ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТАЛ ВОЛГОГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ

Карта мир и бонусы спасибо от сбербанка

Любому клиенту банка приятно и выгодно получить от своей кредитно-финансовой организации поощрительные бонусы. Программа лояльности «Спасибо от Сбербанка» завоевала заслуженную популярность и признание благодаря выгодному инструменту получения скидок на покупки. Она дает возможность бесплатно накопить баллы и потратить их в случае необходимости. Чтобы воспользоваться таким выгодным предложением, необходимо зарегистрироваться в соответствующей системе. Вместе с тем Сбербанк предложил своим клиентам карты новой национальной платежной системы МИР, которая также имеет свои преимущества. Используя два инструмента одновременно, можно подключить бонусы спасибо от Сбербанка на карту Мир и получать двойную выгоду в целях экономии собственного бюджета.

Что такое Спасибо от Сбербанка

Конкуренция между банками растёт, поэтому каждая финансово-кредитная организация для своих клиентов разрабатывает новые и выгодные предложения. Одним из таких является программа Спасибо от Сбербанка. Данная поощрительная акция становится все более востребованной среди клиентов Сбербанка.

Суть данной программы довольно проста: держатели дебетовых и кредитных карт банка расплачиваются за услуги и товары своими картами и получают за это бонусы. Бонусы накапливаются на карте, и потом можно их потратить. Но использовать полученные баллы можно не в каждом магазине, а только лишь в тех, с которыми у Сбербанка есть партнёрские отношения. Таких компаний около сотни, прежде всего это крупные региональные торговые сети и некоторые интернет-магазины. Среди них магазины с различными категориями товаров: бытовая техника, смартфоны, билеты, украшения, косметические средства и др.

Эта поощрительная система может подключиться на любую карту, в том числе на карты МИР.

ВАЖНО! Если у клиента несколько пластиков, то создаётся единый счёт бонусов.

Один бонус приравнивается к одному российскому рублю. Обмениваются баллы на скидку не больше 99% от суммы товара или услуги. В магазине стоит сразу предупреждать о том, что вы хотите потратить свои баллы. Расплатиться за покупку необходимо обязательно картой.

В случае если вы хотите расплатиться баллами в интернет-магазине, то в качестве способа оплаты надо выбрать “Спасибо” и далее следовать инструкциям системы.

Что такое карта Мир

В 2023 году Сбербанк стал выпускать новые карты для своих клиентов. В связи с экономическими санкциями Правительство РФ вынуждено было создать свою российскую систему расчётов, независимую от зарубежных. Так и появились карта Мир от Сбербанка. Ею можно расплачиваться в магазинах только на территории РФ.

Мнение эксперта

Анастасия Яковлева

Банковский кредитный эксперт

Подать заявку

Прямо сейчас вы можете бесплатно подать заявку на займ, кредит или карту сразу в несколько банков. Предварительно узнать условия и рассчитать переплату на калькуляторе. Хотите попробовать?

Карта Мир сегодня обязательна для работников бюджетных учреждений. Данным продуктом постепенно заменяются все пластики иных платежных систем. Если выходит срок действия зарплатной или пенсионной карты, взамен выдадут пластик соответствующей категории, но национальной платежной системы России.

Выглядит она как обычная пластиковая карта, на лицевой стороне которой указана фамилия владельца и срок ее действия.

Данной картой можно расплачиваться во всех магазинах, которые оборудованы соответствующими устройствами для безналичного расчёта. Действует она  только на территории РФ, за границей этой платежной системой расплатиться не получится.

Как подключить Спасибо на карту Мир

Стать участником бонусной программы Спасибо обладателям карт Мир также просто, как и другим клиентам банка. Достаточно лишь зарегистрироваться в системе. Эту процедуру можно осуществить:

• В ближайшем офисе сберегательного банка.
• Через устройства самообслуживания.
• В сервисе удаленного управления счетами Сбербанк Онлайн.
• С помощью мобильного телефона.

В отделении Сбербанка

Чтобы подключить программу лояльности, можно обратиться в любое ближайшее отделение Сбербанка. Обратитесь напрямую к консультантам в зале, брать талон на электронную очередь нет необходимости. Сотруднику банка нужно будет дать карту. Также у вас должен быть доступ к телефону, который привязан к пластиковой карте. Консультант произведет необходимые действия и подключит вас к бонусной программе за несколько минут.

В терминале Сбербанка

Практически любой банкомат или терминал Сбербанка дает возможность подключить услугу самостоятельно. Для этого у вас должна быть карта на руках. Ее вставляют в устройство, вводят пин-код, находят в меню пункт «Бонусная программа». После этого остается ввести номер телефона, согласиться с условиями программы и подтвердить операцию.

ВАЖНО! В разных устройствах интерфейс может отличаться, поэтому стоит искать пункт, относящийся к бонусной программе Спасибо.

В сервисе Сбербанк Онлайн

Чтобы воспользоваться данным способом, необходимо иметь личный кабинет в системе Сбербанк Онлайн. Если клиент банка к данной системе ещё не подключен, то придётся это сделать. Для входа в Личный кабинет необходим логин и пароль, который можно получить в отделении банка или через банкомат. После того как осуществлен вход в Сбербанк Онлайн, заполнить заявку на участие в программе Спасибо от Сбербанка можно в несколько шагов:

• Найти в меню в правой колонке строку «Спасибо от Сбербанка».
• Ввести необходимые данные.
• Подтвердить операцию с помощью одноразового кода, который поступит на привязанный номер телефона.

Через мобильный телефон

Воспользовавшись смартфоном, вы можете либо позвонить на горячую линию, либо использовать услугу СМС-сервиса. Для подключения отправляется СМС на номер 900 в формате “Спасибо и 4 цифры, последние в номере карты». Для подтверждения операции надо отправить ответный код, который придёт от системы.

ВАЖНО! Данный способ активации программы Спасибо от Сбербанка доступен в случае, если у вас функционирует экономный или полный пакет услуг Мобильного банка.

За подключение к программе не взимается никаких комиссий и плат за обслуживание. Участие в бонусной программе полностью бесплатно для клиентов Сбербанка.

Опрос: довольны ли Вы качеством услуг предоставляемых Сбербанком в целом?

ДаНет

Как проверить баланс баллов

Отследить баланс накопленных баллов можно разными способами. Удобнее всего это сделать так:

1. Отправить слово «Спасибо» на короткий технический номер Сбербанка 900. В ответном сообщении поступит нужная информация.
2. Если нет Мобильного банка, сообщение такого же формата отправляют на номер 6470. В ответ на экране высветится уведомление с указанием количества накопленных баллов.
3. Если у вас установлено приложение «Спасибо», то сразу при входе на главной странице вы можете видеть свой баланс бонусных баллов.
4. Можно прямо на кассе попросить продавца посмотреть ваш баланс и оперативно получить интересующую информацию.
5. Вы можете уточнить количество бонусов, позвонив в службу поддержки по номеру 8 800 555 5550.
6. Посмотреть количество баллов можно в личном кабинете в сервисе Сбербанк Онлайн. Для этого войдите в систему, перейдите по вкладке «Спасибо от Сбербанка». Откроется новое окно, где содержится информация относительно накопленных бонусов.

Таким образом, подключить бонусную программу Спасибо от Сбербанка можно на любую кару, в том числе и на карту платежной системы МИР. Вы можете выбрать один из нескольких способов, который окажется наиболее удобным при конкретных обстоятельствах. Подключившись к программе, вы сможете получать значительные скидки у партнеров Сбербанка, выгодно распоряжаясь своими средствами. Участие в программе от вас не требует никаких затрат и действий, достаточно один раз пройти регистрацию.

Как подключить «Спасибо» от Сбербанка через мобильный телефон

• Что такое программа «Спасибо»?
• Как подключить?
  • По СМС через телефон
  • Через Сбербанк Онлайн
  • С помощью банкомата
• Как отключить?

Крупнейший банк в России предлагает поучаствовать в бонусной программе каждому держателю карты. Спасибо от Сбербанка – это программа, в которой может зарегистрироваться каждый держатель банковской карты Сбербанка.

Что такое программа «Спасибо»?

Программа Спасибо от Сбербанка представляет собой наиболее разрекламированную в РФ банковскую программу. Этой программе Сбербанк уделяет большое внимание, анонсируя новые акции и выгодные предложения. По утверждению специалистов банка к бонусной программе сегодня подключено не менее 30 миллионов россиян.

Пользоваться программой Спасибо от Сбербанка можно при наличии зарплатной, дебетовой и даже кредитной карты. Программа стартовала в далеком 2011 году. Она преследует несколько целей:

• Повысить лояльность клиентов;
• Расширить бизнес с картами.

Суть программы заключается в том, что за каждую оплату товара или услуги картой, клиент получает на специальный бонусный счет баллы. Количество балов зависит от того, какая у него карта. Держателям классических пластиков банк начисляет 0,5% от суммы трат, золотых и премиальных от 5% до 10%.

максимальное количество баллом могут получить те, кто оформить карту «С большими бонусами» дебетового типа.

Как подключить?

Подключиться к программе можно тремя способами:

• В интернет-банкинге Сбербанк Онлайн;
• В терминалах, либо банкоматах;
• Через СМС со смартфона.

Каждый держатель карты выбирает наиболее подходящий вариант подключения. Чтобы воспользоваться третьим вариантом, необходимо включить услугу Мобильный банк.

По СМС через телефон

Чтобы подключить «Спасибо» от Сбербанка через телефон, нужно отправить СМС на номер 900 со следующим содержанием — «СПАСИБО ХХХХ». Вместо ХХХХ необходимо вписать последние 4 цифры из 16-значного номера пластика.

Система активирует программу для указанной карточки и можно накапливать и расплачиваться бонусами Спасибо от Сбербанка. Кстати формируется единый бонусный счет для карт, принадлежащих одному человеку, поэтому переводить самому себе бонусы не нужно. Да, и другим людям вы тоже не сможете переслать бонусы, так как согласно условиям это запрещено.

Через Сбербанк Онлайн

Если клиент уже зарегистрирован в Сбербанке Онлайн, он может стать участником программы через личный кабинет. Для этого потребуется:

1. Войти в личный кабинет на сайте;
2. Выбрать в меню опцию «Спасибо от Сбербанка»;
3. Откроется окно с данным предложением о регистрации;
4. Потребуется ввести номер мобильного телефона и адрес электронной почты;
5. Подтверждается согласие с предложенными условиями этой программы. Прочтите соглашение, чтобы иметь четкое представление о том, что такое Спасибо от Сбербанка и как пользоваться бонусами;
6. Потребуется подтвердить почтовый адрес;
7. На указанный телефон Сбербанк присылает код, его нужно ввести в поле на сайте;
8. После этого активизируется участие в бонусной программе.

Клиенту остается только совершать покупки с использованием карты и пользоваться бонусами Спасибо от Сбербанка.

С помощью банкомата

Сбербанк предоставляет владельцам банковских карточек возможность стать участником программы «Спасибо» через ближайший терминал или банкомат:

1. Вставьте карту и введите ПИН-код;
2. В появившемся окне необходимо выбрать «Бонусная программа», либо «Спасибо от Сбербанка» (у устройств достаточно часто меняется интерфейс).

После этого на смартфон придет СМС с паролем, его необходимо ввести в поле для включения  программы.

Как отключить?

Участие в программе является бесплатным, оно не накладывает обязательств на клиента. В любой момент пользователь может отключить услугу, бонусы при этом сгорают. Отключение происходит несколькими способами:

• Для отключения через Сбербанк Онлайн потребуется войти в систему и выбрать Спасибо от Сбербанка. Потом нужно выбрать в меню необходимый пункт и подтвердить действия при помощи пароля, присланного системой в СМС;
• Можно написать письмо на почту Сбербанка [email protected];
• Также можно позвонить в колл-центр банка по номеру 8-800-555-55-50
  . Сотрудник банка самостоятельно отключит услугу. Для начала оператор уточнит данные держателя карты и попросит назвать кодовое слово, после чего отключит услугу.

Если клиент прекращает участие в программе по собственной инициативе, бонусный счет закроется, а все баллы аннулируются. Именно поэтому стоит хорошенько подумать, прежде чем решаться на такой шаг. Бонусная программа не требует никаких затрат со стороны клиента, но дает немало преимуществ. Список партнеров банка, где можно использовать бонусы, растет день ото дня.  Обратившись к партнерам проекта можно оплатить часть покупки или услуги за счет бонусов или же обменять их на скидку.

Программа «Спасибо» от Сбербанка — это своеобразный кэшбек, который банк предлагает клиентам за то, что они выбрали именно его.

Популярные вопросы по теме:

Что такое «Спасибо» Сбербанк?

Спасибо Сбербанк — это бонусная программа, которую можно бесплатно активировать, чтобы копить бонусные баллы «Спасибо» на специальном счете. Это своеобразный кэшбэк от банка, так как накопленные баллы можно обменять на скидку или оплатить или товары у партнеров проекта.

Как подключить Спасибо Сбербанк?

Чтобы подключить «Спасибо» от Сбербанка, необходимо иметь карту этого банка (любую: кредитную, зарплатную, дебетовую, кроме Аэрофлот, там другие бонусы копятся). Затем можно активировать «Спасибо» через личный кабинет Сбербанк Онлайн или отправить смс на номер 900 с текстом: 

Спасибо 0000, где вместо 0000 укажите последние 4 цифры номера карточки, которую хотите подключить к программе.  

Какую карту лучше подключить к Спасибо Сбербанка?

Бонусный счет формируется общий, поэтому лучше всего активировать программу Спасибо для всех карт Сбербанка, которые у вас есть. Это бесплатно и позволит накопить больше бонусных баллов. 

Как потратить бонусы Спасибо от Сбербанка?

Потратить бонусы можно у партнеров проекта, принимающих их. Для этого перед оплатой сообщите продавцу, что планируете частично оплатить покупку баллами. Согласно условиям партнеры принимают до 99% стоимости товара бонусами (но чаще всего оплатить можно до 50%). 

Подключение спасибо от Сбербанка по СМС

Самый простой способ подключить «Спасибо от Сбербанка» — отправить смс на номер 900 с текстом СПАСИБО и 4-мя последними цифрами номера карточки, которую нужно подключить к программе. 

Самые выгодные займы 2021

Группа Ingenico и Сбербанк запускают прием карт «Мир» для международных интернет-магазинов национальный

Карта платежной системы МИР .

С момента введения внутрироссийской карточной системы в 2015 году уже выпущено около 45 млн карт МИР, из которых более половины выпущено Сбербанком – основной кредитной организацией в России и СНГ, а крупнейший эквайрер в Европе .

Расширение сети глобальных банков-эквайеров за счет Сбербанка в качестве местного партнера в России является ключом к стратегии международного роста Ingenico, ориентированной на торговцев. Поскольку Сбербанк является основным эмитентом карт МИР, миллионы держателей карт МИР теперь смогут использовать свои карты для покупок известных международных брендов, которые используют Ingenico для обработки своих платежей.  

Светлана Кирсанова, директор Управления эквайринга и банковских карт Сбербанка, прокомментировала: «Российские потребители любят покупать у международных брендов и хотят использовать для этого свои карты МИР. Теперь с Ingenico мы можем предложить эту возможность нашим клиентам-держателям карт национальной платежной системы России».

«С января по август 2018 года с использованием национальных карт было совершено более 58 млн онлайн-транзакций», — добавил Владимир Комлев, генеральный директор оператора платежной системы «Карты МИР», НСПК. «Мы рады, что благодаря совместному проекту Сбербанка и Ingenico зарубежные интернет-магазины будут принимать карты МИР. Это значительно расширит географию онлайн-покупок для держателей карт».

Международные интернет-магазины впервые могут принимать платежи по картам МИР, открывая им доступ к быстрорастущему рынку. Используя местного эквайера, продавцы смогут предложить более высокий уровень клиентского опыта, повышенную скорость авторизации и меньше споров, а поскольку Сбербанк использует дата-центры в Москве и Казани, продавцы Ingenico автоматически соблюдают российские правила хранения данных.

«Мы гордимся сотрудничеством с крупнейшим банком-эквайером в Европе, который обеспечит прием карт МИР на международных сайтах», добавлен Габриэль де Монтессюс, старший вице-президент по глобальному онлайн-рынку (розничный бизнес-подразделение) Ingenico Group. «Партнерство со Сбербанком позволит нам предложить действительно уникальное решение для продавцов, которые стремятся использовать потенциал российского рынка. Мы уже работаем над дальнейшим расширением нашего сотрудничества за счет дополнительных функций и продуктов».

Заглядывая вперед, Ingenico и Сбербанк намерены расширить партнерство, включив в него дополнительные функции, такие как поддержка Сбербанк Онлайн, его банковское решение в режиме реального времени, а также возможность для международных продавцов участвовать в программе лояльности «Спасибо» для создания и развивать прочные связи с российскими потребителями.

*Цифры от eCommerce Foundation: eCommerce Report Russia 2017

Теги: IngenicoMerchantPartnershipRussia

Подробный взгляд на оценку Сбербанка показывает возможности (OTCMKTS:SBRCY)

Евгений Митрошин/ Редакционная статья iStock через Getty Images

Инвестиционная диссертация

Сбербанк (OTCPK:SBRCY) — редкий банк с рентабельностью и темпами роста выше среднего, а мультипликатор ниже среднего. Компания также предлагает привлекательную историю для инвесторов своими инвестициями в технологическое пространство, которые должны увеличить свои мультипликаторы в долгосрочной перспективе, поскольку диверсифицированные доходы станут существенными.

У банка макроэкономические попутные ветры. Возобновление высоких темпов роста при низких инвестициях в энергию станет идеальной средой для России. Высокие темпы роста и высокая инфляция экономики приведут к высоким ставкам. Сбербанк должен иметь сильный рост кредитования, снижение убытков по кредитам и увеличение маржи прибыли в ближайшие месяцы.

Компания показывает очень низкие цены по сравнению с аналогами (потенциал роста 110%) и является дешевой на основе двухэтапной оценки модели роста Гордона (потенциал роста 18%). Я считаю, что риски, связанные с инвестированием в российский государственный банк, хорошо окупаются потенциалом роста и качеством актива. Я покупатель Сбербанка.

Сбербанк — недооцененный банк развивающихся рынков

Сбербанк — один из лучших в мире. Это лидер фрагментированного российского банковского рынка. Сбербанк является высокорентабельным с постоянным показателем ROE >20% и хорошо капитализирован с коэффициентом Tier 1, приближающимся к 15%. Менеджмент компании настроен доброжелательно к акционерам: ожидается, что дивидендная доходность вырастет с 7,2% в этом году до чуть менее 10% в 2025 году (Источник: консенсус-прогнозы CapIQ). Сбербанк — отличный банк на развивающихся рынках.

Сегодня банк выигрывает от макрофона. Я много писал о глобальном повторном открытии, рефляции и структурно более высокой инфляции, а также о том, как банки извлекают выгоду из этой среды (здесь). Я ожидаю более высоких темпов роста, процентных ставок и инфляции в будущем. Экономический рост снизит коэффициент убыточности банков, а высокие ставки увеличат процентную маржу. Следствием этих ожиданий является более высокая цена на нефть. Из-за отсутствия предложения на Западе из-за проблем с ESG те, кто не обеспокоен ESG, заполнят пустоту, извлекая выгоду из высокой цены, вызванной большим возобновлением спроса. Россия будет одним из таких избыточных производителей. Вы можете понять, к чему я клоню, Сбербанк имеет хорошие возможности для извлечения выгоды на нескольких фронтах: более высокий рост активов, более низкие коэффициенты убыточности и более высокая маржа.

Для тех из вас, кто ищет историю, в которую можно инвестировать, не ищите дальше, вы не найдете такого интересного банка, как этот. Сбербанк уже является одной из самых успешных историй цифровой трансформации в банковской сфере во всем мире. Теперь банк использует свой масштаб для диверсификации от традиционных финансовых услуг к перспективным направлениям роста. Компания уже инвестировала в СберМаркет, свою платформу электронной коммерции. Теперь он удваивает свою ставку, инвестируя в сопутствующие логистические услуги, следуя по пути некоего американского гиганта электронной коммерции. Компания ожидает, что ее труд и капитал принесут плоды относительно рано; руководство ставит перед собой цель войти в пятерку крупнейших игроков электронной коммерции к 2023 году. Инвестиции Сбербанка на этом не заканчиваются; цифровые продукты банка широки и распространяются на устройство потокового телевидения и умную колонку, опять же, аналогичную продуктам вышеупомянутого гиганта. Инвестиции, которые делает банк, могут показаться абсурдными тем из нас на Западе, кто привык к громоздким банковским гигантам, которые, кажется, уступают долю цифровым новаторам, но Сбербанк меняется по течению.

Я отложу в сторону все качественные преимущества банка и сосредоточусь на оценке банка. Я владею акциями Сбербанка, и основная причина, по которой я владею ими, — их занижение.

Сбербанк может быть оценен в два раза выше текущей цены по сравнению с аналогами

Я сравню торговые мультипликаторы Сбербанка с аналогами на развивающихся рынках. Я сравню мультипликаторы прибыли и балансовой стоимости с точки зрения рентабельности и роста. Я хочу учитывать ожидания роста и потенциальную прибыль, а не просто смотреть на средние показатели по секторам, чтобы получить полную картину.

Ниже мой набор данных. Я попытался включить широкий спектр банков развивающихся рынков из самых разных регионов. Я также добавил строку, сравнивающую Сбербанк со средними показателями. Прежде чем перейти к дальнейшим подробностям, я хочу подчеркнуть, что Сбербанк торгуется дешевле, чем в среднем по всем оценочным мультипликаторам, является более прибыльным, чем аналогичные компании на всех временных горизонтах, и растет с той же скоростью или быстрее, чем аналогичные компании. Обычно нам, как инвесторам, приходится выбирать между этими параметрами, очень редко мы получаем компанию, благоприятную для всех.

Источник: документы компании, Capital IQ, авторский анализ

Теперь я сопоставлю соответствующие показатели друг с другом и выделю, где Сбербанк находится на графике. Оценка будет на оси Y, а переменная сравнения (прибыльность или рост) будет на оси X. Я буду использовать мультипликаторы P/B, так как они лучше подходят для банков, чем P/E; цена для бронирования является лучшим показателем возврата средств и лучше отражает эффекты спреда. Данные ниже линии тренда демонстрируют лучшую цену за результат, и чем ближе точка данных находится к правому нижнему краю графика, тем более выгодно это, поскольку низкая оценка и высокая переменная будут тем, во что мы хотим инвестировать.

Давайте начнем с оценки по сравнению с прибыльностью, чтобы понять, насколько дорогой/дешевый Сбербанк по сравнению с аналогами с точки зрения потенциальной прибыли. Я буду использовать рентабельность собственного капитала (ROE) в качестве показателя прибыльности, поскольку он хорошо согласуется с P/B; ROE раскрывает рентабельность активов, а также рентабельность задействованного капитала. Балансовая стоимость по сравнению с рентабельностью собственного капитала показывает, насколько компания использует балансовую стоимость собственного капитала по сравнению с тем, сколько рынок платит за собственный капитал компании. При сравнении Сбербанк не только значительно ниже линии тренда, но и торгуется аналогично большинству конкурентов, несмотря на то, что у него один из самых высоких показателей рентабельности собственного капитала. Сбербанк находится в месте, которое я бы выбрал для инвестиций, если бы я видел только точки данных с названиями закрытых компаний (без небанковских предприятий), очень прибыльных и намного дешевле, чем аналоги с аналогичной доходностью.

Источник: отчеты компаний, Capital IQ, авторский анализ

Очень важно оценивать конкурентов в отношении ожиданий роста. Компании могут быть менее прибыльными из-за долгосрочных инвестиций и дороже торговать из-за ожиданий от этих инвестиций. Верно и обратное: компания с плохими перспективами роста может быть прибыльной, но дешевой. Сбербанк снова находится ниже линии тренда, если сравнивать P/B с ожидаемым ростом балансовой стоимости на акцию с 2020 по 2023 год (согласно консенсус-прогнозу Capital IQ).

Источник: документы компании, Capital IQ, авторский анализ

Я не хочу объявлять покупку и останавливаться на этом. Я попытаюсь количественно определить, что означают эти графики. Вы, должно быть, заметили уравнения и переменные r-квадрата на графиках. Я буду использовать их для расчета предполагаемого мультипликатора для Сбербанка на основе уравнения и сравнения его с текущим мультипликатором. Затем я взвешу эти расчеты с помощью переменной r-квадрата. Я хочу сделать эту корректировку, потому что я хочу придать больший вес сравнениям, которые имеют значение для рынка (что фактически делает мою оценку в этом случае ниже по сравнению с базовым средним значением).

Сравнение дает недооценку Сбербанка, 110% из которых составляют 92% недооценки для сравнения роста и колоссальные 131% недооценки для сравнения рентабельности.

Источник : Авторский анализ

Модель роста Гордона показывает 20%-ное значение

Я бы не стал строить более подробную модель, чем эта, для большинства моих инвестиций. Я бы купил и держал до тех пор, пока мой тезис не изменится, поскольку я знаю, что есть потенциал роста, и мне нравятся долгосрочные перспективы компании, которые открывают двери для неожиданного повышения доходов, пересмотренных ожиданий и увеличения мультипликатора. Но здесь я хочу провести дальнейший анализ, так как в пространстве развивающихся рынков существует множество идиосинкразических рисков, и одна страна или компания гораздо менее уместны для сравнения с другой (из-за различий в регулировании, отчетности, ставках дисконтирования, премии за рыночный риск, коэффициенте бета). и др.) по сравнению с таковыми в DM.

Я оценю Сбербанк, суммируя свои оценки его финансовых услуг (FS) и нефинансовых (non-FS) услуг по различным сценариям: бычьему, базовому и медвежьему. Модель роста Гордона (GGM) подходит для оценки банка. Перспективы и денежные потоки достаточно ясны, и компания является установленным плательщиком дивидендов. Я буду использовать GGM, состоящий из двух частей: первую часть до 2025 года, основанную на прогнозируемых дивидендах, и окончательную стоимость GGM для дивидендов после этого.

Хочу четко изложить все свои предположения, так как они могут кардинально изменить результат (для читателей с разными взглядами пишите в комментариях и я с удовольствием вставлю ваши цифры в модель). Стоимость собственного капитала (COE) здесь очень важна, поскольку она влияет на оценку как FS, так и не FS предприятий. В своей модели я использую показатели стоимости собственного капитала ValueInvesting.io. Я рассчитывал самостоятельно, используя безрисковую ставку 10-летней российской доходности, предоставленную TradingView, ERP от Damodaran и бета-версию от Capital IQ. Мой расчет вышел очень похожим на базовые 13%, приведенные в источнике. Этот источник полезен, поскольку он обеспечивает диапазон результатов от 11,4% до 14,6%. Я буду использовать эти числа для каждого из моих сценариев COE соответственно.

Мои данные о постоянном росте дивидендов основаны на предположениях о рентабельности собственного капитала и коэффициенте выплат. В качестве базовой ROE я использую среднее фактическое значение с 2016 года и консенсус-прогнозы этого года, но опускаю 2020 год, поскольку он является исключением из-за пандемии, и здесь мы ищем долгосрочную устойчивую ROE. Базовый вариант ROE составляет 22,4%. Я использую самый высокий показатель ROE за последние 5 лет, 24,2%, для моего сценария голубого неба. Поскольку Сбербанк устойчиво генерировал ROE более 20% в течение очень долгого времени, я буду использовать 20% в качестве своего прогноза по устойчивой рентабельности капитала, поскольку я не вижу ничего более вероятного. Я использую 15%, 25% и 35% для своих медвежьих, базовых и бычьих коэффициентов выплат, которые основаны на исторических данных. Я хочу подчеркнуть, что мои коэффициенты выплат, скорее всего, окажутся консервативными в ближайшем будущем, поскольку руководство стремится довести этот коэффициент до 50%. Сложив эти два показателя вместе, я получаю постоянный рост дивидендов на 3,0%, 5,6% и 8,5% для каждого из случаев.

Я использую согласованные оценки дивидендов Capital IQ на акцию (DPS). Я беру низкие, согласованные и высокие оценки каждого года до 2025 года, а затем увеличиваю последнюю выплату дивидендов на соответствующие темпы роста для каждого года для ввода дивидендов GGM.

Все расчеты я делаю в российских рублях (RUB), так как акции, торгуемые на MISX, являются основными, куда аналитики вводят свои оценки. Затем я конвертирую валюту в доллары, используя самый текущий обменный курс 71,9.6 и умножьте числа на четыре, поскольку каждая АДР представляет четыре акции.

Мои результаты дают $22,60 на акцию ADR только для банковских операций. Это более чем на 4,5% больше, чем текущая цена ADR в размере 21,45 доллара США, и означает, что ADR предоставляет все операции, не связанные с FS, бесплатно в дополнение к скидке >4% для бизнеса FS.

Источник: исходные источники, указанные в тексте выше, авторский анализ

О том, что мы получаем бесплатно; Я буду оценивать бизнес без FS, используя рыночный мультипликатор. Я буду использовать технических новаторов, индексированных в области электронной коммерции, в ряде регионов EM в качестве своей группы коллег. Мой выбор мультипликатора — доход EV/CY23 с использованием консенсуса Capital IQ. Этот мультипликатор удобен, поскольку руководство ориентировалось на получение не менее 5% доходов от предприятий, не связанных с FS, к 2023 году9.0009

Здесь я также продолжаю оценку моего сценария. Поскольку руководство ориентируется на «по крайней мере» 5% выручки, я использую 5% согласованной выручки 2023 года в качестве моего медвежьего и базового сценариев, но допускаю потенциал роста в 6% для моего сценария голубого неба. Термин «по крайней мере» обычно используется для привязки оценок Street к низким значениям, чтобы создать хороший выброс. Я ожидаю, что моя оценка доходов здесь окажется консервативной. Что касается мультипликаторов, я беру среднее значение группы сверстников в качестве базового мультипликатора и одно стандартное отклонение ниже и выше среднего для моих базовых и бычьих мультипликаторов.

Источник: Capital IQ, авторский анализ

Я рассчитал несущественную стоимость одной акции ADR для предприятий, не входящих в FS, в размере 1,55 доллара США, ожидаемых с потенциалом снижения/роста 0,51/3,40 доллара США.

Собирая все вместе, я рассчитываю 18-процентную возможность для акций Сбербанка от сегодняшней цены. По моим предположениям, недостаток довольно ограничен с потенциальной потерей 27%, но потенциал роста огромен с потенциальной прибылью 192%.

Источник: авторский анализ

Риски

Я также хочу выделить две ключевые проблемы со Сбербанком, которые, я уверен, способствуют его дешевизне. Прежде всего, у банка большой политический риск. Круг вопросов, которые могут на нее повлиять, очень широк. Сбербанк фактически принадлежит государству с 50% + 1 голосование правительства России. Это ставит банк под перекрестный огонь потенциальных санкций США/ЕС. Государственная собственность может навредить и во многих других отношениях: вмешательство правительства или замена руководства может вызвать беспокойство у инвесторов, банк может быть подтолкнут к инвестированию в неприбыльные государственные проекты (инфраструктура в первую очередь приходит на ум при воспоминании об Олимпиаде в Сочи).