственного капитала.
При реализации данного алгоритма оценки предприятия для определения стоимости собственных средств предприятия необходимо из стоимости всего инвестированного капитала вычесть стоимость заемного капитала, т. е. величину задолженности.
Если же прибыль формируется в значительной части за счет привлечения для производства заемных средств, то предприятие целесообразнее оценивать по бездолговому денежному потоку (т. е. без учета платы по процентам и изменений по обязательствам).
Рассмотрим особенности другой классификации денежных потоков — по критерию учета в них инфляционных ожиданий. По данному критерию (как уже было сказано) денежные потоки подразделяются на два вида: реальный денежный поток, в котором учитываются будущие инфляционные ожидания, и номинальный денежный поток, в котором инфляционные ожидания не учитываются. Реальный денежный поток выражен в ценах будущих периодов, номинальный — в ценах базисного периода (в ценах на дату оценки).
Разработка реальных денежных потоков предполагает в том числе прогнозирование уровня цен на сырье и продукцию предприятия. При этом учитываются различные инфляционные ожидания для разных товаров, сырья и услуг. Уровни инфляции для различных видов сырья, горючего, электроэнергии и пр. будут различны.
Оценка стоимости предприятий на основе реальных денежных потоков, естественно, дает более точные результаты. Однако формирование реального денежного потока необходимо осуществлять в рамках разработки бизнес-плана (его финансового раздела) при соответствующих маркетинговых исследованиях рынка. Это требует усилий соответствующих специалистов, повышает трудоемкость и увеличивает стоимость проведения оценки предприятия (бизнеса). В связи с этим данный метод расчета стоимости предприятий — метод дисконтированного денежного потока (тем более реального денежного потока) -является наиболее трудоемким и дорогостоящим, но самым достоверным и точным. Следует отметить, что в зависимости от того, какой применяется дисконтируемый денежный поток — номинальный или реальный, применяются соответствующие им ставки дисконта — номинальные или реальные.
Для дисконтирования номинального денежного потока используется номинальная ставка дохода, т. е. ставка дохода, не учитывающая инфляцию; для дисконтирования реального денежного потока — реальная ставка, т. е. ставка дохода, учитывающая будущие инфляционные ожидания (поэтому при «росте инфляции» реальная ставка дохода больше номинальной).
Если при подготовке финансового плана (в составе бизнес-плана) предприятия у разработчиков имеется детальная информация о будущих капитальных вложениях, кредитах и условиях получения этих кредитов (т. е. имеются в наличии оформленные кредитные договора), то можно определить будущий полный денежный поток для собственного капитала. В этом случае для дисконтирования денежного потока для собственного капитала необходимо использовать номинальную или реальную (в зависимости от того, номинальный или реальный денежный поток дисконтируется) безрисковую ставку дохода, принятую равной ставке дохода по долгосрочным государственным ценным бумагам, увеличенную с учетом поправок (премий) на величину рисков инвестиций в данное конкретное предприятие. Ставка дохода при этом определяется методом суммирования или методом кумулятивного построения. Полученная таким образом ставка дисконтирования называется ставкой дохода для собственного капитала, так как величина заемных средств и проценты по обслуживанию заемных средств, привлекаемых для финансирования развития предприятия в будущем, уже были учтены при определении самих будущих денежных потоков. Поэтому в структуре самой ставки дисконтирования различия стоимостей заемного и собственного капитала не учитываются.
Если при подготовке финансового плана предприятия у разработчиков отсутствует детальная информация о будущих капитальных вложениях и необходимых заемных средствах (кредиторы и условия привлечения кредитных средств не определены) и если вследствие этого становится невозможным учесть движение заемных средств в составе будущих бездолговых денежных потоков, тогда различие в стоимости заемного и собственного капитала учитывается в структуре ставки дисконтирования денежных потоков. В этом случае ставка дисконтирования рассчитывается по средневзвешенной стоимости собственного и заемного капитала (по методу средневзвешенной стоимости капитала). Причем в данном случае стоимость собственного капитала определяется ставкой дохода на собственный капитал, рассчитанной кумулятивным методом. Стоимость заемного капитала определяется исходя из ставки процента (с учетом возврата основного долга) по ожидаемым кредитным соглашениям, откорректированной на величину экономии на налогах с прибыли, соответствующую учетной ставке Центрального банка РФ. В соответствии с действующим законодательством Российской Федерации имеется налоговая льгота для заемных средств: можно выплачивать проценты по кредитам из прибыли до налогообложения в размере учетной ставки Центрального банка РФ, т. е. эти проценты как бы включаются в состав себестоимости производства продукции предприятия. Иными словами, из величины ставки процента, определенной по кредитному договору, необходимо вычесть величину учетной ставки процента, утвержденной ЦБ РФ.
В случае применения бездолгового неполного денежного потока оценщику необходимо помнить: дисконтируя бездолговой денежный поток, он получает текущую стоимость всего инвестиционного капитала (и собственного, и заемного). Поэтому для получения текущей стоимости собственного капитала (т. е. собственно величины стоимости оцениваемого предприятия), необходимо из текущей (на дату оценки) стоимости всего инвестиционного капитала вычесть текущую (на дату оценки) стоимость задолженности на конец прогнозного периода.

3.3. Денежный поток

Понятие «денежный поток» (cash flow) — «движение средств», денежные поступления и расходы. Существует несколько подходов к определению денежного потока в зависимости от методов его расчета.

Традиционный денежный поток — это сумма чистого дохода и начисленной амортизации.

Чистый поток — это общие изменения в остатках денежных средств фирмы за определенный период.

Операционный денежный поток — это фактические поступления или расходы денежных средств в результате текущей (операционной) деятельности фирмы.

Финансовый поток — это поступления и расходы денежных средств, связанные с изменениями собственного и ссудного долгосрочного капитала.

Общий денежный поток — это фактические чистые денежные средства, которые поступают в фирму или тратятся ею в течение определенного периода.

Все эти подходы могут быть использованы в проектном анализе, но базовой моделью является определение общего денежного потока, который рассчитывается с помощью показателя кэш-фло.Денежный поток — это разница между денежными поступлениями и расходами.

Денежный поток = Чистый доход + Неявные поступления (АО)

Кумулятивный денежный поток — это чистый денежный поток в течение длительного цикла.

Влияние амортизации на величину денежного потока

Амортизация является значительной статьей денежного потока по следующим причинам:

— амортизация, как правило, является наибольшей по стоимости статьей расходов в бюджете инвестирования;

— амортизация снижает налоговые обязательства;

— амортизация — это не денежные затраты, то есть никакие деньги не оставляют фирму, они остаются на ней, и она может использовать эти деньги.

Существует два варианта учета амортизации:

1) по книгам бухгалтерского учета, которые предусматривают равномерное начисление амортизации;

2) для налоговых целей — форма амортизации ускоренная. Это дает фирме возможность снизить налогообложение дохода и, как следствие, сумму своей задолженности. Налоговая сумма позволяет увеличить чистые доходы фирмы.

3.4. Учет инфляции в проектном анализе

В проектном анализе инфляция рассматривается как повышение общего уровня цен в экономике или цен на определенный вид ресурсов.

Уровень инфляции зависит от таких основных факторов: темпов прироста денежной массы, темпов изменения скорости обращения денежной массы и темпов изменения объемов производства.

Общие рекомендации относительно учета инфляции при установлении значений показателей эффективности проектов можно сформулировать так:

1. Если ожидается, что стоимость всех расходов и выгод будет расти в соответствии с темпами инфляции (индексу розничных цен), то можно:

а) или не учитывать инфляцию совсем и применять реальную ставку дохода к денежным поступлениям, которые оцениваются в текущих ценах;

б) или учитывать инфляцию таким образом:

— использовать ставку дохода на капитал как учетную ставку;

— приводить денежные потоки к такой денежной оценке, которая учитывает индекс инфляции;

2. Если ожидается, что стоимость расходов и выгод будет расти разными темпами, необходимо применять ставку дохода на капитал к денежным потокам, которые должны быть откорректированы на инфляционную смену цен.

5.2. Виды инвестиционных проектов с релевантными денежными потоками. Финансовый менеджмент: конспект лекций

Период окупаемости — 2021 — Talkin go money

Пример: период окупаемости
Предположим, что Newco решает между двумя машинами (Machine A и Machine B), чтобы добавить емкость к существующей установке.

Компания оценивает движение денежных средств для каждой машины следующим образом:

Рисунок 11. 2: Ожидаемые денежные потоки после уплаты налогов для новых машин

Рассчитать период окупаемости двух машин с использованием вышеуказанных денежных потоков и решить, какую новую машину Newco должен принять. Предположим, что максимальный срок окупаемости, установленный компанией, составляет пять лет.

Ответ:
Сначала было бы полезно определить кумулятивный денежный поток для проекта машины. Это делается в следующей таблице:

Рисунок 11. 3: Накопительные денежные потоки для машины A и машины B

Период окупаемости для машины A = 4 + 1, 000 = 4. 4
2, 500

Обе машины соответствуют максимальному периоду окупаемости компании. Однако машина B имеет самый короткий срок окупаемости и является проектом, который должен принять Newco.

Период дисконтированной окупаемости Один вопрос, который мы упоминали с периодом окупаемости, заключается в том, что он не учитывает временную стоимость денег, но период дисконтированной окупаемости. Дисконтированный срок окупаемости скидки на каждый из расчетных потоков денежных средств, а затем определяет период окупаемости от этих дисконтированных потоков.
Пример:

период дисконтирования окупаемости Используя наш последний пример выше, определите период дисконтированной окупаемости для машины A и машины B и определите, какой проект должен принять Newco. Как было рассчитано ранее, стоимость капитала Ньюко составляет 8.4%.
Рисунок 11. 4: Дисконтированные денежные потоки для машины A и машины B

Ответ:

Блок Отчет о движении денежных средств

Автор: Андрей Дата: 13.12.2017 Рубрика: Бизнес-план — пошаговая инструкция

Отчет о движении денежных средств в моей финансовой модели Excel так же полностью автоматизирован. Данные в него вытягиваются из таблиц, которые заполнялись в предыдущих блоках. Соответственно вносить какие-либо цифры в данный отчет вам не понадобится.

В этом разделе мы рассмотрим:
1. Таблицы, которые позволяют проводить анализ денежных потоков
2. Денежный поток от операционной деятельности
3. Денежный поток от инвестиционной деятельности
4. Денежный поток от финансовой деятельности
5. Остаток денежных средств на конец каждого прогнозируемого месяца
6. Показатели инвестиционной привлекательности проекта

Сразу же хочу обратить ваше внимание на то, что данный прогноз, в отличие от отчета о финансовых результатах отражает денежные потоки по мере их поступления или отчисления со счетов компании. То есть по сути, это наличные деньги на конкретный период. Помните пример про покупку телевизора за 1000 евро, который я вам приводил в начале предыдущего блока? Так вот, именно «Отчет о движении денежных средств» и будет отражать то, как деньги за этот телевизор вам отдает клиент в течение полугода, т. е. вы отражаете эти 1000 евро частями каждый месяц на протяжении полугода в тех суммах, которые вы реально будете получать.

Как вы уже поняли, данный прогнозный отчет важен тем, что благодаря ему, вы сможете увидеть, в каком из месяцев трехлетнего расчетного периода вам может не хватить денег на ведение бизнеса и почему эта нехватка образовалась. Соответственно еще на моменте планирования вы сможете предусмотреть варианты получения дополнительного финансирования.

Теперь пойдем по пунктам =)

1. Таблицы, которые позволяют проводить анализ денежных потоков

Прогнозные показатели «Отчета о движении денежных средств» можно анализировать на таких листах:

Лист «Исходные данные». Это блок 12 в навигационном фильтре:

Здесь представлены сводные показатели к каждому из трех вариантов:

В случае если в какой-то из расчетных месяцев наблюдается дефицит наличности, то показатель со знаком минус в строке «Денежные средства» будет иметь красный цвет, что сразу делает цифру легко заметной.

На листе «Титул» представлены сводные показатели остатка денежных средств на конец первого и третьего расчетных годов, а также выведены показатели эффективности проекта (NPV, PI, DPP):

На листе «Финансы» есть сводные диаграммы, благодаря которым визуально хорошо видно как денежные потоки меняются из месяца в месяц:

Для удобства анализа, вы можете отключать ненужные для вас показатели с помощью дополнительного фильтра слева от диаграммы:

На листе «11.2.CF (В-1)» представлен самый подробный отчет о движении денежных средств:

На этом примере и будем разбирать отчет о движении денежных средств детально.

В самом верху отчета отражен индекс инфляции. Он представлен исключительно для справки, и ни какие цифры на него уже не умножаются, т.к. инфляцию мы уже учитывали в предыдущих таблицах, когда заводили в финансовую модель исходные данные.

Далее идет строка, в которой отражаются денежные средства на начало периода. Это как раз те деньги (та наличность), которые будут вам доступны на начало каждого из расчетных месяцев. Если вы видите где-то отрицательное значение, значит, уже в начале этого месяца у вас присутствует дефицит денег!

2. Денежный поток от операционной деятельности

Операционный денежный поток имеет такие составляющие: выручка (доход от продаж), операционные расходы постоянные и переменные (себестоимость) и налоги (налог на прибыль, НДС и начисления на заработную плату). Соответственно эти подразделы таблицы идут один за другим.

Самый первый подраздел – это «Поступление денежных средств от продаж». Разбивка по позициям здесь аналогична той, что заносится в блок «Прогноз продаж». При необходимости строки с расписанными позициями вы можете скрыть.

Мой пример:

Операционные расходы с разбивкой на постоянные и переменные представлены в части «Себестоимость без учета амортизации и налогов». Обращаю ваше внимание, что амортизация в отчете о движении денежных средств не участвует, и в моей модели отражена только для справки на тот случай, если у кого-то возникнет необходимость в такой справке.

Вот мой пример:

Начисления на заработную плату, налог на прибыль и НДС сведены в части «Оплата налогов». Здесь мы видим суммы налогов, которые разбиты в соответствии с необходимым периодом оплат. К примеру, начисления на заработную плату, которую я начислял сотрудникам в апреле, я буду платить в госбюджет в первой половине мая. Соответственно такой платеж и отражается в отчете о движении денежных средств в тот период, когда я должен буду взять эту сумму и отнести ее в кассу для оплаты!

Мой пример:

В результате, «Операционный денежный поток» будет равен:

Поступление денежных средств от продаж минус Постоянные расходы минус Переменные расходы минус Оплата налогов

Мой пример:

Индекс дисконтирования (в таблице он обозначен как «Дисконтирующий фактор») подтягивается из блока «Макропоказатели».

Строка «Дисконтированный операционный денежный поток» — это Операционный денежный поток умноженный на Индекс дисконтирования (дисконтирующий фактор).

А строка «Кумулятивный дисконтированный операционный денежный поток» — это соответственно Операционный поток накопительно.

Из вышеприведенных частей таблицы мы можем увидеть по каждому расчетному месяцу, сколько наличных денег мы получаем от продаж своих товаров или услуг, сколько тратим налички на операционные расходы и уплату налогов.

3. Денежный поток от инвестиционной деятельности

Эта часть таблицы находится сразу под операционным потоком:

Вот мой пример:

В эту таблицу вытягиваются платежи из блока «Инвестиции» листа «Исходные данные» в разрезе групп инвестиционных вложений.

После того как применяется дисконтирование к инвестиционному потоку (аналогично пункту 2), мы получаем строки «Дисконтированный инвестиционный денежный поток» и «Кумулятивный дисконтированный денежный поток»:

«Свободный денежный поток» — это Операционный денежный поток минус Инвестиционный денежный поток

«Дисконтированный свободный денежный поток» учитывает дисконтирование аналогично тому, как описано выше.

4. Денежный поток от финансовой деятельности

Финансовый денежный поток я разделил на три части:

1. «Денежный поток капитала», куда входят поступления Собственных денежных средств плюс Денежных средств партнеров плюс Денежных средств инвестора минус Вознаграждение инвестора (дивиденды).

Мой пример:

2. «Прогнозный денежный поток по кредиту» включает в себя Получение кредита минус Оплата тела кредита минус Погашение процентов по кредиту.

Мой пример:

3. «Прогнозный денежный поток по другим займам» аналогично кредиту рассчитывается так: сумма Полученного займа минус Оплата тела займа минус Погашение процентов по займу.

Это мой пример:

«Общий денежный поток» — это Свободный денежный поток плюс Поток от финансовой деятельности. Применив дисконтирование, получим «Дисконтированный общий денежный поток».

5. Остаток денежных средств на конец каждого прогнозируемого месяца

Эту строку я вывел в отдельный пункт, так как «Остаток денежных средств на конец периода», пожалуй, самый важный показатель в данном прогнозе:

Если в этой строке появляется цифра со знаком минус, это значит, что в данном месяце вам не хватает денежных средств! Соответственно вам ОБЯЗАТЕЛЬНО нужно просмотреть в столбце с отрицательным значением все показатели сверху донизу и внести в проект соответствующие корректировки, чтобы не допустить этого минуса. Или как вариант, изыскать дополнительный источник финансирования для покрытия дефицита денежных средств.

6. Показатели инвестиционной привлекательности проекта

Чтобы увидеть показатели эффективности вложения в проект инвестиционных средств, перейдите на лист «Титул», где в самом низу таблицы размещены нужные нам показатели по каждому варианту организации и развития бизнеса отдельно:

— «Чистая приведенная стоимость (NPV)» — говоря простыми словами NPV – это доход, который получит собственник бизнеса после того, как выплатит все налоги и рассчитается с кредиторами и инвесторами. Если NPV имеет отрицательное значение, значит, проект не является прибыльным и вкладывать в него деньги нельзя!

— «Индекс прибыльности (PI)» — это отношение суммы денежных потоков (дисконтированных) к инвестиционным вложениям. Вот что об этом говорит Wikipedia. PI должен быть больше 1, в противном случае это показывает, что проект не является прибыльным.

— «Дисконтированный срок окупаемости (DPP)» — по-простому говоря, это срок окупаемости вложенных инвестиций. Когда «Кумулятивный дисконтированный денежный поток» приобретает положительное значение – это говорит о том, что к этому месяцу инвестиции и окупятся.

Показатели эффективности инвестиций также можно увидеть на листе «Финансы» в отдельных небольших таблицах к каждому варианту:

И на листе «Исходные данные» в небольшой таблице под отчетом о движении денежных средств:

Скачать готовую финансовую модель можно здесь

Видеоинструкция по работе с блоком Прогноз денежных потоков

Все анонсы новых постов и инструкций после публикации я выставляю на странице блога в Facebook.

Хотите первым узнать о новой публикации на моем блоге, подписывайтесь на страницу блога в Facebook!

Если материал поста был для Вас полезен, поделитесь ссылкой на него в своей соцсети:

При использовании материалов сайта наличие активной ссылки на www.blogbusiness.com.ua обязательно

Чистый денежный поток по сравнению с Совокупный денежный поток

Стоимость компании определяется текущей стоимостью ее будущих денежных потоков. Анализ показателей денежных потоков компании, таких как чистый денежный поток и совокупный денежный поток, поможет аналитику спрогнозировать будущие денежные потоки компании. Все показатели движения денежных средств компании находятся в отчете о движении денежных средств.

Чистый денежный поток

Чистый денежный поток — это просто денежные поступления за вычетом денежных оттоков за определенный период. Например, в прошлом году у компании были денежные поступления в размере одного миллиона долларов и денежные расходы в размере двух миллионов долларов.Чистый денежный поток составляет просто один миллион долларов минус два миллиона долларов при отрицательном значении в один миллион долларов.

Совокупный денежный поток

Совокупный денежный поток — это термин, который можно использовать для проектов или компании. Совокупный денежный поток рассчитывается путем сложения всех денежных потоков с момента создания компании или проекта. Например, компания начала свою деятельность три года назад. Денежный поток в первый год составил пять миллионов долларов, за второй год — четыре миллиона долларов, а в третьем году — шесть миллионов долларов.Совокупный денежный поток компании составляет пять миллионов долларов плюс четыре миллиона долларов плюс шесть миллионов долларов, что в сумме составляет 15 миллионов долларов.

Разница

Хотя и чистый денежный поток, и совокупный денежный поток являются терминами денежных потоков, они имеют разные значения. Чистый денежный поток — это просто денежные поступления за вычетом денежных выплат за один период, в то время как совокупный денежный поток — это сумма всех чистых денежных потоков, которые были созданы компанией с момента ее создания. Анализ совокупного денежного потока может помочь выявить долгосрочную силу компании по сравнению с простым анализом чистого денежного потока, который, вероятно, будет иметь очень короткий временной горизонт.

Отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств является одним из четырех необходимых финансовых отчетов в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета или GAAP. Он разделен на три раздела: операционный, инвестиционный и финансовый. Операционный раздел содержит все кассовые операции, связанные с повседневными операциями бизнеса. Раздел инвестирования содержит операции с денежными средствами, связанные с покупкой основного оборудования, приобретениями и покупкой долей в компаниях. Раздел финансирования содержит денежные операции компании с поставщиками капитала. Сделки, включенные в раздел финансирования, включают обратную покупку акций, погашение долга и размещение акций.

Как рассчитать совокупный денежный поток | Малый бизнес

Наличные деньги играют решающую роль в успешной работе вашего бизнеса. Ваша компания использует наличные деньги для покрытия своих финансовых обязательств и оплаты счетов. Отчет о движении денежных средств используется для отслеживания притока и оттока денежных средств в ваш бизнес и из него по видам деятельности, а также чистых денежных средств, полученных от этих операций за определенный отчетный период.В вашем отчете о движении денежных средств также показаны совокупные денежные средства за предыдущий и текущий отчетные периоды.

Отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств вашей компании отражает денежные потоки, поступающие в компанию и исходящие из нее от продаж, инвестиционной и финансовой деятельности. Денежные потоки фиксируют денежные изменения как в отчете о прибылях, так и в балансе и, следовательно, связывают их. Отчеты о движении денежных средств разделены на три раздела — операционный, инвестиционный и финансовый. В каждом разделе фиксируется влияние деятельности своей области на денежные средства.Внизу отчета о движении денежных средств показаны чистые денежные средства, полученные в течение текущего отчетного периода в трех разделах. Вы добавляете чистые денежные средства за этот период к денежным средствам предыдущего периода, чтобы определить совокупный денежный поток вашей компании.

Операционный

Операционный денежный поток измеряет приток и отток денежных средств от основной деятельности вашей компании. Вы берете чистую прибыль из отчета о прибылях и убытках и добавляете или вычитаете статьи в зависимости от того, повлияли ли они на денежные средства.Например, если ваша компания получила выручку в размере 200 000 долларов в последнем квартале, но сумма дебиторской задолженности увеличилась на 40 000 долларов, вы должны скорректировать денежные средства в сторону уменьшения на 40 000 долларов. После внесения всех корректировок сложите итоговую сумму, чтобы определить чистый операционный денежный поток.

Инвестиции

В разделе «Инвестиции» показаны денежные потоки, полученные в результате инвестиционной деятельности. Эти виды деятельности включают продажу и продажу активов, покупку нового оборудования и приобретения других компаний.Сложите вместе все действия, чтобы определить чистый инвестиционный денежный поток. Например, если ваша компания продает старое оборудование на 50 000 долларов и покупает новое оборудование на 80 000 долларов, ее чистый инвестиционный денежный поток составляет -30 000 долларов. Отрицательное число указывает на то, что ваша компания потратила больше денег, чем потратила на эту деятельность.

Финансирование

Финансовый денежный поток отслеживает денежный поток, который ваша компания генерирует от своей финансовой деятельности. Финансовая деятельность включает получение новых займов, выпуск акций для инвесторов, выплату основной суммы долга и распределение дивидендов.Сложите все входящие и исходящие потоки в этом разделе вместе, чтобы определить чистый денежный поток от финансирования.

Чистый или совокупный денежный поток

Добавьте чистые денежные потоки от операционной деятельности, инвестиций и финансирования. Итого равен чистому денежному потоку за период. Положительное число означает, что ваша компания заработала больше денег, чем потратила; отрицательное число означает, что он потратил больше, чем сгенерировал. Добавьте это к номеру предыдущего периода, который обычно отображается как начальный номер в нижнем левом углу отчета о движении денежных средств, чтобы получить совокупные денежные средства.Например, если ваша компания начинает период с 50 000 долларов наличными и генерирует 20 000 долларов чистого денежного потока, совокупный денежный поток равен 70 000 долларов.

Ссылки

Биография писателя

Тиффани К. Райт пишет с 2007 года. Она является владельцем бизнеса, временным генеральным директором и автором книги «Решение уравнения капитала: финансовые решения для малого бизнеса». Райт помог компаниям получить финансирование на сумму более 31 миллиона долларов. Она имеет степень магистра финансов и управления предпринимательством в Уортонской школе Пенсильванского университета.

Как рассчитать совокупный чистый поток?

Начните с расчета нетто Денежный поток для каждого года: Чистый Денежный поток Год 1 = Денежный приток Год 1 — Денежный поток Отток Год 1. Затем Совокупный Денежный поток = ( Чистый Денежный поток Год 1 + Чистый Денежный поток Год 2 + Чистый Денежный поток Год 3… и т. Д.) Накапливается по годам до Совокупный Денежный поток является положительным числом: этот год является год окупаемости.

Нажмите, чтобы увидеть полный ответ

Аналогичным образом, как рассчитать совокупный денежный поток в Excel?

Чтобы рассчитать окупаемость в Excel, выполните следующие действия:

Введите все необходимые инвестиции.
Введите все денежные потоки.
Рассчитайте накопленный денежный поток для каждого периода.
Для каждого периода вычислите долю достижения точки безубыточности.
Подсчитайте количество лет с отрицательными накопленными денежными потоками.

Кроме того, что такое кумулятивная ЧПС? Иногда нас будет интересовать чистая приведенная стоимость проекта за год до T. Мы будем называть это « Cumulative NPV » за год X. Математически это определяется как: Cumulative NPV = X∑t = 0 (Bt-Ct) (1 + r) t.

Кроме того, как рассчитать срок окупаемости?

Рассчитать срок окупаемости можно двумя способами:

Метод усреднения.Разделите ожидаемые поступления денежных средств в годовом исчислении на ожидаемые первоначальные затраты на актив.
Метод вычитания. Вычтите каждый отдельный годовой приток денежных средств из первоначального оттока денежных средств до тех пор, пока не будет достигнут срок окупаемости.

Накоплен ли отчет о движении денежных средств?

Отчет о движении денежных средств вашей компании отражает денежные потоки , поступающие в компанию и исходящие из нее от продаж, инвестиционной и финансовой деятельности. Вы добавляете чистую сумму денежных средств из этого периода к сумме денежных средств предыдущего периода , чтобы определить совокупный денежный поток вашей компании.

Как управлять, анализировать и составлять отчеты о движении денежных средств

Дом > Энциклопедия > C > Csdh поток

Что такое

денежный поток в бизнесе?

Каждый бизнес должен научиться управлять доходами и расходами, с одной стороны, а также притоком и оттоком денежных средств, с другой.

C поток золы ( CF ) буквально означает поток или движение денежных средств в бизнес или из него.Каждый бизнес должен управлять и контролировать денежный поток и свои денежные счета с тем же вниманием, что и к счетам доходов и расходов. Когда расходы превышают доходы, бизнес убыточен. Когда отток денежных средств превышает приток, бизнес вскоре оказывается не в состоянии оплачивать счета или платить сотрудникам.

Движущаяся вода как метафора

В бизнесе перемещение воды служит метафорой перемещения денежных средств. Денежные выплаты в фирму или из нее составляют денежных потоков событий .Серия событий денежных потоков — это денежный поток поток . Фирма может вложить финансовых средств в дорогостоящий проект и истощить оборотных средств (наличных денег). Активы, которые могут быстро превратиться в наличные, — это ликвидных активов. У фирмы достаточно ликвидности на , если она может вовремя оплачивать текущие счета.

Денежный поток по сравнению с доходами и расходами

Деловые люди различают денежный поток от таких терминов бухгалтерского учета, как доход , доход , расход и стоимость , все из которых могут привести к CF, но не сами по себе.

Представьте себе человека, оплачивающего счет в ресторане кредитной картой (платежной картой, а не банковской дебетовой картой). В результате ужин — это событие расходов, , но не денежный поток для посетителя. Денежный поток возникает позже, когда владелец карты оплачивает счет по кредитной карте.
Компания может приобретать товары или услуги в кредит и регистрировать плату (обязательство) на своих счетах в качестве кредиторской задолженности. Фирма снимает ответственность позже с другим событием, когда денежные средства перетекают от покупателя к продавцу.
Компания может продавать товары или услуги, отправлять покупателю счет-фактуру с требованием оплаты и признавать выручку с транзакцией в своих счетах как дебиторскую задолженность. Денежный поток от продажи наступает позже, когда покупатель отправляет платеж.

Управление денежными потоками

Физические лица и компании, занимающиеся бизнесом, должны управлять доходами и расходами, с одной стороны, и притоком и оттоком денежных средств, с другой. Большинство предприятий во всем мире используют учет по методу начисления, с помощью которого они сообщают о доходах за тот период, когда они их заработали, а также о расходах, которые они несут при получении таких же доходов.Возникающие в результате притоки и оттоки денежных средств могут происходить или не происходить в один и тот же период.

Задача учета по методу начисления

Для фирм, использующих учет по методу начисления…

Время и управление доходами, расходами и расходами имеют решающее значение для отчетности о прибыли, определения налогов и объявления дивидендов.
Время и управление денежными потоками имеют решающее значение для выполнения обязательств и потребностей. К ним относятся, например, выплата заработной платы и заработной платы сотрудникам, а также выплата процентов по ссудам или облигациям.Потребности в денежных потоках также включают затраты на разработку новых продуктов и модернизацию инфраструктуры.

Налоговые органы также позволяют предприятиям указывать некоторые безналичные расходы в отчете о прибылях и убытках. Самыми известными неденежными расходами являются расходы на амортизацию, в то время как другие включают амортизацию и списание безнадежных долгов. Это обвинения в погашении доходов исключительно с целью снижения зарегистрированного дохода (тем самым снижая налоги). Они не представляют собой настоящий CF.

Отчетность о движении денежных средств

Фирмы сообщают о фактических прибылях и убытках от CF за период непосредственно с помощью другого инструмента отчетности, отчета об изменениях финансового положения ( SCFP или отчета о движении денежных средств или отчета о движении денежных средств ).«безналичные» расходы не отражаются в отчете о движении денежных средств.

Отметим, кстати, что для тех немногих фирм, которые используют учет на кассовой основе (вместо учета по методу начисления), различие между денежным потоком, с одной стороны, и условиями бухгалтерского учета (доход, выручка, расходы и затраты), с другой стороны, в основном исчезает. Кассовый учет — это «все о» CF и мало чего еще.

Бизнес-анализ движения денежных средств

Денежный поток и чистый CF занимают центральное место в двух видах бизнес-анализа:

Анализ финансовой отчетности .
Денежные активы и денежные потоки влияют на показатели для оценки финансового положения фирмы, особенно ее способности выполнять текущие обязательства и принимать меры в короткие сроки.
Бизнес-модель и инвестиционный анализ .
Денежные потоки — это основные входные и выходные данные предлагаемых инвестиций или действий. Оценки CF позволяют анализировать такие показатели денежных потоков, как чистая приведенная стоимость (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), возврат инвестиций (ROI) и период окупаемости.

Объяснение денежного потока в контексте

В разделах ниже более подробно разъясняются концепции движения денежных средств в контексте связанных с ними терминов из бизнес-анализа, бухгалтерского учета и управления денежными средствами, при этом особое внимание уделяется четырем темам:

Во-первых, определение денежных потоков и управления денежными потоками в отличие от таких бухгалтерских терминов, как расходы и доходы.
Во-вторых, показано, как в практике управления денежными потоками используются такие показатели денежных потоков, как чистая приведенная стоимость, внутренняя норма прибыли и рентабельность инвестиций для отслеживания и оценки движения денежных средств.
В-третьих, показатели денежных потоков для инвестиционного анализа.
В-четвертых, движение денежных средств в финансовой отчетности, включая Отчет об изменениях в финансовом положении (Отчет о движении денежных средств).

Содержание

Связанные темы

Денежный поток в анализе финансовой отчетности

Публичные компании повсеместно публикуют финансовые отчеты в конце каждого отчетного периода.По понятным причинам владельцы, должностные лица, менеджеры и сотрудники фирмы проявляют большой интерес к последним данным о финансовых показателях и финансовом положении фирмы. И отраслевые аналитики, конкуренты и государственные регулирующие органы также внимательно следят за теми же цифрами. Все, кто интересуется компанией, хотят знать, прибыльна ли она сейчас и будет ли она делать это в будущем. Успешные компании достигают следующего:

Деловые фирмы должны научиться управлять доходами и расходами, с одной стороны, и притоком и оттоком денежных средств, с другой .

Чтобы решить эти проблемы, большинство деловых людей сначала обращаются к отчету о прибылях и убытках и балансу, где они извлекают показатели финансовых показателей (например, Чистая прибыль маржа) и финансового положения (например, отношение долга к собственному капиталу ). Т

Есть. Однако есть еще один важный вопрос, который также касается способности фирмы работать сейчас — и либо процветать, либо умереть в будущем. Проблема заключается в способности фирмы эффективно генерировать денежные потоки и управлять ими.Чтобы ответить на вопросы о движении денежных средств, инвесторы и аналитики также должны обратиться к отчету о движении денежных средств фирмы.

Фирмы отражают свои денежные потоки за отчетный период в отчете о движении денежных средств (или Отчете об изменениях в финансовом положении SCFP ). SCFP — один из четырех основных инструментов отчетности, которые публично торгуемые компании публикуют ежеквартально и ежегодно. Остальные три — это Отчет о прибылях и убытках , Отчет о нераспределенной прибыли и Балансовый отчет (или Отчет о финансовом положении ).Эти четыре отчета являются основным источником входных данных для показателей финансовой отчетности (бизнес-коэффициентов).

Отчет об изменениях в финансовом положении: Отчет о движении денежных средств

Финансовый отчет о движении денежных средств (или SCFP) показывает фактические поступления денежных средств за период как Источники денежных средств и фактические оттоки денежных средств как Использование денежных средств . Чистый денежный поток за период — это разница между общими источниками денежных средств и общим количеством использованных денежных средств.

Отчет о движении денежных средств по финансовому учету показывает руководству, собственникам, аналитикам и официальным органам доступные денежные средства, с которыми можно работать, а также денежные прибыли и убытки за только что закончившийся период.Напротив, отчет о прибылях и убытках (или отчет о прибылях и убытках, P&L) сообщает всем, что компания сообщает о прибыли за период.

Отчет о движении денежных средств также помогает объяснить различия между текущим балансом и балансом предыдущего периода. Обратите особое внимание на то, что некоторые компании (например, IBM) называют свой баланс «Отчетом о финансовом положении». Это использование помогает объяснить, почему отчет CF финансового учета также известен как «Отчет об изменениях в финансовом положении».«

Например, отчеты о движении денежных средств и более подробное описание отношений SCFP с другими финансовыми отчетами см. В разделе «Отчет об изменениях в финансовом положении».

Денежные средства как актив

Денежные средства фирмы на конец периода также отображаются как счет активов в балансе под названием Денежные средства в кассе или что-то подобное. В балансе денежные средства в кассе отображаются в строке Оборотные активы вместе с другими относительно ликвидными активами, такими как запасы , дебиторская задолженность , краткосрочных векселей к погашению и рыночных ценных бумаг и краткосрочных ценных бумаг. срочные вложения к уплате .Рассматривая опасения по поводу ликвидности фирмы, аналитики сосредотачиваются на всех текущих категориях активов.

Три показателя ликвидности

Термин ликвидность относится к способности фирмы удовлетворять краткосрочные потребности в расходах. Обычно они включают денежные выплаты в счет заработной платы и заработной платы сотрудников, счета за коммунальные услуги и причитающиеся финансовые сборы. «Наличные деньги» по определению являются наиболее ликвидными активами. Однако бизнесмены также рассматривают другие оборотные активы, такие как товарно-материальные запасы и кредиторскую задолженность, как относительно ликвидные, поскольку эти активы также должны преобразоваться в наличные в ближайшем будущем.

Обратите внимание, что счет «Денежные средства в кассе» вносит вклад в такие показатели ликвидности финансового отчета, как оборотный капитал, коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности. Все три приведенных ниже примера этих показателей рассчитываются на основе одних и тех же балансовых показателей.

Рассмотрим для этих примеров компанию, чей баланс на конец года составляет:

Оборотные активы : 9 609 000 долларов
Краткосрочные обязательства : 3 464 000 долларов
Запасы : 5 986 000 долларов

Показатель ликвидности 1: Оборотный капитал

Оборотный капитал — это просто баланс оборотных активов фирмы за вычетом ее текущих обязательств.Оба появляются в балансе. Оборотный капитал — это цифры в денежных единицах (например, доллары или евро). Для примера фирмы:

Оборотный капитал
= Текущие активы — Краткосрочные обязательства
= 9 609 000 долларов США — 5 986 000 долларов США = 3 623 000 долларов США

Показатель ликвидности 2: Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности использует те же входные данные баланса, что и оборотный капитал, за исключением того, что он их соотносит. В результате, коэффициент текущей ликвидности — это отношение текущих активов к текущим обязательствам.Для этого примера:

Коэффициент текущей ликвидности
= Текущие активы / Текущие обязательства
= 9 609 000 долларов США / 5 986 000 долларов США
= 1,61

Показатель ликвидности 3: Коэффициент быстрой ликвидности

Более серьезным отклонением от коэффициента текущей ликвидности является показатель коэффициента быстрой ликвидности (или коэффициент кислотного теста). Аналитики рассчитывают коэффициент быстрой ликвидности таким же образом они рассчитывают коэффициент текущей ликвидности, за исключением того, что числитель коэффициента быстрой ликвидности по существу использует только наиболее ликвидные из оборотных активов: денежные средства, дебиторскую задолженность, краткосрочные векселя к оплате, рыночные ценные бумаги и краткосрочные инвестиции к оплате.Числитель коэффициента быстрой ликвидности не включает оборотные активы, которые многие считают относительно неликвидными, а именно запасов . Для примера фирмы:

Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент кислотного теста)
= (Текущие активы – запасы) / Текущие обязательства
= (9 609 000 долл. США — 3 464 000 долл. США) / 5 986 000 долл. США
= 1,03

Коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности: в чем разница?

Какой показатель лучше всего подходит для измерения ликвидности фирмы: коэффициент быстрой ликвидности или коэффициент текущей ликвидности? Лучший ответ на этот вопрос может отличаться в зависимости от фирмы.Прежде чем дать ответ, анализ должен рассматривать фирмы индивидуально, потому что ответ зависит от истинной ликвидности или неликвидности запасов фирмы. И ответ также зависит от относительной величины запасов в структуре активов фирмы.

Входные данные об оборотных активах для обоих показателей включают денежные средства в кассе, а также другие активы, которые в принципе могут быстро превратиться в денежные средства (в первую очередь, запасы и дебиторская задолженность, но также краткосрочные векселя к получению, рыночные ценные бумаги и краткосрочные ценные бумаги). срочные инвестиции.

Показатели ликвидности и денежная позиция

Руководство обычно проявляет особый интерес к знанию текущего значения оборотного капитала при составлении бюджета и планировании проектов, программ и продуктов. И текущий статус оборотного капитала особенно важен при составлении бюджета на дорогостоящие улучшения инфраструктуры или исследования и разработки. Оборотный капитал должен быть достаточным для этих планов, а также для покрытия финансовых расходов (например, выплата процентов по облигациям) и операционных расходов (например, выплаты заработной платы сотрудникам).

Результаты показателей, такие как следующие, свидетельствуют о слабой денежной позиции:

Отрицательный оборотный капитал,
Коэффициент текущей ликвидности менее 1,2
Коэффициент быстрой ликвидности f менее 1,0.

В таких случаях у фирмы могут возникнуть проблемы с выплатой заработной платы или другими краткосрочными обязательствами. Напротив, обилие оборотного капитала, высокий коэффициент текущей ликвидности или высокий коэффициент быстрой ликвидности указывают на обратное. Имея достаточно наличных денег, фирма может осуществлять инвестиции, такие как выход на новые рынки, исследования и разработки продуктов или обновление корпоративной инфраструктуры.И он может предпринять эти действия, не заимствуя и не подвергая другие критические операционные потребности риску.

Может ли фирма иметь слишком много денег?

Наконец, что касается наличных денежных средств, некоторые финансовые аналитики считают, что у фирмы может быть слишком большая ликвидность . Например, несколько очень успешных технологических компаний часто обвиняют в плохой финансовой оценке, поскольку они держат значительные суммы дополнительных денежных средств, по сути, бездействуя на банковских счетах. В результате эти фирмы имеют коэффициенты текущей ликвидности и быстрой ликвидности, равные 5.0 или даже выше.

Такая критика особенно вероятна, когда фирма имеет гораздо больше оборотного капитала, чем ей понадобится или она скоро будет использовать. В конце концов, ожидается, что сотрудники фирмы будут максимально эффективно использовать активы фирмы. Свободные деньги, возможно, не служат добрым целям.

Подробнее о значении этих показателей см. Метрики ликвидности. Дополнительные примеры и шаблоны см. В электронной книге «Финансовые показатели Pro» в формате Excel.

Денежный поток в бизнес-обосновании и инвестиционном анализе

Самый простой вид инвестиционного анализа включает только два события движения денежных средств: во-первых, первоначальную инвестицию (единичный отток денежных средств) и, во-вторых, получение прибыли (единичный приток денежных средств).Этот сценарий описывает инвестора, который покупает облигацию без выплаты купона, такую как сберегательную облигацию правительства США, и удерживает ее до погашения. Сценарий CF с двумя событиями также описывает инвестора, который делает выигрышную ставку на скаковую лошадь. Инвестиционные показатели, такие как простой ROI, доходность и NPV. все это помогает оценить такие инвестиции в два мероприятия.

Инвестиции как поток денежных средств

В бизнесе, однако, инвестиции и действия обычно приносят с течением времени серию денежных притоков и оттоков.Результирующий поток денежных средств для крупного бизнеса может выглядеть примерно так, как показано на рисунке 1 ниже:

Этот вид денежного потока может быть результатом, например, таких действий, как…

Бизнес-инвестиции многих видов.
Например, покупка облигаций или инвестирование в недвижимость.
Приобретение основных средств.
Например, приобретение производственного оборудования, транспортных средств или компьютерных систем.
Решение о финансировании и запуске проекта или программы.
Например, маркетинговая программа или программа обучения сотрудников.
Решение о добавлении направления бизнеса.
Например, добавление бизнеса послепродажного обслуживания клиентов.
Большой набор действий и инвестиций, которые являются фокусом одного сценария анализа бизнес-кейса.

Графические показатели CF с обзором инвестиций

После прогнозирования такого денежного потока руководство продолжает анализ с помощью финансовых показателей и графиков, чтобы ответить на такие вопросы:

Являются ли эти инвестиции хорошим бизнес-решением?
Как соотносится доходность с инвестиционными затратами?
Как это вложение или действие соотносится с другими возможными видами использования тех же средств?
Какой из возможных вариантов действий является лучшим бизнес-решением?

Таким образом, прогнозируемый CF и его анализ лежат в основе финансового бизнес-обоснования.В следующих разделах показано, как аналитики отвечают на такие вопросы:

Во-первых, через график денежных потоков.
Во-вторых, с метрикой денежного потока.

Обратите особое внимание на то, что метрики для этой цели берут инвестиционный ракурс потока денежных средств. По сути, это означает, что эти показатели сравнивают инвестиционные затраты с доходностью инвестиций, каждый по-своему. И каждая метрика отправляет уникальное сообщение о теле данных о движении денежных средств. Основные показатели для анализа денежных потоков включают:

Чистый денежный поток Чистый CF
Совокупный денежный поток
Чистая приведенная стоимость NPV

Простая рентабельность инвестиций ROI
Срок окупаемости
Внутренняя норма прибыли IRR

Метрики движения денежных средств: графический анализ vs.Численный анализ

В следующих двух разделах показаны передовые методы построения графиков чистого денежного потока и совокупного чистого денежного потока. В обоих разделах данные для графики взяты из Таблицы 1, расположенной непосредственно ниже. А в других разделах ниже показано, как рассчитывать и интерпретировать эти показатели.
Пример: поток денежных средств для графического анализа
Рассмотрите действие или «Предлагаемые инвестиции». Данные для построения графика последствий для денежных потоков от инвестирования начинаются с расчетных денежных потоков и оттоков в таблице 1.
Одна только таблица данных ясно показывает прогноз движения денежных средств в размере 100 долларов США за пять лет. Имея эти данные в руках, задача теперь состоит в том, чтобы решить, как лучше всего:
Обобщить и описать прогноз данных о движении денежных средств.
Дальнейший анализ и оценка денежного потока.
График чистого денежного потока
Отчеты и презентации по анализу денежных потоков становятся более ясными и понятными, когда авторы представляют графики и графические таблицы для описания событий денежных потоков.
Графики движения денежных средств , такие как рисунок 2 ниже, добавляют визуальной привлекательности. Они привлекают внимание читателя и избавляют от однообразия чистого текста. Однако, помимо этого, графика передает «ощущение» общей картины потока во времени. Такое «ощущение» не так-то легко уловить только при чтении цифр. В результате многие аналитики взяли за правило всегда включать графики движения денежных средств в краткое изложение отчета.
Хорошая практика также включает в отчеты таблиц с номерами денежных потоков , например, Таблицу 1.Цифры позволяют читателям самостоятельно проверить расчеты автора. Они также помогают тем, кто рассчитывает еще другие показатели или объединяет наборы данных из разных отчетов.
Денежный поток , такой как цифры в столбце 3 таблицы 1, обычно отображается как серия вертикальных полос, как на рисунках 2 и 3 ниже. Обратите особое внимание на то, что эти гистограммы показывают как время, так и масштабы событий денежных потоков. Полная диаграмма также показывает профиль всего потока денежных средств.

График совокупного чистого CF, PV
IIt часто бывает полезным для представления цифр и графиков чистых денежных потоков вместе с другими показателями, которые являются результатом этих цифр. Читатели могут захотеть увидеть кумулятивные CF и текущие значения (PV) CF, а также чистые цифры CF. Для этого аналитик находит совокупный CF и приведенную стоимость (PV) для каждого периода, как показано в таблице 2 ниже. Здесь совокупные CF и PV за каждый год выводятся из показателей чистого CF.
График совокупного денежного потока
Совокупные цифры показывают общий чистый денежный поток на конец каждого периода.Кумулятивное значение за год 3, например, представляет собой сумму чистого денежного потока за год 3 плюс чистые показатели за год 2, год 1 и первоначальный отток:
Совокупный денежный поток за 3 год = 40 долларов + 20 долларов + 20 — 100 долларов
= 80 — 100 долларов
= — 20 долларов.
Аналитики обычно представляют совокупный денежный поток для всего денежного потока в виде вертикальной гистограммы, такой как рисунок 4 ниже.

Определение срока окупаемости по совокупному денежному потоку
Вместо этого аналитики
иногда представляют совокупный денежный поток для денежного потока в виде линейной диаграммы, как показано на рисунке 5 ниже.
Линейный график подходит, когда норма денежного потока более или менее постоянна в течение каждого периода.
Вертикальная гистограмма более уместна, когда денежный поток в течение периода колеблется или появляется только в конце периода.
Линейная диаграмма также показывает время окупаемости инвестиций более точно, чем гистограмма. Период окупаемости — это время, необходимое для того, чтобы вложения «окупились» или окупились. Это момент времени (горизонтальная ось), когда совокупный денежный поток достигает 0 (вертикальная ось).Здесь окупаемость составляет 3,33 года.
Дополнительную информацию о вычислении и использовании периода окупаемости в качестве финансового показателя см. В разделе «Показатель периода окупаемости» ниже или в статье «Срок окупаемости».
График Примечание: Рисунок 5 выше, как и предполагалось, выглядит как линейная диаграмма. Создавая этот график как диаграмму MS Excel, убедитесь, что вы создали линейную диаграмму, используя диаграмму точечной диаграммы Excel X-Y, а не линейную диаграмму Excel. Только точечная диаграмма размещает точки данных соответствующим образом в конце каждого года на горизонтальной оси.В результате событие окупаемости появляется в нужный момент времени.
Совместное построение графиков чистого и дисконтированного денежных потоков
Когда данные о чистом денежном потоке также служат исходными данными для анализа дисконтирования, аналитик может графически изобразить каждое чистое число вместе с его текущей стоимостью, как показано на рисунке 6.
На рисунке 6 каждая приведенная стоимость — это будущая чистая величина (здесь называемая будущей стоимостью), деленная на (1+ i ) ⁿ, где i — процентная ставка (ставка дисконтирования), а n — количество процентных периодов (здесь, лет).При использовании ставки дисконтирования 8% приведенная стоимость за 3-й год составляет 31,75 доллара, если будущая чистая величина, 40 долларов, разделить на (1 + 0,08) ³ (то есть 40 долларов, разделенные на 1,26). См. Следующий раздел этой статьи.
Подробнее о расчетах дисконтирования денежных потоков см. В разделе ниже о метрике Чистая приведенная стоимость или в статье Дисконтированный денежный поток.
Шесть показателей движения денежных средств Сравните инвестиционные предложения
Прогнозы денежных потоков часто служат отправной точкой для сравнения различных инвестиционных возможностей или различных бизнес-сценариев.
Какие возможные инвестиции следует выбрать инвестору? В разделах ниже показано, как аналитики используют показатели денежных потоков для ответа на этот вопрос.
Сравнение примеров потоков денежных средств
Рассмотрим, например, два конкурирующих инвестиционных предложения, инвестиционную альфа-версию и инвестиционную бета-версию. Прогнозируемые потоки денежных средств, которые должны следовать для каждой инвестиции, представлены в Таблице 3 и на Рисунке 7 ниже:

Какая инвестиция, альфа или бета, является лучшим бизнес-решением?
Аналитики попытаются ответить на этот вопрос, оценив прогнозируемые потоки денежных средств для каждой альтернативы.Такой анализ обычно основан на шести финансовых показателях:
Чистый денежный поток.
Совокупный денежный поток.
Чистая приведенная стоимость (NPV).
Простой возврат инвестиций (ROI).
Срок окупаемости.
Внутренняя норма доходности (IRR).
Редко бывает целесообразно основывать важные бизнес-решения на единственной финансовой метрике. При сравнении различных потоков денежных средств разные показатели могут фактически «расходиться» относительно того, какой поток представляет собой лучшее бизнес-решение.На Рисунке 7 показаны потоки денежных средств Альфа и Бета из Таблицы 3 для сравнения в разделах ниже.
Лица, принимающие решения, обычно хотят видеть, как каждое альтернативное действие оценивается по нескольким или всем вышеперечисленным показателям, прежде чем рекомендовать одно действие другому.

Денежный поток Метрика 1

Чистый денежный поток
Самым простым и понятным показателем денежного потока для сравнения инвестиционных потоков является чистый денежный поток. Таблица 3 выше показывает, что чистый CF для каждой инвестиции — это просто сумма (нетто) притока и оттока инвестиций за весь инвестиционный период.Для этих инвестиций таблица 3 выше и таблица 4 ниже показывают, что чистый денежный поток Alpha в 100 долларов превышает чистый денежный поток Beta в 85 долларов.>
Основываясь только на разнице чистого CF, некоторые аналитики могут рекомендовать Alpha как лучшее бизнес-решение. Однако разумные аналитики знают, что каждая финансовая метрика имеет свои сильные стороны, и каждая финансовая метрика, включая чистый CF, не учитывает другие аспекты данных. По этой причине большинство аналитиков предостерегают от принятия инвестиционных решений на основе единой финансовой метрики.
Расчет чистого CF — больше истории, чем более высокого чистого CF
Однако за цифрами чистого денежного потока скрывается еще одна история. Приток и отток отдельных денежных средств для Беты намного больше, чем соответствующие поступления и оттоки для Альфы.
В то время как Investment Alpha имеет более высокий пятилетний чистый CF, Investment Beta имеет больший общий приток и отток.
Общий приток для инвестиционной альфа-версии составляет 1190 долларов, а общий приток для бета-версии — 440 долларов.
Общий отток для Alpha составляет 1090 долларов, тогда как общий отток для бета-версии составляет 355 долларов.
Если не учитывать доходность инвестиций и сосредоточиться только на инвестиционных затратах, инвестиционная бета-версия на 307% дороже, чем инвестиционная альфа-версия. Независимо от нормы прибыли для альфа- и бета-версии, инвестор может просто не желать или не иметь возможности составлять бюджет и оплачивать более крупные затраты бета-версии. Перед тем, как совершить инвестиционную бета-версию, инвестор рассмотрит, могут ли дополнительные средства для инвестиционной бета-версии лучше использовать в другом месте.
Метрика денежного потока 2

Совокупный денежный поток
У аналитиков, вероятно, возникнут вопросы по межпериодному периоду Совокупный денежный поток для каждой инвестиции. Обратите внимание, что совокупный денежный поток за последний период, конечно, просто равен общему чистому денежному потоку за все периоды. Тем не менее, может быть важно задать вопросы о совокупном денежном потоке по отдельным периодам, например:
В течение какого периода совокупный денежный поток сначала превышает 50 долларов?
В какой период Investment Alpha окупается? Это то же самое, что спросить: «Когда наступит окупаемость для Investment Alpha?»
Совокупный CF для двух потоков денежных средств
Чтобы ответить на этот вопрос, аналитик составляет таблицу, показывающую совокупный денежный поток для каждой инвестиции.Такая таблица представлена в Таблице 4 ниже:

Таблица показывает, например, что совокупный денежный поток Беты сначала превышает 50 долларов в 4-м году, в то время как совокупный денежный поток Alpha не превышает 50 долларов до последнего периода, 5-го года.
Что касается окупаемости Alpha, аналитик может видеть из Таблицы 4, что окупаемость Alpha должна произойти в 4-м году, поскольку совокупная сумма на конец периода 3-го года отрицательна (-20), а 4-го года — положительна (40). Таким образом, в какой-то момент в течение 4-го года совокупная окупаемость меняется с отрицательной на положительную.
В приведенном ниже разделе, посвященном метрике 4, «Срок окупаемости», показано, как аналитик более точно рассчитывает окупаемость Alpha в 3,33 года.
Метрика денежных потоков 3

Чистая приведенная стоимость ЧПС
Аналитик обнаружил, используя метрику денежного потока 1 выше, что чистый денежный поток Alpha превышает поток Beta на 15 долларов. Теперь вопрос в том, сохранит ли Alpha такое же преимущество, учитывая временную стоимость денег . Расчет дисконтированного денежного потока для чистой приведенной стоимости решит этот вопрос.
Из пяти представленных здесь показателей только NPV напрямую измеряет временную стоимость денег. При расчете NPV со ставкой дисконтирования 85, Investment Beta имеет NPV 51,87 доллара, а NPV Alpha — 52,36 доллара. В результате результаты по чистой приведенной стоимости благоприятствуют инвестиционной альфе — очень незначительно.
Расчет NPV
Аналитик находит чистую приведенную стоимость (NPV) для Investment Alpha следующим образом:
NPV = ∑ FV _j / (1+ i) ⁿ для j = от 0 до n

FV _j j на каждый годовой период = Чистый CF за период
Ставка дисконтирования i = 8.0% (0,08) например период
j = от 0 (сейчас) до 5 (год 5).
NPV _Alpha = –100 / (1 + .08) ⁰ + 20 / (1 + .08) ¹ + 20 / (1 + .08) ² + 40 / (1 + .08) ³
+ 60 / (1 + .08) ⁴ + 60 / (1 + .08) ⁵ = –100 + 18,52 + 17,15 + 31,75
+ 44.10 + 40,83
= 52,36 доллара США
Используя тот же подход с данными о чистом денежном потоке Investment Beta для FV , NPV _Beta = 51,87 доллара . Вывод состоит в том, что только с точки зрения NPV у Alpha лучше NPV. Тем не менее, преимущество Alpha по NPV очень невелико.
Кто-то спросит, почему разница в NPV такая мала, учитывая, что эти инвестиции показали гораздо большую разницу в чистом CF.Причина кроется в различии форм или профилей двух потоков денежных средств.
Из приведенных выше таблиц 3 и 7 легко увидеть, что Beta имеет «раннюю доходность», в то время как Alpha показывает более высокую доходность позже в пятилетнем периоде. Другими словами, профиль движения денежных средств Alpha — , с обратной загрузкой, в то время как профиль Beta — с предварительной загрузкой, . Поскольку большие достижения Alpha будут более отдаленными в будущем, дисконтирование влияет на большие достижения Alpha более серьезно, чем на Beta.
Более подробное описание дисконтирования денежных потоков и примеры расчетов см. В статье «Дисконтированный денежный поток
».
Метрика денежных потоков 4

Простая рентабельность инвестиций ROI (прибыльность)
Иногда говорят, что показатель простой рентабельности инвестиций измеряет «эффективность» инвестиций. В этом случае инвестиционная, а в данном случае инвестиционная бета-версия легко побеждает в конкурсе на эффективность. Чтобы понять важность превосходства Beta по рентабельности инвестиций, полезно думать о рентабельности инвестиций с точки зрения другого альтернативного определения: «Прибыльность.«
Рентабельность инвестиций = (чистая прибыль – чистые затраты) / (чистые затраты)
Для этих инвестиций Alpha показывает более прибылей : Alpha составляет 100 долларов, а прибыль Beta 85 долларов.
Показатели рентабельности для этих вложений совершенно разные. Простой ROI (прибыльность) Alpha составляет 92%, а ROI (прибыльность) Beta — 239%.
Разница в доходности неудивительна. Простой обзор таблицы 4 сразу показывает, что обе инвестиции имеют одинаковую «прибыль» (чистый CF), но инвестиционная альфа имеет гораздо большие «чистые затраты» (потоки оттока денежных средств).Из представленных здесь показателей движения денежных средств только рентабельность инвестиций зависит от величины индивидуальных затрат (оттока денежных средств). Другие показатели, такие как NPV, Срок окупаемости и IRR, не учитывают сами оттоки денежных средств, поскольку они полностью основаны на показателях Net CF.
Расчет простой рентабельности инвестиций
Простая рентабельность инвестиций (ROI) для этого анализа выглядит следующим образом:
Рентабельность инвестиций = (Чистая прибыль — Чистые затраты) / (Чистые затраты)
Для инвестиционной альфа-версии:
ROI _Alpha = ((0 + 240 + 250 + 260 + 260 + 180)
— (100 + 220 + 230 + 220 + 200 + 120))
/ (100 + 220 + 230 + 220 + 200 + 120)
= (1,190 — 1090) / 1090
= 9.2%
Используя тот же подход, простой ROI для инвестиционной бета-версии составляет 23,9%.
Более подробные сведения о простой рентабельности инвестиций как метрике денежного потока и другие примеры расчетов см. В статье «Рентабельность инвестиций».
Показатель движения денежных средств 5

Срок окупаемости
Финансовые руководители обычно предпочитают более короткий период окупаемости более длительной окупаемости. Это предпочтение обусловлено двумя причинами:
.
Во-первых, при более коротком сроке окупаемости возврат считается менее рискованным.
Во-вторых, более короткий срок окупаемости означает, что инвестиционные средства быстрее окупаются и становятся доступными для дальнейшего продуктивного использования.
Если судить по сроку окупаемости, инвестиционная альфа «окупается» за 4,33 года, тогда как инвестиционная бета-версия занимает всего 2,00 года, чтобы покрыть расходы. Таким образом, период окупаемости является сильной стороной в пользу инвестиционной бета-версии.
Расчет срока окупаемости
Для определения срока окупаемости инвестиций Alpha требуются данные чистого CF и совокупного CF из таблицы 2 выше.
Во-первых, обратите внимание, что совокупный CF изменяется с отрицательного на положительный в период между концом 3-го и концом 4-го года. Следовательно, окупаемость Alpha должна произойти в течение 4-го года.
Также обратите внимание, что в конце 3-го года Alpha Совокупный денежный поток составляет -20 долларов, а чистый CF в течение 4-го года составляет 60 долларов. Этой информации достаточно, чтобы определить точку окупаемости в 4-м году с помощью интерполяции.
В начале 4-го года необходимо «вернуть» еще 20 долларов, чтобы возвраты точно покрывали затраты.
Аналитик предполагает, что это происходит в 20/60 4-го года, то есть через 0,33 года.
Таким образом, период окупаемости инвестиционной альфа-версии составляет 4 + 033 = 4,33 года.
Из таблицы 4 сразу видно, что окупаемость бета-версии происходит точно в конце года 2, момент времени, когда совокупный денежный поток становится равным нулю. Никаких дальнейших расчетов не требуется. Срок окупаемости инвестиционной беты составляет 2,0 года.
Обратите внимание, что этот подход работает только тогда, когда совокупный денежный поток монотонно увеличивается во времени (другими словами, совокупный CF всегда увеличивается от периода к периоду).
Подробнее о математике и значении окупаемости денежного потока читайте в статье Срок окупаемости.
Метрика движения денежных средств 6

Внутренняя норма прибыли IRR
При сравнении инвестиционных денежных потоков аналитики обычно находят также внутреннюю норму прибыли (IRR) для каждого потока. Это связано с тем, что IRR на самом деле является популярным показателем среди многих финансовых сотрудников и финансовых аналитиков. Некоторые организации фактически используют показатель IRR в качестве минимальной ставки . Это означает, что входящие запросы на финансирование должны прогнозировать результаты с IRR, превышающим пороговую ставку, если они должны получить дальнейшее рассмотрение.(Подробнее о IRR как о минимальной ставке см. В статье «Hurdle Rate»).
IRR популярен и широко используется, но это также самый сложный из 6 показателей, представленных здесь, для интерпретации. Многие бизнесмены начинают ощущать трудности, когда впервые сталкиваются с определением IRR из учебника:
.
Внутренняя норма прибыли (IRR) для потока денежных средств — это процентная ставка (ставка дисконтирования), которая дает чистую приведенную стоимость потока денежных средств, равную 0.
При прочих равных условиях лучшим выбором считается инвестиция с более высокой IRR.Однако интерпретация значения IRR, выходящего за рамки этого, требует существенного объяснения. Полное введение в значение и интерпретацию IRR см. В статье «Внутренняя норма доходности».
Также неудивительно, что более высокая «ранняя доходность» инвестиционной бета-версии по сравнению с альфа-версией дает преимущество IRR для бета-версии. Денежный поток «Беты» составляет 28,6%, а показатель «Альфа» — 22,4%.
Обе IRR, безусловно, намного выше стоимости капитала инвестора, и по этой причине финансовые сотрудники, несомненно, согласятся, что обе инвестиции обещают чистую прибыль.Однако более высокая IRR с бета-версией является сильной стороной в пользу бета-версии. Используя только критерий IRR, при отсутствии других сложностей, аналитик порекомендует инвестировать Beta вместо Alpha.
Расчет IRR
Аналитики
рассчитывают такие показатели денежных потоков, как NPV, ROI и даже период окупаемости, непосредственно по формулам. Напротив, приведенное выше определение IRR нелегко выразить в виде формулы.
Однако приведенное выше определение IRR относится к другой метрике, которую рассчитывает по формуле: Чистая приведенная стоимость NPV.На панели ниже показана формула расчета NPV для потока денежных средств с использованием дисконтирования на конец периода.
Здесь FV s в формуле — это чистые денежные потоки для каждого периода, i — это ставка дисконтирования, а n — количество периодов. Для варианта альфа и варианта бета n = 5. То есть каждый поток денежных средств охватывает 5 периодов, каждый из которых составляет один год.
Подробнее о нахождении IRR для потока денежных средств и значении IRR см. Внутренняя норма доходности.
Показатели движения денежных средств: выводы
Какая инвестиция, альфа или бета, является лучшим бизнес-решением? Приведенные выше финансовые показатели дают неоднозначную оценку потенциальных инвестиций.
Какие инвестиции следует рекомендовать аналитику?
Часть информации, необходимой для обоснованного суждения, исходит из перечисленных выше финансовых показателей, рассчитанных для каждого потока денежных средств. Результаты для пяти из них представлены в Таблице 5 ниже:
Однако по этой системе показателей — и при отсутствии какой-либо информации об инвестиционных рисках — финансовые специалисты и аналитики, вероятно, проголосуют за инвестиционную бета-версию.В заключение, бета-версия — это альтернатива с более высокой NPV, более высокой IRR и более коротким периодом окупаемости. Для многих это перевесит преимущество Alpha в размере 15 долларов в чистом CF и очень маленькое преимущество в NPV.

Марти Шмидт
Solution Matrix Limited ^® 292 Newbury St Boston MA 02115 USA
Телефон +1.617.430.5307 • Контактная форма • Политика конфиденциальности • О нас • Карта сайта
Условия обслуживания • Возврат • Обслуживание клиентов • Безопасность и защита
Copyright © 2004–2021 by Solution Matrix Ltd • Все права защищены
Отчетность по чистому совокупному денежному потоку (NCCF)
Свойства документа
Тип публикации: Руководство по отчетности
Дата вступления в силу: Июль 2019 г.
ЧИСТЫЙ КУМУЛЯТИВНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (NCCF) ДОХОД
ЦЕЛЬ
Этот доход представляет собой чистый совокупный денежный поток отчитывающейся организации, а также детали расчета.
ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО
Раздел 628 и раздел 950 Закона о банках (банки и банковские холдинговые компании, соответственно), Раздел 495 Закона о трастовых и ссудных компаниях и Раздел 431 Закона о кооперативных кредитных ассоциациях.
ЗАЯВКА
Эта декларация распространяется на все депозитные учреждения, за исключением филиалов иностранных банков.
ЧАСТОТА
Ежемесячно
КОНТАКТНОЕ ЛИЦО
Укажите имя и номер телефона лица, с которым можно связаться по любым вопросам, касающимся этого возврата.
ДАТЫ ОТЧЕТНОСТИ
Отчет должен заполняться ежемесячно. Временной лаг в отчетности не должен превышать 14 календарных дней для прямых клиринговых служб и не должен превышать 30 календарных дней для косвенных клиринговых служб.
ГДЕ ПОДАТЬ ПОСТАВКУ
OSFI
ОБЩИЕ ИНСТРУКЦИИ
Отчет NCCF должен быть заполнен с использованием методологий и расчетов, описанных в главе 4 Руководства OSFI по требованиям к достаточности ликвидности (LAR). Конкретные инструкции для каждого необходимого элемента данных можно найти ниже, а также в рабочем листе «Appx 2 Instructions» декларации NCCF.Цель этих инструкций — упростить завершение возврата NCCF путем ссылки на его компоненты на применимые параграфы (параграфы) руководства (например, параграф 22).
Как правило, декларация NCCF должна заполняться на консолидированной основе (сообщаться в суммах, эквивалентных канадским долларам) всеми банками, банковскими холдинговыми компаниями, трастовыми и кредитными компаниями, регулируемыми на федеральном уровне, и кооперативными кредитными ассоциациями. Эти субъекты, регулируемые OSFI, в совокупности именуются в данном документе учреждениями. Кроме того, NCCF должен представляться на основе канадской валюты и на основе отдельной основной иностранной валюты, которая определяется как доллар США (USD), евро (EUR) и британский фунт стерлингов (GBP), а также любые другие валюта, определенная OSFI как необходимая.
Заполненные отчеты NCCF должны быть представлены в формате Excel через Систему нормативной отчетности (RRS).
Выделенный текст * Эти инструкции следует читать вместе с Руководством LAR *.
1. Введение
1.0 Введение
Эти инструкции были составлены как дополнение к Главе 4 Руководства OSFI по требованиям к достаточности ликвидности (LAR). Руководство LAR устанавливает определения, сокращения, нормы стока и требования к отчетности, которые упоминаются в этих инструкциях.
Ссылки на руководство LAR относятся к окончательной версии, датированной Выделенный текст * Апрель, 2019 *
Шаблон NCCF предназначен для включения денежных потоков финансового учреждения по активам, обязательствам, ценным бумагам и движениям обеспечения. Если бизнес-модель финансовой организации не включает определенные аспекты, зафиксированные NCCF, финансовая организация должна просто оставить пустые строки, которые не применимы.
1.1 Формат отчетности
В то время как отрасль готовится перейти к формату представления единых данных (этап II), для текущего этапа (этап I) был подготовлен традиционный шаблон отчетности.Формат шаблона требует:
Выделенный текст * 60. * Сегменты сроков погашения, используемые в шаблоне, включают:
* Денежные потоки, относящиеся к 29, 30 и 31 дням первого месяца, следует сообщать в сегменте 4-й недели. Для депозитов примените эквивалентную месячную ставку оттока, назначенную для денежных потоков на 4 неделе (см. Пункт 35 главы 4 ПЗД и таблицу 1).
** Денежные потоки, относящиеся к оставшимся дням пятой недели, следует указывать в сегменте «Месяц 2». Для депозитов примените ежемесячную ставку оттока, назначенную потокам за 2 месяц (см. ПЗЗ, Глава 4, Таблица 1).
1.2 Общие инструкции
1.3 Основные балансы в иностранной валюте
NCCF должен быть представлен в эквиваленте канадского доллара (CAD) для каждой основной иностранной валюты, определяемой как доллар США (USD), евро (EUR) и британский фунт стерлингов. фунт стерлингов (GBP), а также другие валюты, признанные OSFI приемлемыми.
Для основного баланса в иностранной валюте и комбинированного баланса информация о движении денежных средств должна суммироваться из отдельных балансов в иностранной валюте и канадских балансов.Они не должны включать никаких форм корректировки.
1.4 Таблица сокращений цен по ценным бумагам
Чтобы сообщать о большом количестве типов ценных бумаг согласованным и сопоставимым образом в разных валютах и юрисдикциях, типы ценных бумаг (в том числе те, которые квалифицируются как EULA) были объединены в более широкие типы ценных бумаг в зависимости от их характера и кредитного рейтинга .
Ценным бумагам, квалифицируемым как EULA в каждой валюте, были назначены «стрижки», которые приблизительно соответствуют «стрижкам», предписанным соответствующими центральными банками для каждого типа ценных бумаг.Типы ценных бумаг, которые не квалифицируются как EULA в юрисдикции, не получают значения ликвидности и получают 100% скидку на 1 неделю; полная стоимость ликвидности будет присвоена по истечении срока погашения ценной бумаги.
Денежные потоки по ценным бумагам определяются на основе рыночной стоимости ценных бумаг после применения соответствующей «стрижки», указанной в Таблице стрижки ценных бумаг.
Приемлемые ценные бумаги и скидки центрального банка были упорядочены в Таблицу условных ставок по ценным бумагам в следующих аспектах:
2.Приток денежных средств
2.0 Обзор притоков
Приток денежных средств от активов, которые не соответствуют критериям, определенным в лицензионном соглашении с конечным пользователем, может быть отражен в момент погашения при условии, что они соответствуют критериям, определенным в параграфах 18 и 21-33 главы 4 ЗУ.
Выделенный текст * Поступления денежных средств должны отражаться как положительные суммы. Приток должен регистрироваться только для активов, если только это не разрешено OSFI в исключительных случаях (для регистрации притока по обязательствам). *
Типы активов, для которых необходимо сообщать о притоках, перечислены в шаблоне.Детализация отчетности по притокам одинакова для всех балансов (для каждой валюты).
2.1 Приток Сроки погашения
Если не указано иное, приток всегда должен распределяться по периодам погашения, соответствующим их договорному сроку погашения или самой ранней дате опциона (см. Главу 4 ЗПЗ, параграфы 21, 23). Исключения, отмеченные в главе 4 Руководства LAR, включают:
Денежные ресурсы (депозиты в центральных банках и других финансовых учреждениях) должны отражаться как приток в первую неделю (глава 4 LAR, п.22).
EULA следует указывать как приток в первую неделю после соответствующей стрижки, предписанной Таблицей стрижки ценных бумаг (LAR Глава 4, параграф 12).
Обыкновенные долевые ценные бумаги, которые получают приток в соответствии с процедурами, представленными в параграфах 25-26 главы 4 ЗПЗ.
Займы без определенного срока погашения, которые могут отражать только приток, связанный с минимальными платежами, подлежащими выплате по контракту. Предполагается, что эти минимальные платежи будут произведены в самый поздний из возможных периодов времени в течение этого периода (LAR Глава 4, п.28).
Банковские акцепты, отраженные в качестве актива (обязательства клиентов по акцептам), должны отражаться как поступления на последнюю договорную дату погашения базовой кредитной линии (LAR Глава 4, параграф 24).
Остатки, относящиеся к балансовым активам, которые не упомянуты в Главе 4 Руководства LAR, должны отражаться в NCCF как « Other Assets », но им не приписывается величина притока денежных средств (LAR Глава 4 п. 33).
2.2 Денежные ресурсы
Укажите денежные средства, находящиеся в настоящее время в учреждении и доступные для немедленного выполнения обязательств в режиме онлайн «Денежные средства — монеты и банкноты» .Они рассматриваются как поступления денежных средств в первый период времени (т. Е. На первой неделе).
Депозиты в центральных банках
Укажите денежные депозиты, размещенные в центральных банках для выполнения резервных требований, которые не могут быть использованы во время стресса в режиме онлайн «Денежные ресурсы — Депозиты в центральных банках — Депозиты в центральных банках — Обязательно» и приток, когда они становятся необремененными. Они рассматриваются как поступления денежных средств в период, когда они становятся необремененными.
Укажите денежные депозиты, размещенные в центральных банках, которые могут быть использованы во время стресса в режиме онлайн «Денежные средства — Депозиты в центральных банках — Депозиты в центральных банках — Свободные» . Они рассматриваются как поступления денежных средств в первый период времени (т. Е. На первой неделе).
Депозиты в финансовых организациях (Глава 4 ПЗЗ, параграф 22)
Отчетность о депозитах до востребования в финансовых организациях, которые могут быть получены по требованию в рамках «Денежные средства — Депозиты в ФИ — Депозиты до востребования в ФИ» .Они рассматриваются как поступления денежных средств в первый период времени (т. Е. На первой неделе).
Укажите срочные депозиты в финансовых учреждениях, которые не могут быть привлечены до срока погашения в рамках «Денежные ресурсы — Депозиты в финансовых организациях — Срочные депозиты в финансовых организациях» и поступления в самые ранние периоды договорных сроков погашения. Они учитываются как поступления денежных средств в самые ранние сроки погашения, предусмотренные договором.
В отношении денежных вкладов в финансовые организации, которые обременены и заложены в качестве обеспечения, см. Разделы 2.7 (Производные активы) и 3.8 (Производные обязательства) ниже.
2.3 Ценные бумаги
Целью NCCF является моделирование способности финансовой организации выдерживать период стресса. Одно из предположений заключается в том, что финансовые организации смогут генерировать финансирование, продавая определенные ценные бумаги на вторичном рынке по сниженной цене. Цена со скидкой моделируется путем снижения рыночной стоимости различных ценных бумаг.
Для всех ценных бумаг укажите сальдо (по рыночной стоимости, без учета начисленных процентов) и поступления (по договорным суммам) в сроки погашения, предусмотренные договором.
Для ценных бумаг, квалифицируемых как EULA, остатки рассматриваются как поступления денежных средств в первом временном сегменте (т. Е. На первой неделе) после соответствующей стрижки, как предписано в Таблице изменения стоимости ценных бумаг (LAR Глава 4, параграфы 12, 13, 14, 15, 16). , 17, 19 и 20). По истечении срока действия EULA сокращенная сумма поступающего в срок погашения будет признана в контрактном периоде срока погашения. См. Пример 1 в Приложении.
Для ценных бумаг, не отвечающих требованиям EULA, поступления по договору признаются в соответствии с соответствующим периодом времени на основе договорного срока погашения (глава 4 LAR, п.23).
Взаимозаменяемость ценных бумаг в долларах США по EULA
Ликвидные активы США могут отражаться в балансе в канадских долларах при условии, что они соответствуют критериям канадского лицензионного соглашения с конечным пользователем, т.е. имеют право на получение права в Банке Канады (глава 4 LAR, параграф 15).
Для отражения взаимозаменяемых ценных бумаг в долларах США в балансе канадских долларов, в отчетах об остатках (по рыночной стоимости, без учета начисленных процентов) и поступлениях (по договорным суммам) по соответствующим категориям после соответствующих канадских сокращений.В столбце «Комментарии» для каждой категории переданных ценных бумаг укажите сумму ценных бумаг в долларах США, указанную в балансе канадских долларов.
Объединенные инвестиционные механизмы
Просмотр паев в объединенных инвестиционных механизмах (например, биржевых фондах), находящихся в собственности финансовых учреждений (т. Е. Разложение на базовые ценные бумаги), как правило, не допускается. Одним из исключений из правила запрета просмотра являются свопы на общую доходность (TRS), когда активы, связанные с рисками TRS, будут обрабатываться так же, как и в LCR (LAR Глава 4, п.13, и Глава 2 п. 47 (в)).
Для паев в объединенных инвестиционных механизмах сообщайте баланс по рыночной стоимости только в «Ценные бумаги — Акции — Прочие акции» . Учитывая различную степень способности ликвидировать позиции и зависимость от ликвидного рынка (даже несмотря на то, что некоторые из этих единиц могут продаваться на бирже), на текущей фазе (фаза I) не будет присвоена стоимость ликвидности.
Биржевые облигации (ETN)
Никакая стоимость ликвидности не будет присвоена до наступления срока погашения этих ценных бумаг.Укажите баланс (по рыночной стоимости) и приток (по договорным суммам) в сроки погашения, предусмотренные договором, в разделе «Ценные бумаги — Корпоративные облигации и ценные бумаги — Корпоративные облигации и ценные бумаги, выпущенные ФИ (с низким рейтингом) — ФИ, выпустившие необеспеченные облигации и ценные бумаги (с низким рейтингом). ) «.
Обыкновенные обыкновенные акции
Для обыкновенных акций, принадлежащих финансовому учреждению, приемлемыми нефинансовыми акциями являются акции, которые соответствуют критериям, изложенным в параграфе 47 (c) главы 2 LAR, и операционным требованиям раздела 2 главы 2 LAR .2.A.2. Сообщите остаток по рыночной стоимости ниже «Ценные бумаги — Акции — Допустимые нефинансовые обыкновенные обыкновенные акции» . Приток признается для 50% баланса на 4-й неделе (Глава 4 ПЗЗ, п. 25). См. Пример 2 в Приложении.
Обыкновенные акции финансового учреждения, отвечающие критериям, — это акции, которые соответствуют операционным требованиям раздела 2.2.A.2 главы 2 LAR. Сообщите остаток по рыночной стоимости ниже «Ценные бумаги — Акции — Допустимые обыкновенные финансовые акции» .Притоки признаются в соответствии со следующим графиком: 12,5% во 2-й месяц, 25% в 3-й месяц и 12,5% в 4-м (параграф 26 главы LAR). См. Пример 3 в Приложении.
Для всех остальных акций указывайте баланс по рыночной стоимости только ниже «Ценные бумаги — Акции — Прочие акции» . Стоимость ликвидности не присваивается.
Собственные ценные бумаги, принадлежащие FI
Для собственных ценных бумаг, принадлежащих финансовому учреждению (e.грамм. банковские акцепты, коммерческие векселя), отчет о балансе и поступлениях в сроки погашения по договору «Ценные бумаги — собственные ценные бумаги банка — не погашенные» . Поступления, предусмотренные договорами, признаются в рамках соответствующего временного диапазона на основе договорных сроков погашения.
2.4 Ссуды — Ипотека
Поступления от ипотечных кредитов должны отражаться в соответствующем периоде времени на основе договорных сроков погашения (глава 4 ПЗЗ, параграф 21).
Ипотечные кредиты (секьюритизированные и необеспеченные) должны указываться по соответствующей стоимости.Балансовая стоимость приемлема только в том случае, если принятые допущения отражают текущие рыночные условия.
Приток процентов
На текущем этапе (Этап I) финансовые учреждения имеют выбор сообщать о смешанных поступлениях амортизации ипотечных кредитов и процентных платежей или не сообщать о выплате процентов и сообщать только о поступлениях платежей на погашение ипотечных кредитов в строке «Платежи» под соответствующий вид ипотеки. Финансовые организации должны указать альтернативу, принятую в «Комментарии» столбца соответствующих строк.
Остаток на дату погашения
Финансовые учреждения должны отдельно сообщать остаток по ипотеке на дату погашения и поступления периодических амортизационных платежей по строкам «Остаток на дату погашения» и «Платежи», соответственно по соответствующему виду ипотеки.
Секьюритизированные ипотечные кредиты
Для секьюритизированных и непроданных ипотечных кредитов следует указывать остатки на дату погашения и периодические амортизационные платежи по соответствующим типам ипотечных кредитов в соответствии с «Ссуды — Жилая / коммерческая ипотека — Секьюритизированная жилая / коммерческая ипотека — EULA Securitized Res / Coml Mort (остаток на конец срока / платежи)» .
Остатки по истечении срока погашения и остаток периодических амортизационных платежей секьюритизированных и непроданных ипотечных кредитов рассматриваются как поступления денежных средств в первый период времени (то есть на первой неделе) после соответствующего сокращения (т. Е. Ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS) — Агентство MBS — Агентство стрижки MBS (High rating)).
Для ипотечных кредитов, секьюритизированных, но не проданных в течение длительного периода времени, OSFI может запросить отчет о любом структурном снижении стоимости кредита при неблагоприятных рыночных условиях.
Для ипотечных кредитов, секьюритизированных и используемых для поддержки свопов Канадского жилищного фонда (CHT), сообщайте как «остаток на дату погашения», так и «периодические амортизационные платежи» в соответствующих типах ипотечных кредитов в соответствии с «Ссуды — Жилая / коммерческая ипотека — Секьюритизированная жилая / коммерческая ипотека — Обремененная секьюритизированная ипотека / общая ипотека (остаток на дату погашения)»
Денежные поступления не поступают до наступления срока погашения свопов CHT.Приток остатка на момент погашения будет признан как приток денежных средств в предусмотренных договором сроках погашения.
Для секьюритизированных и обремененных ипотечных кредитов не предполагается, что соответствующее обязательство будет пролонгировано (LAR Глава 4, параграф 35).
Для ипотечных кредитов, секьюритизированных и проданных третьим сторонам, отражайте остаток на момент погашения и периодические амортизационные платежи по соответствующим типам ипотечных кредитов в соответствии с «Ссуды — Жилая / коммерческая ипотека — Секьюритизированная жилая / коммерческая ипотека — Обремененная секьюритизированная жилищная / коммерческая ипотека (остаток на конец срока / платежи)» .
Периодические амортизационные платежи и платежи по остатку на дату погашения признаются притоком во временных рамках платежей.
Для секьюритизированных и обремененных ипотечных кредитов не предполагается, что соответствующее обязательство будет пролонгировано (LAR Глава 4, параграф 35).
Для ценных бумаг с ипотечным покрытием, приобретенных у третьих сторон, укажите баланс и периодические амортизационные платежи по соответствующему типу ипотеки в соответствии с «Ценные бумаги — ценные бумаги с ипотечным покрытием» .
Остаток рассматривается как поступление денежных средств в первый период времени (т. Е. На первой неделе) после соответствующей стрижки, как указано в Таблице стрижки ценных бумаг. Для MBS, которые не подпадают под действие EULA (т.е. 100% скидка), периодические амортизационные выплаты признаются в каждом временном сегменте.
Необеспеченные ипотечные кредиты
Для необеспеченных ипотечных кредитов необходимо указывать остаток на дату погашения и периодические амортизационные платежи по соответствующим типам ипотечных кредитов в соответствии с «Ссуды — Жилая / Коммерческая ипотека — Жилая / Коммерческая ипотека / Неплатежи (остаток на конец срока / платежи)» .
Если платеж, связанный с остатком на момент погашения, не может быть отделен от общего платежа по ипотеке на текущем этапе (этап I), финансовые организации должны обсудить планы действий по устранению этого ограничения с OSFI на двусторонней основе. Тем временем финансовые организации должны оценить разделение, насколько это возможно, и отчитаться по каждой в соответствующих строках. Финансовые организации должны четко указать эту альтернативу, принятую в столбце «Комментарии» каждой затронутой строки.
Для поступлений от остатков на дату погашения не будет получено никакого денежного притока, поскольку предполагается, что ипотечные кредиты будут пролонгированы, и только предусмотренные договором поступления (включая процентные и амортизационные платежи) признаются как поступления (в рамках «Платежи» строки каждого типа ипотеки) (LAR Глава 4 п.21).
Предполагается, что ежемесячный приток останется на том же уровне, что и все ипотечные кредиты. На текущем этапе (Этап I) финансовые учреждения имеют выбор признавать притоки еженедельно в 1-м и 2-12-м месяцах, используя любую из следующих альтернатив:
Договорные периодические амортизационные платежи за каждый период или
Предполагая, что ежемесячно Амортизационные выплаты продолжатся на том же уровне, что и амортизационные выплаты за первый месяц, т.е.е. поступления от платежей за первый месяц будут признаваться как поступления в каждом из месяцев 2-12 временных периодов
Финансовые организации должны указать в «Комментарии» столбец соответствующих строк: «ДОГОВОРНЫЙ», если принята альтернатива 1 сверху, и «МЕСЯЦ 1», если принята альтернатива 2 сверху.
2.5 Ссуды — кроме ипотеки
Поступления от ссуд должны отражаться в соответствующем временном пакете на основе договорных сроков погашения (глава 4 ПЗЗ, п.21).
Приток процентов по ссуде
На текущем этапе (Этап I) финансовые учреждения могут по своему выбору сообщать о смешанных поступлениях погашения ссуд и процентных платежей или не предоставлять отчеты о выплатах процентов и сообщать о поступлениях погашаемых платежей по ссуде только по соответствующему типу ссуды. . Финансовые организации должны указать альтернативу, принятую в «Комментарии» столбца соответствующих строк.
Ссуды с фиксированным сроком погашения
Для ссуд с фиксированными сроками погашения укажите остаток и платежи со сроком погашения в соответствующих типах ссуд в разделе «Ссуды — личные / бизнес и государственные ссуды — личные / автобусные и государственные ссуды — с фиксированным сроком погашения» .Платежи в срок погашения признаются как поступления в сроки погашения, предусмотренные договором.
Ссуды с открытым сроком погашения (Глава 4 ПЗП, параграф 28)
Для ссуд без определенного срока погашения укажите остаток и предусмотренные договором минимальные платежи за каждый период в рамках «Ссуды — личные / бизнес и государственные ссуды — личные / автобусные и государственные ссуды — открытый срок погашения (с минимальными платежами)» , «Ссуды — Ссуды до востребования — Ссуды до востребования (с минимальной оплатой)» , или «Ссуды — Прочие ссуды — Кредитные карты» , в зависимости от типа ссуды.Минимальные платежи признаются поступлением во временных сегментах платежа.
Для ссуд с открытым сроком погашения, по которым не предусмотрены минимальные платежи по договору, сообщайте остатки только по «Ссуды — личные / бизнес и государственные ссуды — личные / автобусные и государственные ссуды — с открытым сроком погашения (без минимальных платежей)» или «Ссуды — Ссуды до востребования — Ссуды до востребования (без минимального платежа)» , в зависимости от типа ссуды. Стоимость ликвидности не присваивается.
Обменные внутрибанковские ссуды (LAR Глава 4 п.29)
Обменные внутрибанковские ссуды — это свопы в одном финансовом учреждении, связанные с финансированием в одной валюте для кредитования / инвестирования в другой валюте (например, транзакции в северном / южном направлении). Отчетность о балансе и наступающих поступлениях за каждый период в рамках «Ссуды — Прочие ссуды — Обменные внутрибанковские ссуды» .
Притоки отражаются по валовой стоимости обмененных кредитов, когда платежи от различных дочерних / юридических лиц не подлежат взаимозачету друг с другом.
Внутрибанковские притоки и оттоки одной и той же дочерней компании / организации могут быть взаимозачитаны при условии, что они происходят в одном временном интервале.
Ссуды аффилированной организации
Ссуды аффилированной организации имеют те же характеристики, что и Персональные / коммерческие и государственные ссуды , за исключением того, что они предоставляются связанной организации (например, дочерней компании). Для ссуд, предоставленных аффилированной компании, укажите баланс и предусмотренные договором поступления за каждый период в соответствии с «Прочие ссуды — ссуды аффилированным лицам» .
Ответственность Заказчика при приемке (LAR Глава 4 п.24)
При оформлении гарантии подотчетного ФИ для клиента по акцепту банкира (ВА) полученная часть становится ссудным активом. «Ответственность Заказчика при приемке» . Отражать баланс и приток на самые поздние договорные даты погашения базового кредита по «Займы — Займы прочие — Принятие обязательств клиента» . Поступления признаются в последних договорных периодах срока погашения базового кредита.
Аналогичный режим ликвидности должен применяться ко всем продуктам, используемым в рамках соглашений о нескольких продуктах.
2.6 Соглашения обратного РЕПО и операции финансирования ценных бумаг
Соглашения обратного РЕПО (обратное РЕПО) и операции финансирования ценных бумаг рассматриваются аналогичным образом в соответствии с Законом, глава 4-NCCF. Соответствующие параграфы в главе 4 ЗПЗ — 17, 30 и 31.
Для частей денежных средств обратного РЕПО и финансирования ценных бумаг сообщайте сальдо и притоки с наступающим сроком погашения в каждом периоде (как по стоимости кредита), «Обратное репо (R.Repo) и заемные ценные бумаги (SB)» .Поступления признаются в договорных периодах срока погашения.
Для ценных бумаг (кроме обыкновенных долевых инструментов), полученных в качестве обеспечения для операций обратного РЕПО и финансирования ценных бумаг, укажите остаток и отток средств по истечении договорного срока соответствующей операции обратного РЕПО / финансирования ценных бумаг (как по рыночной стоимости повторно предполагаемого обеспечения) в «Обеспечение — обратное РЕПО (R.Repo) Обеспечение в» раздел . Остатки обеспечения учитываются как поступления денежных средств в первый период времени (т.е. на первой неделе) после соответствующей стрижки, указанной в Таблице стрижек для ценных бумаг. Отток обеспечения признается в корзинах договорных сроков погашения после соответствующего сокращения.
Для обыкновенных долевых инструментов, полученных в качестве обеспечения, указать остаток и отток средств после наступления договорного срока погашения соответствующей операции обратного репо / финансирования под обеспечение (обе по рыночной стоимости повторно предполагаемого обеспечения) в «Обеспечение — обратное РЕПО (R.Repo) Обеспечение в» раздел .Для полученного долевого обеспечения поступления признаются в соответствии с порядком учета, описанным в разделе 2.3 (Ценные бумаги — обыкновенные акции). Если долевое обеспечение возвращается после периодов времени, указанных в разделе 2.3, совокупный приток (с 1-й недели до периода возврата залога) признается в периоде. Для возвращенного долевого обеспечения отток ограничен суммой, признанной как приток.
См. Пример 13 в Приложении.

2.7 Производные активы, связанные с производными финансовыми инструментами (DRA)
Неттинг
Если не указано иное, потоки денежных средств по производным финансовым инструментам могут отражаться в отчетности контрагентами на нетто-основе только при наличии действующего генерального соглашения о взаимозачете (пункт 32 главы 4 ЗПЗ).
Валютные производные инструменты
Для всех производных финансовых инструментов, связанных с иностранной валютой (например, валютный форвард, кросс-валютный своп), сообщайте остаток только по рыночной стоимости ниже «Прочие активы — Связанные производные активы (DRA) — Активы валютного и кросс-валютного свопа» .
Только в балансе долларов США укажите предусмотренные договором денежные потоки (по номинальной стоимости) по всем валютам в каждом периоде в соответствии с «Прочие активы — Связанные производные активы (DRA) — Активы валютного и кросс-валютного свопа» .
Во всех балансах, кроме долларов США, значение ликвидности не будет отнесено. В балансе в долларах США сумма чистого предусмотренного договором денежного потока за все периоды признается как приток денежных средств в первом временном интервале (т. Е. На 1-й неделе).
В балансе в долларах США предусмотренные договором денежные потоки (по номинальной стоимости), относящиеся к производным валютным инструментам, должны отражаться в «Валютные деривативы» в корзинах договорных сроков погашения для каждой валюты, затронутой отдельно.Они предназначены только для информационных целей и не повлияют на чистую позицию NCCF финансового учреждения.
См. Пример 14 в Приложении.
Денежные потоки, связанные с опционами
Организации должны рассчитать, в соответствии с их существующими методологиями оценки, ожидаемые предусмотренные договором денежные потоки, связанные с опционами. Предполагается, что опционы будут исполнены, когда они «в деньгах» для покупателя опциона на отчетную дату. Укажите остаток по рыночной стоимости и ожидаемый приток денежных средств по договору за каждый период в соответствии с «Прочие активы — Связанные производные активы (ДРА) — Прочие ДРА» .Ожидаемые поступления по контракту признаются в каждом временном интервале.
Выделенный текст * DRA, скорректированный для квалифицируемых фьючерсов на акции *
Выделенный текст * «Other DRA» (строка 216) может использоваться для корректировки взаимозачета денежных потоков для квалифицируемых фьючерсов на хеджированные акции Delta One. Значение ликвидности для денежных потоков равно 0. Полная номинальная стоимость позиции реализуется по истечении срока в будущем как комбинация любой рассчитанной стоимости капитала и записи DRA.См. Пример 15 в Приложении. *
Все прочие DRA
Укажите сальдо по рыночной стоимости и предусмотренные договором поступления по номинальной стоимости за каждый период (глава 4 LAR, параграф 32). Поступления признаются в контрактных периодах срока погашения. См. Примеры 9 и 10 в Приложении.
Обеспечение
Если ценные бумаги были получены в качестве обеспечения для ДРА, укажите остаток и отток средств по истечении договорного срока соответствующего ДРА (как по рыночной стоимости повторно предполагаемого обеспечения) в «Обеспечение — Залог и обременения — Деривативы и клиринг (D / C)» раздел.Остатки обеспечения рассматриваются как поступления денежных средств в первый период времени (т.е. на первой неделе) после соответствующей стрижки, как указано в Таблице стрижки ценных бумаг. Отток обеспечения признается в корзинах договорных сроков погашения после соответствующего сокращения.
Если DRA обеспечены денежными средствами, укажите остаток чистого денежного обеспечения и выбытия, когда соответствующий DRA рассчитывается в соответствии с «Прочие обязательства — полученное денежное обеспечение» . Остаток признается поступлением в первый период времени (т.е. неделя 1), а выбытия признаются во временных рамках при расчетах по соответствующим ДРА. См. Примеры 9 и 10 в Приложении.
Если отток обеспечения (денежные средства или ценные бумаги) не может быть сопоставлен с соответствующим сроком погашения DRA на текущем этапе (этап I), финансовые организации должны обсудить планы действий по устранению этого ограничения с OSFI на двусторонней основе, а также в промежуточном отчете об оттоке обеспечения. в ведре> 365 после соответствующей стрижки. Финансовые организации должны четко указать альтернативу, принятую в столбце «Комментарии» каждой затронутой строки DRA.Методология, принятая отчетным FI для DRA и DRL, должна быть последовательной. См. Примеры 9A и 10A в Приложении.
2.8 Свопы обеспечения
Если свопы обеспечения соответствуют условиям, изложенным в параграфе 18 Главы 4 LAR, для ценных бумаг, полученных в качестве обеспечения, следует сообщать остаток и отток средств по договорным срокам погашения свопов обеспечения (как по рыночной стоимости повторно предполагаемого обеспечения) в «Обеспечение — обратное РЕПО (R.Repo) Обеспечение в» раздел .Остатки обеспечения рассматриваются как поступления денежных средств в первый период времени (т.е. на первой неделе) после соответствующей стрижки, как указано в Таблице стрижки ценных бумаг. Отток обеспечения признается в корзинах договорных сроков погашения после соответствующего сокращения.
2,9 Прочие активы
Сырьевые товары
Отчет об остатках по драгоценным металлам, ссудам на драгоценные металлы и прочим товарам «Товары» . Стоимость ликвидности не присваивается.
Прочие активы
Для всех других активов, не упомянутых в Главе 4 Руководства LAR, сообщайте остатки по «Прочие активы» . Стоимость ликвидности не присваивается (Глава 4 ПЗП, п. 33).
3. Отток денежных средств
3.0 Обзор оттока
Обработка оттока обязательств различается в зависимости от того, имеет ли обязательство договорный срок погашения или обязательство не имеет определенного срока погашения (неопределенный или открытый).Подробные определения и методы обработки описаны в параграфах 34-59 главы 4 Руководства LAR.
Отток денежных средств должен отражаться как отрицательная сумма. Отток средств должен регистрироваться только по обязательствам, если только OSFI не одобряет это в порядке исключения (для учета оттока из активов).
Обязательства, по которым необходимо сообщать об оттоке, перечислены в шаблоне. Детализация отчетности по оттокам одинакова для всех балансов (для каждой валюты).
3.1 Сроки погашения
Если не указано иное, обязательства с договорными сроками погашения не должны переноситься, а отток денежных средств должен распределяться по периодам погашения, соответствующим их договорному сроку погашения или самой ранней дате опциона.Исключения, указанные в главе 4 LAR Return, включают:
Определенным розничным / малым предприятиям и оптовым депозитам разрешено пролонгировать депозиты по установленным ставкам. См. Разделы «Депозит» ниже (раздел 3.2–3.5) для получения более подробной информации.
Спонсируемые банком акцепты разрешено пролонгировать по установленным ставкам (глава 4 LAR, п. 41).
Коротко проданные ценные бумаги и гарантии финансирования дочерним компаниям и филиалам должны предполагать немедленный отток денежных средств (т.е. первая корзина погашения) основной суммы долга (LAR Глава 4, параграф 40).
Кредитные линии и механизмы обеспечения ликвидности для предоставления средств в будущем, которые должны быть указаны в соответствующих строках, но не будут включены в качестве оттока денежных средств для расчета NCCF (LAR Глава 4, п. Выделенный текст * 61 *).
Остатки, относящиеся к балансовым обязательствам, которые не упомянуты в главе 4 Руководства LAR, должны отражаться в NCCF как прочие обязательства, но на них не приписывается величина оттока денежных средств (глава 4 LAR, п.Выделенный текст * 60 *).
3.2 Депозиты
Оттоки по депозитам и обязательствам по финансированию должны отражаться в соответствующем временном пакете на основе договорных сроков погашения или установленных графиков оттока на основе уменьшающегося остатка (если не указано иное) (глава 4 ПЗЗ, параграф 34). Коэффициенты оттока приведены в параграфе 4 главы. Выделенный текст * 60 * Руководства LAR.
Отток процентов по депозитам
На текущем этапе (этап I) финансовые учреждения имеют выбор сообщать о смешанных выплатах по депозитам и оттоках процентных платежей или не сообщать об оттоке процентных платежей.Финансовые организации должны четко указать альтернативу, принятую в столбце «Комментарии» каждой затронутой строки.
3.3 Депозиты — Розничный и малый бизнес
Предполагается, что депозиты физических лиц и малых предприятий возобновляются, при этом часть остатка депозита будет списываться каждый раз, когда предполагается продление. Любой сток, происходящий в первые четыре недели, должен основываться на эквивалентной месячной норме стока, полученной путем умножения еженедельной нормы стока на коэффициент четыре.(Глава 4 ПЗП, п. 34, 35)
Малый бизнес определяется как депозиты бизнес-клиентов на сумму 5 миллионов долларов или меньше на индивидуальной основе (ПЗП, глава 4, п. 4).
Страхование вкладов
Страхование вкладов 1-го типа — определяется как страхование вкладов, которое соответствует критериям, изложенным в параграфе 58 главы 2 LAR (параграф 45 главы 4 LAR)
Страхование 2-го типа — определяется как страхование вкладов, которое не соответствует требованиям. соответствуют критериям, изложенным в параграфе 58 главы 2 LAR (параграф 4 главы 4 LAR).45)
Депозиты до востребования
Предполагается, что депозиты до востребования будут продлеваться еженедельно в течение первого месяца и ежемесячно со 2 по 12 месяц, при этом часть остатка будет списана на основе ставок соответствующего типа депозита (глава 4 LAR). пункт 43). Сообщайте остаток только по каждому типу депозита до востребования. Отток признается на основе показателей оттока в Таблице 1 главы 4. См. Пример 4 в Приложении.
Облагаемые срочные депозиты
Обмениваемые срочные депозиты, в которых у клиента есть возможность досрочного погашения, должны рассматриваться как депозит до востребования на дату первого опциона клиента (LAR Глава 4, п.36).
Отчет о балансе и сроках погашения за каждый период. Отток признается для платежей со сроком погашения в текущем периоде, а также во всех предыдущих периодах, на основе ставок оттока депозитов до востребования с теми же характеристиками депозитов в Таблице 1 главы 4. См. Пример 5 в Приложении.
Срочные вклады
Округлите первоначальные сроки срочных вкладов физических лиц и малого бизнеса до первоначальных периодов срока в 30 дней, 60 дней, 90 дней, 180 дней, 1 год и более 1 года.Если исходный срок составляет менее 30 дней, округлите до 30-дневного периода; если первоначальный срок срочного депозита попадает в середину между исходными сегментами сроков, назначьте его нижнему сегменту.
Группируйте и отражайте остаток и платежи по срочным депозитам со сроками погашения с такими же характеристиками и округленным первоначальным сроком в соответствующей строке.
Предполагается, что срочные вклады будут продлеваться на тот же срок, что и округленный первоначальный срок вкладов. Отток признается для платежей с наступлением срока погашения в текущем периоде, а также для всех периодов продления, на основании ставок оттока в Таблице 1 главы 4 ЗЗП (Глава 4 ЗЗП, п.34, 35). См. Примеры 6 и 7 в Приложении.
Структурированные векселя
Структурированные векселя — это долговые продукты со встроенными производными инструментами, которые изменяют профиль риска и доходности ценных бумаг.
Для структурированных векселей для розничной торговли и малого бизнеса, где у клиента есть возможность позвонить, указать остаток по рыночной стоимости и отток по номинальной стоимости во временном сегменте, соответствующем самой ранней дате отзыва, под строкой «Депозиты — Структурированные ноты для розничной торговли и малого бизнеса — Структурированные ноты RSB Cust Call» .Отток средств признается в самых ранних временных периодах опционов колл.
Для всех других структурированных векселей для розничной торговли и малого бизнеса следует указывать остаток по рыночной стоимости и отток по номинальной стоимости в рамках договорного периода срока погашения в соответствии с «Депозиты — Структурированные ноты для розничной торговли и малого бизнеса — Структурированные ноты RSB без таможенного требования» .
3.4 Депозиты — оптовая торговля
Предполагается, что оптовые депозиты, отличные от необеспеченных срочных вкладов, возобновляются, при этом часть остатка депозита списывается каждый раз, когда должно происходить продление.Любой сток, происходящий в первые четыре недели, должен основываться на эквивалентной месячной норме стока, полученной путем умножения еженедельной нормы стока на коэффициент четыре. (LAR Глава 4, параграфы 34, 35)
Утвержденная юрисдикция
Утвержденная юрисдикция — определяется как юрисдикция, которая принимает 3% -ный коэффициент оттока для стабильных депозитов со страхованием вкладов «типа 1» (LAR Глава 2, параграф 58, Глава 4, параграф. Выделенный текст * 56 *)
Другая юрисдикция (за пределами утвержденной юрисдикции) — определяется как юрисдикция, которая не принимает 3% -ный коэффициент стока для стабильных депозитов, независимо от того, относится ли система страхования вкладов в юрисдикции к категории «1-го типа». «или» тип 2 «(LAR Глава 2 параграф 58, LAR Глава 4 параграф.Выделенный текст * 56 *)
Информацию о типах страхования вкладов см. В разделе 3.3 (Депозиты — розничная торговля и малый бизнес) выше.
Депозиты до востребования
Предполагается, что депозиты до востребования будут продлеваться еженедельно в течение первого месяца и ежемесячно со 2 по 12 месяц, при этом часть остатка будет списана на основе ставок соответствующего типа депозита (глава 4 LAR). пункт Выделенный текст * 55-59 *). Сообщайте остаток только по каждому типу депозита до востребования.Отток признается на основе показателей оттока в Таблице 1 Главы 4 ПЗП.
Коммерческие и корпоративные срочные депозиты (с первоначальным сроком менее 30 дней)
Предполагается, что коммерческие и корпоративные срочные депозиты с первоначальным сроком 30 дней или меньше обновляются каждые 30 дней по той же ставке, что и коммерческие и корпоративные операционные депозиты. депозиты до востребования. Отток признается для платежей со сроком погашения в текущем периоде, а также для всех периодов продления на основании ставок списания коммерческих и корпоративных депозитов до востребования в Таблице 1 Главы 4 ПЗП.
Все прочие срочные вклады
Предполагается, что продление всех других оптовых срочных вкладов не будет. Отчетность о балансе и наступающих оттоках за каждый период. Отток средств признается в рамках договорных периодов срока погашения.
3.5 Депозиты — прочие
Банковские акцепты клиентов (BA), выданные
Для BA, которые финансовая организация гарантировала своим клиентам, сообщать о балансе и договорных платежах за каждый период в рамках «Депозиты — Прочие депозиты / гарантии — Выпущенные клиентские БА» .
Группируйте и сообщайте о BA в соответствующей строке в соответствии с их исходными условиями «БА на 1/2/3 месяца, выданный» . Для BA с первоначальным сроком менее одного месяца сгруппируйте и сообщите о них в «БА выдан на 1 месяц» .
Предполагается, что клиентские BA продлеваются на тот же срок, что и первоначальный срок вкладов. Отток признается для платежей со сроком погашения в текущем периоде, а также для всех периодов продления, исходя из нормы оттока 75% (глава 4 ПЗП, п.41).
См. Пример 8 в Приложении.
Обменные внутрибанковские депозиты
Обмененные внутрибанковские депозиты — это свопы в одном финансовом учреждении, связанные с финансированием в одной валюте для кредитования / инвестирования в другой валюте (например, транзакции в северном / южном направлении). О них следует сообщать в «Депозиты — Прочие депозиты — Обменные внутрибанковские депозиты» .
Отток средств отражается по валовой стоимости обмененного депозита, когда платежи различным дочерним компаниям / предприятиям не подлежат взаимозачету.
Внутрибанковские притоки и оттоки одной и той же дочерней компании / организации могут быть взаимозачитаны при условии, что они происходят в одном временном интервале.
Депозиты аффилированного лица
Депозиты аффилированного лица имеют те же характеристики, что и Оптовые срочные депозиты , за исключением того, что они получены от связанной организации (например, от дочерней компании). Для депозитов, полученных от аффилированной компании, укажите баланс и договорные оттоки за каждый период в соответствии с «Прочие депозиты / гарантии — Депозиты от аффилированных лиц» .
3.6 Оптовые выпуски
Предполагается, что обязательства, связанные с оптовыми выпусками, не переносятся, если не указано иное, и оттоки денежных средств должны распределяться по периодам погашения, соответствующим их договорному сроку погашения или самой ранней дате опциона.
Банковские акцепты (BA)
Отражайте остатки по рыночной стоимости и платежи по номинальной стоимости по номинальной стоимости BA, выпущенные отчитывающимся финансовым учреждением от своего имени под «Оптовый выпуск — Оптовый выпуск необеспеченных долговых обязательств — Банковские акцепты» .Отток средств признается в рамках договорных периодов срока погашения (глава 4 ЗЗП, п. 41).
Структурированные оптовые / коммерческие векселя
Для оптовых / коммерческих структурированных нот, когда у клиента есть возможность отозвать, сообщить остаток по рыночной стоимости и отток по номинальным суммам в периоде времени, соответствующем самой ранней дате отзыва, под строкой «Депозиты — Оптовый выпуск — Оптовый выпуск необеспеченных долговых обязательств — Выпуск других необеспеченных долговых обязательств — Оптовые / коммерческие структурированные облигации» .Отток средств признается в самых ранних временных периодах опционов колл.
Для всех других структурированных векселей для оптовой / коммерческой деятельности следует указывать сальдо по рыночной стоимости и оттоки по номинальным суммам в периоде срока погашения, предусмотренном договором, в той же строке. Отток средств признается в рамках договорных периодов срока погашения.
Прочие секьюритизации, принадлежащие ФИ
Укажите остаток и отток средств из собственных секьюритизаций других ФИ, когда финансирование, организованное через структурированные инвестиционные механизмы, не может быть рефинансировано во время кризисов ликвидности.Отток средств признается в рамках договорных периодов срока погашения. (LAR Глава 4 п. 37)
Прочие обеспеченные и необеспеченные оптовые выпуски
Для всех других обеспеченных и необеспеченных оптовых выпусков, не рассмотренных выше, сообщайте об остатках и наступающих оттоках в каждом периоде. Отток средств признается в рамках договорных периодов срока погашения. (LAR Глава 4 п. 37).
3.7 Соглашения об обратной покупке и операции по финансированию ценных бумаг
Соглашения о обратной покупке (РЕПО) и операции по финансированию ценных бумаг рассматриваются аналогичным образом в соответствии с Главой 4 Закона о NCCF.Соответствующие параграфы в главе 4 LAR — 39 и Выделенный текст * 61 *.
Для частей денежных средств РЕПО и финансирования ценных бумаг сообщайте остаток и оттоки по истечении срока в каждом периоде (оба по стоимости кредита) в соответствии с «Репо и пост ценных бумаг (SL)» . Отток средств признается в рамках договорных периодов срока погашения.
Для ценных бумаг (кроме обыкновенных акций), переданных в залог в качестве обеспечения операций репо и финансирования ценных бумаг, отражать баланс и приток ценных бумаг после наступления договорного срока погашения соответствующей операции репо / финансирования ценных бумаг (как по рыночной стоимости обеспечения) в «Обеспечение — Предоставленное обеспечение репо» раздел.Остатки по обеспечению учитываются как отток денежных средств в первом временном интервале (т. Е. На первой неделе) после соответствующей стрижки, как указано в Таблице стрижки по ценным бумагам. Приток обеспечения признается в корзинах договорных сроков погашения после соответствующего сокращения.
Для обыкновенных долевых акций, переданных в залог в качестве залога, отражать остаток и приток по истечении договорного срока соответствующей операции репо / финансирования под обеспечение (обе по рыночной стоимости обеспечения) в «Обеспечение — Предоставленное обеспечение репо» раздел.
Для обеспечения долевого участия, возвращенного контрагентом, поступления признаются в соответствии с порядком учета, описанным в разделе 2.3 (Ценные бумаги — Простые обыкновенные акции). Если долевое обеспечение возвращается после периодов времени, указанных в разделе 2.3, совокупный приток (с 1-й недели до периода возврата залога) признается в периоде.
См. Пример 12 в Приложении.
3.8 Коротко проданные ценные бумаги
Для существующих обязательств, связанных с короткими продажами ценных бумаг, укажите остаток по рыночной стоимости ниже «Коротко проданные ценные бумаги» без каких-либо корректировок номинальных сумм, подлежащих возврату.Остаток признается оттоком в первом временном интервале (т.е. неделя 1) (глава 4 ПЗЗ, п. 40).
Для операций обратного репо / финансирования под залог ценных бумаг, связанных с короткими продажами, составляйте отчет по соответствующим линиям обратного репо / финансирования под обеспечение.
Если денежная маржа проводится для коротких продаж, сообщать сальдо только денежной маржи, проводимой в «Прочие активы — Денежное обеспечение в залоге — Денежное обеспечение, переданное в залог для коротких продаж» . Стоимость ликвидности не присваивается.
См. Пример 11 в Приложении.
3.9 Обязательства, связанные с производными финансовыми инструментами (DRL)
Валютные деривативы
По всем производным обязательствам, связанным с иностранной валютой (например, валютный форвард, кросс-валютный своп), сообщайте остаток только по рыночной стоимости ниже «Прочие обязательства — Обязательства, связанные с производными финансовыми инструментами (DRL) — Обязательства по валютным и кросс-валютным свопам» .
Только в балансе долларов США укажите чистые предусмотренные договором денежные потоки (по номинальной стоимости) по всем валютам в каждом периоде в соответствии с «Прочие обязательства — Обязательства, связанные с производными финансовыми инструментами (DRL) — Обязательства по валютным и кросс-валютным свопам» .
Во всех балансах, кроме долларов США, значение ликвидности не будет отнесено. В балансе в долларах США сумма чистого предусмотренного договором денежного потока за все периоды признается как отток денежных средств в первом временном интервале (т. Е. На 1-й неделе).
В балансе в долларах США денежные потоки, связанные с производными валютными инструментами, должны отражаться в разделе «Производные валютные инструменты» для каждой валюты, затронутой отдельно. Они предназначены только для информационных целей и не повлияют на чистую позицию NCCF финансового учреждения.
Денежные потоки, связанные с опционами
Организации должны рассчитать, в соответствии с их существующими методологиями оценки, ожидаемые предусмотренные договором денежные потоки, связанные с опционами. Предполагается, что опционы будут исполнены, когда они «в деньгах» для покупателя опциона на отчетную дату (Глава 4 ЗЗП, п. 42). Укажите остаток по рыночной стоимости и ожидаемый отток денежных средств по договору за каждый период в рамках «Прочие обязательства — Обязательства, связанные с производными финансовыми инструментами (DRL) — Прочие DRL» .Ожидаемый отток по договору признается в каждом временном интервале.
Все прочие DRL
Отчетность о балансе по рыночной стоимости и договорных оттоках по номинальной стоимости за каждый период (глава 4 LAR, параграф 42). Отток средств признается в рамках договорных периодов срока погашения.
Если не указано иное, потоки денежных средств по производным финансовым инструментам могут отражаться в отчетности на нетто-основе по контрагентам только при наличии действующего генерального соглашения о взаимозачете (п. 42 главы 4 ПЗП).
Обеспечение
Если ценные бумаги были переданы в залог в качестве обеспечения для DRL, сообщайте сальдо и приток по договорному сроку погашения соответствующего DRL (как по рыночной стоимости обеспечения) в «Обеспечение — Залог и обременения — Деривативы и клиринг (D / C)» раздел. Остатки по обеспечению учитываются как отток денежных средств в первом временном интервале (т. Е. На первой неделе) после соответствующей стрижки, как указано в Таблице стрижки по ценным бумагам.Приток обеспечения признается в корзинах договорных сроков погашения после соответствующего сокращения.
Если ДХО обеспечены денежными средствами, укажите остаток чистого денежного обеспечения и поступления, когда денежная маржа становится необремененной в рамках «Прочие активы — залоговое денежное обеспечение» . Сальдо признается как отток в первом временном сегменте (т.е. неделя 1), а приток признается во временном сегменте, когда денежная маржа становится необремененной.
Если поступления обеспечения (денежные средства или ценные бумаги) не могут быть сопоставлены с соответствующим сроком погашения DRL на текущем этапе (этап I), финансовые организации должны обсудить планы действий по устранению этого ограничения с OSFI на двусторонней основе и в промежуточном отчете о притоке обеспечения в ведро> 365 после соответствующей стрижки.FI должны четко указать альтернативу, принятую в столбце «Комментарии» каждой затронутой строки DRL. Методология, принятая отчетным FI для DRA и DRL, должна быть последовательной.
3.10 Свопы обеспечения
Если свопы обеспечения соответствуют условиям, изложенным в параграфе 18 главы 4 LAR, для ценных бумаг, заложенных в качестве обеспечения, сообщать баланс и приток по договорным срокам погашения свопов обеспечения (как по рыночной стоимости обеспечения) в «Обеспечение — Предоставленное обеспечение репо» раздел.Остатки по обеспечению учитываются как отток денежных средств в первом временном интервале (т. Е. На первой неделе) после соответствующей стрижки, как указано в Таблице стрижки по ценным бумагам. Приток обеспечения признается в корзинах договорных сроков погашения после соответствующего сокращения.
3.11 Прочие обязательства
Короткие товарные позиции
Отчет об остатках по коротко проданным драгоценным металлам, депозитам драгоценных металлов и прочим товарам «Товарные позиции» .Стоимость ликвидности не присваивается.
Прочие обязательства
По всем прочим обязательствам, не упомянутым в Главе 4 Руководства LAR, сообщайте остатки по «Прочие обязательства» . Стоимость ликвидности не присваивается (Глава 4 ПЗП, п. Выделенный текст * 61 *).
3.12 Забалансовые обязательства
Гарантия финансирования дочерним компаниям
Для гарантий финансирования дочерних компаний указывайте остаток на общую номинальную сумму ниже «Забалансовые обязательства — гарантия финансирования субподрядчиков» .Остаток признается оттоком в первом временном интервале (т.е. неделя 1) (глава 4 ПЗЗ, п. 40).
Кредитные линии (п. Выделенный текст * 62 *)
Укажите остатки по кредитным линиям, которые являются безотзывными («взятыми») или условно отзываемыми («незадействованными») в соответствии с «Кредитные услуги» раздел. Это сделано для информационных целей и не влияет на профицит NCCF или горизонт выживания.Этот раздел представлен в информационных целях и не влияет на профицит NCCF или горизонт выживаемости.
Услуги по обеспечению ликвидности (LAR Глава 4 п. Выделенный текст * 62 *)
Отчет об остатках средств ликвидности, которые являются безотзывными («зафиксированы») или условно отзываемыми («незадействованными») в соответствии с «Средства ликвидности — неиспользованные / привлеченные» раздел. Этот раздел представлен в информационных целях и не влияет на профицит NCCF или горизонт выживаемости.
Механизмы ликвидности считаются использованными, когда внешнее финансирование, обеспеченное механизмами ликвидности, было привлечено сторонами, получающими механизмы ликвидности.
4. NCCF дочерней компании
4.0 Обзор NCCF дочерней компании
Отчетность по NCCF дочерней компании требуется, если сумма всех балансов дочерней компании составляет 5% от консолидированных условных активов или в соответствии с требованиями OSFI (LAR Глава 4, параграф 10 ). OSFI уведомит учреждение на двусторонней основе, если это требование применимо.
5. Подача документов
5.0 Подача документов
О NCCF следует сообщать в OSFI ежемесячно, с возможностью увеличения частоты до еженедельной или даже ежедневной в стрессовых ситуациях по усмотрению OSFI. Временной лаг в отчетности не должен превышать 14 календарных дней для прямых клиринговых служб и не должен превышать 30 календарных дней для косвенных клиринговых служб.
Учреждения должны немедленно уведомить OSFI, если их NCCF упал или, как ожидается, упадет ниже допустимого диапазона, сообщенного OSFI их учреждению.
Приложение — Примеры отчетов
Ставки, использованные для всех примеров
Государственные ценные бумаги государства, провинции и агентств (высокий рейтинг) (сокращение на 1,5% в неделю 1, 1,5% при погашении)
Финансовый фонд по акциям (12,5% / 25% / 12,5% в месяц 2/3/4)
Акционерный капитал Нефинансовый сектор (50% неделя 4)
Застрахованный RSB типа 1, стабильный спрос / обналичиваемый срочный / срочный депозит (0,75% неделя 1-4 или эквивалент 3% в месяц 1; 1% в месяц 2-12)
Выпущенный клиентский BA на 3 месяца (75% при наступлении срока погашения и после каждого периода продления)
Пример 1-8 (Текстовая версия таблицы)
Пример 9 — DRA с денежным обеспечением
0
Позиция DRA, отмеченная на рынке по цене 100 долларов США на отчетную дату, срок погашения на неделе 3
Остаток Неделя 1 Неделя 2 Неделя 3 … > 1 год
Активы
Депозиты до востребования 1001860 100,0
Другое DRA 100,0 100,0
Обязательства
Полученное денежное обеспечение по биржевым производным инструментам (100,0) (100,0)
Итого акционерный капитал (P&L) (100.0)
Пример 9A — DRA с денежным обеспечением (альтернативный вариант, см. Раздел 2.7)
Позиция DRA, отмеченная рыночной стоимостью 100 долларов США на отчетную дату, срок погашения — на 3 неделе; альтернатива
Остаток Неделя 1 Неделя 2 Неделя 3 … > 1 год Комментарии
Активы
100 Депозиты до востребования0 100,0
Другое DRA 100,0 100,0 Альтернатива
Обязательства
Полученное денежное обеспечение по биржевым производным инструментам (100,0) (100.0)
Итого акционерный капитал (P&L) (100,0)
Пример 10 — DRA с обеспечением безопасности
Позиция DRA, отмеченная на рынке по цене 100 долларов США на отчетную дату, срок погашения на 3 неделе
Остаток Неделя 1 Неделя 2 Неделя 3 … > 1 год
Активы
Прочие DRA 100.0 100,0
Итого собственный капитал (P&L) (100.0)
Обеспечение — Залог и обременения — Производные инструменты и клиринг (D / C)
Государство, провинция и агентство
Государственные ценные бумаги (высокий рейтинг) 100,0 98.5 (98,5)
Пример 10A — DRA с обеспечением (альтернативный вариант, см. Раздел 2.7)
Позиция DRA, отмеченная рыночной стоимостью 100 долларов США на отчетную дату, срок погашения — на 3-й неделе; альтернатива
Остаток Неделя 1 Неделя 2 Неделя 3 … > 1 год Комментарии
Активы
Другие DRA 100.0 100,0 Альтернатива
Итого акционерный капитал (P&L) (100,0)
Обеспечение — Залог и обременения — Деривативы и клиринг (D / C)
Государство, провинция и агентство
Государственные ценные бумаги (высокий рейтинг) 100.0 98,5 (98,5)
Пример 11 — короткая продажа
0
Короткая продажа за 100 долларов наличными, рыночная цена 120 долларов на отчетную дату
Остаток Неделя 1 Неделя 2 Неделя 3 … > 1 год
Активы
Депозиты до востребования 801860 80,0
Денежное обеспечение, заложенное для внебиржевых
деривативов и коротких продаж 20,0
Обязательства
Проданные ценные бумаги без покрытия (120,0) (120,0)
Итого собственный капитал (P&L) 20.0
Пример 12 — Срочное репо
Срочная позиция репо со сроком погашения на 2 неделе
Остаток Неделя 1 Неделя 2 Неделя 3 … > 1 год
Активы
Депозиты до востребования
Обязательства
Репо и кредит на ценные бумаги (SL) (100.0) (100,0)
Обеспечение — Предоставленное обеспечение репо
Государственные, провинциальные и государственные ценные бумаги (высокий рейтинг) (100,0) (98,5) 98,5
Пример 13 — Срочная позиция обратного репо
Обеспечение (R.Repo) Обеспечение в
Срочная позиция обратного репо со сроком погашения на 2 неделе
Остаток Неделя 1 Неделя 2 Неделя 3 … > 1 год
Активы
Депозиты до востребования в других FI (100.0) (100,0)
Обратное репо (R.Repo) и заемные ценные бумаги (SB) 100,0 100,0 74
Государство, провинция и агентство
Государственные ценные бумаги (высокий рейтинг) 100,0 98.5 (98,5)
Пример 14 — Валютный дериватив
Валютный форвардный обмен долларов США на 100 канадских долларов на неделе 3, отмеченный рыночной прибылью в 10 долларов на отчетную дату
Канадский баланс
Баланс Неделя 1 Неделя 2 Неделя 3 … > 1 год
Активы
Валютный и кросс-валютный своп18 Активы 10.0
Итого собственный капитал (P&L) (10,0)
Баланс долларов США
Баланс Неделя 1 Неделя 2 Неделя 3 … > 1 год
Активы
Валютный и кросс-валютный своп18 Активы 10.0 100,0
Обязательства
Обязательства по валютному и кросс-валютному свопу (90,0)
Итого собственный капитал (P&L) (10,0)
Примечание: Остатки кредитов / долгов в «Общем акционерном капитале (P&L)» представляют собой чистые прибыли / убытки.
Выделенный текст * Пример 15 — Корректировка DRA для квалифицируемых фьючерсов на капитал *
Выделенный текст * 3-месячный фьючерс на хедж-фонд Delta One *
Выделенный текст * Допустимые акции *
Выделенный текст * Остаток * Выделенный текст * Неделя 1 * Выделенный текст *… * Выделенный текст * 4 неделя * Выделенный текст * Месяц 2 * Выделенный текст * Месяц 3 * Выделенный текст * Месяц 4 * Выделенный текст *… * Выделенный текст * M12 + *
Выделенный текст * Приемлемый нефинансовый обыкновенный капитал * Выделенный текст * 100 * Выделенный текст * 50 * Выделенный текст * 50 *
Выделенный текст * Обыкновенный финансовый капитал, отвечающий критериям * Выделенный текст * 100 * Выделенный текст * 12.5 * Выделенный текст * 25 * Выделенный текст * 12,5 * Выделенный текст * 50 *
Выделенный текст * Прочие акции * Выделенный текст * 100 * Выделенный текст * 100 *
Выделенный текст * Other DRA (Корректировка для живой изгороди Delta One) * Выделенный текст * 0 * Выделенный текст * (50) * Выделенный текст * (12.5) * Выделенный текст * 275 * Выделенный текст * (12,5) * Выделенный текст * (200) *
Выделенный текст * Необеспеченное финансирование * Выделенный текст * (300) * Выделенный текст * (300) *
Срок окупаемости — Что такое срок окупаемости?
Срок окупаемости — это время, необходимое для окупаемости инвестиций.
Осуществлять бухгалтерский учет и выставлять счета не должно быть хлопот — попробуйте Debitoor бесплатно с 7-дневной пробной версией!
Продолжительность периода окупаемости инвестиций — это то, о чем следует серьезно подумать, прежде чем приступать к проекту — потому что чем дольше этот период, тем дольше эти деньги «теряются» и тем сильнее это отрицательно влияет на денежный поток. пока проект не окупится или не начнет приносить прибыль.
Что означает срок окупаемости?
Срок окупаемости обычно используется для оценки проектов или инвестиций до их реализации путем оценки связанного с ними риска.
Инвестиция может иметь короткий или длительный период окупаемости. Более короткий период окупаемости означает, что инвестиции будут «окупаемы» довольно быстро, другими словами, стоимость этих инвестиций будет быстро возмещена за счет денежного потока, который они будут генерировать.
Обычно более короткий период окупаемости считается лучшим, поскольку это означает, что уровень риска инвестиций, связанный с начальными инвестиционными затратами, рассчитан только на более короткий период времени.
Когда благоприятный срок окупаемости?
Чтобы определить, является ли период окупаемости благоприятным или нет, руководство определяет максимальный желаемый период окупаемости для возмещения первоначальных инвестиционных затрат.
В зависимости от рассчитанного срока окупаемости проекта руководство может принять или отклонить проект. Инвестиционный проект будет принят, если срок окупаемости меньше или равен максимальному желаемому менеджменту сроку окупаемости.
Простая формула для определения срока окупаемости:
Срок окупаемости = первоначальная инвестиционная стоимость / приток денежных средств за этот период
Пример срока окупаемости
Срок окупаемости обычно выражается в годах.Вы можете рассчитать период окупаемости путем накопления чистого денежного потока от первоначального отрицательного оттока денежных средств до тех пор, пока совокупный денежный поток не станет положительным числом. Когда совокупный денежный поток становится положительным, наступает год окупаемости.
Существует два метода расчета срока окупаемости, и это зависит от того, будет ли ваш ожидаемый приток денежных средств равномерным (постоянным) или неравномерным (меняется каждый год).
1. Срок окупаемости — равномерное поступление денежных средств
Если денежные поступления от проекта равны, то срок окупаемости рассчитывается путем деления первоначальных инвестиционных затрат на годовой приток денежных средств.
Например: Компания А хочет инвестировать в новый проект. Этот проект требует первоначальных инвестиций в размере 30 000 фунтов стерлингов и, как ожидается, будет приносить денежный поток в размере 5000 фунтов стерлингов в год. Максимальный желаемый срок окупаемости менеджмента — 7 лет.
Расчет:
30 000 фунтов стерлингов (первоначальная стоимость), разделенная на 5000 фунтов стерлингов (годовой приток денежных средств) = 6
Таким образом, срок окупаемости проекта 6 лет
Это означает, что период окупаемости (6 лет) меньше, чем максимальный желаемый период окупаемости (7 лет), поэтому они должны принять проект.
2. Срок окупаемости — неравномерное поступление денежных средств
Если денежные поступления от проекта неравномерны, то нам нужно рассчитать совокупный денежный приток и использовать следующую формулу для расчета срока окупаемости:
Срок окупаемости = A + (B / C)
Где:
A = последний год с отрицательным совокупным денежным потоком
B = Абсолютное значение совокупного притока денежных средств в конце года A (последний год с отрицательным совокупным денежным потоком)
C = Общий денежный поток в течение года после года A
Например: Компания Б хочет инвестировать в новый проект, и максимальный желаемый срок окупаемости — 3 года.Проект требует первоначальных инвестиций в размере 550 000 фунтов стерлингов и, как ожидается, принесет следующие денежные поступления:
Год 1 = 75 000 £
Год 2 = 140000 £
Год 3 = 200 000 £
Год 4 = 110 000 £
Год 5 = 60 000 £
Расчет:
Год 0 = — 550 000 £
Год 1 = 75 000 фунтов стерлингов (- 550 000 фунтов стерлингов + 75 000 фунтов стерлингов = — 475 000 фунтов стерлингов)
Год 2 = 140000 фунтов стерлингов (- 475000 фунтов стерлингов + 140000 фунтов стерлингов = — 335000 фунтов стерлингов)
Год 3 = 250 000 фунтов стерлингов (- 335 000 фунтов стерлингов + 250 000 фунтов стерлингов = — 85 000 фунтов стерлингов)
4-й год = 120 000 фунтов стерлингов (- 85 000 фунтов стерлингов + 120 000 фунтов стерлингов = 35 000 фунтов стерлингов)
Год 5 = 60 000 фунтов стерлингов (35 000 фунтов стерлингов + 60 000 фунтов стерлингов = 95 000 фунтов стерлингов)
Срок окупаемости = A + (B / C) Срок окупаемости = Год 3 + ( £ 85 000 / £ 120 000) = 3,7 Таким образом, срок окупаемости этого проекта составляет 3,7 года.
Это означает, что период окупаемости (3,7 года) превышает максимально желаемый период окупаемости (3 года), поэтому они должны отклонить проект.
Преимущества и недостатки метода окупаемости
Хотя концепция периода окупаемости легко осмыслить, а информация, которую вы получаете от нее, полезна для оценки того, является ли проект хорошей идеей, есть некоторые определенные плюсы и минусы в использовании метод.
Преимущества использования расчета срока окупаемости:
Легко понять и легко вычислить.
Риск рассматривается заранее, и можно довольно быстро получить четкое представление о том, является ли вложение плохой идеей для начала.
Недостатки использования метода окупаемости:
Денежные средства, полученные от проекта после согласованного максимального периода окупаемости, не принимаются во внимание, что означает, что в некоторых случаях проект может быть отклонен, если учитывается только период окупаемости.
Требуется произвольная точка отсечки.
Временная стоимость денег (TVM) не учитывается при расчете срока окупаемости
Что такое «временная стоимость денег» (TVM)?
Временная стоимость денег (TVM) — это принцип, согласно которому сумма денег в текущий момент времени будет стоить больше в какой-то момент в будущем. Это из-за его многообещающего потенциала заработка (из-за интереса, который можно заработать, тем быстрее он будет получен).
В сценарии расчета срока окупаемости мы смотрим на прогнозируемую прибыль от инвестиций в течение нескольких месяцев или лет и, следовательно, не обращаем внимания на то, какая сумма процентов может быть получена.Следовательно, это может не дать точной общей картины того, какие денежные потоки будут фактически получены от проекта.
Что означает срок окупаемости для моего бизнеса?
Для предприятий срок окупаемости может служить полезным способом увидеть, насколько жизнеспособен проект. Прежде чем браться за новый проект или инвестировать деньги в новый проект, убедитесь, что вам удобен срок окупаемости, который вы сами себе установили.
Если у проекта есть потенциал для получения нового дохода, то его стоит задуматься, однако, только в том случае, если вы можете окупиться — и даже лучше, если вы сможете окупиться до установленного срока!
Нарисуйте график совокупного денежного потока.Рассчитайте чистую приведенную стоимость (NPV) следующего проекта, который включает затраты на строительство за три года в размере:
Вопрос:
Нарисуйте график совокупного денежного потока.
Рассчитайте чистую приведенную стоимость (NPV) следующего проекта, который включает затраты на строительство в течение трех лет:
Год 1 22 миллиона фунтов стерлингов
Год 2 37 миллионов фунтов стерлингов
Год 3 — 34 миллиона фунтов стерлингов, включая ввод в эксплуатацию; тогда затраты на вывод из эксплуатации возникают в виде:
Год 14 15 миллионов фунтов стерлингов, и с момента завершения строительства он работает, чтобы приносить выручку в течение 10 лет следующим образом:
Год 4 5 миллионов фунтов стерлингов
Год 5 7 миллионов фунтов стерлингов
6-12 год 17 миллионов фунтов стерлингов (в год)
Год 13 9 миллионов фунтов стерлингов
Примечание: эти доходы получены от продажи произведенных «виджетов».Цена продажи виджета сегодня составляет 100 фунтов стерлингов.
Создайте электронную таблицу Excel и рассчитайте чистую приведенную стоимость проекта, принимая ставку дисконтирования 10%.
Совокупный денежный поток
Совокупный денежный поток — это совокупность всех денежных потоков, возникающих во время инвестирования. Этот денежный поток дает совокупность на индивидуальном уровне времени и помогает определить период окупаемости.
Ответ и пояснение: 1
61 918 60 121861
Год Приток (+) / Отток (-) Накопленный денежный поток
1 -22 000 000 -22 000 000
000 2 74 000-
000 74 000- 74 -3760 000 -34,000,000 -93,000,000
4 5,000,000 -88,000,000
5 7,000,000 -81,000,000
59 59 59 ,000 59 ,000 59 17 000 000 -47 000 000
8 17 000 000 -30 000 000
9 17 000 000 -13 000 000
74 000 000 41860 000 41860 00061 21 000 000
17 000 000 38 000 000
13 9 000 000 47 000 000
14 -15 000 000 32 000 000
318 918 918 Приток% 918 918 Приток 61 918 918 Приток 91 874 91 874
A B C D = AXC E = BXC F = DE
Год Приток PV61 PV Приток61 PV оттоков NPV
1 — 22000000 1.100 — 24,200,000 -24200000,00
2 — 37,000,000 1,210 — 44,770,000 -61 1861 1861 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 186 — 45,254,000 -45254000,00
4 5,000,000 — 1.464 7,320,500.00 — 7,320,500.00
5 7000000 — 1,611 11,273,570.00 — 11,273,570.00
6 17000000 — 1,772 30,116,537.00 — 30 116 537,00
7 17 000 000 — 1.949 33,128,190.70 — 33,128,190.70
8 17000000 — 2,144 36,441,009.77 — 36,441,009.77
9 17000000 — 2,358 40,085,110.75 — 40 085 110,75
10 17 000 000 — 2.594 44,093,621.82 — 44,093,621.82
11 17000000 — 2,853 48,502,984.00 — 48,502,984.00
12 17000000 — 3,138 53,353,282.40 — 53 353 282,40
13 9 000 000 — 3.452 31,070,440.93 — 31,070,440.93
14 — 15000000 3,797 — 56.962.475 -56962475,04
335,385,247.38 171,186,475.037 164,198,772,34
.

Активы
	Остаток	Неделя 1	Неделя 2	Неделя 3	…	> 1 год
Депозиты до востребования 1001860	100,0
Другое DRA	100,0			100,0
Обязательства
Полученное денежное обеспечение по биржевым производным инструментам	(100,0)			(100,0)
Итого акционерный капитал (P&L)	(100.0)

Активы
	Баланс	Неделя 1	Неделя 2	Неделя 3	…	> 1 год
Валютный и кросс-валютный своп18 Активы	10.0
Итого собственный капитал (P&L)	(10,0)

	Выделенный текст * Остаток *	Выделенный текст * 4 неделя *	Выделенный текст * Месяц 2 *	Выделенный текст * Месяц 3 *	Выделенный текст * Месяц 4 *	Выделенный текст * M12 + *
Выделенный текст * Приемлемый нефинансовый обыкновенный капитал *	Выделенный текст * 100 *	Выделенный текст * 50 *				Выделенный текст * 50 *
Выделенный текст * Обыкновенный финансовый капитал, отвечающий критериям *	Выделенный текст * 100 *		Выделенный текст * 12.5 *	Выделенный текст * 25 *	Выделенный текст * 12,5 *	Выделенный текст * 50 *
Выделенный текст * Прочие акции *	Выделенный текст * 100 *					Выделенный текст * 100 *
Выделенный текст * Other DRA (Корректировка для живой изгороди Delta One) *	Выделенный текст * 0 *	Выделенный текст * (50) *	Выделенный текст * (12.5) *	Выделенный текст * 275 *	Выделенный текст * (12,5) *	Выделенный текст * (200) *
Выделенный текст * Необеспеченное финансирование *	Выделенный текст * (300) *			Выделенный текст * (300) *

Год	Приток (+) / Отток (-)	Накопленный денежный поток
1	-22 000 000	-22 000 000
000 2	74	000-
000	74	000-	74 -3760 000	-34,000,000	-93,000,000
4	5,000,000	-88,000,000
5	7,000,000	-81,000,000
59	59	59	,000	59	,000	59	17 000 000	-47 000 000
8	17 000 000	-30 000 000
9	17 000 000	-13 000 000
74	000	000 41860		000 41860		00061	21 000 000
17 000 000	38 000 000
13	9 000 000	47 000 000
14	-15 000 000	32 000 000

	A	B	C	D = AXC	E = BXC	F = DE
Год	Приток	PV61	PV Приток61	PV оттоков	NPV
1	—	22000000	1.100	—	24,200,000	-24200000,00
2	—	37,000,000	1,210	—	44,770,000	-61	1861	1861	1	1	1	1	1	1	1	1	1	1	1	186	—	45,254,000	-45254000,00
4	5,000,000	—	1.464	7,320,500.00	—	7,320,500.00
5	7000000	—	1,611	11,273,570.00	—	11,273,570.00
6	17000000	—	1,772	30,116,537.00	—	30 116 537,00
7	17 000 000	—	1.949	33,128,190.70	—	33,128,190.70
8	17000000	—	2,144	36,441,009.77	—	36,441,009.77
9	17000000	—	2,358	40,085,110.75	—	40 085 110,75
10	17 000 000	—	2.594	44,093,621.82	—	44,093,621.82
11	17000000	—	2,853	48,502,984.00	—	48,502,984.00
12	17000000	—	3,138	53,353,282.40	—	53 353 282,40
13	9 000 000	—	3.452		31,070,440.93 —	31,070,440.93
14	—	15000000		3,797 —	56.962.475	-56962475,04
				335,385,247.38	171,186,475.037	164,198,772,34

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТАЛ ВОЛГОГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ

Метод кумулятивного потока — Студопедия

вычисление показателей ЧПС и ВСД в Excel

Вопросы о проектов по capital investment

Ответы на вопросы с помощью ЧПС и IRR

Npv

Irr

Сравнение проектов

Выбор соответствующей Excel функции

Дополнительные сведения

Статьи

В.В Балакин

3.3. Денежный поток

3.4. Учет инфляции в проектном анализе

5.2. Виды инвестиционных проектов с релевантными денежными потоками. Финансовый менеджмент: конспект лекций

Читайте также

72.

83. Осуществление инвестиционных проектов

21. Виды инвестиционных проектов

42. Неопределенность инвестиционных проектов

2. Моделирование инвестиционных проектов

5.10. Бюджетирование инвестиционных проектов

8. Примеры инвестиционных проектов

60.

49. Осуществление инвестиционных проектов

Принципы оценки инвестиционных проектов

Методы оценки инвестиционных проектов

Подготовка инвестиционных проектов

2.

8.2. Принципы оценки инвестиционных проектов

54. Неопределенность инвестиционных проектов

Тема 2. Управление денежными потоками организации

Период окупаемости — 2021 — Talkin go money

Блок Отчет о движении денежных средств

1. Таблицы, которые позволяют проводить анализ денежных потоков

2. Денежный поток от операционной деятельности

3. Денежный поток от инвестиционной деятельности

4. Денежный поток от финансовой деятельности

5. Остаток денежных средств на конец каждого прогнозируемого месяца

6. Показатели инвестиционной привлекательности проекта

Чистый денежный поток по сравнению с Совокупный денежный поток

Чистый денежный поток

Совокупный денежный поток

Разница

Отчет о движении денежных средств

Как рассчитать совокупный денежный поток | Малый бизнес

Отчет о движении денежных средств

Операционный

Инвестиции

Финансирование

Чистый или совокупный денежный поток

Как рассчитать совокупный чистый поток?

Как управлять, анализировать и составлять отчеты о движении денежных средств

Что такое

Движущаяся вода как метафора

Денежный поток по сравнению с доходами и расходами

Управление денежными потоками

Задача учета по методу начисления

Отчетность о движении денежных средств

Бизнес-анализ движения денежных средств

Объяснение денежного потока в контексте

Содержание

Связанные темы

Денежный поток в анализе финансовой отчетности

Отчет об изменениях в финансовом положении: Отчет о движении денежных средств

Денежные средства как актив

Три показателя ликвидности

Показатель ликвидности 2: Коэффициент текущей ликвидности

Показатель ликвидности 3: Коэффициент быстрой ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности: в чем разница?

Показатели ликвидности и денежная позиция

Может ли фирма иметь слишком много денег?

Денежный поток в бизнес-обосновании и инвестиционном анализе

Инвестиции как поток денежных средств

Графические показатели CF с обзором инвестиций

Метрики движения денежных средств: графический анализ vs.Численный анализ

Пример: поток денежных средств для графического анализа

График чистого денежного потока

График совокупного чистого CF, PV

График совокупного денежного потока