ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТАЛ ВОЛГОГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ

ПИФ (паевой инвестиционный фонд): что это, как работают, доходность

Паевой инвестиционный фонд — самый простой с точки зрения профессионалов рынка, но не самый легкий в понимании частного инвестора инструмент. В ликбезе «РБК Инвестиции» ответили на часто задаваемые вопросы о ПИФ

Каждый пайщик имеет право на равную долю от общего портфеля ПИФ (Фото: Shutterstock)

В этой статье:

1. Что это
2. Виды
3. Отличия от ETF
4. Как работают
5. Как заработать
6. Стоит ли вкладывать
7. Налогообложение

Что такое ПИФ

ПИФ  (паевой инвестиционный фонд) — это инструмент коллективного инвестирования. Инвесторы вкладывают деньги или имеющееся у них имущество в единый фонд, который покупает на общие средства те активы, которые определены его стратегией, — акции, облигации  , недвижимость и другие. Общее имущество фонда делится пропорционально вложенным средствам на паи, каждый из которых удостоверяет право собственности инвестора на часть имущества фонда.

www.adv.rbc.ru

Работа ПИФ в России регулируется Федеральным законом № 156 от 29.11.2001 «Об инвестиционных фондах». Основные надзорные функции по соблюдению закона осуществляет Банк России, он же рассматривает жалобы (заявления, обращения) граждан и юридических лиц, связанные с нарушениями требований настоящего федерального закона и нормативных актов ЦБ.

Различные формы паевых инвестиционных фондов создают и предлагают своим клиентам в качестве форм инвестиций как крупные банки («Сбер», «Тинькофф», ВТБ, Альфа-Банк, Россельхозбанк и другие), выступающие в качестве агентов, так и управляющие компании, которые узко специализируются только на этом виде инвестиций, например «Арикапитал», «ДоходЪ», «УК КапиталЪ ПИФ» и другие.

Среди управляющих компаний по количеству ПИФ на российском рынке лидирующие позиции, по данным НАУФОР, занимают: «Альфа-Капитал», «Первая», «ВИМ Инвестиции», «Райффайзен Капитал», «Тинькофф Капитал», «Газпромбанк — Управление активами» и другие.

Виды ПИФ

Всего в России зарегистрировано 1965 ПИФ. В 2021 году число пайщиков ПИФ выросло в три раза — до 8,7 млн. Самое большое количество пайщиков зафиксировано у биржевых фондов — 5,6 млн, согласно данным Банка России (.pdf). По итогам 2021 года чистый приток средств в ПИФ составил ₽989,5 млрд.

ПИФ различаются по способу организации, которая включает в себя сроки покупки (выдачи) и продажи (погашения) паев.

Срок погашения паев — это срок, в который управляющий фондом обязуется вернуть пайщикам их денежные средства в размере стоимости принадлежащих им паев на момент их гашения за минусом комиссий и налогов. По общему правилу фонды могут работать и, соответственно, иметь срок погашения паев не более 15 лет. Минимальный срок действия фондов жестко прописан в законодательстве только для закрытых фондов — три года. Для всех остальных действует правило пролонгации — если пайщики не требуют погашения 75% и более паев, то договор считается продленным на новый аналогичный отрезок времени.

Фото: Shutterstock

Открытые ПИФ

ОПИФ (открытый паевой инвестиционный фонд) — это фонд, паи которого можно приобрести, обменять или погасить в любой рабочий день по текущей стоимости чистых активов (СЧА), количество паев ОПИФ не ограничено.

Закрытые ПИФ

ЗПИФ (закрытый паевой инвестиционный фонд) — это фонд, паи которого можно приобрести только во время формирования ЗПИФ, выпуска дополнительных паев или у пайщиков фонда. Погасить пай можно только в установленный правилами фонда срок — от 3 до 15 лет с возможностью пролонгации. Количество паев ограничено в соответствии с правилами доверительного управления фондом.

Интервальные ПИФ

ИПИФ (интервальный паевой инвестиционный фонд) — это фонд, паи которого можно приобрести, обменять или погасить только в течение определенных интервалов времени, установленных правилами фонда, количество паев ИПИФ не ограничено.

Биржевые ПИФ

БПИФ (биржевой паевой инвестиционный фонд) — это фонд, паи которого можно купить и продать на бирже, количество паев БПИФ не ограничено. Паи БПИФ также можно погасить через уполномоченных лиц, назначенных управляющей компанией. БПИФ формируются из

ценных бумаг  в соответствии с биржевым индексом. У паев БПИФ две цены — рыночная, как у ETF  и акций, и индикативная (iNAV), которая публикуется на сайте Мосбиржи. Приобрести пай БПИФ по расчетной цене iNAV практически невозможно, но благодаря ей инвестор может оценить, переплачивает он за пай или берет его со скидкой.

ПИФ и ETF: в чем отличия

Фото: Shutterstock

ETF (exchange traded fund) — это биржевой фонд, в котором собраны ценные бумаги на основе какого-либо индекса, сектора, товара или другого актива. Акция (пай) ETF — это ценная именная бездокументарная бумага, которая подтверждает опосредованное право ее владельца на соответствующую часть активов фонда.

Наиболее близким по значению к ETF на российском рынке паевых фондов считается биржевой, однако у них и тем более у других форм паевых фондов есть отличия.

• «Фонды ETF и БПИФы обращаются на бирже, и могут инвестировать в различные активы — от акций и облигаций до драгоценных металлов и недвижимости. Однако в отличие от ETF биржевые ПИФ находятся в российской юрисдикции, а значит, на них распространяются все законодательные льготы — например, инвесторы после трех лет могут рассчитывать на налоговый вычет. Бумаги биржевых ПИФ доступны неквалифицированным инвесторам — в отличие от ETF, инвестировать в которые можно только, если их бумаги торгуются в России и имеют биржевой листинг. В противном случае придется приобретать статус квалифицированного инвестора», — рассказал директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.
• ETF обеспечивают полную прозрачность и раскрывают 100% своих активов в режиме реального времени. ПИФ с 1 октября 2021 года обязаны раскрывать только крупнейшие позиции портфеля и только раз в месяц, раскрытие полного состава фонда делается раз в квартал. Некоторые российские УК раскрывают крупнейшие позиции в составе фонда на ежедневной основе по собственной инициативе, что обеспечивает аналогичную ETF прозрачность.
• В пассивно управляемых фондах ETF традиционно минимальная ошибка отслеживания относительно индекса, и она открыто публикуется. Контроль за следованием индекса в ETF осуществляется превентивно — до совершения сделок и добавления активов в фонд. В ПИФ, особенно активно управляемых, возможно более сильное отставание от индекса, хотя за соблюдением условий доверительного управления, в том числе по составу и структуре активов, в которые УК вкладывает средства инвесторов, следит специальный депозитарий. Но для сделок, совершаемых на бирже, предварительное согласование со спецдепозитарием не требуется — сделки с финансовыми инструментами проверяются постфактум в конце дня.
  При выявлении отклонений от заявленной структуры фонда или других нарушений спецдепозитарий уведомляет об этом как УК, так и регулятора — Банк России.
• Расчетная цена ETF-пая (iNAV) определяется, исходя из стоимости базовых активов. Поскольку структура фонда открыта, то и iNAV дает адекватную стоимость активов фонда в каждый момент времени и позволяет инвестору оценить, оправдана ли рыночная цена, какую она дает премию или дисконт. Если фонды ПИФ не раскрывают в ежедневном режиме свою структуру, то фактически цена iNAV может совершенно не отражать реальной стоимости и обычный инвестор не может их проверить. Cогласно законодательству, стоимость пая ПИФ может отклоняться от iNAV до 5%.
• ETF можно купить и продать исключительно на бирже, ПИФ же можно купить как на бирже, если они там торгуются, так и подав заявку напрямую управляющей компании (уполномоченному лицу) или в банк-агент.
• Паи одного ETF нельзя обменять на паи другого ETF, тогда как обмен между некоторыми ПИФ одной управляющей компании возможен.
• Стоимость пая ETF на бирже меняется ежесекундно, они торгуются так же, как и другие биржевые инструменты. Стоимость пая ПИФ определяется один раз по итогам прошедшего дня и неизменна в течение следующего дня (за исключением БПИФ, у которого рыночные цены также меняются в течение торгов, а расчетная цена публикуется каждые 15 секунд).
• ETF могут выплачивать дивиденды, ПИФ дивиденды не выплачивают (по состоянию на начало апреля 2022 года). Если в портфеле ETF или ПИФ находится актив, по которому предусмотрены какие-либо платежи (купоны по облигациям или дивиденды по акциям), то управляющий ПИФ эти поступления реинвестирует, а управляющий ETF может как реинвестировать, так и выплатить владельцам паев ETF. Обычно размер дивидендов по ETF известен заранее.
• С паями ETF можно осуществлять торговые операции, характерные для акций: получать денежные средства взаймы от брокера под залог паев ETF, а также получать паи ETF взаймы от брокера для коротких (шорт) операций.

В 2022 у владельцев паев ПИФ и БПИФ может появиться возможность получать промежуточные доходы — дивиденды и купоны от бумаг, входящих в фонды. Сейчас купоны и дивиденды  реинвестируются. С 1 февраля 2022 года управляющие компании получили возможность создавать ПИФ с выплатой промежуточных доходов — за счет полученных в состав имущества фонда дивидендов и (или) процентных (купонных) или иных аналогичных доходов по денежным средствам и ценным бумагам, составляющим фонд (указание Банка России № 6023-У от 23.12.2021, .docx). «При получении такого промежуточного дохода не будет прерываться срок для получения налоговой льготы за долгосрочное инвестирование. Ожидается, что механизм может быть реализован при создании новых фондов», — рассказал «РБК Инвестициям» начальник отдела инвестиционных продуктов и технологий УК «Открытие» Евгений Горбунов.

Как работают паевые инвестиционные фонды

Фото: Shutterstock

Управляющие компании по собственной инициативе или по инициативе группы инвесторов, желающих создать паевой фонд, проходят обязательную регистрацию правил доверительного управления в Банке России. Управляющая компания должна обладать лицензией на осуществление деятельности по управлению паевыми инвестиционными фондами. Затем УК принимает заявки от пайщиков, принимает имущество и деньги в оплату паев при формировании фонда, завершает формирование фонда и выдает пайщикам паи.

В функционировании ПИФ задействованы специализированный депозитарий, который хранит имущество фонда и следит за выполнением инвестиционной декларации, регистратор, учитывающий права на паи фонда, аудитор, оценщик и в качестве регулятора Банк России. Паи инвестиционных фондов по закону отделены от имущества УК, они не могут быть использованы для совершения сделок с контрагентами ни самой УК, ни брокером.

ПИФ — это самая юридически защищенная форма инвестирования, говорит директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков. «В формат паевого инвестиционного фонда встроен многоуровневый контроль. Управляющая компания только управляет, сами ценные бумаги хранятся отдельно, в специализированном депозитарии. Без его проверки и одобрения не проводится ни одна транзакция. Кроме того, специализированный депозитарий следит за правильностью расчета стоимости пая и корректностью операций, связанных с выдачей, погашением и обменом паев. Учет прав на паи ведет еще одна независимая структура — регистратор. Кроме того, весь процесс проходит в зоне ежедневного надзора Банка России. Эта конструкция очень хорошо себя зарекомендовала. За всю историю индустрии паевых фондов, с начала 1990-х, не было ни одного случая, когда бы интересы инвесторов пострадали от недобросовестных действий участников рынка или в их портфелях находились не те активы, за которые управляющая компания отчитывается», — отметил Исаков.

Пай — это ценная бумага наряду с акциями и облигациями, из-за схожести обращения паи биржевых фондов часто называют также акциями, но стоит понимать, что инвесторы паевых фондов не владеют напрямую акциями компаний, которые покупает фонд. Стоимость пая может как расти, так и падать в зависимости от роста или падения активов фонда.

Каждый пай наделяет владельца одинаковым объемом прав. Цены на пай ПИФ устанавливаются по совокупной стоимости чистых активов (СЧА): цена 1 пая = СЧА / количество паев. Покупка пая ПИФ не требует обязательного участия в биржевых торгах, паи можно купить в банке и у управляющих компаний.

Как заработать на ПИФ

Фото: Shutterstock

Средневзвешенная доходность ЗПИФ в 2021 году составила 28,8%, ОПИФ — 7,0%, БПИФ — 5,2%, ИПИФ — минус 0,3%, по данным Банка России.

Доходность ПИФ может расти или падать за счет нескольких факторов:

• стоимость чистых активов. Чем больше каждый из активов внутри фонда растет в цене, тем выше общая стоимость портфеля и каждого пая в отдельности. Соответственно, если продать пай в момент, когда общая СЧА выше той, чем была при покупке, то инвестор получает прибыль. И наоборот — снижение стоимости чистых активов приведет к убыткам, если продать в этот момент;
• прирост капитала. При продаже из портфеля ценной бумаги, которая выросла в цене, происходит общий прирост капитала фонда. Если продается подешевевший актив, то и капитал фонда уменьшается;
• выплата дивидендов. Когда фонд получает дивиденды по акциям или купоны по облигациям, входящим в его портфель, он распределяет пропорциональную сумму этого дохода между инвесторами. На текущий момент российские фонды реинвестируют их, за счет чего растет общая стоимость активов. В 2022 году на рынке могут появиться открытые ПИФ, которые смогут выплачивать промежуточные доходы инвесторам сразу после их получения.

При оценке доходности инвестиций в ПИФ необходимо вычитать из нее комиссии, которые удерживает управляющая компания, и налоги. Комиссии могут быть установлены за покупку и продажу пая, вознаграждение УК за управление деньгами инвесторов, за работу спецрегистратора. Размеры комиссий указаны в правилах доверительного управления каждого конкретного фонда.

Стоит ли вкладывать в ПИФ

ПИФы могут принести инвесторам как прибыль, так и убытки (Фото: Shutterstock)

Какие есть риски инвестирования в ПИФ?

• Нет гарантии получения дохода. Динамика стоимости пая зависит от стоимости портфеля ценных бумаг, в которые размещены средства фонда. Ценовой риск (изменение курсовой стоимости ценных бумаг в портфеле) присущ как фондам облигаций, так и фондам акций. При этом фонды облигаций, как правило, обладают также и кредитным риском. Для минимизации последнего следует обратить внимание на уровень концентрации (максимальной доли одного корпоративного эмитента) внутри фонда.
• Нет гарантии сохранности средств. Вложения в паевые фонды не застрахованы государством. Обеспечивается только право на пай, но его цена может упасть до нулевых отметок при падении рынка.
• Неоправданные ожидания. Инвестор может выбрать ПИФ, не соответствующий его инвестиционной стратегии, не проанализировав возможный состав фонда, историческую доходность и риск-профиль. Разумным инвестиционным горизонтом, чтобы стратегия фонда смогла себя показать, принято считать три года и более — на длинном горизонте инвестиции приносят наибольший эффект и дают возможность получить налоговую льготу. Историческая доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем, но позволяет проанализировать «поведение» фонда в различных рыночных условиях.

Фото: Shutterstock

Какие есть преимущества инвестирования в ПИФ?

• Низкие первоначальные вложения. Стоимость паев среди биржевых фондов начинается от ₽1, большинство открытых ПИФ доступно от ₽1000.
• Диверсификация. Риск распределяется сразу между несколькими финансовыми активами, а значит, снижение стоимости одних ценных бумаг компенсируется ростом других. С помощью ПИФ инвестор даже с небольшим капиталом может собрать высоко диверсифицированный портфель, в котором могут быть бумаги десятков разных компаний из разных секторов и даже стран. Также многие ПИФ дают возможность инвестировать в товарные активы, то же золото, избавляя инвестора от необходимости приобретать и хранить физический металл.
• Ликвидность. ПИФ — ликвидная форма инвестирования, покупка и продажа (погашение) паев возможны в любой рабочий день, отсутствует минимальный требуемый срок инвестирования. Высокой ликвидностью обладают БПИФ — купить или продать паи биржевого фонда инвестор может буквально за доли секунды через брокерские приложения.
• Более низкий нерыночный риск. «Отдельно приобретенные клиентами акции и облигации брокер может использовать для совершения сделок с контрагентами, что при неблагоприятном развитии событий и возникновении финансовых проблем у брокера порождает риск потери инвестором вложений. С бумагами биржевого или открытого фонда такого случиться не может, поскольку они по закону отделены от имущества УК, а учет портфеля ведется отдельной организацией — спецдепозитарием», — пояснил Брагин.
• Профессиональное управление портфелем. Инвестору не нужно тратить время на ребалансировку своего портфеля и реинвестирование денежных потоков, а выбор ценных бумаг, составление портфеля и риск-менеджмент со стороны профессионального управляющего фондом, как правило, достигают лучших результатов по сравнению с самостоятельным управлением.
• Прозрачная форма инвестирования. Имеет публичную историю доходности, очищенной от всех комиссий и издержек, ежедневную стоимость пая, основанную на рыночных котировках, а также ежеквартальное раскрытие полного состава фонда.

«В 2022 году мы увидели реализацию геополитических рисков, которые отразились не только на динамике цен на активы, входящие в состав БПИФ, но и на изменении финансовой инфраструктуры рынка в целом. В связи с этим нам всем предстоит перестроить инфраструктуру с учетом новых реалий, — говорит генеральный директор УК «Тинькофф Капитал» Руслан Мучипов. — Но инвестирование в БПИФ было и по-прежнему остается удобной возможностью диверсифицировать свой портфель по активам, отраслям или регионам. Это особенно важно в текущих условиях неопределенности и повышенной волатильности  . Инвестирование средств в БПИФ позволит минимизировать возможные риски по отдельным эмитентам или активам».

Налогообложение паевых инвестиционных фондов

К паям, которые обращаются на бирже, можно применить как льготу долгосрочного владения, так и налоговый вычет по ИИС (Фото: Shutterstock)

Налогооблагаемая база возникает при погашении (продаже) инвестиционных паев. Доход, который образуется при погашении паев, облагается подоходным налогом — 13% для физических лиц, а по достижении доходов ₽5 млн — 15% НДФЛ на ту часть, которая свыше суммы доходов ₽5 млн.

Например, доход по ценным бумагам за год составил ₽5,5 млн. С ₽5 млн НДФЛ будет удержана по ставке 13% — ₽650 тыс., а с ₽500 тыс. — по ставке 15% — ₽75 тыс.

При исчислении налога из налогооблагаемого дохода вычитаются расходы, связанные с приобретением, хранением и реализацией пая (комиссии, надбавки).

Пример

Стоимость пая при покупке ₽10 000, комиссия 1% ₽100

Стоимость пая при продаже ₽12 000, комиссия 1% ₽120

Доход физического лица не превышает ₽5 млн, то есть НДФЛ рассчитывается по ставке 13%

При расчете НДФЛ из общей прибыли вычитаются комиссии:

НДФЛ при продаже или погашении ПИФ = (цена продажи — цена покупки — минус комиссии) * 13%

(₽12 000 — ₽10 000 — ₽100 — ₽120) *13% = ₽231,4

НДФЛ удерживается автоматически — управляющая компания наделена функциями налогового агента, поэтому она рассчитывает и выплачивает доход пайщику уже за минусом налогов, никаких дополнительных действий от него не требуется.

ПИФ не платят налоги с принадлежащего им имущества. Это позволяет управляющему реинвестировать весь полученный доход в покупку новых активов, что увеличивает эффективность вложений пайщиков ПИФ.

Налоговая льгота — от налога освобождается ₽3 млн дохода с проданных (погашенных) ценных бумаг за каждый год инвестирования (₽9 млн за три года плюс ₽3 млн за каждый последующий). Налоговый вычет также применяется к доходам от операций с паями открытых паевых инвестиционных фондов, управление которыми осуществляют российские управляющие компании, находившихся в собственности налогоплательщика более трех лет, согласно ст. 219.1 НК РФ.

При покупке паев биржевого фонда на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) можно применить налоговые льготы и не платить налог при продаже паев.

Рекомендуем наш аккаунт в сети «ВКонтакте» — оперативный контент об инвестициях, много видео и полезных лайфхаков

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Паевый инвестиционный фонд, а сокращенно ПИФ, является инструментом, при котором инвестор помещает свои средства в фонд и получает за это «кусок» всех активов и, соответственно, прибыли. Подробнее

Что такое ПИФ простыми словами и как они работают?

Инвестирование нужно начинать с малого. Если вы уже обеспечили свою финансовую безопасность, положив деньги на депозит, то пришло время к чему-то более серьезному. Один из инструментов для начинающего инвестора – это паевые инвестиционные фонды. Вы становитесь пайщиком, даже если вложите небольшую сумму, при этом активами будут управлять профессионалы.

Что такое ПИФ

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это фонд, который объединяет деньги инвесторов. Аккумулированные активы могут быть вложены в различные финансовые инструменты: облигации, акции, недвижимость. Инвестор (пайщик) может купить как часть пая, так и целый пай или несколько, зарабатывая на увеличении стоимости своей доли. Пайщики доверяют управление активами профессионалам. ПИФ очень удобен для тех, кто не хочет рисковать и принимать инвестиционные решения самостоятельно. Это хорошая форма заработка для начинающих инвесторов, у которых недостаточно опыта или времени.

Как устроены ПИФы

Схема устройства паевого инвестиционного фонда достаточно простая. В ней можно выделить три объекта:

• Инвесторы (пайщики). Они вкладывают денежные средства и получают паи в размере, эквивалентном вложению.
• ПИФ. Сам фонд. Он может быть в виде денежных средств, акций, облигаций, прочих активов.
• Управляющая компания. Она создает ПИФ, управляет активами пайщиков по доверенности, принимает решение о том, во что инвестировать, контролирует риски.

Также структура фонда может быть дополнена специальным депозитарием, который контролирует имущество, хранит ценные бумаги, ведет бухгалтерский учет. В качестве контролера деятельности участников выступает Банк России.

Как заработать на паях

Пайщик не может моментально извлечь свою долю активов (по-простому, забрать свои деньги) из ПИФ. Но инвестор может обменять свои паи на деньги двумя способами:

• Погасить пай. УК выплатит эквивалент их стоимости.
• Продать пай другому пайщику. Все, что нужно – это найти потенциального покупателя и обсудить условия передачи пая. Паи некоторых фондов – БПИФ – продаются на бирже, на организованных торгах. Реализовать такой пай просто. Однако в некоторых случаях на оборот пая налагаются ограничения, в таком случае их продажа будет затруднена.

Преимущества и недостатки ПИФов

Вложение денег в паевые инвестиционные фонды имеет преимущества и недостатки. Их обязательно нужно знать перед тем, как доверить свои активы управляющей компании.

К преимуществам ПИФа относятся следующие:

• Инвестору не нужно тратить много времени и обладать специальными знаниями. Пайщику не придется отслеживать рыночные тренды – этим занимаются профессионалы. Они прилагают необходимые усилия для того, чтобы фонд зарабатывал, учитывают для этого множество факторов.
• Получение подробного отчета. Управляющая компания должна предоставлять отчет о состоянии активов фонда каждый месяц.
• Возможность получения высокого дохода. ПИФы могут давать куда более высокие доходы в сравнении с покупкой облигаций и размещением депозитов. Однако размер доходов напрямую зависит от выбранной профессионалами стратегии.
• Пайщики не уплачивают неустойку. Если появляются пени, неустойки, штрафы, то их выплачивает управляющая компания. При этом риска доходам инвесторов нет.
• Защита интересов пайщиков. Управляющая компания предпринимает необходимые усилия для заключения выгодных сделок. Ведь чем больше заработают инвесторы, тем больший размер вознаграждения будет. Если же УК будет вовлечена в сомнительные сделки с активами, то инвесторы могут сразу же покинуть фонд.
• Возможность обмена паев между несколькими фондами управляющей компании. УК может заниматься делами сразу нескольких фондов, суть работы которых заключается в разных активах. Если пайщика устраивает фонд, но он хочет снизить риски, то ему достаточно обменять часть своего вклада на паи другого ПИФа. Продавать при этом свою долю не нужно.

Но ПИФ – это не одно сплошное преимущество. У данного способа заработка есть ряд минусов:

• Отсутствие гарантии дохода. Инвестирование средств в фонд – это риск, как и при любом другом способе инвестирования. Управляющая компания не может гарантировать прибыль, поскольку она зависит от рыночных условий.
• Комиссии управляющей компании. УК берет плату за управление фондом, как правило, она выше, чем при самостоятельном инвестировании.
• Риск утраты лицензии. В крайнем случае управляющая компания может быть лишена лицензии. В таком случае инвесторам придется искать других специалистов, которые займутся управлением активами.

Виды ПИФов

Существует несколько классификаций фондов, которые зависят от ключевых показателей. По типу организации выделяют:

• Открытые фонды. Инвестирование происходит только в активы с повышенной ликвидностью. Пай может быть погашен тогда, когда этого захочет инвестор.
• Закрытые фонды. В них установлены высокие требования на вход, поэтому среди пайщиков – крупные игроки, обладающие значительными средствами. Существуют ограничения на погашение пая.
• Интервальные. Инвесторы могут погасить паи и выйти из фонда только в определённый период времени, который оговорен в уставе. По законодательству УК должна предоставлять подобную возможность минимум раз в год. В правилах многих ПИФов указано, что продать пай можно чаще. Такие фонды – находка для инвесторов, заинтересованным в долгосрочном вложении средств.

По статусу пайщиков фонды бывают:

• Квальные. Подойдут профессиональным пайщикам (имеющим статус квалифицированного инвестора), готовым вкладывать свои активы в прибыльные инструменты с известной долей риска. Подобные фонды дают расширенные возможности. Например, ряд пайщиков могут отслеживать большие сделки через собрания инвестиционного комитета.
• Неквальные. Хороший вариант для неопытных пайщиков. Создание комитетов, занимающихся инвестициями, не предусмотрено, а всеми делами заведует УК, которая распоряжается активами без участия инвесторов.

Еще одна классификация ПИФов основана на способе вложения активов:

• ПИФы недвижимости. Активы размещаются в недвижимость. Это хорошая возможность заработка, поскольку недвижимое имущество, как правило, застраховано, а на него всегда есть спрос. В большинстве случаев порог приобретения пая высок, поэтому в фонде принимают участие несколько крупных игроков.
• ПИФы рыночных инструментов. Это могут быть ценные бумаги, займы, доли в акционерных обществах. Они более рискованные, чем в случае с недвижимостью, но и порог приобретения пая ниже. Управляющая компания вкладывает активы пайщиков в финансовые инструменты, внимательно отслеживает ситуацию на рынке.
• Комбинированные ПИФы. Активы пайщиков могут быть вложены во все, что угодно: драгметаллы и камни, криптовалюты, нефть, антиквариат. Важная особенность таких фондов заключается в том, что все имущество, кроме недвижимости, должно находиться в депозитарии.

Перед приобретением пая нужно определиться, какой тип фонда больше всего подходит, и узнать информацию об управляющей компании и ее репутации. Во многих случаях это имеет ключевое значение для успешного инвестирования.

Хотите получать актуальные новости о фондовом рынке, лайфхаки и эффективные инвестиционные идеи? Тогда подписывайтесь на телеграм-канал «Экспо Инвестиции».

Различные типы и их стоимость

Что такое взаимный фонд?

Взаимный фонд — это финансовый инструмент, который объединяет активы акционеров для инвестирования в ценные бумаги, такие как акции, облигации, инструменты денежного рынка и другие активы. Взаимными фондами управляют профессиональные управляющие деньгами, которые распределяют активы фонда и пытаются обеспечить прирост капитала или доход для инвесторов фонда. Портфель взаимных фондов структурирован и поддерживается в соответствии с инвестиционными целями, указанными в его проспекте.

Взаимные фонды предоставляют мелким или индивидуальным инвесторам доступ к профессионально управляемым портфелям акций, облигаций и других ценных бумаг. Таким образом, каждый акционер пропорционально участвует в прибылях или убытках фонда. Взаимные фонды инвестируют в огромное количество ценных бумаг, а эффективность обычно отслеживается как изменение общей рыночной капитализации фонда, полученное путем агрегирования эффективности базовых инвестиций.

Большинство взаимных фондов являются частью более крупных инвестиционных компаний, таких как Fidelity Investments, Vanguard, T. Rowe Price и Oppenheimer. Во взаимном фонде есть управляющий фондом, которого иногда называют инвестиционным консультантом, который по закону обязан работать в интересах акционеров взаимного фонда.

Ключевые выводы

• Взаимный фонд — это тип инвестиционного инструмента, состоящий из портфеля акций, облигаций или других ценных бумаг.
• Взаимные фонды предоставляют мелким или индивидуальным инвесторам доступ к диверсифицированным, профессионально управляемым портфелям.
• Взаимные фонды делятся на несколько категорий, представляющих виды ценных бумаг, в которые они инвестируют, их инвестиционные цели и тип прибыли, которую они ищут.
• Взаимные фонды взимают ежегодные сборы, коэффициенты расходов или комиссии, которые могут повлиять на их общую прибыль.
• Пенсионные планы, спонсируемые работодателем, обычно инвестируются в взаимные фонды.

Как оцениваются взаимные фонды?

Стоимость взаимного фонда зависит от показателей ценных бумаг, в которые он инвестирует. Покупая пай или акцию взаимного фонда, инвестор покупает доходность своего портфеля или, точнее, часть стоимости портфеля. Инвестирование в акции взаимного фонда отличается от инвестирования в акции. В отличие от акций, паи взаимных фондов не дают их держателям права голоса. Пай взаимного фонда представляет собой инвестиции во множество различных акций или других ценных бумаг.

Цена доли паевого инвестиционного фонда называется стоимостью чистых активов (СЧА) на акцию, иногда выражаемой как СЧАСП. СЧА фонда получается путем деления общей стоимости ценных бумаг в портфеле на общее количество акций в обращении. В обращении находятся акции, которыми владеют все акционеры, институциональные инвесторы, должностные лица компании или инсайдеры.

Акции взаимных фондов обычно можно купить или выкупить по текущей чистой стоимости фонда, которая не колеблется в течение рыночных часов, а рассчитывается в конце каждого торгового дня. Цена взаимного фонда также обновляется при расчете NAVPS.

Средний взаимный фонд держит разные ценные бумаги, а это означает, что акционеры взаимных фондов получают диверсификацию. Рассмотрим инвестора, который покупает только акции Google и полагается на прибыль компании. Поскольку все их доллары привязаны к одной компании, прибыли и убытки зависят от успеха компании. Однако взаимный фонд может держать Google в своем портфеле, когда прибыли и убытки только одной акции компенсируются прибылями и убытками других компаний в составе фонда.

Как рассчитывается прибыль паевых инвестиционных фондов?

Когда инвестор покупает акции Apple, он покупает частичное владение или долю в компании. Точно так же инвестор взаимного фонда покупает частичное владение взаимным фондом и его активами.

Инвесторы обычно получают доход от взаимного фонда тремя способами, обычно ежеквартально или ежегодно:

1. Доход получается от дивидендов по акциям и процентов по облигациям, находящихся в портфеле фонда, и выплачивает почти весь доход, который он получает в течение года, владельцам фонда в форме распределения. Фонды часто дают инвесторам выбор: либо получить чек за распределение, либо реинвестировать прибыль для покупки дополнительных акций взаимного фонда.
2. Если фонд продает ценные бумаги, которые выросли в цене, фонд получает прирост капитала, который большинство фондов также передает инвесторам в виде распределения.
3. Когда акции фонда вырастут в цене, вы сможете продать акции взаимного фонда с прибылью на рынке.

Изучая доходность взаимного фонда, инвестор увидит «общую доходность» или изменение стоимости инвестиций в большую или меньшую сторону за определенный период. Сюда входят любые проценты, дивиденды или прирост капитала, созданные фондом, а также изменение его рыночной стоимости в течение некоторого времени. В большинстве случаев общая доходность рассчитывается за один, пять и 10 лет, а также со дня открытия фонда или даты создания.

Типы взаимных фондов

Существует несколько типов взаимных фондов, доступных для инвестиций, хотя большинство взаимных фондов попадают в одну из четырех основных категорий, которые включают в себя фонды акций, фонды денежного рынка, фонды облигаций и фонды с установленной датой.

Фонды акций

Как следует из названия, этот фонд инвестирует в основном в акции или акции. В эту группу входят различные подкатегории. Некоторые фонды акций названы в честь размера компаний, в которые они инвестируют: с малой, средней или большой капитализацией. Другие названы по их инвестиционному подходу: агрессивный рост, ориентированный на доход, стоимость и другие. Фонды акций также классифицируются по тому, инвестируют ли они в отечественные (американские) акции или в иностранные акции. Чтобы понять вселенную фондов акций, нужно использовать блок стиля, пример которого приведен ниже.

Фонды можно классифицировать как по размеру компаний, их рыночной капитализации, так и по перспективам роста вложенных акций. Термин «фонд стоимости» относится к стилю инвестирования, который ищет высококачественные, медленно растущие компании, не пользующиеся популярностью на рынке. Эти компании характеризуются низким отношением цены к прибыли (P/E), низким соотношением цены к балансовой стоимости (P/B) и высокой дивидендной доходностью.

И наоборот, фонды роста обращаются к компаниям, у которых был сильный рост доходов, продаж и денежных потоков. Эти компании обычно имеют высокие коэффициенты P/E и не выплачивают дивиденды. Компромисс между строгой стоимостью и инвестициями в рост представляет собой «смесь», которая просто относится к компаниям, которые не относятся ни к акциям стоимости, ни к акциям роста и классифицируются как находящиеся где-то посередине.

Изображение Джули Бэнг © Investopedia 2019

Компании с большой капитализацией имеют высокую рыночную капитализацию, стоимость которой превышает 10 миллиардов долларов. Рыночная капитализация получается путем умножения цены акции на количество акций в обращении. Акции компаний с большой капитализацией, как правило, представляют собой фирмы «голубых фишек», которые часто узнаются по названию. Акции малой капитализации относятся к акциям с рыночной капитализацией от 250 миллионов до 2 миллиардов долларов. Эти небольшие компании, как правило, являются более новыми и рискованными инвестициями. Акции средней капитализации заполняют пробел между малой и большой капитализацией.

Взаимный фонд может сочетать в своей стратегии стиль инвестирования и размер компании. Например, стоимостной фонд с крупной капитализацией будет ориентироваться на компании с крупной капитализацией, которые находятся в хорошем финансовом состоянии, но недавно столкнулись с падением цен на свои акции, и будет помещен в верхний левый квадрант поля стиля (крупные и стоимостные). Противоположностью этому был бы фонд, который инвестирует в начинающие технологические компании с отличными перспективами роста: рост с малой капитализацией. Такой взаимный фонд будет находиться в правом нижнем квадранте (маленький и растущий).

Фонды облигаций

Взаимный фонд, который генерирует минимальную прибыль, является частью категории фиксированного дохода. Взаимный фонд с фиксированным доходом фокусируется на инвестициях с установленной доходностью, таких как государственные облигации, корпоративные облигации или другие долговые инструменты. Портфель фонда генерирует процентный доход, который передается акционерам.

Эти фонды, иногда называемые фондами облигаций, часто активно управляются и стремятся купить относительно недооцененные облигации, чтобы продать их с прибылью. Эти взаимные фонды, скорее всего, принесут более высокую прибыль, а фонды облигаций не лишены риска. Например, фонд, специализирующийся на высокодоходных бросовых облигациях, гораздо более рискован, чем фонд, инвестирующий в государственные ценные бумаги.

Поскольку существует множество различных типов облигаций, фонды облигаций могут сильно различаться в зависимости от того, куда они инвестируют, и все фонды облигаций подвержены процентному риску.

Индексные фонды

Индексные фонды инвестируют в акции, соответствующие основным рыночным индексам, таким как S&P 500 или промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA). Эта стратегия требует меньше исследований от аналитиков и консультантов, поэтому на акционеров перекладывается меньше расходов, и эти фонды часто разрабатываются с учетом чувствительных к затратам инвесторов.

Сальдо фондов

Сбалансированные фонды инвестируют в гибридные классы активов, будь то акции, облигации, инструменты денежного рынка или альтернативные инвестиции. Цель этого фонда, известного как фонд распределения активов, состоит в том, чтобы снизить риск воздействия по классам активов.

Некоторые фонды определяются с определенной фиксированной стратегией распределения, поэтому инвестор может иметь предсказуемый доступ к различным классам активов. Другие фонды следуют стратегии динамического процентного распределения для достижения различных целей инвесторов. Это может включать реагирование на рыночные условия, изменения бизнес-цикла или изменяющиеся этапы собственной жизни инвестора.

Управляющему портфелем обычно предоставляется свобода изменять соотношение классов активов по мере необходимости для поддержания целостности заявленной стратегии фонда.

Фонды денежного рынка

Денежный рынок состоит из безопасных, безрисковых, краткосрочных долговых инструментов, в основном государственных казначейских векселей. Инвестор не получит существенной прибыли, но основная сумма гарантирована. Типичный доход немного больше, чем сумма, заработанная на обычном текущем или сберегательном счете, и немного меньше, чем средний депозитный сертификат (CD).

Фонды доходов

Доходные фонды названы по их назначению: обеспечивать текущий доход на постоянной основе. Эти фонды инвестируют в основном в государственный и высококачественный корпоративный долг, удерживая эти облигации до погашения, чтобы обеспечить потоки процентов. Несмотря на то, что активы в фондах могут вырасти, основная цель этих фондов — обеспечить стабильный денежный поток для инвесторов. Таким образом, аудитория этих фондов состоит из консервативных инвесторов и пенсионеров.

Международные/глобальные фонды

Международный фонд или иностранный фонд инвестирует только в активы, расположенные за пределами родной страны инвестора. Однако глобальные фонды могут инвестировать в любой точке мира. Их волатильность часто зависит от уникальной экономики страны и политических рисков. Однако эти средства могут быть частью хорошо сбалансированного портфеля за счет увеличения диверсификации, поскольку доходность в зарубежных странах может быть не коррелирована с доходностью дома.

Специальные фонды

Секторальные фонды — это целевые стратегические фонды, предназначенные для конкретных секторов экономики, таких как финансы, технологии или здравоохранение. Секторальные фонды могут быть чрезвычайно волатильными, поскольку акции в данном секторе, как правило, сильно коррелируют друг с другом.

Региональные фонды облегчают сосредоточение внимания на конкретной географической области мира. Это может означать сосредоточение внимания на более широком регионе или отдельной стране.

Социально ответственные фонды, или фонды этики, инвестируют только в компании, которые соответствуют определенным критериям или убеждениям. Например, некоторые социально ответственные фонды не инвестируют в такие «греховные» отрасли, как табачная, алкогольная, оружейная или атомная энергетика. Другие фонды инвестируют в основном в экологически чистые технологии, такие как солнечная и ветровая энергия или переработка отходов.

Биржевые фонды (ETF)

Изюминкой взаимных фондов является биржевой фонд (ETF). Они не считаются взаимными фондами, но используют стратегии, совместимые с взаимными фондами. Они структурированы как инвестиционные фонды, которые торгуются на фондовых биржах и обладают дополнительными преимуществами акций.

ETF можно покупать и продавать в течение торгового дня. ETF также можно продавать без покрытия или покупать с маржей. ETF также обычно несут более низкие комиссии, чем эквивалентный взаимный фонд. Многие ETF также извлекают выгоду из активных рынков опционов, где инвесторы могут хеджировать или использовать свои позиции.

ETF также пользуются налоговыми преимуществами взаимных фондов. По сравнению с взаимными фондами ETF, как правило, более рентабельны и ликвидны.

Сборы паевых инвестиционных фондов

Взаимный фонд имеет ежегодные операционные сборы или сборы акционеров. Годовые операционные сборы фонда представляют собой годовой процент от средств под управлением, обычно в пределах 1–3%, известный как коэффициент расходов. Коэффициент расходов фонда представляет собой сумму платы за консультации или управление и его административных расходов.

Сборы акционеров — это сборы за продажу, комиссионные и сборы за выкуп, которые выплачиваются непосредственно инвесторами при покупке или продаже фондов. Плата за продажу или комиссионные известны как «нагрузка» взаимного фонда. Когда взаимный фонд имеет предварительную нагрузку, комиссия оценивается при покупке акций. Для конечной нагрузки комиссия взаимных фондов оценивается, когда инвестор продает свои акции.

Однако иногда инвестиционная компания предлагает взаимный фонд без нагрузки, который не влечет за собой никаких комиссий или сборов за продажу. Эти средства распределяются непосредственно инвестиционной компанией, а не через вторичную сторону. Некоторые фонды также взимают комиссию и штрафы за досрочное снятие средств или продажу холдинга до истечения определенного времени.

Классы паев паевых инвестиционных фондов

В настоящее время большинство индивидуальных инвесторов покупают взаимные фонды с акциями класса А через брокера. Эта покупка включает в себя предварительную нагрузку до 5% или более, а также комиссию за управление и текущую комиссию за распространение, также известную как комиссия 12b-1. Финансовые консультанты, продающие эти продукты, могут побуждать клиентов покупать предложения с более высокой нагрузкой для получения комиссионных. В случае с начальными фондами инвестор оплачивает эти расходы по мере того, как вкладывает средства в фонд.

Чтобы решить эти проблемы и соответствовать стандартам фидуциарных правил, инвестиционные компании начали назначать новые классы акций, в том числе акции C с «равномерной нагрузкой», которые, как правило, не имеют начальной нагрузки, но несут ежегодную комиссию за распределение 12b-1 в размере до до 1%.

Фонды, которые взимают плату за управление и другие сборы, когда инвестор продает свои активы, классифицируются как акции класса B.

Плюсы инвестирования в паевые инвестиционные фонды

Существует множество причин, по которым взаимные фонды были предпочтительным средством розничных инвесторов, поскольку подавляющее большинство денег в пенсионных планах, спонсируемых работодателем, инвестировалось во взаимные фонды.

Диверсификация

Диверсификация, или смешивание инвестиций и активов в портфеле для снижения риска, является одним из преимуществ инвестирования в паевые инвестиционные фонды. В диверсифицированный портфель входят ценные бумаги с разной капитализацией и отраслями, а также облигации с разными сроками погашения и разными эмитентами. Покупка взаимного фонда может обеспечить диверсификацию дешевле и быстрее, чем покупка отдельных ценных бумаг.

Легкий доступ

Торгуя на основных фондовых биржах, взаимные фонды можно относительно легко покупать и продавать, что делает их высоколиквидными инвестициями. Кроме того, когда речь идет об определенных типах активов, таких как иностранные акции или экзотические товары, взаимные фонды часто являются наиболее подходящим, а иногда и единственным способом участия индивидуальных инвесторов.

Экономия на масштабе

Взаимные фонды также обеспечивают экономию за счет масштаба, отказываясь от многочисленных комиссий, необходимых для создания диверсифицированного портфеля. Покупка только одной ценной бумаги за раз приводит к большим комиссиям за транзакции. Меньшие номиналы взаимных фондов позволяют инвесторам воспользоваться усреднением долларовой стоимости.

Поскольку взаимный фонд покупает и продает большое количество ценных бумаг за раз, его транзакционные издержки ниже, чем то, что физическое лицо заплатило бы за сделки с ценными бумагами. Взаимный фонд может инвестировать в определенные активы или открывать более крупные позиции, чем инвестор меньшего размера.

Профессиональный менеджмент

Профессиональный инвестиционный менеджер использует тщательное исследование и умелую торговлю. Взаимный фонд — это относительно недорогой способ для мелкого инвестора нанять управляющего на полный рабочий день, который будет делать и контролировать инвестиции. Взаимные фонды требуют гораздо более низких минимальных инвестиций, поэтому эти фонды предоставляют частным инвесторам недорогой способ получить опыт и извлечь выгоду из профессионального управления капиталом.

Разнообразие и свобода выбора

Инвесторы имеют свободу исследовать и выбирать из менеджеров с различными стилями и целями управления. Управляющий фондом может сосредоточиться на стоимостном инвестировании, инвестировании в рост, развитых рынках, развивающихся рынках, доходном или макроэкономическом инвестировании, среди многих других стилей. Это разнообразие позволяет инвесторам получать доступ не только к акциям и облигациям, но и к товарам, иностранным активам и недвижимости через специализированные взаимные фонды. Взаимные фонды предоставляют возможности для иностранных и внутренних инвестиций, которые в противном случае могут быть недоступны для обычных инвесторов.

Прозрачность

Взаимные фонды подлежат отраслевому регулированию, которое обеспечивает подотчетность и справедливость по отношению к инвесторам.

Плюсы

• Ликвидность

• Диверсификация

• Минимальные инвестиционные требования

• Профессиональный менеджмент

• Разнообразие предложений

Минусы

• Высокие сборы, комиссионные и другие расходы

• Большое количество денежных средств в портфелях

• Нет покрытия FDIC

• Трудности при сравнении средств

• Отсутствие прозрачности в холдингах

Взаимные фонды: сколько слишком много?

Минусы инвестирования в паевые инвестиционные фонды

Ликвидность, диверсификация и профессиональное управление делают взаимные фонды привлекательными вариантами, однако у взаимных фондов есть и недостатки.

Нет гарантий

Как и многие другие инвестиции без гарантированного дохода, всегда существует вероятность того, что стоимость вашего взаимного фонда обесценится. Взаимные фонды акций испытывают колебания цен, как и акции в портфеле фонда. Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) не гарантирует инвестиции в паевые инвестиционные фонды.

Денежный транспорт

Взаимные фонды требуют, чтобы значительная часть их портфелей хранилась в наличных деньгах для погашения акций каждый день. Чтобы поддерживать ликвидность и возможность снимать средства, фонды, как правило, должны хранить большую часть своего портфеля в виде наличных средств, чем обычный инвестор. Поскольку наличные деньги не приносят дохода, их часто называют «денежным бременем».

Высокие затраты

Взаимные фонды предоставляют инвесторам профессиональное управление, но сборы уменьшают общую выплату фонда, и они оцениваются инвесторами взаимных фондов независимо от результатов деятельности фонда. Поскольку сборы сильно различаются от фонда к фонду, игнорирование сборов может иметь негативные долгосрочные последствия, поскольку активно управляемые фонды несут транзакционные издержки, которые накапливаются с каждым годом.

«Диворсификация» и разбавление

«Диворсификация» — игра слов — это инвестиционная или портфельная стратегия, которая подразумевает, что слишком большая сложность может привести к худшим результатам. Многие инвесторы взаимных фондов склонны чрезмерно усложнять ситуацию. То есть они приобретают слишком много сильно связанных средств и, как следствие, теряют преимущества диверсификации.

Разводнение также является результатом того, что успешный фонд становится слишком большим. Когда новые деньги вливаются в фонды, которые имеют хорошую репутацию, у менеджера часто возникают проблемы с поиском подходящих инвестиций для всего нового капитала, который можно было бы использовать с пользой.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) требует, чтобы фонды имели не менее 80% активов в конкретном типе инвестиций, подразумеваемом в их названиях. Как инвестировать оставшиеся активы, зависит от управляющего фондом. Однако различные категории, которые соответствуют требуемым 80% активов, могут быть расплывчатыми и широкими. Таким образом, фонд может манипулировать потенциальными инвесторами через свое название. Например, фонд, специализирующийся на конголезских акциях, может быть продан с далеко идущим названием, например, «Международный фонд высоких технологий».

Только торговля в конце дня

Взаимный фонд позволяет вам в любое время потребовать, чтобы ваши акции были конвертированы в наличные деньги, однако, в отличие от акций, которые торгуются в течение дня, многие погашения взаимных фондов происходят только в конце каждого торгового дня.

Налоги

Когда управляющий фондом продает ценную бумагу, срабатывает налог на прирост капитала. Налоги можно уменьшить, инвестируя в фонды, чувствительные к налогам, или держа взаимные фонды, не чувствительные к налогам, на счете с отсрочкой налогообложения, таком как 401 (k) или IRA.

Оценка фондов

Исследование и сравнение фондов может быть трудным. В отличие от акций, взаимные фонды не предлагают инвесторам возможность сопоставлять соотношение цены и прибыли (P/E), рост продаж, прибыль на акцию (EPS) или другие важные данные. Стоимость чистых активов взаимных фондов может дать некоторую основу для сравнения, но, учитывая разнообразие портфелей, сравнивать пресловутые яблоки с яблоками может быть сложно, даже среди фондов с похожими названиями или заявленными целями. Только индексные фонды, отслеживающие одни и те же рынки, могут быть действительно сопоставимы.

Пример взаимного фонда

Одним из наиболее известных взаимных фондов является Magellan Fund (FMAGX) Fidelity Investments. Основанный в 1963 году, фонд преследовал цель прироста капитала за счет инвестиций в обыкновенные акции. Пик успеха фонда пришелся на период с 1977 по 1990 год, когда Питер Линч был управляющим его портфелем. За время правления Линча активы Magellan под управлением увеличились с 18 миллионов долларов до 14 миллиардов долларов.

Показатели Fidelity оставались высокими, а активы под управлением (AUM) выросли почти до 110 миллиардов долларов в 2000 году.97, фонд стал настолько большим, что Fidelity закрыла его для новых инвесторов и не открывала до 2008 года.

По состоянию на март 2022 года активы Fidelity Magellan составляют почти 28 миллиардов долларов, а с февраля 2019 года им управляет Сэмми Симнегар. Показатели фонда отслеживают или немного превосходят показатели S&P 500.

Являются ли взаимные фонды безопасным вложением?

Все инвестиции сопряжены с определенной степенью риска при покупке ценных бумаг, таких как акции, облигации или взаимные фонды. В отличие от депозитов в банках, застрахованных FDIC, и в кредитных союзах, застрахованных NCUA, деньги, вложенные в ценные бумаги, обычно не застрахованы на федеральном уровне.

Можно ли продать паи взаимных фондов в любое время?

Взаимные фонды считаются ликвидными активами, и акции могут быть проданы в любое время, однако ознакомьтесь с политикой фонда в отношении комиссий за обмен или комиссию за выкуп. Также могут быть налоговые последствия для прироста капитала, полученного при погашении взаимных фондов.

Что такое взаимный фонд с установленной датой?

При инвестировании в пенсионный сберегательный счет 401(k) или другой пенсионный сберегательный счет популярным вариантом являются фонды с установленной датой или фонды жизненного цикла. Выбирая фонд, который датируется выходом на пенсию, например, FUND X 2050, фонд обещает перебалансировать и изменить профиль риска своих инвестиций, обычно к более консервативному подходу, по мере приближения фонда к намеченной дате.

Что такое взаимный фонд и как он работает?

управление капиталом

18 августа 2022 г. | 7 мин. чтения

18 августа 2022 г. | 7 мин. чтения

---

Попытка узнать об инвестировании может быть сложной. Но одно место, чтобы начаться с взаимным фондом.

Взаимный фонд объединяет активы многих инвесторов и инвестирует деньги в акции, облигации, денежные рынки и другие ценные бумаги. Инвестирование со многими другими людьми может позволить вам владеть диверсифицированным портфелем, который вы не могли бы себе позволить в противном случае. Продолжайте читать, чтобы узнать больше о том, как работают взаимные фонды и как в них инвестировать.

Ключевые выводы

• Взаимный фонд — это инвестиционный портфель, состоящий из акций, облигаций и других ценных бумаг.
• Взаимные фонды предлагают мелким и индивидуальным инвесторам доступ к хорошо диверсифицированному портфелю инвестиций, которым профессионально управляет управляющий фондом.
• Взаимные фонды взимают плату, которая может повлиять на прибыль.

Как работают взаимные фонды?

Взаимные фонды зарегистрированы как инвестиционные компании в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Профессиональные управляющие фондами работают и управляют ими. Управляющие фондами объединяют деньги инвесторов и вкладывают их в портфель акций, облигаций, денежных рынков и других ценных бумаг.

Вместо того, чтобы владеть акциями отдельных компаний, составляющих фонд, инвесторы владеют акциями фонда в целом. Когда фонд продает ценные бумаги с повышением цены, фонд получает так называемый прирост капитала. Прирост капитала выплачивается инвесторам ежегодно и распределяется после учета любых убытков.

Большинство взаимных фондов являются открытыми инвестициями, что означает, что количество акций, которые могут быть проданы в фонде, не ограничено.

Как и все инвестиции, взаимные фонды сопряжены с рисками, которые важно понимать до инвестирования. Когда инвестиции увеличиваются, инвесторы обычно извлекают выгоду из этой прибыли. Когда они уменьшаются, инвесторы обычно несут потери капитала.

Зачем инвестировать в паевые инвестиционные фонды?

Взаимные фонды могут предложить инвесторам множество преимуществ и функций, включая:

• Диверсифицированный портфель. Взаимные фонды могут дать частным лицам возможность инвестировать в широкий спектр отраслей, компаний и типов инвестиций. Этот тип инвестиций может иметь меньшие риски в случае банкротства компании.
• Доступная инвестиция. Взаимные фонды могут позволить тем, у кого нет больших инвестиционных бюджетов, владеть частью некоторых из самых известных компаний по доступной цене.
• Профессиональный менеджмент. Одним из преимуществ инвестирования в паевые инвестиционные фонды является то, что вам не нужно проводить исследования, связанные с выбором инвестиций. Управляющие фондами выбирают их для вас и следят за их эффективностью.
• Ликвидные активы. Инвесторы могут в любое время продать свои акции за чистую стоимость активов (СЧА) и комиссию за выкуп.

Как инвестировать в паевые инвестиционные фонды

Взаимные фонды приобретаются через брокера или управляющего фондом. Инвесторы обычно выбирают тип взаимного фонда, в который они хотят инвестировать, и сумму, которую они хотят инвестировать. Инвестиции могут быть на определенную сумму в долларах или на определенное количество акций. Некоторые взаимные фонды имеют минимальные требования для инвестирования.

В отличие от акций взаимные фонды не торгуются в течение дня. Вместо этого акции оцениваются в конце каждого торгового дня — это означает, что инвесторы не узнают цену покупки до тех пор, пока сделка не будет завершена. Цена представляет собой стоимость активов фонда за вычетом обязательств на акцию, известную как NAV.

Типы взаимных фондов

Хотя существует множество взаимных фондов, большинство из них подпадает под четыре основные категории: фонды акций, фонды облигаций, фонды денежного рынка и индексные фонды.

Фонды акций

Фонды акций, также известные как фонды акций, в основном инвестируют в корпоративные акции. Инвесторы могут выбирать из широкого спектра фондов акций с различными целями.

Фонды акций могут быть организованы по размеру общей рыночной стоимости компании: фонды с малой, средней или большой капитализацией. Фонды также могут сосредоточиться на географическом местоположении, конкретных отраслях, таких как технологические акции, или на том, инвестируют ли они в отечественные или иностранные акции.

Фонды облигаций

Фонды облигаций обычно состоят из биржевых фондов (ETF), взаимных фондов, закрытых фондов и паевых инвестиционных фондов (UIT). Хотя каждый тип и уровень риска различны, они допускают диверсификацию.

Фонды денежного рынка

Фонды денежного рынка обычно считаются вариантом с меньшим риском, чем акции и облигации, поскольку они состоят из краткосрочных долговых инвестиций, таких как государственные казначейские векселя. Однако они обычно предлагают возврат инвестиций, который ненамного выше, чем у обычного сберегательного счета.

Индексные фонды

Индексные фонды предназначены для отражения показателей определенного индекса, такого как S&P 500. Инвесторы могут инвестировать в индексные фонды акций, индексные фонды облигаций или фонды, представляющие собой комбинацию этих двух.

Поскольку индексные фонды имитируют индекс, управляющему фондом обычно не требуется активное управление ими. Это может означать более низкие сборы для акционеров, поскольку счет требует минимального обслуживания.

Активные и пассивные взаимные фонды

Существенное различие между взаимными фондами заключается в стратегии, которой они следуют: активной или пассивной. Как инвестор, важно понимать разницу, потому что каждый из них может предлагать разную доходность.

Активные фонды

Как следует из названия, активный взаимный фонд — это фонд, которым активно управляет профессиональный управляющий фондом. Эти менеджеры вместе с командой аналитиков работают над определением набора инвестиций, который имеет наилучшие шансы превзойти рыночный индекс.

Основным преимуществом инвестирования в активный фонд является то, что вы можете положиться на опыт и знания профессионала при оценке фондов и отслеживании их эффективности. Однако важно отметить, что активно управляемые фонды не обязательно превосходят рынок. И эти типы фондов часто идут с более высокими комиссиями, поскольку они требуют больше практической работы от инвестиционной команды.

Пассивные фонды

Взаимные фонды с пассивным управлением не требуют помощи управляющего фондом и аналитиков. Вместо этого они используют алгоритм для отслеживания эффективности индекса, такого как S&P 500. 

Даже пассивно управляемые фонды нуждаются в повторной балансировке или корректировке, чтобы распределение активов соответствовало финансовым целям инвесторов и допустимому риску. Поскольку они не требуют такой большой работы от управляющих фондами, они обычно стоят дешевле.

Какие классы паевых инвестиционных фондов?

Помимо того, что взаимные фонды классифицируются как активные или пассивные, они также часто продаются с акциями разных классов. Основное различие между классами акций заключается в их конкретных комиссиях.

Хотя многие компании предлагают различные классы, три основных из них — это акции класса А, акции класса В и акции класса С:

• Акции класса А: Эти акции взимают авансовый сбор за продажу, называемый конечная загрузка продаж. Но они обычно идут с более низкими ежегодными расходами. Например, комиссия 12b-1, которая покрывает расходы, связанные с маркетингом и продажей акций, часто ниже.
• Акции класса B: Эти акции, как правило, не имеют клиентской загрузки. Но у них может быть нагрузка на внутренние продажи и более высокая комиссия 12b-1, чем у акций класса А. Нагрузка на внутренние продажи обычно уменьшается, чем дольше вы держите акции.
• Акции класса C: Акции класса C могут иметь как внешнюю, так и внутреннюю нагрузку, но обычно она ниже, чем затраты, связанные с акциями класса A или B. Однако акции класса C часто имеют более высокие ежегодные сборы, чем акции двух других классов.

Сборы паевых инвестиционных фондов

Взаимные фонды, как и все предприятия, имеют операционные расходы. Инвесторам важно знать об этих комиссиях. Плата за использование средств может различаться и может взиматься в определенное время. И некоторые сборы могут быть регулярными и постоянными.

Подробную информацию о комиссиях можно найти в проспектах каждого фонда.

Некоторые сборы связаны с работой фонда. Они могут включать плату за управление, выплачиваемую управляющему фондом и консультантам, плату 12b-1 и плату за административные, юридические и бухгалтерские услуги.

Дополнительные сборы могут включать:

• Сборы за обслуживание счета, если, например, он ниже минимального
• Комиссия за выкуп, если акции продаются в течение определенного периода времени после их приобретения
• Плата за покупку, взимаемая при покупке инвестором акций фонда
• Обменные сборы, если деньги перемещаются из одного фонда в другой внутри компании

Наряду с этими сборами могут также взиматься сборы за транзакции, когда фонд покупает и продает другие фонды в портфеле. Эти сборы покрывают расходы, которые брокерская фирма несет при выполнении заказов на покупку и продажу.

Взаимные фонды в двух словах

Взаимные фонды позволяют отдельным инвесторам приобретать хорошо диверсифицированный портфель ценных бумаг, но они не лишены рисков. Как и в случае любых других инвестиций, важно понимать плюсы и минусы инвестирования в паевые инвестиционные фонды, чтобы решить, что подходит именно вам. Разговор с финансовым экспертом, если это возможно, также может помочь.

Если вы хотите узнать больше о различных инвестициях, рассмотрите это руководство по различным типам пенсионных фондов.

---

Мы надеемся, что вы нашли это полезным. Наш контент не предназначен для предоставления юридических, инвестиционных или финансовых советов или указания на то, что конкретный продукт или услуга Capital One доступен или подходит вам. Чтобы получить конкретный совет о ваших уникальных обстоятельствах, подумайте о том, чтобы поговорить с квалифицированным специалистом.