ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТАЛ ВОЛГОГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ

Рентабельность оборотного капитала (ROWC)

Этот ответ на этот вопрос является самым простым способом «оценить» состояние бизнеса. Электронная коммерция очень капиталоемкая модель , что означает, что для покупки запасов за несколько месяцев до того, как они будут проданы, требуются большие суммы наличных денег, что может принести прибыль. Эти более крупные решения об инвестициях в запасы могут быть решающими для большинства продавцов.

Показателем, который говорит нам, насколько эффективно любой бизнес электронной коммерции приносит прибыль, является ROWC или рентабельность оборотного капитала . По сути, это то же самое, что рентабельность капитала или рентабельность инвестиций в запасы, но в этом контексте мы назвали ее ROWC, чтобы подчеркнуть две вещи:0005

• Мы хотим посмотреть годовых .
• Мы хотим сосредоточиться на инвентаризации .

Цель этой метрики — помочь вам понять, что происходит, когда вы вкладываете в свой бизнес 1 доллар, покупая инвентарь. В идеале вы получите свой доллар обратно плюс некоторую прибыль или доход. Значение этого дохода или значение ROWC говорит вам, здоров ли ваш бизнес и насколько рискованно ваше положение с капиталом.

Расчет ROWC

Вообще говоря, этот показатель предназначен не только для учета прибыли. Цель состоит в том, чтобы понять прибыль, умноженную на то, как часто ваш инвентарь оборачивается. Проще говоря:

ROWC = Прибыль x Скорость

Чем быстрее вы продаете свои запасы, тем больше раз вы сможете повторно использовать один и тот же капитал каждый год для получения прибыли.

Получить номер ROWC можно двумя способами. Первую формулу легко вычислить, а вторая требует больше работы, но дает вам больше информации о том, как починить что-то, если оно сломано.

Как правило, вы начинаете с первой формулы для оценки вашего текущего положения. Затем вы можете копнуть глубже со второй формулой, если есть проблема, которую нужно решить.

ROWC Formula #1: Easy Way

ROWC = годовая PAG (в долларах, а не в процентах)/средняя стоимость запасов.
Другими словами, эта формула так же проста, как деление прибыли на запасы.

Давайте рассмотрим пример:

Используя формулу № 1 (Легкий способ), все, что нам нужно, это 12-месячный PAG Эми (600 000 долларов США) и ее средний остаток запасов за те же 12 месяцев (200 000 долларов США). 600 000/200 000 дают нам ROWC 3 — это означает, что Эми может реинвестировать один и тот же капитал три раза в течение года. Это довольно твердое число; Бизнес Эми в отличной форме.

Формула ROWC №2: Детальный диагноз

Во второй формуле мы определяем две переменные (прибыль и скорость) следующим образом:

Прибыль – Возврат инвестиций в запасы (ROII%). Вы рассчитываете ROII, беря PAG$/COGS продукта за последние 12 месяцев.

Скорость – Годовой оборот запасов. (себестоимость в долл. США за 12 месяцев, деленная на 12 месяцев = средний остаток запасов)

(ПРИМЕЧАНИЕ: мы используем средний запас за последние 12 месяцев вместо того, чтобы просто использовать текущие запасы, потому что большинство продавцов растут довольно быстро, и часто сравнение текущих запасов со старой прибылью не дает точного ROWC. Если бизнес был довольно стабильным в течение прошлого года, то средние запасы в основном будут равны текущим запасам, но обязательно используйте среднее число, если ваш бизнес находится в периоде роста.)

С помощью этого второго метода получения ROWC, вы определите Прибыль и Скорость и перемножите их вместе. Каждый раз, когда вы продаете единицу, вы получаете прибыль, но продукты с более быстрым оборотом позволяют вам использовать один и тот же доллар для получения прибыли несколько раз в год .

Причина, по которой этот метод более интуитивно понятен, заключается в том, что он может дать нам четкое представление о том, в чем заключается проблема, если ROWC не является счастливым числом. Разбивая формулу на более конкретные фрагменты данных, легче увидеть, связана ли проблема с вашей маржой, связана ли она с проблемой цепочки поставок или с тем, что ваши продукты продвигаются недостаточно быстро.

Давайте посмотрим на компанию, которая просто борется.

Используя формулу № 2, последние 12 месяцев Джаста Страгглина в PAG равнялись 170 000 долларов, а его средний остаток на складах составлял 295 000 долларов. Таким образом, его ROWC = 170k/295k, или 0,58. Это означает, что на каждый доллар, который он инвестирует (или берет взаймы) для своего инвентаря, он получает свои деньги обратно плюс 58 центов за весь год — по сравнению с 3,0 Эми, это довольно мало.

Если мы проделаем дополнительную работу по расчету PAG% и годового оборота запасов, мы увидим, что у Just Strugglin очень низкая маржа после рекламы, а также медленный продукт. В его случае стоило бы привести в порядок его PAG, пересмотрев цепочки поставок и разумно рассчитывая расходы на рекламу, прежде чем решать вопрос об оборачиваемости запасов, поскольку проблему с расходами обычно легче решить, чем проблему с продуктом.

Исправление ROWC

Используя одну из приведенных выше формул для расчета ROWC, вы получите гораздо более четкое представление о состоянии вашего бизнеса и о том, как его исправить. Если вы обнаружите, что вам нужно какое-то руководство о том, как улучшить скорость ваших запасов, увеличить PAG или любое другое руководство финансового директора, запросите бесплатную 15-минутную консультацию здесь.

Эффективный инструмент оценки для дистрибьюторов электроники

Главная » Аналитика » ROWC: Эффективный инструмент для оценки финансовой устойчивости и оценки дистрибьюторов электроники и электроники

17 февраля 2020 г. //  от Charles Fay

Покупатели обычно используют исторический мультипликатор EBITDA, чтобы получить оценку электронной распределитель. Тем не менее, положительный операционная прибыль в отчете о прибылях и убытках не гарантирует высокой стоимости бизнеса. Бизнес дистрибьютора может выглядеть прибыльным (положительный операционный доход), но может быть финансово неустойчивым, если денежные средства привязаны в основном в оборотном капитале.

Предположим, два дистрибьютора имеют почти одинаковый доход и операционный доход. Какой бизнес больше ценный? Вы должны смотреть дальше отчета о прибылях и убытках чтобы ответить на этот вопрос.

ROWC (доход на оборотный капитал) не соответствует GAAP. финансовая метрика, которая сравнивает операционную прибыль за период измерения с соответствующую сумму оборотного капитала. Это определяется следующим образом:

• ROWC: 
  • ROWC = EBIT / оборотный капитал
  • ROWC = (EBIT/выручка) * (выручка/оборотный капитал)
  • ROWC = операционная маржа
  • ROWC = Операционная маржа * (365 / Дни оборотного капитала)
  • ROWC = Операционная маржа *( (365 / (DIO + DSO – DPO))
• Обратите внимание, что мы проигнорировали денежные средства, а также стоимость краткосрочных займов. Дистрибьюторы обычно имеют минимальные денежные средства и вместо этого полагаются на дебиторская задолженность и запасы оборачиваются для получения денежных средств. Затраты на краткосрочное кредитование обычно постоянны.
• Чтобы генерировать богатство, дистрибьютору необходимо иметь ROWC, превышающую его стоимость капитала.

Пример:

гипотетических дистрибьюторов (A и B). Отчет о прибылях и убытках показывает, что оба имеют одинаковую выручку и операционную маржу. Типичные методологии оценки на самом деле показывают, что оба дистрибьютора могут претендовать на одинаковую оценку. Однако давайте посмотрим на балансовый отчет, изучим оборотный капитал. и вычислить ROWC. Сделав это, мы обнаружим, что дистрибьютор B имеет гораздо более высокий ROWC (19.3%). Этот дистрибьютор использует оборотный капитал на 11,8 млн долларов меньше, чтобы получить ту же операционную прибыль. Дистрибьютор B может сделать это, улучшив сбор на 15 дней, увеличив оборачиваемость запасов на ½ и успешно договорившись с поставщиками об увеличении сроков оплаты на 15 дней.

5 точек рычага ROWC:

Чтобы проиллюстрировать пять точек рычага ROWC, давайте возьмем предыдущий пример и проиллюстрировать, что потребуется для увеличения ROWC на 2% для каждого из 5 рычагов.

• ГП%: Увеличьте GP% (процент валовой прибыли) на семь десятых
• OPEX: Уменьшить OPEX (расходы SG&A) на семь десятых
• Дебиторская задолженность: Сократить DSO (дни невыплаченных продаж) на 18 дней
• Запасы: Увеличьте DIO (Days Inventory Outstanding) на 21,4 дня или увеличьте обороты по .64
• Кредиторская задолженность: Увеличить кредиторскую задолженность на 21 день

Наконец, все 5 точек кредитного плеча увеличат ROWC с 13,2% до 27,8%. Как показано ниже, оборотный капитал сократилась с 37,8 млн долларов до 23 млн долларов. Этот уровень производительности оборотного капитала будет переводиться в премиальную оценку.

Лидеры отрасли:

В приведенной ниже таблице представлены ключевые показатели за 2018 год. Финансовые данные YE для ведущих дистрибьюторов электротехники и электроники. ROWC для занятых WC рассчитывается на основе В среднем за 2018/2017 гг.

• Ведущие дистрибьюторы электротехники и электроники иметь аналогичные проценты операционной прибыли, несмотря на то, что они значительно различные проценты валовой прибыли и проценты операционных расходов.
• Все 5 компаний имеют ROWC после уплаты налогов значительно выше их WACC, что указывает на то, что они эффективно управляют используемый оборотный капитал и создание богатства.

Резюме:

В случае электрических или электронных дистрибьюторов положительный операционный доход в сочетании с традиционными методологиями оценки не гарантирует высокой стоимости при продаже компании. Коммерческий дистрибьютор может выглядеть прибыльным (положительный операционный/чистый доход), но не может быть жизнеспособной целью приобретения, если денежные средства связаны в основном с оборотным капиталом.