Чистый поток денежных средств: Чистый денежный поток. Формула расчета, методы, стоимость

Содержание

Формула чистого денежного потока и примеры

Понятие чистого денежного потока

С помощью этого показателя можно определить финансовое состояние любой компании, включая ее способность к увеличению собственной стоимости и инвестиционной привлекательности.

Формула чистого денежного потока включает в себя сумму денежного потока от нескольких видов деятельности, среди которых:

  • Операционная.
  • Финансовая,
  • Инвестиционная.

Формула чистого денежного потока

Существует 2 варианта расчета формулы чистого денежного потока. В первом случае формула чистого денежного потока рассчитывается путем суммирования всех потоков компании со знаком плюс и минус (приток и отток):

NCF = ∑ (CI+ — CO)

ЗдесьNCF – величина чистого денежного потока,

CI – входящий денежный поток (положительная величина)

CO – отток денежных средств (отрицательная величина).

Если расписать чистый поток подробно в соответствии с видами деятельности компании, то формула чистого денежного потока примет вид:

NCF = CFO + CFF + CFI

Здесь CFO – денежные потоки операционной деятельности,

CFF – денежные потоки финансовой деятельности

CFI – денежные потоки инвестиционной деятельности

Норматив показателя чистого денежного потока

Можно рассмотреть три ситуации состояния значения денежного потока. При этом, чем выше его значение, тем больше привлекательности для потенциальных инвесторов заключается в реализации проекта.

Значение показателя чистого денежного потока может быть:

  • Больше нуля, что говорит о высокой привлекательности проекта для инвестиций,
  • Меньше или равен нулю, что говорит о необходимости отклонения проекта, поскольку он не увеличит свою денежную стоимость,
  • Если показатель одного проекта (предприятия) больше, чем другого, то это говорит, что тот проект, который обладает большей привлекательностью, является более выгодным.

Значение чистого денежного потока

Формула чистого денежного потока применяется при оценке эффективности вложений в определенные инвестиционные проекты следующими лицами:

  • Инвесторы,
  • Кредиторы,
  • Собственники компании.

Определение показателя чистого денежного потока также используют в процессе оценки стоимости самой компании. Поскольку почти все проекты для инвестирования имеют продолжительный срок реализации, их будущие денежные потоки необходимо привести к стоимости на настоящий момент(дисконтировать).

Для краткосрочных проектов можно пренебречь дисконтированием при расчете его стоимости.

Примеры решения задач

Денежный поток (Cashfolw) — методы расчета и оценки денежного потока

Денежный поток — cashflow — один из важнейших на сегодня экономических терминов, который используется для финансового анализа работы любого предприятия, независимо от его величины. Несмотря на то, что появился он не так давно, на данный момент его анализ и планирование проводят все компании.

Сегодня я попытаюсь простым языком рассказать о том, что же такое денежный поток, для чего он используется и как при его помощи увеличить эффективность экономической деятельности. Причем не только бизнеса, но и личного или семейного бюджета.

Понятие денежный поток

Само определение денежный поток в отечественный язык пришло как перевод английского словосочетания Cashflow, которое дословно можно перевести как «поток наличных денег». То есть другими словами, это движение финансов за определенный промежуток времени. Это разница между суммой поступлений и расходов. Хорошо представить себе это можно на примере школьной задачи по математике. Есть бассейн в который из трубы А в него льется вода (то есть финансовые средства), а из трубы Б — выливается. Если в бассейн влилось воды больше, то мы можем говорить о положительном денежном потоке, а если больше вылилось — об отрицательном.

Другими словами, это оборот денег предприятия, от которого напрямую зависит его финансовое благополучие. Оно, во многом, определяется тем, насколько компания может выполнять свои обязательства, в первую очередь, финансового характера. Если денег катастрофически не хватает — это свидетельствует о материальных затруднениях, которые не прибавляют оптимизма относительно ее будущего. С другой стороны, переизбыток финансовых средств может свидетельствовать о том, что компания терпит убытки, поскольку эти средства используются нерационально.

Виды денежного потока

При анализе денежного потока можно получить немало ценной информации, о том, как именно происходит движение финансовых средств. Особенно это актуально для тех денег, которые не учитывают при определении прибыли, например, инвестиционные расходы, банковские вклады, налоги, погашение кредитных обязательств и т.д. Вот поэтому важно знать классификацию денежных потоков, которых существует несколько в зависимости от того, по какому признаку ее проводят. Итак, денежные потоки классифицируют:

По масштабу хозяйственных процессов:

  • Поток, охватывающий все предприятие и включающий в себя все его доходы и расходы;
  • Потоки структурных подразделений;
  • По хозяйственным операциям — это самый первый объект контроля движения финансовых средств.

По виду хозяйственной деятельности:

  • Денежные потоки операционной деятельности — связаны с оплатой товаров и услуг поставщиков и других подрядчиков, связанных с производством. К ним можно отнести заработную плату персоналу и налоговые отчисления. Доходную статью потока составляют доход от продажи товара и поступления от налоговых органов в случае перерасчета обязательных платежей;
  • Денежные потоки инвестиционной деятельности — это поступления и платежи, связанных с инвестированием, продажей нематериальных активов, излишних основных фондов, операций с содержимым инвестиционного портфеля и подобными операциями;
  • Денежные потоки финансовой деятельности — поток, связанный с привлечением кредитов и займов на развитие, расширением акционерного капитала, а также выплатой процентов и дивидендов акционерам.

По направленности:

  • Положительный — это суммарный приток всех поступлений организации от всех видов деятельности;
  • Отрицательный — сумма всех выплат предприятия за исследуемый отрезок времени.

По способу расчета объема:

  • Валовой — показывает все положительные и отрицательные потоки;
  • Чистый — разница между поступлениями и расходами.

По уровню достаточности:

  • Дефицитный поток — когда доходы предприятия ниже его реальных нужд;
  • Избыточный или профицитный — сумма поступающих средств больше, чем потребности предприятия.

По способу оценки во времени:

  • Настоящие — денежный поток в настоящем времени;
  • Будущие — потоки планируемые, то есть относящиеся к будущему времени.

По непрерывности формирования:

  • Регулярный — зачастую связан с операционной деятельностью;
  • Дискретный — возникает при разовых хозяйственных операциях, например, покупка лицензии, имущественных прав, разовая помощь и т.д.

По стабильности временных интервалов, в которые формируется денежный поток:

  • С равномерными промежутками — аннуитет;
  • С неравномерными промежутками — платежи с особым графиком выплат.

Анализ денежных потоков

Уметь анализировать денежные потоки — необходимый навык при изучении финансового состояния компании. Именно он позволяет выявить, насколько правильно в компании налажено управление этим инструментом, другими словами, всегда ли в распоряжении есть необходимое количество денег и не потребуется ли привлечение денег со стороны.

Обычно анализ денежный потоков проводят с помощью отчета о движении финансовых ресурсов, который формируется по сферам деятельности компании — текущей, инвестиционной и финансовой. Именно этот отчет дает наиболее полную информацию для проведения анализа денежного потока предприятия.

Такой отчет позволяет наглядно увидеть, как разная деятельность организации влияет на ее финансовое состояние и объяснить причину его изменения в лучшую или худшую сторону. Кроме того, этот документ будет полезен не только для руководителя компании, но также и для ее кредиторов и инвесторов. Руководство из него почерпнет информацию о ликвидности предприятия и позволит планировать финансирование тех или иных программ — выплата дивидендов, премий сотрудникам, расчета с поставщиками и т.д. Кредиторы и инвесторы из отчета почерпнут информацию о финансовом здоровье организации и сделают выводы относительно способности руководства обеспечить грамотное управление ею.

Как мы помним, отчет о движении средств состоит из трех составляющих. Пришло время рассмотреть их подробнее. Это даст возможность понять, какие сферы — самые прибыльные, а какой деятельности следует уделить дополнительное внимание.

Текущая деятельность

Обычно это самая объемная часть отчета. Текущая деятельность включает в себя все расчеты, обеспечивающие общую прибыль компании. Сюда входят расходные операции — приобретение товаров и услуг у поставщиков, которые необходимы для производственной деятельности организации, налоговые отчисления, погашение кредитных обязательств, например, банковский овердрафт, выплата заработной платы сотрудникам и т.д. Прибыль при этом составляют средства, вырученные от реализации товаров или услуг.

Инвестиционная деятельность

Инвестиционная деятельность — необходимая сфера любого предприятия, которая способна принести прибыль, как в будущем, так и в настоящем времени. Расходы этой отрасли состоят из приобретения патентов, ценных бумаг, выдачи кредитов другим организациям и покупки основных средств, то есть своеобразный денежный магнит на будущее.

Прибыль этой сферы — возврат кредитов и процентов по ним, расширение акционерного капитала за счет эмиссии новых акций, продажа основных средств, реализация права пользования уникальными технологиями, права на которые принадлежат компании.

Финансовая деятельность

Финансовая сфера — это, в основном, операции, связанные с собственниками компании. Если собственники, к примеру, увеличивают уставной фонд — это отразиться в графе «прибыль». И наоборот, если деньги, по какой-либо причине выводятся из бизнеса, это найдет свое отражение в графе «убытки».

Чистый денежный поток

Одним из основных показателей при оценке финансового состояния предприятия является чистый денежный поток. На практике он показывает разницу между положительным денежным потоком (поступлениями) и отрицательным денежным потоком (расходами). Этот показатель позволяет не только оценить финансовое равновесие, но и увидеть темп роста рыночной стоимости компании. Эксперты предлагают не только рассчитывать этот показатель по мере необходимости, например, при составлении бизнес-планов, но и при истечении отчетных периодов. Это позволит постоянно контролировать денежный канал и своевременно вносить изменения в финансовую политику предприятия.

Дисконтирование денежных потоков

Дисконтирование денежных потоков применяется, когда необходимо привести текущие платежи к их стоимости в периоде будущем. Такой подход позволяет оценить бизнес и определить экономическую эффективность инвестиций. Этот процесс основывается на том, что объем финансовых ресурсов, которыми организация владеет сегодня в реальном эквиваленте стоит больше, чем равный объем, который она может получить в будущем. Причины у этого несколько: инфляция, упущенная прибыль, риски неполучения прибыли и т.д.

Чтобы привести будущие финансовые поступления и расходы к их эквиваленту для настоящего времени используется ставка дисконтирования. Для того, чтобы ее определить используется несколько методик. Среди них наиболее точной, а значит дающей самые достоверные результаты, является метод дисконтирования денежных потоков (ДДП) или DCF.

Метод расчета DCF

Такая методика расчета используется для предприятий, имеющих определенную историю прибыльной деятельности. То есть стабильно развивающихся на протяжении некоторого времени. Кроме того, его принято использовать, чтобы оценить инвестиционную привлекательность компании, хотя к оценке молодых предприятий, ищущих, где взять деньги, по этой методике стоит подходить с осторожностью. Метод состоит из нескольких этапов:

  1. Выбор модели денежного потока — для собственного капитала или для всего инвестированного капитала.
  2. Определение длительности периода прогноза.
  3. Анализ ретроспективы денежного потока и прогноз валового дохода от реализации товаров иди услуг компании.
  4. Анализ расходов и прогноз по ним.
  5. Анализ доходов и прогноз по ним
  6. Расчет денежного потока для каждого прогнозируемого периода.
  7. Определение ставки дисконта.
  8. Расчет стоимости компании в постпрогнозируемый период.
  9. Расчет денежного потока в постпрогнозируемый период
  10. Внесение итоговых правок.

Классификация затрат

Анализируя и прогнозируя будущие расходы необходимо провести классификацию затрат. В зависимости от того, по какому признаку это производится, существует нескоько классификаций:

По составу:

  • Плановые расходы;
  • Фактические расходы;
  • Прогнозируемые расходы.

По отношению к производству:

  • Переменные;
  • Постоянные;
  • Условно-постоянные.

По отношению к себестоимости:

  • Косвенные;
  • Прямые.

По функции управления:

  • Административные;
  • Производсвенные;
  • Коммерческие.

Для оценки денежного потока наиболее важны второй и третий тип. К постоянным издержкам будут относиться расходы на управление, арендная плата, налог на имущество, амортизация и т.д. То есть эти расходы напрямую не зависят от объемов производства. В то время переменные задержки будут тем больше, чем объем производства. К ним можно отнести заработную плату персонала, занимающегося производством, оплата сырья и материалов, энергии и топлива. Такая классификация помогает определить точку безубыточности и оптимизировать структуру продукции.

Свободный денежный поток

Свободным денежным потоком компании называют поток от операционной деятельности компании после уплаты налогов за минусом чистых инвестиций в оборотный и основной капитал. Также его часто называют потоком от активов. В более простом понимании его можно представить в виде суммы: свободный денежный поток = денежные потоки кредиторам + денежные потоки собственникам.

Квадрант денежного потока

Такой сугубо финансовый термин денежный поток вполне можно приспособить и к личным финансам. Сделал это американский инвестор, преподаватель, предприниматель и писатель Роберт Кийосаки, издавший книгу «Квадрант денежного потока». В ней он доступно показал, какую роль играет каждый человек в распределении капитала, а также дал руководство для действия тем, кто желает создать наиболее благоприятные для себя финансовые условия, навсегда забыв, что такое потребительский кредит, и самостоятельно формировать денежный поток.

Так что тем, кто постоянно находится в постоянной зависимости от нехватки денег, книга обязательна для прочтения. В рамках же этой статьи я лишь вкратце остановлюсь на ее тезисах.

По мнению автора, вся прибыль человек может приходить из одного или нескольких секторов, которых всего 4:

  1. Наемные рабочие — зарплата людей, работающих по найму. Этот сектор наиболее уязвимый и нестабильный.
  2. Работа на себя — прибыль исходит от самозанятости. Сюда относятся предприниматели, фрилансеры, узкие специалисты, обладающие собственной практикой. Также не слишком защищенный сектор, поскольку стоит человеку заболеть или перестать трудиться денежный поток сильно сократится.
  3. Бизнес — это прибыль от крупного бизнеса, который работает, привлекая наемных рабочих, и приносит ощутимую прибыль даже без непосредственного участия владельца.
  4. Инвестиции — прибыль исходит от удачных инвестиций. Настоящий пассивный заработок, который не требует участия человека.

Принцип квадранта основан на том, что 70% успешных миллионеров получают свою прибыль от инвестирования и только 30% от деятельности в других трех секторах. Подробнее с идеями автора можно познакомиться в написанных им книгах, число которых превышает два десятка. А практически применить свои знания поможет игра «Денежный поток», которая также придумана Робертом Кийосаки. В ней в игровой форме можно закрепить навыки, которые помогут в реальной жизни добиться финансового успеха.

В статье мы рассмотрели такой финансовый термин, как денежный поток или cashflow. Этот показатель очень важен не только для владельцев бизнеса, но и для потенциальных инвесторов. Именно он помогает понять, в каком финансовом состоянии находится компания и спрогнозировать ее будущее. А на основе этих данных принимать решение о возможности инвестиций в нее.

Автор Ganesa K.
Профессиональный инвестор с опытом работы 5 лет с разными финансовыми инструментами, ведет свой блог и консультирует вкладчиков. Собственные эффективные методики и информационное сопровождение инвестиций.

Что такое денежный поток, что он показывает. Как определить денежный поток компании в отчете

Ежеквартально все компании публикуют свою отчётность. На неё пристально смотрят инвесторы, которые зачастую руководствуются изменением динамики различных показателей отчетов в принятии решений о денежных вложениях. Причём компании, чьи акции торгуются на бирже, публикуют отчетность по МСФО (международным стандартам финансовой отчетности), которая предполагает наличие балансового отчёта, отчёта о прибылях/убытках, отчёта о движении денежных средств и о движении акционерного капитала. Естественно, более перспективной для получения прибыли и вложений будет компания, деятельность которой способна в большей мере генерировать денежные средства.

Чтобы понимать, как в компании используются деньги, стоит обращать внимание на отчёт о движении денежных средств и такую величину, как денежный поток. О том, что относится к денежным потокам и как они рассчитываются, расскажет наша сегодняшняя статья.

Содержание данного отчёта утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 02.07.2010 № 66н (в редакции Приказа Минфина РФ от 05.10.2011 № 124н). Данный отчёт показывает источники получения компанией денежных средств и направления их расходования. Отчёт содержит в своей структуре три группы направления денежных движений: от операционной, инвестиционной и финансовой деятельностей компании.

Что касается операционной деятельности компании, то эта группа данных отчёта показывает движение денежных средств от основной деятельности, куда входит расчёт с поставщиками, оплата труда, а также денежные средства, полученные за реализацию товаров и услуг и прочее. Движение денежных средств от инвестиционной деятельности показывает их направления в реализации более долгих процессов, таких как приобретение и продажа основных средств, прочих долгосрочных активов, а также прочие доходы от ранее сделанных инвестиций. На практике инвестиционная деятельность часто бывает расходной графой, так как компании требуются средства на стратегическое развитие. Основной направленностью финансовой деятельности компании является получение прибыли от управления временно свободными денежными средствами, которые компания может как привлекать, так и вкладывать.

Из отчёта о движении денежных средств инвесторы делают выводы о денежных потоках (Cash Flow) от указанных видов деятельности, которые показывают, какая сумма от определённого вида деятельности осталась в итоге в компании за отчётный период. Соответственно, разделяют операционный денежный поток, денежный поток от инвестиционной деятельности и денежный поток от финансовой деятельности. Причём данные потоки могут быть как положительными (приносить деньги в компанию), так и отрицательными (представлять из себя затратные статьи).

Если посмотреть представленную отчётность «Магнита», то видно, что денежный поток от операционной (Cash Flow from Operation (CFO)) деятельности составил 858 350 тыс. долл. США. Денежный поток от инвестиционной деятельности (или Cash Flow from Investing (CFI)) составил747 693 тыс. долл. США, а денежный поток от финансовой деятельности (или Cash Flow from Financial (CFF)) составил −43 254 тыс. долл. США.

Исходя из представленных чисел, можно вычислить показатель чистого денежного потока компании (Net Cash Flow (NCF)), который будет равен сумме трех ранее описанных денежных потоков: операционного, инвестиционного и финансового. То есть в нашем случае — равного 858 350 + (-747 693) + (-43 254), что составит 67 403 тыс. долл. США.

Выделяют также свободный денежный поток компании (или Free Cash Flow (FCF)), причём его наиболее используемая инвесторами вариация называется «свободный денежный поток фирмы» (или Free Cash Flow Firm (FCFF)) и используется для оценки привлекательности компании инвесторами с точки зрения генерируемых свободных денежных средств.

Как определить свободный денежный поток компании? FCFF вычисляется как разность между NCF (67 403 тыс. долл. США) и CapEx (Capital Expenditure — капитальными затратами). Величина CapEx определяется из отчёта о движении денежных средств как сумма значений граф отчёта об инвестиционной деятельности «Приобретение основных средств» — 743 021 тыс. долл. США и «Приобретение нематериальных активов» — 8 535 тыс. долл. США. CapEx «Магнита» равен 751 556 тыс. долл. США. Соответственно, FCFF равен разности представленных показателей 67 403 тыс. долл. США — 751 556 тыс. долл. США, что составляет −684 153 тыс. долл. США.

Правильное понимание того, что входит в денежный поток компании, является основой для принятия решения о целесообразности осуществления инвестиций в ту или иную компанию. Но, как и любой другой показатель фундаментального анализа, денежный поток целесообразно рассматривать как в комплексе с другими показателями фундаментального анализа, так и сравнивая денежные потоки других компаний внутри отрасли, причём за несколько отчётных периодов.

Денежный поток и кассовое планирование

Расчет денежного потока возможен за любой период времени: день, неделю, месяц, год….. Как правило, его рассчитывают на ежемесячной основе. Вы можете прямо сейчас самостоятельно рассчитать денежный поток вашей компании. Для этого необходимо взять бухгалтерский баланс (строка 1250 Денежные средства) и вычесть из остатка денежных средств на последнюю дату составления баланса остаток денежных средств на предыдущую дату составления баланса. При этом результат может быть как положительным, так и отрицательным.

Положительный денежный поток – это приток денег в вашу компанию, т.е. за определенный период количество денег в кассе и на расчетном счете увеличилось. Отрицательный денежный поток – это отток денег из бизнеса, уменьшение наличных и безналичных денежных средств.

Денежный поток существует по всем видам деятельности:

  • операционной,
  • инвестиционной
  • финансовой.
Однако, важнейшим является денежный поток по операционной деятельности, т.к. от него будет зависеть развитие вашего бизнеса. Положительный денежный поток по операционной деятельности – признак финансово стабильной компании. Отрицательный поток не всегда говорит о проблемах бизнеса, его возможной причиной может быть развитие бизнеса, когда вы вкладываете свои деньги в операционную деятельность: покупку товаров, сырья, авансирование аренды по выгодным ставкам и т.д.

Вообще, если говорить о финансовом здоровье компании, необходимо анализировать 2 показателя: прибыль и денежный поток от операционной деятельности. Возможны следующие сценарии:

  • Компания прибыльна и операционный денежный поток положительный — ОТЛИЧНЫЙ результат!
  • Компания прибыльна, но операционный денежный поток отрицательный — ВНИМАНИЕ! Обязательно разберитесь с чем это связано. Всегда есть причина почему прибыльная компания имеет отрицательный денежный поток и ее надо знать. Классика жанра: Прибыль есть, а Денег нет! Проверьте запасы, дебиторскую и кредиторскую задолженности. Ищите деньги в оборотных активах! Для инвестора ваша компания может быть не привлекательна!
  • Компания убыточна, но денежный поток по операционной деятельности положительный — не плохой вариант! Возможно вы на этапе роста бизнеса, когда вложенные инвестиции еще не окупились. Положительный денежный поток по операционный деятельности говорит о том, что в целом компания здорова и скоро выйдет на прибыль. Это интересный вариант для инвестора! Однако, такой вариант может быть обусловлен сезонностью и, как только, оборот бизнеса пойдет на спад — деньги кончатся. Возможны и другие причины. Этот вариант очень рискованный для собственников и руководителей, с низкой финансовой грамотностью, потому что велик соблазн забрать «лишние» деньги из бизнеса, но фактически это чужие деньги, т.к. компания убыточна. Это еще одна классика жанра: Деньги есть, а Прибыли нет!
  • Компания убыточна и денежный поток по операционной деятельности отрицательный — этот вариант можно оставить без комментариев. Очевидно, что в этой ситуации бизнесу требуются экстренные меры по выходу из кризиса!
Разобравшись с понятием денежный поток, давайте рассмотрим, что включают в себя три вида деятельности: операционная, инвестиционная и финансовая.

Операционная деятельность — это ваша текущая деятельность, ради которые вы создавали бизнес.

Поступления денежных средств по операционной деятельности – это деньги, которые поступили в счет оплаты ваших товаров (работ, услуг), т.е. это денежные средства, которые пришли от ваших покупателей.

Выбытие денежных средств по операционной деятельности — это деньги, которые вы заплатили для поддержания текущей деятельности вашей компании и без которых вы не можете вести свою операционную деятельность. Это прежде всего зарплата, аренда, коммунальные услуги, реклама и иные расходы:

Чистый денежный поток и методы его оценки — Студопедия

Классификация денежных потоков

Денежный оборот предприятия складывается из движения денежных средств в результате выполнения различных хозяйственных операций, составляющих текущую (операционную), инвестиционную и финансовую деятельность.

Текущая деятельность связана с производством и реализацией продукции и обеспечивает основной поток денежных средств.

Инвестиционная деятельность включает поступления и использование денежных средств, связанных с покупкой и продажей долгосрочных активов, капитальных вложений и доходы от инвестиций.

При благоприятной для предприятия экономической ситуации оно стремится к расширению и обновлению производства, что в целом приводит к временному оттоку денежных средств по этому виду деятельности.

Финансовая деятельность – это операции по краткосрочному финансированию, кредиты и займы, реализация и выкуп акций, облигационные займы и их погашение, валютные обязательства, оплата векселей и проч. Денежные потоки, создаваемые текущей деятельностью частично могут быть направлены в инвестиционную (например, на покупку основных средств) или финансовую (выплату дивидендов, погашение кредитов и займов). Бывает и наоборот, когда текущая деятельность поддерживается за счет финансовой и инвестиционной. Этим обеспечивается выживание многих предприятий в нестабильных экономических условиях.

Чтобы повысить аналитичность информации о движении денежных потоков их, классифицирует по видам деятельности организации (таблица 1.3.1).


Таблица 1.3.1

Распределение денежных потоков по видам деятельности организации

Поступления (+ ДП) Платежи (- ДП)
Операционная деятельность
1. Выручка от реализации. 2. Инкассация дебиторской задолженности. 3. Доходы от продажи материальных ценностей. 4. Авансы покупателей. 1. Платежи поставщикам. 2. Выплата заработной платы персоналу. 3. Платежи в бюджет и внебюджетные фонды. 4. Выплата процентов за кредит 5. Выплаты по фонду потребления. Погашение кредиторской задолженности.
Инвестиционная деятельность
1. Продажа основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства. 2. Поступление средств от долгосрочных финансовых вложений (продажа, дивиденды). 1. Капитальные вложения на развитие производства. 2. Долгосрочные финансовые вложения.
Финансовая деятельность
1. Краткосрочные кредиты и займы. 2. Долгосрочные кредиты и займы. 3. Поступления от продажи и выплаты векселей. 4. Эмиссия акций. 5. Целевое финансирование. 1. Погашение краткосрочных кредитов и займов. 2. Погашение долгосрочных кредитов и займов. 3. Выплаты дивидендов. 4. Продажа и оплата векселей.
     

Разница между потоками платежей и поступлений представляет собой чистый денежный поток.


Чистый денежный поток – это разница между положительным и отрицательным денежным потоками. Наличие положительного чистого денежного потока свидетельствует о платежеспособности предприятия.

На практике используют два метода расчета чистого денежного потока (ЧДП): прямой и косвенный. В обоих случаях чистый денежный поток рассчитывают по видам деятельности. Различия в расчетах касаются только операционной деятельности.

В основе прямого метода лежит движение средств по счетам предприятия. Расчет ведется по видам деятельности предприятия, при этом используются данные Главной книги, журналов-ордеров, аналитического учета. Расчет денежных потоков прямым методом дает возможность оперативного контролировать поступление и расходование средств предприятия и оценивать его платежеспособность и ликвидность.

В системе внутрифирменного финансового планирования разработка бюджета доходов и расходов, а также консолидированного бюджета ведется прямым методом. В России данный метод положен в основу формы отчета о движении денежных средств, утвержденный приказом Минфина Российской Федерации от 13.01.200 г. №4Н «О формах бухгалтерской отчетности организаций». Исходным элементом расчета при прямом методе является выручка от реализации.(Таблица 1.3.2.)

Формула расчета ЧДП прямым методом по операционной деятельности:

(1.3.1)

где  – выручка от реализации;

 – прочие поступления;

– затраты по операционной деятельности;

HП – налоговые платежи;

 – прочие выплаты денежных средств.

Недостатком данного метода расчета денежных потоков является то, что он не раскрывает взаимосвязи финансового результата (полученной прибыли) с изменениями абсолютного размера денежных средств.

Таблица 1.3.2

Пример расчета чистого денежного потока от операционной деятельности (прямой метод)

Показатели Сумма (ден. ед.)
Выручка от реализации товаров, работ, услуг 25 000
Авансы полученные 1 200
Кредиты и займы  
Полученные дивиденды  
Итого поступлений 27 120
Выплачено денежных средств поставщикам и сотрудникам 21 000
Проценты и налоги 5 000
Прочие выплаты  
Итого выплат 26 240
Чистый денежный поток по операционной деятельности  

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как дает ответ на вопрос: как связаны между собой чистый денежный поток и чистая прибыль.

На первый взгляд кажется, что чистая прибыль как раз и должна выражаться в приросте денежных средств предприятия. Однако более глубокий анализ показывает, что денежный поток может быть как больше, так и меньше чистой прибыли. Например, если в течение отчетного периода приобретено оборудование за счет собственных средств, то это приведет к уменьшению денежного потока по сравнению с чистой прибылью. Если же в отчетном месяце получен кредит или произведена эмиссия акций, то это приведет к увеличению денежного потока по сравнению с чистой прибылью.

Таким образом, различия между суммой полученной прибыли и денежными потоками проявляются в следующем:

1) прибыль отражает чистый доход, полученный предприятием за определенный период времени (год, квартал), что не совпадает с реальным поступлением денежных средств в течение этого периода:

2) денежный поток включает поступления (кредиты, дотации, инвестиции) и выплаты (погашение кредитов, займов), которые не учитываются при расчете прибыли;

3) некоторые виды начисленных затрат (амортизация, расходы будущих периодов) увеличивают издержки, но не вызывают оттоков и притоков денежных средств;

4) наличие прибыли не означает наличия у предприятия свободных денежных средств.

Например, при увеличении объемов производства, организация может испытывать в определенный момент нехватку денежных средств для оплаты счетов, то есть быть неплатежеспособной, хотя и прибыльной.

Итак, прибыль – это некоторая сумма денег, рассчитанная на конец отчетного периода, денежный поток – это движение средств в реальном режиме времени.

При косвенном методе чистая прибыль преобразуется в чистый денежный поток от операционной деятельности путем соответствующих корректировок. Корректирующими факторами являются амортизация и любые изменения в текущих активах и пассивах. Исходной информацией при этом служат данные бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, приложений к балансу, главной книги. (Таблица 1.3.3)

Формула для расчета ЧДП косвенным методом по операционной деятельности:

, (1.3.2)

где  – чистая прибыль;

,  — ∑ амортизации основных средств и нематериальных активов соответственно;

 – прирост (снижение) дебиторской задолженности;

 – прирост (снижение) суммы запасов товарно-материальных ценностей;

 – прирост (снижение) кредиторской задолженности;

ф – прирост (снижение) резервного и других страховых фондов.

Как видно из формулы (1.3.2), чистый денежный поток зависит от происходящих изменений в стоимости активов и пассивов баланса.

Таблица 1.3.3

Пример расчета чистого денежного потока от операционной деятельности косвенным методом

Показатели Сумма (ден. ед.)
Чистая прибыль (по отчету о прибылях и убытках) Корректировка: 3 000
Амортизация (+) 700
Рост дебиторской задолженности (-) 150
Рост запасов (-) 450
Рост начисленных процентов (+)150
Использование нераспределенной прибыли прошлых лет (-) 280
Уменьшение кредиторской задолженности (-) 150
Увеличение доходов будущих периодов (+) 40
Использование средств фондов (-) 1800
Использование резервов (-) 180
Чистый денежный поток от операционной деятельности  

Положительный денежный поток формируется либо за счет уменьшения актива, либо за счет увеличения пассива. Продажа запасов, оборудования, сокращение дебиторской задолженности – все это обеспечивает поступление денежных средств.

Получение кредитов, продажа обыкновенных акций и проч. влекут за собой увеличение пассива и дополнительный приток финансовых ресурсов.

Отрицательный денежный поток связан либо с увеличением активов, либо с уменьшением пассивов. Так, например, рост запасов, дебиторской задолженности, строительство хозяйственного объекта увеличивают активы, поглощая денежные средства. Аналогично, выплата банковского кредита, снижение кредиторской задолженности, убыток вместо прибыли – все это сокращает пассивы, вызывая отток средств.

Чистый денежный поток — это… Что такое Чистый денежный поток?

Чистый денежный поток (net cash flow) — разница между положительным и отрицательным денежными потоками по конкретному виду деятельности или по хозяйственной деятельности предприятия в целом, в рассматриваемом периоде времени. В течение операционного периода — это сумма денежных средств, которая остается после того, как удовлетворены все денежные потребности бизнеса. Рассчитывается с учетом выплат, дивидендов и, как правило, налогов.

Основу чистого денежного потока от операционной деятельности составляет сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений.

Чистый денежный поток, в принципе, отражает количество денежных средств, которые в конце  отчетного периода компания способна распределить среди ее владельцев, не угрожая будущей деятельности компании. Поскольку Чистый денежный поток сродни способности компании к выплате дивидендов, он может рассматриваться как прямое приближение к окупаемости инвестиций. Наконец,  это измеритель, на котором базируются наиболее часто применяемые эмпирические данные о коэффициентах окупаемости  инвестиций.

Типичный расчет чистого денежного потока можно представить так:

Чистая прибыль

(после вычета налогов)

+ Отчисления, не относящиеся

к наличным денежным средствам

(амортизация и, возможно,

отложенные налоги)

– Чистые капитальные затраты

(новые приобретения постоянных

активов за минусом списаний)

± Дополнительные изменения

величины оборотных средств

± Чистые изменения процентных

долгов

= Чистый денежный поток

Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. — М.: Дело. Л. И. Лопатников. 2003.

CFA — Прямой и косвенный методы представления денежного потока от операционной деятельности | программа CFA

Для представления в кэш-фло денежного потока от операционной деятельности, определяемого как чистая сумма денежных средств, полученных от операционной деятельности, есть два формата: прямой и косвенный методы.

Сумма операционного денежного потока одинакова при использовании обоих методов — отличается только формат представления в разделе денежного потока от операционной деятельности.

Формат представления потоков от инвестиционной и финансовой деятельности остается таким же, независимо от того, какой метод используется для представления операционных денежных потоков.


Прямой метод (англ. ‘direct method’) учитывает напрямую притоки и оттоки денежных средств, из которых формируется денежный поток от операционной деятельности в отчете о движении денежных средств.

Этот метод показывает каждый приток и отток денежных средств, связанный с поступлениями и расходами компании. Другими словами, прямой метод исключает влияние начислений и показывает только денежных поступления и выплаты.

Основной аргумент в пользу прямого метода заключается в том, что он предоставляет информацию о конкретных источниках операционных денежных поступлений и выплат. В этом заключается отличие от косвенного метода, который показывает только чистый результат этих поступлений и платежей.

Поскольку информация о конкретных источниках выручки и расходов является более полезной, чем только чистый финансовый результат (т.е. прибыль), — аналитик получает дополнительную информацию из кэш-фло в прямом формате.

Дополнительная информация может быть полезна для понимания исторической эффективности компании и прогнозирования будущих операционных денежных потоков.

[См. также: параграф IAS 7:19]


Косвенный метод (англ. ‘indirect method’) показывает, как путем серии корректировок можно получить операционный денежный поток из чистой прибыли, отраженной в отчете о прибылях и убытках.

Отчет о движении денежных средств в косвенном формате начинается с остатка чистой прибыли.

Для сверки чистой прибыли с операционным денежным потоком, делаются корректировки для неденежных статей, неоперационных статей, а также чистых изменений в начисленных операционных доходах и расходах.

Основной аргумент в пользу косвенного подхода заключается в том, что он показывает причины различий между чистой прибылью и операционными денежными потоками.

Тем не менее, разница между чистой прибылью и операционным денежным потоком так же хорошо видна в дополнительной сверке в примечаниях к отчетности, требуемой в соответствии с US GAAP, если компания использует прямой метод.

Еще один аргумент в пользу косвенного метода состоит в том, что этот метод отражает прогностический подход, который начинается с прогнозирования будущей прибыли, а затем определяются денежные потоки путем корректировок прибыли на суммы изменений на балансовых счетах, вызванных временными разницами между начислениями (доходов и расходов) и движением денежных средств.

МСФО и US GAAP поощряют использование прямого метода, но допускают любой метод.

US GAAP поощряет использование прямого метода, но также требует от компаний представления сверки между чистой прибылью и денежным потоком (что эквивалентно косвенному методу).

[См. FASB ASC Section 230-10-45 [Statement of Cash Flows-Overall-Other Presentation Matters].

Если выбран косвенный метод, раскрытия информации для прямого формата не требуются.


Большинство компаний, отчитывающихся по МСФО или US GAAP, представляют операционный денежный поток с использованием косвенного метода.

Многие пользователи финансовой отчетности предпочитают прямой формат, особенно финансовые аналитики и кредиторы. Это связано с важностью информации об операционных поступлениях и выплатах при оценке финансовых потребностей компании и возможности погашения существующих обязательств.

Составители отчетности утверждают, что корректировка чистой прибыли для получения операционного денежного потока (косвенным методом), проще и дешевле, чем отчетность с раскрытием валовых операционных денежных поступлений и выплат (прямым методом).

Тем не менее, с текущим развитием финансовых технологий и систем бухгалтерского учета, сбор информации, необходимой для использования прямого метода, вряд ли можно назвать слишком трудным или дорогостоящим.

CFA Institute выступает за то, чтобы органы стандартизации требовали использования прямого формата как основного формата представления отчета о движении денежных средств, с дополнительным раскрытием косвенного кэш-фло в примечаниях.

Косвенный формат отчета о движении денежных средств в соответствии с МСФО.

Иллюстрация 2 показывает консолидированный отчет о движении денежных средств, подготовленный в соответствии с МСФО компанией Unilever Group, в составе годовой отчетности за 2017 год. Отчет составлен с использованием косвенного метода и включает данные за финансовые 2017, 2016 и 2015 годы.

Unilever является англо-голландским производителем потребительских товаров со штаб-квартирой в Великобритании и Нидерландах.

Unilever NV и Unilever PLC являются юридически независимыми структурами, но ряд соглашений позволяет этим компаниям работать как единая группа.

Иллюстрация 2. Консолидированный отчет о движении денежных средств Unilever Group (€ млн.).

на 31 декабря

2017

2016

2015


Cash flow from operating activities


Денежный поток от операционной деятельности

Net profit

Чистая прибыль

6,486

5,547

5,259

Taxation

Налогообложение

1,667

1,922

1,961

Share of net profit of joint ventures/associates and other income (loss) from non-current investments and associates

Доля чистой прибыли совместных / ассоциированных компаний и прочие прибыли (убытки) от долгосрочных инвестиций и ассоциированных компаний

(173)

(231)

(198)

Net finance costs:

Чистые затраты на финансирование:

877

563

493

Operating profit

Операционная прибыль

8,857

7,801

7,515

Depreciation, amortisation and impairment

Износ, амортизация и обесценение

1,538

1,464

1,370

Changes in working capital:

Изменения в оборотном капитале:

(68)

51

720

Inventories

Запасы

(104)

190

(129)

Trade and other current receivables

Торговая и прочая краткосрочная дебиторская задолженность

(506)

142

2

Trade payables and other liabilities

Торговая кредиторская задолженность и прочие обязательства

542

(281)

847

Pensions and similar obligations less payments

Пенсионные и аналогичные обязательства за вычетом выплат

(904)

(327)

(385)

Provisions less payments

Оценочные обязательства за вычетом выплат

200

65

(94)

Elimination of (profits)/losses on disposals

Исключение (прибыли) / убытка от выбытия активов

(298)

127

26

Non-cash charge for share-based compensation

Неденежное вознаграждение работникам в форме выплат на основе акций

284

198

150

Other adjustments

Прочие корректировки

(153)

(81)

49

Cash flow from operating activities

Денежный поток от операционной деятельности

9,456

9,298

9,351

Income tax paid

Налог на прибыль выплаченный

(2,164)

(2,251)

(2,021)

Net cash flow from operating activities

Чистый денежный поток от операционной деятельности

7,292

7,047

7,330


Cash flow from investing activities


Денежный поток от инвестиционной деятельности

Interest received

Проценты полученные

154

105

119

Purchase of intangible assets

Приобретение нематериальных активов

(158)

(232)

(334)

Purchase of property, plant and equipment

Приобретение основных средств

(1,509)

(1,804)

(1,867)

Disposal of property, plant and equipment

Выбытие основных средств

46

158

127

Acquisition of group companies, joint ventures and associates

Приобретение групп компаний, совместных и ассоциированных компаний

(4,896)

(1,731)

(1,897)

Disposal of group companies, joint ventures and associates

Выбытие групп компаний, совместных и ассоциированных компаний

561

30

199

Acquisition of other non-current investments

Приобретение прочих долгосрочных инвестиций

(317)

(208)

(78)

Disposal of other non-current investments

Выбытие прочих долгосрочных инвестиций

251

173

127

Dividends from joint ventures, associates and other non-current investments

Дивиденды от совместных / ассоциированных компаний и прочие долгосрочные инвестиции

138

186

176

(Purchase)/sale of financial assets

(Покупка) / продажа финансовых активов

(149)

135

(111)

Net cash flow (used in)/from investing activities

Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности

(5,879)

(3,188)

(3,539)


Cash flow from financing activities


Денежный поток от финансовой деятельности

Dividends paid on ordinary share capital

Дивиденды, выплаченные по обыкновенным акциям

(3,916)

(3,609)

(3,331)

Interest and preference dividends paid

Проценты и дивиденды, выплаченные по привилегированным акциям

(470)

(472)

(579)

Net change in short-term borrowings

Чистое изменение краткосрочных долговых обязательств

2,695

258

245

Additional financial liabilities

Дополнительные финансовые обязательства

8,851

6,761

7,566

Repayment of financial liabilities

Погашение финансовых обязательств

(2,604)

(5,213)

(6,270)

Capital element of finance lease rental payments

Капитальный элемент в составе платежей по финансовой аренде

(14)

(35)

(14)

Buy back of preference shares

Выкуп привилегированных акций

(448)

Repurchase of shares

Выкуп обыкновенных акций

(5,014)

Other movements on treasury stock

Прочие изменения в казначейских акциях

(204)

(257)

(276)

Other financing activities

Прочая финансовая деятельность

(309)

(506)

(373)

Net cash flow (used in)/from financing activities

Чистый денежный поток от финансовой деятельности

(1,433)

(3,073)

(3,032)

Net increase/(decrease) in cash and cash equivalents

Чистое увеличение / (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов

(20)

786

759

Cash and cash equivalents at the beginning of the year

Денежные средства и их эквиваленты на начало года

3,198

2,128

1,910

Effect of foreign exchange rate changes

Влияние изменения валютных курсов

(9)

284

(541)

Cash and cash equivalents at the end of the year

Денежные средства и их эквиваленты на конец года

3,169

3,198

2,128

Посмотрев в нижнюю итоговую часть отчета, мы отметим, что денежные средства увеличились с €1,910 млн. на начало 2015 года до €3,169 млн. на конец 2017 года, с наибольшим ростом в 2016 году.

Чтобы понять это изменение, рассмотрим остальные разделы отчета.


В каждом году основной приток денежных средств был получен от операционной деятельности, что характерно для зрелой компании в относительно стабильной отрасли.

В каждом году операционный денежный поток был больше представленной чистой прибыли, а самые крупные корректировки операционного потока связаны с амортизацией, что опять же характерно для зрелой компании.

Кроме того, в каждом году, операционный денежный поток с хорошим запасом покрывал капитальные затраты компании. Например, в 2017 году, компания получила €7,292 млн. чистых денежных средств от операционной деятельности и, как показано в разделе инвестирования, потратила €1,509 млн. на основные средства.

Операционный денежный поток также был достаточным для покрытия приобретения других компаний.

Раздел финансовой деятельности показывает, что каждый год компания приносила обыкновенным акционерам более €3.3 млрд. дивидендов и около €500 млн. держателям долговых обязательств и привилегированным акционерам через проценты и дивиденды.

В 2017 году компания выкупила около €5 млрд. обыкновенных акций и заметно увеличила долговые обязательства. Увеличение поступлений от краткосрочных долговых обязательств (€2,695 млн.) и дополнительных финансовых обязательств (€8,851 млн.) превысило выплаты в погашение финансовых обязательств (€2,604 млн.).

Рассмотрев каждый раздел кэш-фло, мы возвращаемся к разделу операционной деятельности, который представляет собой сверку чистой прибыли c чистым денежным потоком от операционной деятельности (т.е. используется косвенный метод).

Последующее обсуждение объясняет некоторые основные корректировки для приведения чистой прибыли к операционному денежному потоку за 2017 год.


Первая корректировка добавляет к остатку прибыли €1,667 млн. ​​налога на прибыль (статья «Налогообложение»), признанного в качестве расхода при расчете чистой прибыли.

Вычет €2,164 млн. выплаченного налога на прибыль затем показан отдельно, в качестве последней статьи раздела операционной деятельности, в соответствии с требованиями МСФО о том, что денежные потоки, возникающие от налога на прибыль, раскрываются отдельно.

Выплаченный налог на прибыль необходимо классифицировать. Он классифицируется в составе операционной деятельности, если не связан с финансовой или инвестиционной деятельностью.

Следующая корректировка «удаляет» из раздела операционной деятельности денежный поток в €173 млн., представляющего долю компании Unilever в прибыли совместных предприятий, которая была включена в расчет чистой прибыли.

А €138 млн. притока дивидендов, полученных от этих совместных предприятий, затем показаны в разделе инвестиционной деятельности по статье «Дивиденды от совместных / ассоциированных компаний и прочие долгосрочные инвестиции».

Аналогичным образом, корректировка на €877 удаляет чистые затраты на финансирование из раздела операционной деятельности. Затем Unilever отражает денежный приток €154 млн. по статье «Проценты полученные» в разделе инвестиционной деятельности и денежный отток €470 млн. по статье «Проценты и дивиденды, выплаченные по привилегированным акциям» в разделе финансовой деятельности.

Следующая корректировка добавляет €1,538 млн. износа, амортизации и обесценения. Эта сумма представляет собой расходы, которые были вычтены при расчете чистой прибыли, но не являются оттоком денежных средств в данном периоде.

Корректировка на €68 млн. изменений в оборотном капитале необходима потому, что эти изменения отражены в учете по методу начислений и, таким образом, не обязательно соответствуют реальному движению денежных средств.

Эти корректировки более подробно описаны в следующем разделе.


Таким образом, можно сделать некоторые общие наблюдения из анализа отчета о движении денежных средств Unilever:

  • Совокупный объем денежных средств увеличился с €1,910 млн. на начала 2015 года до €3,169 млн. на конец 2017 года, с наибольшим ростом в 2016 году.
  • В каждом году операционный денежный поток превышал чистую прибыль, чего, как правило, и следует ожидать от зрелой компании.
  • В каждом году операционный денежный поток с хорошим запасом покрывал капитальные затраты компании.
  • Компания рассчиталась со своими инвесторами в акционерный капитал за счет выплаты дивидендов в каждом году, и через выкуп акций в 2017 году.

Прямой формат отчета о движении денежных средств в соответствии с МСФО.

В прямом формате кэш-фло денежные средства, полученные от клиентов, а также прочие операционные статьи, показываются явно.

Иллюстрация 3 показывает отчет о движении денежных средств, составленный прямым методом в соответствии с МСФО Telefonica Group, диверсифицированной телекоммуникационной компанией, базирующейся в Мадриде.

В иллюстрацию не включена дополнительная сверка кэш-фло с чистой прибылью, содержащаяся в нижней части оригинального отчета компании.

Иллюстрация 3. Консолидированный отчет о движении денежных средств Telefonica Group (€ млн.).

на 31 декабря

2017

2016

2015


Cash flows from operating activities


Денежный поток от операционной деятельности

Cash received from operations

Приток денежных средств от операционной деятельности

63,456

63,514

67,582

Cash paid from operations

Отток денежных средств от операционной деятельности

(46,929)

(47,384)

(50,833)

Net interest and other financial expenses net of dividends received

Чистые процентные и прочие финансовые расходы за вычетом полученных дивидендов

(1,726)

(2,143)

(2,445)

Taxes paid

Налоги, выплаченные

(1,005)

(649)

(689)

Net cash flow provided by operating activities

Чистый денежный поток от операционной деятельности

13,796

13,338

13,615


Cash flows from investing activities


Движение денежных средств от инвестиционной деятельности

(Payments on investments)/proceeds from the sale in prop­erty, plant and equipment and intangible assets, net

(Выплаты по инвестициям) / поступления от продажи в основных средств и нематериальных активов, нетто

(8,992)

(9,187)

(10,256)

Proceeds on disposals of companies, net of cash and cash equivalents disposed

Поступления от выбытия компаний, за вычетом денежных средств и их эквивалентов выбывших компаний

40

767

354

Payments on investments in companies, net of cash and cash equivalents acquired

Выплаты по инвестициям в компании, за вычетом денежных средств и их эквивалентов приобретенных компаний

(128)

(54)

(3,181)

Proceeds on financial investments not included under cash equivalents

Поступления от финансовых вложений, не являющихся денежными эквивалентами

296

489

1,142

Payments made on financial investments not included under cash equivalents

Выплаты по финансовым вложениям, которые не являются денежными эквивалентами

(1,106)

(265)

(426)

(Payments)/proceeds on placements of cash surpluses not included under cash equivalents

(Выплаты) / поступления от размещения избытка денежных средств, не являющихся денежными эквивалентами

(357)

42

(557)

Government grants received

Государственные субсидии, полученные

2

7

Net cash used in investing activities

Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности

(10,245)

(8,208)

(12,917)


Cash flows from financing activities


Денежный поток от финансовой деятельности

Dividends paid

Дивиденды выплаченные

(2,459)

(2,906)

(2,775)

Proceeds from share capital increase

Поступления от эмиссии акционерного капитала

2

4,255

Proceeds/(payments) of treasury shares and other operations with shareholders and with minority interests

Поступления / (выплаты) от казначейских акций и других операций с акционерами и держателями неконтролирующих долей участия

1,269

(660)

(1,772)

Operations with other equity holders

Операции с прочими собственниками

646

656

83

Proceeds on issue of debentures and bonds, and other debts

Поступления от эмиссии облигаций и прочих долговых обязательств

8,390

5,693

1,602

Proceeds on loans, borrowings and promissory notes

Поступления по кредитам, займам и векселям

4,844

10,332

8,784

Repayments of debentures and bonds and other debts

Погашение облигаций и прочих долговых обязательств

(6,687)

(6,873)

(3,805)

Repayments of loans, borrowings and promissory notes

Погашение кредитов, займов и векселей

(6,711)

(8,506)

(9,858)

Financed operating payments and investments in property, plant and equipment and intangible assets payments

Финансирование выплат и инвестиций в основные средства и нематериальные активы

(1,046)

(1,956)

(126)

Net cash flow used in financing activities

Чистый денежный поток от финансовой деятельности

(1,752)

(4,220)

(3,612)


Effect of changes in exchange rates


Влияние изменения валютных курсов

(341)

185

(1,000)

Effect of changes in consolidation methods and others

Влияние изменения методов консолидации и прочее влияние

(2)

26

Net increase (decrease) in cash and cash equivalents during the period

Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов за период

1,456

1,121

(3,914)

Cash and cash equivalents at 1 January

Денежные средства и их эквиваленты на 1 января

3,736

2,615

6,529

Cash and cash equivalents at 31 December

Денежные средства и их эквиваленты на 31 декабря

5,192

3,736

2,615

Как показано в нижней части отчета, денежные средства и их эквиваленты уменьшились с €6,529 млн. на начало 2015 года до €5,192 млн. на конец 2017 г. Наибольшее уменьшение денежных средств произошло в 2015 году.

Операционная деятельность была основным источником денежных средств, что соответствует профилю зрелой компании в относительно стабильной отрасли.

Каждый год компания генерировала значительно больше денежных средств от операционной деятельность, чем требовалось для покрытия капитальных затрат. Например, в 2017 году, компания получила €13.8 млрд. денежных средств от операционной деятельности и потратила (как показано в разделе инвестирования) €9 на основные средства, за вычетом поступлений от продаж.

Другой важной статьей раздела инвестирования являются выплаты по инвестициям в компании — объем выплат на корпоративные приобретения в 2017 и 2016 году был значительно ниже по сравнению с 2015 г. В 2015 г. компания осуществила приобретения на сумму более €3 млрд.

Как показано в разделе финансирования, денежный поток от финансовой деятельности был отрицательным в течение всех трех лет, хотя компоненты отрицательных денежных потоков различались.

Например, в 2015 году компания получила приток денежных средств за счет выпуска акций на €4.2, но сделала значительные чистые выплаты в погашение долга, что в результате привело к отрицательному денежному потоку от финансовой деятельности.

Таким образом, из анализа отчета о движении денежных средств Telefonica можно сделать следующие наблюдения:

  • Совокупный объем денежных средств и их эквивалентов снизился в течение трехлетнего периода, с наибольшим снижением в 2015 году.
  • В каждом году денежные поступления от операционной деятельности были достаточно большими, чтобы покрыть капитальные затраты компании.
  • Выплаты за основные средства и нематериальные активами был самым крупным оттоком от инвестиционной деятельности каждый год.
  • Компания осуществила значительные корпоративные приобретения в 2015 году.
  • Компания выплачивала дивиденды каждый год, хотя в 2017 году выплаты были несколько ниже, чем в предыдущие годы.

Что такое чистый денежный поток? — Определение | Значение

Определение: Чистый денежный поток — это показатель рентабельности, который представляет собой сумму денег, произведенных или потерянных в течение периода, путем расчета разницы между денежными поступлениями от оттоков.

Этот показатель обычно является показателем финансовой устойчивости фирмы, предоставляя ей возможность работать, разрабатывать новые продукты, выходить на новые рынки, инвестировать в исследования, сокращать задолженность и увеличивать акционерную стоимость.

Что означает чистый денежный поток?

Что такое определение чистого денежного потока? Фирмы с долгосрочными положительными денежными потоками финансово здоровы и выполняют свои краткосрочные обязательства без необходимости ликвидировать свои активы. И наоборот, компании с долгосрочными низкими или отрицательными денежными потоками финансово слабы или даже находятся на грани банкротства.

Краткосрочные отрицательные денежные потоки также могут указывать на то, что компания инвестировала в строительство второго завода или в новое дорогое оборудование.Как только инвестиции начнут приносить доход, они перевешивают неудачу краткосрочного слабого денежного потока.

Давайте посмотрим на пример.

Пример

Компания ABC — производственная компания и лидер в своем секторе. Компания стремится расширить свою деятельность и инвестировала в строительство второго завода общей стоимостью 1,8 миллиона долларов. В результате компания получила отрицательный чистый денежный поток за 2015 год.

Денежные потоки компании от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности представлены ниже:

Net Cash Flow Example

Формула общего чистого денежного потока компании представляет собой сумму операционного денежного потока, инвестиционного денежного потока и финансового денежного потока за каждый год.

Следовательно:

  • Год 2015 = 1,720,000 — 1,700,000 — 570,000 = — 550,000 долларов
  • Год 2014 = 350 000 — 450 000 + 900 000 = 800 000 долларов США
  • Год 2013 = 410 000 — 550 000 — 790 000 = 650 000 долларов США

Хотя инвестиции во второй производственный план оправдывают отрицательный денежный поток на 2015 год, компания не может поддерживать плохой NCF в течение многих последующих кварталов, поскольку такие признаки могут указывать на финансовую опасность.

Кроме того, финансовые аналитики используют денежные потоки как показатель финансового состояния, но они сравнивают их с долгом компании, изменениями в основных средствах и другими показателями, которые могут оправдать увеличение или уменьшение NCF.

Краткое определение

Определите чистые денежные потоки: Чистый денежный поток означает разницу между деньгами, которые компания получила от продаж, и деньгами, которые она потратила на генерирование продаж.


.

Что такое денежный поток?

Наличные деньги — это источник жизненной силы любого бизнеса, и их исчерпание — основная причина неудач малого бизнеса. Даже если вы делаете много продаж, если у вас недостаточно денег в банке, ваш бизнес не сможет оплачивать счета и оставаться открытым.

Вот почему компаниям так важно понимать основы денежного потока и прогнозирования денежных потоков. Вот все, что мы рассмотрим в этом руководстве, чтобы вы могли быстрее узнать о движении денежных средств:

  1. Определение денежного потока
  2. Расчет денежного потока
  3. Разница между деньгами и прибылью
  4. Как анализировать отчет о движении денежных средств
    • Положительный денежный поток
    • Отрицательный денежный поток
    • Денежный расход и взлетно-посадочная полоса
  5. Почему важно прогнозирование денежных потоков
  6. Как спрогнозировать денежный поток
    • Прямой метод
    • Косвенный метод
    • Прогнозирование денежного потока
  7. Как увеличить денежный поток
  8. Дополнительное чтение

Определение денежного потока

Денежный поток измеряет, сколько денег поступает и выводится из вашего бизнеса в течение определенного периода времени.

Компании приносят деньги за счет продаж, возврата инвестиций, а также за счет кредитов и инвестиций — это денежные потоки, поступающие в бизнес.

Компании тратят деньги на товары и услуги, а также на коммунальные услуги, налоги, платежи по кредитам и другие счета — это отток наличности.

Денежный поток измеряется путем сравнения того, сколько денег поступает в бизнес за определенный период времени, с тем, сколько денег уходит из этого бизнеса за тот же период. Обычно денежный поток измеряется в течение месяца или квартала.

Как рассчитать денежный поток

Самая простая формула для расчета денежного потока:

ПОЛУЧЕННЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА — ИЗРАЧЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ = ЧИСТЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК

Если ваш чистый денежный поток положительный, ваш бизнес имеет положительный денежный поток и накапливает денежные средства в банке.

Если ваш чистый денежный поток отрицательный, ваш бизнес имеет отрицательный денежный поток, и вы заканчиваете месяц с меньшими деньгами, чем вы начали.

В чем разница между наличными и прибылью?

Вы не поверите, но ваш бизнес может быть прибыльным, но при этом остаться без наличных.Поначалу это может показаться нелогичным, но это потому, что деньги и прибыль — очень разные вещи. Вот почему.

Прибыль может включать продажи, которые вы совершили, но еще не получили оплату.

С другой стороны,

Наличные — это сумма денег, которая у вас есть на вашем банковском счете. Он отражает ликвидность вашего бизнеса, и, по сути, если вы не можете использовать его прямо сейчас для оплаты счетов, это не наличные деньги.

Например, если вы делаете много продаж, но выставляете счет своим клиентам, и они платят вам «чистые 30», или в течение 30 дней после получения счета-фактуры, у вас может быть большой доход на бумаге, но не много наличными. на ваш банковский счет, потому что ваши клиенты еще не заплатили вам.Эти продажи будут отображаться только в вашем отчете о доходах.

Если деньги, которые ваши клиенты должны вам, не поступили на ваш банковский счет, они еще не появятся в вашем отчете о движении денежных средств. На данный момент это фактически недоступно для вашего бизнеса. Это все еще в руках ваших клиентов, даже если вы выставили им за это счет. Вы отслеживаете деньги, которые ваши клиенты должны вам в дебиторской задолженности.

Между тем, вы можете оплачивать счета только наличными на вашем банковском счете. Без этих наличных будет сложно выполнять заказы, получать зарплату и платить за квартиру.Вот почему так важно отслеживать денежные потоки. Чтобы поддерживать бизнес на плаву, вам нужно хорошо понимать, что приходит и что уходит из вашего бизнеса на ежемесячной основе, и делать все возможное, чтобы денежный поток оставался положительным.

Если вы хотите узнать больше, вы можете ознакомиться с нашим более подробным объяснением разницы между денежным потоком и прибылью.

Как анализировать отчет о движении денежных средств

При анализе отчета о движении денежных средств за прошлые периоды вы смотрите на сумму реальных денежных средств, которые у вас есть в наличии на начало месяца, по сравнению с вашими наличными деньгами на конец месяца.Вы также можете смотреть на свой денежный поток в разные периоды времени — например, ежеквартально, — но хорошее практическое правило — смотреть на свой денежный поток на регулярной основе, чтобы лучше понимать любые изменения в состоянии вашего бизнеса.

Чтобы увидеть наглядный пример того, как это работает в рамках бизнеса, вы можете загрузить этот бесплатный пример денежного потока в формате PDF или Excel.

При проведении анализа движения денежных средств необходимо убедиться, что вы понимаете следующие ключевые термины.

Положительный денежный поток

Положительный денежный поток определяется как наличие более ликвидных денежных средств в конце заданного периода времени по сравнению с тем, что было доступно в начале этого периода.

Допустим, вы начали с 1000 долларов наличными в начале месяца. Вы заплатили 500 долларов по счетам и расходам, а ваши клиенты заплатили вам 2000 долларов за ваши услуги. Хорошие новости: ваш денежный поток положительный, 2500 долларов в месяц.

Если у вас положительный тренд денежного потока, проще:

  • Оплачивайте счета: Положительный денежный поток гарантирует, что сотрудники получают чеки во время каждого цикла расчета заработной платы. Это также дает лицам, принимающим решения, средства, необходимые для оплаты поставщикам, кредиторам и правительству.
  • Инвестируйте в новые возможности : Сегодняшний деловой мир быстро меняется. Когда наличные деньги легко доступны, владельцы бизнеса могут инвестировать в возможности, которые могут возникнуть в любой момент времени.
  • Желудок непредсказуемого : Наличие доступа к наличным деньгам означает, что всякий раз, когда оборудование ломается, клиенты не оплачивают свои счета вовремя, или когда вступают в силу новые правительственные постановления, предприятия могут выжить.

Отрицательный денежный поток

Отрицательный денежный поток — это когда из бизнеса уходит больше, чем поступает.Когда денежный поток отрицательный, сумма наличных на вашем банковском счете сокращается. Это может не быть проблемой, если у вашего бизнеса много денег в банке. Но это действительно означает, что у вашего бизнеса в конечном итоге закончатся деньги, если в какой-то момент он не станет положительным.

Допустим, вы начали с 1000 долларов в банке в начале месяца. Вы заплатили 1500 долларов по счетам и расходам, и хотя вы проделали много работы и выставили своим клиентам счета за услуги на 3000 долларов, ваши клиенты фактически заплатили вам только 200 долларов.Вы все еще ждете поступления остальных платежей. Ваш денежный поток отрицательный: — 300 долларов в месяц.

Если у вас нет резервов, ваш чек арендной платы может не выпадать. Если у вас уже есть кредитная линия, вы можете рассчитывать на нее для оплаты части своих счетов. Возможно, вы спрогнозировали свой денежный поток и знали, что в этом месяце вам не хватит денег, поэтому вы составили план, чтобы иметь возможность покрыть свои расходы.

Один месяц отрицательного денежного потока не обязательно разрушит ваш бизнес.Но когда вы начинаете видеть тенденцию и ничего не предпринимаете, чтобы обратить ее вспять (или когда вы неприятно удивлены, потому что не отслеживали свой денежный поток), тогда ваш бизнес оказывается в опасности.

Уровень сжигания наличных денег и взлетно-посадочная полоса

Новые предприятия и стартапы часто имеют отрицательный денежный поток, когда они только начинают работать. У них есть много счетов, которые нужно оплатить, пока они встают и работают, а продаж пока немного. Мы надеемся, что по мере поступления доходов от продаж в бизнес начнут поступать денежные средства, а не просто их отток.Вот почему новые предприятия часто нуждаются в инвестициях и ссудах, чтобы начать работу — им нужны деньги в банке, чтобы покрыть весь отрицательный денежный поток, который происходит в первые дни бизнеса.

Когда вы только начинаете, важно отслеживать коэффициент сжигания наличных денег, который по сути является вашим отрицательным числом денежных потоков — количеством денег, которые вы «сжигаете» каждый месяц. Затем вы можете использовать это число, чтобы выяснить, сколько месяцев у вас осталось наличных — это ваша «взлетно-посадочная полоса». Прочтите наше подробное объяснение скорости сжигания денежных средств и взлетно-посадочной полосы, чтобы узнать больше о том, как найти, измерить и настроить эти показатели.

Отрицательный денежный поток также может произойти, когда бизнес решит инвестировать в новую возможность. Бизнес может делать ставку на то, что инвестиции в новую возможность сейчас окупятся в будущем. Эти инвестиции могут вызвать отрицательный денежный поток в течение некоторого времени, поэтому важно внимательно следить за денежными средствами и иметь надежный прогноз денежного потока, чтобы вы знали, будет ли ваш бизнес оставаться в плюсе.

Почему важно прогнозирование денежных потоков

Вам нужно отслеживать исторический денежный поток не реже одного раза в месяц, чтобы вы могли начать отслеживать тенденции в отношении того, что на самом деле происходит с вашим притоком и оттоком денежных средств.

Но это не только измерение прошлого и настоящего, прогнозирование вашего денежного потока также может помочь вам предвидеть, когда у вашего бизнеса могут закончиться денежные средства в будущем. Затем вы можете заранее спланировать и открыть кредитную линию или найти другие займы и инвестиции, которые помогут вам покрыть тот момент в будущем, когда вам понадобится немного дополнительных денег.

Намного легче получить помощь от банка или инвестора, прежде чем вы действительно окажетесь в кризисе, когда вы не уверены, что сможете оплатить свои счета.Если вы подождете, пока у вас возникнут серьезные проблемы, чтобы принять меры, кредиторы могут посчитать вас слишком рискованным и отклонить ваш запрос.

Прогноз движения денежных средств также может помочь вам спланировать наилучшее время для крупной покупки, например приобретения нового оборудования или служебного автомобиля.

Однако не забывайте учитывать неизвестное. Владельцы бизнеса не могут предсказать будущее, особенно когда речь идет о любых непредвиденных расходах, которые они могут понести (например, преждевременная поломка грузовика и необходимость его замены или утечка данных, приводящая к вынужденному увеличению расходов на ИТ).И они также не могут быть уверены в том, что их клиенты будут платить по счетам вовремя.

Итак, когда вы прогнозируете или просматриваете отчет о движении денежных средств за последний месяц, помните, что наличие некоторого буфера — это хорошо. Вы же не хотите быть в положении, когда вы распределяете каждую копейку до такой степени, что вы не можете покрыть непредвиденные расходы.

Часть анализа вашего денежного потока должна быть связана с риском и влиянием непредвиденных расходов на ваши наличные деньги — и, в конечном итоге, на вашу способность оплачивать счета.

Как спрогнозировать денежный поток и составить отчет о движении денежных средств

Прогноз движения денежных средств — это прогнозирование ваших потребностей в деньгах заранее.

К сожалению, прогнозировать денежный поток немного сложнее, чем прогнозировать другие аспекты вашего бизнеса, такие как продажи и расходы. В отчете о движении денежных средств учитываются ваши прогнозы доходов, прогнозы расходов, а также планы покупки запасов, если ваш бизнес хранит запасы в наличии.

Кроме того, вам необходимо предсказать, когда ваши клиенты будут платить вам — все ли они будут платить вовремя? Или некоторым потребуется больше времени для оплаты?

Такой инструмент, как LivePlan, может значительно упростить прогнозирование денежных потоков, но вы также можете сделать это самостоятельно с помощью электронных таблиц, если хотите.

Есть два метода, которые вы можете использовать для построения отчета о движении денежных средств: прямой метод и косвенный метод . Хотя оба они приходят к одному и тому же конечному результату и предсказывают, сколько денег у вас будет в банке в будущем, они достигают этой цели по-разному.

Прямой метод прогнозирования денежного потока

Прямой метод дает очень четкое представление о том, как деньги поступают в бизнес и уходят из него. По сути, вы складываете все денежные средства, которые ваш бизнес получил из различных источников, а затем вычитаете все денежные средства, выплаченные поставщикам, продавцам, сотрудникам и т. Д. Это число будет суммой денег, которую вы либо добавили, либо вычли из ваш банковский счет в течение месяца.

Косвенный метод прогнозирования денежных потоков

Косвенный метод начинается с вашей чистой прибыли из отчета о прибылях и убытках, а затем производится корректировка этого числа для учета неденежных расходов, таких как амортизация.Оттуда вы вносите корректировки, чтобы учесть изменения в запасах, дебиторской и кредиторской задолженности.

Косвенный метод очень распространен для построения отчетов о движении денежных средств за прошлые периоды, поскольку все необходимые числа легко генерируются из вашей системы бухгалтерского учета. Это делает его довольно популярным методом прогнозирования денежных потоков, хотя прямой метод, как правило, проще для людей, которые не так хорошо знакомы с тонкостями бухгалтерского учета.

Прочтите наше руководство, чтобы получить более подробное объяснение двух методов создания отчета о движении денежных средств.

Прогноз движения денежных средств

Если вы прогнозируете денежный поток с помощью таблиц, я рекомендую использовать прямой метод. Это проще и понятнее.

По сути, вы хотите создать будущие оценки того, когда вы будете получать деньги от клиентов и когда будете оплачивать свои счета.

Однако не обязательно прогнозировать каждый отдельный счет и оплату счета. Прогнозирование помогает вам принимать стратегические решения в отношении вашего бизнеса, поэтому делать более широкие оценки в своем прогнозе можно.

Прочтите наше руководство по прогнозированию денежных потоков, чтобы получить подробное объяснение того, как создавать как прямой, так и косвенный прогноз.

Как увеличить денежный поток

Если ваш денежный поток отрицательный или вы просто ищете способы улучшить его в целом, у вас есть множество вариантов. Вот краткий список того, что вы можете сделать:

  • Убедите клиентов платить вам быстрее
  • Оплачивайте собственные счета немного медленнее
  • Покупайте меньше запасов и держите меньше запасов под рукой
  • Контроль безнадежных долгов
  • Открытие кредитной линии или ссуды для бизнеса другого типа

В зависимости от вашей ситуации вы можете использовать эти методы или даже рассмотреть более радикальные меры, если экономика в целом влияет на вашу способность создавать положительный денежный поток.

Для получения более подробных советов и информации прочтите наши советы экспертов по устранению неполадок, чтобы улучшить ваш денежный поток, и наше руководство по управлению денежным потоком в кризисной ситуации.

Дополнительная литература, которая поможет вам лучше управлять денежным потоком

Денежный поток — это большая тема, и есть много других ресурсов, которые могут вам пригодиться. Вот наш главный список того, что вам следует подумать о чтении дальше:

Как сбалансировать денежный поток в сезонном бизнесе

Сезонные компании сталкиваются с уникальными проблемами, которые необходимо учитывать, включая варианты управления денежными потоками.Ознакомьтесь с этими методами, чтобы эффективно сбалансировать свой денежный поток и избежать сезонных сюрпризов. Подробнее.

Использование факторинга счетов для защиты вашего денежного потока

Если у вас есть клиенты, которым нужно бесконечно платить, это может вызвать проблемы с движением денежных средств для вашего бизнеса. К счастью, такие решения, как счет-фактура и спотовый факторинг, могут выступать в качестве защиты, помогая защитить ваш денежный поток от будущих бедствий. Подробнее.

Советы по увеличению денежного потока для вашего бизнеса

Надежное управление денежными потоками имеет решающее значение для успеха в бизнесе.Если у вас возникли проблемы с управлением денежным потоком, эти стратегии помогут вам стать лучше. Подробнее.

Как получить помощь по кредитной линии

Каждый бизнес сталкивается с проблемами движения денежных средств. Вместо того, чтобы избегать их, такие меры, как преимущественная кредитная линия, могут помочь вам поддерживать бесперебойную работу. Подробнее.

.
0 0 vote
Article Rating